《2026年青岛市氢能行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年青岛市氢能行业深度研究与目标企业全景

解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告旨在对青岛市氢能行业进行系统性的产业研究与目标企业全景解析。氢能作为国家“十五五”期间重点培育的未

来产业之一，在青岛从“东方氢岛”战略构想到“完善氢能全产业链”的政策演进中，已形成从制氢、储氢、运氢、加氢到

用氢的完整产业生态。青岛市依托董家口港区及化工园区的副产氢资源优势和西海岸新区氢能产业园的集聚效应，正

在加速打造中国北方氢能产业新高地。

报告编制基于以下原则：一是覆盖氢能“制储输用”全产业链关键环节的代表性企业；二是以公开可查的权威信息为唯

一信息来源，包括企业年度报告、政府部门公示文件、行业统计数据、企业官方披露信息等；三是对于非上市企业，

在无法获取精确财务数据的情况下，采用行业基准对比、员工规模推算、产能分析等多种方法进行合理估算，所有推

算数据均明确标注推理逻辑与参照依据。

本报告信息截止至2026年6月30日。报告中的企业排序按产业链环节排列，不构成任何企业排名或优劣判断。所有企

业分析均基于公开信息，不涉及任何未公开的内部数据或商业机密。本报告仅供行业研究与参考之用，不构成任何形

式的投资建议或商业决策依据。

总目录

第一章青岛市氢能行业概览

第二章目标企业深度解析

企业一：中国石化青岛炼油化工有限责任公司

企业二：金能科技股份有限公司

企业三：青岛海湾化学股份有限公司

企业四：青岛美锦新能源汽车制造有限公司

企业五：海卓动力（青岛）能源科技有限公司

企业六：上海安池科技有限公司青岛基地

企业七：华旺（青岛）能源科技有限公司

企业八：青岛康普锐斯能源科技有限公司

企业九：青岛质子动力科技有限公司

企业十：青达环保（青岛达能环保设备股份有限公司）

企业十一：青岛汉缆氢能装备科技有限公司

企业十二：青岛赛克赛斯氢能科技有限公司

企业十三：青岛阳氢集团有限公司

企业十四：亿氢科技（青岛）有限公司

企业十五：青岛澎华氢能科技有限公司

企业十六：一汽解放青岛汽车有限公司（氢能板块）

企业十七：青岛德先新能源汽车制造有限公司

企业十八：青岛创启信德新能源科技有限公司

企业十九：上海氢枫能源技术有限公司青岛基地

企业二十：青岛炳著氢能科技股份有限公司

附录：信息来源说明

第一章青岛市氢能行业概览

从黄海之滨的炼化塔林到泊里镇的氢能共享单车，从董家口港区的氢能集卡到济青高速上的氢能重卡，氢能正在以前

所未有的速度渗透进青岛的工业生产与城市交通。2026年7月，青岛宣布将“完善氢能全产业链”列为绿色转型的核心任

务之一；就在同月，青岛炼化公司燃料电池氢出厂量累计突破1000吨，成为胶东半岛地区氢能供应的第一企业。从

2020年首次提出“东方氢岛”战略构想，到2025年《青岛市加快经济社会发展全面绿色转型实施方案》明确“推动氢

能'制储输用'全链条发展”，再到2026年“十五五”规划将氢能与量子科技并列作为新的经济增长点，青岛的氢能产业战

略步步为营，环环相扣。

从政策层面看，青岛氢能产业已形成从顶层设计到落地执行的完整政策链条。2024年，青岛市印发《关于构建创新型

产业体系加快发展新质生产力的实施方案(2025—2027年)》，将氢能纳入重点培育的新兴产业。2025年，青岛市氢能

产业园入选山东省绿电产业园试点园区，成为全省10个获批园区之一。2026年5月，青岛市工业和信息化局专题调研

氢能产业发展，推进国家氢能综合应用试点建设。同月，西海岸新区宣布青岛市氢能产业园设立2亿元氢能产业发展基

金，支持参赛落地企业发展。政策信号的密集程度，直观反映了青岛对氢能产业的战略决心。

青岛氢能产业链已形成清晰的“制储输用”全链条图谱。上游制氢环节，依托董家口化工园区的副产氢资源，聚集了中

国石化青岛炼油化工、青岛海湾化学、青岛丽东化工、金能科技等龙头企业，年产氢气20万吨以上。青岛炼化是全国

首个独立建设和经营公用加氢站的石化企业，日出厂燃料电池氢约1500公斤。中游储运与加注环节，青岛康普锐斯在

加氢站用液驱式氢气压缩机领域连续两年新增加氢站压缩机市场占有率超过20%；华旺能源基于固态储氢模式运营氢

能共享单车，单车补能仅需1分钟、续航可达100公里。下游应用环节，青岛美锦已累计推广各类氢燃料电池汽车3592

辆；海卓动力（青岛）能源科技的燃料电池发动机总装机量占全国同行业的15%左右；一汽解放青岛汽车等企业具备

燃料电池整车生产或改装资质，18款车型入选工信部新能源汽车推广应用推荐车型目录。

竞争格局方面，青岛氢能产业呈现“链主引领、专精特新支撑、初创活跃”的鲜明特征。头部为2-3家链主企业——青岛

炼化作为氢能供应端的绝对龙头，不仅是青岛唯一的燃料电池氢生产企业，更是全国首座“碳中和”加氢站的运营方；

金能科技的青岛新材料与氢能源综合利用项目已建成投产；青岛美锦作为整车制造端的重要力量，投资30亿元建设氢

燃料电池商用车整车生产基地，已竣工投产、累计实现产值10亿元。腰部为一批国家级专精特新“小巨人”和山东省瞪

羚企业——海卓科技依托中国工程院院士领衔的研发团队，围绕“制氢”和“用氢”产业环节布局三大核心产品；康普锐斯

拥有57项知识产权，荣获山东省瞪羚企业等多项荣誉；质子动力聚焦固体氧化物电解池（SOEC）和固体氧化物燃料电

池（SOFC）领域。长尾则为众多科技型中小企业和初创团队，涵盖膜电极、质子交换膜、电堆等关键材料与零部件领

域。本报告收录的20家企业，正是按照“覆盖全产业链、兼顾国企与民营、突出专精特新”的筛选标准选取的代表性样

本。

近一年来，青岛氢能产业的市场热点与技术趋势呈现出三个鲜明方向。其一，绿氢制备的技术突破与规模化。2025年

