工程造价管理与控制 课件第4章建设项目决策阶段造价控制与管理

学习目标：1.了解什么是项目决策2.了解什么是项目可行性研究3.了解项目投资估算的编制4.了解建设项目的财务评价方法第4章建设项目决策阶段造价控制与管理14.2建设项目工程项目可行性研究4.3建设项目投资估算编制第4章建设项目决策阶段造价控制与管理24.1建设项目决策概述4.4建设项目财务评价34.1建设项目决策概述

4.1.1项目决策的概念和标准1.项目决策的概念项目决策是指投资者在调查分析、研究的基础上，选择和决定投资行动方案的过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同建设方案进行技术经济比较并做出判断和决定的过程。项目决策的正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到工程造价的高低及投资效果的好坏。总之，项目投资决策是投资行动的准则，正确的项目投资行动来源于正确的项目投资决策，正确的决策是正确估算和有效控制工程造价的前提。从项目建设意图的酝酿开始，调查研究、编写和报批项目建议书、编制和报批项目的可行性研究等项目前期的组织、管理、经济和技术方面的论证都属于项目诀策阶段的工作。项目立项（立项批准）是项目诀策的标志。决策阶段管理工作的主要任务是确定项目的定义，一般包括如下内容:41）确定项目实施的组织；2）确定和落实建设地点；3）确定建设任务和建设原则；4）确定和落实项目建设的资金；5）确定建设项目的投资目标、进度目标和质量目标等。这一阶段的主要工作包括:投资机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估及决策。此阶段的主要目标是对工程项目投资的必要性、可能性、可行性，以及为什么要投资、何时投资、如何实施等重大问题，进行科学论证和多方案比较。这一阶段工作量不大，但却十分重要。投资决策是投资者最为重视的，因为它对工程项目的长远经济效益和战略方向起着决定性的作用。为保证工程项目决策的科学性、客观性，可行性研究和项目评估工作应委托高水平的咨询公司独立进行，可行性研究和项目评估应由不同的咨询公司来完成。52.项目决策标准

决策标准是作出决策的判断依据。在项目评估中，决策标准是选择项目评价方案，决定项目的首要准则。不同的个人、部门有不同的项目的决策标准。私人投资者以项目内部财务收益率的大小作决策标准；国家以项目内容经济收益率的大小作决策标准。开发银行选择工程项目的标准是经济上合理财务上可靠。64.1.2项目决策和工程造价的关系1.建设工程项目投资决策的正确性是工程造价管理的前提建设工程项目投资决策正确，意味着对项目建设做出了科学的决断，优选出最佳投资方案，达到资源的合理配置。这样才能合理确定工程造价，并且在实施最优投资方案过程中，有效地控制工程造价。建设工程项目投资决策失误，主要体现在不该建设的项目进行投资建设，项目建设地点的错误选择，或者投资方案的确定不合理等，诸如此类的决策失误，会造成不必要的人力、物力及财力的浪费，甚至造成不可弥补的损失。在这种情况下，进行工程造价的计价与控制将毫无意义。因此，工程造价管理的前提是事先保证项目决策的正确性，避免决策失误。2.建设工程项目投资决策的工作内容是决定工程造价的基础工程造价的计价与控制贯穿于建设工程项目的全过程，但投资决策阶段各项技术经济分析与判断，对该项目的工程造价有重大影响，特别是建设标准的确定、建设地点的选择、技术工艺的评选、生产设备的选用等，直接关系到工程造价的高低。据有关资料统计，在建设工程项目的全。7

过程中，项目决策阶段对工程造价的影响程度最高，达到70%～80%。因此，项目投资决策阶段是决定工程造价的基础阶段，直接影响着投资决策阶段之后的各个建设阶段工程造价的计价与控制3.工程造价的高低也影响项目的最终决策投资项目决策阶段对工程造价的估算即投资估算结果的高低，是投资方案选择的重要依据之一，同时也是决定投资项目是否可行及主管部门进行项目审批的参考依据。所以建设工程项目，工程在建的高低对项目决策产生影响。4.项目投资决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程造价的控制效果建设工程项目投资决策过程是一个由浅入深，不断深化的过程，依次分为若干工作阶段，不同阶段接触的深度不同，投资估算的精确度也不同。如投资机会及项目建议书阶段，是初步决策阶段，投资估算的误差率在士30%左右，而详细可行性研究阶段，是最终决策阶段，投资估算的误差率在±10%以内。84.1.3项目决策阶段影响工程造价的主要因素

在项目决策阶段，影响工程造价的主要因素包括建设规模、建设标准、建设地区及建设地点（厂址）、技术方案、设备方案、工程方案、环境保护措施等。1.项目的建设规模建设规模也称为项目生产规模，是指项目在其设定的正常生产运营年份可能达到的生产能力或者使用效益。要使建设工程项目达到一定的规模，并实现项目的投资目的，就必须考察其合理的生产规模，并力求取得规模经济的收效。建设项目的生产规模是指生产要素与产品在一个经济实体中的集中程度。通俗的说，也是解决生产多少的问题，往往以该建设工程项目的年生产能力来表示。而规模经济则是指伴随生产规模扩大引起的单位成本下降而带来的经济效益。规模经济亦称规模效益，当项目单位产品的报酬为一定时，项目的经济效益与项目的生产规模成正比，也即随着生产规模的扩大会出现单位成本下降和收益递增的现象。规模经济的客观存在对项目规模的合理选择有重大的影响，可以充分利用规模经济来合理确定和有效控制工程造价。

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2.项目建设标准建设标准是指包括项目建设规模、占地面积、工艺设备等方面的标准和指标。建设标准能否起到控制工程造价、指导建设的作用，关键在于标准水平定的是否合理。根据我国目前的情况，大多数工业交通项目应采用中等使用为好，对于少数引进国外先进技术和设备的项目、有特殊要求的项目以及高新技术项目，标准可适当提高。

3.项目建设地点建设地点选择包括建设地区和具体厂址的选择。它们之间既相互联系又相互区别，是一种递进关系。建设地区的选择是指几个不同地区之间对拟建项目相宜建设在哪个区域范围的选择，建设地点（厂址）的选择是指对项目具体坐落位置的选择。这些因素也制约着工程造价的控制与管理。

建设地区的选择。建设地区选择的合理与否，在很大程度上决定着拟建项目的命运，影响着工程造价的高低、建设工期的长短、建设质量的好坏，还影响到项目建成后的运营状况。因此，建设地区的选择要充分考虑各种因素的制约，具体要考虑以下因素:101）要符合国民经济发展战略规划、国家工业布局总体规划和地区经济发展规划的要求。2）要根据项目的特点和需要，充分考虑原材料条件、能源条件、水源条件、各地区对项目产品需求及运输条件等。3）要综合考虑气象、地质、水文等建厂的自然条件。

