章国际金融市场必修

第一节国际金融市场一、国际金融市场概述二、国际货币市场三、国际资本市场四、欧洲货币市场一、国际金融市场概述1、定义：资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。与国内金融市场相对而言2、构成（1）国际资金流动市场（2）外汇市场（3）黄金市场国际资金流动市场A、外国金融市场（ForeignFinancialMarket）——在货币发行国境内进行国际资金融通的市场。欧洲货币市场（EuropeanCurrencyMarket，或境外金融市场，Off-shoreFinancialMarket）——在货币发行国境外进行国际资金融通的市场。B、国际货币市场——短期国际资金融通市场国际资本市场——长期国际资金融通市场3、作用（1）正面效应A、提高资金使用效率B、改善国际收支的重要渠道C、促进经济全球化的发展D、支持各国的经济发展（2）负面效应A、导致汇率波动B、形成债务危机C、影响国家经济政策的独立性D、加剧世界性通货膨胀二、国际货币市场1、构成（1）短期信贷市场——银行同业拆借（2）短期证券市场——短期国库券、可转让银行定期存单、银行承兑汇票、商业承兑汇票（3）贴现市场2、作用（1）正面效应——促进短期资金的合理配置（2）负面效应——易引发金融危机三、国际资本市场1、信贷市场（1）政府贷款特点：A、期限长

B、利息低

C、有一定附加条件（2）银行贷款A、类型——贸易信贷、项目贷款、自由外汇贷款B、辛迪加贷款（SyndicateLoans）又称联合贷款或银团贷款（ConsortiumLoan）a、牵头银行（LeaderManager）

——又称主办银行b、参与银行（ParticipatingBank）

——又称参加银行c、管理银行（ManagingBank）

——又称经理银行，或协办银行（Co-manager）d、代理行（AgentBank）2、证券市场（1）国际债券市场（2）国际股票市场四、欧洲货币市场1、产生与发展（1）起源于20世纪50年代的欧洲美元市场（2）欧洲美元市场迅速发展的原因A、美国国际收支出现巨额逆差B、美国政府对资本流出和利率的限制C、石油输出国的资金供给D、石油进口国及发展中国家的资金需求（3）欧洲货币市场的扩展A、欧洲货币（Euro-currency，又称境外货币，Off-shoreCurrency）种类的扩展B、欧洲货币市场地域的扩展2、欧洲货币市场的业务（1）欧洲信贷市场——银行同业拆借、欧洲银行贷款（2）欧洲债券市场欧洲债券——发行者在欧洲货币市场上发行的以非市场所在国货币为面值的债券。外国债券——发行者在外国金融市场上发行的以市场所在国货币为面值的债券。3、欧洲货币市场的类型（1）一体型——在岸业务与离岸业务不分离（如伦敦和香港等）（2）分离型——在岸业务与离岸业务分离（如纽约的国际银行业务设施、东京的海外特别账户、新加坡的亚洲货币账户等）（3）走帐型或簿记型——目的是逃避税收和管制（如英属维尔京群岛、开曼群岛等）在岸市场与离岸市场的比较

——以美国为例在岸货币市场离岸货币市场1、没有利息的强制性储蓄2、存款保险3、信誉调查费用较高4、资产负债风险管理5、税收6、每单元贷款管理费用较高1、可得利息的自愿储蓄2、无存款保险3、信誉调查费用较低4、浮动利率与期限相配合5、税收优惠6、每单元贷款管理费用较低4、欧洲货币市场的特点（1）市场范围广阔，不受地理限制（2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃（3）独特的利率结构，利差小

——以伦敦同业拆放利率为基础（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）（4）所受管制较少第二节国际资金流动一、国际资金流动的类型二、国际资金流动的特点三、国际资金流动的原因一、国际资金流动的类型1、国际资本流动2、国际资金流二、国际资金流动的特点1、交易量巨大，不再依赖于实体经济而独立增长2、呈现批发市场特征，机构投资者成为主要载体3、衍生品交易比重不断上升，交易虚拟化程度提高三、国际资金流动的原因1、国际金融市场的供给充足2、金融市场一体化促进了资金在全球的配置和套利3、资金为规避管制或避险而发生流动4、金融创新的促进5、国际资金流动管制的放松第三节国际债务危机一、外债的监测指标二、20世纪80年代拉美债务危机一、外债的监测指标1、外债：在任何给定的时刻，一国居民欠非居民的、已使用而尚未清偿的、具有契约性偿还义务的全部债务。2、外债规模的监测指标（1）外债的总量指标A、负债率：外债余额/国内生产总值（GDP）≤10％B、债务率：外债余额/出口商品、劳务的外汇收入额≤100％（2）当年外债负担指标A、偿债率：外债还本付息额/出口商品、劳务的外汇收入额≤20％B、外债还本付息额/财政支出≤10％（3）外债结构指标种类结构、利率结构、期限结构、币种结构二、20世纪80年代拉美债务危机1、国际债务危机爆发的原因（1）外债数额过大（2）外债期限不合理（3）债务条件的恶化（利率、汇率）（4）国际经济的衰退（5）国际支付危机（石油）（6）资金使用效率过低2、债务危机的解决（1）债务重安排（1982－