7月，全国首座海水漂浮式光伏电站在青岛炼化氢能“产研加”示范园投运；青岛炼化全海水环境漂浮式光伏项目占地约

60000平方米、装机容量7.5兆瓦，年可发绿电1670万千瓦时。其二，氢能交通场景的多元拓展。2025年6月，山东省

首个镇域规模化氢能共享单车项目在泊里镇投用；青岛港率先打造全国首个氢能港口示范场景。其三，燃料电池核心

技术的国产化突破。安池科技从德国引进国内首条年产500万片金属双极板PVD涂层线；质子动力在SOEC/SOFC领域

布局全产业链。

从行业观察者的视角来看，青岛氢能企业的普遍需求特征可归纳为三个层面：在成本层面，绿氢制备成本仍高于灰

氢，如何通过规模化和技术进步降低绿氢成本是企业共同面临的挑战；在场景层面，氢能应用场景仍需进一步丰富和

拓展，从交通向工业、储能等领域的延伸亟待突破；在政策层面，加氢站等基础设施的建设审批和运营补贴政策需要

持续完善，以支撑氢能从示范走向商业化。这三个层面的张力，正是驱动青岛氢能产业从“起势”向“成势”跨越的核心动

力。

第二章目标企业深度解析

企业一：中国石化青岛炼油化工有限责任公司

第一节企业概览

中国石化青岛炼油化工有限责任公司（以下简称“青岛炼化”）是中国石油化工集团有限公司旗下的重要炼化企业，地

处青岛西海岸新区董家口港区。作为青岛市“10+1”创新型产业体系高端化工与新材料产业类别的链主企业之一，青岛

炼化在青岛氢能产业版图中占据着不可替代的供给端核心地位。

青岛炼化的氢能布局始于2020年《青岛市氢能产业发展规划》发布之后。凭借其炼化生产过程中丰富的副产氢资源，

青岛炼化从传统的炼油企业向氢能供应端延伸，逐步构建起涵盖氢气生产、提纯、储运、加注的全链条能力。2024

年，青岛炼化建成全国首座“碳中和”加氢站与全国首个工厂化海水制氢项目。2025年7月，公司日出厂燃料电池氢达到

约1500公斤，成为青岛市唯一能够生产燃料电池氢的区域企业，也是胶东半岛地区氢能供应的第一企业。截至2025年

7月22日，青岛炼化累计向社会车辆充装加注燃料电池氢突破1000吨。

从产业定位来看，青岛炼化是青岛氢能产业链“制氢”环节的绝对龙头。公司不仅是青岛唯一的燃料电池氢生产企业，

还承担着为真情巴士130辆氢能源公交车、青岛港氢能集卡等本地示范场景以及济青氢能走廊氢能物流专线提供稳定氢

气供应的重任。公司同时是全国首个独立建设和经营公用加氢站的石化企业。这一系列“唯一”和“首个”的身份，奠定了

青岛炼化在青岛乃至胶东半岛氢能供给体系中的不可替代性。

第二节业务体系与产品矩阵

青岛炼化的氢能业务围绕“制、储、加”三个核心环节构建，与传统的炼油化工主业形成了“油氢并举”的协同格局。

氢气生产与提纯是公司氢能业务的基础。青岛炼化依托炼化生产过程中的副产氢资源，经过提纯处理后生产符合燃料

电池用氢标准的高纯度氢气。公司承建的青岛氢能源基地燃料电池汽车用氢年产能达4500吨。2025年1至7月，公司燃

料电池氢出厂量已达246吨，超过2024年全年总量。公司在氢能“产研加”示范园内建成了集氢能生产、科研、加注充装

于一体的综合体系。

绿氢制备是公司氢能业务的重要延伸方向。2024年，青岛炼化建成全国首个工厂化海水制氢项目。2025年7月，全国

首座海水漂浮式光伏电站在青岛炼化氢能“产研加”示范园投运。该项目占地约60000平方米，装机容量7.5兆瓦，年可

发绿电1670万千瓦时。项目采用了三大创新技术——抗盐雾腐蚀、抗藤壶附着的特制浮体与支架，可抵御13级大风、

适应3.5米潮汐落差的水下锚固系统，以及光伏板随潮汐同步升降结构。这一项目打通了青岛炼化“光伏制绿电、绿电

制绿氢”的新能源产业链。与此前投用的桩基式水面光伏合计绿电装机功率达到13兆瓦，年发绿电1700万千瓦时。公司

正规划再拓展建设23兆瓦漂浮式光伏项目。

加氢站运营是公司氢能业务面向终端市场的窗口。青岛炼化是全国首个独立建设和经营公用加氢站的石化企业。全国

首座“碳中和”加氢站就坐落在青岛炼化氢能“产研加”示范园内。该加氢站于2025年3月通过碳中和评价，确认通过绿电

替代、节能降碳等减排方式实现碳中和。

从业务逻辑来看，青岛炼化的氢能业务形成了“副产氢为基础、绿氢为方向、加氢站为出口”的完整闭环。这一布局既

充分利用了炼化企业的副产氢资源优势，又通过绿氢制备实现了从灰氢向绿氢的升级，而加氢站则直接对接终端市场

需求，形成了“生产—提纯—加注”的价值链闭环。

第三节成长轨迹与战略演进

青岛炼化的氢能发展历程，可以划分为三个清晰的战略阶段。

战略布局期（2020-2023年）。2020年《青岛市氢能产业发展规划》发布后，青岛炼化敏锐地捕捉到了从传统炼化向

氢能供应端延伸的战略机遇。公司依托炼化副产氢资源，开始布局氢气提纯和加氢站建设。这一阶段的战略逻辑是“把

副产物变成新产品”——将原本作为燃料或放空的炼厂氢气，通过提纯加工为高附加值的燃料电池氢。

技术突破期（2024年）。2024年成为青岛炼化氢能业务的关键转折年。公司先后建成全国首座“碳中和”加氢站与全国

首个工厂化海水制氢项目。海水制氢项目的建成，标志着青岛炼化从依赖副产氢的“灰氢”模式，向利用可再生能源制

氢的“绿氢”模式迈进。公司在海水制氢领域的率先突破，为其在绿氢赛道上赢得了先发优势。

规模化运营期（2025年至今）。2025年，青岛炼化氢能业务进入规模化运营阶段。日出厂燃料电池氢达到约1500公

斤，累计出厂量突破1000吨。海水漂浮式光伏项目建成投用，打通了“光伏制绿电、绿电制绿氢”的新能源产业链。这

一阶段的战略重心从“技术验证”转向“规模扩张”和“成本优化”。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：燃料电池氢出厂量突破1000吨。2025年7月22日，青岛炼化累计向社会车辆充装加注燃料电池氢突破1000