4）要充分考虑劳动力的来源、生活环境、协作、施工力量、风俗文化等社会环境因素的影响。建设地点（厂址）的选择。遵照上述原则确定建设区域范围后，具体的建设地点（厂址）的选择又是一项极为复杂的技术经济综合性很强的系统工程，不仅涉及项目建设条件、产品生产要素、生态环境和未来产品销售等重要问题，受社会、政治、经济、国防等多因素的制约；而且还直接影响到项目建设投资、建设速度和施工条件，以及未来企业的经营管理及所在地点的城乡建设规划与发展。因此，必须从国民经济和社会发展的全局出发，运用系统观点和方法分析决策。

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4.生产技术方案生产技术方案指产品生产所采用的生产方法和工艺流程。在建设规模和建设地区及地点确定后，具体的工程技术方案的确定，在很大程度上影响着工程建设成本以及建成后的运营成本。技术方案的选择直接影响项目的工程造价，因此，必须遵照以下原则，认真评价和选择拟采用的技术方案。技术方案选择的基本原则:

（1）先进适用这是评定技术方案最基本的标准。保证工艺技术的先进性是首先要满足的，它能够带来产品质量、生产成本的优势。但在技术方案选择时不能单独强调先进而忽略适用，而应在满足先进的同时，结合我国国情和国力，考察工艺技术是否符合我国的技术发展政策。总之，要根据国情和建设项目的经济效益，综合考虑先进与适用的关系。对于拟采用的工艺，除了必须保证能用指定的原材料按时生产出符合数量、质量要求的产品外，还要考虑与企业的生产和销售条件（包括原有设备能否配套，技术和管理水平、市场需求、原材料种类等）是否相适应，特别要考虑到原有设备能否利用，技术和管理水平能否跟上。12

（2）安全可靠

项目所采用的技术或工艺，必须经过多次试验和实践证明是成熟的，技术过关，质量可靠，安全稳定，有详尽的技术分析数据和可靠性记录，且生产工艺的危害程度控制在国家规定的标准之内，才能确保生产安全、高效运行，发挥项目的经济效益。对于核电站、产生有毒有害和易燃易爆物质的项目（如油田、煤矿等）及水利水电枢纽等项目，更应重视技术的安全性和可靠性。

（3）经济合理

是指所用的技术或工艺应讲求经济效益，以最小的消耗取得最佳的经济效果，要求综合考虑所用工艺所能产生的经济效益和国家的经济承受能力。在可行性研究中可能提出几种不同的技术方案，各方案的劳动需要量、能源消耗量、投资数量等可能不同，在产品质量和产品成本等方面可能也有差异，应反复进行比较，从中挑选最经济合理的技术或工艺。13

5.设备方案在确定生产工艺流程和生产技术后，应根据工厂生产规模和工艺过程的要求，选择设备的型号和数量。设备的选择与技术密切相关，二者必须匹配。没有先进的技术，再好的设备也没用，没有先进的设备，技术的先进性无法体现。因此选用设备时要选用满足工艺要求和性能好的设备。尽可能选用标准化设备，以便配套和更新零部件。设备方案选择应符合的要求：1）主要设备方案应与确定的建设规模、产品方案和技术方案相适应，并满足项目投产后生产或使用的要求；2）主要设备之间、主要设备与辅助设备之间的生产或使用性能要相互匹配；3）设备质量应安全可靠、性能成熟，保证生产和产品质量稳定；4）在保证设备性能前提下，力求经济合理；5）选择的设备应符合政府部门或专门机构发布的技术标准要求。14

6.工程方案工程方案选择是在已选定项目建设规模、技术方案和设备方案的基础上，研究论证主要建筑物、构筑物的建造方案，包括对于建筑标准的确定。工程方案选择应满足的基本要求包括:1）满足生产使用功能要求。确定项目的工程内容、建筑面积和建筑结构时，应满足生产和使用的要求。分期建设的项目，应留有适当的发展余地。2）适应已选定的场址（线路走向）。在已选定的场址（线路走向）的范围内，合理布置建筑物、构筑物，以及地上、地下管网的位置。3）符合工程标准规范要求。建筑物、构筑物的基础、结构和所采用的建筑材料，应符合政府部门或者专门机构发布的技术标准规范要求，确保工程质量。4）经济合理。工程方案在满足使用功能、确保质量的前提下，力求降低造价、节约建设资金。15

7.环境保护措施

建设项目一般会引起项目所在地自然环境、社会环境和生态环境的变化，对环境状况、环境质量产生不同程度的影响。因此，需要在确定场址方案和技术方案时，对所在地的环境条件进行充分的调查研究，识别和分析拟建项目影响环境的因素，并提出治理和保护环境的措施，比选和优化环境保护方案。环境保护的基本要求:工程建设项目应注意保护场址及其周围地区的水土资源、海洋资源、矿产资源、森林植被、文物古迹、风景名胜等自然环境和社会环境。其环境保护措施应坚持以下原则:1）符合国家环境保护相关法律、法规以及环境功能规划的整体要求。2）工业建设项目应当采用能耗物小、污染物产生量少的清洁生产工艺，合理利用自然资源，防止环境污染和生态破坏。

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3）坚持“三同时原则”，即建设项目需要配套建设的环境保护设施，必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用。

4）力求环境效益与经济效益相统一。工程建设与环境保护应全面规划，合理布局，统筹安排好工程建设和环境保护工作，力求环境保护治理方案技术可行和经济合理。

5）注重资源综合利用和再利用，对项目在环境治理过程中产生的废气、废水、固体废弃物等，应提出回水处理和再利用方案。174.2建设工程项目可行性研究

建设项目的可行性研究是在投资决策前，运用多学科手段综合论证一个工程项目在技术上是否现实、实用和可靠，在财物上是否盈利；做出环境影响、社会效益和经济效益的分析和评价，及工程抗风险能力等的结论，为投资决策提供科学依据。可行性研究还能为银行贷款、合作者签约、工程设计等提供依据和基础资料，它是决策科学化的必要步骤和手段。184.2.1可行性研究的概念

可行性研究是在项目建议书被批准后，对项目在技术上和经济上是否可行所进行的科学分析和论证。图4-1项目可行性研究的工作流程图19

可行性研究是指在调查的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目的技术可行性与经济合理性进行的综合评价。可行性研究的基本任务，是对新建或改建项目的主要问题，从技术经济角度进行全面的分析研究，并对其投产后的经济效果进行预测，在既定的范围内进行方案论证的选择，以便最合理地利用资源，达到预定的社会效益和经济效益、可行性研究必须从系统总体出发，对技术、经济、财务、商业以至环境保护、法律等多个方面进行分析和论证以确定建设项目是否可行；为正确进行投资决策提供科学依据。项目的可行性研究是对多因素、多目标系统进行的不断的分析研究、评价和决策的过程。它需要有各方面知识的专业人才通力合作才能完成。可行性研究不仅应用于建设项目，还可应用于科学技术和工业发展的各个阶段和各个方面。例如：工业发展规划新技术的开发、产品更新换代、企业技术改造等工作的前期，都可应用可行性研究。204.2.2可行性研究的阶段划分1.机会研究（又称为立项建议）它是对投资的方向提出建议，企业及基层单位根据生产中发现的问题和市场中的机会，以充分利用自然资源为基础，寻找最有利的投资机会。从企业来看，应根据资金实力的大小，现有技术能力，寻求新的效益较好的投资机会。2.初步可行研究（又称为立项审查）它是进行可行性研究的前期活动，大体收集材料，对投资项目的前景粗略估价的过程。由初步可行性研究，决定是否继续进行可行性研究。3.可行性研究可行性研究是在初步可行研究基础上认为基本可行，而对项目各方面的详细材料进行全面的搜集、掌握，依此对项目的技术和经济诸方面进行综合分析考察，并对项目建成后提供的生产能力、产品质量、成本、费用、价格及收益情况进行科学的预测，为决策提供确切的依据。

