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文档简介

贵金属行业前景与配置建议全球货币体系重塑的长期叙事二战后的美元体系正经历深刻变革,去美元化、数字货币兴起、多极极化储备体系正在形成在这个大背景下,黄金金作为无主权信用风险的终极货币,其战略价值将长期提升。未来十年,黄金可能迎来历史上第三次超级周期美联储降息周期美联储降息周期下的贵金属2024年下半年美联储正式开启降息周期,历史上每次降息周期中黄金均有出色表现1990年以来六轮降息周期中,黄金在首次降息后12个月内平均上涨约15%降息降低了持有黄金的机会成本,同时美元走弱进进一步利好新能源革命对贵金属的影响白银:因光伏用量增长,从金融属性为主转向工业加金融双轮驱动铂金:因氢能燃料电池前景,获得长期增长预期光伏和氢能产业正改变贵金属需求结构新能源革命给贵金属带来超越避险功能的增长故事不同风险偏好下的配置方案保守型投资者建议配置5%至10%黄金ETF或实物黄金稳建型投资者建议配置10%至15%黄金加5%白银进取型投资者建议配置15%至20%黄金加5%至10%白银加部分金矿股贵金属的税务与法律考量不同国家贵金属投资的税务处理差异大中国:个人投资黄金ETF免征增值税和所得税,但实物黄金销售需缴增值税美国:长期持有黄金ETF按资本利得税28%征收收藏品税率香港和新加坡:无资本利得税,是黄金投资的天堂了解税务规则有助于优化投资回报贵金属市场的风险提示贵金属投资并非只涨不跌主要风险:美元突然走强、美联储意外加息、经济衰退导致工业需求骤降、加密货币分流避险资金、金矿大幅增产白银波动性高容易追高被套,铂钧流动性差进出不易投资者需做好心理和资金双重准备未来三年贵金属展望综合各方因素:美联储降息周期利好金价上行,央行购金持续提供刚性需求,地缘政治风险维持高波动率环境,新能源产业赋予白银和铂金新的增长逻辑黄金有望在2025至2026年挑战历史新高,白银跟随黄金但弹性更大,铂金有望修复与黄金的比价关系配置贵金属,拥抱确定性

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