2026年证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库带答案（黄金题型）

2026年证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库带答案（黄金题型）一、单项选择题1.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循（）原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、存在误导性或者含有误导性信息的statements。A.独立、客观、公平、审慎B.诚实、守信、合规、保密C.真实、准确、完整、及时D.公开、公正、公平、公信2.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的（）机制。A.内部审核B.外部专家评审C.随机抽查D.合规部门备案3.证券分析师可以是在证券公司、证券投资咨询机构负责证券研究分析的人员，其应当具备（）资格。A.证券从业资格和证券投资咨询执业资格B.证券从业资格和证券分析师执业资格C.证券保荐代表人资格D.期货从业人员资格4.在证券研究报告发布过程中，对于上市公司未公开的重大信息，证券分析师应当（）。A.基于合理预测进行披露B.先通过内幕消息验证再引用C.严格遵守保密原则，不得泄露D.在报告中注明“未经证实”即可引用5.下列关于证券公司发布证券研究报告的说法中，错误的是（）。A.应当建立清晰的发布对象管理制度B.可以向特定客户提供非公开的证券研究报告C.禁止配合上市公司及其股东实施股价操纵D.报告发布后，应当及时向中国证监会相关派出机构备案6.某证券分析师在对某上市公司进行估值时，预测其未来第一年的自由现金流为2亿元，永续增长率为4%，加权平均资本成本（WACC）为10%。根据企业自由现金流（FCFF）模型，该企业的企业价值为（）亿元。A.28.00B.33.33C.50.00D.20.007.在技术分析理论中，道氏理论认为价格运动的主要趋势是（）。A.短期波动，持续数天至数周B.次要趋势，持续数周至数月C.长期趋势，持续数月至数年D.随机漫步，无规律可循8.证券研究报告发布机构应当通过公司规定的渠道发布研究报告，禁止以（）等形式发布证券研究报告。A.公司官方APPB.客户座谈会C.个人微信朋友圈D.公司官方网站9.根据行业生命周期理论，处于（）阶段的行业，企业数量稳定，产品成熟，竞争从价格转向品牌和服务，利润水平较高但增长放缓。A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期10.下列财务比率中，主要用于衡量企业短期偿债能力的是（）。A.资产负债率B.流动比率C.净资产收益率D.存货周转率11.在宏观经济分析中，当一国经济处于衰退期时，中央银行通常会采取（）货币政策。A.紧缩性B.扩张性C.中性D.惩罚性12.某公司发行了面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，每年付息一次。当前市场利率为6%，则该债券的理论价格约为（）元。A.926.40B.1000.00C.1084.29D.1123.6013.证券分析师在进行行业分析时，波特五力模型中的“供应商议价能力”主要取决于（）。A.供应商产品的差异化程度B.行业内竞争者的数量C.潜在进入者的威胁D.替代品的价格14.根据《证券法》及相关规定，证券投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务，不得（）。A.与委托人约定分享证券投资收益B.利用传播媒介向公众推荐股票C.按照约定向委托人提供投资建议D.依据客户财务状况提供咨询服务15.在资本资产定价模型（CAPM）中，某资产的预期收益率等于（）。A.无风险收益率+贝塔系数×(市场预期收益率-无风险收益率)B.无风险收益率+贝塔系数×市场预期收益率C.贝塔系数×(市场预期收益率-无风险收益率)D.市场预期收益率-无风险收益率16.某证券分析师持有某上市公司股票1000股，该分析师所在机构计划发布关于该上市公司的深度研究报告。根据合规要求，该分析师应当（）。A.坚持持有，并在报告中披露持股情况B.在报告发布前卖出股票，或严格遵守静默期规定C.隐瞒持股情况，以免影响报告客观性D.委托其他分析师代写报告17.下列关于移动平均线（MA）的说法，正确的是（）。