《2026年贵阳地区新能源汽车行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年贵阳地区新能源汽车行业深度研究与目标

企业全景解析（Q2版）》

报告说明与使用指引

本报告旨在对贵阳地区新能源汽车产业链进行系统性梳理与深度解析，覆盖整车制造、动力电池、电池材料（正极、

负极、辅材）、电池结构件、电池回收、下一代电池（半固态/固态）、核心零部件（发动机、座椅、冲压件、轮胎、

汽车电子、域控制器）、智能网联（无人驾驶、无人配送）及充换电基础设施等全产业链环节的30家代表性企业。

报告信息截止至2026年6月30日，数据来源包括企业年度报告、国家企业信用信息公示系统公示信息、政府主管部门

发布的产业规划与统计数据、行业协会研究报告等公开权威渠道。部分非上市企业的经营数据系依据行业基准、可比

公司对比、产能推算等方法得出的估算值，已在相应章节注明推算依据。本报告仅供产业研究与商业参考之用，不构

成任何投资建议。因部分企业信息未公开披露，报告中涉及的推算数据可能存在一定偏差，敬请读者审慎参考。

报告目录：

第一章贵阳地区新能源汽车行业概览

第二章贵州吉利汽车制造有限公司

第三章宁德时代（贵州）新能源科技有限公司

第四章贵阳弗迪电池有限公司

第五章贵州振华新材料股份有限公司

第六章贵州安达科技能源股份有限公司

第七章贵州长江汽车有限公司

第八章奇瑞万达贵州客车股份有限公司

第九章贵安新区中科星城石墨有限公司

第十章贵阳闪聚电池有限公司

第十一章贵阳地通汽车部件有限公司

第十二章贵阳俱进汽车部件有限公司

第十三章贵阳双英汽车座椅有限公司

第十四章贵州吉利发动机有限公司

第十五章贵州贵航汽车零部件股份有限公司

第十六章贵州华昌汽车电器有限公司

第十七章贵阳鑫恒泰实业有限公司

第十八章贵州轮胎股份有限公司

第十九章贵州壁虎新能源汽车有限公司

第二十章贵州吉欣汽车零部件有限公司

第二十一章贵州中伟资源循环产业发展有限公司

第二十二章贵州超能时代科技有限公司

第二十三章贵州力宏精密科技有限公司

第二十四章广东凯金新能源（贵安）项目

第二十五章贵州翰凯斯智能技术有限公司

第二十六章贵州雅光电子科技股份有限公司

第二十七章贵州华鑫信息技术有限公司

第二十八章贵州隆基乐叶新能源有限公司

第二十九章贵阳时代电服科技有限公司

第三十章九识金也康（贵州）机器人有限公司

附录

第一章贵阳地区新能源汽车行业概览

2026年的贵阳，正以前所未有的速度重塑自己在全球新能源汽车产业版图中的位置。这座曾经以大数据闻名西南的内

陆城市，如今在动力电池与整车制造的“双轮驱动”下，已崛起为中国新能源汽车产业不可忽视的新一极，并正沿着产

业链向下一代电池、智能网联、充换电基础设施等方向加速延伸。

政策驱动与产业定位。贵州省将新能源汽车产业置于全省战略高度，明确提出“电动贵州”建设目标——到2026年全省

新能源汽车保有量达到70万辆，新能源汽车在新车销售中占比达到40%。贵阳市则在此基础上进一步加码，将新能源

汽车纳入“六大产业集群”战略框架，以吉利、奇瑞两大整车企业为核心，加快释放整车产能，提升汽车零部件本地配

套率。贵阳经开区在“十五五”时期明确提出打造百亿级新能源汽车产业集群，鼓励奇瑞万达、忠辉重工等企业积极布

局智能网联汽车、“三电”系统、变速箱等产业，加快实现从核心零部件到整车制造的产业闭环。贵阳市政府工作报告

明确提出2026年新能源汽车产量达到25万辆以上。在省级层面，贵州规划构建“一核两区”产业布局，以贵阳贵安为核

心发展新能源电池及配套产业集群。从政策力度看，贵州已将新能源汽车定位为工业经济增长的核心引擎之一——

2026年全省新能源汽车产量目标为突破25万辆、同比增长147.7%。

产业链全景。贵阳新能源汽车产业链已形成从上游矿产资源到下游整车制造再到后端充换电服务的完整闭环。上游以

磷矿、铝矿等优势矿产资源为基础，贵州磷化集团等企业在磷酸铁锂前驱体领域占据重要地位。中游电池材料环节集

聚了振华新材（三元正极材料）、安达科技（磷酸铁锂正极）、中科星城（负极材料）、凯金新能源（负极材料）等

一批专精特新企业，以及力宏精密（电池结构件）等辅材供应商。动力电池制造环节，宁德时代与比亚迪两大巨头均

在贵阳贵安布局大规模生产基地——宁德时代贵州基地规划总产能达60GWh，比亚迪在贵州的电池产能已超40GWh。

在下一代电池领域，贵州超能时代于2026年6月发布400Wh/kg半固态电池，率先实现量产。下游整车制造环节，形成

了吉利（乘用车）与奇瑞/长江（商用车）“两车”并进的格局，壁虎新能源汽车则以数字底盘方案切入商用车赛道。以

吉利为“链主”，观山湖区已集聚汽车配套企业47家，本地配套率超过48%；贵安新区则聚集了新能源汽车、电池及材

料相关企业13家，新能源电池产能达到40GWh。在汽车电子与智能网联领域，华鑫信息（域控制器）、雅光电子（功

率器件）、翰凯斯（无人驾驶）、九识金也康（无人配送）等企业构成了新兴力量。在充换电基础设施领域，隆基乐

叶（充电）与时代电服（换电）于2025—2026年相继落子贵阳。

竞争格局。当前贵阳新能源汽车产业呈现“龙头引领、多点突破”的竞争格局。第一梯队为吉利汽车贵阳制造基地与宁

德时代贵州基地——前者2025年产量达26.2万辆、产值突破230亿元，后者规划总产能60GWh、位居西南地区动力电

池产能前列。第二梯队包括比亚迪（贵州电池产能超40GWh）、贵州轮胎（2025年营收109.46亿元）、华鑫信息

（2025年产值突破80亿元）、奇瑞贵州基地、贵州长江汽车、闪聚电池（五大基地年产值突破180亿元）等。第三梯

队为大量中小型配套企业，覆盖冲压件、座椅、线束、结构件等细分领域。本报告收录的30家企业，按照“产业链关键

环节全覆盖、龙头企业与专精特新并重、新兴赛道前瞻布局”的原则筛选，涵盖整车制造（4家）、动力电池（3家）、

电池材料（5家）、电池回收（1家）、下一代电池（1家）、核心零部件（9家）、智能网联（3家）、充换电基础设

施（2家）、其他（2家）九大类别，力求呈现贵阳新能源汽车产业的全貌。

市场趋势与技术热点。2026年上半年，贵阳新能源汽车产业延续高增长态势。贵安新区前5月新能源电池及材料产业

产值增长33.37%，汽车产业产值同比增长89.47%。技术层面，半固态电池成为最大亮点——琥崧科技集团将总部迁至

