金融投资模拟实验

主编：沈伟钦金融投资模拟实验第一篇实验基础知识要点：了解金融投资模拟实验的目的熟悉金融投资的相关理论熟悉金融投资的理念与策略熟悉进行金融投资的相关准备第一章金融投资模拟实验基础理论Contents目录第一节金融投资模拟实验的目的第二节金融投资相关理论概述第三节金融投资理念与策略第四节入市准备金融投资模拟实验的目的第一节

为满足证券投资教学和科研需要，通过模拟的证券交易环境加强学生对证券知识的理解，训练学生的动手能力，满足专业课程的实验、实习及课程设计任务，通过模拟的交易环境帮助学生加强对金融知识的理解，训练学生的实际操盘能力，为金融、经济管理、投资分析类专业及其它相关专业的学生走向社会提供一个理论结合实际的实习环境。

通过组织学生在通过在交易软件上进行模拟交易操作，指导学生在金融证券模拟交易系统进行股票的模拟交易、期货模拟交易以及外汇模拟交易，以加强对金融证券投资理论知识的理解，锻炼学生的实际操作能力。学生通过股票、期货和外汇模拟交易等相关实验的操作之后，可以清醒认识到金融证券交易中的风险，并学会如何进行投资风险分析；为今后的职业生涯提供了多种就业机会，第二节金融投资相关理论概述第二节

CAPM理论为消极投资战略——指数化投资提供了理论依据，而且也为评价基金经理的业绩提供了参照系。CAPM理论在假设前提上的局限性导致了实证的失效，这也为行为金融的发展提供了理论空间。其在假设上的非现实性体现在以下三个方面：第一是市场投资组合的不完全性。由于信息不对称和经济主体对理性预期的偏离，各个投资者不可能达到一致的市场组合。第二是市场不完全导致的交易成本。在一个完全的资本市场中，追求投资者效用最大化的投资者是完全理性的，不存在税收和政府管制等交易成本，产品市场和金融市场的市场结构处于完全竞争状态，信息是完全对称的，且经济主体可以无成本地拥有信息，金融资产是完全可分的。然而，现实的金融市场并不是无摩擦的，而是存在各种各样的交易成本，如证券借贷限制、买空卖空限制和税收等。第三是该理论仅从静态的角度研究资产定价问题，且决定资产价格的因素也过于简单。从发展的角度，需要加入多因素跨期博弈模型来研究投资组合的动态变动。一、资本资产定价理论（CAPM）二、有效市场理论1.弱势有效市场假说

该类有效市场假说是指信息集包括了过去的全部信息。也就是说，当前价格完全反应了过去的信息，价格的任何变动都是对新信息的反应，而不是对过去已有信息的反应。因此，掌握了过去的信息（如过去的价格和交易量信息）并不能预测未来的价格变动。2.半强势有效市场假说

该类有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反应了所有有关证券的能公开获得的信息。历史价格信息和能获得的公开信息就构成半强势有效市场假说的信息集。在半强势有效市场假说下，信息对证券价格的影响是瞬时完成的。对普通股来说，与收益和红利有关的信息能迅速体现在证券价格中。因此，在半强势有效市场中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。3.强势有效市场假说

该类有效市场假说是有效市场假说的一种极端或理想的情况。在强势有效市场中，投资者能得到的所有信息均反映在证券价格上。任何信息，包括私人或内幕信息，都无助于投资者获得超额收益。有效市场理论的缺陷：有效市场理论的成立主要依赖于理性投资者假设、随机交易假设、有效套利假设这三个逐渐放松的根本性的假定之上，然而这三个假设条件与现实往往有较大的出入。另外，该理论还面临体检方法的挑战，而且实证表明现实市场存在着与有效市场理论相悖的现象。三、资本结构理论1.资本机构的交易成本理论对企业来说，通过直接融资和间接融资获得的资本可分为所有权资本和债权资本。所有权资本，即企业利用发行股票和保留利润形成的资本。债权资本，即企业利用发行债券和银行借贷等方式形成的资本。不同形式的资本和构成比例称为资本结构。2.资本结构的契约理论融资不仅涉及融资的条件，而且涉及所有者与企业之间的权利结构安排，特别是剩余控制权的配置。股权融资和债权融资都存在代理成本，因此，最优资本结构应建立在权衡两种融资方式利弊得失的基础上，以使总代理成本最小。根据对股权融资代理成本和债权融资代理成本的分析，股权融资和债权融资的比例应确定在两种融资方式的总代理成本最低之点，也就是两种融资方式的边际代理成本相等之点。此时达到最优资本结构。3.资本结构的信息经济学理论20世纪70年代以来，随着信息经济学的发展，人们开始从信息不对称的角度研究资本结构问题。在信息不对称条件下，企业的市场价值与企业的资本结构相关，越是质量高的企业，负债率就越高，越是质量低的企业，负债率就越低。在这种情况下，尽管投资者无法准确了解有关企业的内部信息，但可以通过负债率所传递的信号正确评估企业的市场价值。资本结构理论是财务理论的核心之一，是一个独立的研究领域，但不是孤立的，它不仅与其他财务理论存在密切的联系，而且与所有权理论、企业理论等经济理论也存在密切的联系。资本结构理论的不断发展和丰富，推动了财务理论的发展。如果企业的负债资本太多或者短期资本太多，则企业面临的资本偿还压力就会增加，进而影响企业经营的持续性，影响企业财务活动的稳定性。四、行为金融理论传统金融市场理论是建立在理性人假设的基础上的。在此基础上，提出了令人望而生畏的有效市场假说，进而扩展为投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论和期权定价理论等现代金融市场理论。行为金融市场学是应用心理学、行为学的理论和方法分析、研究金融行为及其现象的一门新兴交叉学科。它的产生使传统金融市场理论面临巨大挑战。其研究的主题主要有两个：一是市场并非是有效的。主要探讨金融市场噪音理论以及行为金融市场理论意义上的资产组合和定价问题，即行为资产定价模型（BAPM）。二是投资者是非理性的。主要探讨现实世界中的投资者会发生各种各样的认知和行为偏差。行为金融理论在博弈论和实验经济学被主流经济学接纳之际，对人类个体和群体行为研究的日益重视，促成了传统的力学研究方式向以生命为中心的非线性复杂范式的转换，使得我们看到了金融理论与实际的沟壑有了弥合的可能。第二节金融投资相关理论概述第三节一、投资理念的基本含义1.理念的基本含义理念是体现投资者投资个性特征的、并促使投资者正常开展分析、评判，决策并指导投资者行为，反映投资者投资目的和意愿的价值观。2.投资的含义投资：指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过出生经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。3.投资理念的含义它由投资者的心理、哲学、动机，以及技术层面所构成。

理念就是你的思想在实战中的不断磨合、来自于自身心性的升华。

它是一种抽象而又高度概括的东西．它不是思想过程和方法，而是全部思想的总纲。是思想的根本原则。也正是我们所信奉的根本。

理念是不可能用语言完整地去表述和传授，它需要用心去体会，去领悟，去思考。

例如，股票投资中的理念就是股市生活中体现出来的“人生观，世界观”．也即价值观，你通过对规律的了解，从而在概率的基础上，认为，风险和利润的比较，值得你一搏。成功的理念是不可能一次形成的，它靠的是累积。投资理念可以因人而异，成功的投资理念也不是完全相同的。4.投资理念的特点（1）投资理念是投资主体摆脱投资行为的盲目性而建立的经实践检验是成功的投资原则和方法。（2）这种原则和方法不见得具有普遍意义，因它必须适应市场的环境。具体说，新兴的不成熟不规范的市场和成熟规范的市场就不一样。随着市场环境的变化，投资理念还要随之修正和提高。（3）个人投资者要选择和建立适宜自己的文化、心理条件及风险管理的投资理念。