吨。2025年1至7月出厂量已达246吨，超过2024年全年总量。

行业影响分析：1000吨的累计出厂量是氢能供给从示范走向规模化的重要标志。作为胶东半岛地区氢能供应第一企

业，青岛炼化的氢气出厂量直接决定了区域氢能交通的推广上限。随着济青氢能走廊的打通和氢能车辆的持续增加，

氢气需求将呈指数级增长。

业务关注点：产能扩张节奏是核心关注点——现有年产能4500吨是否能满足未来3-5年的区域需求？绿氢替代灰氢的进

度如何？

动向二：海水漂浮式光伏项目建成投用。2025年7月，全国首座海水漂浮式光伏电站在青岛炼化投运。项目装机容量

7.5兆瓦，年发绿电1670万千瓦时。公司正规划再拓展建设23兆瓦漂浮式光伏项目。

行业影响分析：海水漂浮式光伏是海洋能源利用的前沿方向。青岛炼化在这一领域的率先突破，不仅为其自身提供了

绿电来源，也为沿海城市的可再生能源开发提供了可复制的技术方案。

业务关注点：海水光伏的度电成本与经济性、抗腐蚀和抗风浪技术的持续优化、以及绿电制氢的综合成本竞争力。

动向三：计划建设工业规模海水制氢示范项目。青岛炼化计划凭借全国首个工厂化海水制氢科研成果，建设工业规模

海水制氢示范项目，实现“光伏发绿电、海水制绿氢”的闭环。同时将现有加氢站升级为全国首座海水制氢加氢站。

行业影响分析：从“海水光伏”到“海水制氢”再到“海水制氢加氢站”，青岛炼化正在构建一条完整的“海洋绿氢”产业链。

这一布局如果成功，将彻底改变沿海城市氢能供给依赖陆上资源的格局。

业务关注点：工业规模海水制氢的技术成熟度、成本经济性、以及项目的投建时间表。

第五节竞争格局与市场地位

在青岛乃至胶东半岛的氢能供应市场，青岛炼化处于绝对的垄断地位——公司是青岛唯一的燃料电池氢生产企业。在

全国范围内，青岛炼化与中石化系统内的其他炼化企业（如镇海炼化、天津石化等）在氢能供应领域各据一方，共同

构成中石化的全国氢能供给网络。

青岛炼化的护城河主要体现在三个层面：资源壁垒——炼化副产氢是成本最低的氢气来源之一，非炼化企业无法复制

这一资源优势；先发优势——全国首座“碳中和”加氢站、全国首个工厂化海水制氢项目等“首个”身份，使其在技术积累

和运营经验上领先一步；政策壁垒——作为青岛市链主企业，公司在政策支持和资源获取方面具有天然优势。

风险与挑战：绿氢制备成本仍高于灰氢，绿氢的商业化需要持续的技术进步和规模效应；氢能交通推广速度若不及预

期，可能影响氢气需求的释放；其他制氢路线（如电解水制氢、生物质制氢）的技术进步可能改变竞争格局。

第六节经营表现

青岛炼化为中国石化集团旗下非上市企业，未单独披露财务报表。但其氢能业务规模可通过多源信息进行合理推算。

推算方法一：产能与产量法。青岛炼化氢能基地燃料电池汽车用氢年产能4500吨。按燃料电池氢市场价约20-30元/公

斤估算，满产状态下年产值约9-13.5亿元。2025年实际出厂量约300-400吨（1-7月246吨），实际产值约6000万-1.2亿

元。考虑到产能利用率尚处于爬坡阶段，氢能业务当前营收规模在数千万元级别，但增长潜力巨大。

推算方法二：加氢站运营规模法。青岛炼化是全国首个独立建设和经营公用加氢站的石化企业。公司加氢站服务于

130辆氢能公交车、青岛港氢能集卡及济青氢能走廊物流车辆。按每辆车日均加氢10-20公斤、加氢价格30-50元/公斤

估算，加氢站年运营收入在数千万元级别。

行业定位：青岛炼化在青岛氢能产业中处于供给端的绝对龙头地位。虽然氢能业务在其整体营收（数千亿元级炼化业

务）中占比极小，但其战略意义远超财务贡献——它是青岛氢能产业从“0到1”的关键支撑。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.绿氢制备的规模化降本路径

2.海水制氢技术的工业化验证

3.加氢站网络的扩张计划

4.与下游氢能应用企业的供需对接

5.氢能业务的独立运营与商业模式优化

交流话题参考：

【行业观察】青岛炼化是青岛唯一的燃料电池氢生产企业，日出厂量约1500公斤。在与生产运营部门交流时，可以关

注：现有产能4500吨/年的利用率如何？未来3年的产能扩张计划是什么？

【行业观察】公司已建成全国首座海水漂浮式光伏电站（7.5MW），正规划23MW扩建。在与新能源业务部门交流

时，可以关注：海水光伏的度电成本与传统光伏相比如何？绿电制氢的综合成本何时能够与灰氢竞争？

【行业观察】公司计划建设工业规模海水制氢示范项目。在与技术研发部门交流时，可以关注：海水制氢的技术难点

（如海水杂质对电解槽的影响）如何解决？项目的投建时间表和预期产能是多少？

【行业观察】公司是全国首个独立建设和经营公用加氢站的石化企业。在与加氢站运营部门交流时，可以关注：现有

加氢站的日均加注量和运营成本如何？未来加氢站网络的布局规划是什么？

【行业观察】青岛炼化作为链主企业，承担着区域氢能保供责任。在与战略规划部门交流时，可以关注：如何平衡氢

能的公益属性（保供）与商业属性（盈利）？氢能业务的独立运营模式是否有规划？

企业二：金能科技股份有限公司

第一节企业概览

金能科技股份有限公司（股票代码：603113.SH）成立于2004年，是一家以煤炭为原料、炼焦为基础、煤气为载体的

上市公司。公司在化工领域深耕二十年，秉承循环发展理念，以技术创新驱动产业升级。金能科技总部位于山东省德

州市齐河县，但在青岛西海岸新区布局了规模庞大的新材料与氢能源综合利用项目。

金能科技的青岛项目是青岛氢能产业链“制氢”环节的重要力量。公司入选青岛市“10+1”创新型产业体系高端化工与新

材料产业类别的链主企业。据公开信息，金能科技在青岛西海岸新区建设的新材料与氢能源综合利用项目采用先进的

美国Lummus工艺和巴塞尔（Basell）Spheripol、Spherizone工艺技术。项目已建成投产。

从产业定位来看，金能科技是青岛工业副产氢的重要来源之一。公司的丙烷脱氢（PDH）项目在生产过程中产生大量

副产氢气，一期项目产能达3.55万吨。这些副产氢经过提纯后可用于燃料电池汽车等下游应用。金能科技与华旺能源

合作建设了“供—输—储—加—用”氢气一体站，并配建了全省首条入园式输氢管道，金能化学副产氢提纯后可直接输

送进站，日最高充装加注能力可达10吨。

第二节业务体系与产品矩阵

金能科技的业务涵盖传统化工和新材料与氢能源两大板块。

传统化工业务是公司的基础。公司以煤炭为原料，通过炼焦生产焦炭、煤焦油、粗苯等产品，同时利用炼焦过程产生

的煤气进行深加工，生产甲醇、炭黑等化工产品。公司的循环经济模式实现了资源的高效利用。

新材料与氢能源业务是公司重点发展的新方向。公司在青岛西海岸新区建设的新材料与氢能源综合利用项目，采用先

进的丙烷脱氢（PDH）工艺生产丙烯，同时副产大量氢气。丙烷脱氢项目一期产能3.55万吨。这些副产氢不仅可用于

公司内部的化工生产，还可对外供应给氢能交通等领域。

从业务协同来看，金能科技的氢能业务是其循环经济模式的自然延伸——丙烷脱氢生产丙烯的过程中副产的氢气，原

本可能作为燃料烧掉或放空，现在通过提纯加工成为高附加值的燃料电池氢，实现了资源价值的最大化。

第三节成长轨迹与战略演进

金能科技的发展体现了从传统煤化工向新材料与新能源转型的战略路径。

传统化工积累期（2004-2018年）。公司以煤化工起家，逐步建立起焦化、煤焦油深加工、炭黑、甲醇等多元化产品

体系，形成了具有特色的循环经济模式。

转型升级期（2019-2023年）。公司开始在青岛布局新材料与氢能源综合利用项目，从传统的煤化工向丙烷脱氢等石

化深加工领域延伸，同时副产氢气的综合利用成为新的增长点。

氢能拓展期（2024年至今）。随着青岛氢能产业的快速发展，金能科技的副产氢资源价值被重新发现。公司入选青岛

市链主企业，与华旺能源合作建设氢气一体站和输氢管道，深度融入青岛氢能产业链。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：青岛新材料与氢能源综合利用项目建成投产。2025年12月，金能科技在投资者互动平台表示，公司青岛新材

