石油化工行业研究：冲突再度升级双海峡风险升温

图表29：丙价及差（/13图表30：丙酸格价差元吨） 13图表31：涤长库天数 14图表32：涤长开率（） 14图表33：PTA库天数 14图表34：PTA开率（） 14图表35：涤长下织机工（） 14图表36：PX工（） 14一、本周市场回顾（+.96（-3.7+.4（-.94（+4.7、酯数.68、烃数（1.9图表1：本周板块变化情况指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数-5.81%3764.153996.16-6.91%深证成指-8.90%13706.8815046.67-12.12%沪深300-5.26%4529.104780.79-6.47%中证500-11.64%7513.768503.972391.03-14.08%石油石化2.15%2442.541.09%油气资源指数-3.27%976.561009.52-5.50%石油天然气指数5.40%3646.203459.467.78%油气开采服务指数-3.94%5613.985844.51-4.82%炼油化工指数4.57%3162.723024.473.39%聚酯指数-4.68%4797.275032.61-12.40%烯烃指数1.93%1186.551164.13-0.32%图表2：石化板块相关标的市场表现代码公司名称周末收盘价PEPE近五年分位PBPB近五年分位股息率分红比例日涨幅周涨幅月涨幅年涨幅市值600938.SH中国海油28.97元11.0582.95%1.6955.94%3.95%44.58%0.03%2.91%8.54%-2.36%13769亿元0883.HK中国海洋石油22.72港元7.6586.30%1.1475.67%5.63%44.58%-0.70%4.12%11.81%9.01%10799亿港元601857.SH中国石油10.29元11.8686.41%1.1985.75%4.57%54.68%3.00%1.27%11.00%6.20%18.55%13.09%1.65%17.92%18833亿元0857.HK中国石油股份9.59港元9.7693.07%0.9592.05%5.51%54.68%17552亿港元600028.SH中国石化5.03元17.1185.01%0.7435.07%3.98%76.10%0.80%0.47%1.71%5.67%4.93%3.47%12.78%6.50%5.40%-16.77%-5.95%-2.38%6083亿元0386.HK中国石油化工股份4.26港元12.5584.34%0.5536.99%5.30%76.10%5151亿港元002493.SZ荣盛石化11.33元36.8058.15%2.4945.64%0.88%112.84%1132亿元600989.SH宝丰能源21.3元12.422.68%3.1864.93%5.46%44.85%-1.25%-0.26%4.82%4.77%10.04%1562亿元002648.SZ卫星化学22.84元13.1359.40%2.2839.45%2.19%31.66%0.71%-2.77%31.99%769亿元600346.SH恒力石化15.06元11.8728.26%1.545.04%2.46%36.81%-0.07%-4.62%-14.96%-32.05%1060亿元000301.SZ东方盛虹11.4元61.5249.79%2.1750.99%0.00%0.00%0.44%-9.16%-0.44%4.68%754亿元603225.SH新凤鸣17.89元27.8080.98%1.4583.40%1.12%32.47%1.30%1.65%-8.96%-7.19%300亿元601233.SH桐昆股份20.65元14.8044.90%1.2380.27%0.58%14.04%1.57%-0.05%-4.09%20.66%491亿元0135.HK昆仑能源6.81港元9.9450.49%0.7813.37%5.10%50.18%0.59%2.87%5.91%-6.14%-15.68%-2.91%588亿港元601808.SH中海油服11.57元14.491.07%1.201.07%2.44%35.09%-0.94%-1.66%2.48%2.70%7.03%5.96%552亿元600583.SH海油工程5.33元11.8917.15%0.813.51%3.68%41.57%236亿元600968.SH海油发展3.69元9.551.12%1.3114.11%3.98%38.47%0.82%6.03%10.81%0.04%375亿元002254.SZ泰和新材11.75元220.3495.61%1.4339.23%0.17%40.91%-5.55% -17.25% -35.40%17.43%101亿元0934.HK中石化冠德3.75港元9.0749.06%0.5653.73%6.67%60.45%1.08%4.46%6.84%-10.08