通信行业月报：云厂商上调资本开支指引光芯片持续供不应求

内容目录行情回顾 6指数情况 6子板块及个股行情回顾 6通信行业可转债市场表现情况 7通信行业ETF市场表现情况 7行业跟踪 8全球云基础设施数据跟踪 8ICT市场发展情况 10通信设备行业跟踪 光模块 服务器 21交换机 21光纤光缆行业跟踪 23国内电信行业跟踪 24电信业务使用情况 25运营商向经营转型 25通信能力情况 27运营商资本开支跟踪 27运营商股息率跟踪 29行业动态 30光通信 30人工智能 31电信运营 32卫星互联网 32河南通信行业动态 32河南通信上市公司行情回顾 32河南光模块出口数据跟踪 33河南通信行业要闻 33投资建议 33风险提示 34图表目录图1：中一行数4月跌（%） 6图2：通三业4涨跌（%） 6图3：北四云商本开（美） 9图4：国本（亿） 10图5：2024-2029年国ICT市支及测 图6：中光块口况 图7：中光块口价（元/kg） 12图8：中光块口量（kg） 12图9：江省模出情况 12图10：川光块情况 12图湖省模出情况 12图12：海光块情况 12图13：国信备含光块出情况 13图14：2025年球块厂排名 14图15：球器及块市预（万元） 14图16：光块占况 14图17：据心电器件入况 15图18：球模出估 15图19：2025-2026年AI光模市规预（亿美） 16图20：球模细场规及测百美） 16图21：模主细场增速 16图22：Lumentum四长引擎 17图23：通技演展算边界 17图24：通市规测 17图25：太光块预测百美） 18图26：太光块预测百美） 18图27：Scale-up络缆连有向互转换 18图28：2021-2030年于AI的模市规占比 18图29：连高率趋势 19图30：光块构 20图31：光技在块市中份额 20图32：2024-2030年集成路收长测按技平划） 20图33：通硅子链 20图34：插光块与CPO效口货预测 21图35：骅技度情况 21图36：换专用ASIC芯片售况按术型划） 22图37：球信备情况 23图38：球信备商份情况 23图39：国纤缆额 23图40：国纤缆均价 23图41：国纤缆数量 23图42：营光光采市份（2026年1-2月） 24图43：信务入信业总增情况 25图44：兴务入情况 25图45：动联流及DOU长况 25图46：均量（DOU）及增情况 25图47：国信发者/小微业户26图48：国信人庭户套餐 26图49：中国10GPON端口数 27图50：国联宽入端发情况 27图51：国5G基数量 27图52：大信营本开情况 28图53：国动2025新型息础施设况 28图54：国信2025算力础施设况 29图55：国通本情况 29图56：大营商H股息率（%，TTM） 30图57：大营商A股息率（%，TTM） 30图58：南光块额（元） 33图59：信中）指数盈率 34表1：通业4涨幅（%）十股 7表2：通行可债的涨幅况 7表3：通业ETF涨幅情况 7表4：河省信业市司4月情 33行情回顾指数情况通信）26年4223（5660指数（80320954。图1：中信一级行业指数4月涨跌幅（%）30%25%20%15%10%5%0%基础化工基础化工计算机房地产家电电力设备及新能源综合金融纺织服装轻工制造电力及公用事业交通运输行业指数4月涨跌幅（%）子板块及个股行情回顾2026年4月通信行业各子板块涨少跌多。三级行业中，网络接配及塔设、线缆、通信终端及配件分别上涨32.01%、23.50%、21.13%。图2：通信三级行业4月涨跌幅（%）40%35%30%25%20%15%10%5%0%行业指数4月涨跌幅（%）810363（（5（13ST（8（9（。