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4.可行性研究评价形成评价报告经可行性研究后，要将技术上可行和经济上合理与否的情况形成结论，写成报告，并对重点投资项目进行评定和决策。报告的具体内容包括资产投资项目的预测（就是预测投资项目需要增加那些固定资产，增加多少，何时增加等）；提出投资概算，筹划投资来源；拟定投资方案，测算投资效果。

5.审核和决策投资方案的审核和决策投资效益指标计算出来后，就应对同一项目的不同投资方案的效益进行对比，择优进行决策。224.2.3建设项目可行性研究的基本工作步骤1.第一阶段:初期工作1）收集资料。包括业主的要求，业主已经完成的研究成果，市场、厂址、原料、能源、运输、维修、共用设施、环境劳动力来源、资金来源、税务、设备材料价格、物价上涨率等有关资料2）现场考察。考察所有可利用的厂址、废料堆场和水源状况，与业主方技术人员初步商讨设计资料、设计原则和工艺技术方案。3）数据评估。认真检查所有数据及其来源，分析项目潜在的致命缺陷和设计难点，审查并确认可以提高效率、降低成本的工艺技术方案。4）初步报告。扼要总结初期工作，列出所收集的设计基础资料，分析项目潜在的致命缺陷，确定参与方案比较的工艺方案。初步报告提交业主，在得到业主的确认后方可进行第二阶段的研究工作。如业主认为项目确实存在不可逆转的致命缺陷，则可及时终止研究工作。232.第二阶段:可选方案评价1）制定设计原则。以现有资料为基础来确定设计原则，该原则必须满足技术方案和产量的要求，当进一步获得资料后，可对原则进行补充和修订。2）技术方案比较。对选择的各专业工艺技术方案从技术上和经济上进行比较，提出最后的入选方案。3）初步估算基建投资和生产成本。为确定初步的工程现金流量，将对基建投资和生产成本进行初步估算，通过比较，可以判定规模经济及分段生产效果。4）中期报告。确定项目的组成，对可选方案进行技术经济比较，提出推荐方案。中期报告提交业主，在得到业主的确认后方可进行第三阶段的研究工作。如业主对推荐方案有疑义，则可对方案比较进行补充和修改，如业主认为项目规模经济确实较差，则可及时终止研究工作。

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3.第三阶段:推荐方案研究

1）具体问题研究。对推荐方案的具体问题作进一步的分析研究，包括工艺流程、物料平衡、生产进度计划、设备选型等。

2）基建投资及生产成本估算。估算项目所需的总投资，确定投资逐年分配计划，合理确定筹资方案，确定成本估算的原则和计算条件，进行成本计算和分析。3）技术经济评价。分析确定产品售价，进行财务评价，包括技术经济指标计算、清偿能力分析和不确定性分析

，进而进行国家收益分析和社会效益评价。4）最终报告。根据本阶段研究结论，按照可行性研究内容和规定编制可行性研究最终报告。最终报告提交业主，在得到业主的确认后，研究工作即告结束。如业主对最终报告有疑义，则可进一步对最终报告进行补充和修改。254.2.4项目可行性研究的内容

全面深入地进行市场分析、预测。调查和预测拟建项目产品国内、国际市场的供需情况和销售价格，研究产品的目标市场，分析市场占有率研究确定市场，主要是产品竞争对手和自身竞静力的优势、劣势，以及产品的营销策略，并研究确定主要市场风险和风险程度。对资源开发项目要深入研究确定资源的可利用量，资源的自然品质，资源的赋存条件和开发利用价值。深入进行项目建设方案设计，包括项目的建设规模与产品方案，工程选址，工艺技术方案和主要设备方案，主要材料和辅助材料，环境影响问题，节能节水，项目建成投产及生产经营的组织机构与人力资源配置，项目进度计划，所需投资进行详细估算，融资分析，财务分析，国民经济评价，社会评价，项目不确定性分析，风险分析，综合评价等等。

项目的可行性研究工作是由浅到深、由粗到细、前后联接、反复优化的一个研究过程。前阶段研究是为后阶段更精确的研究提出问题创造条件。可行性研究要对所有的商务风26险、技术风险和利润风险进行准确落实，如果经研究发现某个方面的缺陷，就应通过敏感性参数的揭示，找出主要风险原因，从市场营销、产品及规模、工艺技术、原料路线、设备方案以及公用辅助设施方案等方面寻找更好的替代方案，以提高项目的可行性。如果所有方案都经过反复优选，项目仍是不可行的，应在研究文件中说明理由。但应说明，研究结果即使是不可行的，这项研究仍然是有价值的，因为这避免了资金的滥用和浪费。除了以上所讲的项目可行性研究外，我们在实际中还有一种与投资密切相关的研究，称为专题研究，主要是为可行性研究（或初步可行性研究）创造条件，研究和解决一些关键性或特定的一些问题，它是可行性研究的前提和辅助。专题研究分类如下:1）产品市场研究:市场需求及价格的调查分析和预测，产品进入市场的能力以及预期的市场渗透、竞争情况的研究，产品的市场营销战略和竞争对策研究等。2）原料及投入物料的研究:包括基本原材料和投入物的当前及以后的来源及供应情况，以及价格趋势。27

3）试验室和中间试验专题研究需要进行的试验和试验程度，以确定某些原料或产品的适用性及其技术经济指标。4）建厂地区和厂址研究结合工业布局、区域经济、内外建设条件、生产物资供应条件等。对建厂地区和厂址进行研究选择。5）规模经济研究:一般是作为工艺选择研究的组成部分来进行的。当问题仅限于规模的经济性而不涉及复杂的多种工艺时，则此项研究的主要任务是评估工规模经济性，在考虑可供选择的工艺技术、投资、成本、价格、效益和市场需求的情况下，选择最佳的生产规模。6）工艺选择研究:对各种可能的生产技术工艺的先进性、适用性、可靠性及经济性进行分析研究和评价，特别是采用新工艺、新技术时这种研究尤为必要。

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7）设备选择研究:一些建设项目需要很多各类生产设备，并且供应来源、性能、价格相当悬殊时，需要进行设备研究。因为投资项目的构成和经济性很大程度上取决于设备的类型、价格和生产成本，甚至项目的生产效率也直接随着所选择的设备而变动。8）节能研究按照节约能源的政策法规和规范的要求，提出节约能源的技术措施，对节能情况做出客观评价。9）交通影响评价:项目城市交通带来的需求和影响以及对策。294.2.5可行性研究报告的编制

