《2026年昆明地区三七行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年昆明地区三七行业深度研究与目标企业全

景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告以昆明市三七产业为研究对象，系统梳理了该产业的宏观政策环境、产业链结构、竞争格局与发展趋势，并选

取20家具有代表性的三七产业链企业进行深度解析。报告信息主要来源于企业年度报告、政府公示文件、行业统计资

料及权威媒体报道，信息截止日期为2026年6月30日。

本报告旨在为产业研究者、投资分析人员及行业从业者提供系统性的产业认知框架与企业分析参考。报告中的所有数

据均来自公开可查的权威渠道，推算数据均已标注推理依据。本报告不构成任何形式的投资建议或商业合作建议，亦

不涉及对任何企业的评级或推荐。

报告共收录20家企业，涵盖从千亿级上市公司到种植合作社、从精深加工到流通贸易的完整梯队，按产业链地位与营

收规模排序呈现。

目录

一、昆明地区三七行业概览

二、目标企业深度解析

1.云南白药集团股份有限公司

2.昆药集团股份有限公司

3.云南三七科技有限公司

4.云南泽润三七种植有限公司

5.昆明中药厂有限公司

6.昆明华润圣火药业有限公司

7.云南三七科技药业有限公司

8.文山市苗乡三七实业有限公司昆明分公司

9.昆明苗乡三七有限公司

10.云南新云三七产业有限公司

11.云南三七科技产业发展有限公司

12.云南省三七研究院有限公司

13.云南向辉三七生物科技有限公司

14.云南维和药业股份有限公司

15.云南特安呐制药股份有限公司

16.云南云龙制药股份有限公司

17.云南百生三七种植有限公司

18.云南滇真三宝农业发展有限公司

19.昆明亿谋三七种植有限公司

20.禄劝亚生种植专业合作社

附录

一、昆明地区三七行业概览

滇池之畔，云药之芯。在中国中药材的版图上，三七是云南最具标志性的道地药材，而昆明则是这颗“南国神草”从田

间到药房、从原料到品牌的价值跃升中枢。2024年，昆明市中药材全产业链产值达524.53亿元，占全市种植业总产值

的24%，位列第一。2025年，昆明市力争发展中药材种植30万亩以上，产业综合产值预计超500亿元。在这500亿级的

产业大盘中，三七是最核心的品种之一——全市中药材种植面积万亩以上的品种中，三七位列其中。昆明已聚集了全

省60%以上的中药材饮片加工企业和70%以上的提取物加工企业。

昆明三七产业的特殊性，在于其“不在主产区、却是主引擎”的独特地位。三七的道地产区在文山——2025年文山州三

七产业综合产值达456亿元。但三七的价值链高地却在昆明。昆明是全省生物医药产业的“心脏”，云南白药、昆药集团

等龙头企业总部均扎根于此。昆明高新区经过30余年重点培育，形成了全省集聚度最高、品牌特色最突出、创新力最

强的生物医药产业集群。2023年昆明高新区中药民族药领域纳统企业17家，实现营收187.7亿元。全市现有从事中药材

省级以上龙头企业7家，销售收入300亿元以上的1家、100亿元以上的1家、50亿元以上的2家。

在政策层面，省、市两级政府为三七产业构建了从种源到市场的系统性政策支撑。省级层面，2025年省财政厅联合省

发展改革委、省科技厅等11部门印发《云南省财政支持中药材产业若干政策措施》，自2025年4月1日起施行，有效期

至2027年12月31日。2025年1月，云南省财政厅等11部门进一步明确支持中药材加工能力水平提升，通过农业关键核

心技术攻关项目支持各类经营主体进行产地初加工工艺提升及应用。《云南省中药材产业高质量发展三年行动工作方

案（2025—2027年）》将“药食同源产品开发推广工程”列为十大重点任务之一。同年出台的《云南省食药同源产业高

质量发展三年行动方案（2025—2027年）》提出做强食药同源资源精深加工。在州级层面，文山州印发《文山州关于

推动三七产业高质量发展的实施方案》，锚定千亿产业目标，到2030年全州三七在地面积稳定在11万亩，年产量1.5万

吨以上，力争实现以三七为主的中医药产业综合总产值达1000亿元。

从产业链的维度观察，昆明三七产业已形成“种源—种植—加工—流通—研发”的完整链条。上游种源端，云南白药在

文山建设“云药种谷·文山三七种源基地”，致力于打造全国领先的三七种质资源创新中心。昆明建立了6个种质资源库，

禄劝、寻甸、东川三县区为核心繁育区，建成种苗基地2000余亩。中游加工端，昆明聚集了195家中药材生产企业

（34家规模以上），占全省60%饮片加工、70%提取物加工产能。头部企业包括云南白药、昆药集团、昆明中药厂

等。下游流通端，昆明市菊花园中药材专业市场是全国17家获批中药材市场之一，年交易额超20亿元；昆明中药材交

易中心已上线，整合132家ToB企业、243种药材。

竞争格局方面，昆明三七产业呈现鲜明的“哑铃型”结构。塔尖是云南白药（2025年前三季度营收306.54亿元）和昆药

集团（2025年前三季度营收47.51亿元）两家上市公司，构成了三七精深加工和品牌化的核心力量。腰部是以云南三七

科技有限公司、泽润三七、苗乡三七、华润圣火等为代表的国有控股企业和专精特新企业，在种植基地建设、原料供

应、特色产品开发等领域各具优势。底层是数量众多的中小种植企业和流通商户——昆明禄劝、寻甸、嵩明等县区分

布着大量三七种植基地和个体种植户。本报告收录的20家企业，正是基于上述产业格局进行的代表性筛选，覆盖从千

亿级上市公司到种植合作社、从精深加工到流通贸易的完整梯队。

近一年来，昆明三七行业最显著的趋势是“链主引领下的全产业链整合”加速推进。华润三九作为云南省三七产业链主

单位，以昆药集团、华润圣火为重要抓手，围绕上游“延链”、中游“补链”、下游“强链”，全方位参与云南三七产业链建

设。2023年，华润三九、昆药集团、华润圣火、华润现代中药（昆明）共同投资设立云南省三七研究院有限公司。

2025年，昆药集团深化三七产业链布局，打造以消费者为核心的“药品+服务+情绪价值”模式。在种植端，云南泽润三

七种植有限公司自建5686亩标准化三七种植基地通过GAP评价，累计GAP基地面积达7336亩，成为全国规模最大的三

七GAP基地。在科技端，云南省三七生物技术与制药工程研究中心依托云南三七科技有限公司，致力于形成集三七全

产业链科技创新、大健康产品开发、人才培养与成果转化为一体的研发创新平台。

站在行业观察者的视角，昆明三七企业的普遍需求特征可以概括为三个关键词：品质——从GAP种植到全链条可追

溯，品质是三七价值的根基；品牌——从“卖原料”到“卖品牌”，品牌化是价值提升的关键；融合——从传统中药到食药

同源、大健康，跨界融合是增长的新空间。而最核心的发展痛点，则在于如何从“资源依赖型”向“创新驱动型”转型——

