十三五模式再造·从智能制造到智慧工厂

十三五模式再造·

从智能制造到智慧工厂

证券分析师

陈超A0230513080002A0230511070002研究支持：

薄娉婷A02305140800012015.7.23主要内容

1.

成本优势正在丧失，积极转型智能+2.

从自动化到智慧工厂—某省市场，蓝海战略

3.

投资策略及个股推荐

21.1美国制造成本即将低于中国

据波士顿咨询公司估计，目前中国制造业平均成本只比美国低5%，预计2015年将持平，到2018年美国将比中国便宜2-3%。

原因

•

中国工人虽然工资低，但是效率也低。

•美国科技发展带来能源成本低廉

•中国物流成本高

•中国政府管制不利在中某著名企业业发展

中、美、德、英制造业成本指数

140140120120100100808060604040202000德国英国美国中国制造业成本指数劳动力成本能源成本11610810095资料来源:BostonConsultingGroup，申万宏源研究

3swsresearch1.2中国智能化：基数低，行业差异大，投资在加速

基数低：根据工信部统计，2014年中国工业自动化率26.5%，考虑民营企业实际水平可能更低。

行业差异大，流程行业自动化水平高，离散行业除汽车外自动化水平偏低。各行业自动化水平均低于美国。

投资在加速：根据测算，未来5年各行业自动化固定资产投资增速都保持在15%以上

中美各行业自动化水平对比（单位：%）

各行业2014-2019年自动化投资增速测算（单位：%）

30%90%79.50%83%78%80%70%67%67%68%59%64%60%25%21%23%24%50%20%17%15%40%34%30%39%35%15%30%23%10%8%20%15%17.40%15%10%0%5%0%汽车家电电子纺织服装医药生物包装仓储物流焊接汽车家电电子纺织服装医药生物仓储物流中国美国未来5年自动化开支CARG资料来源：工控网、申万宏源研究

资料来源：工控网、申万宏源研究

4swsresearch1.3未来5年工业某省市场增量近万亿

根据测算，到2020年工业某省市场规模将达到14000亿，未来5年某省市场增量达万亿，复合增速21%。

中美各行业自动化水平对比（单位：%）

单位：亿元汽车家电电子纺织服装医药生物仓储物流合计2014固定资产投资规模100991036479523704520514328516522020E固定资产投资规模15155265852495785681802544968138259自动化投入占比（5%-15%）按5%测算2014自动化固定资产投资规模50551839818526071625832020E自动化投资规模7581329124842890122486913投资规模增长25381185024364115324330按10%测算2014自动化固定资产投资规模10101036795370521143351652020E自动化投资规模1516265924968571803449713826投资规模增长50616221700486128230648661按15%测算2014自动化固定资产投资规模151515551193556781214977482020E自动化投资规模22733988374412852704674520739投资规模增长759243325517301923459612991资料来源：工控网、申万宏源研究

5swsresearch1.3MES带动智慧工厂大爆发

2000MES某省市场规模预测

188730%

机器人行某省市场规模约20001800158625%1600亿元。

1400130020%12009701100

ME某省市场规模约亿元。

15%100066078080010%

未来自动化的增长将由下游的硬件600400200920102011201220132014E2015E5%自动化带动，转向MES带动的智2000%0慧工厂上游自动化带动

市场规模（百万）增长率（%）资料来源：睿工业、申万宏源研究

自动化硬件各领域各领域自动化规模测算（单位：百万）

200920102011201220132014E2015E控制类产品�16,20519,45721,41919,57219,76820,95322,440增速（%）20.1%10.1%-8.6%1.0%6.0%7.1%传动类22,38727,04630,98426,46627,35628,74131,976增速（%）20.8%14.6%-14.6%3.4%5.1%11.3%电机及伺服类35,39744,02649,77642,93241,06344,26248,940增速（%）24.4%13.1%-13.7%-4.4%7.8%10.6%机械传动26,37531,12327,46625,07226,87628,19829,809增速（%）18.0%-11.8%-8.7%7.2%4.9%5.7%仪器仪表7,9589,24010,42811,03711,75112,41913,480增速（%）16.1%12.9%5.8%6.5%5.7%8.5%自动化附件14,39016,76519,24016,93018,17719,00620,678增速（%）16.5%14.8%-12.0%7.4%4.6%8.8%合计122712147657159313142009144991153579167323增速（%）20.33%7.89%-10.86%2.10%5.92%8.95%资料来源：睿工业、申万宏源研究

