2025年发布证券研究报告业务考试题库

2025年发布证券研究报告业务考试题库一、单项选择题1.证券分析师、证券投资顾问在执业过程中，不得从事下列行为，除了（）。A.利用虚假信息和内幕信息进行证券投资建议B.向客户承诺收益或承诺赔偿损失C.依据公开信息做出客观的分析和判断D.利用他人提供的违规信息进行证券投资分析2.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循（）原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象。A.客观、公正、审慎B.独立、诚信、高效C.真实、准确、完整D.合规、专业、透明3.在证券研究报告的发布流程中，质量控制的重点环节不包括（）。A.证券研究报告的生产B.证券研究报告的审核C.证券研究报告的发布D.证券研究报告的营销4.某上市公司发布年度业绩预告，预计净利润将大幅增长50%以上。证券分析师在撰写点评报告时，应当（）。A.仅引用预告数据，不做任何预测B.结合行业趋势和公司基本面，对预告数据的可持续性进行分析C.立即给出“买入”评级，以抢占市场先机D.等待正式年报发布后再进行任何分析5.关于估值模型中的自由现金流（FCFF），下列公式正确的是（）。A.FCFF=EBIT(1-T)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加B.FCFF=NI+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加C.FCFF=EBITDA-资本性支出-营运资本增加D.FCFF=CFO-资本性支出6.在行业分析中，波特五力模型主要用于分析（）。A.宏观经济环境对行业的影响B.行业内部的市场竞争结构C.公司的财务健康状况D.行业的生命周期阶段7.下列关于技术分析的假设中，不属于其三大基本假设的是（）。A.市场行为涵盖一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.市场永远是有效的8.某证券分析师在撰写关于某科技公司的深度研究报告时，重点引用了该公司未公开的并购重组计划作为核心推荐逻辑。该行为主要违反了（）。A.审慎原则B.公正原则C.保密原则及禁止利用内幕信息D.独立原则9.在计算企业的加权平均资本成本（WACC）时，若债务资本成本为，股权资本成本为，债务价值为D，股权价值为E，企业所得税率为T，则WACC的计算公式为（）。A.WB.WC.WD.W10.证券公司、证券投资咨询机构授权证券经纪商向客户发布证券研究报告的，应当（）。A.直接将研究报告发送给经纪商客户B.通过经纪商提供的服务平台发布C.明确告知经纪商研究报告的发布范围、发布时间等限制性要求D.由经纪商决定发布的时间和对象11.下列指标中，主要用于衡量公司偿债能力的是（）。A.净资产收益率（ROE）B.存货周转率C.资产负债率D.市盈率（P/E）12.在移动平均线（MA）的应用中，当短期股价线从下向上穿过长期股价线时，这种交叉被称为（）。A.死亡交叉B.黄金交叉C.多头排列D.空头排列13.根据《证券投资顾问业务暂行规定》，证券投资顾问向客户提供投资建议，应当具有合理的依据，下列不属于合理依据来源的是（）。A.证券研究报告B.基于证券研究报告形成的分析意见C.基于证券分析师个人主观臆断D.基于理论模型以及分析方法形成的分析意见14.某公司上年年末每股净资产为10元，今年实现净利润每股2元，若今年未进行股本扩张，则本年年末的每股净资产为（）。A.10元B.12元C.11元D.无法确定15.在宏观经济分析中，通货膨胀对证券市场的影响说法错误的是（）。A.温和的通货膨胀对股价有利B.恶性通货膨胀会导致股价下跌C.通货膨胀时期，所有板块的股票表现都会优于债券D.通货膨胀会影响市场利率，进而影响股价估值16.证券分析师在参与路演或对外交流时，对于尚未发布的证券研究报告内容，应当（）。A.可以向核心客户透露核心观点B.