料与氢能源综合利用项目已建成投产。

行业影响分析：项目的建成投产标志着金能科技在青岛的产业布局从建设期进入运营期。作为链主企业之一，项目的

投产将进一步丰富青岛的工业副产氢供给。

业务关注点：项目的产能利用率、盈利情况以及氢气的对外供应量是核心关注点。

动向二：深度参与青岛市氢能产业园氢气供应体系建设。金能科技与华旺能源合作建设“供—输—储—加—用”氢气一

体站，配建全省首条入园式输氢管道。金能化学副产氢提纯后可直接输送进站，日最高充装加注能力可达10吨。

行业影响分析：全省首条入园式输氢管道的建成，是氢能基础设施从“车运氢”向“管道输氢”升级的重要标志。这一模式

大幅降低了氢气运输成本，提升了氢气供应的稳定性和经济性。

业务关注点：输氢管道的运营模式、氢气输送的经济性、以及管道网络的进一步扩展计划。

动向三：入选青岛市链主企业。金能科技入选青岛市“10+1”创新型产业体系高端化工与新材料产业类别链主企业。

行业影响分析：链主企业的身份使金能科技在政策支持、资源配置和产业链协同方面获得更多优势。

业务关注点：链主企业在产业链中的引领作用如何发挥？在氢能领域是否有进一步的布局计划？

第五节竞争格局与市场地位

在青岛工业副产氢供给领域，金能科技与青岛炼化、海湾化学、丽东化工等共同构成主要的氢气来源方。金能科技的

差异化优势在于其丙烷脱氢工艺产生的氢气纯度较高，提纯成本相对较低。

从全国范围来看，金能科技在PDH副产氢领域与东华能源（PDH龙头）、卫星化学等企业形成竞争格局。但在青岛地

区，金能科技是副产氢供应的重要一极。

公司的护城河主要体现在：PDH装置的副产氢是低成本氢源，具有天然的成本优势；作为链主企业的政策支持；与氢

能产业园的深度绑定（输氢管道直连）。

风险与挑战：PDH装置的盈利受丙烯、丙烷价格波动影响较大；氢气的对外供应量受PDH装置开工率影响；绿氢技术

的进步可能削弱副产氢的成本优势。

第六节经营表现

金能科技为A股上市公司（603113.SH），但氢能业务未单独披露财务数据。可通过公开信息进行合理推算。

推算方法一：副产氢产能法。金能科技PDH一期项目副产氢产能3.55万吨/年。按燃料电池氢市场价20-30元/公斤估

算，若全部用于对外供应，年产值约7.1-10.65亿元。但考虑到部分氢气可能用于公司内部化工生产，实际对外供应量

需视具体运营情况而定。

推算方法二：公司整体营收参照法。金能科技作为上市公司，2024年营收规模在百亿元级别。氢能业务在其整体营收

中占比尚小，但随着氢能市场的扩大和公司氢气外供能力的提升，氢能业务有望成为新的增长点。

行业定位：金能科技在青岛氢能产业中处于制氢环节的重要位置，是工业副产氢的主要来源之一。公司入选链主企

业，在青岛氢能供给体系中具有战略地位。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.副产氢的外供规模与盈利模式

2.输氢管道的运营与扩展

3.PDH装置的开工率与氢气产量

4.绿氢发展对副产氢的长期影响

5.氢能业务的独立发展规划

交流话题参考：

【行业观察】公司PDH一期副产氢产能3.55万吨/年。在与生产运营部门交流时，可以关注：目前副产氢的对外供应量

是多少？主要供应给哪些客户？

【行业观察】公司配建了全省首条入园式输氢管道。在与项目运营部门交流时，可以关注：输氢管道的日输送能力、

运营成本和经济效益如何？是否有扩展管道网络的计划？

【行业观察】公司入选青岛市链主企业。在与战略规划部门交流时，可以关注：作为链主企业，在氢能产业链中有何

引领作用？未来在氢能领域的投资计划是什么？

【行业观察】绿氢技术的进步可能影响副产氢的长期竞争力。在与技术/战略部门交流时，可以关注：公司如何看待绿

氢对副产氢的替代风险？是否有布局绿氢的计划？

企业三：青岛海湾化学股份有限公司

第一节企业概览

青岛海湾化学股份有限公司是青岛海湾集团旗下的核心企业，位于青岛西海岸新区董家口化工园区。公司是青岛市

“10+1”创新型产业体系高端化工与新材料产业类别的链主企业之一。在青岛氢能产业链中，海湾化学是工业副产氢的

重要来源之一。

海湾化学以氯碱化工为基础，主要产品包括烧碱、聚氯乙烯（PVC）、苯乙烯等。在氯碱生产过程中，电解食盐水会

产生大量副产氢气。这些氢气原本主要作为燃料使用或部分放空，但在氢能产业兴起的背景下，副产氢的回收提纯和

对外供应正在成为新的业务方向。

作为青岛市属国企海湾集团的核心企业，海湾化学在政策资源获取和产业链协同方面具有天然优势。公司入选链主企

业，在青岛高端化工与新材料产业中具有重要地位。

第二节业务体系与产品矩阵

海湾化学的业务以氯碱化工为核心，氢能是其产业链的自然延伸。

氯碱化工主业是公司的核心业务。公司通过电解食盐水生产烧碱、氯气和氢气。其中，氢气是电解过程的副产品，纯

度较高，经过提纯后可直接用于燃料电池等应用场景。

氢能业务是公司的新兴方向。公司年产氢气规模可观，具备开展大规模工业副产氢纯化的潜力。随着青岛氢能产业的

发展，公司副产氢的资源价值正在被重新评估和开发利用。

从业务协同来看，海湾化学的氢能业务是其氯碱主业的自然延伸——电解食盐水必然产生氢气，将副产氢从“废气”变

为“产品”，是循环经济和资源综合利用的典型路径。

第三节成长轨迹与战略演进

海湾化学的发展与青岛海湾集团的战略转型紧密相关。

传统化工积累期。公司以氯碱化工起家，逐步发展成为青岛地区重要的化工企业。

规模扩张期。公司在董家口化工园区建设了大规模的氯碱和石化装置，形成了较强的规模优势。

氢能探索期。随着青岛氢能产业的兴起，公司开始关注副产氢的资源化利用。公司入选链主企业，在氢能产业链中承

担着氢气供给的角色。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：入选青岛市链主企业。海湾化学入选青岛市“10+1”创新型产业体系高端化工与新材料产业类别链主企业。

