电力设备行业太空光伏深空供能主力低轨卫星与太空算力空间广阔

正文目录太阳翼卫供能心”，大化柔化势具备通属性 5技术路：化应成熟晶硅钙矿力限 8砷化镓卫能熟方，临本+给束 9晶硅：本控+能充，SpaceX引硅太应用 14钙钛矿高质比抗辐射自复性太应用力限 17低轨卫跑圈，空算星大海 21频轨资先先全球轨信星网速 21太空算破地展桎，辰海得待 25投资建：注备主辅与成条线 29钧达股：空+整星造同积布商业天 30迈为股：HJT整供应，益外产 30电科蓝：航国家，产户位先 31风险提示 32图表目录图表1：不太供案优势比 5图表2：地、LEO及GEO道阳照度（w/m2） 5图表3：地、LEO及GEO道阳用时（h） 5图表4：卫电系意图 6图表5：卫各系本占（%） 6图表6：遥、航象卫整功情况 7图表7：starlink卫数 7图表8：starlinkv1.5、v2及v3阳面对比 8图表9：太翼术比 8图表10：型道飞行命的磁获子太质天部质子移伤效量(效10MeV质，p/cm2) 8图表存原氧轨道域 9图表12：子通轨道度化 9图表13：空伏变革 9图表14：过射结砷镓池率于基电池 10图表15：AM0件砷化电电、压效率化 10图表16：用间能电一览 图表17：结化池逐生成明拆分 12图表18：结化池完成拆分 12图表19：球金量（） 13图表20：2025年球需求构 13图表21：计球属产可撑70-80MW砷化电产能 13图表22：2020年来产锗价进上通（元/14图表23：用太域的硅池构化 14图表24：2025年国硅光产情况 15图表25：TOPCon/HJT晶硅伏件格元/w） 15图表26：积子超过定后硅池效 15图表27：化及能质对（g/w） 16图表28：Space箭射报及公报价 16图表29：内要回收术展运成目标 16图表30：钛电作原（面向池） 17图表31：结钛池结示图 18图表32：类层矿电结构 18图表33：伏技线对比 19图表34：光技线实室率图 19图表35：间光池成对（元/w） 20图表3620图表37：20203月-2021121图表38：球箭情况次） 21图表39：球卫轨情（） 21图表40：球轨数量至2026年4月21日） 22图表41：球要、遥、航星座 22图表42：2025年功分类星射量颗） 23图表43：SpaceX可收火发历程 24图表44：SpaceX星部署（） 24图表45：国要通信星座 24图表46：内要通信星座 24图表47：2020-2030E全球星射预（含算卫） 25图表48：2025-2030全球新近据中心 25图表49：2030年球据中用量到945TWh 25图表50：国同规划审、设期 26图表51：国据电力耗占比 26图表52：据心消耗成 27图表53：空地光辐对比 27图表54：射散率-辐器度线 27图表55：SpaceX猎鹰9号星运成本 28图表56：美空规划 28图表57：业点公司 29图表58：达份翼光合签约 30图表59：为HJT/钙矿相设备 31图表60：科天业务块 32备抗通缩属性--发电系统类型 适配任务 优势 劣势图表1：不同太空供能方案优劣势对比发电系统类型 适配任务 优势 劣势一次性电池 短期任务

成本低、重量轻、能量密度高、无核废料/核事故相关风险

仅可一次性使用燃料电池 短期任务比质量低、使用寿命长、重量轻、无核废料/核事故相关风险成本高昂、技术尚未成熟、存在安全隐患长期任务、带内行光伏星探测任务

可独立发电、能源可再生且可持续、无核废料/核事故相关风险

受轨道特性影响（昼夜周期、几何入射角度等）、需搭配储能系统、太阳能电池板制备与安装成本高、占用空间大长期任务、带外行核能星探测任务能源成本低、少量铀即可产生大量能量、不受外界环境影响能源不可再生、造成环境影响、存在核事故隐患、构成安全威胁、安全设备成本高昂可充电电池