A.MA具有助涨助跌性，但无滞后性B.当股价向上突破MA时，是卖出信号C.长期MA对股价的变动反应比短期MA更敏感D.MA是股价变动的平均成本线18.在构建证券投资组合时，通过增加组合中证券的数量，可以消除的风险是（）。A.市场风险B.系统性风险C.非系统性风险D.政策风险19.证券公司、证券投资咨询机构授权其他机构刊载或者转发其证券研究报告的，应当（）。A.无需备案，自行决定B.将相关报告向中国证监会备案C.确保被授权机构具备相应的资格D.将授权协议向证券业协会备案20.某企业的净利润为5000万元，所得税费用为2000万元，利息费用为1000万元。则该企业的利息保障倍数为（）。A.5.00B.7.00C.8.00D.6.0021.在相对估值法中，市盈率（P/E）模型最适合用于估值的行业是（）。A.周期性较弱、盈利稳定的行业B.亏损企业C.高成长性但暂无盈利的科技企业D.资产重置成本高的行业22.下列关于K线理论的说法，错误的是（）。A.阳线实体越长，说明多方力量越强B.十字星表明多空力量暂时平衡C.影线越长，表明反转信号越强D.光头阳线说明开盘价即为最高价23.证券研究报告应当由（）署名。A.公司法定代表人B.合规总监C.具备证券分析师执业资格的人员D.首席风险官24.在波浪理论中，一个完整的循环包含（）个浪。A.5B.8C.3D.1325.下列指标中，属于超买超卖型指标的是（）。A.MACDB.MAC.KDJD.OBV26.证券分析师在进行公司分析时，杜邦分析体系的核心指标是（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率（ROE）27.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构应当将证券研究报告发布对象限定为（）。A.社会公众B.公司内部员工C.合格投资者D.机构客户28.某股票的贝塔系数为1.2，无风险收益率为3%，市场组合预期收益率为10%。则该股票的必要收益率为（）。A.11.4%B.12.0%C.15.0%D.8.4%29.在形态理论中，头肩顶形态是（）形态。A.上升持续B.下降持续C.上升反转D.下降反转30.证券公司、证券投资咨询机构发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告，应当在发布前向（）备案。A.中国证监会B.证券交易所C.中国证券业协会D.公司注册地证监局31.下列关于敏感性分析的说法，正确的是（）。A.敏感性分析只能用于分析单一变量变化的影响B.敏感性分析考虑了变量之间的相关性C.敏感性分析可以提供具体的概率分布D.敏感性分析是情景分析的一种特殊形式32.在行业分析中，分析行业竞争结构通常使用（）。A.PEST分析法B.波特五力模型C.SWOT分析法D.价值链分析法33.某公司年末总资产为100亿元，负债总额为40亿元，优先股股东权益为10亿元。则该公司的普通股权益乘数为（）。A.1.67B.2.50C.1.50D.2.0034.证券研究报告的制作应当合规、客观、专业、审慎。对于引用的数据和信息，应当（）。A.仅引用官方统计数据B.注明来源C.进行必要的核实D.以上都是35.下列关于趋势线的说法，正确的是（）。A.趋势线一旦形成，永远不会被突破B.上升趋势线是连接两个波谷的直线C.下降趋势线是连接两个波峰的直线D.趋势线被突破后，通常具有反作用36.在估值模型中，自由现金流（FCFF）是指（）。A.归属于普通股股东的现金流B.企业所有索取权者（包括股东、债权人）可自由支配的现金流C.企业经营活动产生的现金净流量D.企业投资活动产生的现金净流量37.证券分析师在跨墙管理中，从投行部门介入合规隔离墙到发布研究报告，静默期通常不少于（）个工作日。A.5B.10C.15D.2038.某公司上年每股股利为1元，预计未来股利增长率为5%，股东必要收益率为15%。根据固定增长股利贴现模型（DDM），该股票的理论价值为（）元。A.10.00B.10.50C.6.67D.20.0039.在宏观经济指标中，M2通常被称为（）。A.狭义货币供应量B.广义货币供应量C.基础货币D.准货币40.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当禁止利用研究报告（）。A.进行市场推广B.损害国家利益C.配合内幕交易D.以上都是41.下列关于相对强弱指标（RSI）的应用，错误的是（）。