中观景气跟踪6月第1期：新兴产业景气延续周期资源价格分化

目录上游资源：原油价格上涨，有色价格承压 3中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底 4先进制造产业链景气继续提升，先进制造出口继续高增 4基建地产链：钢价小幅震荡，建材价格磨底 5下游消费：地产销售边际改善，乘用车销量降幅收窄 6物流人流：长途出行活跃度下降，集运价格环比上涨 7风险提示 9油化：原油价格震荡偏强，硫磺价格大幅上涨。06.05+1.1%93.09美元/-0.2%4904.0+4.5%7715.0元/因供给偏紧、下游刚需形成紧缺格局。图布伦特原油期货价格环比+1.1% 图硫磺市场价格环比+4.5%130.0

期货结算价(连续):布伦特原油（美元/桶）

CPI，右）CPI，右）指数国化工品价格中

（元/吨） 市场价:硫磺(液体):中国:主流价120.0110.0100.090.080.070.0

5,500.0010,000.09,000.010,000.09,000.08,000.07,000.04,500.004,000.003,500.0060.02024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03

3,000.00截至06055500+%861.6元/图秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+1.3% 图电厂日耗延续回升（元/吨）2018-012018-052018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-012026-05

中国:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产):周:平均值:结束日5

万吨 2022 2023 2024 2025 2026700.0650.0600.0550.0500.0450.0400.0350.0300.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月， ，有色：黄金价格大跌，工业金属价格韧性较强。贵金属价格环比下降。截至黄金价格环比-5.0%4365.3美元/铜/铝价格分10.5/2.4万元/吨，环比+0.1%/+0.1%，或因下游需求支撑。图黄金期货价格环比-5.0% 图铜/铝价周环比+0.1%/+0.1%期货收盘价(活跃合约):阴极铜 期货收盘价(活跃合约):铝（右）期货结算价(活跃合约):COMEX黄金

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2025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05，磨底先进制造：全球AI产业景气中枢进一步上移。2026年4月，全球半导体销售额达1104.8+94.0%（378.0%288.8+78.3（373.5%IDDR5/DDR4/DDR3价格环比+3.6%/+3.2%/+6.6%。2026月+22.4（1-421.1%+35.4%（1-431.4%+90.0%（1-483.7%图年4月全球半导体销售额同比+94.0% 图年4月中国半导体销售额同比+78.3%中国:销售额:半导体:当月值（十亿美元）100.030.0中国:销售额:半导体:当月值（十亿美元）100.030.080.0025.060.0020.040.0015.020.0010.00.005.0-20.00.0-40.0）%比当月同体:

100.00 0::60.0040.0020.000.00-20.00 02022-102022-122023-022022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04（美元）50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.0（美元）50.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0 DDR5 DDR4 DDR3200.0150.0100.050.00.0Choice，

-50.02020-02 2021-02 2022-02 2023-02 2024-02 2025-02 2026-02Choice，基建地产链：钢价小幅震荡，建材价格磨底钢价窄幅震荡。截至06.05，螺纹钢/热轧板卷价格分别报收3176.3/3404.0元/213.2万万吨。图螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-0.5%/+0.2% 图高炉开工率环比-0.2%（元/吨）4,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,1002024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05

现货价格:螺纹钢 现货价格:热轧卷板

全国高炉开工率2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026952020 2021 2022 2023 2024 2025 2026908580757065555001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月图螺纹钢表观消费量周环比-8.2% 图钢材社会库存周环比+2.6万吨（万吨）

螺纹钢表观消费量

（万吨）2020 2020 2021 20222023220242025

钢材社会库存600 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

2,0001,5001,000500001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月建材价格持续磨底。截至06.05，国内浮法玻璃平均价为1127.0元/吨，环比-0.6%7646.6万重量箱，环比-0.5%06.0595.1，环比+0.3%41.9%，环比3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.002021-092021-122021-092021-12

全国5mm白玻均价(元/吨)

2022 2022 2023 2024 2025 20262022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-0301月02月03月04月2022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-03图全国水泥价格指数环比+0.3% 图全国水泥发运率周环比-0.2%2021-102021-10

水泥价格指数:全国

水泥发运率:全国(%)2020 2020 2021 2022 2023 2024 2025 20268070605040302010001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102026-042022-042022-102023-042023-102024-042024-102025-042025-102026-04，地产：地产销售同比改善。截至06.07当周，30大中城市商品房成交面积155.2+14.5%/二线/+39.0%/+9.1%/-4.0%。10181.868图大中城市商品房成交同比+14.5% 图大重点城市二手房销售同比+32.0%（万平方米）2020 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

30大中城市:商品房成交面积（周）

（万平方米）2025202620252026202420232022

十大重点城市二手房成交面积500.0

250.0400.0300.0 150.0200.0 100.01