6swsresearch1.3从3.0到4.0：智慧工厂——机械制造新蓝海

从硬件自动化到智慧工厂：引入MES平台，企业寻求制造模式变革

企业重视MES投资：草根调研1100家企业得到的数据显示，约84%企业对MES有潜在需求、约三分之一企业累计投资金额在500万以上

不同规模企业MES累计投资

MES的应用需求

120%100%80%无需求,16%潜在需求已应用MES企业需60%40%求,31%未应用86%20%MES企业需求,69%0%<=3亿

3~22.5亿

22.5~50亿

>50亿

资料来源：工控网、申万宏源研究

50万以下

50-100万

100-200万

200-500万

500万以上

资料来源：工控网、申万宏源研究

7swsresearch主要内容

1.

成本优势正在丧失，积极转型智能+2.

从自动化到智慧工厂—某省市场，蓝海战略

3.

投资策略及个股推荐

82.1模式！模式！模式！

美国智慧工厂：MES是智慧工厂工程技术、生产制造、供应链三个维度的焦点

德国工业4.0：CPS连接人、机、物；重视横向集成、纵向集成与端对端的集成；MES处于三项集成的中心

美国智慧工厂

德国工业4.0生产制造Manufacturing工程管理、计划服务互联销售网设计人员ERP智能物流智能物流9采购物流制造物流产品物流备件物流供应链物流站横向整合MES顾客横向整合MES一个工厂的CPSSRMCRM物联SupplyChain网工程技术Engineering自动化工人在家看管工厂机器资料来源：e-works、申万宏源研究

资料来源：e-works、申万宏源研究

swsresearch某著名企业互联的工人2.2从下游商业模式到上游制造模式

商业模式改造，跨领域转型难度大。制造业进行商业模式改造的必要条件：

•细分领域龙头或寡头：有效的客户资源和数据流量资源

规模定制

用户参与传播

•数据处理能力

•上下游资源整合能力

智能制造改变企业商业模式

用户不参与用户参与研研发

发

关注客户

规模批量生关注用户

产

智慧工传统工厂

厂/智能制造

关注CRM管用户不参与关注用户体理

传播

验

以销定产

以单定产

资料来源：申万宏源研究

10swsresearch2.2从下游商业模式到上游制造模式

制造模式改造特点：

•改造

MES系统总体架构

ERP（SAP）

BPR/PP/QM/MM/SD/FI/CO/BW/PM/ABAP/BASIS生产过程监控•以工艺流程为核心的模式重构

•可以自下而上推动商业模式转型

MES系统业务流程

库存BOM及工艺生产计划MES系统业务流程MES接收形成生产任务生订订单创建生产订单生订单分析库存分析生生产工单质量追踪统自动调整/接收展开判定单产产产计任务管理机台派工管订单跟踪订单概览计计划排产执订单跟踪物料管理制分理划行生产工单看板班组派工生产入库析造执主数据管理工艺标准质量标准工艺路线产品结构移行动生产任务下达任务工单打印系仓储进场管理仓库/料场管理质标准管理查统询终端交LED显示系统查工艺互询进度提交量现场数据车间现场管理生产完成管出厂管理场内转储物资回收管质量设计现场质量理理数据检验异常警质量警缺料警采集计量结果生产实绩设备状态投料实绩校验实绩报报报返修管在制品设备跟质量跟资料来源：乾元坤和，申万宏源研究

理查询踪踪资料来源：乾元坤和，申万宏源研究

11swsresearchERP系统导入生成二级控制系统计量管理工具器管理检化验管理2.3制造模式转型供应商路径之一：自下而上——从自动化到智慧工厂

优势：

•

熟悉工艺路线及流程，自下而上设计智慧工厂流程高效

•

能够实现从自动化生产线到MES的智慧工厂全面布局

劣势

12•客户资源有限：每个团队熟悉的行业领域有限，在有限的行业里要实现更多的客户覆盖

swsresearch2.3制造模式转型供应商路径之一：自上而下——从软件供应商到制造平台改造商

优势：

•

客户资源丰富，品牌和关系营销齐头并举

劣势

13•硬件自动化开发实力不足

swsresearch主要内容

1.

成本优势正在丧失，积极转型智能+2.

从自动化到智慧工厂—某省市场，蓝海战略

3.

