石油化工行业研究：原油反应短期供给冲击预期

内容目录一、周场顾 4二、化分块情述 6三、险示 14图表目录图表1：本板变况 4图表2：石板相的市表现 4图表3：石相产格跟情况 5图表4：石产价踪情况 6图表5：布特油价格 7图表6：NYMEX天气货价格 7图表7：美原及原油存量 7图表8：美原及产品存 7图表9：美商原存 7图表10：美原及然气机量 7图表11：OPEC、国俄罗原产量 8图表12：全原产及钻数量 8图表13：美汽需（千/9图表14：美柴需（千/9图表15：美航需（千桶/9图表16：美国TSA安人数周均万次） 9图表17：美汽柴煤油燃油存（万桶） 9图表18：美炼厂工率 9图表19：国主炼开工（） 10图表20：山地炼开工（） 10图表21：国主炼炼油利元吨） 10图表22：山地炼炼油利元吨） 10图表23：乙开率） 11图表24：乙价（元/11图表25：乙下开率（） 11图表26：乙下库（万） 11图表27：丙酸工（） 12图表28：丙酸开率（） 12图表29：丙价及差（/12图表30：丙酸格价差元吨） 12图表31：涤长库天数 14图表32：涤长开率（） 14图表33：PTA库天数 14图表34：PTA开率（） 14图表35：涤长下织机工（） 14图表36：PX工（） 14一、本周市场回顾（-.41（+0.9-.47（+.24（-2.6-3.5。图表1：本周板块变化情况指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数2.60%4090.483987.010.81%深证成指7.94%16030.7014851.982.36%沪深3004.64%4941.604722.410.75%中证5007.93%8673.098035.782570.463.79%石油石化-3.81%2472.55-7.32%油气资源指数0.99%1073.151062.67-4.19%石油天然气指数-6.47%3527.853771.75-9.97%1.24%6100.586025.65-4.27%炼油化工指数-2.16%3048.933116.27-4.55%聚酯指数2.00%5303.135199.16-0.12%烯烃指数-3.95%1208.531258.20-8.95%图表2：石化板块相关标的市场表现代码公司名称周末收盘价PEPE近五年分位PBPB近五年分位股息率分红比例日涨幅周涨幅月涨幅年涨幅市值600938.11.7088.98%1.7457.30%3.75%44.85%-2.23%-7.97%-10.76%1.72%14592亿元0883.HK中国海洋石油22.38港元7.5383.52%1.1273.65%5.72%44.85%-2.01%-10.19%-13.36%7.38%10637亿港元601857.SH中国石油9.58元11.0472.81%1.0873.14%4.91%54.68%-1.94% -7.71% -11.87% -7.97%17533亿元0857.HK中国石油股份9.18港元9.3491.84%0.9189.89%5.76%54.68%-2.79% -8.61% -13.14%12.88%16801亿港元600028.SH中国石化4.71元16.0283.47%0.6928.26%4.25%76.10%-2.89%-2.50%-0.69%-22.06%5696亿元0386.HK中国石油化工股份4.14港元12.2084.01%0.5330.83%5.45%76.10%-2.59%-1.90%-1.20%-8.60%5006亿港元002493.SZ荣盛石化11.21元36.4158.62%2.4743.14%0.89%112.84%-5.80%-1.15%0.45%-3.41%1120亿元600989.SH宝丰能源21.51元12.542.64%3.2265.79%5.41%44.85%-2.76%-6.88%-10.38%11.13%1577亿元002648.SZ卫星化学21.65元12.4552.64%2.1625.12%2.31%31.66%-3.35%-10.39%-4.94%25.11%729亿元600346.SH恒力石化17.1元13.4746.06%1.7529.75%2.16%36.81%-4.04%-2.06%1.13%-22.84%1204亿元000301.SZ东方盛虹11.59元62.5550.43%2.2152.07%0.00%0.00%-5.54%-2.44%-3.82%6.43%766亿元603225.SH新凤鸣20.01元31.0988.14%1.6088.72%1.00%32.47%-2.86%-0.74%17.84%2.83%336亿元601233.SH桐昆股份20.99元15.0447.63%1.2480.99%0.57%14.04%-2.96%-5.87%10.01%21.96%499亿元0135.HK昆仑能源6.66港元9.7445.68%0.7710.03%5.22%50.18%-1.91%-5.26%-4.75%-8.21%577亿港元601808.SH中海油服11.87元14.860.00%1.230.00%2.38%35.09%-1.08%-5.12%-6.79%-13.50%566亿元600583.SH海油工程5.36元11.9617.02%0.823.47%3.66%41.57%-0.92%-2.55%-4.46%-2.37%237