二、影响投资心理的因素分析1.投资者个人的心理因素（1）过分心态主要有两种情况：一是，对其自身能力和成功预期的过高估计，随着投资者成功次数的增加，投资者会变得更加过度自信；二是，对一系列客观事件的过高估计，直接影响投资者对未来预期做出较为乐观的判断（2）乐观情绪与悲观情绪：当投资者普遍看好股市前景时，会争相购入股票，不管这类股票是否缺乏业绩支撑；当投资者对前景持悲观态度，无论其市盈率多低，业绩如何好，对之弃如敝履。（3）投资者的心理偏好效应：信息偏好，习惯偏好，安全偏好，这些都影响投资者的投资决策。（4）“处置效应”偏好：投资者具有“追涨杀跌”心理。在股票市场看涨时，投资者倾向卖出盈利股票，持有亏损股票；在股票市场下跌时，投资者倾向卖出亏损股票，持有盈利股票。以上这些投资心理都影响着投资者的投资决策。2.不确定性“决策错误是投资过程的一部分”，美国最著名的投资家彼得贝思顿如是说。所有投资者必须明白，影响投资决策的首要因素就是不确定性。投资者购买多种金融资产，期望在未来一定时期获取多种回报。这些回报可能永远都不会实现。任何风险资产的实际回报通常与预期回报有差别。在某些时候，两者相差甚远。最好的情况是，估计数据不准确的；最糟糕的情况是，这些数据完全错误。投资者所能做的是使预期回报和风险估计最可靠，以此为根据做出准确的投资决策，并在环境变化时有针对性地提出预案。不管投资者多么细心，其信息多么全面，未来是不确定的，错误在所难免。

3.全球市场从投资角度来看，购买国外证券的重要性在于，投资者能更好地规避投资风险。例如，美国股票下跌，国外股票可能上涨，这将缓解国内股票的消极影响。投资组合风险降低是投资多样化的结果。在过去的35年，一支由主要美国股票指数和外国股票指数组成的投资组合比任何指数的表现都好，且其投资风险更低。4.互联网

投资决策离不开互联网，它在短期内使投资环境发生巨大变化。所有投资者能获取丰富的投资资讯，快速便利地进行交易，获得即时的价格信息，跟踪以往的投资组合。这是一种真正的革命——互联网使投资信息全民共享，任何投资者不管在家里、工作或是度假，都可以获取可观的信息。三、如何树立正确的投资理念1.针对投资者的个人心理首先，当市场情况出现意外的大跌/大涨时，投资者要坚持以上策略不动摇，不要轻易受到蛊惑。其次，当投资者决定交易时，一定要控制好自己的节奏。当大多数人特别乐观的时候，卖；当大多数人极其悲观的时候，买。一定要在“群体性癫狂”的大环境下，始终保持灵台的一丝清明。

2.针对投资决策的不确定性：首先，我们要承认市场的走势并不总是由基本面决定的，数千万投资者的群体性乐观或悲观都有可能导致股市的异常波动。股市不仅充满了不确定性，同时也具有高度诱惑性。其次我们要认真研究过去股市的大涨和大跌，并在未来出现泡沫的时候提高警惕。投资者要对自身的研究能力及心理波动情况具有清醒的认识。要时刻保持镇定的头脑，因为自己随时可能成为“群体性癫狂”中的一员。第三，要制定适合自己的基金投资策略。要充分考虑到在有些情况下，损失是不可避免的。同时，投资策略要与自己的财务目标和风险承受能力相匹配。第四我们必须认真学习相关的投资知识，掌握一定的投资技术，能够运用自己的投资知识，尽可能的掌握投资信息，分析证券、股票等的发展趋势，以使自己的对他们的预测和估计尽可能的正确从而使获得最大收益。4.针对日益发达的互联网投资决策离不开互联网，它在短期内使投资环境发生巨大变化。所以投资者必须通过互联网获取丰富的投资资讯，快速便利地进行交易，获得即时的价格信息，跟踪以往的投资组合。从而做出合理的投资决策。3.针对全球市场现在经济是全球化的经济，我们在投资方面不能只执着于本国市场。我们可以运用把“鸡蛋放在不同的篮子里”的原理，我们不仅要把自己的资金购买不同的投资产品，还要投资于不同国家的投资产品。从而使自己的投资获取更大的收益。

入市准备第四节一、掌握一定的金融投资理论基础和交易基础

中国的金融市场发展时间比较短，国内投资者的投资素质良莠不齐。有些投资连交易时间、股票代码、除权除息、每股收益、上市公司什么时候公布定期报告、在哪些权威媒体可以查到公司公告等等最基本的东西都还没弄清楚,就贸然入市,无异于彩票赌博。二、熟练金融投资的基本技能首先，作为一名投资者，得学会看行情，弄明白各种金融交易品种的常用名词的含义,然后还要简单学习一下具体投资品种常用投资技巧。由于我国证券市场正处于培育期向成熟期转型的过渡期,机构投资者引领的投资思路将在市场中发挥越来越大的作用,而我们惊喜地发现机构投资者的投资思路越来越趋向国际化,因此，作为中小投资者的投资思路也必须要与时俱进。简单地说,以价值分析为主挑选投资品种,以技术分析、博弈分析为辅选择买卖时机,是最理想最有效的投资方法。技术分析和价值分析我们可以通过投资大师们提供的参考书、参加一些普及型的培训课加以掌握,至于博弈分析投资者可以在投资过程中慢慢揣摩。当然,市场上现在有一些傻瓜型的交易软件,它们会直接给出相关金融产品买卖的信号提示,对于不愿意花时间研究技术分析的投资者而言,也是一个可考虑的选择。三、其他方面的准备1.时间精力的安排要做好金融投资就必须要对一些国际金融市场的大事件，国际财经消息，宏观的政策，相关公司行业的动态等相关信息有及时的关注和掌握,而且是日复一日年复一年的持续性工作,您在入市前就得考虑自己是否有足够的时间和精力来做这件事情。比如说周末中国人民银行突然提高存款准备金率,作为新股民您刚刚跟风买了工商银行的股票,您就得通过各种途径来了解、关注这条信息它可能对工商银行走势带来什么样的影响。对于喜欢短线操作的投资者来说,务必要确保自己能时刻盯盘,并要确保下单畅通无阻。建议您要同时使用电话委托和网上在线委托,以防止交易通道出现问题。2.资金安排有些投资者、特别是新进入市的投资者,对相关金融产品的投资的风险缺乏足够了解,因此可能出现把储蓄全部拿来投资、甚至产生借钱或者卖房进行投机的想法,这是万万要不得的。金融投资应该是家庭财产的一个有机组成部分,考虑到金融投资所产生的资金流动性的问题。作为投资者应该使用一部分富余资金来作投资,这样在心态上才不会过于急功近利,万一投资失手也不至于影响到家庭生活。3.正确认识自己的风险承受力通过分析自己的家庭状况、收入稳定性、投资目的、证券投资的相关知识和资源等等因素,来明确自己的风险承受力,从而事先规划好本金数额和投资风格。4.学会控制情绪金融投资中往往会有追涨杀跌等羊群心理作怪,作为一名合格的投资者必须要学会控制自己的情绪,不要受周围人的行为干扰。任何的金融交易都是风向和收益并存的，当你选择高风险高收益的品种（比如，股票、外汇或者期货）进行投资时，情绪的控制就显得尤为重要。良好的心态有助于投资者做出理性的分析和判断，从而在充满未知和恐惧的行情中获得先机。