贵安新区后，其子公司贵州超能时代于2026年6月发布400Wh/kg高性能半固态电池，突破传统液态锂电池的能量密度

与安全性瓶颈。与此同时，吉利贵阳基地于2026年4月推出首款纯电轿车银河A7EV，续航达550公里，百公里电耗仅

11.4kWh。比亚迪第二代刀片电池在贵阳实现量产，搭载该电池的腾势车型已在贵阳开启交付。在产业链延伸方面，

2026年上半年“年产20万吨锂电负极材料一体化项目”（凯金新能源）、“新能源电池结构件生产基地项目”（力宏精

密）相继签约落地贵安新区。在充换电领域，隆基绿能间接全资持股的贵州隆基乐叶于2026年7月成立，宁德时代时

代电服也于2025年9月落子贵阳，两大巨头的进入标志着贵阳新能源汽车产业生态从“造车—电池”向“造车—电池—补

能”的完整闭环演进。

行业启鉴。贵阳新能源汽车产业的崛起，本质上是“资源禀赋+政策定力+龙头牵引”三重力量共同作用的结果。磷矿资

源为电池材料提供了成本优势，长达十年的产业政策持续发力为企业提供了稳定预期，吉利、宁德时代等龙头企业的

“磁吸效应”则快速完成了产业链的生态构建。2026年上半年，产业链进一步向下一代电池、智能网联、充换电基础设

施等高端环节延伸，标志着贵阳新能源汽车产业正从“规模扩张”向“质量跃升”转型。然而，隐忧同样存在——本地配套

率虽已超过48%，但在电机、电控等核心“三电”领域仍高度依赖外部供应；商用车板块规模偏小，2025年产值仅13.89

亿元；前沿技术如固态电池的产业化尚处早期，半固态电池的市场接受度有待验证；充换电基础设施的网络效应尚未

形成。对于贵阳而言，下一阶段的关键命题在于：能否将“电池材料—动力电池—整车制造—充换电服务”的链条优势

转化为不可替代的产业壁垒，能否在固态电池、智能驾驶等下一代技术浪潮中抢占先机。这不仅是30家企业的共同挑

战，更是整座城市产业升级的必答题。

第二章贵州吉利汽车制造有限公司

第一节企业概览

贵州吉利汽车制造有限公司是贵州省首个新能源汽车整车制造项目，其落地彻底填补了贵州乘用车制造领域的空白。

公司位于贵阳市观山湖区观清路999号现代产业园内，主营业务涵盖汽车整车制造、零部件研发及售后服务。作为吉利

控股集团在西南地区最重要的战略布局之一，贵阳基地承载着吉利品牌在新能源赛道上的关键使命。

公司成立于2015年，彼时中国新能源汽车市场正处于爆发前夜。吉利选择贵阳，看中的不仅是当地日益改善的营商环

境，更是贵州作为全国甲醇汽车试点省份的政策先机。工厂占地1027亩，坚持“集约化、绿色化、智能化”发展路线，

已打造成集绿色、品质、智能和柔性于一体的国内先进汽车工厂。经过十年发展，贵阳基地已成为吉利银河系列最重

要的生产基地之一，具备年产30万辆整车的生产能力。2025年，公司全年生产整车26.2万辆，同比增长97%，创造产

值230亿元，成为贵阳贵安首家单体百亿级制造业企业。截至2026年初，吉利贵阳基地整车下线量已突破20万辆。

在人才培养方面，公司与贵州大学、贵州装备制造职业学院等近40所院校深度合作，牵头成立贵州省首个“全国汽车智

能制造行业产教融合共同体”，年均培养汽车专业人才约3000名。据企业官方信息显示，目前吉利整车生产已带动产业

链上下游就业超万人，全产业链产值突破200亿元。

第二节业务体系与产品矩阵

贵州吉利的业务体系围绕新能源汽车整车制造展开，同时涵盖核心零部件的研发与生产。公司实现了不同平台、不同

尺寸、不同类型、不同动力、不同功能、不同颜色、不同配置的多车型高度柔性化共线生产。

产品矩阵方面，贵阳基地经历了从甲醇汽车到插电混动再到纯电动的三次产品跃迁。2018年，基地下线首台吉利甲醇

汽车，依托贵州作为全国甲醇汽车试点省份的政策优势。此后，嘉际MPV、豪越SUV等燃油车型相继投产，产品远销

20多个国家和地区。2025年8月，吉利银河系列首款插混轿车吉利银河A7在贵阳下线并全球上市，上市30天交付量即

破万辆，截至2026年4月累计销量突破8万辆。

2026年4月26日，贵阳基地迎来里程碑式时刻——吉利银河A7EV与2026款吉利银河A7EM双车正式上市。其中，银河

A7EV是吉利银河系列首款中级纯电轿车，也是贵阳基地首款纯电轿车产品，续航达550公里，百公里电耗仅

11.4kWh；2026款银河A7EM则带来235公里纯电续航与2150公里超长综合续航。双车以“纯电+电混”双能布局，精准

覆盖家庭用户城市通勤和长途出行的多元需求。

业务模式上，贵州吉利采取“整车制造+产业链带动”的双轮驱动策略。一方面通过持续扩产提升规模效应，另一方面通

过培育本地配套企业降低供应链成本、提升响应速度。据企业官方信息显示，以吉利为“链主”，观山湖区已集聚超过

40余家配套企业，覆盖电池、座椅、冲压件、底盘构件等关键领域，本地配套率超过48%。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2015—2018年）：从零到一的产业破局。2015年11月，吉利汽车贵阳制造基地启动建设。彼时的贵州，乘

用车制造业几乎是一片空白。吉利的落户，得益于贵州省与贵阳市两级政府在招商引资上的全力推动。这一阶段的核

心任务是完成工厂建设和首款车型的投产。

成长期（2018—2024年）：多车型布局与产能爬坡。2018年首台甲醇汽车下线后，贵阳基地陆续导入嘉际MPV、豪

越SUV等车型。这一阶段，公司逐步从单一车型向多车型柔性共线生产转型，年产能从最初的数万辆逐步提升至30万

辆。2024年，公司工业总产值达130亿元。

扩张期（2025年至今）：新能源全面转型。2025年是贵阳基地的战略转折之年。年初，银河A7智能化产线升级改造

项目动工，采用大数据与制造业深度融合的理念，整合工业机器人、智能设备和数字化系统。同年8月，银河A7插混

轿车上市并迅速成为爆款。2025年全年产量达26.2万辆，同比增长97%。2026年4月，首款纯电轿车银河A7EV上市，

标志着贵阳基地正式迈入“纯电+电混”双能驱动的新阶段。据贵阳市政府工作报告，2026年贵阳新能源汽车产量目标为

25万辆以上，贵州吉利无疑是这一目标的核心承担者。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：银河A7EV纯电轿车上市。2026年4月26日，吉利银河A7EV与2026款银河A7EM双车在贵阳举行区域上市发

