策略月报：6月市场流动性与投资者情绪有所回落

市场行情回顾国际市场5.721.02pct同增长3.22速较值高2.72pct求侧际善度物价方5PCEC407.414.27c0.09pct4.3017.2截至月1921.51.26FOMC水不，邦金利维持3.50-3.75间。议放鹰信：声明33.8。500与纳斯达克指数下跌。在流动性紧缩的预期以及AI响下，6625bp本行将策率0.75至1.00于30年最水平。62（563图表1：主要国际指数月度涨跌幅（%）-9.14-2.81-1.06-9.14-2.81-1.06-0.430.010.842.70 2.525.63注：数据截至2026年6月30日A股市场6月上旬，A股主要指数出现回调，中下旬震荡修复。6月光刻机、存储芯片、光刻胶等与AI52.85投保较增贸我货进出总同增16.9较快就方，5全城镇查业为5.1较4有下降。通方，5月1.2、1.1，较1.1pct-0.1pct。PPI涨幅扩大，CPI保持温和。总体而言，我国经济运行总体平稳、稳中有进的态势没有改变，动能向新、结构向优的特征依然明显。报4,094.40点较月末涨0.63分构看，6月股主50图表2：主要A股指数月度涨跌幅（%）6月6月跌（） 5月跌（）科创50中证500创业板指上证50沪深30030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00注：数据截至2026年6月30日分行看申一业多下中煤（-15.30商贸（-13.28有个业上中电（27.73建筑材（15.37通（11.33）业幅前。30.0025.0020.0015.0010.005.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00-20.00计算机家房地产食煤炭按风划五风指数数风格（11.80涨大，大格数跌稳定格数（-11.99下跌度大按盈划分，6月市率指上18.17，低盈率数跌6.36按价分，价指指数2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月金融-2.71-1.68-4.532.12-4.31-2.04周期10.004.09-10.645.19-5.67-5.73消费1.810.29指数2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月金融-2.71-1.68-4.532.12-4.31-2.04周期10.004.09-10.645.19-5.67-5.73消费1.810.29-5.011.79-6.30-6.34成长7.953.08-10.4715.546.2611.80稳定1.772.93-0.72-0.382.64-11.99大盘指数1.17-0.34-5.368.092.040.67中盘指数10.463.42-10.9212.100.668.81小盘指数8.633.91-11.397.85-0.065.56亏损股指数6.463.70-10.638.81-4.12-0.93微利股指数7.956.15-11.019.78-2.77-0.61绩优股指数3.65-1.18-5.4312.446.811.36高市盈率指数9.19-1.30-13.8019.595.4418.17中市盈率指数3.892.41-9.7013.030.858.52低市盈率指数3.87-0.33-5.960.97-2.88-6.36高价股指数5.82-0.10-5.3418.769.9914.73中价股指数7.223.40-10.104.60-5.85-0.89低价股指数5.935.24-4.910.40-5.77-11.51注：数据截至2026年6月30日盈利分析5月全1至0.3pct方国模上业业利累同增18.8速较1至月加0.6pct，图表5：规模以上工业企业利润总额累计同比、营业收入累计同比20.0017.5020.0017.5015.0012.5010.007.505.002.500.00-2.50-5.00以工企业利额:计比）以工企业营入:计比）注：数据截至2026年5月31日分企业类型看，5月规模以上国有企业、股份制企业利润总额累计同比增速分别为1至42.5pct、0.1pct。同比速为10.7较1月份所低。图表6：各类规模以上工业企业利润总额累计同比增速（%）私营企业私营企业股份制企业国有企业40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00注：数据截至2026年5月31日市场流动性及风险情绪宏观流动性指标611,826MLF2,000R007DR007540.1pct月末，M15.5，M2M1-M22024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基725个基7050月值别为1.461.44利差1.84bp至630年期1期LPR（3.00已续13个持不。图表7：R007加权利率、DR007利率、SHIBOR一周利率（%）Shibor:1周Shibor:1周DR007加权利率:R0075.004.003.002.001.000.00注：数据截至2026年6月30日图表8：5年期LPR和1年期LPR走势（%）贷款市场报价利率(LPR):5年贷款市场报价利率(LPR):5年年4.504.003.503.002.50注：数据截至2026年6月30日A股市场流动性指标6月AA，A，6A6月A股重要股东净增持规模为160.14亿元，增持规模环比5月回落。从限售解禁情况看，6月全部A股限售股解禁金额为3,088.95亿元，较5月增加。图表9：重要股东单月净增持市值（亿元）注：数据截至2026年6月30日图表10：A股月度限售股解禁规模（亿元）2024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06亿环5下降2.14月成偏型金831.5052.86图表11：A股日成交额（亿元）注：数据截至2026年6月30日图表12：新成立基金偏股型基金份额（亿份）2023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-06市场情绪指标6A6月“”ETF650050300图表13：主要宽基指数周平均换手率（%）创业板指(右轴)创业板指(右轴)中证500科创50沪深300上证504.00 3.007.006.005.004.003.503.002.502.001.501.000.500.00注：数据截至2026年6月30日30,203.963,099.59月融买额占A交比为10.17较月所。图表14：两融余额（亿元）与融资买入额（亿元，右轴）沪深京三市:融资买入额沪深京三市:融资买入额沪深京三市:融资融券余额5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00注：数据截至2026年6月30日图表15：融资买入额占A股交易金额比例（%）14.0014.0013.0012.0011.0010.009.008.007.006.00注：数据截至2026年6月30日估值水平主要宽基指数估值截至月305050050550、沪深300图表16：主要宽基指数当前估值水平（%）上证50沪深300中证500创业板指科创50PE(TTM)当前所处2010年来历史分位数72.3380.5680.9063.52100.002026/5/3173.0381.6272.2651.9798.752025/12/3185.9780.0368.0728.3885.55PB(MRQ)当前所处2010年来历史分位数31.6145.9475.5686.51100.002026/5/3127.4144.4967.4779.4296.522025/12/3156.6749.6056.8460.5365.71注：科创50历史分位数计算范围自2020年7月20日起注：数据截至2026年6月30日申万一级行业估值6302010月有7201010个业过史50分位数。体，6月一级业值平所落。图表17：申万一级行业当前估值水平PE(TTM)PE(TTM)PB(MRQ)当前所处 当前所处行业2026/6/30 2026/5/312010年来历史分位数（）27.2629.0072.4360.569.2615.5137.5241.8144.3331.7921.3233.1554.8599.9522.6685.7462.7853.7321.2249.5999.7960.220.5246.0020.7385.3416.708.5633.4518.0697.742026/6/30 2026/5/31农林牧渔通信电子传媒煤炭汽车计算机银行钢铁环保综合25.8520.9215.7822.4818.3523.2618.3934.9714.7411.7527.6915.0549.0648.6418.7628.5161.1610.5810.1716.6694.846.4610.0734.1221.0444.3121.9527.0121.1430.15114.5528.5424.1419.0025.5820.7625.9821.8236.8016.1014.1628.1315.9049.9439.2820.0427.0861.0211.2311.9518.7475.836.759.8832.5722.0940.9423.9730.0822.6531.99121.961.961.571.452.023.092.181.713.521.191.112.582.233.982.211.622.514.120.750.790.919.650.611.223.283.453.771.992.281.662.442.972.181.821.732.313.512.442.033.721.301.332.662.364.111.851.742.404.120.790.911.027.720.641.203.143.623.532.182.541.782.613.172010年来历史分位数（）0.1018.6754.6826.100.0514.2727.4862.341.6124.303.7910.6337.7566.432.4379.4887.252.036.9824.69100.0015.277.3182.7575.7390.8014.880.1219.462.1562.36注：数据截至2026年6月30日政策分析62025直融占比47次过贷，融“篇文”款比升至7010部门发布“AI”2026个EEITs等创新产品。图表18：6月财经要闻标题内容发布时间绿色化、融合化方向，加力实施产业基础再造工程、制造业重点产业链高质量发展行动，加快关键核心技术攻关，提升能源资源保障能力，并引导外资更多投向先进制造业和生产性服李强主持召开国务业；同时研究未来产业发展，强调进一步加强前瞻布局、加大推动力度，筑牢技术根基，2026/6/5务院常务会议持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关，注重生态建设，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业，发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制，防止一哄而上、盲目跟风。2026人形机器人与具身智能实景实训专项行动