谢谢观看本章内容已结束！主编：沈伟钦金融投资模拟实验第一篇实验基础知识要点1.了解金融投资模拟实验内容2.熟悉模拟交易交易软件、行情分析软件界面和功能3.掌握模拟交易交易软件、行情分析软件界面操作指南第二章金融实验软件介绍Contents目录第一节：金融模拟交易交易软件介绍第二节模拟交易行情分析系统与界面模拟交易交易软件介绍第一节

浙科金融教学系统软件满足了证券投资教学和科研需要。本系统通过模拟的证券交易环境加强学生对证券知识的理解，训练学生的动手能力，满足专业课程的实验、实习及课程设计任务，通过模拟的交易环境帮助学生加强对金融知识的理解，训练学生的实际操盘能力，为金融、经济管理、投资分析类专业及其它相关专业的学生走向社会提供一个理论结合实际的实习环境。本系统不仅提供全球各主要交易所的多种金融品种实时行情、资讯和模拟交易，而且还提供实时资讯、教师管理功能、师生互动平台供教学使用；完全真实地再现市场及其操作的氛围和动态，让学生享受实战的操作环境，培养他们冷静果断的操作思维。本系统可以充分利用高校现有的计算机和网络资源，直接安装即可使用，不需要采购任何专门的设备。而且本套教学系统不局限于学校的计算机实验中心和多媒体教室，它可以实现校园网内任何联网计算机都能进行信息接收和大盘模拟操作，帮助我们在校园内营造一个模拟的现货商品及金融产品的交易环境。有效地培养一批能够迅速胜任实际工作的金融人才。一

、交易撮合系统以系统内置的SQLSERVER数据库为基础，根据用户的委托、实时证券、期货、外汇的行情、严格按照交易所的成交逻辑进行撮合，并可及时得到成交回报。另可根据学校教学要求改变交易撮合方式，把对大盘交易价格撮合改为学校内部学生交易撮合。教师还可根据市场情况灵活选用T+0或T+1的交易模式。如图2-1所示。二、交易管理系统运用合理的分布式处理，使整个系统结构更加合理，维护和使用更加方便。采用多层通信技术，使管理系统更加安全和稳定。可以监控整个交易系统的运行情况，注册班级和学生帐号修改学生资料，并可通过批量注册快速注册学生帐号，能够为每名学生出金入金，查询交易中的各交易品种、资金数据，同时具有故障处理、错误纠正的能力。系统完全实现自动化，可在无人管理情况下长期运行，使管理人员的工作负担减到最低限度。系统能随时向管理人员提供必要的统计报表，使管理人员可以完全掌握所有用户和交易的状况。如图2-2、2-3所示。

三、日终结算系统采用SQLServer数据库，允许海量存储，不但提高了数据的容量，而且其计算速度和安全性得到了极大的提高。参数设置有了重大改进，允许批量设置客户参数，减轻了参数设置的负担。增加了自动检查参数错误的功能，系统能够迅速定位到参数的错误，解决了用户最为头疼的问题。报表格式多样，可扩充性能好。报表采用一格式一文件的方法，方便了用户的扩展。扩充了成交回报的取得方法，增加了柜台数据导入的功能，能够从交易系统直接取得成交回报。完善的自动结算功能，完整地再现了结算所的整个结算流程。结算系统对所有学生持有的全部头寸进行盯市操作，能自行对保证金不足和到达最后交易日的期货、证券作相应处理。每日交易结束进行日终的结算，对学生的资金量进行风险计算，提示学生的可用资金量，每日打印标准的财务报表，方便学生的成绩评定及操作成绩排名。

四、模拟投资系统投资模拟商务平台，充分考虑了高校的实际情况，将学生的模拟投资操作与教师的分析点评结合起来，学生所从事的交易与即时行情相结合，根据实时交易行情进行撮合成交。(证券、期货、外汇)提供各大专业市场真实使用的委托下单系统，交易规则与市场同步，使学生体验真正的专业市场交易流程。本系统可交易A股、上海B股、深圳B股、基金、债券、期货、外汇。股票交易系统包含信息查询（股票信息、成交信息、委托信息、资金明细、修改密码、学生信息、讨论区）、股票操作（买入、卖出、预埋单、撤单）、银行转帐（银行→券商、券商→银行、流水帐）。如图2-4所示。期货交易系统包含信息查询（期货信息、成交信息、委托信息、修改密码、学生信息、讨论区）、期货操作（开仓、平仓、撤单）、银行转帐（银行支出、银行存入、流水帐）。如图2-5所示。外汇交易系统包含信息查询（持汇信息、成交信息、委托信息、资金明细、修改密码、学生信息、讨论区）、外汇操作（委托、撤单）。如图2-6所示。模拟交易行情分析系统与界面第二节

一、行情接收和备份系统本系统充分利用各个高校已有的计算机和网络资源，通过INTERTNET公网接收国内外各主要交易所的数字金融实时信息和文字信息。该子系统接收实时信息并转化生成历史数据，同时提供历史数据的维护和下载功能。二、行情动态分析系统显示国内外各主要交易所的交易行情，盘中、盘后补完整的分笔、分钟线、日线、F10资料、新闻公告等；历史多日分时图，支持多市场多品种数据源；强大的自定义数据管理，灵活管理应用各类数据；内置数十种各类指标公式，包括所有经典技术指标；多种画线工具、任意拖动、复制、修改、精确定位、自动保存；宝塔线、点数图等多种图形分析；键盘精灵，丰富的快捷键，无处不在的右键菜单，简单灵活的操作；可定制的系统框架、系统参数、行情报价表、分析图形、窗口布局、分割窗口；同时为了方便教学，特意实现了证券基础知识提示功能，将鼠标放在软件当中的各个标签上面，马上显示出该标签的含义。如图2-7：

三、行情录制回放系统行情录制：可将每天各金融市场的交易信息完全记录下来。行情生成：由历史分钟K线数据模拟生成回放行情数据。回放行情数据管理：可以方便地管理已有的回放数据。行情回放：类似多媒体播放器的界面，支持播放列表功能。用户可以在任意时间进行行情回放，回放的同时可以根据回放的行情信息进行模拟交易。如图2-11所示。四、股票交易界面介绍(一)股票软件基本界面介绍打开软件，“同花顺”程序界面如图2-11所示，由菜单栏、标题栏、工具栏、功能树、主窗口、指数条和左右信息栏和应用中心等组成。

（二）常用快捷键介绍谢谢观看本章内容已结束！主编：沈伟钦金融投资模拟实验第一篇实验基础知识要点：理解基本面分析的相关概念理解基本面分析的类型；掌握基本面分析的技巧。第三章基本面分析Contents目录第一节基本面分析的概述

