2026年期货从业人员考试试题及答案

2026年期货从业人员考试试题及答案1.单项选择题（每题1分，共30分）1.某投资者以3,200元/吨卖出10手沪铜期货合约（每手5吨），当日结算价为3,210元/吨，交易保证金比例为10%，则该投资者当日结算后需追加的保证金为A.0元  B.2,500元  C.5,000元  D.7,500元2.根据《期货和衍生品法》，期货公司为客户开户时，应当首先完成的适当性匹配环节是A.风险承受能力评估  B.基础知识测试  C.真实身份验证  D.资金来源审查3.若沪深300股指期货某合约上一交易日结算价为4,200点，当日涨停板幅度为±10%，则下一交易日该合约的涨停价为A.4,620点  B.4,640点  C.4,660点  D.4,680点4.在Black期货定价模型中，若标的资产无收益，则期货理论价格F与现货价格S的关系为A.F=S  B.F=S5.某套利者买入1手沪镍2308合约同时卖出1手沪镍2309合约，建仓价差为320元/吨，平仓价差为280元/吨，每手1吨，则该套利交易盈亏为A.盈利40元  B.亏损40元  C.盈利400元  D.亏损400元6.下列关于Delta中性策略的说法，正确的是A.组合Delta恒为零，无需再调整  B.仅适用于看涨期权  C.需动态对冲以维持Delta中性  D.无法对冲标的资产价格小幅波动风险7.某日PTA期货主力合约跌停，交易所提高交易保证金，其主要目的是A.增加市场流动性  B.抑制过度投机  C.降低持仓成本  D.鼓励套期保值8.根据《期货公司风险监管指标管理办法》，净资本与风险资本准备的比例不得低于A.80%  B.100%  C.120%  D.150%9.若某看涨期权Theta为-0.05，则其他条件不变，每过一个日历日，该期权理论价值将A.上升0.05元  B.下降0.05元  C.上升0.05×标的合约乘数  D.下降0.05×标的合约乘数10.在利率互换定价中，若固定端利率高于浮动端远期利率，则互换初始价值对支付固定利率的一方而言A.为正  B.为负  C.为零  D.无法判断11.某投资者卖出一张行权价4,200点的沪深300股指看跌期权，收取权利金90点，到期日指数收于4,150点，则其到期盈亏为A.盈利90点  B.亏损40点  C.亏损50点  D.盈利40点12.根据《期货市场客户开户管理规定》，客户开户资料保存期限自销户之日起不得少于A.5年  B.10年  C.15年  D.20年13.若布伦特原油期货美元标价不变，人民币兑美元汇率由6.90升至7.10，则国内原油期货人民币报价将A.上升  B.下降  C.不变  D.先升后降14.在基差交易中，若基差走强，则对下列哪一方有利A.买入套保  B.卖出套保  C.基差空头  D.现货空头15.某投资者持有10手螺纹钢多头，交易所通知自下一交易日起合约交易单位由10吨/手调整为5吨/手，则该客户持仓将变为A.10手  B.20手  C.5手  D.15手16.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，风险等级R4的产品适合A.保守型  B.稳健型  C.平衡型  D.进取型17.若某期货合约连续三个交易日出现同方向单边市，交易所可采取的措施不包括A.强制减仓  B.调整涨跌停板  C.暂停交易一天  D.提高交易保证金18.在期权希腊字母中，衡量标的资产价格变动对Delta影响的是A.Gamma  B.Vega  C.Theta  D.Rho19.某日10年期国债期货T2309合约结算价为101.45元，其百元面值净价对应的票面利率3%，则其理论交割券应计利息为（按ACT/ACT）A.0.83元  B.1.50元  C.1.66元  D.2.00元20.根据《期货市场操纵行为认定指引》，下列情形中，最可能构成“挤仓”的是A.大量虚报撤单  B.对倒交易  C.临近交割月单边持仓超过市场可交割量  D.虚假申报21.某投资者以限价3,850元/吨买入5手豆粕期货，该笔委托的撮合原则是A.时间优先  B.价格优先，时间优先  C.数量优先  D.客户等级优先22.若某期货公司风险准备金余额达到注册资本的A.5倍时可不再提取  B.8倍时可不再提取  C.10倍时可不再提取  D.