严格遵守静默期规定，不得泄露C.可以在社交媒体上发布摘要D.可以口头告知但不提供书面材料17.下列关于相对估值法的说法，正确的是（）。A.市盈率（P/E）适用于亏损企业估值B.市净率（P/B）适用于轻资产服务业C.企业价值倍数（EV/EBITDA）不受资本结构影响，适合资本密集型行业D.市销率（P/S）不适用于初创期且无盈利的企业18.某债券面值为100元，票面利率为5%，剩余期限为3年，每年付息一次，当前市场利率为4%。则该债券的理论价格约为（）。A.102.72元B.97.28元C.100.00元D.105.00元19.在道氏理论中，价格运动的主要趋势分为（）。A.短期趋势、中期趋势、长期趋势B.上升趋势、下降趋势、水平趋势C.主要趋势、次要趋势、短暂趋势D.波浪趋势、震荡趋势、趋势反转20.证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布前的（）机制。A.市场调研B.内部审核C.客户确认D.监管备案21.下列财务比率中，反映企业营运能力的是（）。A.流动比率B.速动比率C.总资产周转率D.利息保障倍数22.在K线理论中，收盘价高于开盘价且实体较短，上下影线较长的K线被称为（）。A.光头光脚阳线B.十字星C.锤头线D.大阴线23.关于敏感性分析，下列说法正确的是（）。A.敏感性分析是假设所有变量同时变化对结果的影响B.敏感性分析是假设单一变量变化，而其他变量保持不变，观察对结果的影响C.敏感性分析可以替代情景分析D.敏感性分析考虑了变量之间的相关性24.证券研究报告应当署明证券分析师的（）。A.真实姓名和执业证书编码B.笔名和执业证书编码C.真实姓名和联系方式D.笔名和联系方式25.在判断行业生命周期时，若行业增长率稳定，市场份额格局稳定，技术成熟，则该行业处于（）。A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期26.下列关于有效市场假说（EMH）的说法，错误的是（）。A.弱式有效市场下，技术分析无效B.半强式有效市场下，基本面分析无效C.强式有效市场下，内幕信息也无法获得超额收益D.在现实市场中，大多数市场符合强式有效假设27.某公司预计未来第一年股利为1.2元/股，股利增长率为5%，必要收益率为10%，根据戈登增长模型，该股票的内在价值为（）。A.12元B.24元C.20元D.25元28.证券投资顾问业务与发布证券研究报告业务的主要区别在于（）。A.服务对象不同B.服务形式不同C.服务内容不同D.以上都是29.在证券公司发布证券研究报告的利益冲突防范机制中，静默期通常指（）。A.证券分析师在离职后一段时间内不得发布报告B.担任上市公司IPO项目承销商期间，不得发布关于该公司的研报C.每日收盘后的一段时间内不得发布报告D.公司发布定期报告前的一段时间内不得发布报告30.下列属于先行指标的是（）。A.货币供应量B.失业率C.GDPD.社会消费品零售总额31.计算CAPM模型中的贝塔系数（β）时，需要的数据是（）。A.个股收益率和市场无风险利率B.个股收益率和市场收益率C.市场收益率和无风险利率D.个股收益率和通货膨胀率32.证券分析师在进行公司分析时，对于关联交易应当重点关注其（）。A.交易金额的大小B.交易价格的公允性C.交易的频率D.交易对手的知名度33.下列关于指数平滑异同移动平均线（MACD）的说法，错误的是（）。A.MACD具有滞后性B.DIF线和DEA线在0轴上方运行表示市场处于多头状态C.MACD柱状线的红柱缩短意味着下跌动能减弱D.MACD指标由正负差（DIF）、异同平均数（DEA）和柱状线（BAR）三部分组成34.证券公司、证券投资咨询机构发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时，应当持有该股票（）。A.1%以上B.0%C.视情况而定，无强制规定D.必须持有35.某企业的净利润为1000万元，所得税费用为250万元，利息费用为100万元，则该企业的利息保障倍数为（）。