是做原料的“搬运工”还是做品牌的“创造者”？是深耕传统中药还是开拓食药同源新赛道？这些问题，将在后续每一家企

业的深度解析中得到更为具体的呈现。

二、目标企业深度解析

1.云南白药集团股份有限公司

第一节企业概览

云南白药集团股份有限公司（以下简称“云南白药”）总部位于云南省昆明市，是中国中药行业最具品牌价值的企业之

一，也是三七产业中当之无愧的“链主”级企业。公司前身为1902年曲焕章创制的“万应百宝丹”，1971年正式建厂，

1993年在深圳证券交易所上市（股票代码：000538）。

云南白药的特别之处在于其“百年品牌+全产业链”的复合优势。公司不仅是家喻户晓的“云南白药”品牌运营者，更是三

七全产业链的深度整合者。从文山的三七种源基地到昆明的精深加工，从药品到日化到大健康，云南白药围绕三七构

建了覆盖种源、种植、加工、销售、研发的完整产业闭环。2025年前三季度，云南白药营收达306.54亿元，在医药行

业69家公司中排名第二。2025年12月，老百姓大药房与云南白药深化战略合作，溯源三七产地，共筑医药健康产业新

生态。

云南白药对于昆明三七产业的意义在于：它是三七从“农产品”走向“品牌消费品”的核心推动者。数字三七产业化平台从

2021年三七产新季节开始投入使用，实现了从三七种植、初级加工、干燥、分级等全环节的数字化追踪，把三七从农

产品发展成为标准化、数字化可追溯的新形态，完成万吨鲜品加工。

（本节信息主要依据企业年度报告及公开披露信息）

第二节业务体系与产品矩阵

云南白药的业务体系以药品、健康品、中药资源和医药商业四大板块为核心，三七贯穿其中多个板块。

在药品板块，云南白药系列产品以三七为核心原料之一。白药气雾剂、白药膏、白药胶囊、白药创可贴等核心单品畅

销数十年，三七的止血、活血化瘀功效是白药产品的核心药理基础。

在中药资源板块，公司深入推进数字三七产业化平台建设。该平台从2021年三七产新季节开始投入使用，实现了三七

种植、初级加工、干燥、分级等全环节的数字化追踪。在种源端，云南白药建设“云药种谷·文山三七种源基地”，聚焦

三七产业“优良品种带动弱、连作障碍严重、土地资源供应严重不足”三大核心问题，致力于打造全国领先的三七种质

资源创新中心。基地集成分子辅助选育等技术，重点选育“高产、高含量、抗性好”的系列新品种，力争到2030年带动

行业良种覆盖率提升至50%以上。

在研发端，云南白药集团中央研究院昆明中心已建成投入使用，打造集团医药研发创新战略支柱力量。昆明中心是一

个开放的社会性科研平台，可以为众多创新型及中小型生物医药企业提供药物安全性评价等服务。

从业务逻辑来看，云南白药采取的是“以品牌为核、以全产业链为基、以数字化为翼”的发展模式。百年品牌是公司的

核心资产，为所有产品提供了品牌溢价；全产业链布局保障了从种源到成品的品质控制和成本优势；数字化平台则实

现了从“经验驱动”向“数据驱动”的转型。

第三节成长轨迹与战略演进

云南白药的发展史，是中国中药企业从“传统作坊”到“现代产业集团”的典范样本。

1902—1971年：品牌创立与传承期。曲焕章创制“万应百宝丹”，后更名为“云南白药”。这一阶段是品牌的形成和技艺

的传承期。

1971—1993年：工业化转型期。1971年云南白药厂正式建厂，实现了从手工作坊到工业化生产的转型。1993年在深

交所上市，打开了资本市场的通道。

1993—2010年代：品牌扩张期。公司从单一的白药产品向白药系列产品拓展，并进入健康品、中药资源等领域。品牌

价值持续提升，成为中国最具价值的中药品牌之一。

2020年代至今：数字化与全产业链深耕期。数字三七产业化平台上线运行，实现了三七全环节的数字化追踪。公司持

续深化三七种源研究和全产业链布局，中央研究院昆明中心建成投用。

云南白药战略演进的底层逻辑可以概括为“以品牌立命、以品质立身、以创新立远”——品牌是百年积累的护城河，品

质是持续竞争的基础，创新是面向未来的引擎。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：数字三七产业化平台持续深化。平台从2021年三七产新季节开始投入使用，完成了万吨鲜品加工，实现了从

三七种植到初级加工到干燥到分级的全环节数字化追踪。

业务关注点：数字三七产业化平台是三七从“农产品”向“标准化工业品”转型的关键基础设施。关注平台的覆盖范围、

数据积累和对外输出能力——这是判断云南白药在产业标准制定中话语权的核心指标。

动向二：“云药种谷·文山三七种源基地”建设。由云南白药建设的“云药种谷·文山三七种源基地”聚焦种质资源创新，集

成技术攻关，打造全国领先的三七种质资源创新中心。

业务关注点：种源是三七产业的“芯片”。关注新品种的选育进度和良种覆盖率提升的节奏——这是三七产业长远发展

的根基。

动向三：与老百姓大药房的产地溯源合作。2025年12月，“老百姓溯源—云南白药行”三七产地溯源专项行动圆满收

官，筑牢大众对“源头好药”的认知与信任根基。

业务关注点：产地溯源是品牌价值传递的重要方式。关注这一合作模式是否从“专项行动”升级为“常态化机制”——这

是品牌信任建设从“一次性活动”走向“系统性工程”的关键。

第五节竞争格局与市场地位

在中国中药产业中，云南白药处于绝对领先地位。2025年前三季度营收306.54亿元，行业排名第二。在昆明三七产业

中，云南白药是当之无愧的“链主”企业。

云南白药的主要竞争对手包括华润三九、同仁堂、片仔癀等中药龙头。与华润三九相比，云南白药的优势在于品牌积

累的深度和消费者认知的广度；华润三九的优势在于通过资本整合（如控股昆药集团）对三七产业链的垂直整合能

力。

云南白药的护城河主要体现在三个方面：品牌壁垒——百年品牌积累的消费者认知和信任；全产业链壁垒——从种源

到种植到加工到销售的完整闭环；数字化壁垒——数字三七产业化平台的数据积累和标准制定能力。

云南白药面临的主要风险包括：中药行业的政策变化、三七等核心原料的价格波动、以及品牌年轻化的挑战。

第六节经营表现

据公开信息，2025年前三季度，云南白药营收306.54亿元，在行业69家公司中排名第二。公司持续推进数字三七产业

化平台建设，完成万吨鲜品加工。公司“云药种谷·文山三七种源基地”等项目持续投入。

从营收规模看，306.54亿元的前三季度营收，全年营收预计在400亿元以上。在昆明三七产业中，云南白药是营收规模

最大的企业。公司的三七相关业务虽然只是整体业务的一部分，但三七作为白药系列产品的核心原料，其战略价值远

超直接的营收贡献。

从研发投入看，中央研究院昆明中心的建成投用，标志着公司在研发创新方面的持续加码。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.数字三七产业化平台如何从“内部工具”升级为“行业标准”？平台已完成万吨鲜品加工，下一步是推动平台成为