必须永久提取23.在跨期套利中，若远月合约价格低于近月合约，则市场结构为A.Contango  B.Backwardation  C.平价  D.无法判断24.某日黄金期货主力合约跌停，交易所实施“熔断”机制，其触发阈值通常为A.前一交易日结算价±3%  B.±5%  C.±7%  D.±10%25.根据《期货公司资产管理业务试点办法》，单一资管计划投资期货保证金占用比例不得超过计划资产净值的A.20%  B.30%  C.50%  D.80%26.若某期货合约最后交易日结算价采用集合竞价产生，则竞价时间为A.9:00-9:15  B.9:15-9:30  C.14:55-15:00  D.15:00-15:1527.在期权垂直价差策略中，买入低行权价看涨期权同时卖出高行权价看涨期权，其最大收益为A.标的无限上涨收益  B.高行权价与低行权价之差减去净权利金  C.净权利金  D.低行权价与标的之差28.某日铁矿石期货合约结算价为750元/吨，交易所收取的最低交易保证金为合约价值的12%，则每手（100吨）最低保证金为A.7,500元  B.9,000元  C.10,000元  D.12,000元29.根据《期货从业人员执业行为准则》，从业人员在为客户设计套保方案时，应首先A.评估客户现货风险敞口  B.推荐主力合约  C.计算最优套保比率  D.预估基差变化30.若某投资者卖出一张行权价2.8元的白糖看涨期权，收取权利金0.15元，到期日标的期货价为2.95元，则其到期每吨盈亏为A.盈利0.15元  B.亏损0.15元  C.亏损0.05元  D.盈利0.05元2.多项选择题（每题2分，共20分）31.下列关于国内期货市场连续竞价阶段的说法，正确的有A.采用撮合成交原则  B.开盘集合竞价未成交指令自动进入连续竞价  C.市价指令可部分成交  D.涨跌停板价位不接受新订单  E.交易所可实时调整涨跌停板32.某投资者持有沪深300股指期货多头，为对冲系统性风险，可采取的策略包括A.卖出沪深300ETF  B.买入看跌期权  C.卖出看涨期权 D.卖出同合约空头 E.买入反向ETF33.根据《期货和衍生品法》，下列主体中属于“衍生品经营机构”的有A.期货公司 B.证券公司 C.银行 D.私募基金管理人 E.境外经纪商34.下列因素中，会导致螺纹钢期货远月合约相对近月合约升水扩大的有A.现货库存下降 B.利率上行 C.仓储费上调 D.市场预期需求旺季延后 E.进口铁矿石成本下降35.在期权组合策略中，属于波动率交易策略的有A.跨式多头 B.宽跨式多头 C.蝶式价差 D.比率价差 E.备兑开仓36.根据《期货市场客户开户管理规定》，客户开户影像资料应包括A.客户头部正面照 B.身份证正反面 C.银行卡正反面 D.客户签字照 E.风险测评问卷37.下列关于国债期货交割制度的说法，正确的有A.采用实物交割 B.卖方拥有交割券选择权 C.交割价为最后交易日结算价 D.应计利息由买方支付 E.交割券需满足交易所公布的券池标准38.若某期货公司净资本/风险资本准备为95%，则该公司应采取的监管措施包括A.向派出机构书面报告 B.限期整改 C.暂停新业务 D.提高风险准备金提取比例 E.强制增资39.下列关于CTA策略的说法，正确的有A.以趋势跟踪为主 B.可采用机器学习信号 C.必须100%保证金交易 D.可投资境外期货 E.需在中国期货业协会备案40.某日PTA期货出现“多逼空”行情，交易所可采取的紧急措施有A.提高交易保证金 B.限制开仓 C.强制减仓 D.调整涨跌停板 E.暂停部分客户交易权限3.判断题（每题1分，共10分）41.期货公司可以自有资金为客户的交易亏损提供担保。42.沪深300股指期货合约最后交易日为合约到期月份的第三个周五。43.在期权定价中，波动率增加会使看涨期权价值上升而看跌期权价值下降。44.期货公司资产管理计划可以投资非标准化债权资产。45.当基差为负且绝对值扩大时，卖出套期保值者将获得额外盈利。46.根据《期货和衍生品法》，境外交易者可通过境内期货公司直接参与境内期货交易。47.期货合约的每日价格最大波动限制由交易所设定，但不得低于合约规定的最小变动价位。48.在跨品种套利中，若两品种相关系数下降，则套利风险降低。