杠杆原理在财务管理中的运用

摘要

杠杆原理在财务管理中的应用十分广泛，财务杠杆是利用负债来调节权益资

本收益的手段，合理运用财务杠杆能够增加额外的收益。但由于在运用财务杠杆

时受到诸多因素约束，获取杠杆利益的同时，也伴随着不可忽视的财务风险。它

像一把双刃剑，可以为企业带来收益，一旦杠杆的使用出现偏差将可能给企业带

来难以挽回的损失。因此，需要认真分析杠杆原理在财务管理中的运用。

本文中，笔者首先在查阅大量文献的基础上，研究了国内外在财务杠杆上的

相关文献，并对其进行了梳理，为后文进行财务风险分析奠定了理论基础；第二

部分分别对财务杠杆、财务风险以及中小企业融资等理论进行阐述与分析；第三

部分详细介绍了博瑞传播公司，并通过对财务杠杆的数据分析，指出企业的成功

之处以及在财务风险控制过程中存在问题；最后透过对博瑞传播公司的分析，提

出了强化公司财务风险监管机制、增强财务风险意识、优化财务资本结构等适用

于所有企业的风险控制措施。

关键词：杠杆原理财务管理

Abstract

Leverageinthefinancialmanagementoftheapplicationisveryextensive,

financialleverageistheuseofdebttoregulatetheinterestsofcapitalgainsmeans,the

rationaluseoffinancialleveragecanincreasetheadditionalincome.However,dueto

theuseoffinancialleverageissubjecttomanyconstraints,accesstotheinterestsof

thelever,butalsoaccompaniedbyfinancialriskscannotbeignored.Itislikea

double-edgedsword,canbringbenefitstotheenterprise,oncetheuseofthedeviation

oftheleverwilllikelybringirreparablelosstotheenterprise.Therefore,itis

necessarytoanalyzetheuseofleverageinfinancialnianagement.

Inthispaper,theauthorfirstlybasedontheliteratures,theresearchliteratureat

homeandabroadonthefinancialleverage,andthepaperlaysatheoreticalfoundation

ibrthefollowingfinancialriskanalysis;thesecondpartcarriesontheelaborationand

theanalysisoffinancialleverage,financialriskaswellassmallandmedium-sized

enterprisefinancingtheory;thethirdpartintroducesthebrilliantcommunication

company,andthroughthefinancialleveragedataanalysis,pointedoutthatthe

successoftheenterpriseandtheproblemsinthefinancialriskcontrolprocess;finally

throughtheanalysisofthebrilliantcommunicationcompany,putforwardto

strengthenthemechanismoffinancialrisk,financialrisk,enhanceIheawarenessof

supervision,optimizethefinancialcapitalstructuresuitableforalltheenterprisesrisk

controlmeasures.