布会。这是吉利贵阳基地首次导入纯电轿车车型，标志着贵州新能源汽车产品谱系从插混拓展至纯电领域。【行业观

察】纯电车型的导入意味着贵阳基地的制造能力已完全覆盖新能源全技术路线。在产品端，“纯电+电混”的双能布局精

准卡位家庭用户市场——前者满足城市通勤场景，后者解决长途出行焦虑，两者形成互补。在制造端，纯电车型对车

身精度、电池Pack集成等工艺提出了更高要求，贵阳基地冲压、涂装自动化率已达100%，焊装车间自动化率达75%以

上，这一制造能力本身就是重要的竞争壁垒。

动向二：产能持续释放与效率提升。2025年初启动的银河A7智能化产线升级改造项目已全部完成，年产能达到30万

辆。【行业观察】在新能源汽车行业“以快打慢”的竞争逻辑下，产能规模与生产效率直接决定了市场响应速度。贵阳

基地“一分钟下线一辆车”的节拍，已接近国内一线整车工厂的水平。产能的充分释放为银河A7系列的量产交付提供了

坚实保障——截至2026年4月，银河A7累计销量已突破8万辆。

动向三：产业链生态持续完善。据贵阳市政府官方信息，观山湖区已集聚汽车配套企业47家，本地配套率超过48%。

从电芯生产到整车装配仅需4.5小时，这一供应链效率在行业内处于领先水平。【行业观察】高本地配套率不仅降低了

物流成本和库存风险，更意味着在面对市场波动时具有更强的供应链韧性。对于贵州吉利而言，下一阶段的挑战在于

能否将配套率从48%进一步提升至60%以上，并在电机、电控等核心“三电”领域培育出本地冠军企业。

第五节竞争格局与市场地位

贵州吉利在贵阳新能源汽车产业中处于绝对的“链主”地位。2025年产值230亿元，占贵阳贵安新能源汽车产业产值的绝

大部分。在全省范围内，贵州吉利是唯一具备规模化乘用车整车生产能力的企业，其在贵州新能源汽车产业中的战略

地位无可替代。

从全国竞争格局看，吉利银河品牌自2023年2月发布以来，仅用37个月便成为全球最快达成累计销量200万辆的新能源

品牌。2026年1至2月，吉利银河累计销量达156115辆。在插混轿车细分市场，银河A7与比亚迪秦PLUSDM-i、长安启

源A05等车型形成直接竞争。银河A7EM的235公里纯电续航与2150公里综合续航在同级产品中具有显著优势。

贵州吉利的护城河主要体现在三个方面：一是先发优势与规模效应——作为贵州唯一的规模化乘用车整车企业，十年

深耕构建的制造体系与供应链网络难以在短期内复制；二是本地化配套生态——47家配套企业的集聚形成了强大的产

业协同效应；三是政策与区位壁垒——作为“电动贵州”战略的核心载体，公司在土地、能源、人才等方面获得了持续

的政策支持。

面临的风险与挑战同样不容忽视：新能源汽车价格战持续加剧，毛利率承压；纯电车型市场导入期面临特斯拉、比亚

迪等品牌的强力竞争；供应链中核心芯片、IGBT等关键零部件仍依赖外部供应。

第六节经营表现

贵州吉利为非上市企业，未公开披露详细财务数据。据贵阳市政府官方发布的信息，2024年公司工业总产值达130亿

元；2025年全年生产整车26.2万辆，同比增长97%，创造产值230亿元。按此计算，2025年单台产值约为8.78万元，与

吉利银河A7约10-15万元的市场售价区间基本吻合。

从趋势看，2024年至2025年产值从130亿元跃升至230亿元，增幅达76.9%，主要驱动力来自银河A7插混轿车的上市放

量。进入2026年，随着银河A7EV纯电车型的加入以及产能的充分释放，产值有望进一步攀升。据行业可比数据，比

亚迪长沙基地2025年产值约400亿元，吉利贵阳基地230亿元的产值规模在吉利全国基地中处于中上水平。

在盈利能力方面，虽无公开数据，但参照汽车行业平均毛利率（约15%-20%）及吉利汽车集团整体财务表现，贵阳基

地应处于盈利状态。2025年公司带动产业链上下游就业超万人，从就业带动效应可反向印证其经营规模的持续扩大。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.银河A7EV的市场导入节奏与用户反馈