A.RSI值超过80视为超买B.RSI值低于20视为超卖C.RSI形成顶背离是卖出信号D.RSI在50附近波动，表明市场处于强势42.在财务报表分析中，速动比率的计算公式为（）。A.(流动资产-存货)/流动负债B.流动资产/流动负债C.(流动资产-存货-预付账款)/流动负债D.现金/流动负债43.证券分析师在撰写研究报告时，对于盈利预测，应当（）。A.仅参考公司管理层的指引B.基于合理假设和充分的数据支持C.为了吸引客户，适当调高预测值D.参考市场上其他分析师的平均值即可44.下列关于权证的说法，正确的是（）。A.认沽权证的价格与标的股票价格正相关B.认购权证的价格与标的股票价格正相关C.权证的时间价值随到期日临近而增加D.权证的内在价值总是大于零45.某证券公司发布的研究报告称某股票“目标价50元，现价40元，评级买入”，该评级主要基于（）。A.绝对估值法B.相对估值法C.技术分析D.市场情绪46.在行业分析中，当行业出现产能过剩、产品价格大幅下跌、企业亏损严重时，该行业处于（）。A.幼稚期B.成长期C.成熟期D.衰退期47.证券分析师在计算可持续增长率时，通常使用的公式为（）。A.gB.gC.gD.g48.下列关于股指期货套期保值的说法，正确的是（）。A.买入套期保值是为了规避现货价格下跌的风险B.卖出套期保值是为了规避现货价格上涨的风险C.套期保值可以完全消除所有风险D.套期保值的目的是转移价格风险49.证券研究报告发布后，如果发现存在错误或者遗漏，发布机构应当（）。A.秘密撤回报告B.及时发布更正或澄清公告C.等待客户投诉后再处理D.通知核心客户即可50.在技术分析中，旗形形态通常出现在（）。A.顶部反转B.底部反转C.上涨或下跌趋势的中途D.盘整阶段51.某公司的营业成本为6000万元，期初存货为1000万元，期末存货为1200万元。则该公司的存货周转率为（）次。A.5.00B.5.45C.6.00D.4.8052.根据《证券分析师执业行为准则》，证券分析师不得（）。A.在公共场所发表对个股的看法B.接受媒体采访C.以个人名义参加路演D.在报告中利用内幕信息53.下列关于市净率（P/B）的说法，正确的是（）。A.P/B适用于亏损企业的估值B.P/B不适用于资产密集型行业C.P/B越高，说明投资价值越高D.P/B反映了市场对公司盈利能力的评价54.在波浪理论中，调整浪通常包括（）个浪。A.3B.5C.8D.变动不定55.证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明（）。A.“本公司具备证券投资咨询业务资格”B.“本报告仅供内部参考”C.“本报告保证收益”D.“本报告不构成任何买卖建议”56.某公司每股收益为2元，市盈率为20倍，则该股票的价格为（）元。A.10B.20C.40D.0.157.在宏观经济分析中，通货膨胀对经济的影响主要表现为（）。A.有利于债权人B.有利于固定收入者C.引起收入和财富的再分配D.促进储蓄58.下列关于MACD指标的说法，正确的是（）。A.DIF线是短期平滑移动平均线与长期平滑移动平均线的离差值B.DEA线是DIF线的M日平滑移动平均C.MACD柱线是DIF与DEA的差值D.以上都正确59.证券分析师在进行公司调研时，应当遵守（）。A.上市公司信息披露管理办法B.证券分析师执业行为准则C.双方签订的保密协议D.以上都是60.某公司年末固定资产净值为5000万元，累计折旧为2000万元，则固定资产原值为（）万元。A.3000B.5000C.7000D.2000二、多项选择题61.证券研究报告主要包括（）。A.涉及具体证券的证券研究报告B.涉及证券组合的证券研究报告C.涉及宏观经济的证券研究报告D.涉及行业的证券研究报告62.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守（）。A.独立原则B.客观原则C.公平原则D.审慎原则63.下列关于证券分析师执业行为的说法，正确的有（）。A.应当珍惜职业声誉B.不得利用内幕信息牟取利益C.可以在私下场合向客户推荐股票D.应当加强业务学习64.下列属于技术分析假设条件的有（）。A.市场行为涵盖一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.市场总是有效的65.下列财务指标中，反映企业营运能力的有（）。A.应收账款周转率B.存货周转率C.总资产周转率D.流动资产周转率66.