表1：通信行业4月涨跌幅（%）前十个股证券代码 证券简称 涨幅（%） 证券代码 证券简称 跌幅（%）603083.SH剑桥科技72.21%600289.SHST信通-16.08%002281.SZ光迅科技71.15%300711.SZ广哈通信-14.89%300548.SZ长芯博创67.61%301050.SZ雷电微力-13.61%688313.SH仕佳光子58.46%300603.SZ立昂技术-12.67%600105.SH永鼎股份52.88%002093.SZ国脉科技-12.42%300308.SZ中际旭创50.77%688080.SH映翰通-11.68%300136.SZ信维通信40.55%000839.SZ国安股份-10.81%300571.SZ平治信息38.16%002161.SZ远望谷-10.49%300620.SZ光库科技33.66%300081.SZST恒信-10.20%000889.SZ中嘉博创31.55%300565.SZ科信技术-10.18%通信行业可转债市场表现情况截至2026年5月2222026年420.60%，7.91%。表2：通信行业可转债标的涨跌幅情况代码可转债简称信用发行总额（亿元）到期日期现价转股溢价率月涨跌幅年初至今涨跌幅等级(%)(%)(%)113678.SH中贝转债A+5.172029-10-19189.33727.0120.6039.58123262.SZ神宇转债AA-5.002031-12-11146.20083.677.91-2.86注：截至2026.5.22ETF市场表现情况20264月，通信行业ETFETF23.81%，5GETF28.55%ETF20.19%。表3：通信行业ETF涨跌幅情况基金代码基金简称上市日期基金规模（亿元）月涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)515880.SH国泰中证全指通信设备ETF2019-09-06298.5023.8152.19515050.SH华夏中证5G通信主题ETF2019-10-16135.1028.5558.83159695.SZ嘉实国证通信ETF2023-05-107.1320.1945.88159695.OF嘉实国证通信ETF2023-05-107.1320.1945.88159511.SZ南方中证通信服务ETF2023-08-073.0215.1138.44159507.SZ广发国证通信ETF2023-06-214.7719.7745.40159507.OF广发国证通信ETF2023-06-214.7719.7745.40注：截至2026.5.22行业跟踪全球云基础设施数据跟踪AIAI26Q1Meta130670.6%20254100710073.2%。26Q1432绝2026AI6055.9%AIAI微软：26Q131949.1%AI和CPU，用于支撑Azure平台需求、内部应用及AI2026190061%250亿美GPUCPU2026续平衡新增供给，微软预计Azure26H226H1谷歌：26Q1356.74107.4%AI2026180019001850102.3%17501850AIAI把握AI20272026Meta：26Q1资本开支为198.4亿美元，同比+44.9%。2026年资本开支指引区间为125014501350+100.8%13502026Meta图3：北美四大云厂商资本开支（亿美元）亚马逊，微软，谷歌，MetaAIAIAIAI268.87+9.24%2025+70.7%AIAI3800入。26Q1416.26+38%40%AI腾讯：26Q1319.36+16.23%。2025792亿+3.2%AI2026腾讯在新AIAIAIHy3preview428OpenRoutertokenAI智AI提供充裕的现金流支持，也为AI百度：26Q159.16+104.0%，2025120.73AI26Q1AI88AIInfraAIInfraP8005.12566Skii50%。图4：中国BAT资本开支（亿元）0腾讯 阿里巴巴 百度 YoY(%，右轴)