长期任务、带内/外行星探测任务

功率密度高、放电速率快、低温性能良好、无核废料/核事故相关风险

成本高昂、存在安全隐患、能量密度低RosariaVerduci等《SolarEnergyinSpaceApplications:ReviewandTechnologyPerspectives》，东方财富证券研究所m5）m（A0EO及EO-8760730-29225-6图表2：地面、LEO及GEO轨道太阳辐照强度136713671000（w/m2136713671000

图表3：地面、LEO及GEO轨道太阳利用小时数（h）16001400120010008006004002000

地面 LEO GEO

800070006000500040003000200010000

地面 LEO GEOENLITECH，东方富券研所 光产网，GlobalSolarAtlas，方富券究所图表4：卫星电源系统示意图电科蓝天招股书，东方财富证券研究所本项。图表5：卫星各分系统成本占比（%）7%9%40%10%12%22%推进系统电源系统结构系统测控系统热控系统7%9%40%10%12%22%你好太空公众号，东方财富证券研究所1-5kw）卫星类型 卫星型号 整星功率图表6：遥感、导航、气象卫星整星功率情况卫星类型 卫星型号 整星功率2.3kw@BOL,1.73kw@EOLSentinel-2A/B/CLandsat-8/LDCM 4.3kw@EOL2.3kw@BOL,1.73kw@EOLSentinel-2A/B/C遥感卫星

GF-1 1.3kwGF-2≤3.2kw@EOL导航卫星GPSBlockIII 4.48kw@EOLGalileoFOC1.75kw@EOL北斗系列 1.5kw-6.8kwGlonass系列1.27kw-4.37kw气象卫星

GOES-R系列 ＞4kw@EOLFY-4≥FY-4≥3.2kwMTG系列 2kwEoportal，GLONASSIAC，东方财富证券研究所版本 首发时间 质量（kg) 太阳翼方案 整星功率7：版本 首发时间 质量（kg) 太阳翼方案 整星功率

功率提升催生太阳翼大型化及柔性化需求，太阳翼抗通缩属性凸显。一方面太阳翼面积大型化推动光伏电池用量增加及太阳翼结构设计难度提升，另一方面太阳翼柔性化推动封装方案迭代，太阳翼较卫星其他系统而言具备更强的抗通缩属性。Starlinkstarlinkv1.522.68m2starlinkV2mini105m2starlinkv2full或V3v0.9 2019/5 227 单翼 -v12019/11260单翼-v1.5 2021/9 300 单翼，尺寸2.8m*8.1m，面积约22.68m2 估算约5-6kwv2mini2023/2730kg(早期版本),525kg(优化版本)双翼，单翼约52.5m2，双翼共105m2估算约25kwv2full 规划中 1250kg 双翼，面积为v2mini的两倍以上 -Gunter’sSpacePage，JonathanMcDowell，SpaceflightNow，Teslarati，东方财富证券研究所图表8：starlinkv1.5、v2及v3太阳翼面积对比PCMag，东方财富证券研究所太阳翼类型 结构特点 优势 劣势图表9：太阳翼技术对比太阳翼类型 结构特点 优势 劣势

刚性太阳翼

由刚性基板和刚性太阳电池组成，采用铝蜂窝夹层结构基板作为承载结构，基板厚度为20~30mm，表面贴装太阳电池

技术成熟度高、可靠性高

质量比功率和体积比功率相对较低半刚性太阳翼利用高强度框架和纤维网格作为基板，将太阳电池封装成为电池模块后与基板进行安装连接相比刚性阵，散热性能更 体积比功率和刚好、质量比功率有所提升 阵大致相同柔性太阳翼