A.10B.12.5C.13.5D.1136.在波浪理论中，一个完整的循环包含（）浪。A.5B.8C.3D.1037.证券研究报告发布机构应当建立健全发布证券研究报告的（）制度。A.回访与留痕B.风险评估C.客户适当性管理D.以上都是38.当GDP增长率由负转正时，证券市场通常会（）。A.提前下跌B.提前上涨C.滞后上涨D.没有反应39.下列关于市净率（PB）估值的说法，正确的是（）。A.PB=每股市价/每股收益B.PB适用于亏损企业的估值C.对于高风险企业，PB估值通常较低D.PB估值不受会计政策差异的影响40.证券分析师在媒体上发表评论意见时，应当（）。A.代表所在机构观点B.由所在机构统一安排C.个人自由发表观点D.仅代表个人观点，无需机构审核二、多项选择题41.证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当遵守的原则包括（）。A.诚实信用B.勤勉尽责C.公平对待客户D.客户利益优先42.下列属于宏观经济分析主要经济指标的有（）。A.国内生产总值（GDP）B.通货膨胀率C.利率D.汇率43.证券分析师在进行公司财务分析时，常用的杜邦分析体系将净资产收益率分解为（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.存货周转率44.根据监管要求，证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当禁止（）。A.利用内幕信息B.虚假信息C.误导性陈述D.对未来收益做出确定性判断45.行业分析中，影响行业兴衰的主要因素包括（）。A.技术进步B.产业政策C.社会习惯改变D.经济全球化46.下列关于技术分析中切线理论的说法，正确的有（）。A.支撑线起阻止股价继续下跌的作用B.压力线起阻止股价继续上涨的作用C.支撑线和压力线可以相互转化D.支撑线和压力线一旦形成，永远不变47.证券研究报告通常包含的内容有（）。A.宏观及行业分析B.公司基本面分析C.估值与投资建议D.风险提示48.下列属于绝对估值法的有（）。A.现金流贴现模型（DCF）B.经济增加值模型（EVA）C.市盈率法（P/E）D.市净率法（P/B）49.证券分析师在执业过程中，应当遵守的职业道德包括（）。A.独立诚信B.谨慎客观C.勤勉尽责D.公正公平50.关于利率对证券市场的影响，下列说法正确的有（）。A.利率上升，股票价格通常下跌B.利率上升，债券价格通常下跌C.利率变动会影响企业的融资成本D.利率变动会影响投资者的机会成本51.下列属于反转形态的有（）。A.头肩顶B.双底C.三角形D.旗形52.证券公司发布证券研究报告，应当加强对证券分析师的（）管理。A.执业资格B.培训C.考核D.薪酬53.在进行上市公司基本面分析时，分析产品竞争能力应考虑的因素包括（）。A.成本优势B.技术优势C.质量优势D.品牌优势54.下列关于资本资产定价模型（CAPM）假设条件的说法，正确的有（）。A.投资者都依据期望收益率和标准差来选择资产组合B.投资者对证券的收益、风险及证券间的相关性具有完全相同的预期C.资本市场没有摩擦D.存在无风险利率，且所有投资者都可以按无风险利率无限制地借贷55.证券投资顾问服务协议应当包括（）。A.服务的内容和方式B.服务的期限C.投资建议的依据D.风险提示56.下列关于财务报表分析的说法，正确的有（）。A.资产负债表反映的是某一时点的财务状况B.利润表反映的是一段时期的经营成果C.现金流量表反映的是现金流入流出情况D.所有者权益变动表反映的是股东权益变动情况57.证券分析师在跨墙管理中，应当遵守的规定包括（）。A.参与跨墙的证券分析师应当履行跨墙审批程序B.跨墙期间不得发布针对跨墙墙内公司的证券研究报告C.跨墙结束后需经过静默期方可恢复发布D.跨墙期间可以私下向客户透露墙内信息58.常见的业绩比较基准主要包括（）。A.市场指数B.行业指数C.同类基金平均收益D.银行定期存款利率59.影响股票定价的内部因素主要包括（）。