300%200%100%0%-100%，阿里巴巴，腾讯，百度2026318AIAI34%810E5%30%810E34%20261810E400AI百度智能云决定将AI30%30%。415Unit）2%-7%515日2026122EC215%的价127AI100%TheInformationClaudeEnterprise20020ICT市场发展情况IDCICT5.92029年增7.6万亿美元，五年CAGR7.0%IDC20298894.3亿美元，五年AR为2025T市场规模约为3147，2025ICT12.2CAGRICT4889.2AIGenAI市场增长的主ITGPU2024-2029CAGR21.7%AIGPUIaaSIaaS支出增速五年CAGR14.7%。作为数字化转型与ICTIDC20292495.5图5：2024-2029年中国ICT市场支出及预测IDC中国，通信设备行业跟踪光模块2026442.5+29.5%+22.1%口71元k921987k02，环比+19.8%20261-4141.9+7.5%。图6：中国光模块出口情况50 150%40 100%2030 50%2010 0%2022.12022.32022.12022.32022.52022.72022.92022.112023.12023.32023.52023.72023.92023.112024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.112026.12026.3出口额（亿元） YoY(%) MoM(%)海关总署图7：中国光模块出口均价（元/kg） 图8：中国光模块出口数量（kg）-

60%40%20%0%2022.12022.62022.12022.62022.112023.42023.92024.22024.72024.122025.52025.102026.3

0

100%80%60%40%20%0%-20%-40%2022.12022.62022.12022.62022.112023.42023.92024.22024.72024.122025.52025.102026.3出口均价（元/kg） YoY(%) MoM(%) 出口数量（kg） YoY(%) MoM(%)海关总署 海关总署6年4206555；四川省出口额为621633，环比-20.5%；上海市出口额为1.09亿元，同比-51.5%，环比-14.6%。图9：江苏省光模块出口情况 图10：四川省光模块出口情况30 300% 1520 200% 10100%10 0% 52024.12024.32024.52024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.112026.12026.3

400%300%200%100%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.112026.12026.3江苏省出口（亿元）YoY(%)MoM(%)

四川省出口（亿元）YoY(%)MoM(%)海关总署 海关总署图湖北省光模块出口情况 图12：上海市光模块出口情况8.06.04.02.00.0

300%200%100%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.112026.12026.3

5.04.03.02.01.00.0

800%600%400%200%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.112026.12026.3湖北省出口（亿元）YoY(%)MoM(%)

上海市出口（亿元）YoY(%)MoM(%)海关总署 海关总署（T2025中际旭创：公司在泰国厂运营多年，具备良好基础，泰国工厂的能力已经和国内基本齐平。25Q2从泰国厂出货量可全面满足北美客户订单需求，且未来公司将在泰国进一步扩充产能。新易盛：202223H12025产能2025年至2026年陆续释放。天孚通信：公司泰国生产基地分两期投产，第一期项目已于2024年年中投入使用，目前20252026华工科技：24H2800G4HS8517.62.004（HScode:8517.62.00）781.31-4（HScode:8517.62.00）2796.3+148.7%。图13：泰国通信设备（包含光模块）出口情况-

