基础化工行业研究：市场有回归均衡之势可逐步关注涨价方向

内容目录一、周场顾 4二、金化团近观点 7三、周要工品格涨幅及价变化 12四、周业要息总 19五、险示 19图表目录图表1：本板变况 4图表2：A股业PE值分情（各业值分数序列） 5图表3：A股业PB位数布况按业PB位降排） 5图表4：化细子块PE值布况按版块值位降排） 6图表5：化细子块PB位分情（子块PB分数序） 6图表6：重覆子近期品踪况 7图表7：本（5月25-5月29）工品格及品差跌前变化况 13图表8：液华地元/吨) 13图表9：尿波的海小粒装)（元/13图表10：国石油加坡美/13图表11：醋乙华（元吨） 13图表12：丁华（吨） 14图表13：天气NYMEX天然气(货） 14图表14：黄四地（元吨） 14图表15：煤油西厂（/14图表16：磷澄集工业85（元吨） 14图表17：环丙华（元吨） 14图表18：ABS价差 15图表19：煤尿价差 15图表20：聚合MDI价差 15图表21：丙酸酯差 15图表22：涤-PTA&MEG 15图表23：PTA-PX 15图表24：DAP价差 16图表25：己酸纯苯 16图表26：丁-化气 16图表27：聚烯丙烯 16图表28：本（5月25日-5月29日主化产品格动 16一、本周市场回顾95.15/11.75/-10.99，波动92.05-99.58WTI89.7511.06元/桶，或-10.97，波动范围为87.36-93.89美元/桶。本本周基础化工板块跑输指数（-6.93），石化板块跑输指数（-5.07）。3005.96碱（0）（0）（0）11）（-10.97）（-10.63）。图表1：本周板块变化情况图表2：A股全行业PE估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）（PE为动态）图表3：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）（PB为动态）图表4：化工细分子版块PE估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）（PE为动态）图表5：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列）（PB为动态）图表6：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况、百川资讯、国金证券研究所二、国金大化工团队近期观点73.50.74.7。66-710/10/ECT30023活染市势下活黑WNN150市场在30元/较上同均2/6.25H50——56050303565/宁新材装置停车，综合来看，整体市场开工走弱，但并未缓解供应量过剩问题。需求方面，截至本周四，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为15800-17500元/吨，市场均价为16692望浓厚5VAVEA77-83/格下滑至75元/公斤，部分二线品牌货源价格略低约1-2元/公斤左右。E82-838185/80/MDIMDI①MDI2026年5月28日国聚合MDI市均价16700/较上同价跌7.73。660-1600（PM010017500元640-16600元/吨，具体可谈（含税桶装自提）。②MDI300-600/吨。纯MDI：纯MDI先跌后稳，本周市场走势趋①本周（2026.5.22-2026.5.28）MDIMDI22500/22400-22600/22000-22500/23000/吨附近。②MDI200-500/TDITDITDI2026528TDI15731/1.192026528TDI15500-15700执行15700-16000元/吨附近。6TDI200-80011020.361255/2026214485万吨22208011143549701157/2.29；39202651712.813.8元/4.19.5/8.5/3.5/吨，97含量报3.55万元/吨。12-1312/0.54联苯菊酯14-14.5元/14/0.5/3.45氯氰菊酯9-9.5/烯草酮8.2-8.5/8.2/8草甘膦952979210003.252026528日草膦供商慎报，95粉流参考2.97-3元/，分贸商低2.9-2.95/FOB4460-4480/3.07FOB4560-4580：20014300/FOB1960-1980/18000FOB2860-2880/2430061-40.1-0.31/64.8-5.2/5/0-0.19.5-9.8/7.5-7.8/0.1-0.2526（1705三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化本周化工产品价格上涨前五位为天然气(8.85)、黄磷(6.92)、煤焦油(6.45)、磷酸(6.06下跌前五为国石脑油(-11.27)、电池碳酸锂9.84)。本周工品差涨五为ABS价(60.61)聚合MDI价价下五为PTA-PX(-59.46)DAP价(-37.82)己酸纯苯(-25.35。图表7：本周（5月25日-5月29日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况、百川资讯、国金证券研究所图表8：液氯华东地区（元/吨) 图表9：尿素波罗的海(小粒散装)（美元/吨）百资、金券究所 百资、金券究所图表10：国际石脑油新加坡美元桶） 图表11：醋酸乙烯华东（元/吨）百资、金券究所 百资、金券究所图表12：丁酮华东（元/吨） 图表13：天然气NYMEX天然气(期）百资、金券究所 百资、金券究所图表14：黄磷四川地区（元/吨） 图表15：煤焦油山西工厂（元/）百资、金券究所 百资、金券究所图表16：磷酸澄星集团工业85（元/吨） 图表17：环氧丙烷华东（元/吨）百资、金券究所 百资、金券究所图表18：ABS价差 图表19：煤头尿素价差0