%-28.79%93亿港元2386.HK中石化炼化工程5.24港元11.5787.28%0.6659.01%7.73%64.82%-0.38%1.16%6.29%230亿港元（PE和PB均为动态）图表3：石化相关产品价格跟踪情况板块名称价格单位2Q3均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2026Q22026Q3期货收盘价:布伦特原油84.23美元/桶2026-07-17-13.11%10.81%5.88%-6.80%21.16%77.9596.93期货收盘价:WTI原油78.95美元/桶2026-07-17-14.77%10.56%2.81%-5.84%16.89%73.6292.63原油期货结算价:上期所sc原油主连510.50元/桶2026-07-17-16.19%-21.44%8.96%9.33%0.37%2.88%-20.30%-0.60%471.23609.15现货价:原油(阿联酋迪拜)76.07美元/桶2026-07-17-25.61%9.34%71.0796.84现货价:英国布伦特原油83.17美元/桶2026-07-17-21.20%12.06%3.50%-16.34%16.78%76.00105.55现货价:原油(阿曼):环太平洋76.32美元/桶2026-07-17-21.21%9.26%2.76%-25.68%9.44%71.1696.86天然气期货价:NYMEX天然气2.89美元/百万英热单位2026-07-17-1.59%-1.90%-8.42%8.11%-17.65%3.072.94期货价:IPE英国天然气131.98便士/色姆2026-07-1717.66%12.62%32.27%35.91%60.77%117.77112.17现货价:天然气:路易斯安那州亨利港2.83美元/百万英热单位2026-07-16-3.99%3.66%-12.92%4.43%-19.60%3.052.95到岸价:液化天然气(LNG):中国0.20美元/万英热2026-07-1717.81%14.94%29.47%27.60%67.47%0.170.17综合交易价:秦皇岛动力煤(Q5500)722元/吨2026-07-171.45% 0.14%-0.69%3.14%9.73%724712煤炭车板价:焦精煤(A9%,V19%,1.5%S,G62.5)1725元/吨2026-07-17 17.24% 0.00%2.99%28.25%61.97%17251471市场价:焦炭:山东地区1829元/吨2026-07-1717.26%0.83%5.78%32.06%77.57%18191560纽卡斯尔NEWC动力煤现货价129美元/吨2026-07-13-5.17%0.00%-15.59%-0.45%17.18%130136单位热量价格比：原油/煤炭2.61无2026-07-17-17.35%12.06%22.62%-15.96%-0.34%2.373.16炼化市场价:汽油(92#):山东地炼7811元/吨2026-07-17-3.56%-7.27%-10.95%-12.28%2.80%5.60%-0.64%-3.92%0.08%76418100市场价:柴油(0#):山东地炼6670元/吨2026-07-17-3.24%-8.90%-0.39%64607193现货价:航空煤油:FOB新加坡142美元/桶2026-07-1715.98%7.59%22.93%16.73%-31.83%-17.23%65.12%36.84%128160现货价:石脑油:CFR日本787美元/吨2026-07-17732897现货价:乙烯:CFR东北亚951美元/吨2026-07-17-17.61%13.76%9.18%-32.12%15.83%8561154C2出厂价:LLDPE(DFDA-7042):扬子石化8300元/吨2026-07-17-5.88%7.10%-1.19%-9.78%14.48%45.57%78158818出厂价:HDPE(5000S):扬子石化11500元/吨2026-07-170.33%0.00%0.00%0.00%1150011462出厂价:环氧乙烷:中石化华东6700元/吨2026-07-17-16.00%4.69%-1.47%-25.56%3.88%65317976现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东738美元/吨2026-07-16-18.01%6.96%6.96%-19.61%34.18%691900市场价:丙烯:山东地区8525元/吨2026-07-17-4.19%6.23%9.29%-5.01%35.86%81348897出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化9050元/吨2026-07-17-7.25%8.38%-6.70%-11.27%19.87%84089758市场价