【EVA评估模型下企业的价值评估分析计算案例5200字】

EVA评估模型下企业的价值评估分析计算案例 1(一)税后净营业利润(NOPAT) 1(二)资本总额(TC) 21.债务资本成本(Ka) 32.权益资本成本(Ke) 33.加权平均资本成本(WACC) 4 4(五)预期EVA值 51.高速增长阶段 52.稳定增长阶段 7 81.计算企业价值评估结果 82.企业价值评估结果分析 8根据对EVA概念的解释和公式的引入，计算企业的EVA值，需要计算出税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本的值，现依次计算上述三个指标。(一)税后净营业利润(NOPAT)税后净营业利润=(净利润+财务费用+所得税费用)×(1-T)+少数股东损益+研发费用+各项减值准备增加数+递延所得税负债增加数+递延所得税资产增加数-非经常性损益×(1-T)金发科技税后净营业利润计算如表1所示表12016年-2020年金发科技税后净营业利润计算*根据金发科技2016年—2020年财务报表自行绘制净利润加：所得税费用加：财务费用息税前利润×(1-T)加：研发费用加：递延所得税负债增加减：递延所得税资产增加减：非经常性损益×(1-T)(二)资本总额(TC)资本总额=普通股权益+少数股东权益+短期借款+一年内到期的长期借款+长期借款+应付债券+研发费用+各项减值准备+递延所得税负债-递延所得税资产-非经常性收益×(1-T)-在建工程表22016年-2020年金发科技资本总额计算000加：研发费用减：非经常性损益×(1-T)(三)加权平均资本成本(WACC)*根据金发科技2016年-2020年财务报表自行绘制长期借款利率，金发科技的短期债务比重相对较大；长期债务比重较少一些，Choice金融终端提供的数据可以得知，2016年-2020年，1年内人民币的整体利率分别是：4.35%、4.35%、4.35%、4.15%、3.85%;2016年-2020年，5年以上利率标准约为：2016年-2020年，5年以上长期人民币贷款基准利率分别为4.90%、金发科技债务资本成本Ka计算如下表3所示0004.15%2.权益资本成本(Ke)GDP年增长速率作为市场风险溢价[13,据此本文选取2016年-2020年我国GDP增长速率作为市场风险溢价，选取2016年-2020年五年期国债利率作为无风险利据Choice所提供的数据可以得知，2016年-2020年十年期国债收益率的整体利率为3.01%、3.88%、3.23%、3.14%、3.14%;②β为市场风险系数。通过在Choice金融终端中导出金发科技数据，获得*根据金发科技2016年—2020年财务统计局官网查询可得，2016年-2020年GDP的增长率分别为：6.8%、6.90%、金发科技权益资本成本Ke计算如下表4所示：表4金发科技2016年-2020年权益资本成本计算市场风险系数β3.加权平均资本成本(WACC)将上述结果进行汇总，代入公式，计算出2016年-2020年金发科技加权平均资本成本WACC的值为下表5所示：表5金发科技2016年-2020年WACC计算债务资本(D)权益资本(E)债务资本成本(Ka)税后债务资本成本Ka(1-T)44.14%40.19%然后根据公式，可以计算出金发科技2016年-2020年的经济增加值，具体计算如下表6所示：表6金发科技2016年-2020年的经济增加资本总额TC(五)预期EVA值2025年开始进入稳定的发展阶段。布了2021半年度报告，报告指出，指出截至2021年6月30日，该公司的营业收入1928752.09万元，比2020年同比增长13.93%。此外，根据Choice金融终为15.01%,2020年同比营业收入增长率为9.44%。金发科技作为可降解塑料赛营业收入分析预测研发费用4.17%营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益营业外收入4.13%0营业外支出以2020年为基期，根据上表的预测方法及取值，可以计算出金发科技高速增长时期(2021年-2024年)各会计科目的具体数值，如表8所示：报表项目营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动收益营业外收入营业外支出所得税费用净利润研发费用0000从上述数据可以看出，金发科技的增长效率相对较高(2021年-2024年)资稳定性，避免因为股权变动而导致的不可抗力因素。将模型之后可以得出最终的计算结果，计算结果如表9所示：资本总额TC根据上述对增长阶段的预测，本文认为金发科技从2025年开始从快速增长到稳定的发展阶段。为了预测现阶段的EVA价值，还有必要预测营业收入的增-2020年GDP的增长率分别为：6.8%、6.90%、6.70%、6.00%、2.30%。根据数值可以看出，我国GDP的增长率总体上呈下降趋势。特别是2020年GDP由于在稳定增长阶段，金发科技的整体经营增速大约在5%。计算方式与测量方式与表10稳定增长阶段各项项目数值(单位：万元)**营业收入营业成本研发费用营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失*根据预测金发科技2021年—2025年报表项目取值自行绘制**根据预测金发科技2021年—2025年报表项目取值方法自行绘制*根据预测金发科技2021年—2025年报表项目取值自行绘制公允价值变动收益营业外收入营业外支出0所得税费用净利润根据以上数据，可以计算出金发科技稳定增长时期2025年的税后净营业利润、资本总额与经济增加值，将2020年的加权平均资本成本5.07%作为稳定增过程类似，计算结果如表11所示：资本总额TC(六)总价值(V)将以上数据带入两阶段EVA估值模型，可以计算出金发科技公司价值。在研究过程中，金发科技最近的年报是2020年的财务报告，所以本文在计算的过程中，选择的财务数据也是当年的年度报告，最后一个时间周期是2020年12月31,通过上述数据，对企业在2020年展现出来的盈利能力以及价值创造能力进=424053