采用复合薄膜结构作为基板，包括手风琴式、扇形展开式和卷绕展开式

收拢体积小，质量比功率和体积比功率最高

成本高、应用案例相对较少电科蓝天招股书，东方财富证券研究所技术路线：砷化镓应用成熟，晶硅/钙钛矿潜力无限中γ原子氧与真空环境：1000kmLEO图表10：典型轨道不同飞行寿命下的地磁捕获质子、太阳质子、航天器内部质子位移损伤等效注量(等效10MeV质子，p/cm2)典型轨道地磁捕获质子位移损伤等效注量太阳质子位移损伤等效注量航天器内部质子位移损伤等效注量飞行寿命（年）飞行寿命（年）飞行寿命（年）15 81581 58LEO 3.44✖108 1.72✖109 2.75✖109 0 0 0 3.44✖108 1.72✖109 2.75✖109POLAR1.00✖1095.00✖1098.00✖1092.76✖1095.38✖1097.15✖1093.76✖1091.04✖10101.52✖1010MEO-L0002.04✖1093.85✖1095.49✖1092.04✖1093.85✖1095.49✖109MEO-H0009.91✖1091.93✖1092.69✖1099.91✖1091.93✖10102.69✖1010GEO0001.04✖10102.02✖10102.83✖10101.04✖10102.02✖10102.83✖1010孙毅等《典型卫星轨道的位移损伤计量计算与分析》，东方财富证券研究所注：LEO、POLAR、MEO-L、MEO-H、GEO分别代表低地球轨道、极地轨道、低倾角中地球轨道、高倾角中地球轨道、地球同步轨道图表存在原子氧的轨道域 图表12：原子氧通量随轨道度化MahmoudW.M.等《OXYGENINEARTHORBITS,ARETROSPECTIVEREVIEWSTUDY所

MahmoudW.M.等《ATOMICOXYGENINLOWEARTHORBITS,ARETROSPECTIVEREVIEWSTUDY》，东方财富证券研究所时间 空间太阳电池主要技术特点图表13：太空光伏技术变革时间 空间太阳电池主要技术特点