亿元600968.SH海油发展3.77元9.760.00%1.277.85%3.90%38.47%-0.79%-3.08%-3.83%-1.82%383亿元002254.SZ泰和新材18.7元350.6799.81%2.2755.04%0.11%40.91%0.65%3.54%38.62%86.88%160亿元0934.HK中石化冠德3.62港元8.7542.78%0.5551.35%6.91%60.45%-3.47%-0.28%-0.34%-13.20%90亿港元2386.HK中石化炼化工程5.14港元11.3586.46%0.6457.26%7.88%64.82%-2.84%-6.88%-3.07%-30.15%226亿港元（PE和PB均为动态）图表3：石化相关产品价格跟踪情况板块名称价格单位更新时间环比26Q2均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2026Q12026Q2原油期货收盘价:布伦特原油 79.55 美元/桶 2026-06-182.50%7.17%-11.98% -28.51% -26.78%-12.45% -26.27% -20.13%3.72%2.20%99.91 77.61期货收盘价:WTI原油76.79美元/桶2026-06-1895.4971.65期货结算价:上期所sc原油主连 505.10 元/桶 2026-06-18-6.02% -13.81% -24.81% -36.27% -8.05%-14.18% -16.77% -30.85% -55.72% -2.30%627.22 537.47现货价:原油(阿联酋迪拜)73.94美元/桶2026-06-18100.6886.16现货价:英国布伦特原油 80.36 美元/桶 2026-06-18-0.22% -15.78% -30.12% -31.60%4.23%109.91 80.54现货价:原油(阿曼):环太平洋74.27美元/桶2026-06-18-13.87% -16.59% -30.59% -55.51% -2.15%100.7086.23天然气期货价:NYMEX天然气 3.16 美元/百万英热单位2026-06-18-8.30%2.37% 1.35% 0.96%-20.57%2.90 3.44期货价:IPE英国天然气99.78便士/色姆2026-06-180.14%-16.68% -21.22% -36.30%9.31%113.9199.64现货价:天然气:路易斯安那州亨利港 3.06 美元/百万英热单位2026-06-18-23.52% -3.16% -5.26% -4.67% -10.79%2.91 4.00到岸价:液化天然气(LNG):中国0.15美元/万英热2026-06-1816.17%-19.30% -21.66% -25.42%7.57%0.170.13煤炭岛动力煤(Q 元/吨 2026-06-125.55%0.00%1.68% 4.91% 10.15%710 689A9%,V19%,1.元/吨2026-06-1835.33% 2.99% 23.66% 35.29% 82.54%27.10% 2.55% 10.55% 29.51% 60.09%29.66% 4.12% 17.71% 13.03% 49.61%14361275市场价:焦炭:山东地区 1729 元/吨 2026-06-181532 1360纽卡斯尔NEWC动力煤现货价153美元/吨2026-06-15136118单位热量价格比：原油/煤炭 2.13 无 2026-06-18-22.21% -19.12% -40.63% -39.49% -30.33%3.29 2.73炼化市场价:汽油(92#):山东地炼7861元/吨2026-06-182.15%10.35%-2.30% -1.40% -12.39% -1.01%81437695市场价:柴油(0#):山东地炼 6893 元/吨 2026-06-18-2.70% -3.94% -10.48%0.60%25.89%6.42%7261 6246现货价:航空煤油:FOB新加坡116美元/桶2026-06-18-5.01% -16.64% -28.69% -49.09%-5.96% -11.80% -32.13% -41.94%167122现货价:石脑油:CFR日本 674 美元/吨 2026-06-18929 716C2现货价:乙烯:CFR东北亚871美元/吨2026-06-180.82%14.49%48.33%8.76%-6.44% -22.30% -35.53%-3.45% -5.62% -4.00%4.81%13.51%1196864出厂价:LLDPE(DFDA-7042):扬子石化 8400 元/吨 2026-06-178941 7337出厂价:HDPE(5000S):扬子石化11500元/吨2026-06-180.00%0.00%27.78% 44.65%114577753出厂价:环氧乙烷:中石化华东 6800 元/吨 2026-06-180.00%-10.53% -15.00%7.94%8138 6252C3现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东 690 美元/吨 2026-06-18-5.55% -15.54% -34.91% -43.02%13.30%12.92%940 