行业影响分析：链主企业的身份使海湾化学在政策支持和产业链协同方面获得更多资源。在氢能领域，链主企业的身

份有助于推动副产氢的资源化利用。

业务关注点：作为链主企业，在氢能产业链中有何具体布局和计划？

动向二：受益于青岛市氢能产业园发展。青岛市氢能产业园位于董家口港区及化工园区附近，依托当地的副产氢资

源。海湾化学作为董家口化工园区的核心企业之一，是园区氢能产业的重要氢气来源。

行业影响分析：氢能产业园的发展为海湾化学的副产氢找到了高价值利用的出口。产业园“氢能装备制造区、涉氢区、

核心部件区”等功能区的建设，将带动对氢气的持续需求。

业务关注点：公司向氢能产业园的氢气供应量和供应模式。

第五节竞争格局与市场地位

在青岛工业副产氢供给领域，海湾化学与青岛炼化、金能科技、丽东化工等共同构成主要的氢气来源方。海湾化学的

差异化优势在于其氯碱副产氢的纯度较高，提纯成本相对较低。

公司的护城河主要体现在：氯碱装置是连续生产装置，副产氢的供应相对稳定；作为市属国企，在政策资源和产业链

协同方面具有优势；董家口化工园区的区位优势。

风险与挑战：氯碱行业的周期性波动可能影响装置开工率和氢气产量；氢气的对外供应需要配套的提纯、储运设施投

入。

第六节经营表现

海湾化学为海湾集团旗下非上市企业，未公开披露详细财务数据。

推算方法一：行业对比法。国内同类氯碱企业（如新疆中泰化学、鸿达兴业等）年营收在数十亿至百亿元级别。海湾

化学作为青岛地区主要的氯碱企业，营收规模估计在数十亿元级别。

推算方法二：副产氢产能法。海湾化学年产氢气规模可观。按氯碱行业常规水平，每生产1吨烧碱约副产280立方米氢

气（约25公斤）。若公司烧碱年产能为数十万吨，则副产氢气年产能可达数千吨至万吨级别。按燃料电池氢市场价估

算，副产氢年产值可达数千万元至数亿元。

行业定位：海湾化学在青岛氢能产业中处于制氢环节，是工业副产氢的重要来源之一。公司入选链主企业，在青岛化

工和氢能产业中具有重要地位。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.副产氢的提纯和对外供应能力建设

2.与氢能产业园的氢气供应合作

3.氯碱主业的稳定运营与氢能业务的协同

4.氢气储运设施的投资与建设

5.绿氢发展对副产氢的长期影响

交流话题参考：

【行业观察】公司是氯碱化工企业，电解食盐水副产氢气。在与生产运营部门交流时，可以关注：公司副产氢的年产

量是多少？目前氢气的利用方式是什么（燃料/放空/外供）？

【行业观察】公司入选青岛市链主企业。在与战略规划部门交流时，可以关注：在氢能领域有何具体的发展规划和投

资计划？

【行业观察】青岛市氢能产业园位于董家口，与公司同区域。在与业务拓展部门交流时，可以关注：是否有向氢能产

业园供应氢气的计划？供应模式和规模如何？

企业四：青岛美锦新能源汽车制造有限公司

第一节企业概览

青岛美锦新能源汽车制造有限公司是美锦能源（000723.SZ）在青岛布局氢能产业的核心载体。美锦能源是全国最大的

独立商品焦炭生产企业之一，秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念，启动氢能“五个一”发展战略，已成为国内

氢能全产业链布局的头部企业。

美锦能源在青岛西海岸新区投资建设青岛美锦氢能小镇，总投资100亿元。其中，氢燃料电池商用车整车生产基地投资

30亿元，位于青岛市氢能产业园核心区，已于2023年11月竣工投产，累计实现产值10亿元。青岛美锦是青岛市氢能产

业园的核心龙头企业，也是青岛氢能产业链“用氢”环节整车制造端的代表性企业。

在市场推广方面，截至2025年6月底，美锦能源旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类氢燃料电池汽车3592辆，安

全运营里程约2.03亿公里，累计减排二氧化碳约22.03万吨。这一推广规模在全国氢燃料电池汽车企业中处于前列。

第二节业务体系与产品矩阵

青岛美锦的业务聚焦于氢燃料电池商用车的研发、制造与销售。

氢燃料电池商用车整车制造是公司的核心业务。公司产品涵盖氢燃料电池公交车、氢燃料电池重卡、氢燃料电池物流

车等各类商用车型。公司生产基地已竣工投产，具备规模化生产能力。

氢能车辆推广与运营是公司的重要业务板块。美锦能源旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类氢燃料电池汽车3592

辆。这些车辆广泛应用于城市公交、港口物流、环卫作业等多个场景。

氢能产业生态构建是公司的战略延伸。美锦能源在青岛打造氢能小镇，联动燃料电池、质子交换膜、汽车零部件等配

套企业，推动氢能产业的集群发展。

从业务逻辑来看，青岛美锦的定位是“以整车制造带动产业链集聚”——通过整车生产基地的落地，吸引上游燃料电

池、关键零部件等配套企业入驻，形成完整的氢能产业生态。

第三节成长轨迹与战略演进

青岛美锦的发展与美锦能源的氢能战略紧密相关。

战略布局期（2020-2022年）。美锦能源宣布在青岛西海岸新区投资建设青岛美锦氢能小镇，总投资100亿元。公司开

始在青岛布局氢燃料电池商用车生产基地。

产能建设期（2023年）。氢燃料电池商用车整车生产基地于2023年11月竣工投产。公司进入规模化生产阶段。

市场拓展期（2024年至今）。公司持续推广氢燃料电池汽车，累计推广量达3592辆。公司深度融入青岛市氢能产业园

的发展，成为园区的核心龙头企业。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：累计推广氢燃料电池汽车3592辆。截至2025年6月底，美锦能源旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类氢

