汽车／工业行业2026年中期策略会速递：车行无界中国智造突围从出海到转型

隆鑫通用：出海正当时，品牌扎根重塑市场格局隆鑫通用旗下无极品牌正处于出海加速的关键阶段，2025250cc+出口销量同比增31%14.1万辆，无极出口营收同比+86%25.15pct13%“卖产品”切换向“做品牌和供应链，而是产品定义、品质稳定性、渠道经营、售后保障、用户运营和品牌心智的系统化能力。图表1：无极海外营收及同比增速 图表2：隆鑫通用大排量两轮摩托出口销及同比增速302520151050

无极海外营收 YoY2019 2020 2021 2022 2023 2024

(%)350300250200150100500(50)

(辆)0

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

200%20242026202420262025-同比增速2025 同比增速100%50%0%-50%公司年报、华泰研究 中国摩托车商会、华泰研究欧洲市场率先突围，加强品牌建设。欧洲摩托市场长期由日系、欧系品牌主导，用户对产品性能、可靠性、骑行文化和品牌认同要求较高，因此也是检验中国摩托车品牌全球竞争力的“试金石”。隆鑫无极通过标杆市场选定+细分赛道切入成功突围欧洲市场：ADV合，在起步阶段避开法、德等街车为主的市场。“错位竞争＋准公升级”路径。公司在产品选择上避开宝马、雅马哈等龙头长期占据的公400-900cc中坚玩乐车和准公升级市场。2025DS900X搭载宝6年转为全自研的0AY上市即热销，1~44，足以验证强劲产品力。图表3：26年4月无极车型在西班牙市场销量（辆）及排名排名4 无极DS80011 无极17 无极29 无极125

0 200 400 600 800Anesdor、华泰研究2025600“分层渗透”的经营模式，先通过中小排量和多品类车型打开规模，再逐步升级产品结构。同时无极在拉美的产品结构也将有别于欧洲，将更注重覆盖中小排量拉力、踏板、越野和街车等多元品类。26自2021年销量约8,2004727个为专营/2026Quilmes哥伦比亚：采取本土强渠道绑定模式，通过AKT-VOGE形式导入，依托AKT的销售、服Rally300DS525XDS900XAdventure巴西：VOGE20265DS900X、DS525XSR4MAXSR250GT20266-84DafraManaus图表4：无极在阿根廷首家旗舰店 图表5：5月无极品牌在巴西首发 Motonews、华泰研究 无极公众号、华泰研究深向科技：正向定义提升产品力，自动驾驶商业化拐点临近深向科技是一家技术驱动的新能源重卡及智能公路货运技术公司，在全球正向开发新能源2020“正向定义”（“油改电”）并采用软硬件一体化战略。20258.0千辆、居全球细分市（1.5千辆20251.1万台，其中搭载L2辅助驾驶“天玑·随行”6000台。图表6：深向科技公司简介 图表7：深向科技发展历程深向科技 深向科技公司收入与交付高速增长，盈利能力边际改善明显。2023-2025年营业收入4.26/19.69/39.61亿元，20242025年分别同比+362.5、+101.2；重卡交付509/3,002/8,02020230.4%202520255月上市的车型“星途”放量带动结构上移（20259.4%1.0%，20256.49（含IPO前优先股公允价（-→-3→-.3%；5年经营性现金流首度转正、净流入5亿元。图表8：深向科技2023-2025年营业收入与重卡交付量逐年提升 元)营业收入（亿元）重卡交付量（辆）(亿 元)营业收入（亿元）重卡交付量（辆）45 9,00040 8,00035 7,00030 6,00025 5,00020 4,00015 3,00010 2,0005 1,0000

