煤炭行业定期报告：供给收缩预期提升煤价涨势或再启

正文目录

本周行情回顾 4动力煤 6重要指标一览 6年度长协价 6现货价格 7国内煤价 7国际煤价 8供需及库存 9供给 9需求 9库存调度 炼焦煤 15重要指标一览 15现货价格 153.2.1焦煤 15无烟煤及喷吹煤 16焦炭及钢 17供需及库存 183.3.1供给 183.3.2需求 193.3.3库存 204进口 22重要指标一览 22中国进口煤炭发运量 22中国进口煤炭到港量 23重要新闻公告 24本周重点新闻 24本周重点公司公告 26风险提示 26图表目录图表1：各行业一周行情表现（%） 4图表2：各行业市盈率比较 4图表3：各行业市净率比较 5图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%） 5图表5：动力煤重要指标数据一览表 6图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨） 7图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 7图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨） 7图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 8图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨） 8图表国际煤价走势（美元/吨） 8图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨） 8图表13： 8理查德RB动力煤价格（美元/吨） 9图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 9图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 9图表16：462家样本矿山产能利用率（%） 9图表17：六大电厂日耗水平（万吨） 10图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 10

图表19：六大电厂煤炭可用天数（天） 10图表20：甲醇开工率（%） 10图表21：尿素开工率（%） 10图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒） 图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点） 图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 12图表27：CR动力煤库存生产地指数（点） 12图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨） 12图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 13图表30：秦皇岛港口库存（万吨） 13图表31：内河港口煤炭库存量（万吨） 13图表32：广州港库存（万吨） 13图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 14图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘） 14图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 14图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨） 14图表37：炼焦煤重要指标数据一览表 15图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 16图表39：山西产地价（元/吨） 16图表40：河南产地价（元/吨） 16图表41：安徽产地价（元/吨） 16图表42：峰景矿到岸价（美元/吨） 16图表43：晋城无烟煤（元/吨） 17图表44：阳泉无烟煤（元/吨） 17图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 17图表46：长治喷吹煤（元/吨） 17图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 18图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨） 18图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 18图表50：523家样本矿山开工率 18图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨） 19图表52：焦化厂开工率（%） 19图表53：日均铁水产量（万吨） 20图表54：高炉开工率（%） 20图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨） 20图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 21图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨） 21图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 21图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天） 21图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨） 21图表61：煤炭进口重要指标数据一览表 22图表62：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 22图表63：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨） 22图表64：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 23图表65：印尼—>中国煤炭发运量（万吨） 23图表66：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 23图表67：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨） 23图表68： 23图表69：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 24图表70：印尼—>中国煤炭到港量（万吨） 24图表71：重点公司已披露2025业绩（亿元） 25图表72：本周重点公司公告 26本周行情回顾2.84%3000.3%300指2.5412.28%3004.65%，煤炭3007.63个百分点。图表1：各行业一周行情表现（%）

