《2026年济南地区氢能行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年济南地区氢能行业深度研究与目标企业全

景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告以济南地区氢能产业链为研究对象，系统梳理了该地区氢能产业的宏观政策环境、产业链结构、竞争格局与发

展趋势，并选取20家代表性企业进行逐家深度解析。报告旨在为产业研究者、投资分析人员及战略规划从业者提供系

统性的产业认知框架与企业信息图谱。

本报告信息截止日期为2026年6月30日。数据来源包括企业年度报告、国家企业信用信息公示系统公示信息、政府部

门公开文件、行业协会统计数据及公开新闻报道。报告中涉及非上市企业的经营数据，部分系依据行业基准、公开产

能信息及可比公司对照进行的合理推算，均已标注推算依据。所有推算数据仅供参考，不构成任何形式的投资建议。

本报告严格遵守信息合规规范，所有信息来源均指向原始权威出处，不包含任何第三方网站链接、联系方式或营销推

广内容。

目录

一、济南地区氢能行业概览

二、目标企业深度解析（按产业链环节排序）

1.山东赛克赛斯氢能源有限公司

2.济南绿动氢能科技有限公司

3.中国重汽集团济南动力有限公司

4.中国重汽集团济南商用车有限公司

5.山东昊源综合能源服务有限公司

6.山东省纽特动力科技有限责任公司

7.山东氢探新能源科技有限公司

8.济南能源集团有限公司

9.济南公共交通集团有限公司

10.山东港华积成能源服务有限公司

11.金纪（山东）新材料科技有限公司

12.瀚孚工业设备（济南）有限公司

13.山东氢舟绿能技术开发有限公司

14.济南新金氢能源有限责任公司

15.骥之翼（济南）氢能科技有限公司

16.山东济燃氢动力有限公司

17.济南氢舟能源科技发展有限公司

18.山东省绿氢储能科技有限公司

19.中氢（济南）加氢站有限公司

20.帝森克罗德（山东）氢能科技有限公司

附录：主要信息来源

一、济南地区氢能行业概览

2025年末至2026年初，中国氢能产业迎来从“试点示范”迈向“规模化发展”的关键转折。国家能源局发布的《中国氢能

发展报告（2025）》显示，中国氢能产业已进入持续技术创新、加强试点示范、破局产业规模的关键阶段。2025年6

月，国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，在全国范围内开展氢能“制储输用”全链条试点

工作；同年7月，氢能全产业链被纳入《绿色金融支持项目目录（2025年版）》。而《中共中央关于制定国民经济和

社会发展第十五个五年规划的建议》则明确将氢列为前瞻布局的未来产业，标志着氢能产业将从示范探索迈向规模化

商业化发展的黄金期。

在这一国家战略大背景下，济南作为山东省会城市和“中国氢谷”的核心承载区，正以前所未有的力度推进氢能全产业

链布局。2025年12月，国家能源局发布2025年第6号公告，公布能源领域氢能试点（第一批）名单，共涵盖41个项目

试点和9个区域试点。济南市牵头德州市、滨州市联合申报的“山东济南都市圈氢能协同创新区域试点”成功入选全国首

批9个区域试点之一。这一国家级试点的落地，将济南推至全国氢能产业版图的核心位置。

济南市在氢能领域的战略定位清晰而明确——“氢能科技创新与装备制造高地”与“氢能多场景综合应用示范标杆”。依托

“一核引领、四区联动”的氢能“制储输用”全链条产业发展格局，济南的目标直指在制氢装备、燃料电池制造、整车制造

等方面形成较为完整的产业链。

政策层面，济南市已形成多层次的政策支撑体系。2026年2月，济南市人民政府办公厅发布《关于推进我市汽车加氢

站规划建设运营管理工作的实施意见》，从监管职责、审批流程、建设标准、安全管理等维度全面规范加氢站建设运

营。此前，济南市发展和改革委员会已备案了一批市级重点实验室，包括依托山东赛克赛斯氢能源有限公司建设的“济

南市PEM氢能技术重点实验室”。济南新旧动能转换起步区则制定了《质量强区建设实施方案（2026-2030年）》，明

确发展地热、氢能、太阳能为主的多能互补能源体系。济南市税务局亦立足氢能新质生产力发展布局，对“制储运用”