证券公司、证券投资咨询机构制作证券研究报告，应当对（）进行审慎核查。A.引用的数据B.引用的信息C.研究假设D.研究方法67.下列关于估值方法的说法，正确的有（）。A.绝对估值法主要包括DDM、DCF等B.相对估值法主要包括P/E、P/B、EV/EBITDA等C.绝对估值法更依赖于假设D.相对估值法完全不受市场情绪影响68.下列属于宏观经济分析主要内容的有（）。A.经济指标分析B.经济政策分析C.经济结构分析D.上市公司财务分析69.证券研究报告发布前，应当经过（）审核。A.合规部门B.质量控制部门C.首席分析师D.分管高管70.下列关于行业集中度的说法，正确的有（）。A.行业集中度越高，竞争越激烈B.行业集中度越低，竞争越分散C.完全竞争行业的集中度最低D.完全垄断行业的集中度最高71.下列属于系统性风险的有（）。A.政策风险B.利率风险C.购买力风险D.信用风险72.证券分析师在撰写研究报告时，应当在报告中披露（）。A.评级调整的原因B.估值模型的假设C.关键参数的来源D.本人持有该股票的情况73.下列关于K线组合形态的说法，属于底部反转形态的有（）。A.头肩底B.双重底C.圆弧底D.岛形反转74.影响债券价格的主要因素有（）。A.市场利率B.票面利率C.期限D.信用评级75.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，禁止（）。A.配合上市公司进行股价操纵B.利用研究报告牟取不正当利益C.传播虚假信息D.夸大事实76.下列关于杜邦分析体系的说法，正确的有（）。A.净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数B.可以分析企业盈利能力C.可以分析企业营运能力D.可以分析企业偿债能力77.下列属于一般性货币政策工具的有（）。A.法定存款准备金率B.再贴现率C.公开市场业务D.消费者信用控制78.证券分析师在进行公司调研时，不得（）。A.向上市公司索取未公开的重大信息B.在调研报告中泄露未公开信息C.接受上市公司提供的贵重礼品D.承诺发布有利于上市公司的报告79.下列关于证券投资组合业绩评估指标的说法，正确的有（）。A.夏普比率衡量单位总风险获得的超额收益B.特雷诺比率衡量单位系统性风险获得的超额收益C.詹森指数衡量实际收益与预期收益的差额D.信息比率衡量单位非系统性风险获得的超额收益80.影响行业兴衰的主要因素有（）。A.技术进步B.产业政策C.社会习惯改变D.经济全球化81.下列关于证券研究报告信息隔离墙制度，说法正确的有（）。A.证券公司应当建立信息隔离墙制度B.防止敏感信息在部门间不当流动C.跨墙人员应当遵守静默期规定D.信息隔离墙制度仅适用于投行部门82.下列属于技术分析中切线理论的有（）。A.趋势线B.轨道线C.支撑线D.压力线83.下列关于可持续增长率的说法，正确的有（）。A.可持续增长率是指在不增发新股的条件下，公司能够实现的最大销售增长率B.可持续增长率取决于ROE和留存收益率C.实际增长率可以高于可持续增长率D.可持续增长率是恒定不变的84.证券分析师在分析上市公司时，应当关注其（）。A.公司治理结构B.财务状况C.行业地位D.核心竞争力85.下列关于股指期货的说法，正确的有（）。A.股指期货实行保证金制度B.股指期货可以卖空C.股指期货具有套期保值功能D.股指期货没有到期日86.下列属于证券分析师禁止行为的有（）。A.代理客户进行证券交易B.向客户承诺收益C.与客户分享投资收益D.利用咨询服务与他人合谋操纵市场87.在财务报表分析中，分析企业长期偿债能力的指标有（）。A.资产负债率B.产权比率C.有形净值债务率D.利息保障倍数88.下列关于波浪理论中主浪的说法，正确的有（）。A.主浪是推动浪B.第1浪通常是上升浪C.第3浪通常是最长的浪D.第5浪可能失败89.证券研究报告发布机构应当建立健全发布证券研究报告的（）。A.内部管理制度B.审核流程C.人员管理D.档案管理90.下列关于EVA（经济增加值）的说法，正确的有（）。A.EVA=NOPAT-资本成本×投资资本B.EVA考虑了股权资本成本C.EVA为正，说明企业创造了价值D.EVA为负，说明企业价值受损三、判断题91.证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，可以向社会公众提供免费服务，也可以向特定客户提供有偿服务。（）92.证券分析师在撰写研究报告时，可以根据需要适当夸大事实以吸引客户关注。