2.纯电车型与插混车型的产能分配优化

3.本地配套率从48%向更高水平的提升路径

4.面向“十五五”的新车型规划与技术路线选择

5.固态电池、智能驾驶等前沿技术的产业化准备

交流话题参考：

话题一：【行业观察】银河A7EV作为贵阳基地首款纯电轿车，其市场表现直接关系到基地从“插混为主”向“纯电+插混

双能驱动”战略转型的成败。【对话思路】可探讨A7EV上市初期的订单情况、用户画像与竞品对比，以及后续纯电产

品的规划节奏。

话题二：【行业观察】2025年贵阳基地产量同比增长97%，如此高的增速对供应链管理提出了极大挑战。【对话思

路】可交流在产量翻倍过程中供应链如何保障稳定供应，以及47家配套企业的产能爬坡情况。

话题三：【行业观察】本地配套率48%在行业内已属较高水平，但电机、电控等核心“三电”领域仍依赖外部。【对话

思路】可探讨下一步在“三电”领域的本地化布局计划，以及如何看待“三电”自研与外部采购的平衡。

话题四：【行业观察】2026年贵阳新能源汽车产量目标为25万辆以上。【对话思路】可交流贵阳基地在实现这一目标

中的角色与产能安排，以及是否存在进一步扩产的计划。

话题五：【行业观察】固态电池被认为是下一代电池技术的终极方向。【对话思路】可探讨吉利在固态电池领域的技

术储备与产业化时间表，以及贵阳基地是否已为此预留技术升级空间。

第三章宁德时代（贵州）新能源科技有限公司

第一节企业概览

宁德时代（贵州）新能源科技有限公司是全球动力电池龙头宁德时代新能源科技股份有限公司在贵州布局的核心生产

基地。公司位于贵安新区，是宁德时代继福建宁德、江苏溧阳、四川宜宾之后又一重大战略布点。宁德时代选择贵安

新区，核心考量在于贵州丰富的磷矿资源——磷酸铁锂电池的核心原材料磷酸铁锂前驱体高度依赖磷矿，而贵州磷矿

储量位居全国前列，这种“原料靠近工厂”的布局逻辑大幅降低了物流成本与供应链风险。

据企业官方信息显示，宁德时代贵州基地以“灯塔工厂”、零碳工厂为标准建设。基地一期项目已于此前建成投产，

2026年1月初，贵安新区与宁德时代签署二期项目投资协议，规划年产能30GWh动力及储能电池。二期投产后，宁德

时代在贵安新区总产能将达60GWh。这一产能规模将使贵州基地成为宁德时代全球产能版图中举足轻重的一极，也将

显著提升贵州在国内新能源电池领域的核心话语权。

作为宁德时代的全资子公司，贵州基地在技术、品牌、客户资源等方面享有母公司的全方位赋能。公司定位为面向西

南地区及“一带一路”沿线市场的动力电池与储能电池供应中心。

第二节业务体系与产品矩阵

宁德时代贵州基地的业务聚焦于动力电池与储能电池两大板块。动力电池方面，主要生产磷酸铁锂（LFP）电池和三

元锂电池，广泛应用于乘用车、商用车及工程机械领域。储能电池方面，产品覆盖发电侧、电网侧和用户侧储能场

景。

在产品技术上，贵州基地全面导入宁德时代全球领先的电池制造体系。据企业官方信息显示，基地采用宁德时代最新

的智能制造标准，从极片制造、电芯装配到化成检测，全流程实现高度自动化和数字化管控。在材料体系上，依托贵

州本地磷矿资源，磷酸铁锂电池是贵州基地的重点产品方向——这与当前全球动力电池市场磷酸铁锂路线份额持续扩

大的趋势高度契合。

客户结构方面，贵州基地的产品主要供应给吉利、奇瑞等贵州本地整车企业，同时辐射西南地区乃至全国的新能源汽

车制造商。据行业公开信息，宁德时代是吉利汽车的核心电池供应商之一，贵州基地的设立使得“电池工厂—整车工

厂”之间的地理距离大幅缩短——从贵安新区到观山湖区吉利基地的运输半径在50公里以内，这种“贴身供应”模式在时

效性和成本上具有显著优势。

第三节成长轨迹与战略演进

布局期（2021—2023年）：落子贵安。宁德时代选择贵安新区作为西南战略支点，看中的是贵州“磷矿资源+清洁能

源”的双重优势。贵州磷化集团等本地企业可提供稳定的磷酸铁前驱体供应，而贵州丰富的水电资源则为电池生产提供

了低成本的绿色电力。

建设期（2023—2025年）：一期投产。经过数年建设，宁德时代贵州基地一期项目建成投产，形成了初具规模的动力

电池产能。据公开信息，截至2025年底，贵安新区新能源电池产能已达到40GWh，其中宁德时代贡献了主要份额。

扩张期（2026年至今）：二期启动。2026年1月初，贵安新区与宁德时代签署二期项目投资协议，规划年产能

30GWh。二期项目投产后，宁德时代在贵安新区总产能将达60GWh。这一扩张节奏反映了宁德时代对西南地区新能源

汽车市场增长的强烈信心，也体现了贵州省“全力支持宁德时代等龙头企业加快释放产能”的政策导向。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：二期项目签约启动。2026年1月初，贵安新区与宁德时代签署二期项目投资协议。【行业观察】二期30GWh