投资策略及个股推荐

143.1中国智造：智能装备+智慧工厂两类投资策略

智能装备：2015收购浪潮，三类收购各有优势，自下而上回归业绩本源。

•

以产品为核心的智能升级

•产业链智能延伸升级

•跨领域智能转型

智慧工厂——从硬件自动化向软实力自动化拓展。收购MES打造智能工厂，看某省市场空间。

智能装备企业三类转型

以产品跨领域

为核心扩散

的智能升级中国智能制造产业链延伸升级资料来源:申万宏源研究

15swsresearch3.2原主业基础上的同心扩散

——进行以产品为核心的智能升级的转型企业

产品为核心的智能升某省市公司

上市公司传统主业转型方向远程生产数据采集系统搭建、生产设备零部件智能制造和机器人自动化包装的研发及生产。通过对、生产线各主体设备进行数据采集、数据云端存储、数据传输斯莱克金属包装设备、数据分析系统的搭建，实现对整线设备的实时远程监控、在线维修、故障预警、使用优化，以避免故障停某省市用户维修成本，提高效率；并充分利用互联网技术，在世界范围内开展生产设备零部件互动研发、定制化智能生产，同时利用工业机器人，进行终端产品全自动打某省市人力成本。与库卡徕斯合作进军机器人本体生产，助推公司加速数控机床转型智能化引入工业机器亚威股份金属制造数控机床人技术步伐，推进工业机器人在成形机床自动化领域应用。收购创科源，进入三维激光切割领域。瑞凌股份焊割设备龙头牵手德国CLOOS进军高端领域，自动化焊接方圆支承回转支承智能回转支承研究与开发诚益通生物医药个性化的自动化控制系统产品及轮胎工业机器人自动化线整体解决方案巨轮股份轮胎自动化生产设备巨星科技五金工具智能工具资料来源:公司公告、申万宏源研究

16swsresearch3.2原主业基础上的同心扩散

——进行产业链延伸升级的转型企业

产业链智能延某省市公司

上市公司传统主业转型方向赢合科技锂电池自动化生产设备，包含涂布机、分条机、制片机、卷绕机、模切机、叠片机六大类设备及相应配套的辅助设备延伸锂电池自动化产业链。适时介入浆料搅拌机，极片辊压机和自动某省市场斯莱克金属包装设备公司可以利用其在精密连续级进模、高速同步运动机构、高速精密冲压设备、高速在线光电检测、材料成形、机器视觉等方面的核心技术，未来实现从食品饮料领域金属包装向医药领域的拓展普丽盛液态食品包装设备基于无菌包装技术受益冷链产业景气上行：从材料到设备全面协同。打造液态食品一体化包装系统配套方案提供商东方精工瓦楞纸包装设备龙头“瓦楞纸板生产线+瓦楞纸箱印刷全自动联动线+智能仓储物流”的全产业链产品某著名企业重工重型机械、矿用机械收购唐山开诚，矿用机器人+大型矿山智能成套设备服务商诺力股份轻型搬运车+电动仓储车与上海交通大学签订战略合作协议，并计划仓储物流领域共同组建“上海交通大学-诺力智能仓储系统联合研发中心”，专攻AGV和智能仓储的软硬件研发安徽合力叉车龙头AGV无人智能叉车+仓储物流智能工厂智云股份整车自动化装备及检测收购吉阳科技从锂电池自动化切入新能源汽车生产线自动化领域劲拓股份电子整机装联设备机器视觉博实股份石化包装设备高人，智能移载机器人天奇股份汽车物流自动化汽某省市场先导股份锂电池自动化生产设备锂电池生产全流程设备供应商金明精机塑料机械薄膜吹塑设备农用生态膜智能装备科大智能电力设备收购MES进军电力设备智能工厂资料来源:公司公告、申万宏源研究

