6月债市6月债市行情可期力推超长债

、华源证券研究所大型银行 中小型银行 证券公司保险公司大型银行 中小型银行 证券公司保险公司基金公司及其他产品3-5Y982370-93834-53021725-7Y899-913-24066489-3037-10Y472-42341861661762161210-15Y-46162-82-518630115-20Y-3099757254128726254720-30Y-3902-404-145334231331932>30Y-21030-49248-107合计-5038-6828-3600542324624136超长债合计-4111-374-150236711321938同比变动2751005-1709-963953450iData3Y264254大型银行 中小型银行 证券公司保险公司大型银行 中小型银行 证券公司保险公司基金公司及其他产品3-5Y669-370-17769-168-55-7Y-51-2427337155387-10Y1518-2184-107-98287910-15Y60-157-216248115-20Y-865-82-1225033238420-30Y-1957-12844771427685571>30Y-85-175130704021合计856-5230-286191314531115超长债合计-2042-14596061497725591同比变动-518-1700769249792454iData3Y265255、华源证券研究所图表5：2026年初以来外汇占款上升（亿元） 图表6：美元兑人民币走势（元）、华源证券研究所 、华源证券研究所图表7：MLF、买断式逆回购等月度净投放金额（亿元）3M6M性货币政策工具为PSL、华源证券研究所2023202420252023202420252026E5M255M26同比变动政府债券978541127811384011380006384556958-6887政金债185981608821266100007659-1213-8872金融债163781241916024120003951400049同业存单6066467202510-1500023935-12821-36756企业债券等12601748828095350008678154846806合计14015720549720629718000010806862408-45660不含同业存单的合计1340911587772037871950008413375229-8904、华源证券研究所注：金融债数据不包括政金债。图表10：寿险原保费收入累计同比增速、华源证券研究所图表11：保险预定利率最高值与30Y国债收益率走势、华源证券研究所图表12：人身险及财产险合计资金运用余额及占比情况（亿元）余额/占比2022202320242025202320242025增量202320242025银行存款26500252122908230,3619.3%90%8.%-128838701,279债券100567123416159243186,9974.4%4.5%50.%228493582727,754股票18902194252428037,3457.1%75%10.%523485513,065证券投资基金13672153351678819,6875.6%52%5.%166314532,899长期股权投资24451243532464928,3388.9%77%7.%-982963,689其他投资611146437467689680722.7%2.0%18.%32603315383资金运用余额245206272115321731370801100%100%100%269094961649,070国家金融监管总局官网、华源证券研究所注：其他投资为非标投资、不动产等。图表13：A股上市银行整体单季度计息负债成本率与10Y国债收益率走势、华源证券研究所注：预测假定政策利率及存款利率保持不变。贷款四大行贷款四大行交行邮储 中小型银合计债券投四大行交行邮储 中小型合计及国开行资及国开银行20206699020440107052194482202026719136840294683812021731232059910528619900820212298624933431759796202293399259769875621813120223270181775154292420202310655722945986862281882023384034444532659611220248557421805777851851632024514676466348549278720258313223458656181722072025796106727605621468994M255080513970389151036904M251969530825858458614M2646057736936110895364M263047728711224045588、华源证券研究所15deltaEVE上市银行年报、华源证券研究所图表16：纯债基金及固收+基金规模走势（亿