可行性研究报告是可行性研究的一个宏观的例子，可行性研究报告主要包括项目投资环境分析，行业发展前景分析，行业竞争格局分析，行业竞争财务指标参考分析，项目建设方案研究，组织实施方案分析，投资估算和资金筹措，项目经济可行性分析，项目不确定性及风险分析等方面。可行性研究报告是在前一阶段的项目建议书获得审批通过的基础上，对项目市场、技术财务、工程、经济和环境等方面进行精确、系统、完备的分析，完成包括市场和销售、规模和产品、厂址、原辅料供应、工艺技术、设备选择、人员组织、实施计划、投资与成本、效益及风险等的计算、论证和评价，通过分析选定最佳方案，作为决策依据。可行性研究报告是在招商引资、投资合作、政府立项、银行贷款等领域常用的专业文档。可行性研究报告可用于代替项目建议书、项目申请报告、资金申请报告。以下是可行性研究报告的编制流程。

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1.签订委托协议可行性研究报告编制单位与委托单位，就项目可行性研究报告编制工作的范围、重点、深度要求、完成时间、费用预算和质量要求交换意见，并签订委托协议，据以开展可行性研究各阶段的工作。

2.组建工作小组根据委托项目可行性研究的工作量、内容、范围、技术难度、时间要求等组建项目可行性研究工作小组。一般工业项目和交通运输项目可分为市场组、工艺技术组、设备组、工程组、总图运输及公用工程组、环保组、技术经济组等专业组。为使各专业组协调工作，保证报告总体质量，一般应由总工程师、总经济师负责统筹协调。

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3.制定工作计划内容包括工作的范围、重点、深度、进度安排、人员配置、费用预算及《报告》编制大纲，并与委托单位交换意见。4.调查研究收集资料各专业组根据《报告》编制大纲进行实地调查，收集整理有关资料，包括向市场和社会调查，向行业主管部门调查，向项目所在地区调查，向项目涉及的有关企业、单位调查，收集项目建设、生产运营等各方面所必需的信息资料和数据。5.方案编制与优化在调查研究收集资料的基础上，对项目的建设规模与产品方案、场址方案、技术方案、设备方案、工程方案、原材料供应方案、总图布置与运输方案、公用工程与辅助工程方案、环境保护方案、组织机构设置方案、实施进度方案以及项目投资与资金筹措方案等，研究编制备选方案。进行方案论证比选优化后，提出推荐方案。32

6.项目评价对推荐方案进行环境评价、财务评价、国民经济评价、社会评价及风险分析，以判别项目的环境可行性、经济可行性、社会可行性和抗风险能力。当有关评价指标结论不足以支持项目方案成立时，应对原设计方案进行调整或重新设计。7.编写报告项目可行性研究各专业方案，经过技术经济论证和优化之后，由各专业组分工编写。经项目负责人衔接综合汇总，提出报告初稿。8.与委托单位交换意见报告初稿形成后，与委托单位交换意见，修改完善，形成正式报告334.2.6可行性研究阶段造价控制的方法

在建设工程的整个周期内，前期工作具有决定性的作用。作为建设项目投资前期工作的核心和重点的可行性研究工作，一经批准，将在整个项目中发挥极为重要的作用。它是整个项目投资决策.编制设计文件和向银行贷款的依据，同时也是政府投资项目向国家发改部门申请建设资金及环保部门、地方政府和规划部门审批项目的依据。从建设项目的整体建设来看，最大可能节约建设项目成本的阶段就是在项目建议书及可研阶段；其后，随着项目工作的开展，工程项目的构成一步步明确，可以优化的空间越来越小，优化的限制条件越来越多，各阶段工作对投资的影响程度越大。项目可行性研究阶段工程造价控制的意义可行性研究是指运用多种科学手段综合论证一个建设工程在技术上是否先进、实用和可靠，在财务上是否盈利，提出环境影响、社会效益和经济效益的分析和评价，以及建设工程抗风险能力等的结论；为投资决策提供科学的依据。可行性研究还能为银行贷款、合作者签约、工34程设计等提供依据和基础资料，它是决策科学化的必要步骤和手段。在建设工程的整个周期内，前期工作具有决定性的作用。作为建设项目投资前期工作的核心和重点的可行性研究工作，一经批准，将在整个项目中发挥极为重要的作用。它是整个项目投资决策、编制设计文件和向银行贷款的依据，同时也是政府投资项目向国家发改部门申请建设资金及环保部门地方政府和规划部门审批项目的依据。

建设项目决策阶段造价控制。项目投资决策是选择和决定投资行动过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济认证，正确决策是合理确定与控制工程造价的前提，包括可行性研究、投资估算、财务基础数据测算与评价。项目投资决策阶段造价控制的重点是:1）积极做好项目决策前准备工作。包括全面搜集资料，以及设备运行情况、设备技术参数、建筑市场动态等相关内容的原始记录及信息。要认真做好科学的调查研究工作，进而寻找出需要着重解决的问题。352）切实做好项目建议书和可行性研究报告的编制工作。必须根据市场需求及发展前景，合理确定工程的规模及建设标准，尽快完成可行性研究报告的编制。3）科学地开展建设项目的效益分析活动并编制工作投资估算。投资估算的编制要有依据，要尽可能细致、尽可能合理。要从现实出发，充分考虑到在项目实施过程中可能出现的各种意外情况及不利因索，以及它们对工程造价可能产生的负面影响，要考虑市场情况及建设期间预留价格的浮动系数，这样才能使投资基本上符合实际并留有余地，使投资估算真正起到控制项目总投资的作用。364.3建设项目投资估算编制4.3.1投资估算的含义及作用

投资是人类最重要的经济活动之一，投资活动是投资主体、投资环境、资金投入、投资产出、投资目的等诸多要素的统一。1.投资估算的含义投资估算是在投资决策阶段，以方案设计或可行性研究文件为依据，按照规定的程序、方法和依据，对拟建项目所需总投资及其构成进行的预测和估计，是在研究并确定项目的建设规模、产品方案、技术方案、工艺技术、设备方案、厂址方案、工程建设方案以及项目进度计划等的基础上，依据特定的方法，估算项目从筹建、施工直至建成投产所需全部建设资金总额并测算建设期各年资金使用计划的过程。投资估算的成果文件称作投资估算书，也简称投资估算。投资估算书是项目建议书或可行性研究报告的重要组成部分，是项目决策的重要依据之一。

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投资估算按委托内容可分为建设项目的投资估算、单项工程投资估算、单位工程投资估算。投资估算的准确与否不仅影响到可行性研究工作的质量和经济评价结果，而且直接关系到下一阶段设计概算和施工图预算的编制，以及建设项目的资金筹措方案。因此，全面准确地估算建设项目的工程造价，是可行性研究乃至整个决策阶段造价管理的重要任务。

2.投资估算的作用投资估算作为论证拟建项目的重要经济文件，既是建设项目技术经济评价和投资决策的重要依据，又是该项目实施阶段投资控制的目标值。投资估算在建设工程的投资决策、造价控制、筹集资金等方面都有重要作用。1）项目建议书阶段的投资估算，是项目主管部门审批项目建议书的依据之一，也是编制项目规划、确定建设规模的参考依据。38

