汽车与汽车零部件行业：重卡新视界系列之欧洲新能源爆发前夜已至中国破晓远航

行业研究丨深度报告投资评级看好丨维持 2025/42025/82025/122026/4•《中汽协2026年3月销量点评：乘用车出口超预期，重卡内外高景气》2026-04-17•《全球视野看电车之六：硬实力乘势共振，新能源驱动出海新时代》2026-04-10•《汽车周洞察：供需合力有望推动2026年乘用车均价企稳回升》2026-03-27无论燃油还是电动路线均占主导。竞争格局方面，主要以欧系本土品牌为主，2025年七达5万辆。政策端来看，2030年欧洲电动重卡销2026年中国电动卡车正开启出海欧洲的征程。目前已有以中国重汽为首的至少六家中国认证，目前首台汕德卡重卡已下线；电动重卡有望在2026年9月车展前通过 6 9 9提速——短期油价高企叠加中国车型导入，长期政策主导 20 图1：欧洲重卡注册量（万辆）以及增速情况 6图2：欧洲新能源重卡以及渗透率情况 6图3：2025年欧洲重卡销量前六大国家新能源渗透率均低于3% 7图4：2025年欧洲电动重卡销量前十大国家主要以北欧各国为主 7图5：2025年欧洲传统重卡分车型占比 8图6：2025年欧洲电动重卡分车型占比 8图7：2025年欧盟燃油重卡市场格局 8图8：2025年欧盟电动重卡市场格局 8图9：2025年欧盟各车企燃油重卡销量（万辆） 8图10：2025年欧盟各车企电动重卡销量（辆） 8图11：2025年欧洲重卡电动化主要障碍 9图12：欧洲重卡用户购车主要参考标准 9图13：2024年中国和欧洲公用充电桩保有量前十大城市 10图14：2024年中国和欧洲交流和直流充电桩占比 10图15：德国电价（欧元/MWh，上）和柴油（欧元/千升，下）价格 图16：德国柴油价格（欧元/升）与重卡回本周期（年） 图17：2025年8月欧洲重卡与国内电动重卡的价格比较（万欧元） 12图18：截至2026年4月AIFF重型车辆充电设施资助金额 13图19：欧洲主要高速公路网络 13图20：欧盟重型车碳排放考核要求 13图21：欧盟主要国家2025年运距<150KM的重卡和电动重卡销量（辆） 16图22：欧盟各地区2025年运距<150KM的重卡和电动重卡销量（辆） 17图23：欧盟重卡碳排放下新能源渗透率预测 17图24：重汽汕德卡通过德国WVTA认证 18图25：斯太尔工厂首台下线重汽汕德卡 18图26：三一e435电动重卡 19图27：苇渡新能源WindroseElectric 19图28：速豹eTopas600 19表1：欧洲以及各国重卡销量以及新能源渗透率 6表2：德国电动重卡和燃油重卡TCO测算 10表3：德国燃油重卡和中国电动重卡TCO测算 12表4：2024年欧盟主要国家公路货运吨位情况 13表5：2024年欧盟主要国家公路货运运距情况 14表6：2025年欧盟各国重卡销量以及电动化空间 15表7：2025年欧盟分地区重卡销量以及电动化空间 17引言：欧洲重卡总量平稳，电动化处于初期阶段25205025%20%25205025%20%5%0%-5%-10%0.70.60.50.40.30.20.12020202020212022202320242025欧洲重卡注册量(万辆）yoy（右轴）20222023202420252.5%2.0%0.5%0.0%电动重卡注册量（万辆）新能源渗透率(右轴）资料来源：ACEA，资料来源：ACEA，注：欧洲地区统计欧盟+英国+冰岛+瑞士，下同辆以上，电动化率位于3%以下；北欧国家如荷 欧洲297,746323914959720101783138800资料来源：ACEA，图3：2025年欧洲重卡销量前六大国家新能源渗透率均低于3%60,00050,00040,00030,00020,00010,0000德国法国英国波兰西班牙意大利u总销量（辆）o电动化率（右轴）3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%1,6001,4001,2001,0008006004002000德国荷兰法国瑞士英国奥地利挪威瑞典丹麦8%6%4%2%0%电动重卡销量（辆）电动化率（右轴）资料来源：ACEA，资料来源：ACEA，车和4×2载货车则主要服务于区域配送及城市物流场景，分别以14%和7%的占比位其他资料来源：ICCT，资料来源：ICCT，梅赛德斯-奔驰沃尔沃雷诺曼恩斯堪尼亚达夫现代其他梅赛德斯-奔驰沃尔沃曼恩斯堪尼亚达夫雷诺其他资料来源：ICCT，资料来源：资料来源：ICCT，9879876543210900800700600500400300200其他现代达夫斯堪尼亚曼恩雷诺沃尔沃梅赛德斯-奔驰其他现代达夫斯堪尼亚曼恩雷诺沃尔沃梅赛德斯-奔驰斯堪尼亚沃尔沃梅赛德斯-奔驰达夫曼恩达夫曼恩雷诺他资料来源：ICCT，资料来源：ICCT，转机：从受阻到提速，欧洲重卡电动化迎新局研，同时考察了向电动卡车转型所面临的障碍。