流动性与机构行为跟踪：隔夜下行保险加超长

内容目录货币资金面 3同业存单与票据 5机构行为跟踪 8风险提示 图表目录公开市场操作（亿元） 3央行公开市场操作投放回笼量（亿元） 3资金利率与7天逆回购利率（%） 4资金利率本周（6.22-6.26）变化（BP） 4大行融出（亿元） 4质押回购成交量（亿元） 4隔夜回购成交占比（%） 4不同银行类型同业存单周度发行情况（亿元） 5不同期限同业存单周度发行情况（亿元） 5本周（6.22-6.26）同业存单发行、到期、净融资（亿元） 6同业存单周度到期规模（亿元） 6不同银行类型1年期同业存单发行利率（%） 7不同期限同业存单发行利率（%） 7SHIBOR利率（%） 7SHIBOR利率曲线（%） 7AAA中债商业银行同业存单到期收益率（%） 8AAA中债商业银行同业存单到期收益率曲线（%） 8票据利率（%） 8银行间杠杆率（%） 9分机构杠杆率水平（%） 9广义基金杠杆率与10年期国债收益率变动关系（%） 9证券净买入加权平均久期（年） 9保险净买入加权平均久期（年） 9基金净买入加权平均久期（年） 10理财净买入加权平均久期（年） 10中长期纯债型基金测算久期（年，%） 10短期纯债型基金测算久期（年，%） 10货币资金面（6.226.26，下同19358周一至周五央行分4765524566253705231522655亿6253000MLF5000MLF周净投放流动性5297亿元。）注：下周一至下周五为6月29日-7月3日）本周资金价格分化。截至6月26日，R001、R007、DR001、DR007分别为1.51%、1.52%、1.46%、1.49%，较6月18日分别变动-5.25BP、3.74BP、-6.15BP、0.66BP，分别位于20%、10%、19%、7%历史分位数。7-大行融出日均环比上行。622日-62616.03万3.73.2均值增加0.96万亿元。）；注：数据口径包含大行、政策行及股份行数据6.536.79万亿16.36%62687.1%分位数。隔夜回购0.4062661.1%分位数。） 同业存单与票据本周（6.226.26，下同）同业存单发行规模环比减少，净融资额增加。总10487.901991.07342.9前一周减少2267.1亿元。净融资额为3145亿元，较上周增加276.1亿元。5702.11655.72626.1417.2-1524.4-200.2亿元、-146.8亿元和-168.6亿元。分期限类型来看，9M发行规模最高。1M、3M、6M、9M、1Y同业存单的1556.9亿元、1455.3亿元、1834.9亿元、29822658.8亿1328.7-170.5-2377.3172.1亿元和-944亿元。9M存单占分类型银行存单总发行量比例最高，占比28.43%，主要是国有行发行多；1Y期限占比为25.35%，主要也是国有行发行较多。） ））本周存单到期量减少。到期总量7,342.90亿元，较上周减少2,267.1亿元。新一周（6/28-7/3）存单到期2,720.4亿元。）分银行类型来看，626618日环比变化-0.25BP0.87BP4.14BP2%2%3%2%历史分6263M6M618日变动0.1BP、0.68BP、1.63BP，位于3%、2%、2%历史分位数。1Shibor利率曲线分化。6261周、2周、1M、3MShibor618日变动-5BP0.5BP1.5BP1BP1BP1.37%、1.47%、1.5%、1.43%、1.44%。本周存单到期收益率曲线分化。626AAA的中债商业1M3M6M9M1Y1.44%1.43%1.45%、1.48%6182BP-0.5BP-0.3BP0.87BP1.25BP。线（%）6263M期国股转贴6M6M0.85%0.65%0.78%、0.75%6180BP、-20BP、-2BP、-12BP。图表18：票据利率（%）机构行为跟踪银行间杠杆率环比上行。截至6月26日，债市银行间总杠杆率较6月18日上行0.30个百分点至104.69%，位于2021年以来4.10%历史分位数水平。图表19：银行间杠杆率（%）广义基金杠杆率回升。626日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠102.5%221%128.9%618日分别变动-0.51BP10.82BP3.5BP6261%、69%、67%、1%历史分位数水平。与10变基金净买入久期环比上行，保险久期边际上行。626（MA=10）4.596181.6385%（MA=10）1.1261855%（MA=10）为-2.9661822%的历史分位数水平；保险净买入加权平均久期（MA=10）17.80618100%历史分位数水平。） ） ） ）中长期纯债基金久期环比回升。截至6月26日，中长期纯债型基金较6月18日回升0.04年至4.59年，位于2025年以来94%历史分位数水平；短期纯债型基金较