2）项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，也是研究、分析、计算项目投资经济效果的重要条件。政府投资项目的可行性研究报告被批准后，其投资估算额将作为设计任务书中下达的投资限额，即建设项目投资的最高限额，不能随意突破。3）项目投资估算是设计阶段造价控制的依据，投资估算一经确定，即成为限额设计的依据，用以对各设计专业实行投资切块分配，作为控制和指导设计的尺度。4）项目投资估算可作为项目资金筹措及制订建设贷款计划的依据，建设单位可根据批准的项目投资估算额，进行资金筹措和向银行申请贷款。5）项目投资估算是核算建设项目固定资产投资需要额和编制固定资产投资计划的重要依据。6）投资估算是建设工程设计招标、优选设计单位和设计方案的重要依据。在工程设计招标阶段，投标单位报送的投标书中包括项目设计方案、项目的投资估算和经济性分析，招标单位根据投资估算对各项设计方案的经济合理性进行分析、衡量、比较，在此基础上，择优确定设计单位和设计方案。394.3.2投资估算的工作内容

投资估算包括编制整个项目的投资估算、单项工程投资估算、单位工程投资估算或分部分项工程投资怙算，也可接受进行投资估算的审核与调整，配合设计单位或决策单位进行方案比选、优化设计、限额设计等方面的投资估算工作，亦可进行决策阶段的全过程造价控制等工作。投资估算编制一般应依据建设项目的特征、设计文件和相应的工程造价计价依据或资料对建设项目总投资及其构成进行编制，并对主要技术经济指标进行分析。在建设项目的设计方案发生变化、资金筹措方式、建设时间等进行调整时应进行投资估算的调整。对建设项目进行评估时应进行投资估算的审核，政府投资项目的投资估算审核除依据设计文件外，还应依据政府有关部门发布的有关规定、建设项目投资估算指标和工程造价信息等计价依据。

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设计方案进行方案比选时应主要依据各个单位或分部分项工程的主要技术经济指标确定最优方案，工程造价人员应配合设计人员对不同技术方案进行技术经济分析，确定合理的设计方案。对于已经确定的设计方案，工程造价人员可依据有关技术经济资料对设计方案提出优化设计的建议与意见，通过优化设计和深化设计使技术方案更加经济合理。采用限额设计的建设项目、单位工程或分部分项工程，工程造价人员应配合设计人员确定合理的建设标准，进行投资分解和投资分析，确保限额的合理可行。

在建设项目全过程造价咨询或决策阶段的全过程造价控制时，除应进行全面的投资估算的编制和控制外，工程造价人员还应主动地配合设计人员通过方案比选、优化设计和限额设计等手段进行工程造价控制与分析，确保建设项目在经济合理的前提下技术先进。41

4.3.3投资估算的阶段划分和精度要求1.投资估算的阶段划分我国建设工程项目的投资估算分为以下几个阶段:1）项目规划阶段的投资估算。此阶段是指有关部门根据国民经济发展规划、地区发展规划和行业发展规划的要求，编制一个项目的建设规划。2）项目建议书阶段的投资估算。此阶段，按项目建议书中的产品方案、项目建设规模、产品主要生产工艺、企业车间组成、初选建厂地点等，估算项目所需要的投资额。3）初步可行性研究阶段的投资估算。此阶段是在掌握了更详细、更深入的资料条件下，估算项目所需的投资额。4）详细可行性研究阶段的投资估算。此阶段的投资估算至关重要，因为这个阶段的投资估算经审查批准之后，便是工程设计任务书中规定的项目投资限额，并可据此列入项目年度基本建设计划。42

2.投资估算的精度要求投资估算是进行建设项目技术经济评价和投资决策的基础。在建设项目规划、项目建议书（投资机会研究）、初步可行性研究、可行性研究阶段应编制投资估算。投资估算的准确性不仅影响可行性研究工作的质量和经济评价结果，还直接关系到下一阶段设计概算和施工图预算的编制。因此，准确编制投资估算尤为重要，项目决策的各个阶段编制投资估算的精度要求如下:（1）建设项目规划和项目建议书阶段的投资估算在项目规划和项目建议书阶段，按项目建议书中的产品方案、项目建设规模、产品主要生产工艺、企业车间组成、初选建厂地点等，估算建设项目所需投资额。此阶段项目投资估算是审批项目建议书的依据，是判断项目是否需要进入下一阶段工作的依据，对投资估算精度的要求为误差控制在±30%以内。（2）初步可行性研究阶段的投资估算初步可行性研究阶段，在掌握更详细、更深入的资料的条件下，估算建设项目所需投资额。此阶段项目投资估算是初步明确项目方案，为项目进行技术经济论证提供依据，同时是判断是否进行可行性研究的依据，对投资估算精度的要求为误差控制在±20%以内。43

（3）可行性研究阶段的投资估算可行性研究阶段的投资估算较为重要，是对项目进行较详细的技术经济分析，决定项目是否可行，并比选出最佳投资方案的依据，此阶段的投资估算经审查批准后，即是工程设计任务书中规定的项目投资限额，对工程设计概算起控制作用，对投资估算精度的要求为误差控制在±10%以内。阶段划分精度要求项目规划阶段允许误差控制在±30%以内项目建议书阶段误差要求控制在±30%以内初步可行性研究阶段误差要求控制在±20%以内可行性研究阶段误差要求控制在±10%以内表4-1我国项目投资估算的阶段划分与精度要求444.3.4投资估算的编制依据、要求及步骤

1.投资估算的编制依据建设项目投资估算编制依据是指在编制投资估算时所遵循的计量规则、市场价格、费用标准及工程计价有关参数、率值等基础资料，主要有以下几个方面:

1）国家、行业和地方政府的有关法律、法规或规定；政府有关部门、金融机构等发布的价格指数、利率、汇率、税率等有关参数。2）行业部门、项目所在地工程造价管理机构或行业协会等编制的投资估算指标、概算指标（定额）、工程建设其他费用定额（规定）、综合单价、价格指数和有关造价文件等。3）类似工程的各种技术经济指标和参数。4）工程所在地同期的人工、材料、机具市场价格，建筑、工艺及附属设备的市格和有关费用。

45

5）与建设项目有关的工程地质资料、设计文件、图纸或有关设计专业提供的主要工程量和主要设备清单等。6）委托单位提供的其他技术经济资料。7）拟建项目的建设方案确定的各项工程建设内容。

2.投资估算的编制要求建设项目投资估算编制时，应满足以下要求:1）应根据主体专业设计的阶段和深度，结合各行业的特点，所采用生产工艺流程的成熟性，以及国家及地区、行业或部门、市场相关投资估算基础资料和数据的合理、可靠、完整程度，采用合适的方法，对建设项目投资估算进行编制，并对主要技术经济指标进行分析。2）应做到工程内容和费用构成齐全，不重不漏，不提高或降低估算标准，计算合理。