200%150%100%50%0%2024.12024.22024.12024.22024.32024.42024.52024.62024.72024.82024.92024.102024.112024.122025.12025.22025.32025.42025.52025.62025.72025.82025.92025.102025.112025.122026.12026.22026.32026.4出口额（亿泰铢） YoY(%) MoM(%)泰国海关LightCounting2025TOP1072025年Coherent2。4678107图14：2025年全球光模块厂商排名LightCounting，C114AIAI800G/1.6TICC年262.5+50%2030560年CAGR16.4%202555.6%63.2%800G图15：全球光器件及光模块市场预测（百万美元） 图16：硅光模块市占率情况ICC，讯石光通讯 ICC，讯石光通讯2025+40%2026400ZRx、800ZRx1.2T+AI202660%为应对AIIronwood3DOCSTrendForce800G202419.5%202660%AIOCSIronwoodTPU连，跨机柜则全面改由全光网络进行数据传输，AI集群从设计阶段就被要求配置足够的800G/1.6TTrendForce2026GoogleTPU400G0万支。除AIAloS（Si交100300095%800G1.6T800GLumentumOCSMEMSOCS全球AITrendForce2026年AI260+57%AIAI800GAI30%MetaGPUAITrendForceEMLCW-LD2）光学对准等高精度制程能力，是限制产能放大的因素；3）为降低供应风险，以英伟达为首的上游供应商与系统大厂已调整采购模式，开始导入策略性长约机制，锁定关键物料，逐步减少对现货采购的依赖。同时，技术路线也加速转向低功耗LPO与硅光子整合方案，希望取代传统高功耗DSP架构，以缓解功耗与散热压力。AI1.6T（DCI）800G1.6TZR/ZR+图17：数据中心及电信光器件收入情况 图18：全球光模块出货预估CignalAI，讯石通讯网， TrendForce，全半导体观察， ，中原证研所图19：2025-2026年AI光模块市场规模预估（十亿美元）TrendForceLightCounting2025-2030CAGR352030DWDMASIC与可插拔端口之间作为板载重定时器的DSP图20：全球光模块细分市场规模及预测（百万美元）图21：光模块主要细分市场增速LightCounting，C114， LightCounting，C114，LightCounting预计EML和CW激光器芯片的短缺将制约市场增长直至2026年底。Lumentum在EML200GEML202625%。2026年3m在FC6Scale-outCPO、Scale-upCPO。T1.6T2026OCSOCS42026MEMS2027>10Scale-outCPOScale-outCPO2027（UHP）ELSUHP2模云厂商客户提供ELSScale-upCPOscale-outCPO3-4scale-upCPO2027ELS图22：Lumentum四大增长引擎 图23：光通信技术演进拓展算力边界Lumentum Lumentum20264MichaelHurlston2028Lumentum202518020309002025-2030CAGR40%2030AIAI占比45图24：光通信市场规模预测Lumentum800G/1.6TAI800G/1.6TLightCounting800G1.6T2030800G1.6T220云服务商在数据中心及配套网络基础设施的投资，为光模块市场创造新的细分领域。2023-2025年AI发展的浪潮催生了新一轮光连接需求，这一增长势头将延续至2030年。2026-2030scale-up预计CPO2025-202630-35%，2027-2030AI3整，2019年和2022年的两次市场下行就源于头部云厂商资本开支放缓及供应链库存积压。图25：以太网光模块销售预测（百万美元） 图26：以太网光模块销售预测（百万美元）LightCounting，际旭创 LightCounting，C114，scale-upscale-out（scale-upAI数scale-upLightCounting2030scale-up的21%，整体用于AI65%。图27：Scale-up网络中铜缆连接有望向光互连转换图28：2021-2030年用于AI的光模块市场规模占比 Marvell，中际旭创 LightCounting，际旭创//1.5-23-4一代，AI中长距相干光模块向Tbs1k在4s速率的规模部署，参考历史演进经验下一代主流速率较大可能为1.6Tb/s2030智算/（80-120km）400Gb/s800Gb/s1.2Tb/s2027-20281.6Tb/s20302.4Tb/s内部光互连（≤10km）在北美已规模部署800Gb/s光模块，随着XPU单通道速率提升至200Gb/s1-21.6Tb/s20303.2Tb/sSR（100m）（IPEC）400GEeSR4800GEeSR8150m。图29：光连接高速率发展趋势中国信通院GaAsLightCounting2026201810%202433%。CWCWInPEMLEMLInPCW和DR8光模块可以使用单个CW30-50%图30：硅光模块结构 图31：硅光子技术在光模块市场中的份额Intel，中际旭创 LightCounting，C114，AIGroup20242.78203027CAGR46%。图32：2024-2030年功率集成电路营收增长预测（按技术平台划分）YoleGroup，C114，硅光产业生态呈现多元化格局。我国在硅光子领域取得显著进展，正致力于确立全球领导地位。我国企业聚焦自主创新并提升高速光通信产品量产能力，加速缩小与西方同行的差距，是硅光领域的重要参与者。图33：光通信硅光子产业链YoleGroup，C114，CignalAIScale-upELSFP202612030152030CPO端3000202720292030Scale-out1.6TScale-upCPOQuantum-X和Spectrum-X交换机大批量部署CPODavissonCignalAI预计在Scale-outCPOScale-up网2028202934CPO等效端口出货量预测CignalAI，C114服务器年，70%BMC90%BMC2-3个月体现服务器市场景气度的变化。412.79+81.6%，环比+3.5%；20261-4骅科技实现营收44.26亿新台币，同比+59.8%。图35：信骅科技月度营收情况0