各环节核心企业精准画像，提供专业政策辅导。

从产业链结构来看，济南氢能产业链已形成较为完整的“制储输用”闭环。上游制氢环节，以山东赛克赛斯氢能源有限

公司为代表的PEM纯水电解制氢装备企业占据全国领先地位；中游燃料电池制造环节，济南绿动氢能科技有限公司作

为国家电投黄河流域氢能产业基地的建设主体，已建成水冷发电、水冷车用和空冷燃料电池三条自动化生产线，年产

能各达千台套；下游整车制造与示范应用环节，中国重汽集团作为商用车行业领军企业，与丰田汽车联合开发的氢燃

料电池牵引车已批量交付市场应用。据济南市官方数据，新能源装备领域纳统企业达136家，产业规模突破540亿元，

构建起涵盖风能、太阳能、核能、氢能、储能以及新型电池、新型电力装备的“五能两新”产业发展体系。2025年，全

市新能源装备产业营收已突破750亿元，占全省比重接近五分之一。

竞争格局方面，济南氢能产业呈现“头部引领、腰部支撑、长尾活跃”的梯度分布。头部企业以济南绿动氢能（国家电

投系）、山东赛克赛斯（PEM制氢龙头）和中国重汽（整车龙头）为代表，分别在燃料电池、制氢装备和整车制造领

域占据全国性乃至全球性竞争优势。腰部企业包括山东省纽特动力科技（燃料电池DC/DC变换器）、山东昊源综合能

源（制氢加氢一体化）、山东氢探新能源（控制系统）等技术型专精特新企业。长尾端则有大量从事氢能检测、材

料、加氢站运营等细分领域的中小企业。本报告所收录的20家企业，正是基于“覆盖全产业链关键环节、兼顾头部与腰

部、突出技术与应用代表性”的筛选标准，从济南氢能产业生态中选取的典型样本。

近一年来，济南氢能产业的技术突破与应用拓展令人瞩目。2025年3月，搭载济南绿动氢能“氢腾”燃料电池的氢能发电

系统在南极秦岭科考站完成安装调试并成功发电，成为全球首套应用于南极的氢热电联供系统。在应用场景端，起步

区已投用五十余台氢能渣土车、环卫车，联合中国重汽等头部车企研发高性能氢能冷链物流车，在山东及周边推广百

台规模氢能物流车，打造氢能冷链物流专线。济南绿动氢能正在牵头实施科技部“氢进万家”二期项目氢热电联供课

题。赛克赛斯氢能则在2025年完成与日本知名企业的深度合作，为其提供100标方制加氢一体化设备，实现了海外战

略的关键落地。

从产业观察者的视角来看，济南氢能企业普遍面临三大核心需求：其一，绿氢成本依然高企，如何通过技术创新降低

制氢和燃料电池的系统成本，是所有企业共同面对的首要课题；其二，应用场景的可持续商业化闭环尚未完全形成，

示范项目向规模化商业运营的跨越仍需政策与市场的双重驱动；其三，跨区域协同的体制机制仍在探索中，“济南研发

转化+德滨氢源供应+全域场景应用”的试点模式需要更精细的利益分配与资源调配机制。这些痛点的破解，将决定济南

能否从“氢能示范高地”走向“氢能产业高地”。

二、目标企业深度解析

企业一：山东赛克赛斯氢能源有限公司

（一）企业概览

山东赛克赛斯氢能源有限公司成立于2007年1月23日，是由济南应用化工研究院改制而来的高科技企业，总部位于济

南高新技术产业开发区。公司是国内首家从事PEM（质子交换膜）纯水电解制氢装备的国家高新技术企业，也是国家

级专精特新“小巨人”企业。公司集研发、设计、制造、销售和服务于一体，产品广泛应用于高端实验室、半导体、医

药、电力、风光储能、冶金、环保、化工、检验检疫、人工钻石等领域。

赛克赛斯氢能隶属于山东赛克赛斯集团，其前身可追溯至对PEM制氢技术长达三十年的持续攻关。公司选择在济南高

新区扎根，与山东省和济南市对氢能产业的前瞻布局密不可分——济南作为山东省会和中国氢能产业的重要策源地，

在政策配套、人才资源和区位交通方面均具有显著优势。公司股权结构为其他有限责任公司，2023年7月完成B轮数亿

元融资。2024年6月，山东产权交易中心信息显示，赛克赛斯氢能源2.8163%国有产权挂牌转让，转让底价6195万元。

公司核心管理团队深耕PEM制氢技术领域多年，在质子膜、膜电极、电解堆等关键零部件和制造工艺上实现了全面自

主突破。公司参与起草多项国家标准，并作为第一起草人起草了国内首个PEM制氢技术国家标准。据企业官方信息及

公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

赛克赛斯氢能的业务定位高度聚焦——PEM纯水电解制氢装备的全产业链，从核心材料研发到系统集成，从实验室级

小型设备到兆瓦级工业制氢系统，构建了完整的产品矩阵。

公司最核心的技术壁垒在于PEM电解水制氢的自主知识产权体系。公司携手山东省科学院新材料研究所，于2022年8

月至2024年7月开展了“基于PEM电解水制氢的低贵金属载量催化剂的研究及制氢系统集成”项目攻关。该项目采用产学

研协同模式，赛克赛斯研发了适用大气量纯水电解制氢设备的双极板材料及集电器件，突破了制氢电解槽的模块化集

成和过程控制与智能管理。通过协同创新，公司成功集成了一套低成本的兆瓦级PEM制氢电堆和制氢系统，实现了系

统自动化联锁与远程控制，氢气输出压力满足0至3兆帕可调节输出，氢气纯度达到99.999%。公司还开发了适用于电

解水制氢装置的层电压巡检模块，实现层电压的高精度采集。

在产品序列上，赛克赛斯的产品覆盖了从实验室用小型氢气发生器到工业级大型制氢设备的完整谱系。QL系列实验室

用氢气发生器以自主研发的PEM纯水电解技术，可实现99.999%至99.9999%高纯度氢气输出。单堆兆瓦级制氢设备已

在内蒙古、甘肃等地实现规模化应用。2018年至2024年，公司已累计完成240余套PEM制氢设备销售，累计创造收益

2.4亿元。公司在PEM制氢产品细分领域的排名和市场占有率均居全国首位，产品已出口至30多个国家和地区。

从客户画像来看，赛克赛斯的客户群涵盖三类：一是科研机构与高校，对高纯度氢气发生器有稳定需求；二是半导

体、医药、人工钻石等高端制造业，对制氢设备的纯度、稳定性和可靠性有严格要求；三是风光储能、化工减碳等大

型工业场景，需要兆瓦级制氢系统实现绿氢规模化供应。公司的业务模式以设备销售为主，同时提供系统集成和运维

服务，正逐步向“设备+服务”的综合解决方案模式演进。

（三）成长轨迹与战略演进

赛克赛斯氢能的发展历程可划分为三个清晰的战略阶段。

初创与技术积累期（2007年至2018年前后）。公司由济南应用化工研究院改制而来，继承了研究院在PEM电解水制氢

领域的技术积淀。这一时期，中国氢能产业尚处于萌芽阶段，市场需求有限，公司主要面向实验室和科研机构提供小

型氢气发生器，在技术积累和产品打磨中逐步确立了PEM技术路线的领先地位。

技术突破与市场拓展期（2019年至2022年）。随着全球能源转型加速和中国“双碳”目标确立，氢能产业迎来政策风

口。赛克赛斯抓住机遇，加大了在大型PEM制氢设备上的研发投入。公司打破了美国在质子膜、膜电极、电解堆等关

键零部件和制造工艺上的技术垄断。2023年7月，公司完成B轮数亿元融资，资本助力下产能扩张和市场拓展全面提

速。

规模化与全球化布局期（2023年至今）。2023年以来，公司实现营收翻番。2025年，公司启用新版Logo及英文名称

“Scyn.X”，标志着品牌国际化战略的正式启动。同年9月，公司与日本某知名企业达成深度合作，将为其提供100标方

制加氢一体化设备。公司还作为牵头单位，联合青岛能源所、长春应化所、过程工程所共同承担工信部2025年未来产

业创新任务“低成本兆瓦级质子交换膜电解堆”揭榜挂帅项目。这一演进路径的核心逻辑是：以技术自主化为根基，以

政策红利为杠杆，以资本为加速器，从国内细分龙头向全球PEM制氢解决方案供应商跃升。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：斩获2025势银绿氢市场领航奖。2025年9月，在势银绿氢产业奖项评选中，赛克赛斯氢能凭借在绿氢技术创

