第四章现金流量表解读

第四章

现金流量表解读

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第一节现金流量表结构

一、现金与现金流量

(一)现金

现金流量表中的“现金”，是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金、可以随时支付的银行存款和其他货币资金。

现金流量表中的“现金等价物”，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力现与现金差别不大，因此可以视其为现金。

一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小。

企业投资于现金等价物的是利用暂时闲置的现金赚取超过持有现金的收益。(二)现金流量现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量。1、现金流量的分类

分为经营活动、投资活动、筹资活动现金流量。2、现金流量总额、净额与现金净流量

现金净流量是指现金流入与现金流出的差额。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。二、现金流量表格式与构成

(一)现金流量表的格式

现金流量表分为正表和附注两部分，请看P102表4-1和表4-2。

(二)现金流量表构成现金流量表主要回答以下三个问题：(1)本期现金从何而来(2)本期现金用向何方(3)现金余额发生了什么变化

现金流量表的补充资料包括三项内容：(1)将净利润调整为经营活动的现金流量。

它与正表部分按“直接法”列示的“经营流动现金净流量”数额应相等，可以相互核对。经营活动现金净流量=净利润非经营活动损益非付现费用经营性资产增加经营性负债增加-+-+(2)不涉及现金收支的重大投资和筹资活动它们包括债务转资本、一年内到期的可转换公司债券、融资租入固定资产等。(3)按“存量法”计算的现金及现金等价物净增加额

所谓“存量法”是指根据期初、期末的存量变化计量本期净增加(减少)额的方法。它对应的方法是“流量法”，也就是根据本期增加额和本期减少额的差额确定本期净增加额的方法。存量法：本期净增加额=期末余额-期初余额流量法：本期净增加额=本期增加-本期减少“流量法”与“存量法：的计算结果应当一样，可以起到相互核对的作用。三、现金流量表与企业基本经济活动的关系三大经济活动：经营活动、投资活动、筹资活动。第二节现金流量表重点项目解读

一、经营活动现金流量

经营活动的现金流量是指企业从事经营活动所发生的现金流入和现金流出。列报经营活动现金流量的方法有直接法和间接法两种。

(一)直接法列报经营活动现金流量

1、经营活动的现金流入

(1)销售商品、提供劳务收到的现金

(2)收到的税费返还

(3)收到的其他与经营活动有关的现金

2、经营活动现金流出(1)购买商品、接受劳务支付的现金(2)支付给职工以及为职工支付的现金(3)支付的各项税费(4)支付的其他与经营活动有关的现金3、经营活动现金流量净额

(二)间接法列报经营活动现金流量

间接法是在企业当期取得的净利润的基础上，通过对有关项目进行调整，确定出经营活动的现金流量。间接法列报经营活动现金流量可以揭示净利润与净现金流量的差别，有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。把净利润调整为经营活动产生的现金流量总金额，需要进行以下两个了步骤调整：1、将全部股东净利润调整为经营活动收益

筹资活动的损益反映在“财务费用”项目中。投资活动的损益包括：(1)处置固定资产、无形资产、其他长期资产的收益(2)固定资产报废损失(3)投资收益(4)公允价值变动收益

2、将“经营活动收益”调整为“经营活动产生的现金流量净额”首先，调整不支付现金的费用：(1)计提的资产减值准备(2)计提的固定资产折旧(3)无形资产摊销(4)长期待摊费用摊销这四项减少了利润，将其加回。

其次，调整经营性流动资产净变动额：(1)存货减少(减：增加)(2)经营性应收项目减少(经营性应收项目包括应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款)(3)其他流动资产项目的减少再次，调整经营性流动负债净变动：经营性应付项目增加(减：减少)。流动负债项目的增加，是企业发性筹资增加，会减少企业营运资金投资，是增加现金的因素；流动负债项目的减少，需要使用现金，会引起现金流出。二、投资活动现金流量

（一）投资活动现金流入1、收回投资收到的现金2、取得投资收益收到的现金3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金4、收到其他与投资活动有关的现金（二）投资活动的现金流出1、构建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金2、投资支付的现金3、支付其他与投资活动有关的现金

（三）投资活动的现金流量净额

一般企业投资回收的现金大于投资支付的现金，或者企业出售长期资产所致；当该值为负时，投资流出的现金大于投资流入的现金，是企业规模扩大的重要特征。处于初他期或成长期的企业，投资活动产生的现金流量净额通常是负数处于成熟期的企业，投资活动产生的现金流量净额是正负相间的；处于衰退期的企业，投资活动产生的现金流量净额通常是正数。三、筹资活动的现金流量（一）筹资活动引起的现金流入