Keywords:Leverage;principle;financialnianagement

目录

一、引言..................................................1

二、相关理论分析.........................................1

（一）财务杠杆概念................................................1

（二）财务风险理论................................................1

1、财务风险定义................................................1

2、财务杠杆与财务风险的关系...................................2

三、杠杆原理在财务管理中的运用一一以博瑞传播公司为例....2

（一）博瑞传播公司基本概况.......................................2

（二）博瑞传播公司主要财务指标分析...............................3

1、博瑞传播公司财务杠杆效应卜.的利益分析.......................3

2、博瑞传播公司财务杠杆效应下的财务风险分析..................5

（三）博瑞传播公司财务管理中杠杆风险存在的问题..................7

1、财务风险控制意识缺乏.......................................7

2、博瑞传播公司监控机制不完善.................................8

3、财务结构不合理..............................................9

4、财务预算基础薄弱...........................................9

四、企业财务管理中应对杠杆风险的对策....................10

（-）增强公司财务风险意识......................................10

（二）强化公司财务风险监管机制..................................10

（三）优化公司财务结构...........................................11

（四）加强财务预算管理，提高融资能力............................11

结语.....................................................12

参考文献.................................................13

致谢...................................................14

风险是什么？简单来说，风险就是对未来事项的收益或成本的不确定性。只

要当我们对未来的事情不确定，不能完全肯定的情况下就会产生风险。财务风险

是财务管理中一个很重要的问题，一般对财务风险的定义存在两种说法，一种是

狭义的定义，一种是广义的定义。

狭义的财务风险是指企业通过负债筹资的方式借入资本，通过利用财务杠杆

的作用，可能导致企业权益资本下降减少企业利润，从而引发的筹资风险。当企

业运用债务融资的方式筹集资金，企业首先要承里的就是支付债务利息的风险，

可能过高的债务利息会导致企业丧失偿债能力最后导致资不抵债甚至走向破产。

狭义的财务风险仅仅指的是筹资风险，而广义的财务风险是企业在整个生产经营

过程中，所遇到各种不确定因素而引发风险的可能性，从而导致企业的实际收益

和预期收益相背离。具体来说主要由筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益

分配风险四个环节构成，广义财务风险是对企业各个环节的资金运动的综合性反

映此

2、财务杠杆与财务风险的关系

财务杠杆产生的杠杆效应分为正效应和负效应。当企业通过负债筹资发挥了

财务杠杆的负效应时，此时也就产生了财务风险。财务风险是客观存在的，一般

来说，企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小。首先，当企业财务杠

杆系数越高，企业息税前利润可能无法足够支付利息的可能性越大，导致企业偿

债能力下降，使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本，导致企业

承担更大的财务风险。其次，当企业财务杠杆系数越高，企业息税前利润的变动

对普通股每股利润变动的影响越大，息税前利润率的上升或者下降，会导致普通

股每股利润变动率以更快的速度上升或下降。因此，当财务杠杆系数越高，企业

财务风险也随之而增大；财务杠杆系数越低，企业财务风险也随之而减小。

同时，需要指出的是我们不能单地运用财务杠杆来衡量企业的财务风险，

企业的财务风险还受到诸多因素的影响，包括市场的宏观环境等外部因素和企业

内部管理等内部因素。虽然不能说彻底消灭企业的财务风险，但我们可以采取多

种策略来降低财务风险的产生⑸。

三、杠杆原理在财务管理中的运用一一以博瑞传播公司为例

(-)博瑞传播公司基本概况

2

博瑞传播公司（以下简称本公司或公司）原名四川电器股份有限公司，系

1988年经成都市经济体制改革委员会以成体改（1988）字第35号文批准由四川

电器厂改制并向社会企事业单位和社会公众定向募集部分股份成立，1995年11

月15日，经中国证监会批准，木公司流通股在上交所正式挂牌上市。

1999年7月28日，经国家财政部财管字（1999）178号文批准，成都博瑞

投资控股集团有限公司（原名成都博瑞投资有限责任公司）正式受让原成都市国

有资产管理局持有的本公司股份中的27.65%的股份，成为本公司的第一大股东。

（-）博瑞传播公司主要财务指标分析

1、博瑞传播公司财务杠杆效应下的利益分析

本文对博瑞传播公司2013年、2014年、2015年三个年度的财务数据进行了

分析。从表3.1可见，企业的资产负债率2013年达到了73.41%,2014年、2015

年依次为61.49%、62.98%,资产负债率二年的平均值为65.96%,博瑞传播公司

采取了负债经营的策略。根据经验数据，财务杠杆水平在5（）%—70%时,财务杠

杆系数总体水平最高，财务杠杆效应的正负对企业影响更加重要。

表3・1博瑞传播公司近三色资产负债率

201320142015平均值

负债781,662,889.23660,845,381.12749,944,522.98730,817,597.78

资产1,064,785,766.661,074,763,054.091,190,768,707.011,110,105,842.59

资产73.41%61.49%62.98%65.96%

负债

率

财务杠杆的效应分为正效应和负效应，财务杠杆效应的正负取决于是指企业

是否能合理使利用财务杠杆提高权益资本利润率。通过本文第二部分的理论分析

可知，当权益资本税前净利率大于企业的息税前利润率时，财务杠杆发挥正效应;