第二节基本面分析的主要类型基本面分析的概述第一节

二、基本面分析的方法从研究范式的特征和视角来划分，金融投资的分析方法主要有如下三种：基本分析（FundamentalAnalysis）、技术分析（TechnicalAnalysis）、演化分析（EvolutionaryAnalysis）。这三种分析方法所依赖的理论基础、前提假设、范式特征各不相同，在实际应用中它们既相互联系，又有重要区别。其中，基本面分析又称基本分析（FundamentalAnalysis），是以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。基本分析的假设前提是：证券的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应根据证券价格与价值的关系进行投资决策。基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。

三、基本面分析的步骤一般的基本面分析会从宏观经济面开始，然后再到公司所在行业分析，最后才是公司的分析，我认为宏观经济面的分析不用太深入，有个大概的了解就可以了，太深入了反而会把你带向错误的深渊，经济学是现代一门非常庞大的学科，但你看到过古今中外谁可以准确预测经济未来的，都是公说公有理、婆说婆有理的在‘争鸣’，但倒是大的方面意见一般都是比较统一的，也不会有太大的错误，但在这些分析里面要排除‘政治任务’的分析意见，行业分析一般指的是对行业景气度的分析，但我更倾向于分析行业的属性，比如我喜欢银行业，不喜欢高科技业，特别是IT行业，尽管我学的就是这个专业，对IT行业可以说是深入了解，但对一个行业的感情和投资要分开，不要让感情影响投资决策，但也有特例的情况如腾讯，以后会有一篇专门讨论万科和腾讯所在的行业并非理想的投资行业但为什么会成为可投资的特例，这也推出我的另一个观点，好的公司有时候可以弥补不好的行业，总体上说基本认同三百六十行，行行出状元是对的，但从投资的角度看，我们有必要带上有色的眼光看待不同的行业。

四、决定和影响价格的因素1）按内容分，有政治、经济、社会、自然、政策、战争、市场、心理因素等。2）按层次分，有宏观经济、行业和企业等多个层面的因素。3）按地域分有国内、国际因素。4）按发生时间分有已发生、正在发生和将要发生的因素。5）按影响广度分有影响整个市场、影响局部市场和影响个别证券价格的因素。6）按信息的充分程度分有确定性、不确定性和风险性因素。7）按发生状态分有常态和突发因素；按对价格变化方向所起作用不同分有利多、利空、中性因素。8）按影响对象不同分有影响债券、股票、期货、期权价格因素基本面分析的类型第二节

一、宏观环境分析（一）经济指标据政府有关部门所发布的各项经济指标与景气对策信号，分析经济成长是否趋于衰退，如政府有关部门发表的经济成长预测、工业生产月增率、失业率以及各项领先指标等，无不透露重要讯息。倘若经济呈现衰退迹象，金融市场便缺实力支撑，纵有所谓“资金行情”，亦难望其持久。

(二)通货膨胀有无上升趋势

通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升，成本升高，同时亦使多数低收入与固定收入者的购买力降低，间接也会影响企业获利。固然通货膨胀初期，企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势可保赢利不衰，甚且有过之，但毕竟为时甚短。一旦通胀恶化，股市必然陷于空头走势。

(三)利率是否大幅扬升

当国际间利率大幅扬升，各国为防止其本国资金大量外流，亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美国联邦储备理事会提高重贴现率0.5个百分点，由原先的6.5%，提高至7%，美国各大银行随即调升其利率至11%以上，以致欧洲各工业国家亦均在考虑调高其重贴现率。若欧洲各国跟进，则全球利率势必攀升，影响全球经济发展乃可预见。

此外，如果通货膨胀持续上升，则政府为安定民生，遏阻金融投机，亦必采取紧缩金融措施，迫使利率上升。利率上升，企业经营成本上扬，获利能力相对削弱，金融市场当然蒙受不利，这也就是当美国联邦储备理事会宣布调高重贴现率，华尔街股市立即大幅挫落的道理。

(四)房地产景气是否呈现衰退

通常房地产景气与股市盛衰几近同步运行。若是房地产景气活络，股市亦必活络，反之，若房地产景气呈现衰退，则股市亦难保繁荣。

房地产业，前几年随同股市繁荣而大幅上扬。上涨幅度以倍数计，但近年来已呈下挫，不论预售房销售率或房屋中介业业绩均呈下降，值得投资大众密切注意。

(五)国际金融市场状况有时，当国际金融市场出现动荡的时候，各国政府都会或多或少干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入/卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的

(六)国际原油价格是否大幅上扬

截至目前为止，尚无更经济有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油价格大幅上扬，则整个世界经济势必受到重大影响。

目前国际石油价格，由于产油国组织与非产油国组织之各产油国家步调渐趋一致，油价可望持稳，但如国际原油价格脱序上扬，则情况或有改变，对全球股市势必产生重大冲击，两次中东石油危机足为殷鉴。(七)劳动力与环保问题是否日益恶化

劳动力与环保两大问题纠结，确足已挫伤经济发展，并降低企业界投资意愿。劳动力成本的高低直接决定了市场的活力，环保问题的好坏则事关整个国家甚至全球经济的可持续发展。（八）政治与社会是否持续稳定与安定

繁荣的金融市场有赖稳定的政治与安定的社会以为支撑，倘若政局动荡不安，经济发展必受影响，社会秩序混乱，则必降低企业投资意愿，金融市场转入空头市场亦属势所必然。

二、行业分析（一）行业的生命周期1.初创期：为企业的初始创立期，一般证券价格波动较大，风险较高。2.成长期：成长期公司发展前景好，其证券价格上升速度较快。3.成熟期：成熟期的公司一般已经是规模较大的公司，经营稳定，证券价格波动较小，风险较小。4.稳定期：稳定期的股票一般证券价格稳定，风险极小。（二）行业的景气变动判断行业的景气状况可根据国家发布的经济信息和统计指标来加以分析，也可以把一段时期的行业增长率和GDP增长率进行对比，从而了解行业的景气情况。1.周期性行业周期性的行业一般随经济周期波动，分为繁荣期和衰退期循环。一些民用工业如服装业，钢铁业，制造业，房地产等均属于周期性行业。2.防御性行业防御性行业一般不会随着经济周期波动而变动，一些固定性产业如医药业，国防军事产业均属于防御性行业。3.增长型行业增长性行业一般是不断的发展，发展前景好。一些高新科技产业，如信息技术业、新能源新材料产业均属于增长性行业。三、公司运作分析（一）公司基本情况分析1.管理能力分析公司的管理能力主要从以下三方面来分析：第一，法人结构（公司的主领导具备的经历、社会关系、专业知识、办事能力、股权数量）；第二，股权设置是否合理，比如股权分配是否平均，是否存在独裁现象：第三，公司运行机制与治理结构是否合理，如公司行政结构是否合理，和部门直接是否有较好的管理体系与制衡机制。一、投资理念的基本含义1.理念的基本含义理念是体现投资者投资个性特征的、并促使投资者正常开展分析、评判，决策并指导投资者行为，反映投资者投资目的和意愿的价值观。2.投资的含义投资：指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过出生经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。2.竞争能力看公司的竞争能力可以从其资本份额、市场份额、技术水平、研发能力几个方面来分析。资本份额高的公司经营规模也较大，其市场价格也相对稳定，抗风险能力较高。市场份额高的企业其市场竞争力较大，公司市价也一般较高。技术水平与研发能力较高的公司，市场发展前景较高，成长性较强。3.重大事项公司发生的一些重大事项也会影响公司证券的市场价格，如公司新产品上市，公司高层管理人员更换，或是公司管理制度和利润分配等事件均会影响公司证券的市场价格。所以要注重公司重大事项的披露。（二）公司财务分析1.偿债能力偿债能力主要反映公司的偿债风险与经营风险，偿债能力越高的公司，其风险越小，反之偿债能力较低的公司风险较高，其证券价格波动也较大。短期偿债能力分析（1）短期偿债能力企业短期偿债能力主要反映在流动性上。流动性主要指资产转换成现金以及负债到期清偿所需时间。流动比率=流动资产总额/流动负债总额