731市场价:丙烯:山东地区7300元/吨2026-06-185.87%28.24%-17.28% -20.09% -14.37%91116895出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化 9400 元/吨 2026-06-18-5.05% -5.05%5.62% 22.88%9924 7330市场价:环氧丙烷:华东地区8200元/吨2026-06-18-9.06% -12.06% -10.87% -20.00%6.98%17.16%105429016市场价:丙烯酸:华东地区 7850 元/吨 2026-06-187.12% 1.95%-1.26% -33.19%9124 7328市场价:丙烯酸甲酯:华东市场8950元/吨2026-06-18-0.37%-3.12%-1.57%2.87%0.52%-8.21% -26.94% -7.25%-9.81% -21.22% -8.53%113288983市场价:丙烯酸乙酯:华东市场 9650 元/吨 2026-06-1811689 9961市场价:丙烯酸丁酯:华东市场8500元/吨2026-06-180.00%1.19%-30.61%6.25%7.90%3.67%3.46%97078635市场价:甲醇:华东地区 2935 元/吨 2026-06-1818.57%2.73%-14.62% -8.50% -8.78%3257 2475市场价:乙醇:山东地区5650元/吨2026-06-180.00%-0.88% -0.88%57425500市场价:正丁醇:华东地区 6725 元/吨 2026-06-18-1.00% -1.10% -6.60% -13.23%7591 6793聚酯现货价:PX:CFR中国1040美元/吨2026-06-183.67%8.42%7.68%11.51%10.77%11.11%6.56%6.26%-9.46% -13.26% -17.67%-8.20% -7.36% -11.94%17.15%16.14%11861003市场价:PTA:华东地区 6045 元/吨 2026-06-186529 5575市场价:乙二醇:华东地区4325元/吨2026-06-18-8.72% -10.88% -16.08% -4.88%48734017市场价:聚酯瓶片:华东市场 7600 元/吨 2026-06-18-7.32% -14.41% -12.14%-2.64% -3.49% -9.29%-2.56% -4.46% -8.53%-2.63% -4.15% -12.74%-5.07% -7.53% -10.83%23.78%16.49%15.49%10.78%10.55%8617 6815市场价:FDY(150D/96F)8300元/吨2026-06-1887027493市场价:DTY(150D/48F) 8575 元/吨 2026-06-189043 7718市场价:POY(150D/48F)9250元/吨2026-06-1897928680市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东 7490 元/吨 2026-06-188040 7049，百川盈孚图表4：石化产品价差跟踪情况产业链名称当前价差单位周涨幅月涨幅季涨幅当前分位数炼化炼油毛利:主营炼厂-3142元/吨227.81% 995.56%-262.32%0.0%炼油毛利:独立炼厂125.68元元/吨#VALUE!#VALUE!#VALUE!#VALUE!PX-石脑油367美元/吨-6.51%61.19%74.21%79.9%聚酯PTA加工费604元/吨2.32%80.84%108.91%88.9%POY价差2743元/吨17.12%18.57%-13.69%35.0%DTY价差2043元/吨24.42%28.62%4.60%55.7%FDY价差1743元/吨27.50%40.74%0.86%53.6%C3丙烯-丙烷1222元/吨23.61%-241.97%-164.23%88.5%丙烯酸-丙烯2596元/吨66.50%53.25%-58.66%25.7%丙烯酸甲酯-丙烯酸680元/吨2.14%-59.17%5.67%6.3%丙烯酸乙酯-丙烯酸234元/吨-50.32%-82.23%-167.05%23.0%丙烯酸丁酯-丙烯酸-141元/吨4.83%-79.58%-119.38%42.8%聚丙烯-丙烯1900元/吨74.31%171.43%151.66%100.0%环氧丙烷-丙烯1970元/吨7.27%28.76%-41.22%11.9%C2乙烯-石脑油197美元/吨18.74%33.50%-18.41%46.5%环氧乙烷-乙烯1438元/吨34.92%165.76%7029.69%87.9%乙二醇-乙烯676元/吨-4.54%800.34%-198.49%80.0%，百川盈孚二、石化细分板块行情综述原油：61761776.7913.2480.36-14.98EIA612-826.3-160.680.190.6万前值+18.6桶炼厂工率比+1.4至96.7美原油下降1380.6236243361798.4-24/617NYMEX3.16/-0.03/67LNG147.01(C.I.F，）。618LNG6337/+1.13③核心观点：112000618200200Kpler1186020148080/图表5：布伦特原油现货价格 图表6：NYMEX天然气期货价格