202620链条金融服务，并探索人形机器人保险等政策。

2026/6/9息服务数据分类分级指南》的通知

2026/6/98试点适度超前布局智能化路侧基础设施、边端算力等城市智能设施。商务部等8部门关于加快“人工智2026/6/98试点适度超前布局智能化路侧基础设施、边端算力等城市智能设施。商务部等8部门关于加快“人工智发展的实施意见92028关于开展重点行高20个百分点、煤电提高15个百分点，基准以下产能基本清零；对符合条件的改造项目按业节能降碳改造总投资20给予资金补助，施差别化电价（每度加价不超过0.1元），将改造减少的排 2026/6/15攻坚三年行动的放量作为新改扩建“两高”项目碳排放置换源，对纳入全国碳排放权交易市场的重点行业实通知行免费和有偿相结合的配额分配方式，支持优于基准值的企业获得配额收益，未能按期完成改造或仍不符合要求的项目将淘汰关停。

2026/6/135向优

国家统计局发布5月份国民济运行情况，5月份全国规以上工业增加值同比增长4.5、比上月加快0.4个百分点其中装备制造业增加值增长9.5高技术制造业增长15.11.22.354.4、40.0、27.9；5月份货物进出口总额44,516亿元、同比增长16.9，其中出口增长13.8、进口增长21.5，机电产品1—5月份全国固定资产投资同比下降4.1但高技术产投资同比增长4.5信息服业投资增长30.4集成电路制造业、锂离