1、吸收投资收到的现金2、借款收到的现金3、收到其他与筹资活动有关的现金（三）筹资活动引起的现金流出1、偿还债务收到的现金2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金3、支付的其它与筹资活动有关的现金。如：捐赠现金支出、融资租入固定资产支付的租赁费、发生筹资费用支付的现金、减产注册资本支付的现金等。第三节现金流量表的总括分析一、现金流量表分析的作用1、对获取现金的能力作出评价2、对偿债能力做出评价3、对收益的质量作出评价4、对投资和筹资活动作出评价二、现金流量的结构分析（一）总流入的结构分析

总流入是指经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入之和。总流入的结构是指现金流量表各项目占总流入的百分比。（见课本P120表4－4）（二）总流出的结构分析

总流出是指经营活动、投资活动、筹资活动现金流出之和。总流出的结构是指现金流量各项目占现金流出的百分比。（三）经营活动现金流入结构分析

经营活动现金流入结构，是指经营活动产生现金的各项目占现金总流入的百分比。（见P123表4－6）三、现金流量的趋势分析

现金流量的趋势分析通常是通过将连续几年的现金流量表并在一起加以分析，以观察现金流量的变化趋势。常用的分析方法是指数分析法。指数分析法是需要选择某一年为基年，此年的现金流量指数为1，其他年度的现金流量数据用对基年的倍数表示。通过观察历年指数的变化，可以排除不同年度规模的差异，了解各项目的变化。（见课本P125表4－7）

在对现金流量的趋势分析时应注意以下问题：（1）分析不应包括全部现金流量项目，应当去掉金额较小的、不重要的项目，以便突出重要的项目。（2）指数或百分比的分析，要结合金额进行。（3）现金流量的趋势分析要结合资产负债表和利润表进行。（4）对非正常变化，要设法寻找原因，分析就是解释原因的过程。四、现金流量的比率分析现金偿债比率现金收益比率财务弹性分析收益质量分析经营现金与债务总额比率每元销售现金净流入每股经营现金流量全部资产现金回收率现金流量适合比率现金再投资比率现金股利保障倍数营运指数经营现金与流动负债比率经营现金与到期债务比率四、现金流量的比率分析营运指数经营收益指数（一）现金偿债比率现金偿债比率＝经营活动现金净流量/债务＊100%根据债务形式的不同，又分为不同现金偿债比率。1、经营现金与流动负债的比率经营现金与流动负债比率＝经营现金净流量/流动负债＊100%2、经营现金与债务总额比率经营现金与债务总额比率＝经营现金净流量/（流动负债＋非流动负债）＊100%3、经营现金与到期债务比率经营现金与到期债务比率＝经营现金净流量/债务（本期到期的长期债务＋本期应付票据）＊100%（二）现金收益比率1．每元销售现金净流入

每元销售净现金流入，是指应用经营活动现金净流量与营业收入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。每元销售现金净流入＝经营活动现金净流量/营业收入2．每股经营现金流量

每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。

其公式为：

3．全部资产现金回收率

全部资产现金回收率，是指营业净现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。其公式为：（三）财务弹性比率

所谓财务弹性，是指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。反映财务弹性的财务比率主要有：

现金流量适合率

现金满足投资比率

现金股利保障倍数1．现金流量适合比率

现金流量适合比率，是指经营活动现金净流量与资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，它反映经营活动现金净流量满足主要现金需求的程度。

其公式为：

2．现金再投资比率

现金再投资比率，是指经营现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率。

总投资是指固定资产总额、对外投资、其他长期资产和营运资金之和。

这个比率反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。

其公式为：

现金再投资比率＝（经营活动现金净流量－支付的股利和利息）/(固定资产原值＋对外投资＋无形资产＋营运资金）＊100%现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常，它应当在7-11%之间，原因在于资产的平均持续年限在10年左右。3．现金股利保障倍数

现金股利保障倍数，是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比。支付现金股利率越高，说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小，企业支付现金股利越有保障。

其公式为：

（四）收益质量比率

收益质量比率有很多，我们主要讲解经营收益指数和营运指数。1、经营收益指数

经营收益指数是指经营活动收益与全部净收益的比重。计算公式为：经营收益指数＝经营活动收益/全部净收益其中：经营活动收益＝净收益－非经营活动收益（损失为“＋”）全部收益＝净利润

非经营活动收益＝投资收益+公允价值变动收益＋处置长期资产收益－固定资产报废损失－财务费用

经营收益指数越大，说明