太空光伏技术历经硅太阳电池—单结砷化镓太阳电池—多结砷化镓太阳电池—薄膜砷化镓太阳电池四次革新。208020世纪90年代21世纪以来

航天器主要采用硅太阳电池作为太阳电池阵的发电单元，它具有工艺成熟、生产成本12.3%15%以上。单结砷化镓电池开始取代硅电池作为航天器的基本发电单元。相较于硅材料，砷化镓的带隙宽度为1.42eV，与太阳光谱的匹配程度高，单结砷化镓电池光电效率可达25%，具有耐高温、耐辐照性能更佳、光电转化效率更高等特点。随着金属有机化合物化学气相沉积（MOCVD）、隧穿结串联等技术的发展，三结砷化镓太阳电池实现工程化量产和空间应用。相比于单结砷化镓电池，三结砷化镓电池具有光电转化效率高、空间环境适应性好、不同子电池层晶格匹配性强等特点。电科蓝天招股书，东方财富证券研究所砷化镓：卫星能源成熟方案，面临成本+供给约束III-V1954GaAs1956Eg在1.2～1.6eV范围内的材料具有最高的转换效率。多结砷化镓具备高效率、抗辐射、耐极端温差特性。1）高效率：GaAs的SiSi太阳能电池的光电转化效率要高于SiSi（-2×10-3℃-1）较低比Si（-4.4×10-3℃-1）太阳电池小很多。图表14：经过辐射后多结砷化镓电池效率高于硅基电池MarioAlejandroMejiaEscobar等《Surveyingthepotentialofflexibleandhighspecificpowerphotovoltaicassembliesandarraysforspaceapplications》，东方财富证券研究所图表15：AM0条件下，砷化镓电池电流、电压及效率变化S.P.Philipps等《ANEXPERIMENTALANDTHEORETICALSTUDYONTHETEMPERATUREDEPENDENCEOFGAASSOLARCELLS》，东方财富证券研究所AZURSpace公司国家光伏电池名称技术路线刚性/柔性公司国家光伏电池名称技术路线刚性/柔性厚度(μm)大小(cm²)电压(V)电流(mA/cm²)初始效率(%)单平功率(W/m²)AZURSpaceGermanySiliconS32SiliconRigid13023.610.6245.816.9229.2AZURSpaceGermany3G30C-AdvIII-V3JRigid15026.512.717.229.5403AZURSpaceGermany3G30C-AdvcIII-V3JSemirigid8030.182.717.2329.5403AZURSpaceGermany4G32C-AdvIII-V4JSemirigid11030.183.4515.231.8434.7AZURSpaceGermanyTJ3G32CIII-V3JRigid15030.182.6616.7728382.5CESIItalyCTJ-LCIII-V3JRigid80-15068.62.6217.328.3387CESIItalyCTJ-30III-V3JRigid15068.62.617.829.1398CESIItalyCTJ30-ThinIII-V3JSemirigid8026-302.6117.829396RocketLabSolAerodUSAZTJIII-V3JRigid--2.7217.429.5397.7RocketLabSolAerodUSAZTJ+III-V3JRigid--2.6917.129.4397.9RocketLabSolAerodUSAZTJ-ΩIII-V3JSemirigid70-100-2.7317.430.2408.2RocketLabSolAerodUSAZ4JIII-V4JRigid--3.951230407.1RocketLabSolAerodUSAZ4J+III-V4JSemirigid--3.7213.431.3423.7RocketLabSolAerodUSAIMMαIII-V＞3JSemirigid50-150-4.7810.732433.1RocketLabSolAerodUSAZTJMIII-V3JRigid--2.6317.7629.5392.7SPECTROLABUSAXTJIII-V3JRigid140-50026-592.7118.129.5399.6SPECTROLABUSAXTJ-PrimeIII-V3JSemirigid80-22527-842.7518.630.7415.9SPECTROLABUSAXTE-SFIII-V3JSemirigid80-225<852.781832.2433.4SPECTROLABUSAXTE-HFIII-V3JSemirigid80-22527-802.7518.132.1433.3SPECTROLABUSAXTE-LILTIII-V3JSemirigid80-225272.6617.1431.6427.9SPECTROLABUSAUTJIII-V3JRigid140-50026-592.523228.4384.9SPECTROLABUSAITJIII-V3JRigid140-170<312.6317.7626.8363.2EMCORE-SolAeroUSABTJMIII-V3JRigid14026.62.717.128.5386.3EMCORE-SolAeroUSAE-ZTJIII-V3JRigid140-15026.62.7217.429.5397.7MicrolinkUKIMM3JIII-V3JFlexible<30202.971528.5390MicrolinkUSIMM3JIII-V3JFlexible<30203.0415.9330.4434SolestialUSASoIG2N2SiliconFlexible<3030-1400.744620273.7AscentSolarUSATitanfCIGSFlexible55929--17.5182.9SHARPJapanSi-CICSiliconRigid180-200<300.6646.817.4237.8SHARPJapanGe-3JIII-V3JRigid<2004-772.6717.528.7391.7SHARPJapanIMM3JIII-V3JSemirigid<1204-273.0516.4231423.3YimSpaceChinaGaAsIII-V3JSemirigid30-3512-303.0816.330412YimSpaceChinaSC-3GA-3III-V3JRigid170-300302.7417.330403MarioAlejandroMejiaEscobar等《Surveyingthepotentialofflexibleandhighspecificpowerphotovoltaicassembliesandarraysforspaceapplications原材料稀有+工艺复杂，砷化镓电池成本较高。砷化镓电池片成本高昂的根源来自于原材料与制造工艺两大方面，原材料方面，锗、镓均为稀有元素，储量有限，而砷的生产过程及三废处理严格管控，进一步推高成本；生产工艺NREL200kw50kw70/w和100美元200kw/w35-40w15图表17：三结砷化镓电池逐步生产成本明细拆分KelseyA.W.Horowitz等《ATechno-EconomicAnalysisandCostReductionRoadmapforIII-VSolarCells》NREL，东方财富证券研究所图表18：三结砷化镓电池完全成本拆分KelseyA.W.Horowitz等《ATechno-EconomicAnalysisandCostReductionRoadmapforIII-VSolarCells》NREL，东方财富证券研究所USGS140-16070-80MW（210-250MW图表全球锗金属产量（） 图表20：2025年全球锗需求构180160140120100806040200