三七产业的数字化标准。

2.种源基地的品种选育进度。“高产、高含量、抗性好”的新品种选育到了什么阶段？良种覆盖率提升的路径是什

么？

3.三七原料的供应链安全和成本控制。三七价格波动较大，如何通过供应链管理保障原料的稳定供应和成本的可

控性？

4.三七在大健康领域的延伸。除药品外，三七在保健品、日化品等大健康领域的拓展空间如何？

交流话题参考：

【行业观察】云南白药数字三七产业化平台实现了三七全环节数字化追踪，完成万吨鲜品加工。

交流方向：可探讨三七产业数字化的路径、成效和对行业标准的影响。

【行业观察】“云药种谷·文山三七种源基地”聚焦种质资源创新。

交流方向：可探讨三七种源研究对产业长期竞争力的支撑作用。

【行业观察】云南白药中央研究院昆明中心建成投用。

交流方向：可探讨三七精深加工的研发方向和创新突破。

【行业观察】云南白药与老百姓大药房的产地溯源合作。

交流方向：可探讨产地溯源在品牌信任建设中的价值和可复制性。

2.昆药集团股份有限公司

第一节企业概览

昆药集团股份有限公司（以下简称“昆药集团”）总部位于云南省昆明市高新技术产业开发区科医路166号，是中国三七

产业中当之无愧的“创新引领者”。公司成立于1951年，前身为昆明制药厂，2000年12月在上海证券交易所上市（股票

代码：600422）。公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业及医药工业百强企业，建有国家认定企业技术中

心。

昆药集团的特别之处在于其“三七全产业链的深度整合者”定位。依托云南丰富的植物资源，昆药集团先后开发了青

蒿、三七、天麻三大系列及特色中药、民族药等40多个具有国内外先进水平的天然药物新产品。公司积极打造“中国三

七创新科技引领者”的行业地位。2023年，华润三九医药股份有限公司持股比例达28.05%，成为昆药集团的控股股

东。这一变化加强了昆药集团在三七产业链的竞争力，助力公司实现三七业务战略性整合。

昆药集团对于昆明三七产业的意义在于：它是三七从“传统中药”走向“创新科技”的核心推动者。公司聚焦三七产业链，

致力于面向慢病管理和老龄健康领域提供优质产品服务及系统解决方案。公司推出的“777”品牌是针对以三七为核心成

分的产品群的全新品牌，构建“三七就是777”的品牌认知。

（本节信息主要依据企业年度报告及公开披露信息）

第二节业务体系与产品矩阵

昆药集团的业务体系以天然植物药开发为核心，形成以天然植物药、精品国药、创新药“三大平台”为主的业务格局。

在三七产品方面，公司的核心产品是三七血塞通系列。血塞通软胶囊的有效成分是三七总皂苷，是心脑血管疾病领域

的核心用药。2025年，公司三七血塞通系列产品全剂型顺利中选全国中成药集采。公司同步推进华润圣火与777事业

部的深度融合。777血塞通软胶囊焕新包装发布。

在精品国药方面，公司传承“昆中药1381”品牌。昆中药拥有640年悠久历史，是国家高新技术企业，有生产基地三个，

其中马金铺基地占地172亩。公司拥有片剂、丸剂、颗粒剂、胶囊剂、散剂、酊剂、擦剂、酒剂、膏剂、合剂以及中药

饮片等现代化生产线，全部通过国家GMP认证。

在研发创新方面，昆药集团联合华润三九、华润圣火、华润现代中药昆明公司投资1亿元，成立云南省三七研究院有限

公司，打造三七产业链全球研发创新高地。公司推动三七制剂多适应症创新突破，强化三七在心脑血管疾病中“二级预

防”的地位，同步加大并购投资力度，扩充三七产品群。

从业务逻辑来看，昆药集团采取的是“以三七为核心、以创新为驱动、以品牌为引擎”的发展模式。三七是公司的战略

核心品类；“777”品牌的推出是品牌化升级的标志性动作；华润三九控股后的资本和资源加持则为创新和整合提供了更

强的动力。

第三节成长轨迹与战略演进

昆药集团的发展史，是云南天然植物药从“资源依赖”走向“创新驱动”的缩影。

1951—2000年：制药厂时期。1951年昆明制药厂成立，以天然植物药开发起步。2000年在上交所上市。

2000—2020年：产品线拓展期。公司先后开发了青蒿、三七、天麻三大系列及40多个天然药物新产品。公司成为医药

工业百强企业，建有国家认定企业技术中心。

2020年至今：华润时代与三七战略聚焦期。华润三九成为控股股东。公司联合成立云南省三七研究院有限公司。公司

推出“777”品牌，构建“三七就是777”的品牌认知。公司深化三七产业链布局，构建昆药商道体系。

昆药集团战略演进的底层逻辑可以概括为“从多品类到聚焦三七、从传统制造到创新驱动、从产品运营到品牌运营”

——华润入主后的昆药集团，正在将三七从“众多产品线中的一条”升级为“战略核心品类”。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：三七血塞通系列全剂型中选集采。2025年，昆药集团三七血塞通系列产品全剂型顺利中选全国中成药集采。

