半导体存储领域：2023年江波龙企业发展思路及经营计划

江波龙企业发展思路及经营计划（所属领域：半导体存储）2023年5月

目 录一、行业发展态势 3二、未来发展思路 4三、2023年经营计划 71、加强供应链布局以及海内外市场的开拓 72、FORESEE和Lexar双品牌运营 73、持续提升技术，不断创新产品 7四、面临的主要风险及对策 71、原材料供应商集中度较高且境外采购占比较高的风险 72、晶圆价格波动的风险 93、毛利率波动或下降的风险 9

江波龙企业发展思路及经营计划一、行业发展态势2022年，决定行业格局的上游存储晶圆市场仍然由国际存储原厂主导，国内存储原厂的发展较预期迅速，但在2022年内受到了美国发起的针对我国半导体行业的一系列出口管制及制裁措施的影响。公司认为，在未来一段时间内，存储晶圆市场仍将维持上述现状。同时，2022年全球半导体存储市场再次体现行业周期性，受到不利宏观环境的影响，国内外的消费能力、企业投资愿意均出现不同程度的下降，压力传导至半导体存储行业后，NANDFlash和DRAM两大主要半导体存储芯片产品的单价也出现较快下跌，并最终导致2022年全球半导体存储市场的规模出现明显萎缩。从行业发展趋势来看，与存储晶圆的高标准化程度不同，存储器的应用领域极为广泛，从消费类电子到安防监控，再到车规工规及服务器领域等，均有不同类型存储器的应用场景，而且随着各终端设备的智能化程度不断提高，对存储器的容量、稳定性、速度以及寿命均不断提出新的要求。同时，受单价大幅下跌的影响，各终端设备对于存储器容量的需求呈现上升趋势，搭载256GB以上容量的高端智能手机出货量持续扩大，搭载在PC的SSD容量从原来主流容量512GB正向1TB过渡。进一步而言，随着5G、AI云技术等高速发展，手机、PC、智能汽车、服务器等终端设备对于存储容量需求将持续增长。基于各类需要数据存储功能的终端设备在各行业的渗透率持续提高的现状，全球半导体存储市场在波动中保持长期增长的行业核心趋势并未发生实质性改变。二、未来发展思路公司将坚定持续加大技术研发投入及供应链优化完善。总体来看，存储行业产业链较为复杂，对于公司所处于行业中下游的存储器产品的研发及销售而言，均对产品服务、技术支持以及供应保障等核心能力有较高的要求，也形成行业进入的门槛，这种门槛要求在大客户业务上体现的更加明显。作为独立存储器厂商，公司未来将一直保持对存储产业投入的专注力和战略定力，我们坚信只有高投入才能有高产出和高质量的客户服务满意度。我们将继续着力投入于能够发挥公司独特技术优势，以及体现公司相较于存储晶圆原厂更贴近于终端市场的经营特色的细分市场，包括但不限于企业级存储、车规级存储、工业整机市场存储器应用、消费者品牌业务，以及利基型存储芯片（如自研SLCNANDFlash存储芯片）等业务。公司的发展战略将紧紧围绕着主营业务，从自主品牌、自主研发以及国际化三个维度开展。在自主品牌方面，公司2011年创立行业类存储器自主品牌“FORESEE”主打工业市场，2017年收购了国际高端存储品牌“Lexar”（雷克沙）主攻消费者市场，公司自主品牌策略取得了一定的成功。以“Lexar”（雷克沙）为例，依据Omida数据，2019年至2021年，“Lexar”（雷克沙）在存储卡以及闪存盘领域均排名全球第三。未来公司将继续坚持以品牌为载体，通过丰富自主品牌内涵，加大品牌市场宣传以及提高用户粘性，让品牌为业务赋能，提升品牌附加值。在自主研发方面，公司仍将保持高强度的研发投入，从晶圆分析、存储器设计、固件研发、测试能力，以及自研芯片等维度进一步夯实公司的技术以及产品能力。对于存储器行业而言，其技术壁垒主要体现在存储器厂商必须能够满足不同的细分场景对存储器产品提出的不同要求，比如用于消费电子市场的存储器与用于车规工规级市场的存储器，两种不同细分场景对于存储器的稳定性（如防尘、抗震）和寿命的要求大相径庭；同样的，用于服务器的存储器，其性能要求与前两者又有着明显的区别或提升。该等技术壁垒以及行业特点，决定了存储器厂商必须具备同时服务多个不同细分市场的能力。公司在多年的技术、产品以及市场的经验积累的基础上，依赖自身晶圆分析、自主固件以及完整的产品设计、测试能力，已经可以服务消费电子、汽车电子、工业应用，以及服务器等重要细分市场的大量客户，并且在不断向细分市场纵深开拓，同时，公司基于与全球各大存储晶圆原厂、各大封装测试公司的多年深度合作而有效的整合供应链，在确保为大客户实现长期稳定供应的同时，并有效克服或部分消化价格竞争以及成本波动所带来的短期不利影响。在国际化方面，公司将持续投入国际业务开拓。存储器属于标准化程度较高的行业，首先存储晶圆本身系高度标准化的产品，其次，多年以来公司聚焦存储应用技术研发与创新，积极参与行业标准建设。公司是中国半导体行业协会、信息技术应用创新工作委员会、深圳市商用密码行业协会等重要行业协会成员，与华为、群联等共同发起设立智慧终端存储协会（ITMA），共同推动NMCard全球标准建设。