46

3）应充分考虑拟建项目设计的技术参数和投资估算所采用的估算系数、估算指标，在质和量方面所综合的内容，应遵循口径一致的原则。4）投资估算应参考相应工程造价管理部门发布的投资估算指标，依据工程所在地市场价格水平，结合项目实体情况及科学合理的建造工艺，全面反映建设项目建设前期和建设期的全部投资。对于建设项目的边界条件，如建设用地费和外部交通、水、电、通信条件，或市政基础设施配套条件等差异所产生的与主要生产内容投资无必然关联的费用，应结合建设项目的实际情况进行修正。5）应对影响造价变动的因素进行敏感性分析，分析市场的变动因素，充分估计物价上涨因素和市场供求情况对项目造价的影响，确保投资估算的编制质量。6）投资估算精度应能满足控制初步设计概算要求，并尽量减少投资估算的误差。7）如果不能自行编制投资估算的单位，应委托有相应工程造价咨询资质的单位编制。47

3.投资估算的编制步骤根据投资估算的不同阶段，主要包括项目建议书阶段及可行性研究阶段的投资估算。可行性研究阶段的投资估算的编制-般包含静态投资部分、动态投资部分与流动资金估算三部分，主要包括以下步骤:1）分别估算各单项工程所需建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费，在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费，完成工程项目静态投资部分的估算。2）在静态投资部分的基础上，估算价差预备费和建设期利息，完成工程项目动态投资部分的估算。3）估算流动资金。4）估算建设项目总投资。484.3.5投资估算文件的编制方法

根据《建设项目投资估算编审规程》（CECA/GC1-2015）的规定，单独成册的投资估算文件应包括封面、签署页、目录、编制说明、有关附表等，与可行性研究报告（或项目建议书）统一装订的应包括签署页、编制说明、有关附表等。在编制投资估算文件的过程中，一般需要编制建设投资估算表、建设期利息估算表、流动资金估算表、单项工程投资估算汇总表、总投资估算汇总表和分年度总投资估算表等。对于对投资有重大影响的单位工程或分部分项工程的投资估算应另附主要单位工程或分部分项工程投资估算表，列出主要分部分项工程量和综合单价进行详细估算。1.建设投资估算表的编制建设投资是项目投资的重要组成部分，也是项目财务分析的基础数据。当估算出建设投资后需编制建设投资估算表，按照费用归集形式，建设投资可按概算法或按形成资产法分类。

49图4-2建设投资估算表（概算法）截图

（1）概算法

按照概算法分类，建设投资由工程费用、工程建设其他费用和预备费三部分构成。其中工程费用又由建筑工程费、设备及工器具购置费（含工器具及生产家具购置费）和安装工程费构成；工程建设其他费用内容较多，随行业和项目的不同而有所区别；预备费包括基本预备费和价差预备费。按照概算法编制的建设投资估算表，如图4-2所示。50

（2）形成资产法按照形成资产法分类，建设投资由形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四部分组成。固定资产费用是指项目投产时将直接形成固定资产的建设投资，包括工程费用和工程建设其他费用中按规定将形成固定资产的费用，后者被称为固定资产其他费用，主要包括建设管理费、可行性研究费、研究试验费、勘察设计费、专项评价及验收费、场地准备及临时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、联合试运转费、特殊设备安全监督检验费和市政公用设施建设及绿化费等；无形资产费用是指将直接形成无形资产的建设投资，主要是专利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等；其他资产费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，如生产准备费等。按形成资产法编制的建设投资估算表，如图4-3所示。51图4-3建设投资估算表（形成资产法）截图52

2.建设期利息估算表的编制在估算建设期利息时，需要编制建设期利息估算表，如图4-4所示。建设期利息估算表主要包括建设期发生的各项借款及其债券等项目，期初借款余额等于上年借款本金和应计利息之和，即上年期末借款余额；其他融资费用主要抬融资中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用。图4-4建设期利息估算表截图53

3.流动资金估算表的编制可行性研究阶段，根据详细估算法估算的各项流动资金估算的结果，编制流动资金估算表，如图4-5所示。图4-5流动资金估算表截图54

4.单项工程投资估算汇总表的编制按照指标估算法，可行性研究阶段根据各种投资估算指标，进行各单位工程或单项工程投资的估算。单项工程投资估算应按建设项目划分的各个单项工程分别计算组成工程费用的建筑工程费、设备及工器具购置费和安装工程费。形成单项工程投资估算汇总表，如图4-6所示。图4-6单项工程投资估算汇总表截图55

5.项目总投资估算汇总表的编制将上述投资估算内容和估算方法所估算的各类投资进行汇总，编制项目总投资估算汇总表，如图4-7所示。项目建议书阶段的投资估算一般只要求编制总投资估算表。总投资估算表中工程费用的内容应分解到主要单项工程；工程建设其他费用可在总投资估算表中分项计算。图4-7项目总投资估算汇总表截图56

6.项目分年投资计划表的编制估算出项目总投资后，应根据项目计划进度的安排，编制分年投资计划表，见表4-2所示。该表中的分年建设投资可以作为安排融资计划，估算建设期利息的基础。序号项目人民币外币第1年第2年……第1年第2年……

分年计划（%）

1建设投资

2建设期利息

3流动资金

4项目投入总资金（1＋2＋3）

表4-2分年投资计划表574.4建设项目财务评价

建设项目财务评价也叫建设项目财务分析，它是工程项目经济分析（包含财务分析和国民经济分析）的内容之一，是建设项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，也是项目决策科学化的重要手段。4.4.1财务评价的概念及作用

建设项目财务评价（或财务分析），是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，估算项目范围内的财务费用和效益。编制财务报表，计算财务评价指标，考察和分析项目盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判别项目的财务可行性，为投融资决策以及银行审贷提供依据。建设项目财务评价应针对不同的项目类型，进行相应的财务分析内容的选择对于经营性项目，应按本项目内容进行全面的财务分析，对于旨在实现社会目标和环境目标的非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力。

58

财务评价对项目的投资主体、项目法人、债权人以及国家有关管理机构等都具有十分重要的作用，主要表现如下：

1.财务评价是分析经营性项目的投资效果及偿债能力的依据从企业或项目角度出发，财务评价是分析经营性项目的投资效果及偿债能力的依据。企业投资的经营性项目由企业承担决策风险，因此进行投资决策时，要充分分析项目的财务盈利能力、投资主体的预期收益、债务的清偿能力等，以判断项目实施的可行性。财务盈利能力的分析也是金融机构向企业提供建设贷款的前提条件，是估算项目的贷款偿还能力的重要依据。2.财务评价是制定项目资金规划的依据确定项目所需的投资资金规模、来源。用款计和筹资方案是财务评价的重要内容，也是制定项目资全规划的重要依据。59

3.财务评价为协调企业利益和国家利益提供依据对于基础性项目和公益性项目，企业自身财务上的生存能力有限，难以进行投资建设和维持运营，这时需要进行国民经济分析，看其是否可行，若国民经济分析可行，则需要政府采取财政补贴或多种经济优惠措施使项目具有财务可行性。此时，财务评价可以为权衡补贴及优惠的内容、方式和幅度提供依据。4.财务评价为合营项目谈判签约提供依据项目的财务可行性是中外双方合作的基础。中外合作、合资项目进行合作的前提是签订合同条款，合同条款签订的前提是进行财务分析，明确各方的债、权、利关系，尤其是在经济上的责任分担与利益分享。对外方面言，项目的财务评价是做出投资决策的唯一依据；对中方而言，则应考虑审批机关的要求，必要时还要进行国民经济评价。604.4.2财务评价的基本原则