A.公司净资产B.公司盈利水平C.公司股利政策D.公司增资减资60.下列属于持续整理形态的有（）。A.矩形B.楔形C.旗形D.头肩形三、判断题61.证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，可以由未取得证券分析师执业资格的人员署名。（）62.技术分析中，量价关系理论认为成交量是股价的先行指标。（）63.证券分析师可以根据内幕信息撰写证券研究报告，但不得对外发布。（）64.在强势有效市场中，基本面分析和技术分析都能获得超额收益。（）65.市盈率越高，通常意味着投资价值越高，风险越低。（）66.证券公司应当建立健全证券研究报告的信息隔离墙制度，防止利益冲突。（）67.行业分析中，行业集中度越高，通常意味着行业竞争越激烈。（）68.货币政策的传导机制中，利率是重要的传导变量之一。（）69.证券投资顾问可以向客户承诺收益，以吸引客户签约。（）70.现金流量表中的经营活动现金流量净额反映了企业的造血能力。（）71.波浪理论中，主浪是推动行情波动的主要波浪，调整浪是对主浪的修正。（）72.证券分析师在撰写研报时，对于不确定性因素可以忽略不计，以增强报告的说服力。（）73.存货周转率越高，说明企业存货管理效率越低。（）74.经济增加值（EVA）是指经过调整后的税后净营业利润减去资本成本后的余额。（）75.证券研究报告发布后，分析师可以根据客户需求随时修改评级，无需经过审核。（）76.基本面分析主要适用于长期投资分析，技术分析主要适用于短期趋势判断。（）77.通货膨胀条件下，固定收益类证券的实际收益率会下降。（）78.证券公司、证券投资咨询机构授权其他机构发布证券研究报告的，应当承担相应的责任。（）79.在计算加权平均资本成本（WACC）时，权数应当使用账面价值权数。（）80.证券分析师在与上市公司接触时，可以接受上市公司提供的贵重礼品。（）四、综合题81.某投资者计划投资于A公司股票。证券分析师通过调研收集到如下数据：A公司当前股价为50元。预计A公司下一年每股股利（）为2元。预计未来A公司股利将保持5%的恒定增长率（g）。该分析师利用资本资产定价模型（CAPM）计算A公司的必要收益率（K）。已知无风险利率（）为4%，市场组合预期收益率（）为10%，A公司的贝塔系数（β）为1.2。(1)请计算A公司股票的必要收益率。(2)请利用戈登增长模型计算A公司股票的内在价值。(3)根据计算结果，分析该股票目前是否具有投资价值。82.B公司是一家制造业企业，其2024年末的部分财务数据如下（单位：万元）：流动资产：500固定资产：800流动负债：300长期负债：400股东权益：600营业收入：1000营业成本：600利润总额：200所得税费用：50净利润：150(1)请计算B公司2024年的资产负债率。(2)请计算B公司2024年的营业净利率。(3)请计算B公司2024年的净资产收益率（ROE）。(4)请简要分析上述财务指标反映的公司财务状况。83.证券分析师小王正在撰写关于C公司的深度研究报告。在调研过程中，C公司董秘私下向小王透露，公司正在秘密洽谈一项重大的海外收购项目，预计下个月签约，该事项将对公司业绩产生重大正面影响。小王认为这是内幕信息，不应写入报告，但觉得该信息极具价值，于是私下告知了其管理的核心客户“阳光私募1号”的经理，建议其提前建仓。(1)请指出小王的行为违反了哪些证券分析师执业规范。(2)根据相关法规，小王可能面临什么样的后果？(3)如果小王想将该信息纳入分析，正确的做法是什么？84.某债券面值为1000元，票面利率为8%，剩余期限为5年，每年付息一次，到期还本。当前市场价格为950元。(1)请写出计算该债券到期收益率（YTM）的公式（无需计算具体数值）。(2)如果市场利率上升1%，该债券的价格通常会怎么变动？请解释原因。85.某行业处于成熟期，具有以下特征：市场需求增长缓慢，企业间竞争加剧，利润率趋于稳定，现金流充沛。(1)请列举该行业可能适用的两种估值方法。