当权益资本税前净利率小于息税前利润率时，财务杠杆发挥负效应。

息税前利润率，该指标是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额

的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所

有者权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式如下：

息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出总资

3

产报酬率（息税前利涧率）=息税前利润总额/资产总额X100%权益资本税前净

利率，该指标是指企业一定时期的税前净利润与平均净资产的比率。其计算公式

为：

权益资本税前净利率=不兑前净利润/平均净资产X100%不兑前净利润=净利

润+所得税在对博瑞传播公司的分析中，利息费用的金额采用利润表中财务费用

的金额，计算三年的息税前利润率如表3.2。博瑞传播公司的息税前利润率比较

稳定，三年依次为2.89%、2.66%、2.97%,平均值为2.84%。同时，博瑞传播公

司三年的权益资本净利率分别为915%、5.29%、7.62%,平均值为7.15%。比较

可知，博瑞传播公司的权益资本税前净利率每年均大于息税前利润率，其财务效

用为正。

表3-2博瑞传播公司财务杠杆效应比率计算表

201320142015平均值

净利润23,276,992.019,901,845.126,906,511.023,361,782.73

305

所得税费用2,620,510.802,000,815.776,671,274.753,764,200.44

财务费用4,914,323.166,646,709.211,801,310.484,454,114.28

总资产1,064,785,761,074,763,051,190,768,701,110,105,842.59

6.664.097.01

所rr者权益283,122,877.413,917,672.440,824,184.379,288,244.81

439703

权益资本税9.15%5.29%7.62%7.15%

前净利

息税前利润率2.89%2.66%2.97%2.84%

博瑞传播公司的财务杠杆正效用的结果，体现在提升权益净利率，为此，我

们计算息税前利润率和净资产收益率来证明其确实发挥了财务杠杆正效应。

净资产收益率是评价企业自有资金及其积累获取报酬水平的最具综合性和

代表性的指标，反映了企业资本运营的综合效益。该指标通用性强，适应范围广,

且不受行业限制，在国际上的企业综合评价中使用率非常高。通过对该指标的综

合对比分析，可以看出企业盈利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的

4

差异水平。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资金获取收益的能力越强,

运营效益越好，对企业投资人和债权人的保证程度越高，计算公式如下：

图3-1财务杠杆效应示例图

净资产收益率（权益净利率）=净利润/所有者权益X100%在表3.3中，三

年的权益净利率比息税前利润分别提高了5.51%、2.77%、3.28%,平均值提岛了

3.85%,权益净利率平均值是息税前利润率的2.52倍。财务杠杆对权益净利率正

效应较为显着。

表3-3博瑞传播公司财务杠杆效应分析

201320142015平均值

净利润23,276,992.0319,901,845.1026,906,511.0523,361,782.73

所有者权益283,122,877.43413,917,672.97440,824,184.03379,288,244.81

权益净利率8.22%4.81%6.10%6.38%

息税前利润2.89%2.66%2.97%2.84%

率

2、博瑞传播公司财务杠杆效应下的财务风险分析

从社会总体环境来看，受金融危机、国家宏观调控的影响，2013年—2015

年经济形势整体流动性偏紧，企业的融资环境发生了较大改变。到目前为止，中

国社科院报告显示，目前40%的中小企业已经倒闭，另有40%正在生死边缘挣

扎，与融资环境的改变使得企业面临较高的财务风险有关。就博瑞传播公司来说,

其资产负债率稳定在60%以上，偏紧的宏观环境使得博瑞传播公司面临的融资风

险上升。

在企业层面，负债规模和结构也会影响企业的财务风险。一般而言，短期负

5

债由于偿还期限较短，而且还款时间缺乏弹性，如果企业现金流量出现问题，将