49.期货公司风险准备金可用于弥补客户保证金缺口。50.期权Gamma在临近到期时趋于无穷大。4.计算题（共25分）51.（8分）某企业预计3个月后需采购1,000吨铜，为锁定成本，在上海期货交易所卖出4手沪铜2309合约（每手5吨）进行套期保值，建仓价为68,000元/吨。3个月后，现货价为69,200元/吨，期货平仓价为69,400元/吨。忽略手续费，计算：（1）套期保值盈亏；（2）企业实际采购成本；（3）基差变化对套保效果的影响。52.（8分）某投资者买入一张行权价4,000点的沪深300股指看涨期权，支付权利金120点；同时卖出一张行权价4,200点的看涨期权，收取权利金50点。合约乘数300元/点。到期日沪深300指数收于4,280点。计算：（1）到期组合价值；（2）净盈亏；（3）最大可能亏损；（4）最大可能盈利。53.（9分）某期货公司2026年6月30日财务数据如下：净资本25亿元，风险资本准备20亿元，客户权益总额300亿元，负债总额40亿元，自有资产中流动性资产18亿元。根据《期货公司风险监管指标管理办法》，计算：（1）净资本/风险资本准备比例；（2）净资本/客户权益比例；（3）流动性覆盖率；（4）判断该公司是否触及监管预警标准并说明理由。5.综合案例题（15分）54.背景：2026年7月，某大型饲料企业持有豆粕库存5,000吨，成本3,200元/吨。企业担心未来一个月价格下跌，决定利用期货及期权工具进行风险管理。市场数据：豆粕2309期货合约价格3,250元/吨（每手10吨）；行权价3,200元看跌期权权利金80元/吨；行权价3,300元看涨期权权利金60元/吨；企业预期未来一个月现货价格运行区间3,000-3,400元/吨。任务：（1）设计三种不同风险管理方案（期货卖出套保、买入看跌期权、双限期权组合），并给出每种方案到期现货价格分别为3,000元/吨与3,400元/吨时的净损益；（2）比较三种方案在“极端下跌”与“极端上涨”情景下的效果；（3）从成本、灵活性、基差风险角度为企业推荐最优方案并说明理由。卷后答案与解析1.单项选择题1.B 2.A 3.A 4.B 5.C 6.C 7.B 8.B 9.B 10.B 11.C 12.D 13.A 14.A 15.B 16.D 17.C 18.A 19.A 20.C 21.B 22.C 23.B 24.B 25.C 26.C 27.B 28.B 29.A 30.C2.多项选择题31.ABC 32.ABDE 33.ABCE 34.ABCD 35.ABD 36.ABDE 37.ABE 38.AB 39.ABDE 40.ABCDE3.判断题41.× 42.√ 43.× 44.√ 45.× 46.√ 47.√ 48.× 49.√ 50.×4.计算题51.（1）期货盈亏=（68,000-69,400）×4×5=-28,000元；（2）现货采购成本=69,200×1,000=69,200,000元；期货盈利抵减后实际成本=69,200,000+28,000=69,228,000元；（3）基差由-200元/吨变为-200元/吨，基差不变，套保效果完全锁定。52.（1）低行权期权价值=4,280-4,000=280点；高行权期权价值=4,280-4,200=80点；组合价值=280-80=200点；（2）净权利金支出=120-50=70点；净盈亏=200-70=130点；130×300=39,000元；（3）最大亏损=净权利金=70点=21,000元；（4）最大盈利=行权价差-净权利金=200-70=130点=39,000元。53.（1）25/20=125%；（2）25/300=8.33%；（3）18/40=45%；（4）净资本/风险资本准备125%高于100%，未预警；净资本/客户权益8.33%高于6%，未预警；流动性覆盖率45%低于100%，触及预警，需限期整改。5.综合案例题（1）方案结果：期货卖出套保：无论现货涨跌，锁定3,250元/吨，下跌至3,000元时库存减亏250元/吨，上涨至3,400元时库存少盈利150元/吨；买入看跌：下跌至3,000元时执行期权，库存综合售价3,200元/吨，权利金成本80元/吨，净售价3,120元/吨；上涨至3,400元时放弃期权，现货售价3,40