（）93.移动平均线可以帮助投资者判断股价的趋势，且具有滞后性。（）94.市盈率越低，说明投资价值越高，反之则投资价值越低。（）95.证券分析师在跨墙参与投行项目期间，不得发布关于该上市公司的证券研究报告。（）96.在弱势有效市场中，技术分析是无效的。（）97.存货周转率越高，说明企业存货管理效率越高，资金占用越少。（）98.证券研究报告的发布对象仅限于机构投资者，个人投资者不得获取。（）99.波特五力模型分析包括供应商议价能力、购买者议价能力、新进入者威胁、替代品威胁和现有竞争者竞争。（）100.证券分析师持有某股票，在发布关于该股票的研究报告时，必须在报告中披露持股情况。（）101.资本资产定价模型（CAPM）认为，资产的预期收益率只与系统性风险有关。（）102.头肩顶形态形成后，股价突破颈线，成交量通常会放大。（）103.证券公司、证券投资咨询机构可以授权不具备证券投资咨询资格的机构转发其研究报告。（）104.通货膨胀初期，由于货币幻觉，企业利润可能增加，股价可能上涨。（）105.证券分析师在预测公司盈利时，必须完全依赖公司发布的业绩预告，不得自行调整。（）106.速动比率剔除了存货的影响，比流动比率更能反映企业的短期偿债能力。（）107.技术分析中的黄金交叉是指短期均线向上穿越长期均线。（）108.证券研究报告的标题可以夸张，但正文必须客观。（）109.行业生命周期包括幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。（）110.证券分析师在执业过程中，应当遵守诚实守信原则，不得从事内幕交易。（）四、综合题111.某证券分析师正在研究A公司，计划使用DDM模型进行估值。已知A公司上一年支付的股利为每股1.5元，预计未来两年股利增长率为15%，之后进入稳定增长阶段，增长率为5%。投资者要求的必要收益率为12%。要求：(1)计算未来两年的股利现值。(2)计算两年后的股票终值。(3)计算A公司当前的股票理论价值。112.B公司是一家制造业企业，其简化的资产负债表和利润表数据如下（单位：万元）：营业收入：20000营业成本：15000净利润：2000资产总额：10000负债总额：4000所有者权益：6000存货：1000流动负债：2000要求：(1)计算B公司的销售净利率。(2)计算B公司的总资产周转率。(3)计算B公司的权益乘数。(4)利用杜邦分析法计算B公司的净资产收益率（ROE）。113.证券分析师小张关注某科技股C，当前股价为50元。小张预测C公司未来第一年的每股收益（EPS）为2元，第二年为2.5元，第三年为3元，之后保持稳定。他认为该股合理的市盈率（P/E）为20倍。要求：(1)基于当前股价和第一年预测EPS，计算当前的静态市盈率。(2)基于第三年预测EPS和目标市盈率，计算三年后的目标价。(3)假设小张建议投资者现价买入，持有三年至目标价卖出，计算年化收益率（不考虑股利）。114.某证券公司合规部门在审核一份关于D公司的深度研究报告时，发现以下情况：(1)报告署名的分析师李某持有D公司股票5000股。(2)报告引用了D公司尚未公开的重组计划作为核心投资逻辑。(3)报告发布前，D公司的投行项目正在该公司进行。问：该合规部门应如何处理？请结合《发布证券研究报告暂行规定》及相关合规要求进行分析。115.某行业目前具有以下特征：市场增长率较高，需求增长快，技术渐趋定型，行业特点、用户、产品竞争状况及用户特点比较明朗，进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。要求：(1)判断该行业处于生命周期的哪个阶段？(2)分析该阶段企业的经营风险和财务风险特征。(3)投资者在该阶段应采取何种投资策略？参考答案与解析------------------------一、单项选择题1.【答案】A【解析】根据《发布证券研究报告暂行规定》，发布证券研究报告应当遵循独立、客观、公平、审慎原则。2.【答案】A【解析】规定要求建立健全证券研究报告发布前的内部审核机制。3.【答案】B【解析】证券分析师应具备证券从业资格和证券分析师执业资格。4.【答案】C【解析】对于未公开重大信息，必须保密，不得泄露或利用。5.【答案】B【解析】证券研究报告应当向特定的发布对象发布，不得向非特定对象（如社会公众）提供非公开的证券研究报告，但可以通过公司规定的渠道向公众发布。6.【答案】B【解析】企业价值V=7.