资金来源与融资方案

一家以高通过率立足的培训机构QF清-风注电培训关注！清风培训变基础交流群更多考试咨询:qfpx620(供配电875)(发输变918)(基础756)清风资料及标注版规范购买请搜索风注电培训更多了解请登录:

清风注电基础培训课程——————工程经济清风第九章工程经济基础3供配电专业5发输变电专业8网站：qfpx620QF清风注电基础培训课程———流体力学清5、经济费用效益分析1、资金的时间价值6、不确定性分析2、财务效益与费用估算工程经济7、方案经济必选3、资金来源与融资方案8、改扩建项目的经济评价特点4、财务分析9、价值工程基础3供配电专业5发输变电专业8网站:qfpx620清风清风注电基础培训课程————工程经济9.3资金来源与融资方案基础3供配电专业5发输变电专业8网站：qfpx620清风注电基础培训课程——工程经济一、资金筹措的主要方式项目建设，需要通过融资筹集建设项目所需的资金，资金筹措方式是指项目获得资金的具体方式。按照融资主体不同，项目的融资可分为既有法人融资和新设法人融资两种融资方式。既有项目法人和新设项目法人区别的关键在于项目，当一个法人单位(即既有的法人)计划投资建设一个项目时存在两种选择：一是为这个项目新设一个法人单位来承担项目建设，二是仍由自身来承担这个项目的建设。按融资的性质可以分为权益融资和债务融资。权益融资形成项目的资本金；债务融资形成项目的债务资金。现代主要的权益投资方式有3种：①股权式合资结构。②契约式合资结构：投资人为实现共同目的，以合作协议方式结合在一起的是契约式合资结构。③合伙制结构：两个或两个以上合伙人共同从事一项投资活动建立起来的一种投资结构。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济1、资本金筹措项目资本金(即项目权益资金)是指在建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对项目来说是非债务资金，投资者按出资比例依法享有所有者权益，可转让其出资，但不得抽回。项目法人不承担资本金的任何利息和债务，无还本付息的压力。股利支付根据经营状况而定，项目法人的财务负担较小。项目资本金是投资人认缴的，非债务性资金，工业产权和非专利技术不超20%，高新企业不超35%。既有法人融资项目新增资本金可通过原有股东增资扩股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等方式筹措；新设法人融资项目的资本金可通过股东直接投资、发行股票、政府投资等方式筹措。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——————工程经济2、债务资金筹措债务资金是项目投资中以负债方式从金融机某省市场某省市场取得的资金。债务资金的特点是：有时间性限制，到期必须偿还；不管企业经营好坏，均得按期还本付息，形成企业的财务负担；资金成本一般比权益资金低；不会分散投资者对企业的控制权。目前我国项目债务资金的来源和筹措方式有：(1)商业银行贷款。国内商业银行贷款手续简单、成本较低，适用于有偿债能力的项目。(2)政策性银行贷款。一般期限较长，利率较低。(3)外国政府贷款。期限长、利率低。(4)国际金融组织贷款。符合该组织认为支持的项目才能获得贷款。基础3供配电专业5发输变电专业8网站：清风注电基础培训课程——————工程经济清风(5)出口信贷。是设备出口国政府为促进本国设备出口，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商(或进口方银行)提供的贷款。(6)银团贷款。是指多家银行组成一个集团，向借款人提供贷款的贷款方式。主要适用于资金需要量大、偿债能力较强的项目。(7)企业债券。是企业以自身的财务状况和信用条件为基础，按规定条件和程序发行的债券。特点是筹资对象广，但发债条件严格、手续复杂；其利率虽低于贷款利率但发行费用较高。适用于资金需求量大、偿债能力较强的的项目。(8)国际债券。是在国某省市场上发行的、以外国货币为面值的债券。基础3供配电专业5发输变电专业8网站：清风注电基础培训课程———工程经济(9)融资租赁租赁筹资是指出租人以租赁方式将出租物租给承租人，承租人以交纳租金的方式取得租赁物的使用权，在租赁期间出租人仍保持出租物的所有权，并于租赁期满收回出租物的一种经济行为。企业筹集资金除了受到宏观经济、法律、政策及行业特点等因素制约外，还受到企业或项目自身因素的影响，包括拟①建项目的规模、②拟建项目的速度、③控制权、④资金结构、⑤资金成本等因素的影响。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济3、准股本资金筹措准股本资金是一种既具有资本金性质、又具有债务资金性质的资金。主要包括优先股股票和可转换债券。(1)优先股股票：是一种兼具资本金和债务资金性质的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金。在项目评价中，优先股股票应视为项目资本金。(2)可转换债券：兼有债券和股票的特性。有债权性、股权性和可转换性三个特点。在项目评价中，可转换债券应视为项目债务资金。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:qfpx620清风注电基础培训课程——工程经济清反财务评价的融资前分析与融资后分析的区别1.融资前分析：融资前分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。2.融资后分析：应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济清反二、资金成本资金成本是企业为筹措资金和使用资金而付出的代价，由资金筹集费和资金占用费所组成。资金筹集费是筹集资金过程中发生的费用，如发行手续费、资信评估费等；资金占用费是使用资金过程中向提供资金者所支付的费用，如借款利息、债券利息、股息等。资金成本一般用资金成本率表示。资金成本率是指筹集的资金与筹资发生的各种费用等值时的贴现率。考虑了资金时间价值的资金成本率的一般计算公式为：F₁一各年筹措资金流入额；C₁一各年资金筹集费和资金占用费；K—资金成本率；n—资金占用期限基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济清风若不考虑资金的时间价值，资金成本可按下式计算：式中：K—资金成本；D—资金占用费；I——筹集资金总额；C——资金筹集费；f——筹资费率。