金融学（中文版）3金融第三章答案翻译

金融第三章课后答案翻译

3.1—3.8

答案:

收益表

销售收入431,000

销售成本250,000

毛利81,000

花费

工资支付76,000

租金13,000

保险费用>3,000

水电费用6,000

其他经营杂费4,000II

折旧费6,250

181,00058,250

营业收入22,750

利息费用2,500

税前收益20,250

税额(0.35)7,087.50

净收益3,162.50

红利（0.1）1,316.25

留存收益变动1,846.25

现金流量表I

净收益13162.5

+折旧6,250

-应收帐款增加35000B1000(46,000)I

+存货减少570001400043,000

-应付帐款减少6950047000(22,500)I

经营活动现金流量总计-6087.5

-设备投资-21000

投资活动现金流量-21000

-股利支付-1316.25

+应付票据增加+12000

金融活动中的现金流量+10683.75

现金及有价证券变动-16403.75

RATIOS:I

ROS227504310000.0528

ROA2275056473.130.1454

ROE13162.5>7223.130.1958

收账款周转率431000580007.4310

存货周转率250000355007.0423

资产周转率43100056473.132.7545

债务比率8400057146.250.5345

外益收益倍率2275025009.1000

流动比率105896.25470002.2531

速度比率91,896.25470001.9552

市盈率4.6250.65817.0278

净资产倍率4.6253.65731.2646

3.9为了计算股东总收益，我们需要首先计算每股的股息，然后按照定义…•股票

价格的变化加上股利再除以期初每股的价格：

对于Computronix而言，每股的股利是(4x153.7百万美圆)/200百万股=3074

美圆，股东的全部收益是($12-S15+.3074)/$15=-17.95%。

对于Digitek而言，每股的股息是(.2x239百万美圆)/1(X)百万股=478美圆，

股东的全部收益是($40-$38+.478)/$38=6.52%

比例：

股东的总收净资产资产资产利息

益收益率收益销售利廊转费用

公司ROE率率负债/资产

Computronix-17.95%13.8%ROA润率ATO1.21

Digitek6.52%10.2%12.91.375.8060.47

R0S

%1.3183.97

11.79

%9.4%

8.9%

Digitek比Computronix提供了更高的股东收益:6.52%比-17.95%,尽管

Computronix有更高的ROE,ROA,ROS,和ATO.

Computronix公司的平均负债是1344.6百万美圆，Digitek公司的负债是1112.4

百万美圆

Computronix的利息费用是5.806,Digilek的利息费用是83.979

Computronix公司有一个更高的负债/资产比例

3.10

a.

销售报表20x620x720x620x7

销售收入$1,200,000$1,500,000100.0%100.0%

销售成本750,000937,50062.5%62.5%

毛利450,000562,50037.5%37.5%

经营费用

广告费用50,00062,5004.2%4.2%

租金费用72,00090,0006.0%6.0%

销售人员佣金费用48,00060,0004.0%4.0%

水电费用15,00018,7501.3%1.3%

EBIT265,000331,25022.1%22.1%

利息费用106,000113,0008.8%7.5%

应税收益159,000218,25013.3%14.6%

税额(35%)55,65076,3884.6%5.1%

净收益103,350141,8638.6%9.5%

股利(40%支出)41,34056,7453.4%3.8%

留存收益变动62,01085,1185.2%5.7%

资产负债表20x620x720x620x7

资产

现金$300,000$375,00025.0%25.0%

应收帐款200,000250,00016.7%16.7%

存货700,000875,00058.3%58.3%

土地，房屋，设备1,800,0002,250,000150.0%150.0%

资产总计$3,000,000$3,750,000250.0%250.0%

负债和所有者权益

负债

应付账款$300,000$375,00025.0%25.0%

短期债务(利率10%)500,000989,88241.7%66.0%

长期债务(利率7%)800,000900,00066.7%60.0%

股东权益

普通股1,100,0001,100,00091.7%73.3%

留存收益300,000385,11825.0%25.7%

负债及股东权益总计$3,000,000$3,750,000250.0%250.0%

b.(1,500,000-1,200,000)/1,200,000=.25或25%

c.9.83%=(141,863/(11,400,00()+1,485,118)/2)).分母是从期初至期末股东权益

的平均值，20x5的期末股东收益将会被用来计算20x6的ROEo20x5的留存

收益就能被计算。

RC19X5=300,000-62,010=237,990,假设没有额外的的股票在20x6发行，因

此，

普通股19x5=1,100,000.ROE=(103,350/((1,337,990+1,400,000)/2))=

7.55%

d.需求是589,882美圆，其中，489,882美圆是从短期负债中得来的，100,000

美圆是从长期负债中得来的。

e.

收益表20x8e

销售收入$1,725,000

1,078,125

646,875

毛利

经营费用

广告费用$72,450

租金费用103,500

销售人员佣金费用69,000

水电费用22,425

EBIT379,500

利息费用151,9881

应税收益227,512

税额(35%)79,629

净收益147,883

股利(30%支出)44,365

留存收益变动103,518

资产

资产

现金

250

431,

应。$

075

存货288,

5

5,67

土晅1,00

0

7,50

2,58

00

12,5

$4,3

权益

所有者

负债和

负债

款

应付账

250

431,

882

889,

）

10%

（利率

债务

短期

7%）

（利率

债务

长期

益

股东权

股

普通

收益

留存

290

489,

益总计

股东权

负债及

00

12,5

$4,3

00）

900,0

.07*（

2）十

89,88

*（$8

出=10

利息支

减

债务的

+短期

增加量

账款的

-应付

出增量

税收支

化量-

负债变

需求二

外融资

1）额

x8

1/19

在1/

10%）

（利率

少量

00

100,0

250+

56,

2-

04,17

-1

00

62,5

8=5

2,07

$50

0上去

0,00

务$10

期债

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