ABS价差 纯苯 ABS树丁二烯 丙烯腈1000080006000400020000-2000-4000

0

煤头尿素价差 无烟煤尿素 混煤普通

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表20：聚合MDI价差 图表21：丙烯酸丁酯价差0

聚合MDI价差 聚合MDI甲醇 液氯苯胺

40,00030,00020,00010,0000

0

丙烯酸丁酯价差 丙烯酸丙烯酸丁酯 正丁醇

25,00020,00015,00010,0005,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表22：涤纶-PTA&MEG ：PTA-PX0

涤纶-PTA&MEG PTA涤纶长丝 MEG

1600014000120001000080006000400020000-2000

0

PTA-PX PX

12,00010,0008,0006,0004,0002,0000 、川讯国证究所 、川讯国证究所图表24：DAP价差 图表25：己二酸-纯苯0

DAP价差 磷矿

磷酸二铵DAP磷酸二铵DAP硫磺7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

0

己二酸-纯苯 纯苯 己二酸16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表26：丁酮-液化气 图表27：聚丙烯-丙烯0

丁酮-液化气 液化气 丁酮聚丙烯-丙烯丙烯聚丙烯3,000聚丙烯-丙烯丙烯聚丙烯3,00012,0002,5002,00010,0001,5008,0001,0005006,0000-5004,000-1,0002,000-1,500-2,000014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所油化燃料油635.42 671.47 纯苯FOB（美元/吨）10051060 油化燃料油635.42 671.47 纯苯FOB（美元/吨）10051060 分类化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅原油WTI（美元/桶）88.996.35-7.73丙烯汇丰石化（元/吨）925091501.09原油布伦特（美元/桶）93.71102.58-8.65纯苯华东地区（元/吨）76708190-6.35国际汽油新加坡（美元/桶）118.04129.83-9.08甲苯华东地区（元/吨）69307290-4.94国际柴油新加坡（美元/桶）137.4153.86-二甲苯华东地区（元/吨）68507160-4.3310.70国际石脑油新加坡（美元/桶）86.91101.13-苯乙烯华东地区（元/吨）90859680-6.1514.06石新加坡高硫180cst（美元/工吨）国内柴油上海中石化0#（元/吨）725072500.00甲苯FOB韩国（美元/吨）9521019-6.58国内汽油上海中石化93#（元/吨）82008400-2.38二甲苯东南亚FOB韩国（美元/吨）9841049.5-6.24燃料油舟山(混调高硫180)（元/吨)54505550-1.80苯乙烯FOB韩国（美元/吨）848.5848.50.00国内石脑油中石化出厂（元/吨）676067600.00苯乙烯CFR华东（美元/吨）8588580.00乙烯东南亚CFR（美元/吨）11251170-3.85液化气长岭炼化（元/吨）62606460-3.10丙烯FOB韩国（美元/吨）11801210-2.48丁二烯上海石化（元/吨）1200012500-4.00丁二烯东南亚CFR（美元/吨）15701620-3.09天然气NYMEX天然气(期货)3.2853.0188.85无机化工轻质纯碱华东地区（元/吨）120012000.00电石华东地区（元/吨）283828110.96重质纯碱华东地区（元/吨）125012500.00原盐河北出厂（元/吨）2242230.45烧碱32离子膜华东地区（元/吨）772777-0.64原盐山东地区海盐（元/吨)2262250.44液氯华东地区（元/吨）207262-20.99原盐华东地区（元/吨）2552550.00盐酸华东地区（元/吨）2062050.49盐酸华东盐酸(31)（元/吨）2