Brent现货价(美元/桶)

NYMEX天然气(美元/百万英热)121086420 图表7：美国原油及战略原库量 图表8：美国原油及石油产库存美国原油总库存(百万桶美国原油总库存(百万桶)1000800600400200

美国原油库存(不含SPR,百万桶)美国战略原油储备(百万桶)

美国原油及石油产品库存(百万桶) 图表9：美国商业原油库存 图表10：美国原油及天然气机量500480460440420400380

美国商业原油库存(百万桶)

800700600500400300200

美国原油钻机数(部) 美国天然气钻机数(部美国总钻机数(部)图表11：OPEC、美国、俄罗斯原产量 图表12：全球原油产量及钻数量0

OPEC原油产量(千桶/日)美国原油产量(千桶/日) 俄罗斯原油产量(千桶/日)

全球原油产量(百万桶/日) 全球钻机数量(部,右轴) 炼油：8637.62/8642.86/5.24/7676.05吨7639.40/7651.93/12.530.1614.966644.98吨。②开与利国主炼厂均工为67.23上周下跌0.13个分点山东地炼减装平开负为45.74较周跌2.87百点周山东平125.68368.18/1511/26632752/吨上下跌89元吨跌幅3.23柴批差1965元吨前值为2011元/462.29。图表13：美国汽油需求（千桶/） 图表14：美国柴油需求（千桶/

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：美国航煤需求（千桶/） 图表16：美国TSA安检人数（周均，万人次）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表17：美国汽、柴、煤油燃油库存量（百万桶） 图表18：美国炼油厂开工率

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表19：国内主营炼厂开工（） 图表20：山东地方炼厂开工（）2026 2025 20242023 202285807570651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20227570656055504540351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表21：国内主营炼厂炼油利元/吨） 图表22：山东地方炼厂炼油利元/吨）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乙烯产业链：景气度跟踪：底部偏弱震荡。国内乙烯现货整体供应偏紧，让利意向有限，下游整体走势偏弱，且刚需支撑不足，采购意愿低迷，预计下周乙烯市场偏弱。616905吨，4.74；CFR900FD925968美元9.7；CFR900/3.23；FD20.7/12.66。②供应1102026651002026672026828/202652570万吨/年装置2026年5月7日停车检修，重启时间待定。86954.7947.76PVC④后市预测：供应端，场内多套装置处于检修状态，国内乙烯现货整体供应偏紧，生产企业库存可控，让利意向有限。需求端，下游整体走势偏弱，且刚需支撑不足，采购意愿低迷。美金市场，同样面临成本支撑不足、需求难有提振的困境，预计短期内偏弱震荡。整体来看，后续需持续关注国际原油走势，乙烯供需端支撑有限，预计下周乙烯市场偏弱。图表23：乙烯开工率（） 图表24：乙烯价格（美元/吨）2026 2025 2024 20239290888684828078761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1600150014001300120011001000900800700

现货价:乙烯:CFR东北亚图表25：乙烯下游开工率（） 图表26：乙烯下游库存（万）

聚乙烯 苯乙烯 聚氯乙烯 乙二醇

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苯乙烯：工厂库存 聚乙烯：社会库存 丙烯产业链：7800/102511.61PDHPDHMTOMTO202666610MTO20265252026414613PDHMTO图表27：丙烯酸开工率（） 图表28：丙烯酸酯开工率（）2026 2025 2024 20239085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 202280757065605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表29：丙烯价格及价差（元/） 图表30：丙烯酸价格及价差元/

丙烯-丙烷(右轴) 市场价:丙烯:山东地

2000150010005000-500

丙烯酸-丙烯(右轴) 市场价:丙烯酸:华东地区500 聚酯：景气度跟踪：行业底部企稳。PXN整体保持在370-450美元/吨附近，PTA行业加工费为677.35POY8437.50/52.50吨；FDY8725/55/吨；DTY市场均价为9450元/吨，较上周均价下跌8