调查结果显示，车辆价格和续航里资料来源：T&E，续航最高可达300km，标准版售价约35万欧元，是传统燃油重卡价格的2-3倍。梅赛资料来源：Eurasian德国欧亚咨询，初始购置成本（欧元）120000/百公里）09资料来源：安永分析，vision-mobility，CEIC，商用汽车网，绿色重卡，注：能源价格等统计时间为2026年4月初功率的交流充电桩为主。截至2025资料来源：ICTT，资料来源：ICTT，导卡与柴油重卡初始购置成本差/年运营成本差）约为9.7年；若油价进一步上涨至2.6欧图15：德国电价（欧元/MWh，上）资料来源：TRADING、ceicdata，资料来源：ceicdata，安永分析，vision-mobility，CEIC，商用汽车网，长江证券研究所便附加上运输、关税、销售等额外成本，与欧洲品牌相比仍具备十分强的价格竞争力；30252050欧洲电动重卡欧洲燃油重卡国内电动重卡资料来源：Eurasian德国欧亚咨询，安永分析， /百公里）09资料来源：安永分析，vision-mobility，CEIC，商用汽车网，资料来源：T&E，资料来源：车行天下、资料来源：T&E， 国家/地区10.0吨及以下10.1-20.0吨20.1-30.0吨30.1-40.0吨40.0吨以上20吨以上占比欧盟0%11%6%53%30%89%德国0%3%6%80%11%97%法国0%5%6%3%87%95%波兰0%2%3%92%3%98%98%西班牙0%2%2%92%4%98%意大利0%85%13%0%15%立陶宛0%6%16%66%12%94%荷兰0%2%97%98%捷克5%4%5%85%94%罗马尼亚0%13%9%15%63%87%比利时0%71%25%4%0%29%奥地利0%2%6%7%85%98%葡萄牙0%2%6%83%9%98%瑞典0%2%6%2%90%99%匈牙利0%4%6%82%9%96%丹麦0%2%4%16%78%98%挪威0%2%11%86%98%瑞士0%2%3%79%16%98%斯洛伐克2%3%3%10%83%95%芬兰5%5%88%98%爱尔兰2%2%5%13%78%96%斯洛文尼亚0%2%2%26%70%98%克罗地亚0%3%4%4%90%97%拉脱维亚0%2%78%19%99%卢森堡0%0%2%97%99%爱沙尼亚0%3%94%99%希腊0%7%7%67%19%93%塞浦路斯5%14%11%31%40%82%资料来源：ACEA， 葡萄牙匈牙利斯洛伐克爱尔兰斯洛文尼亚克罗地亚拉脱维亚卢森堡爱沙尼亚塞浦路斯资料来源：ACEA， 欧盟爱尔兰9匈牙利葡萄牙93斯洛伐克9克罗地亚0拉脱维亚0斯洛文尼亚7卢森堡7爱沙尼亚3塞浦路斯0资料来源：ACEA，注：假设2025年运距情况与2024年保持不变20000180001600014000120001000080006000400020000德国法国意大利西班牙荷兰波兰奥地利瑞士比利时u<150km重卡销量（辆）a电动重卡销量（辆）资料来源：ACEA，销量（辆）销量（辆）销量（辆）销量（辆）西欧162,24027.80%东欧资料来源：ACEA，50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000西欧北欧东欧等其他国家<150km重卡销量(辆）电动重卡销量（辆）资料来源：ACEA，盟碳排放考核标准，2030年重卡新能源渗透率须达到22.8%以上才能完成减排43%的测算，2030年电动重卡需达到6.84万辆以上才可完成碳排放目标。资料来源：T&E，布局：2026年中国电动重卡有望迎来欧洲放量节点资料来源：新华网，资料来源：奥地利商务署，罗姆隆重举行商用车工厂扩建奠基仪式。此次资料来源：卡车技术前线，资料来源：方得网，资料来源：欧洲并购与投资，投资建议：欧洲电动化东风起，国内车企开新篇辆左右，但电动化进程相对迟缓，2025年电动化率仅为2.1%，主要系本土电动重基础设施问题，同时对重卡碳排放做出明确限额，保证重卡电动化可持续。若运距碳排放目标。目前以中国重汽为代表的车企在积极布局欧洲市场，