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

光纤红外光学其他20%35%15%30%美国 中国 俄罗斯 其他20%35%15%30%USGS，张苏江等《全球锗资源分布供需与产业链发展现状思考》，东方财富证券研究所注：2022年及以后USGS不再发布全球锗产量数据

MarketDataForecast，东方财富证券研究所值单位备注图表21：预计全球锗金属产量可支撑70-80MW值单位备注锗金属密度(1)5.35g/cm3衬底厚度(2)150um砷化镓电池面积(3)78.5cm2以4英寸衬底为例砷化镓电池体积(4)1.1775cm3(2)×(3)锗衬底质量(5)6.299625g(1)×(4)转换效率(6)30%太阳常数(7)1367w/m2AM0条件下单片功率(8)3.219285w(3)×(6)×(7)能质比(9)0.511028037w/g(8)÷(5)锗金属产量(10)140-160吨可生产砷化镓电池功率(11)71.54-81.76MW(9)×(10)USGS，chemicalbook，东方财富证券研究所测算需求爆发情况下锗等稀有金属价格或持续走高进一步推升砷化镓电池成本。202020264201.7/kgAI图表22：2020年以来国产锗锭价格进入上行通道（元/吨）16,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.002008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026国产锗锭年均价（元/吨)Choice经济数据库，东方财富证券研究所晶硅：成本可控+产能充裕，SpaceX引领晶硅太空应用1958BSF图表23：应用于太空领域的晶硅电池结构变化AttequrRehman等《Siliconspacesolarcells:progressionandradiation-resistanceanalysis》，东方财富证券研究所3501500GW1400GW1元/w图表24：2025年我国晶硅光产情况 图表25：TOPCon/HJT晶硅光伏件价（元/w）16001400120010004002000

1500+1500+1400+1100+350硅料(万吨) 硅片(GW) 电池(GW) 组件(GW)

1.201.000.800.600.400.200.0024-0424-0724-1025-0125-0425-0725-1026-01HJT组件价格 TOPCon组件价格中能报人网方财证研所 Choice经数库东财富券究所晶硅电池抗辐射能力较弱，适配低轨、短寿命空间任务。晶硅电池抗辐射能力相对较弱，以BSFR结构晶硅电池为例，在1Mev电子辐射累积通量超过5×1016cm-2（图表26：累积电子辐射超过一定值后晶硅电池失效AttequrRehman等《Siliconspacesolarcells:progressionandradiation-resistanceanalysis》，东方财富证券研究所10图表27：砷化镓及晶硅能质比对比（g/w）43.532.521.510.50晶硅 多结砷化镓能质比（g/w）osariaVerduci等《SolarEnergyinSpaceApplications:ReviewandTechnologyPerspectives》，东方财富证券研究所SpaceX实现火箭复用，运力成本大幅下降，率先导入低成本晶硅方案。根据SpaceX火箭发射报价测算，SpaceX现役主力火箭猎鹰9号及猎鹰9号3000/kg1500/kgceX图表28：Space火箭发射报价及单公斤报价火箭型号LEO轨道运载能力（吨）发射报价（万美元)单公斤报价（美元/kg）状态猎鹰9号22.867002939现役猎鹰9号重型63.897001520现役星舰100-1509000600-900开发中SpaceNexus，SpaceX，Solarzoom，东方财富证券研究所以26Q226Q42026企业 火箭型号 最近进展 运力成本图表29：国内主要商火回收技术进展及运力成本目标企业 火箭型号 最近进展 运力成本蓝箭航天 朱雀三