的扩产规模在行业内属于大手笔投入。按行业平均投资强度（约3-4亿元/GWh）估算，二期项目投资额在90-120亿元

区间。这一投资规模不仅将直接拉动贵安新区的固定资产投资，更将通过“乘数效应”带动上游材料、设备、物流等配

套产业的集聚。二期投产后，贵州基地60GWh的总产能将使贵安新区成为西南地区最大的动力电池生产基地之一。

动向二：零碳工厂与绿色制造。宁德时代贵州基地以“灯塔工厂”、零碳工厂为标准建设。【行业观察】在全球碳中和

的大背景下，电池生产的碳足迹已成为下游整车企业选择供应商的重要考量。欧盟《新电池法》对电池碳足迹的披露

要求日益严格，零碳工厂的建设不仅是企业社会责任的体现，更是确保产品出口欧洲市场的“通行证”。贵州丰富的水

电资源为基地实现零碳目标提供了天然的能源优势，这构成了宁德时代贵州基地区别于其他基地的差异化竞争力。

动向三：储能电池市场的拓展。二期项目明确涵盖储能电池产能。【行业观察】2025年以来，全球储能市场进入爆发

期。据行业研究机构数据，2025年全球储能电池出货量同比增长超过60%。储能电池与动力电池在生产工艺上具有高

度共通性，但客户结构和商业模式存在显著差异——储能客户更看重循环寿命和度电成本。宁德时代贵州基地在动力

电池之外加码储能产能，是对“动力电池+储能电池”双轮驱动战略的落地执行。

第五节竞争格局与市场地位

在贵阳贵安新能源汽车产业中，宁德时代与比亚迪并称为动力电池“双雄”。截至2026年初，宁德时代贵州基地规划总

产能60GWh，比亚迪在贵州的电池产能已超40GWh，两者合计产能超过100GWh，使贵安新区成为西南地区动力电池

产能最集中的区域之一。

从全国竞争格局看，宁德时代2025年全球动力电池装机量继续保持首位，市场份额超过35%。贵州基地作为宁德时代

全球产能网络的重要节点，其战略意义不仅在于产能补充，更在于完善宁德时代在西南地区的供应链布局——靠近客

户（吉利、奇瑞等）和靠近原材料（磷矿）的双重优势，使得贵州基地在成本结构上具有独特竞争力。

宁德时代贵州基地的护城河主要体现在：一是技术壁垒——宁德时代全球领先的电池研发体系与专利布局；二是规模

效应——60GWh的产能规模带来的成本优势；三是客户锁定——与吉利等核心客户的深度绑定关系；四是区位壁垒

——靠近磷矿资源和清洁能源的地理优势难以复制。

第六节经营表现

宁德时代（贵州）新能源科技有限公司为非上市主体，未单独披露财务数据。据行业公开信息及宁德时代整体经营表

现可进行合理推算。

从产能规模推算：一期项目已形成约30GWh产能，二期达产后总产能60GWh。按动力电池行业平均产能利用率

70%-80%计算，满产状态下年实际产出约42-48GWh。按磷酸铁锂电池行业均价0.4-0.5元/Wh估算，年产值约168-240

亿元。

从母公司表现看，宁德时代2025年全年营收超过4000亿元，净利润超过400亿元。贵州基地作为核心生产基地之一，

预计占母公司总产能的5%-8%。考虑到贵州基地的原材料成本优势和绿电成本优势，其毛利率应高于公司平均水平。

从就业带动看，据公开信息，比亚迪在贵州的员工已超万人。宁德时代贵州基地的用工规模虽未公开，但参照行业标

准（每GWh产能约需200-300名员工），60GWh产能对应员工数量约1.2-1.8万人，将对贵安新区的就业和人口导入产

生显著拉动作用。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.二期项目的建设进度与投产时间表

2.磷酸铁锂电池与三元电池的产能分配策略

3.储能电池市场的客户开拓与订单获取

4.零碳工厂的认证进展与碳足迹管理

5.与贵州本地材料企业的供应链协同深化

交流话题参考：

话题一：【行业观察】二期30GWh扩产是宁德时代在西南地区的最大手笔投资。【对话思路】可探讨二期项目的建设

周期、设备选型与产品定位，以及如何看待西南地区动力电池产能是否会出现过剩。

话题二：【行业观察】贵州磷矿资源是宁德时代选择贵安的重要因素。【对话思路】可交流基地在原材料采购上的本

地化率，以及如何与贵州磷化集团等本地企业构建稳定的供应关系。

话题三：【行业观察】零碳工厂的建设对电池出口欧洲市场至关重要。【对话思路】可探讨基地在绿电使用、碳足迹

核算方面的具体实践，以及是否已获得相关国际认证。

话题四：【行业观察】储能电池市场增速已超过动力电池。【对话思路】可交流贵州基地在储能领域的客户开拓情

况，以及储能产品与动力产品在产线排产上的协同与冲突。

话题五：【行业观察】半固态电池等下一代电池技术正在加速产业化。【对话思路】可探讨宁德时代在固态电池领域

的技术储备，以及贵州基地是否已为技术升级预留空间。

第四章贵阳弗迪电池有限公司

第一节企业概览

贵阳弗迪电池有限公司是比亚迪股份有限公司在贵州布局动力电池业务的核心主体。公司成立于2019年，是比亚迪与

贵州产业结缘的首个重大项目。总部位于贵阳高新区，同时在白云区及贵安新区设有生产基地。作为比亚迪全球动力

电池产能网络的重要组成部分，贵阳弗迪承载着比亚迪第二代刀片电池的研发与制造使命。

回溯至2019年，一场招商引资活动开启了比亚迪和贵州的产业结缘。彼时，比亚迪正全力推进刀片电池的产业化，而

贵州丰富的磷矿资源和完善的工业配套为电池制造提供了理想条件。六年后的今天，比亚迪在贵州共布局了3个主要工

厂基地，业务涵盖动力电池、新能源汽车高压线束等关键零部件及产品的研发制造，产品广泛应用于乘用车、商用車

及储能领域，年产值超百亿元，带动就业超万人。

贵阳弗迪是全球领先的动力电池生产基地，承载着比亚迪最前沿的研发与制造工艺。公司生产的第二代刀片电池不仅

能量密度更高，更以“5分钟充好、9分钟充饱，零下30度只多3分钟”的闪充体验，打破了用户的续航焦虑。

第二节业务体系与产品矩阵

贵阳弗迪的业务聚焦于动力电池的研发、制造与销售，核心产品为比亚迪第二代刀片电池。刀片电池是比亚迪自主研

发的磷酸铁锂电池产品，通过结构创新将电芯直接集成到电池包中（CTP技术），在提升能量密度的同时大幅降低了

成本。

据企业官方信息显示，第二代刀片电池在能量密度、充电速度、安全性能等方面实现了全面升级。在充电性能上，实

现了“5分钟充好、9分钟充饱”的闪充体验；在低温性能上，零下30度环境下充电时间仅比常温多3分钟。这些性能指标

的突破，使得磷酸铁锂电池在能量密度上进一步缩小了与三元锂电池的差距，而在安全性和成本上保持优势。

产品应用领域涵盖乘用车、商用车及储能三大方向。在乘用车领域，第二代刀片电池已搭载于腾势Z9GT、第二代腾势

D9等车型。据2026年5月的信息，搭载第二代刀片电池及闪充技术的腾势全新Z9GT及第二代腾势D9已正式在贵阳交付

首批车主。

在产能方面，据公开信息，比亚迪在贵州的电池产能已超40GWh。贵阳弗迪作为核心生产基地，承担了其中绝大部分

产能的制造任务。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2019—2021年）：从零起步。2019年，比亚迪通过招商引资活动正式进入贵州。初期主要布局贵阳高新

区，聚焦动力电池的研发与试产。这一阶段的核心任务是完成工厂建设、设备调试和产品验证。

成长期（2021—2024年）：产能扩张。随着刀片电池市场需求的爆发式增长，贵阳弗迪进入快速扩产阶段。生产基地

从贵阳高新区拓展至白云区及贵安新区。据公开信息，截至2024年，比亚迪在贵州的年产值已超百亿元，员工近万

人。贵阳弗迪成为比亚迪全球刀片电池产能的核心支柱之一。

突破期（2025年至今）：第二代刀片电池量产。2025年至2026年，第二代刀片电池在贵阳基地实现量产。2026年5

月，搭载第二代刀片电池的腾势闪充车型在贵阳完成全球首批交付。这一事件标志着贵阳弗迪的产品已从“跟跑”进入

“领跑”阶段——全球首批交付落地贵阳，本身就是对贵阳制造能力的最佳背书。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：第二代刀片电池量产与闪充车型交付。2026年5月，腾势汽车全球首批闪充车型在贵阳完成交付。搭载第二

代刀片电池的腾势Z9GT及第二代腾势D9正式交付首批贵阳车主。【行业观察】全球首批交付落地贵阳具有多重象征意

义。其一，标志着贵阳弗迪生产的第二代刀片电池已通过严格的车规级验证并进入规模化应用阶段；其二，贵阳从“电

池制造基地”升级为“新技术首发基地”，折射出比亚迪对贵阳基地技术能力的信任升级；其三，闪充技术的商业化应用

将重塑用户的充电体验，“5分钟充好”的充电速度已接近燃油车加油的时间，这将有效缓解消费者的里程焦虑和充电焦

虑。

动向二：产能持续扩张。比亚迪在贵州的电池产能已超40GWh，3个主要工厂基地持续满负荷运转。【行业观察】在

动力电池行业产能结构性过剩的争议声中，比亚迪的持续扩产反映了其对自身技术路线和市场需求的坚定信心。刀片

电池凭借其安全性优势和成本优势，在磷酸铁锂市场份额持续扩大的趋势下获得了充足的需求支撑。贵阳作为比亚迪

刀片电池的核心生产基地之一，其产能扩张节奏直接关系到比亚迪整体交付能力的提升。

动向三：产业链本地化深化。比亚迪在贵州的业务已从单纯的电池制造拓展至新能源汽车高压线束等关键零部件的研

发制造。【行业观察】从电池到线束的产品线拓展，反映了比亚迪在贵州“由点及面”的产业布局策略。这不仅有助于

提升本地配套率，也降低了单一产品的经营风险。对于贵州而言，比亚迪产业链的延伸意味着更多的就业机会和更高

的产业附加值。

第五节竞争格局与市场地位

在贵阳动力电池领域，贵阳弗迪与宁德时代贵州基地构成“双雄对峙”的格局。两者在产能规模上旗鼓相当——比亚迪

超40GWh，宁德时代规划60GWh。但在技术路线上存在显著差异：比亚迪主攻刀片电池（磷酸铁锂路线），宁德时代

则覆盖磷酸铁锂和三元两条路线。

从全国竞争格局看，比亚迪2025年动力电池装机量位居全球第二，市场份额约15%-20%。刀片电池是比亚迪电池业务

的核心竞争力所在，其“高安全性+低成本”的特性在磷酸铁锂市场具有显著优势。贵阳弗迪作为刀片电池的核心生产基

地之一，其战略地位不仅体现在产能贡献上，更体现在新技术（第二代刀片电池、闪充技术）的率先量产能力上。

贵阳弗迪的护城河主要体现在：一是技术独特性——刀片电池的专利壁垒和结构创新难以被竞争对手简单复制；二是

垂直整合——比亚迪同时掌握电池、电机、电控和整车制造能力，内部需求为电池业务提供了稳定的订单来源；三是

先发优势——在磷酸铁锂刀片电池领域，比亚迪拥有最丰富的量产经验和最完整的数据积累。

第六节经营表现

贵阳弗迪电池有限公司为非上市主体，未单独披露财务数据。据公开信息，比亚迪集团在贵州省的年产值已超百亿

元。贵阳弗迪作为比亚迪在贵州电池业务的核心载体，承担了绝大部分产值的创造。

从产能与产值推算：贵阳弗迪电池产能已超40GWh。按动力电池行业平均产能利用率70%计算，年实际产出约

28GWh。按刀片电池行业均价0.4-0.5元/Wh估算，年产值约112-140亿元。考虑到刀片电池的成本优势，其毛利率应

高于行业平均水平。

从母公司表现看，比亚迪2025年全年营收超过6000亿元，其中电池业务收入占比约20%-25%。贵阳弗迪作为比亚迪电

池业务的重要生产基地，其产值贡献在集团电池板块中占有相当份额。

从就业带动看，比亚迪在贵州的员工已超万人。按人均产值100万元/年估算，与百亿级年产值基本吻合。这一就业规

模在贵阳制造业企业中位居前列，对区域就业和人口导入产生了显著影响。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.第二代刀片电池的产能爬坡与良率提升