(一)各种资金来源的资金成本1、银行借款成本借贷、债券等的融资费用和利息支出均在缴纳所得税之前支付，因此作为股权投资者可以获得所得税抵减的好处，所得税后资金成本可根据下式计算：所得税后资金成本=所得税前资金成本X(1-所得税税率)基础3供配电专业5发输变电专业8网站:qfpx620清风注电基础培训课程———工程经济清)借款成本主要是利息支出，筹资费用一般较少，财务评价时可忽略。由于利息在所得税前支付，可少交一部分所得税。其资金成本计算公式为：基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济清风【例】某项目从银行贷款500万元，年利率为8%，在借款期间每年支付利息2次，所得税率为25%，手续费忽略不计，问该借款的资金成本是多少?基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济清)2、债券成本与借款类似，企业发行债券筹集成本所支付的利息计入税前成本费用，同样可少交一部分所得税。企业发行债券的筹资费用较高，计算其资金成本时应予以考虑。债券成本的计算公式：式中：债券成本；——债券每年实际利息；B——债券每年发行总额；fb————债券筹资费用率。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济3、优先股资金成本优先股是一种兼有资本金和债务资金特点的融资方式，股东不参与公司经营管理，无控制权。发行优先股通常不需还本，但需支付固定股息，一般高于银行贷款利息。在项目评价中优先股股票应视为资本金。优先股资金成本的计算公式为：优先股资金成本=优先股股息/(优先股发行价格-发行成本)[例]某优先股面值100元，发行价格99元，发行成本为面值的3%，每年支付利息1次，固定股息率为8%，求该优先股资金成本?[解]该优先股的资金成本为：资金成本=8/(99-3)=8.33%基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济清反4、普通股资金成本普通股资金成本属于权益资金成本。其计算方法有资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法、股利增长模型法等。(1)资本资产定价模型法：资本资产定价模型法的计算公式为：式中：K。———普通股资金成本；—某省市场投资组合预期收益率；——无风险投资收益率；β————项目的投资风险系数。(2)股利增长模型法：是一种假定股票投资收益以固定的增长率递增的计算股票资金成本的方法，计算公式为：式中：普通股资金成本；D₁————预期每年股利；——某省市价；g————期望股利增长率。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——工程经济清反5、保留盈余资金成本保留盈余又称留存收益，是指企业从历年实现的利润中提取或形成的留存于企业的积累。包括盈余公积和未分配利润。企业保留盈余资金不仅可用来追加本企业的投资，也可存入银行或进行其他投资。因此使用保留盈余资金意味着要承受机会成本。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济清风(二)扣除通货膨胀影响的资金成本借贷资金利息等通常包含通货膨胀因素的影响，扣除通货膨胀影响的资金成本计算公式为：若需计算扣除所得税和扣除通货膨胀影响的资金成本，应当先计算扣除所得税影响的资金成本，然后再计算扣除通货膨胀影响的资金成本。基础3供配电专业5清风注电基础培训课程———工程经济(三)加权平均资金成本项目的资金有不同来源，其成本--般是不同的对项目进行评价时，需要计算整个融资方案的综合资金成本，一般是以各种资金所占全部资金的比重为权重，对个别资金成本进行加权计算，即加权平均成本，其计算公式为：式中：Kw———加权平均成本；————第t种融资的资金成本；Wt————第t种融资金额占总融资金额的比重，有清风注电基础培训课程———工程经济清厂[例]某项目资金来源包括普通股、长期借款和短期借款，其融资金额分别为500万元、400万元和200万元，资金成本分别为15%、6%和8%。试计算该项目融资的加权平均资金成本。[解]该项目融资总金额为5500+400+200=1100)万元，其加权平均资金成本为：基础3供配电专业5发输变电专业8网站:qfpx620清风注电基础培训课程——工程经济清反三、债务偿还的主要方式1.等额利息法：每期付息额相等，期中不还本金，最后一期归还本金和当期利息。每期偿还利息为Pxi2.等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息假定每年还款，等额本金法的计算公式为：式中：At————第t期的还本付息额；I。————还款开始的期初借款余额；I。/n————每年偿还的本金；n————约定的还款期；i————借款的年利率。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济清风[例]某企业借款1000万元，年利率6%，期限5年，约定按等额本金法偿还贷款，第3年应还本息()万元。A.212B.236C.237.4D.323.6答案：B基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程———工程经济清风3、等额本息法：每期偿还本利额相等。可利用等额支付资金回收公式(已知P求A)计算：4、“气球法”(任意法)：期中任意偿还本利，到期末全部还清。5、一次偿付法：最后一期偿还本利。6、偿债基金法：每期偿还贷款利息，同时向银行存入一笔等额现金，到期末存款正好偿付贷款本金。基础3供配电专业5发输变电专业8网站:清风注电基础培训课程——————工程经济清风【公2020-109】下列筹资方式中，属于项目债务资金的筹集方式的是：A.优先股B.政府投资C.融资租赁D.可转换债券清风答案：[C](清风注电基础73)解答过程：债务资金的来源和筹集方式主要包括：商业银行贷款、政策性银行贷款、融资租赁等，优先股和可转换债券属于准股本资金筹措方式，政府投资属于资本金筹措方式，选C。【公2019-109】下列筹资方式中，属于项目资本金的筹集方式的是：()A.银行贷款B.政府投资C.融资租赁