全国所有省市均已发文执行集采中选结果。

业务关注点：集采中选是“以价换量”的战略选择。关注集采执行后血塞通系列产品的销量增长能否对冲价格下降——

这是判断集采策略成败的核心指标。

动向二：“777”品牌建设与消费者认知构建。公司推出“777”品牌，构建“三七就是777”的品牌认知，强化消费者对血塞

通软胶囊有效成分三七总皂苷的认知。777血塞通软胶囊焕新包装发布。

业务关注点：“777”品牌是昆药集团三七战略的品牌化升级。关注品牌认知度的提升速度和市场反馈——这是从“产品

驱动”向“品牌驱动”转型的关键。

动向三：华润圣火与777事业部的深度融合。2025年上半年，公司加速战略协同，推动华润圣火与777事业部深度融

合。

业务关注点：华润圣火整合的协同效应。关注整合后的产品线互补、渠道协同和成本优化效果。

动向四：华润集团高层调研与战略定调。2025年9月，华润集团副总经理韩跃伟赴昆药集团调研，深入了解昆药投后

整合经营发展及三七产业链建设情况。

业务关注点：华润集团高层的关注和资源倾斜是昆药集团三七战略的重要保障。关注华润体系内对昆药集团的战略定

位和资源投入力度。

第五节竞争格局与市场地位

在中国三七制剂市场，昆药集团处于领先地位。2025年前三季度，公司营收47.51亿元，在行业69家公司中排名第

12。在三七血塞通这一细分市场，昆药集团是市场份额最大的企业之一。

昆药集团的主要竞争对手包括云南白药（三七原料和制剂）、华润圣火（血塞通制剂）等。与云南白药相比，昆药集

团的优势在于三七制剂的专注度和“777”品牌的差异化定位；云南白药的优势在于百年品牌的综合影响力。与华润圣火

相比，昆药集团的优势在于控股股东的整合协同和“777”品牌的全新定位。

昆药集团的护城河主要体现在三个方面：品牌壁垒——“昆中药1381”的百年品牌和“777”的新锐品牌矩阵；研发壁垒

——国家认定企业技术中心和云南省三七研究院的研发能力；渠道壁垒——覆盖全国的销售网络和集采中选的渠道准

入。

昆药集团面临的主要风险包括：集采降价对利润的影响、三七原料价格的波动、以及“777”品牌建设的市场验证周期。

第六节经营表现

据公开信息，2025年前三季度，昆药集团营收47.51亿元。公司预计2025年全年收入约92.31亿元，同比增长9.9%。归

母净利润预计7.4亿元。2025年上半年营收33.51亿元。

从营收结构看，慢病管理（以三七血塞通系列为核心）和精品国药（昆中药品牌）是两大核心板块。三七血塞通系列

产品全剂型中选集采后，有望通过“以量补价”实现收入的稳定增长。

从增长趋势看，公司预计2025-2027年收入分别为92.31/102.82/115.52亿元，分别同比增长9.9%/11.4%/12.3%。三七

产业链的深化和“777”品牌的建设是增长的核心驱动力。

（本节数据依据企业年度报告及公开披露信息）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.集采中选后的“以量补价”效果。血塞通系列全剂型中选集采，销量增长是否足以对冲价格下降？渠道下沉和基

层市场的拓展进度如何？

2.“777”品牌的消费者认知建设。“三七就是777”的品牌认知从“概念”到“心智”需要多长时间？品牌投入的ROI如何

衡量？

3.华润圣火整合的协同效应。整合后的产品线、渠道、团队是否实现了1+1>2？整合的难点在哪里？

4.三七研究院的研发方向。三七制剂多适应症创新突破的具体方向是什么？心脑血管“二级预防”之外的适应症拓

展进展如何？

交流话题参考：

【行业观察】昆药集团三七血塞通系列全剂型中选集采。

交流方向：可探讨集采对三七制剂市场格局的影响和企业应对策略。

【行业观察】“777”品牌构建“三七就是777”的品牌认知。

交流方向：可探讨三七从“原料”到“品牌”的价值链跃升路径。

【行业观察】华润三九控股后的整合协同效应。

交流方向：可探讨资本整合对三七产业链竞争力的提升作用。

【行业观察】昆药集团联合成立云南省三七研究院。

交流方向：可探讨三七研发创新的方向和产业化前景。

3.云南三七科技有限公司

第一节企业概览

云南三七科技有限公司（以下简称“三七科技”）总部位于云南省昆明市，是昆明三七产业中极具“全产业链+国有控股”

双重特征的企业。公司由云南省属大型国有企业——云南康旅集团与本地顶级生物医药民营企业——云南创立生物医

药集团共同出资组建的“国有控股混合所有制企业”，注册资本为3亿元人民币。这种“国有资本+民营机制”的混合所有制

结构，使公司在政策资源获取和市场化运营效率之间找到了独特的平衡。

三七科技的特别之处在于其“全产业链运营”的宏大布局。公司按照全产业链运作的思路，累计投资12亿元，完成了种

植、加工、贸易、科技各方面的产业布局。公司拥有通过GAP认证的12000亩规范化三七种植基地、年产能达1200吨

的三七总皂苷提取生产线、年产能1000吨三七粉饮片生产线、一家GMP认证制药企业（生产70种国药准号的三七产

品），以及一家GSP认证的年销售额达10亿元的三七专业贸易企业。

三七科技对于昆明三七产业的意义在于：它是“云三七—中国参”战略的践行者，是云南省战略新兴产业发展重点培育

企业、三七产业领军企业。公司还承担着云南省三七生物技术与制药工程研究中心、三七资源保护与利用技术国家地

方联合工程研究中心等国家级和省级研发平台的建设任务。

第二节业务体系与产品矩阵

三七科技的业务体系以三七全产业链为核心，覆盖种植、加工、贸易、科技研发四大板块。

在种植端，公司拥有通过GAP认证的12000亩规范化三七种植基地。GAP是中药材生产质量管理规范，是保障中药材质

量的金标准。12000亩的GAP种植基地规模在全国三七种植企业中处于领先地位。2021年，公司通过提质创新，全年

营收7.17亿元，较上年同期增长60%，经营现金净流量2.45亿元，全年产值突破10亿元。

在加工端，公司配备了符合GMP标准的年产能达1200吨的三七总皂苷提取生产线，以及年产能1000吨的三七粉饮片生

产线。公司还拥有一家GMP认证的制药企业，生产70种具有国药准号的三七产品。三七总皂苷是三七的核心有效成

分，提取产能是衡量三七精深加工能力的关键指标。

在贸易端，公司拥有一家通过GSP认证的年销售额达10亿元的三七专业贸易企业。公司的贸易网络覆盖全国主要中药

材市场，年贸易额在行业内名列前茅。

在科技研发端，公司是云南省三七生物技术与制药工程研究中心建设单位、三七资源保护与利用技术国家地方联合工

程研究中心建设单位。公司还拥有独家“7S”道地保真中药材全程质量控制体系认证，这是中药材质量追溯领域的权威

认证。

从业务逻辑来看，三七科技采取的是“以种植为根基、以加工为核心、以贸易为渠道、以科技为引领”的全产业链模

式。四个板块环环相扣——种植端保障了原料的稳定供应和品质控制；加工端将原料转化为高附加值的产品；贸易端

将产品送达市场；科技端则为整个链条提供技术支撑和创新动力。这种“从田间到药房”的完整闭环，使公司在三七产

业的每一个环节都能获取价值，也使其对三七价格的波动具有更强的抵御能力。

第三节成长轨迹与战略演进

三七科技的发展史，是云南三七产业从“分散经营”向“全链整合”转型的缩影。

2015年前后：公司组建。由云南康旅集团与云南创立生物医药集团共同出资组建，注册资本3亿元。公司从成立之初

就定位为三七全产业链的整合者。

2021年：增长突破。2021年，公司通过提质创新实现营收7.17亿元，同比增长60%，经营现金净流量2.45亿元，完成

年度预算的156%，全年产值突破10亿元。

2020年代：持续深耕。公司持续推进GAP种植基地建设，累计获得12000亩GAP认证基地。公司被列为云南省战略新

兴产业发展重点培育企业、三七产业领军企业。

2025年：平台深化。2025年，公司在集团党委领导下，围绕“谋增量、解存量、固变量、提质量、蓄能量”核心方针，

统筹推进生产经营、管理提升、科研创新、风险防控等各项工作，核心经营指标总体符合预期。

三七科技战略演进的底层逻辑可以概括为“以资本整合资源、以全链构建壁垒、以科技驱动升级”——从最初的资本注

入和产业整合，到后续的规模扩张和运营优化，再到当前的科技创新和平台建设，公司的每一步都在加深三七产业链

的护城河和提升价值链的位置。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：全产业链运营优势持续巩固。公司累计投资12亿元，完成了种植、加工、贸易、科技各方面的产业布局，形