(2)对于处于该阶段的上市公司，投资者应重点关注哪些财务指标？86.在技术分析中，某股票的K线图出现了“头肩顶”形态。(1)请描述“头肩顶”形态的基本构成。(2)该形态通常预示着什么样的后市走势？(3)在该形态中，如何确认突破的有效性？87.某证券公司的研究部门为了提高研报质量，建立了严格的质量控制体系。(1)请简述证券研究报告发布前，质量控制部门应重点审核哪些内容？(2)研究部门应如何防范分析师与投行部门之间的利益冲突？88.宏观经济运行对证券市场有着深远的影响。(1)请分析国内生产总值（GDP）变动对股票市场的影响。(2)请分析财政政策和货币政策对股票市场的影响机制。89.某分析师采用自由现金流贴现模型（FCFF）对D公司进行估值。已知：预计未来5年的FCFF分别为：100万元、120万元、140万元、160万元、180万元。5年后FCFF将稳定增长，增长率为3%。加权平均资本成本（WACC）为10%。公司债务价值为500万元。(1)请计算预测期（前5年）FCFF的现值之和。(2)请计算后续期（终值）在t=0时刻的现值。(3)请计算D公司的股权价值。(注：计算结果保留两位小数)90.关于证券投资顾问业务的风险管理。(1)证券投资顾问在向客户推荐金融产品时，应履行哪些义务？(2)如果客户亏损并向证券公司投诉，证券公司应如何应对？参考答案及详细解析一、单项选择题1.C【解析】《证券法》及相关执业规范规定，证券分析师、证券投资顾问不得利用虚假信息、内幕信息、违规信息进行建议或分析，也不得承诺收益或赔偿。依据公开信息做出客观分析是其本职工作，不属于禁止行为。2.A【解析】根据《发布证券研究报告暂行规定》，发布证券研究报告应当遵循客观、公正、审慎原则。3.D【解析】质量控制重点在于生产、审核和发布环节。营销环节属于销售推广，不属于质量控制的核心生产环节。4.B【解析】分析师应基于预告数据，结合行业和公司基本面进行深度分析，判断增长的可持续性和驱动因素，而不能仅凭预告给出评级或盲目等待。5.A【解析】企业自由现金流（FCFF）是指公司自由现金流，计算公式为：FCFF=EBIT(1-T)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本增加。6.B【解析】波特五力模型分析的是行业竞争结构，包括现有竞争者、潜在进入者、替代品、供应商和购买者的议价能力。7.D【解析】技术分析的三大假设是：市场行为涵盖一切信息、价格沿趋势移动、历史会重演。市场永远有效是有效市场假说的极端情况，并非技术分析假设。8.C【解析】利用未公开的并购重组计划属于利用内幕信息，且未公开信息不得作为研报核心推荐逻辑，违反了保密原则及禁止利用内幕信息的规定。9.B【解析】WACC=债务权重*债务成本*(1-税率)+股权权重*股权成本。即WA10.C【解析】授权经纪商发布时，证券公司应当明确告知发布范围、时间等限制，防止经纪商违规扩大范围或提前发布。11.C【解析】资产负债率=总负债/总资产，是衡量长期偿债能力的指标。ROE是盈利能力，存货周转率是营运能力，PE是估值指标。12.B【解析】短期线上穿长期线为黄金交叉，看涨信号；短期线下穿长期线为死亡交叉，看跌信号。13.C【解析】投资建议的依据包括研报、基于研报的分析、理论模型等。个人主观臆断不属于合理依据。14.D【解析】每股净资产=(期末净资产-优先股权益)/期末发行在外的普通股股数。题目未告知分红情况，虽然净利润增加净资产，但若有分红或回购等操作，净资产变动无法确定。若假设全部留存，则为12元，但严格来说未说明股本变动和分红，选D最严谨。15.C【解析】通货膨胀时期，并非所有板块都优于债券，例如高负债企业或受成本上升挤压利润的企业，股票表现可能很差。16.B【解析】未发布的研报内容属于内部信息，必须遵守静默期规定，严禁对外泄露，包括对核心客户。17.C【解析】EV/EBITDA剔除了资本结构影响，适合资本密集型行业。PE不适用于亏损，PB不适用于轻资产，PS适用于无盈利企业。