200%100%0%2021-012021-042021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04月度营业额（百万新台币） YoY(%) MoM(%)信骅科技交换机202512AI6未交付订单达100亿美元。英伟达在2026财年第四季度报告称，其网络收入同比增长3.5倍，NVLinkscale-up以及以太网和InfiniBandscale-out均创下新高。LightCounting202686%，2026-2031年CAGRscale-upCAGR32%。英伟达的NVLinkLightCounting2026年开UALink和ESUNLightCounting预测scale-upASIC2026-2031年的CAGR53%。OCS市场中，谷歌在近期占据主导地位，LightCounting预计到2031年，其他云公司的总需求将超过谷歌。目前正有许多商用供应商进入这一市场以支持更广泛的部署。图36：交换机专用ASIC芯片销售情况（按技术类型划分）LightCounting，C114，根据Dl’opBdAcice&iclsporNNePirr&Sich，54。25Q4（OpticalTransport）以及运营商路由器与（SPRouter&Switch）图37：全球电信设备收入情况 图38：全球电信设备供应商份额情况Dell’OroGroup Dell’OroGroup光纤光缆行业跟踪2026年4月，中国光纤光缆出口额为3.19亿美元，同比+287.85%；光纤光缆出口均价为71.46美元/千克，同比+256.90%；光纤光缆出口量为446.56万千克，同比+8.67%。图39：中国光纤光缆出口额 图40：中国光纤光缆出口均价0

400 80300 60200100 400 202024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03

300250200150100500-502024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03光纤光缆出口额：当月值（万美元）YoY(%，右轴)

光纤光缆出口均价：当月值（美元/KG）YoY(%，右轴)海关总署， 海关总署，图41：中国光纤光缆出口数量0

1501005002024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-03光纤光缆出口数量：当月值（万千克）YoY(%，右轴)海关总署，1-2MPOMPO多模光16.35.267313.11-2D3光纤和G.657.A2，分别约2124芯公里和632.6芯公里；空芯光纤集采量为141芯公里。图42：运营商光纤光缆集采市场份额（2026年1-2月）通信产业网国内电信行业跟踪基于运营商公开市场数据统计，三大运营商2026年1-2月发布与光通信有关的产品集采项目共计24个，总规模约6.57亿元，另有若干个工程施工项目集采落地。光纤光缆、光通信178970.8%AI2026年1-3月，国内电信业务收入累计完成4394亿元，同比-1.8%，电信业务总量同比+8.3%（20254508+4.7%202425%25.7%1.2pct，行业结构持续优化升级。其中，云计算、大数据、+2.9%、7.8%4.9%。三大电信运营商推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合”。截至2025年底，三大运营商对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较2024年增加10.8万个，发展重点转向深化算网融合，推进资源一体化协同与智能调度能力建设。图43：电信业务收入和电信业务总量增长情况 图44：新兴业务收入发展情况工信部 工信部电信业务使用情况3DOU20261-3GB+19.1%。20263DOU23.4GB/户+13.8%。随着GAR等新图45：移动互联网流量及DOU增长情况 图46：户均流量（DOU）及增速情况0

移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计流量增速（%）

5%202420241-2月20241-4月20241-6月20241-8月20241-10月20241-12月2025年1-3月2025年1-5月2025年1-7月2025年1-9月2025年1-11月2026年1-2月

2520151050户均移动互联网接入流量（GB/户·月）YoY(%)

18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%工信部 工信部经营转型”“+模型资源算517套Lite/Pro/Max4中国电信系列试商用Token套餐具体包括以下三部分内容。+Plan以及宽带上行提速包和安全防护包两种可选包服务。融合中国电信星辰大模型和GLM5AI+PlanAI应用++AIAIAIDeepSeekV3.2AIAI图47：中国电信开发者/中小微企业客户Token套餐图48：中国电信个人及家庭客户Token套餐 中国电信 中国电信5205AI516OPC（）300064月底推出AIPlanCodingPlanPlan60012001800PlanMaaSAIAI通信能力情况千兆光纤宽带网络建设持续推进。截至2026年3月，全国光纤接入（FTTH/O）端口达到12696GPN端口数达01+9.4%202637578+1.7%，60.5%、38%1.5%。图49：中国10GPON端口数 图50：中国互联网宽带接入端口发展情况0