2.闪充技术的市场接受度与用户反馈

3.储能市场的拓展与产品适配

4.与本地材料供应商的协同深化

5.下一代电池技术（固态电池）的研发进展

交流话题参考：

话题一：【行业观察】第二代刀片电池实现“5分钟充好”，这一充电速度在行业内处于领先水平。【对话思路】可探讨

这一技术突破背后的材料创新与结构优化，以及闪充技术对充电基础设施提出了哪些新要求。

话题二：【行业观察】全球首批闪充车型交付落地贵阳，而非比亚迪总部所在地深圳。【对话思路】可交流这一决策

背后的考量——是贵阳基地的制造能力使然，还是市场策略的需要？

话题三：【行业观察】比亚迪在贵州已布局3个工厂，业务从电池延伸至线束等零部件。【对话思路】可探讨比亚迪在

贵州的下一步布局计划，是否会考虑在贵州设立研发中心或引入更多产品线。

话题四：【行业观察】磷酸铁锂电池市场份额持续扩大，但三元锂电池在高能量密度场景中仍有不可替代性。【对话

思路】可交流贵阳弗迪是否考虑引入三元锂电池产线，以及如何看待磷酸铁锂与三元锂的长期竞争格局。

话题五：【行业观察】固态电池被广泛认为是下一代电池技术的终极方向。【对话思路】可探讨比亚迪在固态电池领

域的技术储备与产业化时间表，以及贵阳基地是否已纳入固态电池的产能规划。

第五章贵州振华新材料股份有限公司

第一节企业概览

贵州振华新材料股份有限公司是贵阳新能源汽车产业链中电池材料环节的标杆企业，也是贵州省为数不多的新能源材

料领域上市公司。公司成立于2004年，总部位于贵阳国家高新技术产业开发区，2021年9月在上海证券交易所科创板

上市，股票代码688707。振华新材是中国电子信息产业集团旗下振华集团的新能源材料业务平台，其央企背景为公司

在技术研发、客户开拓和资本运作方面提供了深厚的资源支撑。

公司自设立以来始终专注于锂离子电池及钠离子电池正极材料的研发、生产与销售，终端应用覆盖新能源汽车、电动

二三轮车、3C消费电子及低空经济等领域。正极材料作为锂离子动力电池的核心关键材料，其性能直接决定了电池的

能量密度、循环寿命和安全表现等核心指标。振华新材的成长与贵州磷矿资源的产业转化深度绑定——贵州丰富的磷

矿资源为磷酸铁锂正极材料提供了原料基础，而振华新材选择三元材料作为主攻方向，形成了与贵州其他磷酸铁锂材

料企业的差异化竞争格局。

截至2026年初，公司已形成8.2万吨/年的正极材料总产能，其中贵阳基地现有产能4.2万吨/年，义龙基地现有产能4万

吨/年（包括2.6万吨/年高镍三元产线）。2025年公司研发投入为9424.63万元，同比增长4.56%，占营业收入比例为

6.60%，研发人员总计251人。这一研发强度在正极材料行业中处于较高水平，反映了公司在技术迭代加速期保持竞争

力的战略定力。

第二节业务体系与产品矩阵

振华新材的业务体系以锂离子电池正极材料为核心，同时积极布局钠离子电池正极材料和固态电池相关材料两大新兴

方向，形成了“一核两翼”的产品格局。

在锂电正极材料板块，公司产品涵盖中镍、中高镍及高镍三元材料系列，终端覆盖动力电池、消费电池和储能电池三

大应用场景。从产能结构看，公司高镍三元产线产能约2.6万吨/年，其余约5万吨中镍及中高镍三元产线可兼容生产钠

电正极材料。2025年以来，6系三元材料成为公司重点推进的产品方向——针对6系材料放量需求，贵阳基地新增2万

吨/年生产线已于2025年三季度末进入试产阶段，预计2026年一季度实现满产，届时6系材料产能将提升至3.5万吨/

年。据公司披露，这一产能可满足约150万辆插混汽车的正极材料需求。在更高端的产品线上，公司同步推动8系及9

系三元材料在海外商用车及高端电动工具领域实现批量销售。

在钠电正极材料板块，公司是国内较早布局钠电正极材料的企业之一。截至2026年第一季度，公司层状氧化物钠电正

极专线年产能约5000吨，现有中镍及中高镍三元产线也可兼容生产钠电材料。同时，聚阴离子材料年产百吨级中试线

已完成建设并进入验证阶段，钠电材料已实现小批量出货及装车验证。

在固态电池材料板块，公司针对半固态、凝聚态、固态电池等高能量密度场景，自主开发了固体电解质氧化物及其改

性三元材料、富锂锰基正极材料，已送样下游头部客户；复合固体电解质已实现吨级稳定制备，并与多家国内主流电

池企业合作推进验证及千吨级中试线建设。固态电解质中试线预计2026年三季度启动试产。

客户结构方面，宁德时代长期以来系公司第一大客户。公司也在加速向重型商用车、低空经济、二三轮车、3C数码、

电动工具及人形机器人等高附加值领域拓展客户群。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（2004—2010年）：立足贵州，技术积累。公司成立于2004年，依托振华集团的电子材料技术积淀，从消费

电子正极材料起步，逐步建立技术研发体系。这一时期的核心任务是完成技术积累和初步产能建设。

成长期（2010—2020年）：动力电池市场切入与产能扩张。随着中国新能源汽车市场的启动，公司将业务重心从消费

电子转向动力电池正极材料。贵阳基地和义龙基地相继建成投产，形成了覆盖中镍、高镍三元材料的完整产品线。这

一阶段，公司成功打入宁德时代等头部电池企业的供应链体系。

扩张期（2021—2024年）：上市融资与产能跃升。2021年科创板上市后，公司利用资本平台加速产能扩张和技术升

级。2024年前后，公司总产能突破8万吨/年，成为国内三元正极材料领域的重要供应商。

转型期（2025年至今）：新产品驱动与多线布局。2025年，面对三元电池市场份额被磷酸铁锂电池挤压的市场环境，

公司营收出现下滑。公司由此启动战略转型——2026年经营核心转向推动新产品的批量销售，包括6系三元材料量

产、8/9系三元海外拓展、钠电材料批量出货以及固态电池材料客户验证。这一战略转向的本质，是从“规模驱动”向“技

术驱动”的增长模式切换。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：6系三元材料产能释放与满产。贵阳基地新增2万吨/年6系材料生产线已于2026年一季度实现满产，使公司6