【主要趋势】C【解析】道氏理论将趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势是长期趋势。8.【答案】C【解析】禁止通过个人微信朋友圈等非公司规定渠道发布研究报告。9.【答案】C【解析】成熟期特征：企业数量稳定，产品成熟，竞争转向非价格手段，利润较高但增长放缓。10.【答案】B【解析】流动比率是衡量短期偿债能力的指标。资产负债率是长期偿债能力，ROE是盈利能力，存货周转率是营运能力。11.【答案】B【解析】衰退期通常采用扩张性货币政策（降息、降准）以刺激经济。12.【答案】C【解析】P=13.【答案】A【解析】供应商议价能力主要取决于供应商产品的差异化程度、转换成本、替代品等。14.【答案】A【解析】禁止与委托人约定分享证券投资收益或分担证券投资损失。15.【答案】A【解析】CAPM公式：E(16.【答案】B【解析】合规要求，持有股票期间发布报告存在利益冲突，应在发布前清理或严格遵守静默期。17.【答案】D【解析】MA是股价变动的平均成本线。MA具有滞后性；股价向上突破MA是买入信号；长期MA反应更迟钝。18.【答案】C【解析】通过分散投资可以消除非系统性风险（独特风险），系统性风险无法消除。19.【答案】D【解析】授权转发应当将授权协议向证券业协会备案。20.【答案】C【解析】利息保障倍数=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用=(5000+2000+1000)/1000=8。21.【答案】A【解析】市盈率适用于盈利稳定的公司。亏损公司P/E无意义；高成长无盈利用P/S或PEG；资产重置成本高用P/B。22.【答案】D【解析】光头阳线说明收盘价即为最高价，而非开盘价。23.【答案】C【解析】证券研究报告应当由具备证券分析师执业资格的人员署名。24.【答案】B【解析】一个完整的循环包含5个上升浪（主浪）和3个下降浪（调整浪），共8浪。25.【答案】C【解析】KDJ是超买超卖型指标。MACD是趋势型，MA是趋势型，OBV是能量型。26.【答案】D【解析】杜邦分析体系的核心是净资产收益率（ROE）。27.【答案】C【解析】发布对象应当限定为合格投资者（通常是机构客户或符合条件的个人）。28.【答案】A【解析】E(29.【答案】C【解析】头肩顶是顶部反转形态，预示趋势由上涨转为下跌。30.【答案】C【解析】应当向中国证券业协会备案。31.【答案】A【解析】敏感性分析是假设其他变量不变，分析单一变量变化对结果的影响。它不考虑变量相关性，也不提供概率分布。32.【答案】B【解析】波特五力模型用于分析行业竞争结构。33.【答案】B【解析】普通股权益=总资产-负债-优先股权益=100-40-10=50。权益乘数=总资产/普通股权益=100/50=2。34.【答案】D【解析】引用数据和信息应当注明来源，并进行必要的核实，且仅引用官方或可靠来源。35.【答案】D【解析】趋势线被突破后，往往起到反作用（支撑变压力，压力变支撑）。上升趋势线连接波谷，下降趋势线连接波峰。36.【答案】B【解析】FCFF是企业自由现金流，属于所有索取权者。37.【答案】B【解析】静默期通常不少于10个工作日（具体视公司规定和监管要求，一般不少于10日）。38.【答案】B【解析】V=39.【答案】B【解析】M2是广义货币供应量。40.【答案】D【解析】禁止利用研究报告进行市场推广、损害国家利益、配合内幕交易等。41.【答案】D【解析】RSI在50附近波动表明市场强弱不明，处于盘整。42.【答案】C【解析】速动比率=(流动资产-存货-预付账款等)/流动负债。保守起见，常扣除存货和预付账款。43.【答案】B【解析】盈利预测应基于合理假设和数据支持，保持客观。44.【答案】B【解析】认购权证与标的股价正相关。时间价值随到期临近而衰减。内在价值最小为0。45.【答案】A【解析】给出具体目标价和绝对评级（买入/卖出），主要基于绝对估值法。46.【答案】D【解析】产能过剩、价格下跌、亏损严重是衰退期特征。47.【答案】A【解析】可持续增长率g=48.【答案】D【解析】套期保值的目的是转移价格风险。买入套期保值规避价格上涨风险（未来要买入现货），卖出套期保值规避价格下跌风险（未来要卖出现货）。49.【答案】B【解析】发现错误或遗漏，应及时发布更正或澄清公告。50.【答案】C【解析】旗形是持续形态，出现在趋势中途。51.【答案】B【解析】存货周转率=营业成本/平均存货。假设平均存货=(1000+1200)/2=1100。