面临较大的偿债压力。博瑞传播公司属于中型制造业企业，融资渠道也受到了宏

观环境的影响，其三年平均资产负债率为65.96%o分析博瑞传播公司的债务构

成如下表3.4,流动负债占负债总额的比重依次为98.34%、98.55%、98.91%,平

均值为98.36%。从以上数据可见，博瑞传播公司负债基本是流动负债，债务到

期偿还压力较大，我们从变现能力、资产管理、盈利能力三个方面重点考察博瑞

传播公司的短期偿债能力。

表3-4博瑞传播公司负债构成情况表

201320142015平均值

短期借款89,040,000.0045,()()(),0()0.0039,11(),()()().()()57,716,666.67

流动负债768,658,677.81739,039,097.10648,858,631.09718,852,135.33

负债总额781,662,889.23749,944,522.98660,845,381.12730,817,597.78

流动负债比98.34%98.55%98.19%98.36%

重

变现能力，指企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动

资产的多少。我们通常选择流动比率和速动比率反映企业的变现能力。其中，流

动比率=流动及产/流动负债。企业能否偿还短期债务的关键是现有的短期债务小

于可用于变现偿付债务的流动资产。企业现有的流动资产越多，变现能力越强，

短期债务越少，企业面临的偿付压力就小。根据经验值，对于生产型企业，由于

其中变现能力较差的存货大概占了流动资产的一半，企业合理的流动比率应该是

2。表3.5中可见，博瑞传播公司的流动比率逐年上升，平均值为1.20,整体水

平偏低。速动比率二速动资产/流动负债，用于衡量企业流动资产中可立即用于偿

付流动负债的能力。通常认为正常的速动比率为1,低于这一比率被认为是短期

偿债能力偏低。表3.5中，博瑞传播公司的速动比率在2015年达到0.99,平均

值为().94,与经验数据1比较接近。综合博瑞传潘公司的流动比率和速动比率，

其流动资产中变现能力较弱的存货所占比重较小，企业变现能力较强。

表3-5博瑞传播公司变现能力指标

201320142015平均值

存货196,086,757.08166,975,330.14192,049,358.03185,037,148.42

6

流动资产805,037,122.45942,784,289.00832,232,916.71860,018,109.39

流动负债768,658,677.81739,039,097.10648,858,631.09718,852,135.33

流动比率1.051.281.281.20

速冻比率0.791.050.990.94

资产管理指标能够衡量企业运营的效率，表明企业资源的周转效率，用于评

价考核企业利用经济资源的有效性。这一系列指标中，我们常用资产周转率衡量

总资产运营效率、应收账款周转率衡量应收账款的运营效率、存货周转率来衡量

存货运营效率。存货周转率是主营业务收入和存货平均余额的比值，该比值用于

反映了存货周转效率，其比值越高表明存货运转快，存货的占用水平越低，流动

性越强，即变现速度越快。

（三）博瑞传播公司财务管理中杠杆风险存在的问题

1、财务风险控制意识缺乏

后金融危机时代，财务风险受到全球越来越多的博瑞传播公司关注，处于发

展中国家的我国对财务风险的认识只是刚刚起步。对于大部分的中小企业而言，

由于管理制度不完善，缺乏完整的财务风险控制体系，因此往往会遭受突如其来

的财务风险。博瑞传播公司在遭受金融危机以后，虽然没有像很多温州中小博瑞

传播公司一样遭受巨大损失，但是博瑞传播公司同样突显出了很多有关财务风险

控制上的问题，这主要表现在：

首先，博瑞传播公司管理者的管理理念缺乏风险意识。博瑞传播公司缺乏对

财务风险全面系统化控制，没有建立科学预警机制，没有制定出合理的控制措施。

常常是博瑞传播公司的领导层意识到了风险的存在才会实施控制进行处理，风险

稍有缓解就将其束之高阁。断断续续缺乏持续性的控制活动，往往发挥不到应有

的作用。还有就是面对投资项目往往只看到了项目可能带来的利润，而忽视了可

能产生的风险，做事情非常盲目冲动，对投资的项目没有策划出详尽的实施方案,

往往过重的看重利益，对收益和风险的配比评估预测不够，没有任何防范风险的

应急预案，因此会在风险来临时措手不及。

其次，博瑞传播公司员工财务风险意识淡薄。员工的素质和品行也严重影响

着博瑞传播公司的健康发展。博瑞传播公司的内部控制制度是博瑞传播公司正常

运行的行为准则，然而再好的制度也需要人来遵守执行，员工品行、素质的水平