26Q2再次开展回收试26Q4尝试首次回收复用飞行。

目标将单公斤发射费用降至2万元以内中科宇航力箭二号26Q1首飞成功3万元低50%天兵科技 天龙三号 2026年4月首飞失利星河动力智神星一号2026年开展回收试验验证目前约6万元/公斤计划于2026年上半年首飞计划于2026年上半年首飞星际荣耀 双曲线三号 目标实现“入轨+海上回收”关键技术突破央视网，中国能源网，财联社，人民网，新京报，科创板日报，IT之家，中国科学院，东方财富证券研究所钙钛矿：高能质比+抗辐射+自修复特性，太空应用潜力无限ETL层（图中为HTL图表30：钙钛矿电池工作原理（平面正向电池）宋京华《钙钛矿太阳能电池大面积组件制备的研究进展》，东方财富证券研究所单结钙钛矿电池主要分为正式平面结构、正式介孔结构和反式平面结构。正式（n-i-p）平面结构转换效率相对较高，但是空穴传输层（HTL）位于钙钛矿层上面，对材料的温度耐受性、镀膜设备均有较高要求；正式（n-i-p）介孔EL（p-i-n）图表31：单结钙钛矿电池结构示意图宋京华《钙钛矿太阳能电池大面积组件制备的研究进展》，东方财富证券研究所叠层钙钛矿电池可分为晶硅/钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池和薄膜/钙钛矿叠层等。叠层电池将不同带隙宽度的电池组合，对太阳光谱进行分段利用，宽带隙电池吸收短波段太阳光，窄带隙电池吸收长波段太阳光，双结叠层电池45%1.12eV图表32：各类叠层钙钛矿电池结构TOPCon/钙钛矿叠层电池结构示意图 HJT/钙钛矿叠层电池结构示意图 全钙钛矿叠层电池结构示意图PV-Tech，张美荣等《高效率双结钙钛矿叠层太阳能电池研究进展》，HongjiangLi等《Revealingtheoutputpowerpotentialofbifacialmonolithicall-perovskitetandemsolarcells》，东方财富证券研究所5-7年（（10–50μm多结砷化镓 晶硅 铜铟镓硒 单结钙钛矿图表33：光伏各技术路线对比多结砷化镓 晶硅 铜铟镓硒 单结钙钛矿效率 高 中 中 中空间级量产效率32%以上≈17%--抗辐射能力 高 高 优秀 高比功率中低0.4-3.8w/g低0.38w/g中3w/g高23w/g柔性化 低 低 高 高osariaSolarEnergyinSpaceApplicationsReviewandPerspectivesNLR27.9%27.3%，/2m2/27%。NLR，东方财富证券研究所材料成本低廉、投资及能耗少，钙钛矿电池降本潜力巨大。一方面，钙钛矿材料成本低廉且对材料纯度要求低，另一方面，钙钛矿产业链更短，投资成本及能耗更低，因此钙钛矿电池量产后具备较大的降本潜力。根据协鑫光电预3/w5-15/w1/20-1/30。图表35：空间级光伏电池成本对比（美元/w）15080150801051535140120100806040200三结砷化镓 晶硅 单结钙钛矿 晶硅/钙钛矿叠层协鑫光电公众号，东方财富证券研究所注：单结钙钛矿、晶硅/钙钛矿叠层为预估成本钙钛矿电池辐射耐受性强且具备自修复特性，适配太空强辐射环境。相较于主流的商用空间级砷化镓及晶硅电池，在经历相同辐射剂量后钙钛矿电池效（图表36：典型商用空间级砷化镓、晶硅电池与钙钛矿电池辐照前后效率变化ValentinoRomano等《AdvancesinPerovskitesforPhotovoltaicApplicationsinSpace》，东方财富证券研究所轨验证阶段，后续随着各机构加速钙钛矿在轨测试，钙钛矿电池有望逐步应用于太空领域。图表37：2020年3月-2021年1月国际空间站搭载钙钛矿电池在轨测试NASA，东方财富证券研究所低轨卫星跑马圈地，太空算力星辰大海频轨资源先占先得，全球低轨通信卫星组网提速TUWC197GSO（如Starlink121450%100%ITU“先占先得”规则下，各国加速火箭发射及卫星部署，2025年全球火箭发射329452225.10%/58.28%。图表全球火箭发射情况次） 图表39：全球年卫星入轨情（）350300250200150100500