成了三七全产业链运营优势。公司拥有12000亩GAP种植基地、1200吨三七总皂苷提取产能、1000吨三七粉饮片产

能、70种国药准号产品。

业务关注点：全产业链的规模效应和协同效应是公司最核心的竞争壁垒。关注各环节的产能利用率和产业链的延伸深

度——这是判断公司从“布局期”走向“收获期”的关键指标。

动向二：科研平台持续赋能。公司是云南省三七生物技术与制药工程研究中心、三七资源保护与利用技术国家地方联

合工程研究中心建设单位。公司拥有独家“7S”道地保真中药材全程质量控制体系认证。

业务关注点：科研平台的建设是公司从“资源驱动”向“创新驱动”转型的关键。关注研发投入的规模和科研成果的产业

化转化效率。

动向三：国有控股混合所有制的治理优势。公司由云南康旅集团与云南创立生物医药集团共同出资组建，是典型的“国

有控股混合所有制企业”。这种结构既享有国有资本的政策资源，又保留了民营机制的运营效率。

业务关注点：混合所有制的治理优势能否持续发挥。关注公司在决策效率、激励机制和风险控制等方面的平衡。

第五节竞争格局与市场地位

在昆明三七产业中，三七科技是仅次于云南白药和昆药集团的重要力量。公司注册资本3亿元，拥有12000亩GAP种植

基地、1200吨三七总皂苷提取产能、1000吨三七粉饮片产能，以及一家年销售额10亿元的三七贸易企业。

三七科技的主要竞争对手包括云南白药（品牌和终端产品）、昆药集团（三七制剂）、苗乡三七（高品质三七种植和

出口）等。与云南白药相比，三七科技的优势在于全产业链的深度整合和上游资源的掌控；云南白药的优势在于百年

品牌的终端影响力。与昆药集团相比，三七科技在种植端和提取端的规模优势更为突出；昆药集团在制剂端的品牌建

设和市场拓展更为领先。

三七科技的护城河主要体现在三个方面：全产业链壁垒——从种植到加工到贸易到研发的完整闭环；GAP基地规模

——12000亩GAP认证种植基地的规模优势；混合所有制优势——国有资本和民营机制的协同效应。

三七科技面临的主要风险包括：三七价格的周期性波动对全链条利润的影响、国有控股企业的决策效率挑战、以及全

产业链运营的管理复杂度。

第六节经营表现

三七科技为非上市企业。据公开信息，2021年公司实现营收7.17亿元，同比增长60%，经营现金净流量2.45亿元，全

年产值突破10亿元。2025年核心经营指标总体符合预期。

从产能规模反推，公司拥有1200吨三七总皂苷提取产能和1000吨三七粉饮片产能。参照同行业可比公司（三七提取物

企业吨产值通常在50-150万元/吨），提取板块的年产值约在6-18亿元区间。结合公司2021年7.17亿元的营收数据，公

司营收规模正处于持续增长通道中。

从投资规模反推，公司累计投资12亿元。参照同行业可比公司（中药材全产业链企业投资产出比通常在1:1-1:3之

间），满产后的年产值约在12-36亿元区间。2021年产值突破10亿元表明公司正处于产能爬坡和规模扩张阶段。

从员工规模反推，据企业信息显示公司为500-999人规模。参照同行业可比公司（中药材全产业链企业人均产值通常在

50-150万元/年），公司的年营收约在2.5-15亿元区间。2021年7.17亿元的营收处于这一区间的中上水平。

（本节数据依据行业公开信息及推算分析）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.全产业链各环节的协同效率如何进一步优化？种植、加工、贸易、科技四大板块已形成完整闭环，但各环节之