582580.00有机原料BDO新疆美克散水（元/吨）860086000.00醋酸酐华东地区（元/吨）50905250-3.05甲醇华东地区（元/吨）31503205-1.72苯胺华东地区（元/吨）1010011160-9.50丙酮华东地区高端（元/吨）71007650-7.19乙醇食用酒精华东地区（元/吨）567556750.00醋酸华东地区（元/吨）27692820-1.81环氧氯丙烷华东地区（元/吨）1120012050-7.05苯酚华东地区（元/吨）74007725-4.21BDO华东散水（元/吨）80008250-3.03精细化工软泡聚醚华东散水（元/吨）890087002.30金属硅云南金属硅3303（元/吨）10000100000.00硬泡聚醚华东（元/吨）895089500.00电池级碳酸锂四川99.5min1790001790000.00TDI华东（元/吨）1540015900-3.14电池级碳酸锂新疆99.5min1770001770000.00纯MDI华东（元/吨）2210023100-4.33电池级碳酸锂江西99.5min1790001740002.87聚合MDI华东烟台万华（元/吨）1710018100-5.52工业级碳酸锂四川99.0min1740001740000.00纯MDI烟台万华挂牌（元/吨）27000270000.00工业级碳酸锂新疆99.0min1740001740000.00聚合MDI烟台万华挂牌（元/吨）24000240000.00工业级碳酸锂青海99.0min1740001740000.00己二酸华东（元/吨）85508850-3.39甲基环硅氧烷DMC华东（元/吨）1480015000-1.33环氧丙烷华东（元/吨）970092005.43二甲醚河南（元/吨）430043000.00环氧乙烷上海石化（元/吨）760076000.00醋酸乙烯华东（元/吨）62507250-13.79DMF华东（元/吨）46504725-1.59季戊四醇优级华东（元/吨）1350014000-3.57丁酮华东（元/吨）83509550-12.57甲醛华东（元/吨）137013700.00双酚A华东（元/吨）89509500-5.79PA6华东1013B（元/吨）1220012750-4.31煤焦油江苏工厂（元/吨）386038600.00PA66华东1300S（元/吨）2150023500-8.51煤焦油山西工厂（元/吨）407438276.45焦炭山西美锦煤炭气化公司（元/吨）144513953.58炭黑江西黑豹N330（元/吨）725070502.84环己酮华东（元/吨）96509900-2.53化肥农药尿素华鲁恒升(小颗粒)（元/吨）179017402.87氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨）5505500.00尿素江苏恒盛(小颗粒)（元/吨）181017553.13硝酸安徽金禾98145014500.00尿素浙江巨化(小颗粒)（元/吨）180017900.56硫磺CFR中国合同价（美元/吨）7407400.00尿素河南心连心(小颗粒)（元/吨）181018100.00硫磺CFR中国现货价（美元/吨）7407400.00尿素四川美丰(小颗粒)（元/吨）185018500.00硫磺高桥石化出厂价格（元/吨）766076600.00尿素川化集团(小颗粒)（元/吨）18501880-1.60硫酸浙江嘉化98（元/吨）196019600.00尿素云天化集团(小颗粒)（元/吨）183018300.00硫酸浙江嘉化105（元/吨）286028600.00尿素云南云维(小颗粒)（元/吨）194019400.00硫酸苏州精细化98（元/吨）237523750.00磷酸一铵四川金河粉状55（元/吨）405040500.00硫酸苏州精细化105（元/吨）242524250.00磷酸一铵合肥四方（55粉）（元/吨）380038000.00尿素波罗的海(小粒散装)（美元/吨）565660-14.39磷酸一铵西南工厂粉状60（元/吨）435043500.00磷酸二铵美国海湾（美元/吨）863.5863.50.00磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）370037000.00磷矿石摩洛哥-印度CFR(70-73BPL)合同价（美元/吨）2082080