流动比率表示每一单位流动负债有N单位流动资产做担保。这个比率越高证明企业的短期尝债能力越强。（但是，比率过高就要考虑企业的资产结构是否合理。）对流动比率的分析必须结合行业特点。流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率，表示可以用来表示预期在短期债务到期前企业可变现资产来还债的能力。2:1左右。但是不能单凭经验。结合行业分析。（2）长期偿债能力分析资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%该比率反映企业的资产总额中有多大比例是通过举债而得；（企业x元的债务有100元资产作担保；反映企业尝债的综合能力；这个比率越高，企业债务偿还能力越差，财务风险越大：反之，债务偿还能力越强。但是，从另外一面来说，投资者最关心投资收益的高低。因为借入资金与股本收入在生产经营中可以发挥同样的作用，所以如果企业借款利率低于资产报酬率（资产报酬率=营业利润/资产平均总额），股东就可以通过举债经营来减少机会成本，增加投资收益。从而得到举债经营的杆杠利益，也就是财务杠杆

3.全球市场从投资角度来看，购买国外证券的重要性在于，投资者能更好地规避投资风险。例如，美国股票下跌，国外股票可能上涨，这将缓解国内股票的消极影响。投资组合风险降低是投资多样化的结果。在过去的35年，一支由主要美国股票指数和外国股票指数组成的投资组合比任何指数的表现都好，且其投资风险更低。4.互联网

投资决策离不开互联网，它在短期内使投资环境发生巨大变化。所有投资者能获取丰富的投资资讯，快速便利地进行交易，获得即时的价格信息，跟踪以往的投资组合。这是一种真正的革命——互联网使投资信息全民共享，任何投资者不管在家里、工作或是度假，都可以获取可观的信息。2.营运能力营运能力反应企业资金周转的状况，对此分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业经营管理水平高，资金利用率高。企业的资金周转状况与企业的供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。资金只有顺利的通过各个环节，才能完成一次循环。因为产品只有销售出去，才能实现其价值，收回最初投入的资金，顺利的完成一次资金周转。这样就可以通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业资金的周转状况。

（1）应收款项的分析应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额分析中企业内部一般假设：企业所有的营业收入全部是赊销收入净额表示应收账款一年内周转n次，用来分析应收账款的变现速度与管理效率该比率越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强。企业的短期偿债能力也得到增强。一定程度弥补流动比率低的不利影响。历史数据对比与行业间企业进行对比。（2）存货周转分析存货是企业流动资产的主要部分，企业持有存货的目的是为了短期周转，销售或快速消耗。不同类型的企业，存货形式有所不同。存货周转率=销售成本/存货平均余额一个会计周期内存货周转n次。衡量企业销售能力强弱和存货是否适量的指标。存货周转率越大，存货周转越快，利润越大，营运成本用于存货的资金越少。企业流动性好，资金利用率高。所以存货周转与企业的获利能力直接相关，存货周转率低是企业经营情况欠佳的一种迹象。评价是要考量企业的行业特征以及企业销售方针，并和历史同期水平及同行企业同期水平相对比。还要结合实际市场情况。（3）总资产周转分析总资产周转率=销售收入/资产平均余额用来分析企业全部资产投入生产的使用效率。该比率越高，企业的资产利用率高，企业总体运营效率高。分析该比率要结合企业本身的特征，已经行业特征与历史数据。可以宏观、综合的分析一个企业的运营能力。总资产周转率用来分析企业全部投资生产收入的能力，周转越快，企业总的投资生产销售收入的能力越强，资产加速周转，有助于理论绝对额的增加。如果这个比率较低，说明企业利用其总资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，进而影响企业的营运能力。企业应该采取提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。3.盈利能力分析盈利能力是企业获取利润的能力。盈利是收入与费用配比的结果，盈利是企业最重要的经营目标，是企业生存和发展的物质保障，它不仅关系到企业的所有者权益的增减变动，也是企业偿还债务的一个保障。因此，企业的管理者、债权人、投资者都十分关心企业的盈利能力。所以盈利能力的分析是财务分析的重要组成部分。主要从盈利能力的大小、质量、稳定性及投资盈利能力四个方面分析。

（1）盈利能力的大小销售净利率=净利润/销售收入×100%反映每1元销售收入所能带来的净利润。该比率与公司的盈利能力呈正比，销售净利率越高，说明企业通过销售获取利润的能力越强，也就是企业的盈利能力强。分析该比率时可与同行业和企业往期历史水平做对比。

（2）盈利能力的质量盈利质量是指财务报告反映的盈利与企业经营质量之间的相关性。财务报表的使用者不仅关心盈利的大小，更注重盈利的质量，因为只有健康的盈利才有企业发展的可持续性。盈利现金比率=经营活动产生的现金流量/净利润该比率表示每一单为净利润中实际由经营活动产生的现金流入有多少，反映企业自身获得现金的能力。比值越高利润质量越好，反映会计利润的现金保障水平越高。当比值大于1时表示企业所有的净利润都有充足的现金作保障；当比值小于1时，说明企业尚有净利润没有实现的现金收入，诺比值远远低于1，则应该关注公司利润的真实性，是否有人为操纵的嫌疑。

（3）盈利能力的稳定性盈利能力的稳定性是指在企业多个连续的会计期间盈利水平的波动程度。盈利的稳定性在一定程度上反映企业盈利的风险程度。一个企业在一定盈利水平的基础上，盈利能力的大小能不断攀升，质量良好，应是企业稳定性的充足表现！另外，盈利的稳定性首先取决于收支结构的稳定性。（收入-支出=利润）；收入和支出各项目所占比重不同，会对盈利稳定性产生一定影响，一般来说，主营业务的收支较为稳定，包括两者的关系和增长势头较为稳定，则企业的盈利稳定性就有了根本保障。

（4）投资盈利能力的分析投资盈利能力的分析是用来分析企业或股东全部投入资产的获利能力。分析的是企业以及个人的投入产出情况。资产净利率=净利润/资产平均总额=销售净利率×总资产周转率×权益乘数该比率表示每一单位的资产能带来多少单位的净利润流入。是表示企业所有资产支付完债务与税收之后的获利能力。股东投入的产出能力（区别于收益现金比率=每股现金流量/每股收益），即每一单位股本能带来多少单位净利润。该比率越高，股东投入的回报越大，企业的投资盈利能力越高。综合性强，反映企业筹资、投资和生产运营等各方面的经营活动效率。

四、政府的政策（一）产业政策通常来说，各国政府往往会根据本国经济的发展现状制定初相应的中长期发展规划（例如我国的“十三五”规划），这些中长期的发展规划对于不同的行业的发展机会会存明显的偏差，投资者在选择投资某一行业的时候对于这种发展规划给具体的行业所带来的利好是应该重点考虑的；此外，在经济发展的不同时期，各国政府也会采取不同的产业政策和组织政策，结合本国的经济结构等状况重点扶植若干个支柱性的产业（例如美国上个世纪末支持信息产业发展的计划、中国2003年确定房地产行业为支柱性产业的政策等），以此来带动全局经济发展，这种直接针对某个行业的利好，对于投资者来说影响则更为直接和明显。