新、规模化应用及市场拓展方面的卓越表现，荣膺“2025年绿氢市场领航奖”。这一奖项反映了行业对公司在PEM制氢

领域领军地位的高度认可。行业影响在于，绿氢市场正从概念走向规模应用，赛克赛斯的获奖标志着其在绿氢装备赛

道中的头部地位进一步巩固。业务关注点：公司在绿氢装备领域的品牌溢价能力正在提升，这对中标大型项目、拓展

海外市场具有正向价值。

动向二：与日本知名企业达成深度合作。2025年9月，赛克赛斯与日本某知名企业达成深度合作，将为其提供100标方

制加氢一体化设备。这是公司海外战略的关键落地。行业影响：日本是全球氢能技术最先进的国家之一，赛克赛斯能

够进入日本市场，证明了其PEM制氢设备的技术水平和性价比已具备国际竞争力。业务关注点：关注该项目的后续执

行情况及是否带来更多日本及其他海外市场的订单增量。

动向三：牵头工信部揭榜挂帅项目。公司作为牵头单位，联合中科院青岛能源所、长春应化所、过程工程所共同承担

工信部2025年未来产业创新任务“低成本兆瓦级质子交换膜电解堆”项目。行业影响：国家级重大项目的牵头资质本身

就是技术实力的背书，该项目若成功实施，将大幅降低兆瓦级PEM电解堆的成本，推动绿氢制取的平价化进程。业务

关注点：关注项目研发进展及成果产业化节奏，这将是公司未来2至3年最重要的技术增长极。

动向四：亮相俄罗斯国际实验室设备展。赛克赛斯携QL系列产品亮相俄罗斯莫斯科AnalitikaExpo2025国际实验室设

备及分析仪器展览会。行业影响：东欧市场是公司全球化布局的新方向，此次参展为拓展东欧市场打开了窗口。业务

关注点：关注公司在东欧市场的后续订单获取情况。

（五）竞争格局与市场地位

赛克赛斯氢能在国内PEM制氢设备细分领域占据绝对领先地位，排名和市场占有率均居全国首位。其核心竞争优势体

现在三个维度：

技术维度：公司是国内唯一一家生产大型纯水电解制氢设备的企业，实现了从质子膜、膜电极到电解堆的全链条自主

化。公司作为第一起草人起草了国内首个PEM制氢技术国家标准。这一技术壁垒使公司在与国内其他制氢设备企业

（如碱性电解槽路线企业）的竞争中，建立了PEM技术路线的差异化优势。

市场维度：产品已出口30多个国家和地区，客户覆盖科研、半导体、医药、化工、风光储能等多个行业。2018年至

2024年累计销售240余套设备、创造收益2.4亿元的数据，证明了其产品的市场接受度和商业可持续性。

资质维度：国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、产品获国家重点新产品和欧洲CE认证等荣誉，构成了