17swsresearch3.2跨领域扩散企业

——公司在原主业外，开辟新的业务中心

跨领域智能转某省市公司

上市公司传统主业转型方向康力电梯电梯制造龙头服务机器人博林特电梯制造龙头工业机器人+环保中发科技大股东变更，公司业务将大幅转型国购机器人-智能服务机器人、机器人自动化智能装备东方精工瓦楞纸包装设备龙头与弗兰度集团合作进入物流领域，通过中国合资公司，结合嘉腾AGV搬运机器人，公司可以完成智能仓储物流整体解决方案的平台搭建，打开在国内制造行业和电子商务领域的物流应用发展新空间天奇股份汽车物流自动化牵手外资一线品牌Swisslog和国内一线冷库工程服务商中元国际，强势切入电商、冷链、军工等某省市场广日股份电梯收购松兴电气-焊接设备专家，打造多种焊接解决方案，进军汽车、家电及其他行业焊接某省市场；电阻焊：与博世力士乐（BoschRexroth）形成战略合作关系；激光焊机：与德国通快集团（TRUMPF）为战略合作关系。机器人系统集成：与库卡（KUKA）为战略合作伙伴方圆支承回转支承参股惊天液压切入机器人产业链万讯自控工业自动化仪器仪表并购安可信，强化燃气传感器业务实力。引进德国技术，伺服驱动开始小批量供货。引进丹麦技术，布局3D视觉机器人业务京山轻机数控机床收购惠州三协精密，进军电池和加剧自动化生产线。博实股份石化包装设备医疗机器人；3D打印埃斯顿数控机床机器人本体迪房地产公司与成都电子科大签订了《产学研合作协议》，未来共同开发研制、成果转化。目前主要方向有：（1）基于外骨骼技术的个人作业平台；（2）人机耦合技术及助力型外骨骼、康复医疗外骨骼；（3）车载信息指挥控制平台；（4）车载防务系统飞行器（含无人机）测控通信、导航、指挥与控制技术；（5）空间通信信息技术及装备；（6）区域宽带自组通信网络技术。南风股份核电设备+PM2.5净化器金属3D打印日发精机数控机床航空柔性制造技术设备巨星科技五金工具服务机器人（智能机器人智慧云服务平台项目）；“电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目”资料来源:公司公告、申万宏源研究

18swsresearch3.3看好两类投资标的

传统主业处于细分领域龙头，同时积极布局智能制某省市公司标的。重点推荐：科大智能（配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂）；瑞凌股份（焊割龙头+牵手德国CLOOS进军高端焊接自动化领域）；巨轮股份（轮胎工业4.0+3C）；博实股份（石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印）；南风股份（核电及PM2.5设备稳定增长+金属3D打印迎来大型铸件领域革命）

收购MES标的，率先进入智慧工厂供应商领某省市公司。重点推荐，黄河旋风，科大智能，鼎捷软件。

19swsresearch3.4个股推荐：黄河旋风（600172）

——人造金刚石龙头：进军智慧工厂，制定行业智能标准

黄河旋风——人造金刚石产业龙头收购明匠智能，打通智能制造全产业链，订单放量在即。

人造金刚石龙头：全球产能第二的人造金刚石生产企业某省市场占有率超30%。目前公司拥有超硬材料、金属粉末、超硬复合材料、建筑机械、超硬材料制品、超硬刀具等产品。公司2015年初定增10.67亿元，用于投资“超硬材料表面金属化单晶及高品质微粉产业化”、“超硬材料刀具生产线”两个项目，将带来单晶、微粉、破碎料表面金属化20.77

亿克拉的年处理能力，以及数控机床用等高端刀具100

万把产能。项目有望在2016

年投产贡献业绩，预计全部达产将为公司带来10.14亿元的年收入和1.73亿元的净利润。

收购明匠智能，进军智慧工厂供应商。2015年6月公司发行股份收购上海明匠100%股权，明匠智能14

年的利润为1177.6

万，被收购承诺三年完成利润分别为3000

万、3900

万和5040

万。同时，明匠智能和中国电子技术标准化研究院（CESI）合作，某著名企业起草中国制造2025智能制造标准体系三项标准，标准一旦形成会确立公司在国内的领导地位。

20swsresearch3.4个股推荐：科大智能（300222）

——能源互联网+打造智慧工厂供应商

能源互联网：配电自动化深更多年，未来将逐步切入

智慧工厂：打造全产业链供应商

•

永乾机电是国内浮动移载机械手细分领域龙头

•

合肥机器人公司深耕机器人关键某省市场

•

收购MES团队打造智慧工厂供应商

盈利承诺+大订单逐步确认，奠定公司业绩基础。

•

永乾机电承诺15-16年净利润数分别不低于6264万元和7517万元

•

签订国轩高科3亿元智慧工厂改造及新建订单

智慧工厂产业链仍在搭建，未来仍有整合收购预期

21swsresearch信息披露

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

与公司有关的信息披露

本公司隶某著名企业。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务，资格证书编号为：ZX0065。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的某省市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。

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