20182019202020212022202320242025美国 俄罗斯 中国欧盟 其他 yoy

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%

5000450040003500300025002000150010005000

20182019202020212022202320242025美国 俄罗斯 中国欧盟 其他 yoy

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%证券研究所

JonathanMcDowell《SpaceActivitiesin2025

证券研究所

JonathanMcDowell《SpaceActivitiesin2025》，东方财富全球在轨卫星超1.5万颗，其中绝大部分为通信卫星。根据Jonathan'sSpacePages20264211.5万starlinkstarlink10260颗。图表40：全球在轨卫星数量（截至2026年4月21日）Jonathan'sSpacePages，东方财富证券研究所遥感卫星：6002）航卫星：GPS300150颗。图表41：全球主要气象、遥感、导航卫星星座星座名称 业务类别轨道类型卫星数量 组网状态所属国家/组织Glonass导航MEO，GEO141组网完成俄罗斯GPS导航MEO，GEO75组网完成美国北斗导航MEO，GEO56组网完成中国Galileo导航MEO，GEO35组网完成欧盟IRNSS导航MEO，GEO8组网中印度Flock遥感LEO121组网中美国PlanetLabs遥感LEO113组网中美国ICEYE遥感LEO62组网中芬兰遥感星座遥感LEO61组网完成中国吉林一号遥感LEO43组网中中国高分星座遥感LEO35组网中中国Galaxy遥感LEO34组网中美国Radarsat遥感LEO24组网完成加拿大METEOR气象GEO64组网完成俄罗斯风云星座气象GEO22组网完成中国天目一号气象LEO20组网中中国GOES气象GEO18组网完成美国Meteosat气象GEO12组网完成欧盟Himawari气象GEO9组网中日本云遥气象星座气象LEO9组网中中国METOP气象GEO4组网完成欧盟太空地图，东方财富证券研究所

（E中轨道通信微信（MEO）和高轨道同步通信卫星（GEO）等，传统高轨道同步7图表42：2025年按功能分类卫星发射数量（颗）3609183609181925421226423500300025002000150010005000

通信 成像/遥感 导航 信号捕捉 监视预警 科学 技术验证JonathanMcDowell《SpaceActivitiesin2025》，东方财富证券研究所SpaceXSpaceX20152017X201912020253000V3SpaceX时间 进展图表43：SpaceX可回收火箭发历程 图表44：SpaceX星链部署量（）时间 进展3500SpaceX正式公布可重复使用火箭开发计2011年9月划

30002012-2013年可回收火箭测试平台Grasshopper完成多次测试250020002015年12猎鹰9号一级助推器在陆地平台首次成功1500月垂直着陆1000猎鹰9猎鹰9号一级助推器在无人船上完成首次2016年4月海上着陆2017年3月 SpaceX首次使用回收火箭复飞

02019 2020 2021 2022 2023 2024 2025，NationalGeographic，SpaceflightNow，东方财富券究所 所

JonathanMcDowell，Spaceweather，东方财富证券研究星座 运营主体 总体规划 目前进展图表45：美国主要低轨通信卫星星座星座 运营主体 总体规划 目前进展Starlink SpaceX 4.2万颗