（二）金融政策1.利息一般情况下，央行推出扩张性的货币政策使得银行利息下降，则那些存在于资本市场上的大量资金就会从银行等金融机构游离出来，然后开始寻找新的投资项目，则进入整个金融市场的资金就会一直增加，从而改变各种金融产品的供求关系，带动相关金融产品的升值，使金融市场走向繁荣。反过来，如果央行推出紧缩性的货币政策使得银行利率上升，金融机构的投资回报率随之上升，则在资本市场上那些寻求稳定的收益的投资者便会从其他高风险的产品中抽离出来，使得金融市场的流动性出现短缺，最终影响市场的繁荣。2.通货膨胀水平在有通货膨胀的情况下，必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，人们可以完全预期，那么通货膨胀率对社会经济生活的影响很小。因为在这种可预期的通货膨胀之下，各种名义变量（如名义工资、名义利息率等）都可以根据通货膨胀率进行调整，从而使实际变量（如实际工资、实际利息率等）不变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一影响，是人们将减少他们所持有的现金量。

（三）财政政策财政政策由国家制定，代表统治阶级的意志和利益，具有鲜明的阶级性，并受一定的社会生产力发展水平和相应的经济关系制约。财政政策是国家整个经济政策的组成部分，同其他经济政策有着密切的联系。财政政策的制定和执行，要有金融政策、产业政策、收入分配政策等其他经济政策的协调配合。政府支出有两种形式：其一是政府购买，指的是政府在物品和劳务上的花费——购买坦克、修建道路、支付法官的薪水、等等，其次是政府转移支付，以提高某些群体（如老人或失业者）的收入。税收是财政政策的另一种形式，它通过两种途径影响整体经济。首先，税收影响居民的收入。税收主要是通过影响生活物品和生产要素的价格来调节居民的收入。其次，从企业角度来看，受税收政策影响，为了鼓励企业追加投资，国家往往通过降低盈利所得税来刺激，这样增加企业盈利水平，股价会上升。谢谢观看本章内容已结束！主编：沈伟钦金融投资模拟实验第一篇实验基础知识要点：K线图分析；道氏和波浪分析；切线分析和形态分析；技术指标分析。第四章技术面分析Contents目录第一节K线图分析第二节

形态分析第三节

切线分析和形态分析第四节

技术分析的常用指标第五节形态分析概述K线图分析第一节（（二）看实体。实体的内在含义是指一天股价的内在动力，如果实体越大，那么上涨或下跌的趋势就越大，反之亦然。以阳线为例，如果是一根光头光脚的大阳线，第二天上涨的机率很大。如图4-2所示。

一、单根K线的判断（一）看阴阳。阴线表示下跌，阳线表示的上涨。股市中有一句说话，强者恒强，当一定的上涨趋势形成，将会沿着一定轨道运行。所以，阳线表示上涨，阴线表示下跌。如图4-1所示。（（四）K线的位置。这一点也是重要，在高位的k线，在底位的k线的意义是不一样的。对后市的判断也是不一样的。如果个股在高位，出现了一根大阳线，这时候，对风险的关注度就要提高了。同样，如果在低部出现一根大阴线，阴线表示下跌，但也有可能是最后一跌，这需要你辩证的去看。如图4-4所示。

（三）看影线长短。影线内在的含义是指转折，受阻。如果，上阴线的长度是实体的长度的二倍，很显示，上涨的阻力很大，第二天下跌的可能性极大。下阴线也是如此，下阴线很长，则表示支撑力强。如图4-3所示。

二一、由多由多根K线的组合推测行情根K线的组合推测行情（1）上升的K线组合：①、上行情中若出现十字型的K线:股价上涨若能有成交量的配合，是极为可信的买进机会。②跳空的上扬:在上涨行情中，某日跳空拉出一根阳线，即刻出现一条下降阴线，为加速上涨的前兆，股价必将持续前一波涨势。③上涨行情中的整理线：行情上涨中，若出现在覆盖阴线的隔日，出现一条阳线，是短期回档，股价必将上扬。④三条大阴线：下跌行情中，若出现三条大阴线，是股价的见底征兆，股价将上扬。⑤上升三法：行情上涨中，大阳线之后出现连续三根小阴线，是蓄势待发的征兆，股价将上升。反弹的k线组合（

（二）反弹的k线组合①反弹线——长长的下影线：在低价区域，出现长长的下影线，往往是买进的机会，若无利空消息，股价将反弹。②十字线——反转线：十字线若出线高档区域，并且上影线较长，是见顶信号，股价将反转向下。十字线若出现在低价区域，并且下影线较长属于见底信号，股价将反弹向上。③三空阴线：当行情出现连续三条跳空的阴线则为买进信号，股价将反弹。

（三）下跌的K线组合①高位大阳线：在高档区，也就是股价连续上长了数天在高档区出现一条大阴线，说明书买盘不愿追高，卖压大增，股价下跌。②十字线：在高价圈出现十字线，是卖出讯号。③大阳线后的小阴线：经过连日飚长后，当日的收盘价收在前一日的大阳线中，表示上涨力不足，是股价下跌的前兆。

三、趋势线概述（1）概念所谓趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上升趋势线的功能在于能够显示出价格上升的支撑位，一旦价格在波动过程中跌破此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示出价格下跌过程中回升的阻力，一旦价格在波动中向上突破此线，就意味着价格可能会止跌回涨。

（二）趋势线使用技巧和方法以从切线理论角度看，趋势线是其中的一部分，它是将波动运行的价格的低点和低点连接或高点和高点连接而形成的直线。如果价格是按一个低点比一个低点高的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是上升趋势线；如果价格是按一个高点比一个高点低的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是下降趋势线。还有一种是价格的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势，这就是横盘整理或称为箱形整理。趋势线可以分成支撑线和压力线，将价格波段运行的低点和低点连接成一条直线，就是支撑线；将价格波段运行的高点和高点连接成一条直线，就是压力线。趋势线的长短与其重要性成正比，长期趋势线和中期趋势线第一点和第二点的距离不应太近，如距离过近，所形成的趋势线的重要性将降低。

三、确立趋势线的意义确立趋势线对于操作具有非常重要的意义。“顺势而为”就是其中的精华。支撑线和压力线是可以相互转化的，当价格从上向下突破一条支撑线后，原有的支撑线将可能转变为压力线；而当价格从下向上突破一条压力线后，原有的压力线也将可能转变为支撑线。在某些时候，我们可以发现，价格运行在两条相互平行的趋势线之间，上面的线为压力线，下面的线为支撑线。两条趋势线就构成了通道或形态。形态分析第二节一、道氏理论（一）查尔斯·H·道与道氏理论查尔斯.H.道(CharlesDow1851-1902)纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌及经济的兴衰。查尔斯·道在1895年创立了股票市场平均指数--“道琼工业指数”.该指数诞生时只包含11种股票，其中有九家是铁路公司。直到1897年，原始的股票指数才衍生为二：由12种股票组成的工业股票价格指数和铁路股票价格指数。到1928年工业股指的股票覆盖面扩大到30种，1929年又添加了公用事业股票价格指数。

