中原证券行业券商板块月报：券商板块2026年5月回顾及6月前瞻

20265月券商板块行情回顾5月券商指数近乎单边弱势下跌20265448485300（3014中信二级行业指数证券Ⅱ全月振幅为9.00%，环比微幅扩大0.75个百分点；共成交6710亿元，环比+17.34%，在再度走弱的同时呈现小幅放量。图1：2026年5月中信二级行业指数证券Ⅱ涨跌幅为-4.31%1.76%-4.31%1.76%-4.31%通电电建沪机电银交家煤计商汽证食房建非纺有医基传国轻消钢综综农石信子力材深械力行通电炭算贸车券品地筑银织色药础媒防工费铁合合林油及公用事业设运备输及新能源机零售饮产 行服金 化 军制者料金装属 工 工造服融务金牧石融渔化20%15%10%5%0%Ⅱ300-5%Ⅱ300-10%-15%-20%、中原证券研究所5月券商板块再度转为全面下跌，大多数个股依然偏弱运行20265427-245（6（8（4（95（2（6（3（4516+138.1%。5450%IPO图2：2026年5月券商板块个股涨跌幅30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%、中原证券研究所5P/B1.184-1.270倍20265P/B1.2701.184P/B20161.52倍板块平均P/B20242026529P/B为1.198倍。图3：2024年1月-2026年5月券商板块平均P/B12024-01-01 2024-05-01 2024-09-01 2025-01-01 2025-05-01 2025-09-01 2026-01-01 2026-05-01、中原证券研究所20265月上市券商月度经营业绩的核心市场要素权益风格强化、固收涨幅扩大20265AAI4A5格的上证50503002022时间晚于上证50指数，中下旬之交同步上证50指数明显压回并一度回吐了大部分月内涨幅，30050数、科创5020156502020750200051.06%1.06%50指2.16%3001.76%A5001.32%9.81%、5020001.19%。500100050AI50ETF以AIETF52026545554月5120.54%，（）0.39%545图4：各主要权益类指数涨跌幅 图5：十债期货指数、中证全债（净）指数涨跌幅 上证综指创业板指深证综指上证综指创业板指深证综指上证50 沪深300科创50中证20002025年12月2026年2月2026年4月

十债期货指数 中证全债（净）指数2025年12月2025年12月2026年2月2026年4月20% 0%10% 0%0% 0%-10% 0%-20% 0%、中原证券究所 、中原证券究所经纪业务景气度回升至年内的次高位2026年5月全市场日均股票成交量为3.20万亿元，环比+35.8%，同比+163.7%；月度股票成交总量为57.67万亿元，环比+16.4%，同比+149.8%。5月受劳动节假期期间美股科技板块领涨全球的映射效应提振，节后首个交易日各主要权益类指数同步出现跳空明显上涨，场内资金主动寻找投资机会的动力显著增强，全市场日均股53.572.90AI353图6：月度全市场日均股票成交量（亿元） 图7：月度全市场股票成交总量（亿元）月度日均成交量环比月度日均成交量环比3000025000200001500010000500002025年5月 2025年10月 2026年3月

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700000月度成交总量环比月度成交总量环比50000040000030000020000010000002025年5月 2025年10月 2026年3月

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%、中原证券究所 、中原证券究所两融余额再创历史新高截至2026年5月29日，全市场两融余额为29124亿元，环比+7.3%，同比+61.7%。截至5月底，2026年两融日均余额为27037亿，较2025年两融日均余额20793亿元+30.0%，增幅环比扩大1.9个百分点。52.7612.742.852.902.902.945520262025幅再度转为扩张，两融业务对上市券商单月经营业绩的贡献度再创历史新高。图8：月末全市场两融余额（亿元） 图9：年度全市场两融日均余额（亿元，截至5月底）两融余额环比两融余额环比3000025000200001500010000500002025年5月 2025年10月 2026年3月

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两融年度日均余额两融年度日均余额环比2014201620182020202220242026

200%150%100%50%0%-50%、中原证券究所 、中原证券究所投行业务总量环比明显下滑206年53亿元4+26.9%。206年5月行业各类债券承销金额为7环比8，同比+7.3%。IPO（125（12512图10：月度股权融资规模（按上市日，亿元） 图月度各类债券承销金额（按发行日，亿元）月度股权融资规模环比月度股权融资规模环比02025年5月 2025年10月 2026年3月

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月度各类债券承销金额环比月度各类债券承销金额环比02025年5月 2025年10月 2026年3月

80%60%40%20%0%-20%-40%、中原证券研究所20256

、中原证券研究所20266月业绩前瞻自营业务：20266A568A场科技成长类指数在AI6月17AA5068532024530033005502000505050505050200052000的震荡格局，整体波动率保持收敛，显示在科技成长主线集中度提升的背景下中小市值风格有所承压，整体格局在各权益类指数中进一步转弱。5001000AIAI5650ETFAIETFETFETFETFAI20266666615600062550002000100056AI6512V（）646经纪业务：202665562.584AIAIAI3.763.50万63160.90经纪业务景气度将再创2024年三季度末以来新高。两融业务：656122.872.902.963.0366202620256IPO6环6（126升，总量有望挑战1月的年内高点。整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计2026年6月上市券商母公司口径单月整体经营业绩的环比变动将保持相对收敛状态，总量有望维持在年内的月度高位。投资建议202665684202455050