强有力的市场信任背书。

在竞争格局中，赛克赛斯面临的主要竞争对手包括两类：一是国内碱性电解槽制氢设备企业，碱性路线在大规模制氢

方面具有成本优势；二是国际PEM制氢巨头如康明斯、ITMPower等，在全球市场具有品牌和技术先发优势。赛克赛

斯的相对劣势在于企业规模尚小、国际化运营经验有待积累。但随着公司B轮融资完成、海外市场拓展加速和国家级项

目牵头实施，其竞争优势正在持续扩大。

（六）经营表现

赛克赛斯氢能目前为非上市企业，未公开披露完整财务报表。但综合多个公开渠道信息，可对其经营规模进行合理推

算。

推算依据一：销售数据法。据公开信息，2018年至2024年，公司累计完成240余套PEM制氢设备销售，累计创造收益

2.4亿元。按此计算，七年平均年营收约3400余万元。但考虑到公司处于高速成长期，且2023年实现营收翻番，近年营

收规模应远超这一平均值。据此推算，公司2025年营收规模可能在1.5亿元至3亿元区间。

推算依据二：行业基准法。PEM制氢设备属于高价值装备，单套兆瓦级设备售价可达数百万元至千万元级别。公司在

内蒙古、甘肃等地已实现单堆兆瓦级制氢设备的规模化应用，加之产品出口30多个国家，考虑到2023年B轮融资后产

能和市场的快速扩张，年营收达到数亿元级别具有合理性。

推算依据三：可比公司参照。国内氢能装备上市公司中，类似规模的制氢设备企业年营收多在数亿元级别。赛克赛斯

作为PEM制氢细分领域的绝对龙头，其营收规模在行业中应处于头部位置。

综合以上三种推算方法，赛克赛斯氢能2025年营收规模估计在1.5亿元至3.5亿元之间，在国内PEM制氢装备领域处于

领先地位。

（七）业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.兆瓦级PEM电解堆的成本下降路径与产业化节奏

2.海外市场（日本、欧洲等）的订单获取与交付能力

3.绿氢市场需求爆发的时点判断与产能储备

4.工信部揭榜挂帅项目的研发进展与成果转化

5.资本运作规划（是否启动新一轮融资或上市准备）

交流话题建议：

话题一：PEM制氢成本下降的技术路径

【行业观察】PEM制氢当前的核心瓶颈是催化剂贵金属（铱、铂）用量大、成本高，制约了其在大型绿氢项目中的经

济性。赛克赛斯通过“低贵金属载量催化剂”项目攻关，已在降低催化剂用量方面取得进展。

建议交流方向：公司在降低催化剂贵金属用量方面的最新技术突破？兆瓦级电解堆的成本当前处于什么水平？未来三

年成本下降的目标和路径是什么？

话题二：海外市场拓展战略

【行业观察】赛克赛斯产品已出口30多个国家，2025年与日本企业达成深度合作。海外市场是公司“全球氢能解决方

案”战略的重要支点。

建议交流方向：海外市场的区域优先级如何排序？不同区域对PEM制氢设备的需求差异是什么？海外业务在公司营收

中的占比目标和时间表？

话题三：绿氢市场的需求爆发时点判断

【行业观察】风光电消纳被赛克赛斯视为PEM技术的最大应用市场，其次是化工减碳和交通用氢。但绿氢项目的经济

性仍受电价、碳价和政策补贴的多重影响。

建议交流方向：公司对绿氢市场需求大规模爆发的时点判断是什么？当前哪些细分应用场景的商业化进程最快？

话题四：与碱性电解槽路线的竞争态势

【行业观察】碱性电解槽在大规模制氢方面具有成本优势，PEM的优势在于响应速度快、占地面积小、与可再生能源

波动性匹配更好。两种技术路线在未来的市场划分将如何演变？

建议交流方向：公司如何看待PEM与碱性路线在中长期的市场份额变化？PEM在哪些应用场景中具有不可替代的优

势？

话题五：产业链纵向整合的可能性

【行业观察】赛克赛斯已实现了从质子膜到电解堆的纵向一体化，但部分核心材料（如质子交换膜）仍可能依赖外部

供应链。

建议交流方向：公司在核心材料（质子膜、催化剂等）的自主化方面进展如何？是否有向上游材料领域延伸的计划？

企业二：济南绿动氢能科技有限公司

（一）企业概览

济南绿动氢能科技有限公司成立于2021年12月15日，注册于济南新旧动能转换起步区。公司是国家电力投资集团有限

公司的三级单位、国家电投集团氢能科技发展有限公司（国氢科技）的全资子公司和区域公司，肩负着国家电投黄河

流域氢能产业基地建设的重要使命。公司是国家高新技术企业、山东省创新型企业、山东省“专精特新”企业、济南新

能源装备链主企业。

公司选择落户济南起步区，与济南“中国氢谷”的战略定位深度契合。2021年，国家电投总投资100亿元的黄河流域氢能

产业基地项目在起步区签约落地。这一选择既体现了央企对国家氢能战略的前瞻布局，也反映了济南作为黄河流域生

态保护和高质量发展战略引领示范区的独特区位价值。

济南绿动重点开展各场景需求的燃料电池及关键技术研发与装备制造，推动氢能在交通、供能、工业等各领域规模应

用。公司围绕氢能开发及利用，搭建了“氢腾”品牌燃料电池和“氢涌”PEM制氢装备两大产品线。在氢能关键技术研发

上，公司致力于解决“卡脖子”难题，围绕氢能制取及利用环节，实现了质子膜、催化剂、碳纸等关键技术的自主化及

材料和装备的自动化生产。据企业官方信息及公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

济南绿动的业务体系围绕燃料电池核心技术构建了三大产品系列，形成了从材料到系统、从交通到能源的完整产品矩

阵。

水冷车用燃料电池系列：功率覆盖50至240千瓦。该系列产品已广泛应用于各类交通工具，解决了新能源汽车的续

航、低温适用性等核心痛点。水冷车用系列是公司面向交通领域的主力产品，目标客户包括整车企业（如中国重汽）

和物流运营商。

水冷发电燃料电池系列：具备十千瓦级到十兆瓦级系统供应能力，关键性指标行业领先。该系列产品面向分布式发

电、热电联供、应急电源等能源供应场景。公司的“氢腾”燃料电池发电效率可达50%，热电综合效率可达90%以上，设

计寿命40000小时。2025年3月，搭载该系列产品的氢能发电系统在南极秦岭科考站完成安装调试并成功发电。

空冷燃料电池系列：功率涵盖范围0.25至30千瓦。该系列已在长续航、大载重氢能无人机等领域得到初步应用。空冷

系列面向低空经济、移动电源等新兴场景，是公司前瞻布局的重要方向。

在产能方面，济南绿动在起步区于2022年分别建成了年产能各千台套的水冷发电、水冷车用和空冷燃料电池自动化生

产线。这一产能规模使其成为山东省乃至黄河流域最大的燃料电池制造基地之一。

从客户画像来看，济南绿动的客户覆盖三类：交通领域的整车企业和物流运营商、能源领域的发电企业和工业园区、

新兴领域的无人机制造商和应急电源运营商。公司的业务模式以产品销售为主，同时提供系统集成和技术服务，正在

向“产品+解决方案”的综合服务商转型。

（三）成长轨迹与战略演进

落地与基建期（2021年至2022年）。2021年12月，济南绿动在起步区注册成立。2022年3月，国家电投黄河流域氢能

产业基地正式开工。同年，公司建成水冷发电、水冷车用和空冷燃料电池三条自动化生产线，年产能各达千台套。这

一阶段的核心任务是完成产业基地的基础设施建设和产能布局。

产品验证与示范期（2023年至2024年）。2023年年底，首批搭载“氢腾”品牌氢燃料电池的重卡正式交付。公司开始从

产能建设转向产品验证和市场示范，燃料电池产品在交通领域的应用逐步落地。

规模化应用与品牌确立期（2025年至今）。2025年是济南绿动从示范走向规模应用的关键一年。公司的“氢腾”燃料电

池成为全球首套应用于南极的氢热电联供系统。起步区投用五十余台氢能渣土车、环卫车。公司在山东及周边推广百

台规模氢能物流车，打造氢能冷链物流专线。公司正在牵头实施科技部“氢进万家”二期项目氢热电联供课题和山东省

重点研发计划大载重长续航无人机氢动力系统开发。

这一演进路径的战略逻辑清晰：依托央企资源和技术积淀，以济南为支点，以交通和能源为双轮驱动，从区域示范走

向全国乃至全球市场。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：南极氢热电联供系统成功运行。2025年1月8日，搭载“氢腾”氢燃料电池的设备到达南极秦岭科考站；3月1日