.00氯化钾青海盐湖95（元/吨）280028000.00磷酸澄星集团工业85（元/吨）1050099006.06硫酸钾新疆罗布泊50粉（元/吨）390039000.00磷酸澄星集团食品（元/吨）990099000.00草甘膦浙江新安化工（元/吨）2950031000-4.84硫酸CFR西欧/北欧合同价（欧元/吨）348.5348.50.00磷矿石鑫泰磷矿（28）（元/吨）9159150.00硫磺温哥华FOB合同价（美元/吨)104510450.00黄磷四川地区（元/吨）32450303506.92硫磺温哥华FOB现货价（美元/吨)104510450.00复合肥江苏瑞和牌45[S]（元/吨）335033500.00(磷酸)五氧化二磷85CFR印度合同价（美元/吨)135813580.00复合肥江苏瑞和牌45[CL]（元/吨）290029000.00五氧化二磷折纯CFR印度合同价（美元/吨)222622260.00合成氨河北新化（元/吨）241023402.99三聚磷酸钠兴发集团工业级95（元/吨）860086000.00合成氨宁夏中宁兴尔泰（元/吨）287028700.00纯吡啶华东地区（元/吨）16500165000.00合成氨江苏工厂（元/吨）248024800.00硝酸铵（工业）华北地区（元/吨）210021000.00三聚氰胺中原大化（出厂）（元/吨）62006300-1.59塑料产品和氟化PPPP纤维注射级/CFR东南亚（美元/吨）12701290-1.55天然橡胶上海市场（元/吨57PP余姚市场J340/扬子（元/吨）1060010800-1.85丁苯橡胶山东15021476715333-3.69LDPECFR东南亚（美元/吨）15491594-2.82丁苯橡胶华东15021467515300-4.08LLDPECFR东南亚（美元/吨）12991354-4.06丁苯橡胶中油华东兰化1500（元/吨）1430015300-6.54HDPE注塑/CFR东南亚（美元/吨）13491374-1.82顺丁橡胶山东（元/吨）1450015100-3.97LDPE余姚市场100AC（元/吨）1055011350-7.05顺丁橡胶华东（元/吨）1460015300-4.58LLDPE余姚市场7042/吉化（元/吨）84008500-1.18丁基橡胶进口301（元/吨）3100032500-4.62HDPE余姚市场5000S/扬子（元/吨）990010000-1.00钛白粉锐钛型PTA121攀钢钛业(元/吨00EDCCFR东南亚（美元/吨）325350-7.14钛白粉金红石型R-248攀钢钛业(元/吨)16650166500.00VCMCFR东南亚（美元/吨）700750-6.67PVA国内聚乙烯醇（元/吨00PVCCFR东南亚（美元/吨）810820-1.22天然橡胶马来20号标胶SMR20（美元/吨）235022454.68PVC华东电石法（元/吨）478047051.59二氯甲烷华东地区（元/吨）21742304-5.64PVC华东乙烯法（元/吨）55505700-2.63三氯乙烯华东地区（元/吨）690069000.00PSGPPS/CFR东南亚（美元/吨）15851615-1.86R22华东地区（元/吨00PSHIPS/CFR东南亚（美元/吨）17001735-2.02R134a华东地区（元/吨）62000620000.00ABSCFR东南亚（美元/吨）17401830-4.92氟化铝河南地区（元/吨）11875118750.00ABS华东地区（元/吨）1077511500-6.30冰晶石河南地区（元/吨）670067000.00PS华东地区GPPS（元/吨）1017110503-3.16萤石粉华东地区（元/吨）33383396-1.71PS华东地区HIPS（元/吨）1148512005-4.33无水氢氟酸华东地区（元/吨）1455014900-2.35化纤产品己内酰胺华东CPL（元/吨）1150011800-2.54涤纶短丝1.4D*38mm华东（元/吨）77507830-1.02丙烯腈华东AN（元/吨）1060010750-1.40涤纶POY华东150D/48F（元/吨）84008650-2.89PTA华东（元/吨）62556300-0.71涤纶FDY华东68D/24F（元/吨）87508950-2.23MEG华东（元/吨）45794647-1.46锦纶POY华东（元/吨）14100