7

也决定了博瑞传播公司内控实施的成败。如果员工不能严守博瑞传播公司规章制

度，不清楚自己的岗位职责，不能和好的协调团队的工作，那么博瑞传播公司受

到不良员工的影响终将酿成不可扭转的损失。

最后，博瑞传播公司忽视财务风险的评估和预测。具有良好财务风险意识的

博瑞传播公司，在加强博瑞传播公司风险的控制中，最好的方法就是将危机扼杀

在摇篮中，这就需要博瑞传播公司重视财务风险的评估和预测。博瑞传播公司在

经营过程中忽视了这方面的控制，不能对博瑞传播公司所处环境的变化、国家政

策、人文观念导向做出合理的预测并及时有效地采取控制措施，在财务风险的源

头上就埋下「隐患，导致博瑞传播公司规避风险的能力显得脆弱无力。

2、博瑞传播公司监控机制不完善

博瑞传播公司的核心与业务活动息息相关，业务的好坏是影响博瑞传播公司

发展的先决条件.博瑞传播公司所设置的财务部和监督管理部门都是为了保证博

瑞传播公司业务流和资金流向血液一样健康的在博瑞传播公司内部运作流淌。然

而风险无处不在，业务环节存在的风险是万万不可忽视的，博瑞传播公司必须严

把博瑞传播公司各单位的业务工作和流程，将风险管理的控制程序细化融合到各

个环节，将可能导致博瑞传播公司财务风险的第一道防线筑造成坚固的堡垒。然

而，该博瑞传播公司当前的内部控制体制缺乏系统性，不能彻底全面覆盖到所有

层面和细化到业务流程每一步，业务部门和财务部门及监管部门不能更好地协调

在一起⑹。

在业务方面，业务部门往往只是重视业务成就，这也与博瑞传播公司激励制

度的缺失有必然的联系，博瑞传播公司一般把员工的收入与其个人的业务水平联

系在一起，忽视了财务风险的存在。业务人员为了提高个人业绩可能会盲目的扩

大销售，忽视了资金的回收情况，是博瑞传播公司的资金回收周期加大，致使产

生坏账的可能性也会提高。在财务方面，财务系统的设置权限混乱不明确，审批

程序的设置不完善，各个流程的控制制度存在缺陷，再加上落实不够，执行不到

位。财务人员只是对传输的单据做机械式的统计操作，很难发现财务上存在的问

题，即使发现疑点，由于缺乏对业务进展情况的了解，汇报的对象不对，不能及

时与业务部门沟通信息，致使可能存在安全隐患的业务不能及时发现，不能及时

有效地为管理层提供重要的信息，延误了管理层决策的时机，是博瑞传播公司蒙

8

受不必要的损失。在监管方面，监管部门对博瑞传播公司的控制机制没有经常地

检测、更新、完善，使内控监管存在漏洞，不能保证博瑞传播公司内部控制得到

有效地运行，达不到博瑞传播公司想要得到的监管效果，时间长了必将酿成大患

⑺

0

3、财务结构不合理

负债筹资不但能够产生积极影响同时能够产生消极影响，不但能够创造财务

杠杆利益，同时可以造成筹资风险。博瑞传播公司合理的负债，能够创造财务杠

杆利益，不过不合理的负债可能造成博瑞传播公司支付水平明显降低，可能造成

支付危机，不合理的负债首先能够造成博瑞传播公司支付水平降低，带来明显的

财务风险。以博瑞传播公司为例，博瑞传播公司在融资过程中基本没有考虑过融

资成本的问题，融资成本和负债风险基本不予考虑，这样就扩大了博瑞传播公司

的财务负担和财务风险C该博瑞传播公司现在的借款主要是固定资产抵押贷款，

利息较高；其余贷款主要是民间借贷或职工集资，利息很高，导致博瑞传播公司

财务负担沉重，偿付能力严重不足，主要原因在于：博瑞传播公司资金严重短缺,

“病急乱投医”，有钱就好；财务风险意识淡薄，意识不到融资负债所带来的财

务风险网。

4、财务预算基础薄弱

财务预算管理为非常科学的控制途径，从博瑞传播公司运行内存在非常特殊

的作用及影响，从博瑞传播公司内部管理内能够产生非常关键的影响。不过该博

瑞传播公司财务预算管理相当简略，在预算开展环节内管理出现延迟，权责同样

不是很清楚，财务预算体系基本无法有效展示生产运行环节内出现的难点，同时

不能贯彻自身权责⑸。

博瑞传播公司规定需要编订下周的预算，但无法坚持实事求是的思想进行编

订，工作停留在表面。在编订预算过程中往往借助“经验论”，通过粗略的百分

比提高来产生预算，无法推动博瑞传播公司同基层机构计划保持一致。因为没有

系统、综合的预算指标定额标准，所有基层机构从编订环节内通常夸大成本，压

缩利润，实际落实结果没有坚实基础。该博瑞传播公司中的财务预算控制工作存

在不足，博瑞传播公司预算管理机制出现缺陷。同国有博瑞传播公司进行比较，

现在该博瑞传播公司的会计基础活动出现不足，财务体系一般存在不足，白条抵

9

现金，财务控制不清楚，通常没有周密的资金调配方案。但是博瑞传播公司中通

常仅仅关注会计职能，没有关注财务控制职能的落实，因此从存货库存控制及现