2019年11月首次发射组网，目前已发射11697颗卫星，在轨超10000颗卫星，已经入高频、密集组网阶段。AmazonLeo(Kuiper)FCC已授权超7700颗，包括Gen1系统3232颗、AmazonGen2系统3212颗、Polar系统1292颗20254月首次发射组网（202310月发射两颗原型星），241FCC要求Gen150%160020267242028年7月太空地图，FCC，CNBC，央视网，东方财富证券研究所202512ITU20.3频率及轨道资源申请。未来以蓝箭航天为代表的商火企业有望突破火箭回收技术，国内卫星发射量有望逐步增长。图表46：国内主要低轨通信卫星星座星座运营主体总体规划目前进展GW星座中国星网12992颗202412168颗卫星，规划2027400颗卫星在轨运行，2029年底前发射约1300颗卫星，2035年完成整体部署目标千帆星座上海垣信 超1.5万颗2024年8月首次发射组网，目前在轨127颗卫星，目标2026年底在轨648颗，2027年底在轨1296颗，2030年后冲击在轨超15000颗鸿鹄-3 蓝箭航天 10000颗 2025年5月向ITU提交API太空地图，证券时报，东方财富证券研究所SpaceX20265600SpaceXV320kw1200MW太空光伏需求。图表47：2020-2030E全球卫星发射量预测（不含算力卫星）1800016000140001200010000800060004000200002020 2021 2022 2023 2024 2025 2026E2027E 2028E 2029E 2030E美国 中国 其他《SpaceActivitiesin2025注：若国内可回收火箭进展不及预期，SpaceX星舰V3进展不及预期将导致预测值偏高太空算力破除地面发展桎梏，星辰大海值得期待AIJLLResearch预计，2025-2030IEA数据，2024415TWh1.5%，2024-203015%42030945TWh3%。图表48：2025-2030年全球将新增近100GW数据中心JLLResearch，东方财富证券研究所

图表49：2030年全球数据中心用电量将达到945TWhIEA，东方财富证券研究所2030600TWh心的关键因素。通常，美国传统发电厂规划、审批、建设周期长达5-6年，而数据中心建设周期仅2-3年。图表50：美国不同项目规划、审批、建设周期ElevateEnergyConsulting《PracticalGuidanceandConsiderationsforLargeLoadInterconnections》，东方财富证券研究所图表51：美国数据中心电力消耗及占比麦肯锡，东方财富证券研究所H100700wB2001200wB3001400wGB200NVL72120kwGB300NVL72132-140kwGB300NVL49860RubinNVL14417%5571040%38%-40%。图表52：数据中心电力消耗构成DeloitteInsights，东方财富证券研究所7/245高功率密度AI/图表太空及地面阳光辐对比 图表54：辐射板散热功率辐射器度曲线券研究所

StarcloudWhyshouldtrainAIinspace

券研究所

Starcloud《WhyweshouldtrainAIinspace》，东方财富证行性的胜负手。Space-BasedDataCenters:FirstPrinciplesDeconstructionandMarketEcosystemAnalysisThrough20359501.474000100美元/kgSpaceXV350美元/kg图表55：SpaceX980007000600050004000300020001000

3500300025002000150010005000猎鹰9号

0星舰（现阶段） 星舰（未来成熟）单次发射成本（万美元） 单位运力成本（美元/kg,右轴)SpaceInvestments，东方财富证券研究所太空算力计划 主导机构 总体规划 目前进展图表56：中美太空算力规划太空算力计划 主导机构 总体规划 目前进展

5015年1月Sld发射搭载英伟达H0Sld-12027-2030年2030GW级别。AI100kw（GB300NVL72132kw-kw，预计未来成熟算力卫星单星功率将明显高于传统卫星。按照5-203020GW10%-20%10-100GW三体计算星座 之江实验

建成千星计算卫星星座，总算力达到1000POPS

2025512颗计算卫星组网，目前整体在轨5POPS1400202610颗具备具身智能的卫星，2027100颗卫星规模建设，2032完成千星组网，总算1000POPS。星算计划2800颗计算卫星（2400星，400颗训练计算卫国星宇航 星）组成的太空算力网络，实现十万P级的推理算力和百万P级的训练算力0120255月成功发射，完成了关键技术验证，02组、03组太空计算中心已投产，并计划2026年实现轨道部署。根据规划，2030星规模组网和商用，同时完成超大规模训练计算卫星太空在轨验证，2035年前完成全部组网，为空天陆海硅基智能体、AI模型的推理和训练提供太空算力服务北京太空数据中