2024

02025深向科技招股书正向定义使得公司产品具备更强竞争力：能耗、空间与三电自研。能耗和效率：公司采用分布式电驱桥替代传统集中式中央驱动，传动效率提升14%549W，单11.98空间优化和减重：“油改电”9.6%（TCO）22.8%。图表9：深向科技全栈自研自产三电系统深向科技公司自动驾驶三步走战略：“随行—雁行独行渐进式商业化路线。—”2026L4L2、L4第一阶段“随行”L2辅助驾驶，已进入规模收费阶段。20255月起在辰二代、星途标配，202510202530%，当前3,000元/台/值（2较0事故率明显下降，司机付费意愿高于乘用车。第二阶段“雁行”IPTS智能编队运输系统。20251070.3万公里，已获内蒙古巴彦淖尔-乌海路段测试/示范/商业试运营路权，并取得编队商业化订单。第三阶段“独行”L4单车无人，仍处测试验证阶段。公司已取得北京、天津、合等地测试牌照，在京津塘高速与合肥城市道路常态化测试，计划后续通过编队运营来积累数据、验证安全性与监管接受度后逐步落地。卧安机器人：以OneModel1.7打造通用家庭机器人大脑家庭场景是具身智能的核心战场，但目前现实部署的过程中面临多重瓶颈。一方面，家庭环境高度非标化，不存在完全相同的厨房或客厅，另一方面，每天的任务组合也在不断变化，机器人需在陌生物品、变化光照及不同户型下完成开门、叠衣、端碗等高精度操作，这意味着家庭场景对具身模型的泛化性与动态适应力提出了极高要求。现有主流模型在从实验室走进真实场景的过程中，仍面临泛化不足、理解落地难、缺少任务规划、无法持续进化等瓶颈：VLA-语言-动作映射在数据覆盖充分的封闭场景表现优异，但缺乏对任务结构、阶段目标和可复用技能的显式建模。WorldModelSOP的标准作业流程与岗位手册。范数据覆盖范围与长尾场景分布。分论坛上，卧安机器人作为在家庭场景机器人领域技术路线与产品实力的领先者，对于自研的OneModel1.7做出了详尽的介绍：该模型打通了感知环境、理解任务、生成动作、计算后果、执行反馈修正的全链路，在高度非标的家庭场景展现了较好的应用潜力。OneModel1.7有四大核心创新点，实现世界理解到动作执行的联动。OneModel1.7PolicyLatent）以隐式物理推理表征替代显式未来图像，通过训练阶段的未来信息引导与部署阶段的纯当前观测（Understandingexpert）接收世界模型的特征信号，实现任务的结构化分解、阶段标注和依赖关系识别，支持长时任务执行中的目标一致性，面对新任务组合时可复用过往技能经验；动作执行（ctnExrt基于实时视觉观测一次性生成完整动作序列，围绕任务相关的局部坐标轴建立动作坐标体系，用原型动作组合替代固定世界坐标下的位置回归，可降低视角、位置变化带来的控制+反馈快速优化参数，突破模仿学习的能力上限；另一方面将成功执行的片段存入经验池，相似场景下可直接检索调用，无需重新训练即可提升任务成功率，实现部署后的持续自适应进化。图表10：OneModel1.7有四大核心创新点，实现世界理解到动作执行的联动卧安机器人官网OnModl7从日常家务到高精度操作再到极端动态场景均展现出高成功率。在日常操作与高精度任务方面，日常操作任务（洗衣服、叠衣服、洗碗机操作、传送带拿取（）97%97.3%。结果表明模型在柔性物体操作、多阶段流程及极小容错空间的高精度场景中均保持稳定表现。作为“高动态+高精度”的极端代表，模型在真人对打乒乓球场景中接球成功率达91.2%，回球上台率85.4%，连续3拍以上成功率图表11：OneModel1.7在日常操作与高精度任务中的测试表现 图表12：OneModel1.7在真人对打乒乓球场景的测试表现卧安机器人官网 卧安机器人官网图表13：基于OneModel1.7机器人能够顺利完成多项日常操作任务卧安机器人官网卧安机器人的OneModel1.7在真实机器人平台上展现出了较强的泛化能力，为具身智能在家庭场景的规模化落地打开了一条清晰路径。从叠衣服、洗碗机操作等日常家务，到拔插试管、倒咖啡豆等毫米级精度任务，再到与真人对打乒乓球这类高动态极限场景，模型均保持了较高的成功率与稳定性。这意味着家庭机器人不再局限于实验室中的单点演示，而是真正具备了走向千家万户的潜力。卧安机器人通过OneModel1.7所构建的这套"理解-规划-执行-进化"的完整闭环，为具身智能在家庭场景的规模化落地打开了一条清晰路径，也让我们看到了通用家庭机器人从概念走向现实的重要一步。风险提示关税上调、地缘政治冲突或目标市场需求走弱，叠加汇率大幅波动，可能影响出口销量与盈利；海外品牌建设