本周煤炭板块市盈率PE为21.4倍，位列A股全行业倒数第八位；市净率PB1.39A图表2：各行业市盈率比较图表3：各行业市净率比较本周涨幅前两名公司为：淮河能源（+8.1%)、电投能源（+1%)；跌幅前五名公司为：中煤能源（-7.3%）、潞安环能（-6.8%）、广汇能源（-6.7%）、华阳股份（-6.4%）、兰花科创（-6.2%）。图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%）动力煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅长协价格秦港山西产Q5500元/吨689月环比+4.0元/吨（+0.6）年同比+14.0元/吨（+2.1）现货价格国内煤价秦港5500K动力末煤元/吨8358350.00.00%内蒙东胜大块精煤车板价（5500K）元/吨600.6597.03.60.61%大同弱粘煤坑口价（5500K）元/吨689715-26.0-3.64%榆林动力块煤坑口价（6000K）元/吨7207200.00.00%国际煤价欧洲ARA动力煤美元/吨95.995.90.00.00%理查德RB动力煤美元/吨85.385.30.00.00%纽卡斯尔动力煤美元/吨129.8130.8-1.0-0.75%供给动力煤462家样本矿山日均产量万吨557.2556.70.50.09%动力煤462家样本矿山产能利用率%92.3%92.2%0.1pct-需求六大电厂日耗万吨74.075.57-1.6-2.12%六大电厂库存万吨1294.31285.68.70.68%六大电厂可用天数天17.417.00.42.35%甲醇开工率%89.3%88.2%1.1pct-尿素开工率%86.3%89.6%-3.3pct-三峡水位米159.8160.8-0.9-0.57%三峡出库流量立方米/秒24200.016600.07600.045.78%库存调度CR动力煤库存总指数点195.8189.26.63.49%CR动力煤库存消费地指数点137.1137.9-0.9-0.65%CR动力煤库存中转地指数点263.0249.313.75.49%CR动力煤库存生产地指数点115.8115.70.10.10%462家样本矿山动力煤库存万吨329.3321.57.82.43%秦港煤炭库存万吨646.0597.049.08.21%内河港口煤炭库存万吨1322.41282.440.03.12%广州港煤炭库存万吨286.6283.13.51.24%秦港调入量万吨63.659.04.67.80%秦皇岛港锚地船舶数艘24.032.0-8.0-25.00%秦皇岛-上海海运费元/吨46.454.5-8.1-14.86%秦皇岛-广州海运费元/吨64.571.6-7.1-9.92%、 、sxcoal、上海钢联年度长协价20265月秦港动力煤（Q5500）689元/吨，月环比+4元/吨（+0.6%），年同比+14元/吨（+2.1%），2026年以来长协价均值为684元/吨。分产地看，2026年4月陕西、山西、蒙西、蒙东5500K直达煤长协价分别为477、539、447、276元/吨，月环比分别+11/+11/+11/+0元/吨。图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨）现货价格国内煤价5500K5225500K动力末煤平仓835元/224元/36.7%。内蒙古产地价（5500K）微涨。截至5月22日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)600.6元/3.6元/0.6%145.6元/吨，32%。

山西产地价（5500K）522日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口689元/26元/3.6%245元/吨，年涨幅55.2%。陕西产地价（6000K）持平。截至5月22日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价720元/吨，周环比持平；年同比上涨180元/吨，年涨幅33.3%。图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨）图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨）国际煤价ARA515ARA95.9美元/吨，周环23.4美元/19.6%。RB515RB85.3美元/吨，周5.8美元/6.3%。515129.8美元/吨，周环比1美元/0.7%27.7美元/27.1%。图表国煤价走势（美元/吨） 图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨） 理查德RB动力煤价格（美元/吨） 图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 供需及库存供给动力煤462家样本矿山日均产量微涨。截至5月22日，动力煤462家样本矿山557.20.50.1%27万吨，年4.6%。462522462家样本矿92.3%0.1pct4.8pct。图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 图表16：462家样本矿山产能利用率（%）上海钢联 上海钢联需求六大电厂日耗小跌。截至5月22日，六大电厂日耗74万吨，周环比下跌1.6万吨，周跌幅2.1%；年同比下跌2.8万吨，年跌幅3.7%。六大电厂库存微涨。截至5月22日，六大电厂库存1294.3万吨，周环比上涨8.7万吨，周涨幅0.7%；年同比下跌140.6万吨，年跌幅9.8%。52217.4天，周环比0.42.4%1.26.5%。图表17：六大电厂日耗水平（万吨）图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 图表19：六大电厂煤炭可用天数（天）甲醇开工率小涨。截至5月21日，甲醇开工率为89.3%，周环比上涨1.1pct，

年同比上涨2.3pct。52086.3%3.3pct，年2.3pct。图表20：甲醇开工率（%） 图表21：尿素开工率（%）523159.80.9米，周跌0.6%5.33.4%。三峡出库大涨。截至5月23日，三峡出库24200立方米/秒，周环比上涨7600立方米/秒，周涨幅45.8%；年同比上涨12800立方米/秒，年涨幅112.3%。图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒）库存调度CR518日，CR195.8点，6.63.5%31.313.8%。CR动力煤库存消费地指数微跌。截至5月18日，CR动力煤库存消费地指数137.1点，周环比下跌0.9点，周跌幅0.6%；年同比下跌13.6点，年跌幅9%。

CR动力煤库存中转地指数大涨。截至5月18日，CR动力煤库存中转地指数263点，周环比上涨13.7点，周涨幅5.5%；年同比下跌48.1点，年跌幅15.5%。CR动力煤库存生产地指数微涨。截至5月18日，CR动力煤库存生产地指数115.8点，周环比上涨0.1点，周涨幅0.1%；年同比下跌15.7点，年跌幅11.9%。图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal

462522日，462家样本矿山动力煤库存329.3万吨，周环比上涨7.8万吨，周涨幅2.4%；年同比下跌32.1万吨，年跌幅8.9%。图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨）上海钢联主流港口煤炭库存小涨。截至5月18日，主流港口煤炭库存7334.7万吨，周环比上涨169.1万吨，周涨幅2.4%；年同比下跌449.7万吨，年跌幅5.8%。秦港煤炭库存大涨。截至5月23日，秦港煤炭库存646万吨，周环比上涨49万吨，周涨幅8.2%；年同比下跌84万吨，年跌幅11.5%。内河港口煤炭库存小涨。截至5月18日，内河港口煤炭库存1322.4万吨，周环比上涨40万吨，周涨幅3.1%；年同比下跌3.9万吨，年跌幅0.3%。522286.6万吨，周环比上3.51.2%4.61.6%。图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 图表30：秦皇岛港口库存（万吨）图表31：内河港口煤炭库存量（万吨） 图表32：广州港库存（万吨）

52263.64.6万吨，7.8%26.370.5%。522248艘，周跌25%21700%。秦皇岛-上海海运费大跌。截至5月22日，秦皇岛-上海海运费46.4元/吨，周环比下跌8.1元/吨，周跌幅14.9%；年同比上涨20.9元/吨，年涨幅82%。秦皇岛-广州海运费大跌。截至5月22日，秦皇岛-广州海运费64.5元/吨，周环比下跌7.1元/吨，周跌幅9.9%；年同比上涨22.1元/吨，年涨幅52.1%。图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘）图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨）炼焦煤重要指标一览图表37：炼焦煤重要指标数据一览表指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅现货价格焦煤京唐港主焦煤库提价元/吨17101770-60.0-3.39%山西吕梁焦煤出矿价元/吨14801520-40.0-2.63%河南平顶山焦煤出矿价元/吨169016900.00.00%安徽淮北焦煤车板价元/吨168016800.00.00%峰景矿到岸价美元/吨2522520.00.00%无烟煤及喷吹煤晋城无烟煤价元/吨1060105010.00.95%阳泉无烟煤价元/吨1010100010.01.00%阳泉喷吹煤价元/吨9809800.00.00%长治喷吹煤价元/吨9909900.00.00%焦炭及钢山西一级冶金焦出厂价元/吨158015800.00.00%上海螺纹钢价元/吨32703310-40.0-1.21%供给523家样本矿山精煤日均产量万吨82.381.31.01.18%523家样本矿山炼焦煤开工率%93.4%93.1%0.3pct-蒙煤甘其毛都口岸通关量（日度）万吨10.622.0-11.4-51.81%需求焦化厂产能(＞200万吨)开工率%81.3%80.0%1.3pct-焦化厂产能(100-200万吨)开工率%71.1%70.4%0.7pct-焦化厂产能(<100万吨)开工率%45.7%45.9%-0.1pct-中国日均铁水产量万吨240.9239.41.50.61%高炉开工率%84.1%83.5%0.6pct-库存523家样本矿山精煤库存万吨212.3215.5-3.2-1.48%国内样本钢厂炼焦煤库存万吨788.6787.01.50.20%国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨915.0903.811.21.24%国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数天12.412.40.00.24%国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数天13.213.20.00.00%中国六大港口炼焦煤库存量万吨280.5269.211.24.18%、上海钢联、