:环氧丙烷:华东地区9400元/吨2026-07-17-8.19%12.57%9.30%-24.80%25.33%841310238市场价:丙烯酸:华东地区7600元/吨2026-07-17-14.53%13.43%-3.80%-29.63%15.15%67198892C3-22.49%3.01%-3.93%-38.27%0.59%市场价:丙烯酸甲酯:华东市场8550元/吨2026场价:丙烯酸乙酯:华东市场9500元/吨2026-07-17-16.93%3.26%-1.55%-31.16%-5.00%933511436市场价:丙烯酸丁酯:华东市场8150元/吨2026-07-16-13.95%15.60%-5.23%-29.74%8.31%72239471市场价:甲醇:华东地区2655元/吨2026-07-17-17.05%1.92%-12.88%-21.57%9.71%26233201市场价:乙醇:山东地区5600元/吨2026-07-16-2.11%0.00%-0.88%-3.45%-1.75%55925720市场价:正丁醇:华东地区6950元/吨2026-07-16-6.64%6.11%2.21%-18.24%12.10%63717444现货价:PX:CFR中国1091美元/吨2026-07-16-6.38%7.24%4.90%-11.49%31.04%10291166市场价:PTA:华东地区5925元/吨2026-07-17-8.14%1.11%-0.59%-9.82%25.32%58446450市场价:乙二醇:华东地区4785元/吨2026-07-17-0.39%10.00%9.70%-4.49%7.94%43934804聚酯市场价:聚酯瓶片:华东市场7305元/吨2026-07-17-13.63%-5.66%2.60%2.19%-3.88%-1.81%-15.55%-8.94%23.08%24.43%71308458市场价:FDY(150D/96F)8150元/吨2026-07-1780128639市场价:DTY(150D/48F)8375元/吨2026-07-17-6.65%1.82%-2.62%-10.19%23.16%82508972市场价:POY(150D/48F)9150元/吨2026-07-17-5.91%0.55%-1.61%-9.85%17.31%91129725市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东7500元/吨2026-07-16-5.73%2.74%0.67%-7.98%13.21%73187956来源： ，川孚图表4：石化产品价差跟踪情况产业链名称当前价差单位周涨幅月涨幅季涨幅当前分位数炼化炼油毛利:主营炼厂-361元/吨-75.03% -77.87% -68.63%-56.53% -131.10% -56.91%55.6%炼油毛利:独立炼厂 75 元吨71.4%聚酯PX-石脑油305美元/吨5.19%-19.43%2.09%86.26%64.6%PTA加工费 336 元吨-48.12% -49.22%61.2%POY价差2463元/吨-4.92% -10.51% -14.25%-1.60% -18.74% -17.55%-0.17% -17.68% -13.81%19.7%DTY价差 1688 元吨34.6%FDY价差1463元/吨36.7%C3丙烯丙烷 1833 元吨32.87% 2.37% 324.28%99.1%丙烯酸-丙烯1682元/吨58.68%-26.00% -64.77%14.2%丙烯酸甲酯丙烯酸 669 元吨-54.82%-71.40%-16.59%4.50%17.09%299.29%-75.57%-84.47%-611.82%7.9%丙烯酸乙酯-丙烯酸274元/吨24.5%丙烯酸丁酯丙烯酸 -563 元吨22.1%聚丙烯-丙烯200元/吨-20.00% -86.89% -80.86%34.5%环氧丙烷丙烯 1928 元吨51.18% 3.28%-56.37%15.1%C2乙烯-石脑油165美元/吨97.91%-20.91% -64.41%40.1%环氧乙烷乙烯 662 元吨-50.99% -53.95%113.66%56.9%乙二醇-乙烯788元/吨-3.10%0.91%-183.45%92.7%来源： ，川孚二、石化细分板块行情综述原油：1713716，WTI78.956.87BRENT83.17+7.41EIA710169.2+299.8+435.2153.30.496.21386.1/-16.9710活跃石油钻机数环比持平至445部。716132.65+13.46士/716NYMEX2.89/0.12/712LNG209.59(C.I.F，。717LNG5796/0.4。③核心观点：，70-75美未来若出现①霍尔木兹海峡通航量持续维持当前低位并出现实质性供应缺口②打击范围德“”场仍将以”63.8859图表5：布伦特原油现货价格 图表6：NYMEX天然气期货价格