财务评价应遵循以下基本原则：1.费用与效益计算口径一致性原则将效益与费用限定在同一范围内，才有可能进行比较，计算的净效益才是项目投入的真实回报。如果在投资估算中包括了某项工程，那么因建设该工程增加的效益就应该考虑，否则就低估了项目的效益；反之，如果考虑了该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么项目的效益就被高估。2.费用与效益识别有无对比原则“有无对比”是指“有项目”相对于“无项目”的对比分析。“无项目”状态是指不对该项目进行投资时，在计算期内，与项目有关的资产、费用与效益的预计发生情况；“有项目”状态指对该项目进行投资后，在计算期内，资产、费用与效益的预计发生情况。在识别项目的效益和费用时，需要注意的是只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的建设增加的效益和费用，即增量效益和费用，排除了项目实施以前各种条件的影响，突出了项目活动的效果。61

3.动态分析和静态分析结合，以动态分析为主的原则国际通行的财务评价都是以动态分析方法为主，即根据资金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价指标。我国分别于1987年、1993年和2006年由国家发改委和建设部发布实施的《建设项目经济评价方法与参数》第一版、第二版及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则，制定出一整套项目经济评价方法与指标体系。4.基础数据确定的稳妥原则财务评价结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务评价中所需要的大量基础数据都来自预测和估算，难免有不确定性。为了使财务评价结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策的需要，在基础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。624.4.3财务评价的程序

财务评价大致可分为以下5个步骤。1.选取财务基础数据编制财务评价的辅助报表，通过项目的市场调查预测分析、技术与投资方案分析，确定产品方案和合理的生产规模，选择生产工艺方案、设备类型、工程技术方案，建设地点和投资方案，拟定项目实施进度计划等，据此进行财务预测，获得项目投资生产成本、销售收入和利润等一系列财务基础数据。在对这些财务基础数据进行分析、审查、鉴定和评估的基础上，完成财务评价辅助报表的编制工作。2.编制和评估财务评价基本报表将上述辅助报表中的基础数据进行汇总，编制出现金流量表（包括全部投资现金流量表和自有资金现金流量表）、利润与利润分配表、资金来源与运用表、资产负载表、财务外汇平衡表等主要财务评价基本报表，并对这些报表进行分析评估。一是要审查基本报表的格式是否符合规范要求，二是要审查所填列的数据是否准确。为了保证辅助报表与基本报表的一致性和联动性，可使用专门的制表工具（Excel），完成表格间的数据链接。

63

3.计算财务评价指标，分析工程项目的财务可行性利用各基本报表，可直接计算出一系列财务评价指标。包括反映工程项目的盈利能力、偿债能力和外汇平衡能力等的静态和动态指标。将这些指标与国家有关部门规定的基准值进行对比，就可以得出工程项目在财务上是否可行的评价结论。

4.提出财务评价的分析结论如果一个项目计算出的财务净现值大于零，而且内部收益率高于行业基准收益率，那么该项目在财务上是可行的。5.进行不确定性分析根据财务评价的基本结论，利用盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等方法，对项目适应市场变化的能力和抗风险能力进行分析。64

4.4.4财务评价指标体系建设项目在财务上的盈利能力和债务清偿能力是财务评价的重点，而一个项目的盈利能力和债务清偿能力的水平是通过相应的指标来体现的。1.财务评价指标体系分类建设项目财务评价指标体系根据不同的标准，可做不同的分类形式。1）根据是否考虑资金时间价值分类。2）根据指标的性质分类，见表4-3所示。

表4-3财务评价指标体系按性质分类时间性评价指标价值性评价指标比率性评价指标投资回收期财务净现值财务内部收益率借款偿还期

投资利润率

投资利税率

资本金利润率

资产负债率

流动比率

速动比率65

建设项目财务评价指标计算：2.财务盈利能力分析指标财务盈利分析主要是考察投资的盈利水平。（1）财务净现值（FNPV）财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率（ic），将项目计算期内各年净现金流量折现到建设初期的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。计算公式为：式中：CI——现金流入量；CO——现金流出量；（CI-CO）t——第t年的净现金流量；n——计算期；ic——基准收益率或设定的折现率。66

财务净现值表示建设项目的收益水平超过基准收益的额外收益。在进行投资方案的经济评价时，财务净现值越大，说明企业的经济效益越好。

若FNPV≥0，表示，项目方案实施后的投资收益率不仅能够达到基准收益率的水平，而且还能得到超额现值收益，因此方案可取。若FNPV＜0，表示项目方案实施后的投资收益率不能够达到基准收益率的水平，方案不可取。（2）财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映项目所占资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。计算公式为：67式中：FIRR——项目内部收益率；——第t年的净现金流量n——项目的寿命期。财务内部收益率可根据财务现金流量表中的净现金流量用插值法计算求得。在财务评价中，将求出的全部投资或自有资金的财务内部收益率（FIRR）与行业的基准收益率或设定的折现率（ic）进行比较。当FIRR≥ic时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务上是可以考虑接受的；当FIRR＜ic时，则项目在经济上不可行。行业基准收益率和设定的折现率的本质是指投资者投资该项目所期望的最低投资收益率，它是由投资决策部门决定的重要决策参数，主要考虑三个方面因素而确定：一是资本成本、二是目标利润、三是投资风险。68

行业基准收益率，包括行业基准投资回收期、行业平均投资利润率和行业平均投资利税率等，是由各行业部门统一测算的本行业各类项目的评价参数。建设项目财务评价指标除财务净现值、财务内部收益率外，还有投资回收期、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等。2.偿债能力分析指标投资项目的资金构成一般可分为借入资金和自有资金。自有资金可长期使用，而借入资金须按期偿还。项目偿债能力分析主要是考察计算期内各年的财务状况及偿债能力，包括资产负债率、偿债备付率、固定资产投资借款偿还期、流动比率、速动比率等指标。涉及外汇收支的项目，应根据外汇平衡表进行外汇平衡分析，考察各年外汇余缺程度。对外汇不能平衡的项目应提出具体的解决办法。此外，在建设项目财务评价中，还经常采用盈亏平衡分析及概率分析。694.4.5不确定性分析

不确定性分析（UncertaintyAnalysis）是指在对建设项目进行了财务评价和国民经济评价的基础上，对决策方案受到各种事前无法控制的外部因素变化的影响所进行的研究和估计。不确定性分析是决策分析中常用的一种方法。通过该分析可以尽量弄清和减少不确定性因素对经济效益的影响，预测项目投资对某些不可而见的政治与经济风险的抗冲击能力，以完善建设项目的评价结论，从面证明项目投资的经济性和稳定性，提高投资决策的可靠性和科学性。产生不确定性因素的原因很多，一般情况下，产生不确定性的主要原因如下:1）所依据的基本数据的不足或者统计偏差。2）预测方法的局限，预测的假设不准确。3）未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化。4）技术进步，如生产工艺或技术的发展和变化。5）无法以定量来表示的定性因素的影响。