完成安装调试并成功发电，进入运行阶段。这是全球首套应用于南极的氢热电联供系统。行业影响：南极极端环境对

设备的可靠性、低温启动性能和无人化运行能力提出了极高要求。济南绿动的燃料电池能够在南极成功运行，证明了

其产品在极端环境下的技术成熟度，这对于拓展高寒地区的氢能应用（如高原、北方冬季）具有重要的示范意义。业

务关注点：关注该项目的后续运行数据和品牌溢出效应，这将成为公司在极端环境氢能装备领域的标志性案例。

动向二：百台氢能物流车规模化推广。济南绿动已在山东及周边推广百台规模氢能物流车，在省内重点城市间及周边

省市打造氢能冷链物流专线。行业影响：氢能物流车的规模化运营是氢能交通从示范走向商业化的关键一步。百台级

别的运营规模意味着燃料电池系统在实际工况下的可靠性、经济性和运维体系正在接受真实市场的检验。业务关注

点：关注物流车的实际运营里程、氢耗数据和故障率等关键指标，这些数据将决定后续规模化推广的节奏。

动向三：牵头实施“氢进万家”二期项目。公司正在牵头实施科技部“氢进万家”二期项目氢热电联供课题。行业影响：

“氢进万家”是科技部推动氢能进入居民生活的标志性工程，济南绿动作为课题牵头单位，将在氢能民用化领域建立先

发优势。业务关注点：关注氢热电联供系统的成本、效率和用户接受度等关键指标。

动向四：氢能无人机应用拓展。氢能无人机已在电力巡检、物资配送等场景得到初步应用。公司正在实施山东省重点

研发计划大载重长续航无人机氢动力系统开发。行业影响：低空经济是2025年以来最受关注的新兴产业方向之一，氢

动力无人机在续航和载重方面相比纯电无人机具有显著优势。业务关注点：关注氢能无人机的适航认证进展和商业订

单获取情况。

（五）竞争格局与市场地位

济南绿动在济南氢能产业中处于“链主”地位，其竞争优势体现在以下维度：

股东背景：作为国家电投集团的三级单位，济南绿动拥有央企的资源禀赋、资金实力和政策支持，这在氢能这一资本

密集型和技术密集型产业中构成了显著的竞争优势。

技术自主化：公司实现了质子膜、催化剂、碳纸等关键技术的自主化。从材料到零部件、再到电池电堆和系统的全线

自主化，使其在供应链安全和成本控制方面具有优势。

产品性能：“氢腾”燃料电池发电效率达50%，热电综合效率达90%以上，设计寿命40000小时。水冷车用系列功率覆盖

50至240千瓦，水冷发电系列具备十千瓦级到十兆瓦级系统供应能力。产品性能指标在行业中处于领先水平。

产能规模：三条生产线各千台套的年产能，使其具备了规模化供货能力。

在竞争格局中，济南绿动面临的主要竞争对手包括潍柴动力（在氢燃料电池方面已全面布局基础材料、关键组件、电

堆、发动机全产业链）、以及国内其他燃料电池企业如亿华通、捷氢科技等。济南绿动的差异化优势在于央企背景带

来的资源整合能力和黄河流域氢能产业基地的独特定位。

（六）经营表现

济南绿动氢能科技有限公司为非上市企业，未公开披露详细财务数据。综合多个公开信息源可对其经营规模进行合理

推算：

推算依据一：产能推算法。公司已建成水冷发电、水冷车用和空冷燃料电池三条自动化生产线，年产能各达千台套。

燃料电池系统为高价值装备，单套车用燃料电池系统售价通常在数十万元至百万元级别。按产能利用率50%至70%估

算，年产值可达数亿元至十亿元级别。但需注意产能不等于实际产量和销售收入，公司仍处于市场拓展初期。

推算依据二：应用规模法。公司已在山东及周边推广百台规模氢能物流车。每台氢能物流车的燃料电池系统价值量在

数十万元。仅此一项即可贡献数千万元的销售收入。加之氢能渣土车、环卫车及发电系统的销售，公司营收规模应已

达到亿元级别。

推算依据三：行业基准法。国内燃料电池行业的头部企业（如亿华通）年营收在数亿元至十亿元级别。济南绿动作为

国氢科技的区域公司，处于快速成长期，其营收规模在行业中应处于中上水平。

综合以上推算，济南绿动2025年营收规模估计在2亿元至6亿元之间，在国内燃料电池制造领域处于中上游位置。随着

百台物流车的规模化运营和发电系统的市场拓展，公司营收有望保持高速增长。

（七）业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.燃料电池系统成本的持续下降路径

2.百台物流车运营数据的积累与商业化验证

3.氢能发电和热电联供市场的拓展节奏

4.氢能无人机等新兴应用场景的产业化进程

5.黄河流域氢能产业基地的二期建设规划

交流话题建议：

话题一：燃料电池系统成本下降的路径与时间表

【行业观察】氢能产业从示范走向规模化的核心驱动因素是成本下降。济南绿动实现了从材料到系统的全线自主化，

在成本控制方面具有内生优势。

建议交流方向：公司燃料电池系统的当前成本水平是多少？未来三年成本下降的目标和主要路径（材料降本、规模效

应、工艺优化）是什么？

话题二：百台氢能物流车的运营数据与商业化前景

【行业观察】百台规模的物流车运营是氢能交通商业化的重要检验。实际运营中的氢耗、维护成本和故障率将决定氢

能重卡的经济性是否成立。

建议交流方向：百台物流车的实际运营里程、平均氢耗和全生命周期成本数据如何？与纯电和柴油重卡相比，经济性

差距正在缩小还是扩大？

话题三：氢能发电市场的拓展策略

【行业观察】水冷发电系列具备十千瓦级到十兆瓦级系统供应能力。氢能发电在工业园区、数据中心、应急电源等场

景具有应用潜力。公司正在牵头实施“氢进万家”二期氢热电联供课题。

建议交流方向：氢能发电当前的主要目标市场和客户群体是什么？氢热电联供系统在什么条件下可以实现经济性？

话题四：与整车企业的协同模式

【行业观察】济南绿动与中国重汽同处济南，双方在氢能重卡领域存在天然的产业协同。中国重汽与丰田联合开发的

氢燃料电池牵引车已批量交付。

建议交流方向：公司与重汽等整车企业的合作模式是什么？是单纯的供应商关系还是更深度的联合研发？

话题五：黄河流域氢能产业基地的二期规划

【行业观察】国家电投黄河流域氢能产业基地总投资100亿元。一期已建成三条生产线，后续产能扩张和技术升级的规

划值得关注。

建议交流方向：产业基地的二期建设规划是什么？将重点拓展哪些产品线和技术方向？

企业三：中国重汽集团济南动力有限公司

（一）企业概览

中国重汽集团济南动力有限公司是中国重型汽车集团有限公司的核心子公司之一，注册地址位于山东省济南市章丘区

圣井唐王山路北潘王路西。中国重汽集团是我国商用车行业领军企业，在重型卡车、专用车和发动机等领域具有深厚

的产业积淀和市场影响力。

公司深度参与了中国重汽集团的氢能战略布局。中国重汽在氢能源赛道上同时推进氢燃料电池与氢内燃机技术研发，

既拓展多元应用场景，又为成本控制提供备选方案。公司聚焦氢动能汽车领域，主营业务涵盖燃料电池系统、动力电

池系统及新能源汽车整车的研发与销售。中国重汽集团还设立了“中国重汽集团氢动能汽车创新中心有限公司”，进一

步强化了在氢能汽车领域的技术研发能力。

公司选择落户济南章丘，与中国重汽集团在济南的整车制造和研发体系深度绑定，同时也受益于济南作为“中国氢谷”

在政策配套和产业生态方面的综合优势。据企业官方信息及公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

中国重汽在氢能领域的业务布局涵盖技术研发、整车制造和商业化运营三个层面。

技术研发层面：公司同时推进氢燃料电池与氢内燃机两条技术路线。在氢燃料电池方面，公司与丰田汽车建立了战略

合作关系，联合开发的氢燃料电池牵引车已批量交付市场应用。在氢内燃机方面，公司也在进行技术储备，为不同应

用场景和成本结构提供多元化的技术方案。

整车制造层面：公司的氢能产品覆盖重卡、物流车等商用车品类。2025年4月，10辆搭载300千瓦级氢燃料电池动力系

统的氢能重卡组成车队，开启首个运输任务。这些重卡由中国重汽和丰田联合打造，具有零碳排放、长续航等特点。

工信部398批推荐车型目录中，中国重汽集团济南商用车有限公司上榜2种氢能产品类型。

商业化运营层面：中国重汽深度参与了济南及山东省的氢能交通示范项目。在济南起步区，中国重汽联合济南绿动等

企业研发高性能氢能冷链物流车。2025年8月，首条“氢动力零碳新干线”在山东投入运营，十余台氢能重卡从德州物流

园出发前往青岛。

公司的业务模式以整车销售为主，同时通过示范运营和战略合作积累运营数据和市场经验。其客户主要包括物流运输

企业、港口码头、工业园区等商用车终端用户。

（三）成长轨迹与战略演进

中国重汽的氢能战略演进可分为三个阶段：

技术探索期（2021年前后）。中国重汽开始布局氢燃料电池技术，进行前期技术调研和样车开发。

国际合作与产品验证期（2022年至2024年）。公司与丰田汽车建立合作关系，联合开发氢燃料电池牵引车。双方联合

开发的产品开始批量交付市场应用。2023年年底，首批搭载“氢腾”品牌氢燃料电池的重卡正式交付。

规模化推广期（2025年至今）。2025年上半年，中国重汽新能源重卡销量同比激增220.3%。氢能重卡车队投入实际

运营。“氢动力零碳新干线”投入运营。2025年10月，中国重汽与丰田汽车签署战略合作协议。公司正在以系统化的产

品思维构建面向不同用户需求的绿色运力体系。

这一演进路径的核心逻辑是：借助国际合作加速技术突破，通过示范运营验证商业可行性，最终实现规模化推广和商

业化闭环。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：与丰田汽车签署战略合作协议。2025年10月，中国重汽与丰田汽车签署战略合作协议。双方联合开发的氢燃