（二）道氏理论的基本要点1.平均价格包容消化一切因素所有可能影响供求关系因素都必由平均市场价格来表现，因为它们反映了无数投资者总体的市场行为，包括那些最有远见和对趋势及事件的消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包含消化了各种已知的、可预见的事情及各种可能影响公司证券供求的情况。甚至是那些无法预测的自然灾害，当其一旦发生就会很快被评估，其可能的后果也就被包含进去了。2.道氏的三种趋势（短期/中期/长期趋势）（1）基本趋势（PrimaryTrend，长期趋势、主要趋势、大趋势）持续数个月至数年，广泛或全面性上升或下降的变动情况，总的升降幅度会超过20%。长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考量，于投机者较为次要。中期与短期趋势都附属于长期趋势之中，只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。（2）中期趋势（SecondaryTrend，次要趋势、次级趋势）持续数个星期至数个月，基本趋势中的调整，它与长期趋势的方向可能相同，具有一定牵制作用，中期调整后市场将回复原来的趋势。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。（3）短期趋势（MinorTrend，暂短趋势、小趋势）持续数天至数个星期，次级趋势中的短线波动，三个或三个以上短期趋势组成一个次级趋势。短期趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势，而基本趋势与次等趋势不能被操纵。二、波浪理论（一）艾略特与波浪理论艾略特认为不管是股票或商品价格的波动，与大自然的潮汐一样，具有相当程度的规律性。价格的波动，如同潮汐一样，一波跟着一波，而且周而复始。展现出周期循环的必然性，任何的波动，均是有迹可循的。因此，可以根据这些规律性的波动，来预测价格未来的走势。（二）波浪理论的基本原理1.波浪的基本形态股票市场遵循着一种周而复始的节律，先是五浪上涨，随之有三浪下跌。如图4-1所示，一个完整的周期包含8浪——5浪上升，3浪下降。周期的上升阶段（impulsive推动/numberedphase)，每一浪均以数字编号。其中1、3、5浪是上升浪(wavesup)，称为主浪，2、4浪分别是对1、3浪的调整，称调整浪。周期的下降阶段（corrective/letteredphase)的三个浪分别用字母A、B、C来表示。如图4-9所示。2.各浪的特点3.波浪的层次性与标记方法艾略特把趋势的规模划分成为9个层次，上达覆盖200年的长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度，不管所研究的趋势处于何等规模，其基本的8浪周期是不变的。每一浪都可以向下一层次划分成小浪，而小浪同样也可以进一步向更下一层划分出更小的浪。反之，每一浪本身也是上一层次的波浪的一个组成部分。切线分析和形态分析第三节一、从长、中、短线谈对立统一的根本规律（一）根本规律（二）长线、短线的比较二、纯技术的超级短线(一）基本认识（二）技术认识

技术分析的常用指标第四节一、随机指标

(KDJ)

1、随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由％Ｋ和％Ｄ两条线所形成，因此也简称ＫＤ线。2、计算公式

3、一般原则

4、随机指标的优缺点5、随机指标的应用原则:图4-7至4-12二、平滑异同移动平均线(MACD)

1、定义：MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快──短期的移动平均线，另一条较慢──长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础（W底和M头）2、计算公式3、应用图解：图4-13至图4-16三、成交量净额法(OBV)

1、定义：OBV线亦称OBV能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。OBV的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合，价格的升降而成交量不相应升降，则市场价格的变动难以继续。2、计算方法3、应用方法

四、相对强弱指数(RSI)1、定义

2、计算方法3、应用图解

五、成交量变异率(VR)主要的作用在于以成交量的角度测量股价的热度，对于以“反市场操作”的原理使用VR指标，看起来似乎很简单，实则内部蕴藏玄机，“反市场操作”的背后还有“反反市场操作”，VR＞350～400以上，代表股市片面资金大多数已投入市场，市场上已无多余资金可供垫高股价，终将造成股价因缺乏后续资金支持，而反转下跌。 VR＜40左右，股价会获得消极性资金（蓄谋已久的资金）的撑垫而反弹。

六、威廉指数（W％Ｒ）威廉指标WR是一种对市场的超买与超卖的情况进行分析的指标，同时也是对市场的强弱分界进行分析的指标。和RSI指数相联系，相互印证。威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓：当％Ｒ线达到80时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，80的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当％Ｒ线达到20时，市场处于超买状况，走势可能即将见顶，20的横线被称为卖出线。

七、ARBR指标（逆势操作）AR是一种“潜在动能”。由于开盘价乃是股民经过一夜冷静思考后，共同默契的一个合理价格，那么，从开盘价向上推升至当日最高价之间，每超越一个价位都会损耗一分能量。当AR值升高至一定限度时，代表能量已经消耗殆尽，缺乏推升力道的股价，很快的就会面临反转的危机。相反地，股价从开盘之后并未向上冲高，自然就减少能量的损耗，相对的也就囤积保存了许多累积能量，这一股无形的潜能，随时都有可能在适当成熟的时机暴发出来。

八、BOLL布林线股价经过数波下跌后,随后常会转为较长时间的窄幅整理,这时我们发现布林线的上限和下限空间极小,愈来愈窄,愈来愈近.盘中显示股价的最高价和最低价差价极小,短线没有获利空间,经常是连手续费都挣不出来,盘中交易不活跃,成交量稀少,投资者要密切注意此种缩口情况,因为一轮大行情可能正在酝酿中,一旦成交量增大,股价上升,布林线开口扩大,上升行情宣告开始。

如布林线在高位开口极度缩小,一旦股价向下破位,布林线开口放大,一轮跌势将不可避免。

形态分析概述第五节

形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法，本文把汇价走势中若干典型的形态做出归纳。大体分为两大类：反转形态和中继形态。反转形态表示趋势有重要的反转现象，整理形态则表示市场正逢盘整，也许在修正短线的超卖或超买之后，仍沿原来的趋势前进。绝大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，不论是由涨至跌还是由跌至涨，图表上都会呈现一个典型的“区域”或“形态”，这就被称为反转形态。一个大的反转形态会带来一轮幅度大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动。

形态分析是技术分析领域中比较简明实用的分析方法，本文把汇价走势中若干典型的形态做出归纳。大体分为两大类：反转形态和中继形态。反转形态表示趋势有重要的反转现象，整理形态则表示市场正逢盘整，也许在修正短线的超卖或超买之后，仍沿原来的趋势前进。绝大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，不论是由涨至跌还是由跌至涨，图表上都会呈现一个典型的“区域”或“形态”，这就被称为反转形态。一个大的反转形态会带来一轮幅度大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮小的运动。

反转形态的特性1.反转形态的形成在于先有一个主要趋势的存在2.趋势即将反转的第一个信号通常也表示重要趋势线的突破3.图形愈大，价格移动愈大4.顶部形态形成的时间较底部图形短，且震荡较大5.底部形态的价格幅度较小，形成的时间则较长。常见的反转形态主要有：头肩型、三重顶与底、双重顶与底、V型顶与底、圆型。谢谢观看本章内容已结束！主编：沈伟钦金融投资模拟实验第二篇单项实验知识要点：掌握股票交易的基础理论掌握股票模拟交易操作实验了解主板和创业板的联系与区别掌握股票组合投资的操作第五章股票模拟交易Contents目录第一节：股票模拟交易基础理论与操作第二节主板与创业板模拟交易第三节证券投资组合实验股票模拟交易基础理论与操作第一节