Brent现货价(美元/桶)

NYMEX天然气(美元/百万英热)121086420 图表7：美国原油及战略原库量 图表8：美国原油及石油产库存美国战略原油储备(百万桶美国战略原油储备(百万桶)美国原油总库存(百万桶)1000800600400200

美国原油库存(不含SPR,百万桶)

美国原油及石油产品库存(百万桶)200019001800170016001500140013001200 图表9：美国商业原油库存 图表10：美国原油及天然气机量

美国商业原油库存(百万桶)

800700600500400300200

美国原油钻机数(部) 美国天然气钻机数(部美国总钻机数(部)图表11：OPEC、美国、俄罗斯原产量 图表12：全球原油产量及钻数量0

OPEC原油产量(千桶/日)美国原油产量(千桶/日) 俄罗斯原油产量(千桶/日)

全球原油产量(百万桶/日) 全球钻机数量(部,右轴) 21-07-19 22-07-19 23-07-19 24-07-19 25-07-19 炼油：8279.92/8222.12/57.80.707.87，7676.05/7151.28/7126.0825.2吨，0.357.626644.98吨。0.613.63173.48131.55//277.53吨。1484/前值2382元/周跌898元吨跌幅37.70油零差1222吨值为1721元/，周跌499元吨跌幅28.99。等核心领域用油需求疲软，但成本利好支撑，市场采购心态或继续改善。图表13：美国汽油需求（千桶/） 图表14：美国柴油需求（千桶/

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表15：美国航煤需求（千桶/） 图表16：美国TSA安检人数（周均，万人次）

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表17：美国汽、柴、煤油燃油库存量（百万桶） 图表18：美国炼油厂开工率

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表19：国内主营炼厂开工（） 图表20：山东地方炼厂开工（）2026 2025 20242023 202285807570651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 20227570656055504540351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表21：国内主营炼厂炼油利元/吨） 图表22：山东地方炼厂炼油利元/吨）0

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

0

2026 2025 20242023 20221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月乙烯产业链：715810吨，895FD7382.5；CIF美元3.08；CFR895/10.49；FD26.1/11.06。120/202671612/2026624110/202665202671580/2026392026年7月中下旬开裂解。69乙烯开率为48.82息利提环烷价稳上环烷成面支PVCPVC图表23：乙烯开工率（） 图表24：乙烯价格（美元/吨）2026 2025 2024 20239290888684828078761月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1700150013001100900700500

现货价:乙烯:CFR东北亚图表25：乙烯下游开工率（） 图表26：乙烯下游库存（万）

聚乙烯 苯乙烯 聚氯乙烯 乙二醇

0

苯乙烯：工厂库存 聚乙烯：社会库存 丙烯产业链：①国内丙烯市场价格宽幅拉涨后回落，截至本周四，国内山东地区丙烯主流成交均价为885085010.6320251157112026620266262026415711MTO图表27：丙烯酸开工率（） 图表28：丙烯酸酯开工率（）2026 2025 2024 20239085807570656055501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2026 2025 20242023 202280757065605550454035301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表29：丙烯价格及价差（元/） 图表30：丙烯酸价格及价差元/0

丙烯-丙烷(右轴) 市场价:丙烯:山东地

3000200010000-1000-2000-3000-4000

丙烯酸-丙烯(右轴) 市场价:丙烯酸:华东地区500 聚酯：PXN300/250-280/411.57/POY8125230吨；FDY8360220/；DTY市场均价格9140元/吨，较上周均价上涨100元/吨。②供应本涤长均行开率为74.44周丝置行平别企716POY150/481502.50吨；FDY150/961737.50吨；DTY150/481015/POY150D402.50/38.03/FDY150D187.5048.03DTY150D-185130吨。⑤库存：本周长丝市场平均产销数据表现尚可，整体依旧呈现去库状态，截止至本周四，POY库存在24-26天附近，FDY库存在29-31天附近，DTY库存在32-34天附近。PX，FOB1029/10515.95716PXPXPXPXN300美元250-280/140-160/吨附近波动。PTA5908.572.78；CFR价为798.2美/上涨5.16至7月16日场工在59.53内225PTAPTAPTAPTA715411.57/