医药生物行业7月投资策略展望：回购增强市场信心关注创新产业链

目 录TOC\o"1-1"\h\z\u行业要闻 4行业数据 5公司公告 9行情回顾 10本月策略 12风险提示 12图目录图1：当月医疗保健CPI及同比、环比表现 5图2：当月中药CPI及同比、环比表现 5图3：当月西药CPI及同比、环比表现 5图4：当月医疗服务CPI及同比、环比表现 5图5：当月医药制造PPI及同比、环比表现 6图6：医药制造业营业收入累计值及同比 6图7：医药制造业利润总额累计值及同比 6图8：医疗仪器及器械当月出口金额及同比 7图9：医疗仪器及器械累计出口金额及同比 7图10：医疗仪器及器械当月进口金额及同比 7图医疗仪器及器械累计进口金额及同比 7图12：基本医疗保险（含生育保险）累计基金收入、支出及同比表现 8图13：基本医疗保险（含生育保险）累计基金结余及结余率 8图14：天然牛黄、人工牛黄市场价 9图15：年初至今SW医药生物子行业涨跌幅（截至6月30日） 10图16：本月SW医药生物子行业涨跌幅 10图17：本月SW医药生物三级子行业涨跌幅 图18：SW医药生物、沪深300市盈率走势（倍） 图19：SW医药生物相对沪深300的估值溢价率 图20：医药生物行业本月涨幅居前的个股 12图21：医药生物行业本月跌幅居前的个股 12行业要闻6年）》，同时国家医疗保障局开展2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整申报，并公示了通过初步形式审查的药品及相关信息。另外，全国中药饮片联盟集中采购拟中选结果正式公示。6月16日，全国中药饮片联采办发布了《全国中药饮片联盟集中采购拟中选结果822（山东省公共资源交易中心、医药经济报微信公众号）622日，为展示中国新药注册临床试验现状，进一步提升临床试验的透明度，药品审评中2025年中报告（2025年）》。20255215项，同比增长20202025410项，13.7%，我国临床试验技术指南与国际接轨，逐步推动临床数据和20252020702997217172.4%，4.1%。2025I期临床试验的数量位居全球第一。（国家药品监督管理局药品审评中心、国家药监局微信公众号、国家医保局微信公众号）610818570份（509份，单1744份），目录内药24820256302026818674375个通用名（未包括预申报品种），334229个通用名（未包括预申报品种22357（未包括预申报品种），531149个通用名（2个同时申报新增适应症）个基本目录内通用名预申报了新适应症；4个通用名预申报了商保创新药目录外。818674202510041个92%81申报343个（不含预申报品种）。整体来说，申报（国家医保局微信公众号）行业数据CPI方面：根据国家统计局数据，20265CPI102.1，同比增长2.1%CPI98.61.4%，环比下降0.1%；西药当月CPI为98.6，同比下降1.4%，环比持平；医疗服务当月CPI为103.2，同比增长3.2%，环比持平。图1：当月医疗保健CPI及同比、环比表现 图2：当月中药CPI及同比、环比表现图3：当月西药CPI及同比、环比表现 图4：当月医疗服务CPI及同比、环比表现 PPI方面：根据国家统计局数据，5PPI95.54.5%，环0.4%。图5：当月医药制造PPI及同比、环比表现9,445.71,290.51.3%，降幅连续收窄。图6：医药制造业营业收入累计值及同比 图7：医药制造业利润总额累计值及同比进出口方面：根据海关总署数据，5月医疗仪器及器械出口金额为19.2亿美元，17.3%，1-590.113.4%；5月医8.946.63.5%。图8：医疗仪器及器械当月出口金额及同比 图9：医疗仪器及器械累计出口金额及同比图10：医疗仪器及器械当月进口金额及同比 图医疗仪器及器械累计进口金额及同比 （含生育保险13,462.689.49%9,741.823.17%，累计3,720.8627.64%4.01个百分点。图12：基本医疗保险（含生育保险）累计基金收入、支出及同比表现图13：基本医疗保险（含生育保险）累计基金结余及结余率中药方面：7月天然牛黄（安国药市）市场价为55万元/千克，月环比持平；人工牛黄（安国药市）市场价为600元/千克，月环比持平。图14：天然牛黄、人工牛黄市场价公司公告恒瑞医药：（1）药品上市许可申请获EMA受理；（2）获得药品注册批准。近日，公司收到了欧洲药品管理局（EMA）的通知，EMA正式确认并受理NSCLCPD-L1抑II、IIIAIIIB期且无已知表皮生长因子受体（EGFR）突变或间变性淋巴瘤激酶（ALK）NSCLC患者。公司子公的通知，批准公司产品环孢素滴眼液（IV）上市，该产品0.1%无水环孢素滴眼液，批准的适应症为本品可促进干眼患者CDK4/6抑制剂羟乙磺酸达尔西利片新增新适应症，批准的适应症为本品联合内分泌治疗用于激素受体（HR）阳性，人表2（HER2）阴性的高复发风险的早期乳腺癌患者的辅助治疗。药明康德：完成2026年H股奖励信托计划25亿港元的H股股份购回。20266162026HH25H股股份20,148,900H0.68%H股股份将作为2026年H股奖励信托计划项下基本授予条件及附加授予条件达成后向15亿港元对H25H股股票向选定参与者授予奖励。海思科：与礼来公司签署研发合作协议。公司的全资子公司海思科医药科技（拉萨）有限公司与美国礼来公司于2026年5298,70029.67行情回顾板块综述：本月（2026/06/01-2026/06/30）0.63%，深证成指上涨4.05%，SW3.28%，子板块涨跌互现（10.93%＞化学制药-2.34＞生物制品-5.18II-9.50＞医疗器械-9.60-12.26%）。15：年初至今SW（截至6月30日）

图16：本月SW医药生物子行业涨跌幅 图17：本月SW医药生物三级子行业涨跌幅板块估值情况：2026年6月30日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为43.28倍，相对沪深300的估值溢价率为198%。图18：SW医药生物、沪深300市盈率走势（倍） 图19：SW医药生物相对沪深300的估值溢价率（78.84%）、富祥股份（44.84%）、赛伦生物（38.94%）、凯莱英（37.97%）；跌幅前五位（-43.25%）（-43.22%）（-40.01%）、珍宝岛（-38.74%）、奕瑞科技（-38.61%）。图20：医药生物行业本月涨幅居前的个股 图21：医药生物行业本月跌幅居前的个股 本月策略67中国对外授权（license-out）9972025年全年CXO及生命应用