燃料电池汽车3592辆，安全运营里程约2.03亿公里。

行业影响分析：3592辆的推广量在全国氢燃料电池汽车企业中处于前列。这一规模不仅验证了氢燃料电池汽车的技术

成熟度，也为青岛乃至全国的氢能交通推广提供了可参考的运营数据。

业务关注点：车辆的运营经济性（燃料成本、维护成本）、车辆的续购和增购计划、以及新车型的研发进展。

动向二：氢能产业园核心区生产基地累计产值10亿元。青岛美锦氢燃料电池商用车整车生产基地投资30亿元，已于

2023年11月竣工投产，累计实现产值10亿元。

行业影响分析：30亿元的投资规模和10亿元的累计产值，反映了美锦能源对青岛氢能产业的长期承诺和生产基地的运

营成效。

业务关注点：产能利用率、新车型的导入计划、以及未来的扩产规划。

动向三：深度参与青岛市氢能产业园建设。青岛美锦是青岛市氢能产业园的核心企业，园区实施“重大项目-领军企业-

全产业链”发展路径，以青岛美锦氢燃料电池商用车项目为核心。

行业影响分析：作为园区的核心龙头企业，青岛美锦在园区产业链招商和生态构建中发挥着引领作用。

业务关注点：园区的配套企业入驻情况、产业链的完善程度、以及政策支持力度。

第五节竞争格局与市场地位

在国内氢燃料电池商用车领域，青岛美锦与宇通客车、福田汽车、中通客车、飞驰汽车（同属美锦能源体系）等企业

形成竞争格局。美锦能源的差异化优势在于其“焦炭+氢能”的双轮驱动模式——焦化副产氢为其氢能车辆提供了低成本

的气源保障。

在青岛地区，青岛美锦是氢燃料电池商用车制造领域的绝对龙头。公司是青岛市氢能产业园的核心企业，在本地市场

具有显著的先发优势和品牌影响力。

公司的护城河主要体现在：美锦能源的氢能全产业链布局（从制氢到加氢到整车）形成的协同效应；30亿元投资的产

能规模和累计10亿元的产值积累；在青岛地区的政策支持和市场先发优势。

风险与挑战：氢燃料电池汽车的购置成本和运营成本仍高于传统燃油车和纯电动车，经济性有待持续改善；加氢基础

设施的覆盖不足制约了氢能车辆的推广范围；补贴政策的调整可能影响市场需求。

第六节经营表现

青岛美锦为美锦能源（000723.SZ）旗下企业，未独立上市。可从母公司公开信息中获取部分参考数据。

推算方法一：产值法。公司生产基地已累计实现产值10亿元。按投产时间（2023年11月）至2026年6月约2.5年计算，

年均产值约4亿元。随着产能爬坡和市场拓展，年产值有望持续增长。

推算方法二：推广量法。公司已累计推广氢燃料电池汽车3592辆。按氢燃料电池商用车单价100-200万元/辆估算，累

计销售金额约36-72亿元。但需注意，部分推广车辆可能通过租赁、示范运营等模式投放，不一定全部为销售模式。

行业定位：青岛美锦在青岛氢能产业中处于应用端整车制造环节的龙头地位。公司是青岛市氢能产业园的核心企业，

在青岛氢燃料电池商用车市场具有主导地位。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.氢燃料电池商用车的市场推广和销售增长

2.新车型的研发和产品线的丰富

3.加氢基础设施的配套完善

4.产业链上下游的协同和整合

5.补贴政策的变化和应对

交流话题参考：

【行业观察】公司已累计推广氢燃料电池汽车3592辆。在与市场营销部门交流时，可以关注：不同车型（公交、重

卡、物流车）的推广占比如何？主要市场区域是哪些？

【行业观察】公司生产基地累计产值10亿元。在生产运营部门交流时，可以关注：产能利用率如何？未来的扩产计划

是什么？

【行业观察】公司是青岛市氢能产业园的核心企业。在与战略/政府关系部门交流时，可以关注：园区产业链配套的完

善程度如何？政府在车辆推广和加氢站建设方面有哪些支持政策？

【行业观察】氢燃料电池汽车的经济性是市场推广的关键。在与财务/运营部门交流时，可以关注：车辆的TCO（全生

命周期成本）与传统燃油车和纯电动车相比如何？降本路径是什么？

企业五：海卓动力（青岛）能源科技有限公司

第一节企业概览

海卓动力（青岛）能源科技有限公司（以下简称“海卓科技”）成立于2020年3月，是一家氢能创新型企业。公司依托中

国工程院和同济大学资源平台，组建了由院士领衔的国内顶尖研发团队。公司是国家高新技术企业、山东省科技小巨

人企业、青岛市专精特新企业，并获评“省级工业设计中心”。

海卓科技围绕“制氢”和“用氢”产业环节，现已布局燃料电池动力系统、燃料电池固定式发电、水电解制氢装备三大核心

产品，提供多维场景氢能解决方案。公司装备了中国较为先进的燃料电池发动机总装和测试生产线，总装机量占全国

同行业的15%左右。

从产业定位来看，海卓科技是青岛氢能产业链“用氢”环节燃料电池系统集成领域的领军企业。公司总部位于青岛市李

沧区，是李沧区绿色能源产业的重点培育企业。

第二节业务体系与产品矩阵

海卓科技的业务围绕“制氢”和“用氢”两大产业环节构建。

燃料电池动力系统是公司的核心业务。公司研发和生产各类燃料电池发动机系统，应用于城市公交、通勤客车、物流

车、重卡等各类氢燃料电池车辆。公司装备了中国较为先进的燃料电池发动机总装和测试生产线。总装机量占全国同

行业的15%左右，这一市场份额在燃料电池系统集成领域处于领先地位。

燃料电池固定式发电是公司的重要业务板块。公司提供燃料电池分布式发电解决方案，应用于氢储能、应急电源、园

区供能等场景。

水电解制氢装备是公司“制氢”环节的核心产品。公司研发和生产碱性电解水和质子交换膜电解水设备。随着绿氢需求

的增长，电解槽装备市场前景广阔。

从业务逻辑来看，海卓科技的“制氢+用氢”双轮驱动模式具有显著的协同效应——既提供制氢装备（电解槽），又提供

用氢装备（燃料电池系统），覆盖了氢能产业链的两个核心环节。

第三节成长轨迹与战略演进

海卓科技虽然成立时间不长（2020年），但在短短数年间实现了快速成长。

创业与技术积累期（2020-2022年）。公司依托中国工程院和同济大学资源平台，组建了院士领衔的研发团队。公司

在燃料电池系统集成领域快速建立起技术优势。

资质与市场突破期（2023-2024年）。公司先后获评国家高新技术企业、山东省科技小巨人企业、青岛市专精特新企

业等多项资质。总装机量占全国同行业的15%左右。

业务拓展期（2025年至今）。公司从燃料电池系统向制氢装备（电解槽）延伸，形成了“制氢+用氢”的双轮驱动格

局。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：总装机量占全国同行业15%左右。海卓科技装备了中国较为先进的燃料电池发动机总装和测试生产线，总装

