大宗商品：锂仓单有所回落碳酸锂价格反弹

内容目录格碳锂格反弹 4存碳锂续，仓现头象 6给国产小升 7需衡表 9附：游气跟（度） 10动力池 10储能 11风险示 12图表目录图表1：碳锂格 4图表2：氢化价格 4图表3：锂石矿CIF中国美元/吨） 4图表4：国锂石/锂母精价（/4图表5：碳锂本艺（/吨） 5图表6：外原生酸锂全本元/吨） 5图表7：碳锂本vs.储能池格 5图表8：碳锂本vs.动力芯格 5图表9：磷铁电格（/Wh，力） 5图表10：碳锂库结构吨） 6图表11：碳锂库变化吨） 6图表12：锂贸商存（） 6图表13：锂外在库存吨） 6图表14：碳锂单化趋（） 7图表15：电级酸期现差现-货/7图表16：碳锂产（吨分料） 7图表17：碳锂产（吨） 7图表18：国样矿产量折吨） 8图表19：锂石&云产量折吨） 8图表20：国碳锂度进量 8图表21：国锂矿口量实万） 8图表22：智碳锂口（） 8图表23：智对国酸锂口吨） 8图表24：国碳锂度供平表（tLCE） 9图表25：全碳锂需平表（wtLCE） 10图表26：国新源车产情（辆） 11图表27：国新源车渗率况销口） 11图表28：国锂池量（Gwh） 11图表29：磷铁月产量吨） 11图表30：国新风装机（GW） 11图表31：国新光装机（GW） 11图表32：国储中（GWh） 12图表33：2h统标格（/Wh） 12价格：碳酸锂价格大幅反弹本周截至026年6月2.1/环比+4.6%；电池级氢氧化锂现货价格15.7万元/吨，环比+4.3%。锂精矿方面，锂辉石精矿CIF中国2511美元/吨，环比+3.8%。（万元/吨）图表1：碳酸锂价格 图表2：氢氧化锂价格（万元/吨）工业级氢氧化锂（万元/吨）8080606040 4020 200 0

电池级氢氧化锂（万元/吨）M M图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨） 图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）0

锂辉石精矿（CIF中国）

2024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-05

锂辉石（Li2O:3%-4%）锂云母精矿（Li2O:1.5%-2.0%）M M//12.9/12.6/4.02/-2.6%、-2.1%、。根据Mysteel，/19/17/图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨） 图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）

硫酸法 硫酸盐法 吸附法

400000300000200000

外采锂辉石 外采锂云母50000 2025-042025-052025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05

1000002023-042023-072023-102023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04盈 盈10.8%100Ah和174Ah.3%100h和74h0.4元/h，0.03/W。图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格 图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格40%30%20%10%2024-082024-102024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06

方形磷酸铁锂电池（储能型，280Ah）-元/wh碳酸锂成本占储能电池价格比-左

0.40.40.30.30.2

碳酸锂成本占动力电芯价格比-100Ah2021-102022-102023-102024-102025-10yste M图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）方形磷酸铁锂电芯（100Ah，动型） 方形磷酸铁锂电芯（174Ah，动型）0.70.60.50.40.3M库存：碳酸锂持续去库，仓单现拐头迹象根据M8（-57吨94吨（-21吨，下游3吨4吨2吨100吨。13.3（-1312吨。贸易商库存：根据Mysteel，本周贸易商锂矿库存10.7万吨，环比-5.7%。根据Mysteel，20265+100044.5-1.25仓单：截至本周五，仓单共计53787手，环比上周-1900手。图表10：碳酸锂周库存结构（吨） 图表11：碳酸锂周库存变化（吨）0

下游 其他 冶炼厂

0

2022 2023 2024 2025 20261471013161922252831343740434649522023/82023/112024/22023/82023/112024/22024/52024/82024/112025/22025/52025/82025/112026/22026/5图表12：锂矿贸易商库存（吨） 图表13：锂矿外采在途库存（吨）2025-062025-072025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05

0

外采：场内库存 外采：在途库存2025-052025-062025-072025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05注：样本覆盖率90%以上图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手） 图表15：电池级碳酸锂期现价差（现货-期货，元/吨）15,0000

仓单数量（左） 象屿速传上海仓单6000500040003000200010000

02025-082025-092025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-05 M供给：国内产量小幅回升根据M29.（5吨4630（-315吨15445（+230吨3140吨环比+903214吨+80吨。图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料） 图表17：碳酸锂周产量（吨）2023-102023-122023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04

锂辉石产碳酸锂 锂云母产碳酸锂盐湖产碳酸锂 回收料产碳酸锂

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2022 2023 2024 2025 2026147101316192225283134374043464952M 矿山供应月度动态国内锂矿：根据SMM，2026年5月国内样本矿山产量达27650吨LCE，环比+8.9%；其中，锂云母产量约14600吨LCE，环比+4.3%，样本锂辉石矿山产量13050吨LCE，环比+14.5%。图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨） 图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）0

2023 2024 2025 2026

月月月月月月月月月月月月月

样本锂辉石矿山产量 锂云母总产量2023-052023-082023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052026年432650+15%+9%，进口均价为5926年4月锂精矿进口量合计50.6%-；均价1659美元/吨，同比+137%，环比+29%。图表20：国内碳酸锂月度进口量 图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）0

碳酸锂进口量（吨） 进口价格（美元/吨，轴）8010000080000 6060000 4040000 2020000 02022-032022-072022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-112026-03

锂精矿进口量（实物万吨）2020-012020-062020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-122023-052023-102024-032024-082025-012025-062025-11智利出口：根据智利海关，2026年5月份智利碳酸锂总出口19133吨，环比-35%，同比+35%。其中出口中国13601吨，环比-41%，同比+41%。图表22：智利碳酸锂出口（吨） 图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）0

2022 2023 2024 2025 2026

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2022 2023 2024 2025 2026月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月供需平衡表5417（7986入复产预计，需求端正极有新产能释放爬坡。我们预计6-7月仍然维持去库。图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（tLCE）M 测图表25：全球碳酸锂供需平衡表（wtLCE）M附：下游景气度跟踪（月度）动力电池5月155.4149.6万+22.4%/+14.4%。2026年1-5584.1580.2+2.5%/+3.5%44.6万辆，110%，1-5183.3114.4%。5月我国动力和其他电池合计产量为234GWh+5%，同比+65%36.9GWh，环比+12%188.4GWh+3.1%。图表26：国内新能源汽车产量情况（万辆） 图表27：国内新能源汽车渗透率情况（销量口径）0

2022年 2023年 2024年2025年2025年2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2022年 2023年 2024年2025年 2026年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月汽 汽图表28：国内锂电池产量（Gwh） 图表29：磷酸铁月度产量（吨）0

LFP 三元 其他

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2022 2023 2024 2025 20262023/52023/82023/112023/52023/82023/112024/22024/52024/82024/112025/22025/52025/82025/112026/22026/5月月月月月月月月月月月月储能1、终端装机：2026年4月风电新增装机为5.5GW，同比+3%，环比+16.7%；光伏新增装机为9.52GW，同比-79%，环比+6.85%。2、储能中标：2026年5月，国内磷酸铁锂储能中标29.9GWh，同比+60%，环比+79%。图表30：国内新增风电装机（GW） 图表31：国内新增光伏装机（GW）40.030.020.010.00.0

2023 2024 2025 2026

20232024202520262023202420252026月月月月月月月月月月月月