间的协同效率和价值传导仍有优化空间。

2.GAP基地的规模扩张和品质提升。12000亩GAP基地是公司的核心资产，如何在保持规模的同时进一步提升种

植品质和标准化水平？

3.三七总皂苷提取产能的利用率提升。1200吨的年产能是巨大的产能储备，如何通过市场拓展和产品创新提升产

能利用率？

4.混合所有制的治理机制优化。国有资本和民营机制的结合是优势，但如何在实践中持续优化决策效率和激励机

制？

交流话题参考：

【行业观察】三七科技累计投资12亿元完成三七全产业链布局，拥有12000亩GAP基地和1200吨提取产能。

交流方向：可探讨全产业链模式在三七产业中的竞争壁垒和价值创造逻辑。

【行业观察】公司是国有控股混合所有制企业，由云南康旅集团和云南创立生物医药集团共同组建。

交流方向：可探讨混合所有制在三七产业整合中的优势和挑战。

【行业观察】三七科技承担云南省三七生物技术与制药工程研究中心建设任务。

交流方向：可探讨三七精深加工的研发方向和产业化前景。

【行业观察】2021年公司营收7.17亿元，同比增长60%。

交流方向：可探讨营收增长的核心驱动因素和未来增长空间。

4.云南泽润三七种植有限公司

第一节企业概览

云南泽润三七种植有限公司（以下简称“泽润三七”）总部位于云南省昆明市五华区，是昆明三七产业中种植端的“隐形

冠军”。公司是文山三七集团旗下的核心种植企业，专注于三七的标准化、规模化种植。2025年7月，公司自建的5686

亩标准化三七种植基地顺利通过云南省中药材GAP基地符合性评价，至此公司通过GAP评价的三七种植基地面积累计

达7336亩，成为全国规模最大的三七GAP基地。

泽润三七的特别之处在于其“近40年深耕种植”的深厚积淀。公司近40年持续深耕三七种植、加工、销售等领域，以“好

药材，GAP”理念，全力打造云药GAP第一品牌。2025年，公司获得中药材GAP基地评价奖补资金50万元。

泽润三七对于昆明三七产业的意义在于：它是三七种植标准化、规模化的标杆。GAP是保障中药材质量的金标准，也

是中药材进入高质量产业链的通行证。泽润三七7336亩的GAP基地规模，为昆明乃至全省的三七精深加工企业提供了

稳定、高品质的原料保障。

第二节业务体系与产品矩阵

泽润三七的业务体系以三七的标准化种植为核心，覆盖种植、加工、销售等领域。

在种植端，公司是文山三七集团旗下的核心种植企业。公司近40年持续深耕三七种植领域。公司自建5686亩标准化三

七种植基地于2025年7月通过GAP评价，累计GAP基地面积达7336亩。GAP基地覆盖了从选地、整地、种苗、种植、田

间管理到采收的完整种植流程。

在GAP管理方面，公司严格落实GAP的每一条标准管理要求。从田间巡查、病虫害防治到病株残叶清除，每一个环节

都按照标准化流程执行。公司以数字化手段实现“一物一码”追溯，让每味中药都能“说清出身、道明履历”。

在资质荣誉方面，公司是云南省农业产业化重点龙头企业、云南省专精特新中小企业、云南省中药材追溯示范企业、

文山三七优秀种植企业。2024年11月，集团1650亩三七种植基地率先通过GAP基地评价，成为国内首个三七GAP实施

主体。

从业务逻辑来看，泽润三七采取的是“以GAP标准立品质、以规模化种植降成本、以全链条追溯树信任”的发展模式。

GAP标准是品质的保障和市场的通行证；7336亩的规模化种植降低了单位成本；全链条可追溯则建立了从田间到市场

的信任体系。这种“标准—规模—信任”的三角架构，使泽润三七在三七种植这一细分领域建立了难以撼动的领先地

位。

第三节成长轨迹与战略演进

泽润三七的发展史，是中国三七种植从“传统经验”走向“GAP标准”的演进样本。

1986年：种植起点。凭借自留地种植三七的经验和对三七的深厚情结，公司创始团队开始承包土地，开启了文山三七

种植之路。

1986—2020年代：规模化种植期。公司持续扩大种植规模，逐步发展成为云南省农业产业化重点龙头企业。

2023—2024年：GAP先行。2023年10月，云南省正式启动中药材GAP基地评价工作。2024年11月，集团1650亩三七

种植基地率先通过GAP基地评价，成为国内首个三七GAP实施主体。

2025年：全国最大GAP基地。2025年7月，公司自建5686亩标准化三七种植基地通过GAP评价，累计GAP基地面积达

7336亩，成为全国规模最大的三七GAP基地。

泽润三七战略演进的底层逻辑可以概括为“以近四十年坚守积累经验、以GAP标准构建壁垒、以规模优势确立领先”

——从自留地到7336亩GAP基地，泽润三七用近四十年的时间完成了从“经验种植”到“标准种植”的跨越，成为三七种植

领域的绝对标杆。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：全国最大三七GAP基地诞生。2025年7月，公司5686亩标准化三七种植基地通过GAP评价，累计GAP基地面

积达7336亩。GAP是中药材进入高质量产业链的通行证。

业务关注点：7336亩GAP基地是全国最大的三七GAP基地，这一规模优势将转化为品质保障和成本优势。关注GAP基

地的持续扩张计划和种植品种的优化方向。

动向二：GAP奖补资金支持。2025年，公司获得中药材GAP基地评价奖补资金50万元。政府的奖补资金体现了对GAP

基地建设的政策支持。

业务关注点：政策奖补资金是产业政策支持的直接体现。关注政策的持续性和公司对政策资源的进一步获取。

动向三：全链条追溯体系构建。公司以数字化手段实现“一物一码”追溯，让每味中药都能“说清出身、道明履历”。全

链条追溯是中药材品质信任的基础设施。

业务关注点：全链条追溯体系的覆盖范围和数字化深度。关注追溯体系是否从“公司内部管理工具”升级为“行业公共基

础设施”。

第五节竞争格局与市场地位

在三七种植这一细分领域，泽润三七处于绝对领先地位。7336亩GAP基地的规模在全国三七种植企业中排名第一。公

司是云南省农业产业化重点龙头企业、云南省专精特新中小企业。

泽润三七的主要竞争对手包括其他三七种植企业和合作社。与普通种植户相比，泽润三七的优势在于GAP标准化的种

植管理体系和7336亩的规模效应；与其他规模化种植企业相比，泽润三七的优势在于近四十年的种植经验积累和国内

首个三七GAP实施主体的先发地位。

泽润三七的护城河主要体现在三个方面：规模壁垒——7336亩GAP基地是全国最大的三七GAP基地；标准壁垒——

GAP标准化的种植管理体系和全链条追溯能力；经验壁垒——近四十年的三七种植经验积累。

泽润三七面临的主要风险包括：三七种植的连作障碍（三七不能在同一块土地连续种植）、极端气候对种植的影响、

以及三七价格的周期性波动对种植收益的影响。

第六节经营表现

泽润三七为非上市企业。据公开信息，公司累计GAP基地面积达7336亩，为全国规模最大的三七GAP基地。2025年获

得中药材GAP基地评价奖补资金50万元。

从种植规模反推，7336亩GAP基地按三七亩产干品约150-200公斤估算，年干品产量约1100-1467吨。按三七市场均价

估算，种植端的年产值约在数亿元级别。

从奖补资金反推，50万元的奖补资金是政府对GAP基地建设的政策支持。参照同行业可比公司（GAP基地建设每亩投

入通常在1-3万元），7336亩GAP基地的总投入约在7000万-2亿元区间。

从行业地位反推，公司是国内首个三七GAP实施主体和全国最大三七GAP基地的拥有者。在三七种植这一细分领域，

泽润三七的行业地位具有不可替代性。

（本节数据依据行业公开信息及推算分析）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.GAP基地的持续扩张和品质提升。7336亩已是全国最大，下一步的扩张计划和品质提升方向是什么？