周转率=6000/1100≈5.45。52.【答案】D【解析】不得利用内幕信息。可以在公共场所发表看法（需合规），接受采访，参加路演。53.【答案】A【解析】P/B适用于亏损企业或资产密集型企业。54.【答案】A【解析】调整浪通常由3个浪组成（A-B-C）。55.【答案】A【解析】应当载明“本公司具备证券投资咨询业务资格”。56.【答案】C【解析】价格=EPS×P/E=2×20=40元。57.【答案】C【解析】通货膨胀引起收入和财富的再分配，不利于债权人和固定收入者。58.【答案】D【解析】DIF是快慢均线差值，DEA是DIF的均线，MACD是DIF与DEA的差。59.【答案】D【解析】应遵守信息披露办法、执业行为准则及保密协议。60.【答案】C【解析】固定资产原值=净值+累计折旧=5000+2000=7000。二、多项选择题61.【答案】ABCD【解析】研究报告涵盖宏观、行业、公司（具体证券）及证券组合。62.【答案】ABCD【解析】独立、客观、公平、审慎是四大原则。63.【答案】ABD【解析】不得私下向客户推荐股票，必须通过公司规定渠道。64.【答案】ABC【解析】技术分析三大假设：市场行为涵盖一切、价格沿趋势移动、历史会重演。65.【答案】ABCD【解析】应收账款、存货、总资产、流动资产周转率均反映营运能力。66.【答案】ABCD【解析】需对引用数据、信息、研究假设、方法进行审慎核查。67.【答案】ABC【解析】相对估值法受市场情绪和可比公司估值水平影响很大。68.【答案】ABC【解析】上市公司财务分析属于公司分析范畴。69.【答案】AB【解析】发布前应经过合规部门和质控部门审核。70.【答案】BCD【解析】集中度高通常意味着竞争减弱（垄断），但需结合市场结构看。完全竞争集中度最低，完全垄断最高。71.【答案】ABC【解析】信用风险属于非系统性风险。72.【答案】ABCD【解析】评级原因、模型假设、参数来源、利益冲突（如持股）均需披露。73.【答案】ABCD【解析】头肩底、双重底、圆弧底、岛形反转（底）均为底部反转形态。74.【答案】ABCD【解析】利率、票面、期限、信用评级均影响债券定价。75.【答案】ABCD【解析】禁止操纵、牟取不正当利益、传播虚假信息、夸大事实。76.【答案】ABCD【解析】杜邦分析体系将ROE分解为销售净利率（盈利）、周转率（营运）、权益乘数（偿债/杠杆）。77.【答案】ABC【解析】消费者信用控制是选择性货币政策工具。78.【答案】ABCD【解析】不得索取未公开信息、泄露未公开信息、接受贵重礼品、承诺发布有利报告。79.【答案】ABC【解析】夏普比率（总风险）、特雷诺比率（系统性风险）、詹森指数（Alpha）。信息比率是跟踪误差调整后的收益。80.【答案】ABCD【解析】技术、政策、习惯、全球化均影响行业兴衰。81.【答案】ABC【解析】信息隔离墙制度适用于全公司，防止敏感信息不当流动，跨墙需静默。82.【答案】ABCD【解析】趋势线、轨道线、支撑线、压力线均属切线理论。83.【答案】ABC【解析】可持续增长率在假设条件不变时是恒定的，但实际条件变化，g也会变。84.【答案】ABCD【解析】公司分析涵盖治理、财务、地位、竞争力等。85.【答案】ABC【解析】股指期货是保证金交易，可卖空，可套保，有到期日。86.【答案】ABCD【解析】禁止代理交易、承诺收益、共担收益、合谋操纵。87.【答案】ABCD【解析】资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数均衡量长期偿债能力。88.【答案】ABCD【解析】主浪（1,3,5）是推动浪。第3浪通常最长。第5浪可能失败（未超过第3浪高点）。89.【答案】ABCD【解析】需建立制度、流程、人员管理及档案管理。90.【答案】ABCD【解析】EVA=NOPAT-WACC×Capital。考虑了股权成本。正值创造价值。三、判断题91.【答案】正确【解析】可以向公众免费提供，也可以向特定客户有偿提供。92.【答案】错误【解析】禁止夸大事实，必须客观、准确。93.【答案】正确【解析】MA是滞后指标，反映趋势但滞后。94.【答案】错误【解析】低市盈率可能意味着高风险或增长预期低，需结合行业和增长率判断。95.【答案】正确【解析】跨墙期间必须静默，不得发布相关研究报告。96.【答案】错误【解析】弱势有效市场中，技术分析无效（价格已反映历史信息），基本面分析可能有效。半强势有效中基本面分析无效。97.【答案】正确【解析】周转率高意味着效率