料电池牵引车已批量交付市场应用。行业影响：丰田拥有世界领先的氢燃料电池技术。中国重汽与丰田的深度合作，

将使中国重汽在氢燃料电池商用车领域获得全球最先进的技术支持，加速其产品的技术成熟和成本下降。业务关注

点：关注双方合作的具体范围（是否涉及技术转让、联合研发、市场共享等）以及合作产品的后续市场表现。

动向二：新能源重卡销量激增。2025年上半年，中国重汽新能源重卡销量同比激增220.3%，远超行业平均增速。行业

影响：新能源重卡销量的爆发式增长反映了政策驱动和市场需求的共振。氢能重卡作为新能源重卡的重要组成部分，

正在迎来市场需求的快速释放。业务关注点：关注新能源重卡中氢能车型的占比和增速，以及氢能重卡在新能源重卡

中的渗透率变化。

动向三：“氢动力零碳新干线”投入运营。2025年8月，首条“氢动力零碳新干线”在山东投入运营，十余台氢能重卡从德

州物流园出发前往青岛。行业影响：跨城氢能物流干线的开通，标志着氢能重卡从市内短途示范向城际长途运营的拓

展，对于验证氢能重卡在长途干线物流中的经济性和可靠性具有里程碑意义。业务关注点：关注该干线的运营数据

（里程、氢耗、故障率、经济性），这些数据将决定氢能重卡能否大规模推广到其他干线。

动向四：氢内燃机技术同步推进。公司同时推进氢燃料电池与氢内燃机技术研发。行业影响：氢内燃机是氢能动力的

另一条技术路线，在成本和对现有发动机产业链的利用方面具有优势。中国重汽的双线布局体现了对技术路线不确定

性的审慎应对。业务关注点：关注氢内燃机技术的研发进展和产业化时间表。

（五）竞争格局与市场地位

中国重汽在我国商用车行业处于领军地位，在氢能商用车领域同样具有显著的竞争优势：

规模优势：中国重汽2025年发动机销售74.3万台。庞大的传统业务规模为氢能业务提供了强大的资金支持和供应链协

同效应。

技术合作优势：与丰田汽车的深度战略合作，使其在氢燃料电池商用车技术方面获得了全球领先的合作伙伴。

场景优势：山东是国内氢能应用场景最丰富的省份之一。中国重汽作为山东省本土龙头企业，在获取本地示范项目和

政策支持方面具有天然优势。

产品矩阵优势：公司同时布局氢燃料电池和氢内燃机两条技术路线，能够覆盖更广泛的应用场景和客户需求。

在竞争格局中，中国重汽在氢能商用车领域的主要竞争对手包括一汽解放、东风商用车、福田汽车等国内商用车巨

头，以及潍柴动力等氢燃料电池系统供应商的整车合作伙伴。中国重汽的差异化优势在于与丰田的深度合作以及在山

东本土市场的深耕。

（六）经营表现

中国重汽集团济南动力有限公司为中国重汽集团的核心子公司，其经营数据未单独披露。但可参考中国重汽集团的整

体表现：

据中国重汽（3808.HK）2025年度管理层讨论与分析，报告期内公司保持行业领先优势，发动机销售74.3万台，同比

增长1.3%；发动机出口7.5万台，同比增长8%；汉德车桥销售100万根。2025年上半年，中国重汽新能源重卡销量同比

激增220.3%。

氢燃料电池业务已在中国重汽的合并财务报表中体现。虽然目前氢能业务在总营收中的占比仍然较小，但增速迅猛，

是中国重汽“发展壮大新能源、高端农业装备、发电等战新业务”战略的重要组成部分。

（七）业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.氢能重卡的全生命周期经济性验证

2.与丰田合作的深度和广度拓展

3.氢内燃机技术的产业化节奏

4.氢能重卡在干线物流中的规模化推广

5.加氢基础设施的配套建设进度

交流话题建议：

话题一：氢能重卡与纯电重卡的经济性对比

【行业观察】氢能重卡和纯电重卡在商用车新能源化中各有优势——氢能重卡在续航和补能速度方面占优，纯电重卡

在能效和运营成本方面占优。

建议交流方向：公司对氢能重卡和纯电重卡在不同应用场景中的经济性对比有何判断？在什么条件下（氢价、里程、

载重等），氢能重卡会具有经济性优势？

话题二：与丰田合作的深度与广度

【行业观察】中国重汽与丰田的战略合作已从联合开发产品升级到战略层面。丰田在氢燃料电池领域的全球领先地位

对中国重汽的技术提升具有重要价值。

建议交流方向：双方合作的下一步重点是什么？是否涉及技术转让、联合研发中心或市场共享？

话题三：氢内燃机技术的战略定位

【行业观察】公司同时推进氢燃料电池与氢内燃机两条路线。氢内燃机在成本和产业链兼容性方面具有优势，但在效

率和排放方面不及燃料电池。

建议交流方向：公司对氢内燃机的战略定位是什么？是燃料电池的补充还是替代方案？氢内燃机的产业化时间表是怎

样的？

话题四：氢能重卡的客户接受度

【行业观察】氢能重卡已经从示范阶段走向实际运营阶段。客户的真实反馈是产品迭代和市场推广的关键。

建议交流方向：已交付氢能重卡的实际运营反馈如何？客户最关心的问题是什么（成本、可靠性、加氢便利性）？

话题五：加氢基础设施的配套需求

【行业观察】氢能重卡的大规模推广依赖于加氢基础设施的完善。济南市已出台加氢站规划建设运营管理实施意见。

建议交流方向：公司对济南及山东省加氢基础设施的布局有何建议和需求？加氢站的建设进度是否跟得上氢能重卡的

推广节奏？

企业四：中国重汽集团济南商用车有限公司

（一）企业概览

中国重汽集团济南商用车有限公司是中国重型汽车集团有限公司在济南的重要商用车制造基地，专注于商用车的研

发、生产和销售。公司注册地址位于山东省济南市。作为中国重汽集团的核心组成部分，济南商用车公司承担了集团

在氢能商用车领域的重要产品开发和市场推广任务。

在工信部发布的道路机动车辆生产企业及产品公告中，中国重汽集团济南商用车有限公司多次上榜氢燃料电池商用车

产品。在工信部398批推荐车型目录中，中国重汽集团济南商用车有限公司上榜2种氢能产品类型，与一汽集团并列当

批次上榜数量最多的车企之一。

公司背靠中国重汽集团的强大产业资源和技术积累，在商用车整车制造、市场渠道和品牌影响力方面具有显著优势。

济南作为中国重汽集团的总部所在地，为公司在氢能商用车的研发、测试和示范应用提供了得天独厚的产业配套和政

策支持条件。据企业官方信息及公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

中国重汽集团济南商用车有限公司的氢能业务主要聚焦于氢燃料电池商用车的整车制造和销售。

在产品层面，公司的氢能商用车产品覆盖多个品类。在工信部398批推荐车型目录中，公司上榜2种氢能产品类型。结

合中国重汽集团的整体产品布局，公司的氢能产品线应包括氢燃料电池重卡、氢燃料电池物流车等品类。公司产品采

用中国重汽与丰田联合开发的氢燃料电池动力系统，具有零碳排放、长续航等特点。

公司的客户主要为物流运输企业、工程建设企业和政府示范项目。业务模式以整车销售为主，同时参与政府和行业的

示范运营项目。

（三）成长轨迹与战略演进

中国重汽集团济南商用车有限公司的氢能业务发展与中国重汽集团的氢能战略同步演进。随着中国重汽与丰田合作的

深化和氢能重卡产品的批量交付，济南商用车公司作为集团在济南的核心制造基地，在氢能商用车的生产和销售中扮

演着越来越重要的角色。

2025年以来，随着氢能重卡在山东的实际运营推广和新能源重卡销量的爆发式增长，济南商用车公司的氢能业务进入

了快速扩张期。公司在工信部推荐车型目录中的持续上榜，反映了其在氢能商用车产品开发和公告准入方面的持续投

入和能力积累。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：工信部398批推荐车型目录上榜。在工信部398批推荐车型目录中，中国重汽集团济南商用车有限公司上榜2