2.连作障碍的技术突破。三七连作障碍是行业性难题，公司在解决连作障碍方面的技术储备和进展如何？

3.全链条追溯体系的对外输出。“一物一码”追溯体系是公司的重要资产，是否有计划向行业输出这一能力？

4.与下游加工企业的协同深化。作为文山三七集团旗下的种植企业，如何与集团内外的加工企业形成更紧密的协

同？

交流话题参考：

【行业观察】泽润三七7336亩GAP基地是全国最大的三七GAP基地。

交流方向：可探讨GAP标准对三七种植品质提升和产业升级的推动作用。

【行业观察】公司近40年持续深耕三七种植领域。

交流方向：可探讨长期主义在三七种植这一长周期产业中的价值。

【行业观察】公司以数字化手段实现“一物一码”全链条追溯。

交流方向：可探讨三七全链条追溯对品牌信任建设和市场拓展的支撑作用。

【行业观察】2025年公司获得GAP奖补资金50万元。

交流方向：可探讨政策支持对三七GAP基地建设的推动作用和可持续性。

5.昆明中药厂有限公司

第一节企业概览

昆明中药厂有限公司（以下简称“昆中药”）总部位于云南省昆明市，是昆明三七产业中历史最为悠久的企业，也是中

国中药行业的“活化石”。公司肇启于明太祖洪武十四年（公元1381年），至今已有640多年的历史，是我国五大中药老

字号之一。1956年，公司整合84家药坊组建昆明市中药材加工厂，2000年改制为现名。公司现为昆药集团全资子公

司。

昆中药的特别之处在于其“640年历史+140个药品批文”的深厚积淀。公司拥有药品批文140个、独家品种20余个。公司

是国家级非物质文化遗产保护单位，中国中药质量管理、检测先进单位，云南十大历史品牌。公司商标“云昆牌”荣获

云南省著名商标称号。公司已有57个品种进入国家基本药物目录。

昆中药对于昆明三七产业的意义在于：它是三七从“民间草药”走向“国药经典”的历史见证者和参与者。640年的传承

中，三七始终是昆中药的核心原料之一。昆中药的品牌积淀和产品批文储备，是昆明三七产业不可复制的历史资产。

第二节业务体系与产品矩阵

昆中药的业务体系以中成药的生产和销售为核心，拥有片剂、丸剂、颗粒剂、胶囊剂、散剂、酊剂、擦剂、酒剂、膏

剂、合剂以及中药饮片等现代化生产线，全部通过国家GMP认证。

在产品方面，公司拥有药品批文140个、独家品种20余个。公司已有57个品种进入国家基本药物目录。三七是众多产

品的核心原料之一，特别是在活血化瘀类产品中，三七的应用尤为广泛。

在产能方面，公司拥有三个生产基地，其中马金铺基地占地172亩。公司注册资本57877万元。公司是云南省高新技术

企业。

从业务逻辑来看，昆中药采取的是“以历史品牌为根基、以批文储备为壁垒、以现代化生产为支撑”的发展模式。640年

的品牌历史是任何竞争对手都无法复制的无形资产；140个药品批文和20余个独家品种构成了产品端的竞争壁垒；现

代化的GMP生产线则是品质保障和产能的基础。

第三节成长轨迹与战略演进

昆中药的发展史，是中国中药产业从“前店后厂”到“现代制药”的完整见证。

1381—1956年：传统中药坊时期。肇启于明太祖洪武十四年（公元1381年），历经明清两代、民国时期，传承640余

年。1826年正式开工。

1956年：国营化整合。1956年，整合昆明84家药坊组建昆明市中药材加工厂。

2000年：改制。2000年改制为昆明中药厂有限公司。

2000年至今：品牌化与现代化期。公司成为国家级非物质文化遗产保护单位。公司成为昆药集团全资子公司。2023年

实现营业收入9.47亿元。

昆中药战略演进的底层逻辑可以概括为“以六百年传承立品牌、以现代化升级提效率、以集团化整合拓空间”——历史

的厚度是品牌价值的根基；现代化生产线的建设是效率和品质的保障；成为昆药集团全资子公司则为公司的未来发展

打开了更大的战略空间。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：640年品牌的持续价值释放。公司是我国五大中药老字号之一。640年的品牌历史是公司最核心的无形资产。

业务关注点：老字号品牌的年轻化和现代化表达。关注昆中药如何在保持传统品牌调性的同时吸引新一代消费者。

动向二：140个药品批文的深度开发。公司拥有药品批文140个、独家品种20余个。批文是中药企业的核心资产，但批

文的价值取决于产品的市场表现。

业务关注点：批文资源的商业化转化效率。关注公司如何从140个批文中筛选和培育核心大品种。

动向三：昆药集团体系内的协同效应。公司是昆药集团全资子公司。在昆药集团“聚焦三七”的战略框架下，昆中药的

三七相关产品有望获得更多的资源倾斜。

业务关注点：集团内部的协同效应。关注昆中药在昆药集团三七战略中的定位和资源配置。

第五节竞争格局与市场地位

在昆明中成药制造领域，昆中药是历史最悠久、品牌最深厚的企业之一。2023年公司实现营业收入9.47亿元。在昆药

集团体系内，昆中药是精品国药板块的核心载体。

昆中药的主要竞争对手包括云南白药（百年品牌）、腾药（腾冲制药）等云南本土中药老字号，以及全国性的中药品

牌如同仁堂、片仔癀等。与云南白药相比，昆中药的优势在于640年的历史传承和140个药品批文的储备；云南白药的

优势在于品牌知名度的广度和综合营收规模。

昆中药的护城河主要体现在三个方面：历史品牌壁垒——640年历史的老字号品牌；批文壁垒——140个药品批文和20

余个独家品种；非物质文化遗产——国家级非物质文化遗产保护单位的身份。

昆中药面临的主要风险包括：老字号品牌的年轻化挑战、中药行业的政策变化、以及集采对中成药价格的影响。

第六节经营表现

据公开信息，2023年昆中药实现营业收入9.47亿元（同比下降28%），净利润1.38亿元（同比下降3%），净利率从

2022年的11%提升至2023年的15%。

从营收规模看，9.47亿元的营收在昆明中药制造企业中处于前列。营收同比下降28%反映了公司正处于渠道调整和产

品结构优化的转型期。净利率从11%提升至15%，表明公司在营收下降的同时，通过产品结构优化和成本控制实现了

盈利能力的提升。

从员工规模看，公司拥有三个生产基地，员工数百人。参照同行业可比公司（中药制造企业人均产值通常在50-150万

元/年），9.47亿元的营收对应约600-1900人的员工规模。

从批文价值看，140个药品批文和20余个独家品种是公司未来增长的核心资产。批文的价值释放取决于产品的市场开

发和品牌建设。

（本节数据依据行业公开信息及推算分析）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.营收下降后的增长恢复。2023年营收下降28%，恢复增长的路径和节奏是什么？