金交易结算等角度没有科学的内部管理及审计体系，财务估计、财务决策、财务

管理、财务风险、财务研究还有财务考核等步骤基础较差，资金筹集及经营水平

非常低。上述均严重阻碍了博瑞传播公司水平快速提高。因为很长一个阶段从观

念方面财务制度限制非常突出，财务工作者风险观念不强，没有产生时间价值、

风险价值、边际机会成本等相关定义，展示与财务控制计划中，即为没有产生最

优化观念；从财务风险控制内，没有考虑资本费用，没有关注资本框架，投资过

程中没有衡量风险回报，没有研究现金流量。

四、企业财务管理中应对杠杆风险的对策

(-)增强公司财务风险意识

优化公司财务风险控制机制，必须加强企业所有人员的财务风险意识。让内

控布局到公司的各个层面，对于各种决策加强审核批准机制，对于程序缺失、手

续不全的决策阻止其流向下一环节的审批，防止了企业领导一人说了算的现象发

生，将公司风险控制在发生前就将其遏制。企业领导要以身作则，为企业做好表

率，共同协调使企业健康持续发展。同时，企业要对利益关系方的道德风险程度

进行分析，对各种方案综合进行应用，考察投资资金的收益实现情况，预测资金

所带来收益产生的风险程度。企业财务风险管理的重要环节是对风险的控制与实

施，要处理好财务风险和企业发展的关系，需要在整个财务框架体系内进行评估

和制定企业的经营方案“°】。

企业人员素质是企业的一笔巨大的无形资源，代表着企业的形象和企、也的发

展健康状况。企业的一切控制制度都是靠人来制定，也是靠人来执行，人员素质

和品行道德的好坏直接影响着企业的控制成效，企业的软硬件设施再好，在人员

上出了问题，企业将不能健康发展。良好的人员素质会使企的文化底蕴更加深厚,

会使企业充满朝气和活力。企业要重视和员工的沟通，保持企业上下级别的信息

畅通无误。加强企业员工思想品德教育、提高员工的综合素质，对员工采取激励

措施制定合理的奖惩制度，提高员工的积极性和创新能力。

(二)强化公司财务风险监管机制

10

企业的财务风险监管机制，可以合理防御企业财务风险发生，为企业经营活

动提高经济效益重要决策提供可靠的依据。博瑞企业现有的财务风险监管机制还

存在很多的漏洞，必须进一步采取措施有效地调整和完善，对财务会计实施全方

位系统化的监管，加强考核监管的成效，保隙其所做帐表的准确性，审查监督控

制业务的真实性。做好内外协调监管，通过发现的问题对控制制度进行持续的修

订完善，形成主动监管的控制体系。完善企业内部审查、审核体制，确保各部门

之间相对独立，以此来保证审计部门发现的问题能准确无误的及时报送到企业管

理层。对于内部审计团队力量薄弱的中小企业，应该聘请专业技能具备精湛水平

的外部审计人员对其内部的财务报表进行审计，来达到对企业监管的目的山L

强化企业财务部的职能，根据公司实际情况决定财务职能的集中和分散情

况。高度集中的财务职能可以避免财务数据的重复操作，提高了企业的员工的工

作效率和丁作量，减少了从事业务操作的人数，降低了企业的费用开支，对于大

规模的交易，部门的集中有益于业务的开展，利于高技能高效率财务团队的协作。

其次，集中财务职能更容易控制企业资金的聚集，便于大额资金项目的决策，益

于把握住利于企业发展的各种时机。一个由企业总部开展完整对冲政策比各经营

单位自己作对冲的政策更加有效。但是对于经营所在地域存在特殊性的，为了更

好地了解当地情况，并对企业发展所遇状况迅速的做出反应，企业应权衡集中和

分散财务智能的利弊，决定权力是否下放发挥分散的财务职能的优势，为企业的

健康发展带来更多的利益。

（三）优化公司财务结构

企业的长远发展必须需要大量的资金，而公司非常关键的资金来源为借入资

金还有自有资金。这样介入资金和自有资金之间就必须确保一个合适的比例结

构，使企业在财务杠杆作用上获取最大的利益。企业应当营造良好的资金框架，

保障恰当的负债水平，能够实现有效借助举债经营此方法掌握财务杠杆的重要影

响，不断增强盈利能力，同时应当强调避免因为特别举债造成的财务风险，防止

出现财务问题。另外应当特别强调资产占用和资金来源完美统一，债务分布应当

科学合理，和投资回收期实现完美结合，增强偿债能力，防止由于不恰当的债务

融资设置造成偿债高峰出现，有效利用资金。

（四）加强财务预算管理，提高融资能力

11

财务预算为公司整体预算的关键营造环节，为从工作预算及资本预算前提下

进行的现金流量设置，还有在确切阶段中的损益表还有确切阶段末的资产负债表

的估测，财务预算为从财务预测及决策的前提下，将公司战略计划当作中心，在

确切阶段中公司资金筹集及调配、不同收入及支出、公司运行成果还有分配等资

金周转进行的设置。财务预算为当今公司制度的特殊控制制度，同时