种氢能产品类型。行业影响：产品上公告是氢能商用车进入市场的准入门槛。济南商用车公司持续有多款产品上榜，

表明其在氢能商用车领域的产品开发能力正在增强。业务关注点：关注新上榜车型的技术参数和应用场景，以及后续

的订单获取情况。

动向二：氢能重卡实际运营启动。搭载中国重汽氢能动力系统的氢能重卡车队已在山东投入实际运营。行业影响：从

产品公告到实际运营，标志着中国重汽的氢能商用车已经从研发验证阶段进入市场化应用阶段。业务关注点：关注运

营数据的积累和客户反馈，这些将决定产品的迭代方向和市场推广节奏。

（五）竞争格局与市场地位

中国重汽集团济南商用车有限公司在中国重汽集团内部承担着氢能商用车制造和销售的核心职能。在济南地区的氢能

产业链中，公司处于下游整车制造环节，是氢能从技术转化为产品的关键节点。

在竞争格局中，公司在氢能商用车领域的主要竞争对手包括一汽解放、东风商用车、福田汽车等国内商用车企业的氢

能产品线。中国重汽的竞争优势在于与丰田的深度技术合作以及在山东本土市场的深耕。山东是国内氢能应用场景最

丰富的省份之一，公司作为本土龙头企业，在获取本地政策和市场资源方面具有天然优势。

（六）经营表现

中国重汽集团济南商用车有限公司的经营数据未单独披露。但参考中国重汽集团的整体表现，2025年上半年新能源重

卡销量同比激增220.3%。氢能商用车作为新能源商用车的重要组成部分，增速应不低于整体新能源商用车增速。随着

氢能重卡在山东的规模化推广和与丰田合作的深化，公司的氢能商用车业务有望保持高速增长。

（七）业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.氢能商用车的市场订单获取和交付能力

2.产品公告的持续扩展和技术升级

3.与丰田合作产品的本地化生产进度

4.氢能商用车的售后服务和运维体系建设

交流话题建议：

话题一：氢能商用车的市场订单情况

【行业观察】氢能商用车从公告到订单再到交付，是检验市场接受度的关键链条。

建议交流方向：公司目前氢能商用车的在手订单情况如何？主要客户来自哪些领域（物流、工程、公交等）？

话题二：与丰田合作产品的本地化进度

【行业观察】中国重汽与丰田的战略合作已签署，合作产品的本地化生产是降低成本的关键。

建议交流方向：与丰田合作产品的本地化生产进度如何？国产化率的目标和时间表是什么？

话题三：氢能商用车的售后服务体系建设

【行业观察】氢能商用车作为一种新技术产品，其售后服务和运维体系对客户接受度至关重要。

建议交流方向：公司如何建设氢能商用车的售后服务网络？在加氢、维修、备件等方面如何保障客户的使用体验？

企业五：山东昊源综合能源服务有限公司

（一）企业概览

山东昊源综合能源服务有限公司注册于山东省济南市莱芜区，是莱芜区氢能产业发展的重点企业。公司主要通过光伏

发电，利用电解水制氢技术制氢并储存，投入重卡、城市公交及轻型物流车等氢燃料电池汽车运营。同时，公司借助

当地的物流运力需求，建设综合能源站和零碳物流运力平台，打造公铁物流联运，在下游通过氢燃料电池发电调峰或

上网，形成光伏发电-制氢-储氢-氢能发电的能源循环链。

公司投资建设的山东莱芜氢能产业示范项目，是我国首个集“源网荷储”四位一体与“制储运加”全产业链协同的氢能产业

示范项目。该项目总投资3.2亿元，是济南市交通部补链强链重点项目。项目核心是2000标方/小时的碱性电解水制氢

系统。莱芜区正在重点推进昊源公司制氢加氢一体化站项目，推动项目从“纸上蓝图”加速落地为“实物工作量”。据企业

官方信息及公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

山东昊源综合能源服务有限公司的业务体系围绕“源网荷储+制储运加”一体化模式构建。

上游：光伏发电与绿电制氢。公司利用光伏发电产生的绿色电力，通过电解水制氢技术生产绿氢。项目核心是2000标

方/小时的碱性电解水制氢系统。这一模式实现了从可再生能源到绿氢的完整转化，是“风光氢储”协同发展的典型实

践。

中游：氢气储存与加注。公司建设制氢加氢一体化站，集氢气生产、储存和加注功能于一体。项目规模5831.73平方

米。这一体化站模式降低了氢气的储运成本，提高了氢能供应的经济性和可靠性。

下游：氢能应用与能源循环。公司在下游通过氢燃料电池发电调峰或上网，形成光伏发电-制氢-储氢-氢能发电的能源

循环链。同时，公司借助当地的物流运力需求，建设综合能源站和零碳物流运力平台，打造公铁物流联运。氢能应用

于重卡、城市公交及轻型物流车等氢燃料电池汽车运营。

公司的业务模式是典型的“源网荷储”一体化模式，通过可再生能源发电、绿电制氢、氢气储运和氢能应用的全链条布

局，实现了能源系统的闭环运行。

（三）成长轨迹与战略演进

山东昊源综合能源服务有限公司的发展与中国氢能产业的示范推进同步。2025年3月，公司制氢加氢一体化站项目

（一期）施工中标公告发布。2025年5月，我国首个集“源网荷储”四位一体与“制储运加”全产业链协同的氢能产业示范

项目在山东莱芜正式开工建设。这一项目标志着公司从规划阶段进入实质性建设阶段。

莱芜区正聚焦政策导向，深入研究氢能产业未来发展规划，重点推进昊源公司制氢加氢一体化站项目。公司的战略演

进路径是从单一项目向综合能源服务商转型，通过“源网荷储+制储运加”的一体化模式，打造可复制的氢能综合能源解

决方案。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：莱芜氢能产业示范项目开工建设。2025年5月，我国首个集“源网荷储”四位一体与“制储运加”全产业链协同的