系材料总产能提升至3.5万吨/年。【行业观察】6系三元材料是介于5系（中镍）和8系（高镍）之间的“中间路线”产

品，在能量密度和成本之间取得了较好的平衡。随着下游电池企业从5系向6系升级的趋势加速，6系材料的市场需求正

在快速扩张。公司6系产能的满产，标志着其产品结构已完成从中低镍向中高镍的升级，这有助于提升产品单价和毛利

率。

动向二：钠电材料产业化加速。公司层状氧化物钠电正极已实现百吨级出货，部分产品实现装车应用。【行业观察】

钠离子电池被视为锂离子电池的重要补充，尤其在储能和低速电动车领域具有广阔的应用前景。2025年以来，钠电产

业化进程明显加速——从材料端到电芯端均已进入批量验证阶段。振华新材在钠电正极材料领域的先发布局，有望在

钠电市场爆发期获得先发优势。公司5000吨/年的专线产能和三元产线的兼容能力，使其在钠电材料放量时具备快速扩

产的条件。

动向三：固态电池材料验证与中试线建设。固态电解质中试线预计2026年三季度启动试产。公司自主开发的固体电解

质氧化物及其改性三元材料已在多家重要客户实现批量出货。【行业观察】固态电池被广泛认为是下一代电池技术的

终极方向。虽然全固态电池的大规模产业化尚需时日，但半固态电池已进入商业化初期阶段。正极材料企业在固态电

池材料体系中的卡位，决定了其在下一次技术迭代中的竞争位置。振华新材在固态电解质改性三元材料和复合固体电

解质两个方向同步推进，体现了其对下一代技术路线的不确定性的对冲策略。

动向四：海外市场拓展。公司正推动8/9系三元材料在海外商用车及高端电动工具领域实现批量销售。【行业观察】

中国新能源汽车产业链的全球化已从整车出口延伸至材料出口。海外电池企业和整车企业对高镍三元材料的需求持续

增长，而中国正极材料企业在成本和产能规模上具有显著优势。振华新材借助其央企背景和多年积累的客户关系，在

海外市场拓展中具有一定的品牌背书优势。

第五节竞争格局与市场地位

振华新材在2025年中国三元正极材料市场中处于第二梯队位置。据行业公开数据，2025年公司营业收入14.28亿元，

行业排名38/44，远低于行业第一名的481.4亿元。这一排名反映了公司在三元正极材料行业中规模偏小的现实，但同

时也意味着公司具有较大的成长空间。

在贵阳地区，振华新材是三元正极材料领域的唯一规模化生产企业，与安达科技（磷酸铁锂正极材料）形成差异化竞

争。两者在技术路线和客户结构上存在显著差异——振华新材主攻三元路线，客户以宁德时代等三元电池企业为主；

安达科技主攻磷酸铁锂路线，客户覆盖比亚迪、宁德时代、中创新航等。

振华新材的护城河主要体现在：一是技术积累——公司在三元材料领域深耕近20年，拥有完整的材料体系研发能力和

专利布局；二是央企背书——振华集团的品牌和资源支持为公司提供了信用背书和融资便利；三是客户关系——与宁

德时代等头部客户的长期合作关系构成了稳定的订单来源；四是区位优势——贵州较低的能源成本和逐步完善的产业

配套为成本控制提供了支撑。

面临的风险与挑战：三元电池市场份额持续被磷酸铁锂电池挤压，公司营收连续两年下滑；钠电和固态电池等新业务

尚处于早期阶段，短期内难以贡献显著收入；行业竞争激烈，价格战持续压缩利润空间。

第六节经营表现

振华新材为上海证券交易所科创板上市公司，据其2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入14.28亿元，同比下降

27.16%；归属于上市公司股东的净利润为-4.32亿元，较上年同期减亏18.06%，但仍处于亏损状态。扣非后归母净利润

为-4.45亿元。公司总资产65.67亿元，较2024年下降15.91%；归属于上市公司股东的净资产39.87亿元，同比下降

9.76%。

从盈利能力看，公司利润总额为-4.55亿元。经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，较上年同期的-13.93亿元大幅