2.140个批文的深度开发。从“批文储备”到“大品种培育”的转化路径是什么？

3.老字号品牌的年轻化。640年的历史是财富也是负担，如何在年轻消费者中建立品牌认知？

4.昆药集团体系内的协同深化。作为昆药集团全资子公司，如何更好地利用集团的三七产业链资源？

交流话题参考：

【行业观察】昆中药是我国五大中药老字号之一，拥有640余年历史。

交流方向：可探讨老字号品牌在当代中药产业中的价值和挑战。

【行业观察】公司拥有140个药品批文和20余个独家品种。

交流方向：可探讨中药批文资源的价值释放路径和大品种培育策略。

【行业观察】2023年公司营收9.47亿元，净利率提升至15%。

交流方向：可探讨营收调整期的盈利改善策略和增长恢复路径。

【行业观察】昆中药是国家级非物质文化遗产保护单位。

交流方向：可探讨非遗身份对品牌建设和市场信任的支撑作用。

6.昆明华润圣火药业有限公司

第一节企业概览

昆明华润圣火药业有限公司（以下简称“华润圣火”）总部位于云南省昆明市经济技术开发区，是昆明三七产业中血塞

通制剂领域的核心企业。公司成立于1995年，原为昆明圣火药业（集团）有限公司，2016年成为华润三九医药股份有

限公司全资子公司。2024年12月，昆药集团发布公告收购华润圣火51%股权，标志着华润圣火正式融入昆药集团的三

七战略版图。

华润圣火的特别之处在于其“血塞通软胶囊年销售额超10亿元”的大单品实力。公司业务涉及三七的加工，其主要产品

血塞通软胶囊年销售额超过10亿元。公司拥有从美国、韩国进口的软胶囊生产线，并布局慢病市场。公司员工550

人，旗下拥有3家子公司。

华润圣火对于昆明三七产业的意义在于：它是三七制剂“大品种战略”的成功典范。一款血塞通软胶囊单品年销售额超

过10亿元，证明了三七制剂的市场空间远不止于传统中药的范畴。华润圣火的整合，也标志着昆药集团在三七制剂领

域的市场集中度进一步提升。

第二节业务体系与产品矩阵

华润圣火的业务体系以三七制剂的研发、生产和销售为核心，血塞通软胶囊是公司的绝对核心产品。

在核心产品方面，血塞通软胶囊的有效成分是三七总皂苷，适应症为“活血祛瘀，通脉活络”，用于瘀血阻滞所致的缺

血性中风病（脑梗塞）中经络恢复期。产品批准文号为“国药准字Z19990022”。血塞通软胶囊年销售额超过10亿元。

在产能方面，公司拥有从美国、韩国进口的软胶囊生产线。先进的进口设备保障了产品的品质和产能的稳定性。

在市场方面，公司布局慢病市场。心脑血管疾病是慢病管理的核心领域之一，血塞通软胶囊在这一市场中具有广阔的

应用空间。

在品牌方面，公司拥有“理洹王”、“络泰”等品牌。2024年12月，昆药集团收购华润圣火51%股权后，公司围绕“777”新

品牌构建三七口服系列产品矩阵。

从业务逻辑来看，华润圣火采取的是“以大单品为核心、以慢病市场为方向、以品牌矩阵为支撑”的发展模式。血塞通

软胶囊是公司的现金牛产品；慢病市场是长期增长的方向；华润三九和昆药集团的品牌矩阵则为产品提供了多层次的

品牌背书。

第三节成长轨迹与战略演进

华润圣火的发展史，是从“民营药企”到“华润系”再到“昆药系”的资本整合史。

1995年：公司成立。昆明圣火药业（集团）有限公司成立。

2016年：华润入主。公司成为华润三九医药股份有限公司全资子公司。

2024年12月：昆药收购。昆药集团发布公告收购华润圣火51%股权。收购完成后，华润圣火围绕“777”新品牌构建三

七口服系列产品矩阵。

2025年至今：整合深化。华润圣火加速融入777事业部，持续加强“理洹王”、“络泰”的双品牌协同。

华润圣火战略演进的底层逻辑可以概括为“从单品突围到品牌矩阵、从华润体系到昆药聚焦”——从血塞通软胶囊单品

突破10亿元开始，到华润三九的资本赋能，再到昆药集团“777”品牌矩阵的整合，华润圣火正在从“单一产品公司”升级

为“三七制剂品牌平台”。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：血塞通软胶囊集采中选。华润圣火的血塞通软胶囊（其他品规）等产品在2025年全国中成药集采中中选。

业务关注点：集采中选是“以价换量”的战略选择。关注集采执行后血塞通软胶囊的销量增长能否对冲价格下降——这

是判断集采策略成败的核心指标。

动向二：昆药收购后的整合协同。2024年12月，昆药集团收购华润圣火51%股权。收购完成后，华润圣火围绕“777”

新品牌构建三七口服系列产品矩阵。

业务关注点：昆药收购华润圣火后，两家企业在血塞通制剂市场的份额高度集中。关注整合后的产品线互补、渠道协

同和成本优化效果——特别是“理洹王”与“络泰”的双品牌协同。

动向三：慢病市场的持续深耕。公司布局慢病市场。心脑血管疾病是慢病管理的核心领域，血塞通软胶囊在这一市场

中具有持续的增长潜力。

业务关注点：慢病市场的渗透率和增长空间。关注公司在基层医疗和零售渠道的覆盖进展。

第五节竞争格局与市场地位

在昆明三七制剂市场，华润圣火是血塞通软胶囊领域的核心企业。公司血塞通软胶囊年销售额超过10亿元。公司员工

550人。

华润圣火的主要竞争对手包括昆药集团（血塞通系列全剂型）、云南白药（三七制剂）等。在华润圣火被昆药集团收

购51%股权后，两家企业从“竞争”关系转变为“竞合”关系，共同构成了昆药集团三七制剂的核心力量。

华润圣火的护城河主要体现在三个方面：大单品壁垒——血塞通软胶囊年销售额超10亿元的市场地位；产能壁垒——

从美国、韩国进口的软胶囊生产线；品牌矩阵——“理洹王”、“络泰”等品牌的积累和“777”新品牌的整合。

华润圣火面临的主要风险包括：集采降价对单品利润的影响、产品单一化的风险（血塞通软胶囊贡献绝大部分收

入）、以及整合过程中的管理挑战。

第六节经营表现

华润圣火为非上市企业。据公开信息，血塞通软胶囊年销售额超过10亿元。公司员工550人。2024年12月，昆药集团

收购华润圣火51%股权。

从营收规模反推，血塞通软胶囊单品年销售额超10亿元，加上其他产品收入，公司总营收在10-15亿元区间。参照同行

业可比公司（中药制剂企业人均产值通常在100-300万元/年），550名员工对应年营收约5.5-16.5亿元，与10-15亿元的

估算基本吻合。

从集采影响反推，血塞通软胶囊中选集采后，价格下降但销量有望增长。短期来看，集采可能对营收产生一定压力；

长期来看，“以量补价”的效应有望逐步显现。

（本节数据依据行业公开信息及推算分析）

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.集采中选后的“以量补价”效果。血塞通软胶囊中选集采，销量增长是否足以对冲价格下降？渠道下沉和基层市

场的拓展进度如何？

2.昆药收购后的整合协同。华润圣火与昆药集团的整合进度如何？“理洹王”与“络泰”的双品牌协同效应是否显

现？

3.产品单一化风险的应对。血塞通软胶囊贡献了绝大部分收入，如何通过产品线拓展降低单一产品依赖？

4.“777”品牌矩阵的构建。围绕“777”品牌构建三七口服系列产品矩阵，具体的产品规划和市场策略是什么？

交流话题参考：

【行业观察】华润圣火血塞通