18.A【解析】利用债券定价公式计算：P=19.C【解析】道氏理论将趋势分为主要趋势（大趋势）、次要趋势（修正）和短暂趋势（日常波动）。20.B【解析】发布前必须经过内部审核机制，确保合规和专业性。21.C【解析】总资产周转率=营业收入/平均资产总额，反映营运能力。流动比率和速动比率是偿债能力，利息保障倍数是偿债能力。22.B【解析】实体很短，上下影线较长，收盘价与开盘价接近（或十字星），表明多空力量均衡，是典型的反转信号。23.B【解析】敏感性分析是假设单一变量变化，其他不变，观察对结果的影响。情景分析考虑多变量同时变化。24.A【解析】必须署明真实姓名和执业证书编码，以明确责任。25.C【解析】增长率稳定、格局稳定、技术成熟，符合成熟期特征。幼稚期增长率不稳，成长期增长率高，衰退期增长率为负或极低。26.D【解析】强式有效在现实中极难达到，大多数市场属于半强式或弱式有效。27.B【解析】V=28.D【解析】两者在服务对象（前者面向特定客户，后者面向公众）、形式（前者互动，后者单向）、内容（前者个性化，后者标准化）上均有区别。29.B【解析】静默期主要指担任IPO、增发等投行项目期间，为防范利益冲突，不得发布相关研报。30.A【解析】货币供应量是先行指标。失业率、GDP、社会消费品零售总额多为同步或滞后指标。31.B【解析】β=32.B【解析】关联交易的核心风险在于定价不公允，存在利益输送。33.C【解析】MACD红柱缩短意味着上升动能减弱，不一定是下跌动能减弱（绿柱缩短才是下跌动能减弱）。34.C【解析】法规并未强制要求发布研报时必须持有该股票，但应当披露利益冲突（如是否持有）。35.C【解析】利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用=(200+100)/100=3。或者用EBIT/利息。题目给净利润1000，税250，息100。EBIT=1000+250+100=1350。倍数=1350/100=13.5。注：题目数据若单位是“万元”，计算逻辑不变。此处按数字计算：EBIT=1000+250+100=1350。1350/100=13.5。36.B【解析】波浪理论一个完整循环包含5个上升主浪和3个下跌调整浪，共8浪。37.D【解析】应当建立健全回访留痕、风险评估、适当性管理等制度。38.B【解析】股市是经济的晴雨表，通常提前反映经济好转。39.B【解析】PB=股价/每股净资产，对于亏损企业（E为负，PE失效），PB依然有效。40.B【解析】媒体发表评论应当由机构统一安排，不得私自以机构名义或个人身份发表可能影响市场的言论。二、多项选择题41.ABCD【解析】证券投资顾问业务应遵守诚实信用、勤勉尽责、公平对待客户、客户利益优先原则。42.ABCD【解析】GDP、通胀率、利率、汇率均为核心宏观经济指标。43.ABC【解析】杜邦分析：ROE=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。44.ABCD【解析】禁止利用内幕、虚假、误导性信息，禁止对未来收益做确定性判断。45.ABCD【解析】技术、政策、社会习惯、全球化均是影响行业兴衰的因素。46.ABC【解析】支撑线阻止下跌，压力线阻止上涨，两者可相互转化。并非永远不变，一旦突破则失效。47.ABCD【解析】研报通常包含宏观、行业、公司、估值建议及风险提示。48.AB【解析】DCF和EVA属于绝对估值。PE和PB属于相对估值。49.ABCD【解析】独立诚信、谨慎客观、勤勉尽责、公正公平均为职业道德。50.ABCD【解析】利率上升，融资成本增加，机会成本增加，股价和债价通常下跌。51.AB【解析】头肩顶、双底（M头/W底）是反转形态。三角形、旗形是持续整理形态。52.ABCD【解析】机构应加强对分析师的资格、培训、考核、薪酬全方位管理。53.ABCD【解析】成本、技术、质量、品牌均为产品竞争能力的体现。54.ABCD【解析】CAPM假设包括：投资者依据均值方差选择、预期同质、市场无摩擦、无限制借贷、无风险利率存在等。