机量占全国同行业的15%左右。

行业影响分析：15%的市场份额在燃料电池系统集成这一细分领域属于领先水平。随着氢燃料电池汽车市场的快速增

长，公司的装机量有望持续提升。

业务关注点：市场份额的变化趋势、新客户的拓展情况、以及产能的扩张计划。

动向二：布局水电解制氢装备。公司布局水电解制氢装备，碱性电解水和质子交换膜电解水设备实现商业化运营。

行业影响分析：随着绿氢需求的爆发，电解槽市场正在快速增长。海卓科技从燃料电池系统向电解槽装备的延伸，抓

住了绿氢产业的风口。

业务关注点：电解槽产品的技术水平和市场竞争力、订单获取情况、以及产能建设进度。

动向三：入选青岛市场景清单。2025年，海卓科技的绿电制氢及氢能综合利用方案入选青岛市场景清单。

行业影响分析：入选场景清单意味着公司的技术方案得到了政府层面的认可，有助于公司在市场推广和项目获取中获

得优势。

业务关注点：场景清单带来的具体项目机会和商业转化情况。

第五节竞争格局与市场地位

在国内燃料电池系统集成领域，海卓科技与亿华通、重塑科技、国鸿氢能等企业形成竞争格局。海卓科技的差异化优

势在于院士领衔的研发团队和在电解槽装备领域的延伸布局。

在青岛地区，海卓科技是燃料电池系统集成领域的领军企业。公司总装机量占全国同行业的15%左右，在本地市场具

有显著的竞争优势。

公司的护城河主要体现在：院士领衔的研发团队和同济大学的资源平台；“制氢+用氢”双轮驱动的业务布局；多项资质

认证（国家高新技术企业、山东省科技小巨人等）。

风险与挑战：燃料电池系统集成领域竞争激烈，价格战可能压缩利润空间；技术路线（质子交换膜燃料电池vs固体氧

化物燃料电池）的选择风险；电解槽市场的竞争格局尚在形成中。

第六节经营表现

海卓科技为非上市企业，未公开披露详细财务数据。

推算方法一：市场份额法。公司总装机量占全国同行业的15%左右。2024年全国燃料电池系统装机量约800-

1000MW。按此估算，公司年装机量约120-150MW。按燃料电池系统单价3000-5000元/kW估算，年营收约3.6-7.5亿

元。

推算方法二：员工规模与人均产值法。作为拥有院士领衔团队的高科技企业，公司员工规模估计在200-400人（含研

发、生产、销售）。燃料电池系统集成行业人均产值约100-200万元/年，按人均150万元估算，年营收约3-6亿元。

行业定位：海卓科技在青岛氢能产业中处于燃料电池系统集成环节的领军地位。公司总装机量占全国同行业的15%左

右，在青岛乃至山东氢能产业中具有重要影响力。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.燃料电池系统市场的持续拓展和份额提升

2.电解槽装备的商业化推广

3.技术研发的持续投入和产品迭代

4.产能扩张和供应链保障

5.资本运作（融资或上市）的可能性

交流话题参考：

【行业观察】公司总装机量占全国同行业15%左右。在与市场营销部门交流时，可以关注：主要客户有哪些？不同应

用场景（公交、重卡、物流车）的装机分布如何？

【行业观察】公司布局水电解制氢装备。在与技术研发部门交流时，可以关注：碱性电解水和PEM电解槽的技术路线

选择？产品的技术优势和市场竞争情况如何？

【行业观察】公司拥有院士领衔的研发团队。在与技术/人力资源部门交流时，可以关注：研发团队的规模和结构？重

点研发方向是什么？

【行业观察】公司入选青岛市场景清单。在与战略/政府关系部门交流时，可以关注：场景清单带来了哪些具体项目机

会？政府在政策支持方面有哪些具体措施？

企业六：上海安池科技有限公司青岛基地

第一节企业概览

上海安池科技有限公司成立于2021年，注册资本金1.5亿元人民币，是一家专门从事氢燃料电池、氢储能发电、制氢装

备、燃料电池相关产品研发及制造的高新技术企业，总部位于上海市青浦区。公司核心团队由从事氢燃料电池行业20

余年的企业家、技术及管理专家组成，具备金属双极板和膜电极两大核心部件的基础研发和快速迭代能力。

安池科技总部及生产基地项目位于青岛市氢能产业园，总投资5亿元，分两期建设。项目占地60亩，建筑面积33420平

方米。一期布局200kW和120kW氢燃料电池系统生产线；二期计划2026年开工，将上海工厂系统总装、电堆、PVD等

全部生产线和上海安池科技总部迁至氢能产业园。全部达产后，预计年产氢燃料电池系统1万套，产值10.5亿元。

安池科技从德国引进了国内首条年产500万片金属双极板PVD涂层线。公司产品广泛应用于城市公交、通勤客车、旅游

观光、轻卡、中重型卡车、市政环卫等车型，以及氢储能分布式发电等场景。

第二节业务体系与产品矩阵

安池科技的业务以氢燃料电池为核心，逐步向氢交通、氢储能、氢工业三个领域延伸。

氢燃料电池系统是公司的核心产品。公司已打通膜电极+双极板—电堆—动力系统的全产品链研发及制造布局。一期布

局200kW和120kW氢燃料电池系统生产线。公司在金属双极板和膜电极两大核心部件方面具备基础研发和快速迭代能

力。

金属双极板PVD涂层是公司的关键技术能力。公司从德国引进了国内首条年产500万片金属双极板PVD涂层线。PVD

（物理气相沉积）涂层是金属双极板的核心工艺，直接影响燃料电池的耐久性和性能。

氢储能分布式发电是公司的重要业务方向。公司提供基于氢燃料电池的分布式发电解决方案。

从业务逻辑来看，安池科技采取了“从核心部件到系统集成”的全产品链布局策略——从膜电极、双极板等核心部件，

到电堆，再到燃料电池系统，实现了垂直整合。这种模式有助于控制成本、保证质量和加快技术迭代。

第三节成长轨迹与战略演进

安池科技虽然成立时间较短（2021年），但发展速度较快。

创业与技术积累期（2021-2023年）。公司在上海成立，聚焦氢燃料电池技术研发。公司从德国引进了国内首条年产

500万片金属双极板PVD涂层线。

青岛布局期（2024-2025年）。2025年3月，安池科技总部及生产基地项目在青岛市氢能产业园签约。项目一期设备已

就绪，处于试产阶段。

产能扩张期（2025年至今）。项目一期即将投产，二期计划2026年开工。全部达产后将形成年产1万套氢燃料电池系

统的产能规模。公司将上海总部迁至青岛，打造安池科技万台制造基地。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：项目一期进入试产阶段。安池科技青岛基地一期布局200kW和120kW氢燃料电池系统生产线，目前设备已就