公司亦是多个主流存储器全球标准协会的成员，包括JEDEC协会、SD协会（董事会员）、CF协会（执行会员）、USB协会、PCI-SIG协会、NVMe协会、SATA-IO协会等。在上述行业地位基础之上，公司的国际化发展策略取得成效，报告期内，公司在日本、荷兰以及美国设立的子公司运行良好，为公司国际业务开拓提供了重要的当地支撑，与此同时，公司也与部分国际知名品牌客户开展了OEM业务合作，为公司在行业内继续提升国际知名度奠定了良好基础。三、2023年经营计划1、加强供应链布局以及海内外市场的开拓随着存储供应格局的不断演变，全球存储芯片供应格局正在加速整合，另一方面供应链安全越来越受到企业的重视，供应链区域化、本地化的发展趋势更趋明显，公司会密切关注相应变化，适时快速对公司采购、委外加工、生产制造等流程进行调整。2、FORESEE和Lexar双品牌运营公司通过不断丰富品牌的文化内涵、提升品牌价值，将企业价值观传递给消费者，务实推动品牌建设与发展，继续巩固行业级存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar（雷克沙）的领先优势。3、持续提升技术，不断创新产品公司在已有的技术储备及丰富的产品品类基础上，将进一步加大高端研发投入，通过在上海临港建设研发中心，投入车规级工规级存储、企业级存储和存储芯片设计研发，重点应用于数据中心、智能汽车、智能电网、安防监控、工业物联网等应用领域。其中，针对企业级存储技术难度高、研发投入大、产品开发周期长、品质要求严苛等特点，公司高起点建设研发人才队伍，持续长期投入研发资源，把握企业级存储器的未来商业机会。四、面临的主要风险及对策1、原材料供应商集中度较高且境外采购占比较高的风险公司产品的主要原材料为存储晶圆。存储晶圆制造属于资本密集型和技术密集型的高壁垒行业，资本投入大，技术门槛高，规模效应明显，上述特点导致全球存储晶圆供应集中度较高。根据Omdia（IHSMarkit）统计，2021年三星电子、铠侠、西部数据、SK海力士、美光科技、Solidigm在全球NANDFlash市场份额（以销售额计）约为96.76%，三星电子、SK海力士、美光科技在全球DRAM市场份额（以销售额计）约为94.35%。我国相关产业起步较晚，存储晶圆主要采购自韩国、美国及日本厂商，尽管近年来在中国半导体产业政策和资本支持下，以武汉长江存储、合肥长鑫存储为代表的国内存储晶圆厂商在技术和产能方面实现了实质性突破，市场份额相对较小，还在快速成长期。存储晶圆行业较高的行业集中度且主要由境外厂商供应的特点，使得公司供应商相对集中且境外采购占比较高。未来，若受自然灾害、重大事故等突发事件影响，存储晶圆等主要原材料出现供应短缺，或受地缘政治变化、贸易摩擦、进出口及关税政策、合作关系变动等因素影响，公司生产所需的存储晶圆等主要原材料可能无法获得及时、充足的供应，极端情况下可能发生断供，进而影响公司生产供应的稳定，可能对公司生产经营产生重大不利影响。对策：长期以来，公司与上游主要存储晶圆原厂、主控芯片厂商建立了长期、稳定和紧密的业务合作关系，公司不断加强应用技术、产品设计和市场销售的能力，与晶圆原厂的晶圆产品化实现协同效应。此外，公司将密切关注地缘政治变化、贸易摩擦、进出口及关税政策、与国内外供应厂商合作关系变动，提前预判环境变化带来的影响，制定有效的应对机制。2、晶圆价格波动的风险公司产品的主要原材料为存储晶圆，存储晶圆和存储产品市场价格变动对公司毛利率影响较大。存储通用规格产品通常具有公开市场参考价格，市场价格传导机制顺畅，存储产品的销售价格变动趋势通常与存储晶圆的采购价格变动趋势一致。但由于产品销售单价受销售时点市场价格影响，而单位成本受采购时点市场价格影响，两者之间存在生产、销售周期间隔，产品单位成本的变化滞后于产品销售单价的变化，使得存储器厂商毛利率随晶圆价格波动而波动。在此背景下，未来若存储晶圆市场价格大幅上涨，而原材料价格上涨未能有效传导，导致公司产品销售价格未能同步上升；或存储晶圆市场价格大幅下跌，由于采购生产需要一定的时间周期，产品销售价格下跌先于成本下降，将导致公司可能无法完全消化晶圆价格波动带来的影响，则公司存在毛利率波动或下降的风险，从而对公司的经营业绩和盈利能力产生不利影响。对策：公司正在布局的企业级、工规级存储等高端存储器业务，且已经取得一定成果，高端存储器行业的技术壁垒较高，竞争者进入难度大等特点，导致该业务的毛利率相对消费类存储器业务较优，随着公司高端存储器业务的拓展，可以部分减少晶圆价格波动带来的负面影响。3、毛利率波动或下降的风险2022年毛利率为**%，较2021年毛利率下降**%，公司产品毛利率变动受产品结构、上游原材料供应情况、存储市场需求波动、市场竞争格局变化等因素综合影响。同时，受采购、销售