一、股票模拟交易基础理论股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

（一）股票的基本特征（二）股票的分类1.按照权利划分2.按照发行地划分.按照收益不同划分

（三）股票的价值1.股票面值2.股票净值3.股票发行价4.股票市价5.股票清算价格

（四）股票交易规则1.交易时间周一至周五(法定休假日除外)。上午9：30--11：30；下午1：00--3：00。2.竞价成交(1)竞价原则：价格优先、时间优先。价格较高的买进委托优先于价格较低买进委托，价格较低卖出委托优先于较高的卖出委托；同价位委托，则按时间顺序优先。(2)竞价方式：上午9：15--9：25进行集合竞价(集中一次处理全部有效委托)；上午9：30--11：30、下午1：00--3：00进行连续竞价(对有效委托逐笔处理)。

3.交易单位股票的交易单位为“股”，100股＝1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍；当委托数量不能全部成交或分红送股时可能出现零股(不足1手的为零股)，零股只能委托卖出，不能委托买入零股。4报价单位股票以“股”为报价单位；基金以“份”为报价单位；债券以“手”为报价单位。例：行情显示“深发展A”30元，即“深发展A”股现价30元／股。交易委托价格最小变动单位：A股、基金、债券为人民币0.01元；深B为港币0.01元；沪B为美元0.001元；上海债券回购为人民币0.005元。

5.涨跌幅限制在一个交易日内，除首日上市证券外，每只证券的交易价格相对上一个交易日收市价的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。6."ST"股票在股票名称前冠以“ST”字样的股票表示该上市公司最近两年连续亏损，或亏损一年，但净资产跌破面值、公司经营过程中出现重大违法行为等情况之一，交易所对该公司股票交易进行特别处理。股票交易日涨跌幅限制5%。

7."T+1"交收“T”表示交易当天，“T+1”表示交易日当天的第二天。“T+1”交易制度指投资者当天买入的证券不能在当天卖出，需待第二天进行自动交割过户后方可卖出。（债券当天允许“T+0”回转交易。）资金使用上，当天卖出股票的资金回到投资者账户上可以用来买入股票，但不能当天提取，必须到交收后才能提款。(A股为T+1交收，B股为T+3交收。）8.委托撤单在委托未成交之前，投资者可以撤销委托。

9.新股申购（1）网上公开发行（2）向二级市场投资者配售10.分红派息及配股（1）分红派息（2）配股缴款（3）除权除息

二、股票模拟交易操作实验（一）设置初始登录证券模拟交易系统（二）进入操作股票交易系统（三）进入银行转账（四）进入股票操作（五）如何进行预埋单操作（六）委托及委托撤销主板与创业板模拟交易第二节一、主板与创业板概述（一）主板市场股票主板是以传统产业为主的股票交易市场,是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。沪深股市A股市主板包括6XX和000开头的股票。主板市场的上市要求较严格，其市场上大多是国有企业或大型集团公司。（二）创业板市场二板是创业版，上市标准较低，主要以高科技，高成长的中小企业为服务对象，目前我国正推出，美国的纳斯达克是世界上最著名的创业板。在我国股票市场上一般以300开头。其市场上主要是是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。（三）主板与创业板的区别

二、主板与创业板的交易操作无论是在主板还是创业板上进行实践操作，第一步都是通过基本面分析进行选股（基本面分析具体见本书第三章）。选择股票后根据技术面分析选择买卖时机。以下对主板和创业板市场的交易具体说明：进入同花顺证券交易软件进行操作同花顺基本操作快捷键：F1成交明细F2价量分布F3上证大盘F4深证大盘F5切换分时、K线F6看自选股；F7个股全景F8分析周期F10看公司资讯F11基本资料F12委托下单。（一）点线图分析点线图分析法包括条线图、点数图、K线图。应用最广的是K线图。K线图分析是一种日式画线法，它将每日股票的开盘价、最高价、最低价、收盘价的变动记录下来，然后按一定的方法绘制图表，投资者根据图表形态就可以看出股市的变迁，股市的前后关系，依此进行投资决策。如图5-18至5-20：（二）波浪理论分析如图5-21，股价走势无论大趋势还是每一波小趋势，基本呈五浪波动，即是五波上升浪，三波下降浪走势。波浪理论看过去趋势可以明显看出，但如果一味迷信波浪理论分析未来并不一定能准确预测未来走势。波浪理论是长期经验的积累，比较适合于整体的分析，不适合于个股的选择。怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。波浪理论是一套主观分析工具，出错概率较高。另外，波浪理论在应用中会产生一个奇怪的现象，那就是当事情过去以后，回过头来观测已经走过的图形，用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来，而在形成途中却很难把握，所以在应用时一定不要机械地照搬。（三）切线图分析如图5-22所示，上证指出呈扩大三角形，目前趋势有扩大之势，目前趋势末端在下降，按照趋势扩大，未来还有可能有一轮较大的上升波，所以股指呈不断上升之势。如图5-23，该股票呈缩小三角形，目前趋势有缩小之势，由于其末端正在上升，所以按照趋势缩小，未来还有可能有一轮小的下降趋势。证券投资组合实验第三节一、证券投资组合理论投资组合理论有狭义和广义之分。狭义的投资组合理论指的是马柯维茨投资组合理论；而广义的投资组合理论除了经典的投资组合理论以及该理论的各种替代投资组合理论外，还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论（一）投资组合的假设（二）风险偏好与无差异曲线（三）有效边界和最优投资组合三、证券投资组合实例P81谢谢观看本章内容已结束！主编：沈伟钦金融投资模拟实验第二篇单项实验知识要点：介绍有关外汇的基本理论知识；解释外汇交易的经济功能；介绍外汇模拟交易系统；介绍如何进行外汇投资；进行模拟交易开户及资金分配；外汇模拟交易实例分析；第六章外汇模拟交易Contents目录第一节：外汇交易基础理论与操作第二节：

外汇模拟交易综合实验外汇交易基础理论与操作第一节

一、外汇基本知识（一）汇率汇率是指两种不同货币之间的兑换价格，如果把外汇也看作是一种商品,那么汇率即是在外汇市场上用一种货币购买另一种货币的价格。例如:1美元=110日元,表示1美元可换110日元。汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法。

（二）直接标价法和间接标价法（三）基本汇率(也叫直盘或基础汇率)（四）交叉汇率(也叫交叉盘)

（五）基点（六）点差（七）买入价（八）卖出价（九）中间价（十）保证金（十一）交易单位-手（十二）做多与做空（十三）杠杆（十四）外汇市场（十五）外汇市场的参与者

二、外汇实盘交易与合约现货外汇交易（一）

外汇实盘外汇实盘买卖业务，即个人实盘外汇买卖业务。是指个人客户通过银行提供的电话银行、网上银行、掌上银行、手机银行、自助终端、柜台等委托渠道，提交委托交易指令，将其持有的可自由兑换外汇兑换为其他的可自由兑换货币。银行根据国际市场汇率制定的交易汇率进行即期外汇买卖并通过客户在银行开设的交易账号完成资金交割的业务。

（二）合约现货外汇交易又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格做出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，交易可通过互联网进行，所以，近年来已经成为国际流行的投资方式，吸引了大量投资者、尤其是个人投资者的参与。

（三）外汇投资外汇投