70

6）其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对项目的经济效果产生定的甚至是难以预料的影响。由于预测的不确定性导致项目有风险，但不确定性和风险有区别。1921年，经济学家FrankKnight区分了不确定性和风险；习惯上，当这些不确定性的结果可以用发生的概率来加以表述和分析时，称之为风险分析；反之，不能用概率表示的，称为不确定性分析。进行不确定性分析有许多方法，这里主要介绍盈亏平衡。

1.盈亏平衡分析盈亏平衡分析（Break­evenAnalysis）是在一定的市场、生产能力的条件下，研究拟建项目成本与收益的平衡关系的方法。盈亏平衡分析又称“量-本-利”分析，它是根据产品产量或销售量、成本和利润三者之间相互依存关系进行的综合分析，其目的是找出投资项目盈利或亏损的临界点——盈亏平衡点（Break­even

Point），以预测项目的风险大小，从而为投资决策提供合理的依据。71

（1）销售收入、成本费用与产量的关系1）销售收入与产品产量的关系TR=PQ

式中：TR——年销售收入；P——销售单价；Q——产品年销售量。2）总成本费用TC与产品产量的关系企业的总成本费用（TC），可分为固定成本费用和变动成本费用。固定成本费用（CF）是指在一定条件下不随产品产量变化而变化的费用，比如企业管理费等。即使产量为零，固定成本也是必须要支出的一笔不变的费用。可变成本费用（CV）随产量变化而变化，比如原材料费、燃料动力费、计件工资等。72式中：TC——年总成本；CF——年固定成本；CV——单位变动成本；Q——产品年产量。（2）线性盈亏平衡分析1）线性盈亏平衡分析的前提条件如下：①产量等于销售量，即当年生产的产品当年销售出去。②产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数。③产量变化，产品售价不变，从而销售收人是销售量的线性函数。④只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。

73

2）线性盈亏平衡分析模型如图4-8所示，横坐标表示产品产量，纵坐标表示销售收入与成本费用。销售收入线TR与总成本费用线TC的交点E称为盈亏平衡点，也就是项目盈利与亏损的临界点。在平衡点E的左边，总成本大于销售收入，为亏损区；在平衡点E的右边，销售收入大于总成本，为盈利区；在平衡点E上，企业不盈不亏。

项目盈亏平衡点（BEP）有多种表达形式。可以用绝对值表示，如以产品产销量、单位产品售价、单位产品的可变成本、年固定总成本以及年销售收入等表示的盈亏平衡点；也可以用相对值表示，如以生产能力利用率表示的盈亏平衡点。其中以产销量和生产能力利用率表示的盈亏平衡点应用最为广泛。图4-8线性盈亏平衡分析图74

与盈亏平衡点对应的产量称为盈亏平衡点产量。设盈亏平衡点产量为QBE，则在盈亏平衡点处，年销售收人与年总成本相等。即:TR=TC代入销售收入、成本费用与产量的关系式，即公式（4-1）和公式（4-2），同时根据产量与销量相等的假设条件，得：

解得，盈亏平衡点产量：最低生产能力利用率：式中：Q0——已知的设计生产能力。75

3）盈亏平衡产量和风险的关系在销售价格和单位可变成本费用一定的情况下，产量只有达到盈亏平衡点产量，投资项目才能盈利，否则就会亏损。盈亏平衡产量Qm越低，说明项目盈利的可能性越大，亏损的可能性越小，风险越小。同样，最低生产能力利用率f。越小越好，说明项目抗风险能力越强，亏损的可能性越小。4）线性盈亏平衡分析在多方案比较中的应用在前面的线性盈亏平衡分析中，先分析了成本、收益和产量之间的关系，接着令成本与收益相等，求出盈亏平衡点的产量，再分析盈亏平衡点的左右所对应成本与收益的大小。在多方案比较中也可以运用这种思路，选择最优方案。当有2个或2个以上的方案可供选择时，首先确定某一分析指标（如有收入时，可以是利润；当各方案收入相等时，可以是成本），然后将这一分析指标用同一变量表示，即确定分析指标的函数式。令方案的分析指标函数式相等，便可以求出该变量的某一特定值，此特定值叫做方案的优劣平衡点（或盈亏平衡点），最后分析优劣平衡点的左右方案的优劣。

76令C1=C2，即f1（X）=f2（X）。由此，可求出优劣平衡点X值，据此再分析方案的优劣。（3）非线性盈亏平衡分析在实际经济活动中，产品的成本函数或销售收入函数并不呈直线变化，可能出现多个盈亏平衡点，如图4-9所示。图4-2非线性盈亏平衡分析图两个互斥方案的比选：设有两个互斥的方案，假设用成本（或收益）作为分析指标，它们的成本函数（或收益函数）取决于一个共同的变量X时：77

如图4-2所示，在QBE1～QBE2区间才能盈利，并可找到最大利润所对应的产量QOPi。而且还可看到，在Q02以后，当销售收入降低到等于可变费用时，就达到关门点。意指当产量达到关门点时，工厂应停产关门，因为此时继续生产所造成的亏损比关门停产造成的亏损更大。这时的销售收入只能补偿可变费用，亏损额正好等于固定成本。如果销售收入、成本和利润三者之间的关系均能用非线性函数表示时，则可定量地确定方案可盈利的范围，并求出相应的盈亏平衡点、最大利润和关门点的产量等。1）盈亏平衡点的产量QBE，设销售收入TR和总成本TC均为产量Q的函数，在盈亏平衡处，则有：

TR（Q）=TC（Q）

当求出满足上式的Q值，即为盈亏平衡时的产量。

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2）利润最大的产量QOPi，设利润函数为：P（Q）=TR（Q）-TC（Q）P′（Q）=0且P″（Q）﹤0满足上式的产量Q即为利润最大时的产量QOPi。3）关门点的产量Q02当TR（Q）=CV（Q）时，对应的产量Q，即为关门点产量Q02。

4）线性盈亏平衡分析的不足盈亏平衡分析是一种静态分析，没有考虑货币的时间价值因素和项目计算期的现金流量的变化，因此其计算结果和结论是比较粗略的，还需要采用其他的动态的方法来分析因不确定因素变化而引起项目本身盈利水平变化幅度的变化。792.敏感性分析敏感性分析（SensitivityAnalysis），指预测分析项目不确定因素（如销售收入、成本、投资、价格等）发生变动而导致经济指标（如内部收益率净现值等）发生变动的灵敏度，从中找出敏感因素，并确定其影响程度与影响的正负方向，进而制定控制负敏感因素的对策，确保项目的经济评价总体评价的安全性。敏感性分析按不确定因素变化的数目分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是分析单一的不确定因素的变化对经济指标的影响，即假设各个不确定性因素之间相互独立，在其他因素保持不变的前提下只考察一个因素的变化，从而分析这个单一的可变因素对经济评价指标的影响程度。单因素敏感性分析是敏感性分析最常用的方法。多因素敏感性分析是假设两个或两个以上的不确定因素同时发生变化时，分析这些因素的变化对经济评价指标的影响程度。80

对于某一特定方案，如果某个影响因素发