绪，处于试产阶段。

行业影响分析：一期的试产标志着安池科技从“建设期”进入“生产期”。200kW和120kW的系统产品覆盖了从重卡到公

交的主流应用场景。

业务关注点：试产进度、产品验证情况、以及首批客户的订单获取。

动向二：二期计划2026年开工，上海总部将迁至青岛。二期计划2026年开工，将上海工厂系统总装、电堆、PVD等全

部生产线和上海安池科技总部迁至氢能产业园。

行业影响分析：上海总部整体迁至青岛，是安池科技对青岛氢能产业生态的重大“投票”。这一举动将显著提升青岛在

氢燃料电池领域的产业集聚度和技术实力。

业务关注点：总部搬迁的进度、搬迁期间的生产衔接、以及搬迁后的人才保留和招聘。

动向三：达产后预计年产1万套、产值10.5亿元。项目全部达产后，预计年产氢燃料电池系统1万套，产值10.5亿元。

行业影响分析：1万套/年的产能规模在国内氢燃料电池系统企业中处于前列。10.5亿元的年产值将使安池科技成为青

岛氢能产业的重要增长极。

业务关注点：产能爬坡的节奏、市场需求的匹配度、以及供应链的保障能力。

第五节竞争格局与市场地位

在国内氢燃料电池系统领域，安池科技与亿华通、重塑科技、国鸿氢能、海卓科技等企业形成竞争格局。安池科技的

差异化优势在于其从膜电极、双极板到电堆、系统的全产品链布局，以及从德国引进的PVD涂层线带来的核心部件制

造能力。

在青岛地区，安池科技与海卓科技形成燃料电池系统领域的两大主力。安池科技的优势在于全产品链的垂直整合能

力，海卓科技的优势在于院士领衔的研发团队和先发市场积累。

公司的护城河主要体现在：全产品链的垂直整合布局；国内首条年产500万片金属双极板PVD涂层线；5亿元投资和1万

套/年的产能规模。

风险与挑战：燃料电池系统领域的激烈竞争；技术路线的不确定性；产能扩张与市场需求节奏的匹配。

第六节经营表现

安池科技为非上市企业，未公开披露详细财务数据。但项目可行性研究提供了关键参考。

推算方法一：项目达产产值法。项目全部达产后预计年产值10.5亿元。一期投产后，产能逐步爬坡，预计2026年可实

现部分产值。按产能爬坡进度50%估算，2026年产值约2-3亿元。

推算方法二：投资产出比法。项目总投资5亿元，达产后年产值10.5亿元，投资产出比约1:2.1。这一产出比在氢燃料

电池制造行业中属于合理水平。

行业定位：安池科技在青岛氢能产业中处于燃料电池系统制造环节的重要位置。项目达产后将成为青岛氢能产业的重

要增长点。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.一期产线的投产运营和市场订单获取

2.二期建设和总部搬迁的进度

3.全产品链布局的协同效应发挥

4.与青岛本地产业链的融合

5.产能扩张与资金需求的匹配

交流话题参考：

【行业观察】项目一期已进入试产阶段。在生产运营部门交流时，可以关注：试产进度如何？首批产品的客户是谁？

产能爬坡的计划是什么？

【行业观察】公司从德国引进了国内首条年产500万片金属双极板PVD涂层线。在技术研发部门交流时，可以关注：

PVD涂层的技术优势是什么？在金属双极板领域的竞争力如何？

【行业观察】公司计划将上海总部迁至青岛。在战略规划部门交流时，可以关注：总部搬迁的进度和计划是什么？搬

迁后如何保持人才的稳定？

【行业观察】项目达产后预计年产1万套、产值10.5亿元。在市场营销部门交流时，可以关注：市场拓展的重点方向是

什么？主要目标客户群体是哪些？

企业七：华旺（青岛）能源科技有限公司

第一节企业概览

华旺（青岛）能源科技有限公司成立于2020年7月，是青岛泊里城市建设集团有限公司为推进氢能产业发展专门成立

的企业。公司主要承担青岛市氢能产业园投资运管任务，重点开展新能源领域尤其是氢能领域制储运加用相关基础设

施和工程建设等重大项目的融资、投资、建设、运营管理、创新技术研发、产业孵化等综合业务。

2025年，华旺能源获选种子独角兽企业。公司聚焦新能源赛道，以氢能产业链为核心布局方向，业务涵盖制储运加用

全链条基础设施建设、重大项目投融资、运营管理、技术研发、产业孵化及成果转化等综合服务。

作为国内知名氢能两轮车制造及运营商，华旺能源是青岛最早投放氢能共享两轮车的企业，具备规模化生产能力与丰

富运营经验。公司自主研发氢能共享两轮车运行平台，构建起“氢能两轮车开发与投放、氢电金融服务、数字服务平台

开发”三大业务板块。

第二节业务体系与产品矩阵

华旺能源的业务围绕氢能全产业链的基础设施建设和运营服务展开。

氢能共享单车制造与运营是公司的标志性业务。2025年6月，华旺能源在泊里镇投放了山东省首个镇域规模化氢能共

享单车项目。基于固态储氢模式设计，氢能共享单车单次补能仅需1分钟，续航可达100公里。目前已投放400辆，计

划年内增至1000辆。公司计划年内投放氢能共享单车3000台。

氢能基础设施投资与建设是公司的平台性业务。公司承担青岛市氢能产业园的投资运管任务，包括氢气“供—输—储—

加—用”一体站的建设运营。

产业孵化与技术服务是公司的战略延伸。公司孵化华中科技大学低速氢能源动力交通项目。华旺产业技术研究院已揭

牌，与20余家高校院所合作，汇集氢能专利60余项。

氢电金融服务是公司的创新业务板块。

从业务逻辑来看，华旺能源承担着“平台型企业”的角色——既直接运营氢能共享单车等终端应用，又承担氢能产业园

的基础设施投资和产业孵化功能，是青岛氢能产业生态的重要构建者。

第三节成长轨迹与战略演进

华旺能源的发展与青岛市氢能产业园的建设同步推进。

平台搭建期（2020-2024年）。公司成立，承担青岛市氢能产业园投资运管任务。公司逐步构建起氢能全产业链的综

合服务能力。

业务突破期（2025年）。公司获选种子独角兽企业。山东省首个镇域规模化氢能共享单车项目投运。华旺产业技术研

究院揭牌。

规模化发展期（2025年至今）。氢能共享单车从400辆向3000辆扩展。公司在氢能两轮车制造和运营领域逐步确立领

先地位。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：山东省首个镇域规模化氢能共享单车项目投运。2025年6月，华旺能源在泊里镇投放氢能共享单车，目前已

投放400辆，计划年内增至1000辆。公司计划年内投放3000台。

行业影响分析：镇域规模化氢能共享单车的投运是氢能交通从“示范”走向“民生”的重要探索。这一模式的成功运营为氢

能在短途出行领域的推广提供了可复制的经验。

业务关注点：单车的运营经济性、用户接受度、以及模式的复制推广计划。

动向二：获选种子独角兽企业。2025年，华旺能源获选种子独角兽企业。

行业影响分析：种子独角兽的认定反映了市场对公司成长潜力的认可。公司在氢能两轮车领域的领先地位和平台型业

务模式是其获得这一认定的主要原因。

业务关注点：公司的估值水平、融资进展、以及业务扩张计划。

动向三：华旺产业技术研究院揭牌。华旺产业技术研究院已揭牌，与20余家高校院所合作，汇集氢能专利60余项。

行业影响分析：产业技术研究院的成立标志着公司从“运营型”向“研发+运营”双轮驱动转型。与20余家高校院所的合作

网络和60余项专利的积累，为公司提供了持续的技术支撑。

业务关注点：研究院的重点研发方向、专利的商业化转化、以及产学研合作的深化。

第五节竞争格局与市场地位

在氢能共享单车这一新兴细分领域，华旺能源处于国内领先地位。公司是青岛最早投放氢能共享两轮车的企业，在山

东省尚属首创。在氢能两轮车领域，华旺能源与永安行（已在常州等地投放氢能自行车）等企业形成竞争格局。

在氢能产业园投资运营领域，华旺能源作为青岛市氢能产业园的指定运营平台，在本地市场具有垄断性地位