改善，实现转正。经营性现金流转正是一个积极信号，表明公司在营收下滑和亏损的情况下，现金流管理能力有所改

善。研发投入占营业收入的比例为6.60%，较2024年提升2.00个百分点。

从纵向趋势看，公司2024年已出现亏损，2025年亏损虽有所收窄但尚未扭亏。亏损的主要原因在于下游三元电池市场

份额被磷酸铁锂电池挤压，导致公司产品销量和价格双双承压。从横向对比看，公司营收规模远低于行业头部企业。

进入2026年，公司经营核心转向推动新产品的批量销售。6系三元材料完成客户认证并推进规模量产，8/9系三元材料

在海外市场推进批量销售，钠电材料实现小批量出货。这些新业务的进展有望在2026年下半年逐步反映在财务报表

中。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.6系三元材料满产后的产能利用率和客户导入进度

2.钠电正极材料从百吨级出货向千吨级规模跨越的时间表

3.固态电池材料中试线投产后的客户验证进展

4.海外市场拓展的订单获取和客户结构

5.公司何时能够实现单季度盈利转正

交流话题参考：

话题一：【行业观察】公司2025年营收下滑27%，连续两年亏损。【对话思路】可探讨公司对2026年市场环境的判

断，以及新业务（6系、钠电、固态）在收入结构中的预期占比和扭亏的时间表。

话题二：【行业观察】6系三元材料3.5万吨/年的产能已满产。【对话思路】可交流6系材料的主要客户群体、认证周

期和订单能见度，以及如何看待6系与8系/9系产品之间的资源分配。

话题三：【行业观察】钠电正极材料已实现百吨级出货和装车验证。【对话思路】可探讨钠电材料的成本竞争力——

与磷酸铁锂相比是否具有经济性，以及钠电产业化大规模放量的核心瓶颈在哪里。

话题四：【行业观察】固态电池被视为下一代技术方向。【对话思路】可交流公司在固态电池材料领域的技术路线选

择——氧化物还是硫化物？复合固体电解质的吨级制备是否意味着已突破工程化难题？

话题五：【行业观察】公司第一大客户宁德时代的销售占比情况。【对话思路】可探讨客户集中度的风险与应对策

略，以及公司在第二梯队客户开发方面的进展和海外客户的开拓情况。

第六章贵州安达科技能源股份有限公司

第一节企业概览

贵州安达科技能源股份有限公司是贵阳新能源汽车产业链中磷酸铁锂正极材料领域的龙头企业和标志性上市公司。公

司成立于1996年，总部位于贵阳市开阳县，2014年在新三板挂牌，2023年在北京证券交易所上市，股票代码

920809。安达科技的前身是一家磷化工企业，依托贵州丰富的磷矿资源起家，后逐步向磷酸铁锂正极材料领域延伸，

完成了从传统磷化工到新能源材料的战略转型。

公司是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。截至2025年末，公司已具备磷酸铁锂15万吨/

年、磷酸铁15万吨/年的产能规模。公司已成为比亚迪、宁德时代、中创新航、欣旺达、派能科技等知名锂电池企业的

核心供应商，产品广泛应用于新能源汽车动力电池及储能电池领域。

安达科技的成长轨迹是贵州“资源优势转化为产业优势”的典型样本。从磷矿到磷酸铁，再到磷酸铁锂正极材料，公司

沿着磷化工产业链持续向下游高附加值环节延伸，最终在新能源汽车产业的东风中完成了蜕变。公司目标是到2030年

产能规模达到百万吨级。

第二节业务体系与产品矩阵

安达科技的业务体系围绕磷酸铁锂正极材料及其前驱体磷酸铁展开，形成了“前驱体+正极材料”一体化的业务布局。

在磷酸铁锂正极材料板块，公司核心产品为磷酸铁锂正极材料，终端应用于新能源汽车动力电池和储能电池。产品结

构方面，公司目前以第三代磷酸铁锂产品为主，第四代磷酸铁锂产品处于批量出货阶段。从一代到四代的产品迭代，

核心方向是提升能量密度、改善低温性能和延长循环寿命。公司也在积极开发正极补锂剂产品，部分客户端已完成验

证，处于产线试验阶段。

在磷酸铁前驱体板块，公司拥有15万吨/年的磷酸铁产能，为磷酸铁锂正极材料提供关键原材料。前驱体自供不仅降低

了原材料采购成本，也保障了产品质量的一致性和供应链的稳定性。

在产能布局上，公司目前拥有三个主要生产基地——一期工厂、二期工厂和老厂区工厂均处于满负荷生产状态。在建

项目包括30万吨/年磷酸铁锂前驱体项目（预计2026年10月底建成）和24万吨/年磷酸铁锂项目（预计2026年末建

成）。此外还有1.5万吨/年锂电池极片循环再生利用项目。

客户结构方面，公司对前五大客户的销售占总销售额的90.15%，对第一大客户的销售占比72.83%。客户集中度较高是

磷酸铁锂正极材料行业的普遍特征——下游动力电池市场本身高度集中。

第三节成长轨迹与战略演进

初创期（1996—2010年）：磷化工起家。公司成立于1996年，最初是一家传统的磷化工企业，主要生产黄磷、磷酸

等基础化工产品。依托开阳地区丰富的磷矿资源，公司在磷化工领域积累了深厚的技术功底和生产管理经验。

转型期（2010—2018年）：切入新能源材料赛道。随着全球新能源汽车产业的兴起，磷酸铁锂作为动力电池正极材料

的需求开始爆发。公司凭借在磷化工领域的技术积累，向下游磷酸铁和磷酸铁锂正极材料延伸。这一转型是安达科技

发展史上最关键的战略抉择——从附加值较低的磷化工产品转向高附加值的新能源材料。

成长期（2018—2024年）：产能扩张与客户突破。公司相继建成一期、二期工厂，磷酸铁锂产能从零增长至15万吨/

年。客户结构从单一客户拓展至覆盖比亚迪、宁德时代、中创新航等头部电池企业。2023年北交所上市为公司提供了

资本扩张的平台。

爆发期（2025年至今）：满产满销与产能倍增。2025年，受益于磷酸铁锂市场需求爆发，公司磷酸铁锂销量达11.11

万吨，同比增长超150%。公司进入满负荷生产状态，同时启动多个扩产项目，目标在2030年达到百万吨级产能规模。

2026年一季度，公司实现单季度盈利，这是自2022年第四季度以来时隔12个季度首次实现单季盈利。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2026年一季度扭亏为盈。2026年第一季度，公司实现营业收入14.14亿元，同比增长104.46%；归母净利润

6511.05万元，同比增长200.62%。这是公司自2022年第四季度以来首次实现单季盈利。毛利率从2024年的-11.07%回

升至12.90%，净利率达4.60%。【行业观察】安达科技的扭亏具有标志性意义——它不仅是一家企业的经营改善，更

折射出磷酸铁锂正极材料行业整体供需关系的修复。2025年以来，随着低效产能的出清和下游需求的持续增长，磷酸

铁锂材料价格企稳回升，行业盈利空间逐步修复。公司在行业拐点到来之际率先实现盈利，反映了其产能规模、客户

质量和成本控制方面的综合优势。

动向二：多个扩产项目同步推进。30万吨/年磷酸铁锂前驱体项目预计2026年10月底建成，该项目设计生产第四代产

品（兼容第五代），项目总投资14亿元。24万吨/年磷酸铁锂项目预计2026年末建成。45万吨/年磷酸铁锂前驱体项目

（三期）预计2026年第四季度投产运行。【行业观察】安达科技的扩产节奏反映了其对磷酸铁锂市场前景的强烈信

心。公司预测2026年磷酸铁锂材料需求有望突破550万吨，二代产品基本被淘汰，三代半及四代产品占比将显著提

升。若上述项目如期投产，公司磷酸铁锂产能将从15万吨/年跃升至接近40万吨/年，产能规模实现翻倍以上增长。

动向三：第四代产品批量出货与高倍率快充新品研发。公司第四代磷酸铁锂产品处于批量出货阶段。2026年一季度研

发费用同比增长9672.61%，主要系高倍率快充型正极材料新品研发投入大幅增加。【行业观察】磷酸铁锂材料的技术

迭代正在加速——从第一代的低能量密度到第四代的高压实密度、高倍率性能，每一次代际切换都意味着产品单价和

毛利率的提升。安达科技在第四代产品批量出货的同时加大高倍率快充型材料的研发投入，反映了其从“规模竞争”向

“技术竞争”的战略升级。

动向四：磷酸铁锂行业供需格局改善。公司分析认为，虽然未来将新增一些产能，但需求的增速也在同步增加；随着

下游对产品需求的代际切换，叠加2021年建成的老产线的被动出清，未来2年行业供需关系仍处于动态平衡状态。

【行业观察】磷酸铁锂材料行业在经历了2023—2024年的产能过剩和价格战之后，2025年已进入结构性修复阶段。低

端产能的出清和高端产品需求的增长，使得具备技术优势和规模优势的头部企业率先受益。

第五节竞争格局与市场地位

安达科技在2025年中国磷酸铁锂正极材料市场中处于第二梯队前列位置。2025年公司实现营业收入34.93亿元。在贵

阳地区，安达科技是磷酸铁锂正极材料领域的绝对龙头，与振华新材（三元正极材料）形成“一磷一三”的双材料格

局。

从全国竞争格局看，磷酸铁锂正极材料行业集中度较高。头部企业包括湖南裕能、德方纳米、万润新能等。安达科技

凭借15万吨/年的现有产能和在建项目的陆续投产，正在向第一梯队靠拢。公司深度覆盖比亚迪、宁德时代、中创新航

等头部电池企业——尤其是对第一大客户72.83%的销售占比，既反映了客户粘性，也提示了客户集中度风险。

安达科技的护城河主要体现在：一是资源禀赋——开阳地区的磷矿资源为公司提供了低成本的磷源供应；二是前驱体

一体化——磷酸铁自供降低了原材料成本和供应链风险；三是客户锁定——与比亚迪、宁德时代等头部客户的深度合

作关系；四是产能规模——15万吨/年的现有产能和在建项目的产能倍增计划，使其在规模效应上持续受益。

面临的风险与挑战：客户集中度过高（前五大客户占比90.15%）；磷酸铁锂材料价格波动对毛利率的影响；大规模扩

产带来的资本开支压力和产能消化风险；技术路线迭代加速带来的研发投入压力。

第六节经营表现

安达科技为北京证券交易所上市公司，据其2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入34.93亿元，同比增长

131.13%；归属于上市公司股东的净利润为-2.57亿元，较上年同期的-6.80亿元大幅收窄62.23%。扣非归母净利润亏损

2.72亿元，同比收窄60.23%。公司总资产47.15亿元，较上年增加4.93%。

从盈利能力看，公司毛利率从2024年的-11.07%回升至1.75%，同比提升12.82个百分点；净利率由上年同期的-44.99%

收窄至-7.35%。经营活动现金净流出1.10亿元，同比大幅改善。

分产品看，磷酸铁锂年度出货量为11.11万吨，对应实现销售收入32.41亿元，同比增加229.52%，占公司营业收入比重

为92.80%，毛利率同比转正达2.02%。

2026年第一季度，公司实现营业收入14.14亿元，同比增长104.46%；归母净利润6511.05万元，同比增长200.62%。单

季度毛利率12.90%，净利率4.60%。研发费用同比增长9672.61%，主要系高倍率快充型正极材料新品研发投入大幅增

加。从纵向趋势看，公司正处于从亏损到盈利的拐点——2025年大幅减亏，2026年一季度实现盈利。从横向对比看，

公司营收规模在磷酸铁锂正极材料行业中处于第二梯队，但增速（131%）远超行业平均水平。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.多个扩产项目的建设进度与资金安排

2.第四代产品的客户导入进度和溢价能力

3.高倍率快充型正极材料的研发进展与客户验证

4.客户集中度风险的缓解策略

5.2026年全年盈利预期的可实现性

交流话题参考：

话题一：【行业观察】公司2026年一季度实现扭亏为盈，是自2022年四季度以来首次。【对话思路】可探讨扭亏的核

心驱动因素——是价格回升还是成本下降？这种盈利改善是否具有可持续性？

话题二：【行业观察】公司正在推进30万吨前驱体和24万吨磷酸铁锂两个大型扩产项目。【对话思路】可交流如何看