现货价格焦煤5221710元/吨，60元/3.4%410元/31.5%。5221480元/吨，周环比下40元/2.6%350元/31%。5221690元/吨，周环比230元/15.8%。安徽产地价持平。截至5月22日，安徽淮北焦煤车板价1680元/吨，周环比持平；年同比上涨250元/吨，年涨幅17.5%。图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 图表39：山西产地价（元/吨）图表40：河南产地价（元/吨） 图表41：安徽产地价（元/吨）522252美元/吨，周环比持平；48美元/23.5%。图表42：峰景矿到岸价（美元/吨）无烟煤及喷吹煤5221060元/10元/1%140元/15.2%。5221010元/10元/1%80元/8.6%。522980元/吨，周环比持平；年同180元/22.5%。522990元/吨，周环比持平；年同元/12.5%。图表43：晋城无烟煤（元/吨） 图表44：阳泉无烟煤（元/吨）图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 图表46：长治喷吹煤（元/吨）焦炭及钢5221580元/230元/17%。5223270元/吨，周环比下40元/1.2%90元/2.8%。图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨）供需及库存供给523522日，523家样本矿山精煤日均82.3万吨，周环比上涨11.2%3.7万吨，年涨幅4.7%。523家样本矿山炼焦煤开工率微涨。截至5月22日，523家样本矿山炼焦煤开工率93.4%，周环比上涨0.3pct，年同比上涨7.1pct。图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 图表50：523家样本矿山开工率上海钢联 上海钢联蒙煤甘其毛都口岸通关量大跌。51610.6万吨，11.451.8%2.327.8%。

图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨）上海钢联需求焦化厂（产能＞200万吨）开工率小涨。截至5月22日，焦化厂（产能＞200万吨）开工率81.3%，周环比上涨1.3pct，年同比下跌0.4pct。焦化厂（100-200万吨）522日，焦化厂（100-200万吨）71.1%0.72pct1.5pct。焦化厂（产能<100万吨）开工率微跌。截至5月22日，焦化厂（产能<100万吨）开工率45.7%，周环比下跌0.1pct，年同比下跌5.2pct。图表52：焦化厂开工率（%）中国日均铁水产量微涨。截至5月22日，中国日均铁水产量（247家）240.9万吨，周环比上涨1.5万吨，周涨幅0.6%；年同比下跌2.7万吨，年跌幅1.1%。52284.1%0.6pct，年0.5pct。图表53：日均铁水产量（万吨） 图表54：高炉开工率（%）上海钢联

库存523家样本矿山精煤库存小跌。522日，523212.3万吨，3.21.5%235.252.6%。图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨）上海钢联国内样本钢厂炼焦煤库存微涨。截至5月22日，国内样本钢厂炼焦煤库存788.61.50.2%101.3%。522日，国内独立焦化厂炼焦煤库存915万吨，周环比上涨11.2万吨，周涨幅1.2%177.1万吨，年涨幅24%。522日，国内样本钢厂炼焦煤12.400.2%0.3天，年跌幅2.2%。国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数持平。截至5月22日，国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数13.2天，周环比持平；年同比上涨2.8天，年涨幅26.9%。图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨）图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天） 522日，中国六大港口炼焦煤库存量280.5万吨，周环比上涨11.24.2%20.6万吨，年跌幅6.8%。图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨）进口指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅煤炭发运量全球—>中国万吨431.1482.9-51.8-10.7%澳大利亚—>中国115.9112.73.32.9%俄罗斯—>中国72.976.0-3.1-4.1%加拿大—>中国7.810.0-2.1-21.5%美国—>中国0.00.00.0-印尼—>中国206.0269.6-63.6-23.6%其他国家—>中国28.514.613.994.9%煤炭到港量全球—>中国万吨580.4511.369.113.5%澳大利亚—>中国119.894.924.926.2%俄罗斯—>中国116.0102.114.013.7%加拿大—>中国25.50.025.5-美国—>中国0.00.00.0-印尼—>中国283.3291.5-8.1-2.8%其他国家—>中国35.722.912.855.9%上海钢联

中国进口煤炭发运量全球—>中国煤炭发运量大跌。522日，全球—>431.1万吨，51.810.7%209.232.7%。澳大利亚—>中国煤炭发运量小涨。522日，澳大利亚—>中国煤炭发运量115.9万吨，周环比上涨3.3万吨，周涨幅2.9%；年同比下跌59.1万吨，年跌幅33.8%。俄罗斯—>中国煤炭发运量大跌。5月22日，俄罗斯—>中国煤炭发运量72.9万吨，周环比下跌3.1万吨，周跌幅4.1%；年同比下跌69万吨，年跌幅48.6%。印尼—>中国煤炭发运量大跌。522日，印尼—>206万吨，63.623.6%4718.6%。图表62：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 图表63：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联图表64：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 图表65：印尼—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联4.3 中国进口煤炭到港量全球—>中国煤炭到港量大涨。522日，全球—>580.4万吨，69.113.5%21.8