50%40%30%20%10%0%工信部 工信部5G202635G495.82025年1238.2%20250.6pct。5G图51：中国5G基站数量05G基站（万个） 占比（%）

50%40%30%20%10%0%工信部运营商资本开支跟踪2025年国内三大运营商资本开支合计2855亿元，同比-10.5%。三大运营商对5G建设投20262596-9.1%。图52：三大电信运营商资本开支情况0

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

20%10%0%-10%-20%中国移动资本开支（亿元） 中国电信资本开支（亿元中国联通资本开支（亿元） 合计YoY(%)中国移动，中国电信，中国联通20261366-9.5%20255ESPC150AIDC+35.4%+13.9%Agent图53：中国移动2025年新型信息基础设施建设情况中国移动中国电信预计2026年资本开支为730亿元，同比-9.2%，其中，算力基础设施投资同比+26%202591EFLOPS46EFLOPS2+31+X/算间/算内智能协同、敏捷高效的算力SRv6AIDCAI图54：中国电信2025年算力基础设施建设情况中国电信600。20257AIDC超72%45EFLOPS+模型图55：中国联通资本开支情况中国联通运营商股息率跟踪2026522AH4.99%75%，同比+2.0pct股、H4.45%5.56%，202575%+3.0pctA股、H3.89%6.09%，202561.3%+3.1pct2026图56：三大运营商H股股息率（%，TTM） 图57：三大运营商A股股息率（%，TTM）

2023A 2024A 2025A 2026E中国移动 中国电信 中国联通

2023A 2024A 2025A 2026E中国移动 中国电信 中国联通行业动态光通信【立讯精密：光模块业务在商务层面和营收规模的拓展仍需要时间】1.6T448GCPC2030896G对于光连接和铜连接，立讯精密认为，信号连接的核心原则是越简单越好，成本更低、能耗更低的方案会优先被采用。随着信号传输速率不断提升，光连接可覆盖更远距离、更高速率的传输需求，铜连接的覆盖范围会相应收窄，这是正常趋势。但铜连接需要方案提供商对信号源、线缆、连接器和系统架构进行全方位设计，对系统架构理解和整合能力的要求更高，因此未来铜连接领域头部供应商的集中度预计会更高，仅少数厂商具备竞争力。不过，立讯精密也表示，未来光连接的需求规模会远大于铜连接，但铜连接的技术门槛同样很高。两者并非简单替代关系，而是会长期共存：短距离场景适用铜连接，长距离及更高速率场景对光连接的需求更大；当铜连接接近信号传输极限时，需要通过光连接解决问题。因此，光铜并进与头部客户布局光芯片、光纤厂商并不矛盾。（C114，）【通鼎互联：拟投资建设年产600吨光棒及2000万芯公里光纤项目】（（8600吨光纤预制棒及2000万芯公里光纤项目。86占204（占804安装、调试、验收，具备完整、合法生产条件。1）G.657.A2600吨G.657.A22000此前，通鼎互联公告称，目前公司用于光纤生产的原材料光纤预制棒主要由康宁（海南）光通信有限公司提供，海南康宁仅作为公司的光棒供应商，不存在其他合作模式。该公司还表示，会根据市场需求适当增加产能释放。（C114，）人工智能【Gartner发布塑造AI基础设施未来的三大主要技术趋势】Gartner2026GartnerAI三大主要技术趋势：构建AIAIAIrr9AI7AI2.31335（C114）【Anthropic有望2026Q2实现首个盈利季度】Anthropic20262109Q1485.59AI有望