氢能产业示范项目在山东莱芜正式开工建设。项目总投资3.2亿元。行业影响：该项目的开工建设标志着济南氢能产业

从单一环节突破向全链条协同迈进。项目创新实现了可再生能源与氢能系统的深度耦合，为新型电力系统建设提供了

可复制的解决方案。业务关注点：关注项目的建设进度和预计投产时间，以及后续的运营数据。

动向二：入选济南都市圈氢能协同创新区域试点支撑项目。山东昊源综合能源服务有限公司的试点项目入选了山东济

南都市圈氢能协同创新区域试点的8个试点项目之一。行业影响：入选国家级区域试点的支撑项目，意味着公司的技术

路线和商业模式得到了国家层面的认可，将获得更多的政策支持和资源倾斜。业务关注点：关注试点项目的政策支持

力度和示范效应。

动向三：制氢加氢一体化站项目加速推进。莱芜区重点推进昊源公司制氢加氢一体化站项目。项目规模5831.73平方

米，计划工期200日历天。行业影响：制氢加氢一体化站是降低氢能供应成本的关键基础设施。该项目的推进将提升莱

芜区乃至济南市的氢能供应能力。业务关注点：关注项目的建设进度和预计投运时间。

（五）竞争格局与市场地位

山东昊源综合能源服务有限公司在济南氢能产业中处于“源网荷储”一体化和“制储运加”全链条协同的探索者地位。其差

异化优势体现在以下维度：

模式创新：公司是我国首个集“源网荷储”四位一体与“制储运加”全产业链协同的氢能产业示范项目的建设主体。这一模

式在全国具有首创性。

产业链整合：公司业务覆盖光伏发电、电解水制氢、氢气储存、加氢站运营和氢能应用的全链条。这种全链条布局使

其能够在系统层面优化能源效率和经济效益。

区位优势：莱芜区在储能、氢能等新兴领域实现了跨越式发展。公司作为莱芜区氢能产业的重点企业，享有区域政策

支持和产业配套优势。

在竞争格局中，公司在济南氢能产业中处于中游的“源网荷储”一体化和综合能源服务领域，与专注于单一环节的氢能

企业形成差异化竞争。

（六）经营表现

山东昊源综合能源服务有限公司为非上市企业，其项目尚处于建设阶段，尚未产生规模化营收。公司投资3.2亿元建设

的莱芜氢能产业示范项目，核心是2000标方/小时的碱性电解水制氢系统。按行业基准，2000标方/小时碱性电解水制

氢系统的年产能约1600万标方（按年运行8000小时计算），按当前绿氢市场价格估算，满产状态下年产值可达数千万

元。但项目尚在建设中，实际营收需待项目投运后方可体现。

（七）业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.莱芜氢能产业示范项目的建设进度和投产时间

2.“源网荷储+制储运加”一体化模式的商业可行性验证

3.绿电制氢的经济性（电价、设备成本、利用率）

4.氢能下游应用的市场开拓（重卡、公交、物流车等）

交流话题建议：

话题一：“源网荷储+制储运加”一体化模式的经济性

【行业观察】公司是我国首个集“源网荷储”四位一体与“制储运加”全产业链协同的氢能产业示范项目的建设主体。这一

模式在理论上具有系统优化效益，但实际经济性有待验证。

建议交流方向：项目的整体经济性测算如何？在什么条件下（电价、氢价、利用率等）可以实现盈亏平衡？

话题二：绿电制氢的成本结构与优化空间

【行业观察】公司利用光伏发电制氢。绿电制氢的成本主要由电价和设备成本决定。

建议交流方向：项目的绿电成本是多少？制氢设备的投资回收期预计多长？未来降本的主要路径是什么？

话题三：氢能下游应用的市场开拓

【行业观察】公司的氢能将应用于重卡、城市公交及轻型物流车。下游应用的市场需求将决定项目的产能利用率。

建议交流方向：公司已锁定哪些下游客户和用氢需求？氢气的定价机制和供应协议是如何设计的？

企业六：山东省纽特动力科技有限责任公司

（一）企业概览

山东省纽特动力科技有限责任公司成立于2018年8月，是一家专注于氢燃料电池车电气动力系统设计、生产、销售与

维护的高科技创新企业。公司总部位于济南市槐荫区宽禁带半导体产业园。

公司掌握氢燃料电池电气动力系统中最为关键的零部件——DC/DC功率变换器技术。公司基于自主创新的碳化硅功率

器件应用技术，成功研发出具有完全自主知识产权的高性能氢燃料电池DC/DC功率变换器。该产品独有的自动升降压

功能在国内市场具有技术唯一性。公司是济南市氢燃料电池电气系统重点实验室。

2025年，公司入选山东省年度专精特新中小企业名单。公司已为全球200余家企业提供电气系统配套服务。公司选择

落户济南槐荫区宽禁带半导体产业园，与济南在功率半导体和新能源汽车产业链方面的布局密切相关。据企业官方信

息及公开报道综合显示。

（二）业务体系与产品矩阵

山东省纽特动力科技有限责任公司的业务高度聚焦于氢燃料电池电气动力系统，核心产品是DC/DC功率变换器。

核心产品：氢燃料电池车用DC/DC功率变换器。该产品基于自主创新的碳化硅功率器件应用技术。碳化硅功率器件相

比传统硅基器件具有更高的工作温度、更低的开关损耗和更高的功率密度，特别适用于氢燃料电池汽车对高效率、高

可靠性的要求。公司产品的独有自动升降压功能在国内市场具有技术唯一性。这一技术优势使公司在国内氢燃料电池

DC/DC变换器市场中占据了独特的竞争地位。

产品应用领域：公司的主导产品已广泛应用于重卡、物流车、工程车、无人机及通讯基站等多个领域。公司构建了完

整的氢燃料电池电气系统解决方案体系。此外，公司还开发了燃料电池集成式电源管理器等配套产品。

新兴领域拓展：公司正积极拓展低空经济、移动储能等新兴应用领域。氢能无人机对DC/DC变换器的轻量化、高功率

密度提出了更高要求，公司的碳化硅技术路线在这方面具有天然优势。

公司的客户主要为氢燃料电池系统集成商、整车企业和无人机企业等。业务模式以产品销售为主，同时提供定制化开

发和系统解决方案。

（三）成长轨迹与战略演进

初创与技术积累期（2018年至2022年）。公司成立于2018年8月，专注于氢燃料电池DC/DC变换器的研发。公司从创

立之初就选择了碳化硅功率器件的技术路线，这与当时主流的硅基器件路线形成了差异化。

技术突破与市场拓展期（2023年至2024年）。公司成功研发出具有完全自主知识产权的高性能氢燃料电池DC/DC功率

变换器。产品独有的自动升降压功能在国内市场建立了技术唯一性。公司开始为国内外客户提供配套服务。

资质认可与规模扩张期（2025年至今）。2025年，公司入选山东省专精特新中小企业名单。公司申请并公开了两项发

明专利：“一种高功率密度多合一氢燃料电池集成化电气装置”和“一种应用于氢燃料电池两轮车的DCDC控制电路模

块”。公司注册资本减少700万元至300万元。公司正积极拓展低空经济、移动储能等新兴应用领域。

（四）最新动向与市场机遇

动向一：入选山东省专精特新中小企业。2025年，公司入选山东省年度专精特新中小企业名单。行业影响：专精特新

认定是对公司在细分领域技术实力和市场地位的官方认可，有助于公司获得政策支持和融资便利。业务关注点：关注

公司利用专精特新资质获取的政策支持和市场拓展机会。

动向二：两项发明专利公开。2025年以来，公司申请并公开了两项发明专利。行业影响：专利布局反映了公司的技术

研发方向和创新能力。两项专利分别涉及集成化电气装置和两轮车应用，表明公司正在从单一产品向系统集成和更广

泛的应用场景拓展。业务关注点：关注新专利的技术含量和产业化前景。

动向三：拓展低空经济和移动储能等新兴领域。公司正积极拓展低空经济、移动储能等新兴应用领域。行业影响：低

空经济是2025年最受关注的新兴产业方向之一，氢能无人机对DC/DC变换器有明确需求。移动储能则是氢能应用的另

一个重要方向。业务关注点：关注公司在新兴领域的订单获取情况和客户拓展进度。

（五）竞争格局与市场地位

山东省纽特动力科技有限责任公司在氢燃料电池DC/DC功率变换器这一细分领域中具有独特的技术和市场地位：

技术独特性：公司基于碳化硅功率器件的技术路线和独有的自动升降压功能在国内市场具有技术唯一性。这使其在与

其他DC/DC变换器供应商的竞争中建立了差异化优势。

市场覆盖：公司已为全球200余家企业提供电气系统配套服务。客户覆盖重卡、物流车、工程车、无人机及通讯基站等

多个领域。客户范围的广泛性反映了公司产品的通用性和市场认可度。

资质优势：作为济南市氢燃料电池电气系统重点实验室和山东省专精特新中小企业，公司在技术研发和市场信任方面

具有双重优势。

在竞争格局中，公司在氢燃料电池DC/DC变换器这一细分领域的直接竞争对手较少，主要竞争对手可能包括国际品牌

（如博世、德尔福等）和其他国内电力电子企业。公司的差异化优势在于碳化硅技术路线和针对氢燃料电池应用的深

度优化。

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