【大股东减持的动因及经济后果研究国内外文献综述6600字】

51.1国内研究文献现状(1)大股东减持的动因研究林芳(2020)等认为大股东减持的动因可以分为宏观因素和微观因素，微观大股东对于此次减持的公司目标个股存在着一定的投资时机策略抉择和控制能 (2018)等认为大股东对减持的不同动机主要包括减持企业未来经营发展前景相张小艳等(2018)对深圳证券交易所五年间发生的上市公司大股东减持行为份减持的股东对其所在上市公司的盈利能力的影响程度等诸多因素密切关联相少呈正向相关。楼瑛等(2008)通过对大股东减持行为与上市公司财务业绩进行上市公司，大股东的减持行为也越少。白云霞等(2013)通过市场研究数据分析变得更大。张艳(2009)调查研究表明，股权结构的变化会对大股东减持行为的5在减持股份的基础上继续进行股份减持而不是去努力满足公司未来流动性的可能需求(傅利平等，2011)。除此之外，由于市场原因导致上市公司股价和估值过高，大股东们为了规避股价波动较大大的风险往往会选择进行频繁减持(朱茶(2)大股东减持的手段研究司的健康成长，但这也给部分投机者带来了“机会”。谢德仁(2016)等在研究信息知情者减持的“谋定后动”,内幕信息知情者的自利动机对公司的转送行为有重要影响。蔡海静(2017)等分析研究发现，进行高送转的公司相对于不进行转送的行为来掩盖其想要减持的真实目的。姜英兵、申柯(2017)研究发现，高易志高、潘子成(2017)等人进一步证明了大股东与高管在被减持期间对该的关键手段。鲁桂华(2017)等人研究上市公司自愿性发布业绩预告是为了公共可能利用业绩预告达到股价目的增长。杨威、宋敏与冯科(2018)在研究企业商杜依倩和费一文(2017)认为我国目前没有太多对于中小投资者的保护制度5郝丽娜(2020)认为与中小股东相比，大股东对企业生产经营活动的具体信(3)大股东减持对中小股东利益影响研究郭影爱(2016)以对华丽家族的研究中发现公司的大股东对手中持有的公司赵佩瑶(2018)在对皇氏集团的研究中发现公司大股东减持会对中小股东的合法中小股东的权益。胡延坤(2018)在研究乐视网的大股东减持时发现，这类行为东的大量减持，中小股东权益被大大伤害。通过对天龙集团的案例研究，傅颀5(2020)等发现，许多上市公司实施高送转政策的目的是为了方便前几年参与定(4)大股东减持的经济后果研究张晓宇(2017)等人运用隧道理论探索了资本运营的运作机制，揭示了大股李梦雨与李志辉(2019)以2012到2017年中国A股市场的上市企业和公司为研大。而姜付秀等(2018)检验了多大股东与股价暴跌风险的关系。她认为，多个1.2国外研究文献现状(1)大股东减持行为动因研究大多数对于大股东减持行为的研究都主要集中在大股东因了获取控制权的5Friedman等(2003)提出为了获得控制权的私人利益，大股东不仅要对公司进行“隧道挖掘”,而且要支持公司，即大股东为了实现自身财富的最大化，会反对上市公司的利益输送，从而改善公司业绩，防止公司业Dyck和Zingales(2004)通过实证研究得出，大宗股权交易与股票市平均溢出率为14%,而在二级市场交易中，高级管理层可以通过运用自身的“控制权”,即在股票市场上的反向操作，即高水平的减持、低价格的上涨等，获得查，发现内幕交易者的超额收益比外人高。Kangetal.(2015)对韩国六百余家上市公司21世纪初十年的股票市场数据进行了研究分析，他发现公司内部股权化的动机。Kallunki(2018)等人使用瑞典公司内部人的档案数据对内部人交易(2)大股东减持行为的手段Ertimuretal(2014)的研究表明，对公司负面消息进行延迟公布前就能将手中的股票以高价卖出。Gopalanetal(2012)的研究认为一旦公司的5分内部人在坏消息(好消息)披露前通过出售(购买)相对较多的股份，并在披露好消息(坏消息)时推迟出售(买入)股票，从而取得了可观的收益。(3)关于大股东减持对中小股东权益的影响小股东的利益。1999年，LaPorta和Shl人利益。控股股东威胁中小股东的权益，并以多种方式侵害公司资产。Gugler和Yurtoglu(2003)利用对德国证券市场的研究发现，当上市公司的股权结构采响，这就更加方便了公司控股股东对公司中小投资者的权益侵害。Antoniadis (2015)利用对希腊证券市场进行了有关的实证研究，研究发现了多家上市公司售公司股票。Chauhan(2016)对印度资本市场进行研究，分析了多家大股东5低公司代理成本(Chenetal.,2019),Jiang等(2019)发现多个大股东之间更参考文献[3]张小艳，张洁.基于全流通背景的大股东减持影响因素实证研究[J].财会通[4]楼瑛，姚铮.财务绩效与上市公司大股东减持关系实证研究[J].经济论[7]黄志忠，周炜，谢文丽.大股东减持股份的动因：理论和证据[J].经济评5[16]杜依倩，费一文.业绩承诺制度能否解决大股东利益输送问题?——基于[17]郝丽娜.大股东减持、会计信息可靠性与盈余持续性[J].财会通[19]赵佩瑶.大股东减持对中小股东权益影响的问题研究[D].首都经济贸易大[24]张晓宇，徐龙炳.限售股解禁、资本运作与股价崩盘风险[J].金融研[27]陈凯丽，熊凌云.大股东减持动机与信息披露策略选择研究[J].审计与理[30]何瑛，李雯琦.基于管理者行为的掌趣科技商誉减值剖析[J].财