55.ABD【解析】协议应包含内容、方式、期限、风险提示等。投资建议的依据通常体现在服务过程中，不一定作为协议条款，但顾问应提供。56.ABCD【解析】四张报表分别反映时点状况、时期成果、现金流和权益变动。57.ABC【解析】跨墙需审批，跨墙期间不得发布墙内公司研报，结束后需静默。严禁私下透露。58.ABC【解析】业绩基准常为市场指数、行业指数或同类平均。银行存款通常作为无风险参考，不直接作为基金业绩基准（除非是货币基金）。59.ABCD【解析】净资产、盈利、股利政策、增资减资均影响股票定价。60.ABC【解析】矩形、楔形、旗形属于持续整理形态。头肩形属于反转形态。三、判断题61.错误【解析】必须由取得证券分析师执业资格的人员署名。62.正确【解析】量在价先，成交量通常先行于价格变化。63.错误【解析】不仅不得对外发布，也不得利用内幕信息撰写研究报告，应当隔离。64.错误【解析】在强势有效市场中，任何分析（包括基本面和技术）都无法获得超额收益。65.错误【解析】高PE可能意味着高增长预期，也可能意味着高估值泡沫，不能简单认为价值高、风险低。66.正确【解析】必须建立信息隔离墙制度（如中国墙）。67.错误【解析】集中度高通常意味着少数几家垄断，竞争可能不如分散激烈，但需结合具体看是垄断竞争还是寡头垄断。一般而言，集中度低则竞争更激烈。68.正确【解析】利率是货币政策传导的核心。69.错误【解析】严禁承诺收益。70.正确【解析】经营现金流反映企业造血能力，是最重要的现金流指标。71.正确【解析】波浪理论基本结构：5浪上升（主浪）+3浪下跌（调整浪）。72.错误【解析】必须充分披露风险和不确定性因素。73.错误【解析】存货周转率高说明变现快，效率高（除非是缺货导致的异常升高）。74.正确【解析】EVA=NOPAT-资本成本。75.错误【解析】修改评级需经过内部审核流程，不能随意修改。76.正确【解析】这是基本面分析与技术分析在应用上的主要区别。77.正确【解析】通胀侵蚀购买力，固定收益实际收益下降。78.正确【解析】授权发布不转移责任，发布机构仍需承担合规责任。79.错误【解析】计算WACC时，权数通常使用市场价值权数，因为反映当前资本成本。80.错误【解析】严禁接受贵重礼品，可能影响独立性。四、综合题81.【参考答案】(1)必要收益率K=(2)内在价值V=(3)结论：A公司当前股价为50元，内在价值约为32.26元。由于股价高于内在价值，该股票目前被高估，不具有投资价值（建议卖出或回避）。82.【参考答案】(1)资产负债率=总负债/总资产。总负债=流动负债+长期负债=300+400=700万元。总资产=流动资产+固定资产=500+800=1300万元（注：根据负债+权益=700+600=1300验证）。资产负债率=700/1300≈53.85%。(2)营业净利率=净利润/营业收入=150/1000=15%。(3)净资产收益率（ROE）=净利润/股东权益=150/600=25%。(4)分析：公司资产负债率约为54%，处于适中水平，财务风险可控；营业净利率15%，显示盈利能力尚可；ROE达到25%，远高于一般行业水平，说明公司股东回报率很高，利用财务杠杆的效果较好（因为净利率15%，ROE25%，主要靠权益乘数拉动）。83.【参考答案】(1)违规行为：1.接触内幕信息：明知是内幕信息仍进行接触和获取。2.利用内幕信息：私下告知客户并建议建仓，属于泄露和利用内幕信息建议他人买卖证券。3.违反保密义务：未将内幕信息隔离。(2)后果：1.行政处罚：面临监管机构的警告、罚款、没收违法所得。2.行业禁入：可能被采取市场禁入措施。3.刑事责任：若情节严重（如获利巨大、影响恶劣），可能构成内幕交易罪或泄露内幕信息罪。4.职业声誉受损：被注销执业证书，行业通报。(3)正确做法：1.立即停止接触该信息，启动信息隔离墙制度。2.严禁将该未公开信息写入研究报告或对外透露。3.等待该信息正式公开后，方可作为公开信息进行分析和引用。84.【参考答案】(1)到期收益率（YTM）公式：P其中：P=950，C=1000×即：95