私募股权投资市场月报

一、基金募集情况：募资端保持活跃，LP结构向国资与产业资本集中趋势延续2026年6当月开始募集资金的基金403只，目标募集规模合计2,829.511-34.58%。其中，目标规模排名前列的人民币基金包括国资融合发展领航基金（220.00亿元、时远求索极智基金（110.00亿元、厦门国本国资产业基金亿元。从出资结构看，当月大额募资案例呈现出显著的“国资集团联盟”特征，地方产业基金正从单一财政出资模式向多主体产业集团协同出资模式演进。国资融合发展领航基金由北京市国资委主导，北京国管、北控集团等9家市属国企及大兴区共同发起设立，形成“9+1”联合出资架构；厦门国本国资产业基金则由厦门国有资本公司联合夏商集团、路桥集团、轻工集团、安居控股、信息集团、市政集团六大市属产业集团共同出资设立，由具备产业背景的国升基金担任普通合伙人及管理人。上述架构将产业资源与资本力量进行深度绑定，有助于提升国有资本在产业投资中的专业判断能力，同时为基金返投条款的实质性履约提供了更为丰富的产业应用场景与项目储备。资本运营”的复合功能科创子基金”的市场化运作模式，存续期年，同步配套设立规模不少于50亿元的科创子基金，在布局后端投资以优化国上述基金合计目标规模超过300亿元，其密集设立对当月市场整体募资规模形成了显著支撑，亦反映出国有资本正通过长期资本工具加速向关键核心技术攻关领域及前瞻性战略性产业集中配置。图表6月募资目标金额同比对比情况（亿元） 图表6月募资金额按币种同比对比情况

目标募集资金规模（亿元）- 00.0000.0000.0000.0000.00

3,400.003,200.003,000.002,800.002,600.00

人民币募集资金（亿元美元募集资金（亿美元2025-06 2026-06

200.00150.00100.0050.000.00中 中2026年6月私募股权投资市场新增备案基金数量显著回升，但募集规模延续边际走弱态势，市场整体呈现1717日。量增价缩格局。从数量维度观察，6月新增备案基金767只，环比增长25.7%，同比增幅达85.3%，单月备案数量创下近18审视，61676.840.3%16.0%3个月处于1700亿元以下区间，表明单只基金的平均募集体量有所收缩，资金端对大规模基金的配置力度趋于审慎。综合来看，202638496422025年同期月均水平增长约67.6%2238亿元，与2025124909.68亿元的阶段性高点相比回落明显，资金集中向头部机构及重点赛道汇聚的趋势有所强化，中小型基金的募资环境仍面临一定压力。展望后续，随着宏观政策信号进一步明朗以及资本市场改革举措逐步落地，预计私募股权市场备案节奏将维持温和向好态势，但募集端的结构性分化特征或仍将延续。图表3：截至当月，最近1年新增备案基金趋势数量（只） 金额（亿人民币，右轴）7227677227676886895715546105414304143393093583423863844034180科私募

6,0005,0004,0003,0002,0001,00002026年6续放缓。从新增数量来看，6271.4%85.7%个月以来20266家、6家、11家、11家、72家，整体呈现4320257240.3%，市场新增管理人节奏明显趋缓。从管理资本量来看，6月新增基金管理人对应管理资本量为0.00亿元，系2025年以来首次出现当月无新增管理资本的情形。202684.7520256448.89亿元相比回落幅度显著，反映出新设管理人的初始管理规模普遍偏小，部分机构尚处于筹备阶段。综合来看，新增基金管理人数量与管理资本量持续处于低位，一方面与监管部门对私募基金管理人登记审核趋严有关，另一方面也体现出资本市场对管理人专业能力和合规水平的要求不断提升。预计后续行业将延续优胜劣汰格局，存量管理人的专业化与规范化程度有望进一步提高。图表4：截至当月，最近1年基金管理人新增趋势新增基金管理人（家） 管理资本量（亿人民币右轴）22191622191615131415141311 11871,2001,00060056466240020000科私募 注当月理资量数可能为可能在超过1个的统滞后况。细分2026年6月私募股权投资基金成立数量整体有所回落。360只基金完成设立，同比、环比分别变动-28.14%和-56.15%62026年6月3（2026〕4号，首次在国务院层面确立私募基金行业“++”监管制度体系的顶层设计，明确拟办理登记备案的机构须先通过省级金融管理部门与证监会派出机构的综合研判会商后方可申请经营主体登记，且未经审批不得在名称及经营范围中使用“私募基金6月有所体现。管理人准入的收紧直接传导至基金产品设立端，对短期成立节奏形成阶段性抑制。上述《指导意见》明确“坚决防止不符合私募基金特征和运作规律的机构和产品作为私募基金登记备案资45159只，已呈现逐步收敛态势；6月成立数量的进一步回落，反映出行业正从规模扩张向质量提升转型，合规成本上升将推动部分不具备真实展业能力的机构退出市场，长期有利于具备专业投资能力的管理人获得更稳定的发展环境。国资类平台以30.39%的出29.25%；VC/PE15.65%10.20%。从结构特征观察，国资类平台与企业投资者的合计出手占比接近六成，表明当前市场资金供给端仍以国有资本与产业资本为主导。国资类平台位居首位，反映出地方政府及国有出资主体在稳定投资节奏、引导产业方向方面持续发挥作用；企业投资者占比紧随其后，体现出产业方通过股权投资强化供应链布局、延伸技术边界的战略诉求。PE机构占比相对较低，或与市场调整期下机构募资节奏放缓、投资决策趋于审慎有关，亦可能反映出当前阶段财务资本对估值修复与退出路径的观望态度。引导基金占比维持在一成左右，作为政策性与市场化衔接的桥梁，其出资行为对撬动社会资本、定向支持特定产业领域仍具引导功能。图表6月私募股权投资基金成立数变化 图表2026年6月各类出手次数占比120010000

私募股权基金成立数（只） 环比（%）80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%-80.00%

企业投资者 国资类平台 引导基金 VC/PE资机构FOF证券 险资 大学及基金会 银行 资产管理公信托 政府机构 其他 中 中2026年6对领先。90只新设基金位居前列，杭州、嘉兴、宁波等地基金设立活跃；江苏省紧随其后，涵盖苏州、南京、无锡等地；江西省位列第三保持较高热度。从产业与政策基础观察，浙江、江苏、江西三地基金设立活跃度的差异，与各自区域产业定位及金融改革进程存在对应关系。浙江依托杭州、嘉兴国家科创金融改革试验区建设，在制度层面为基金设立提供了先行先试环境；杭州打造规模超2400亿元的“3+N”产业基金集群，嘉兴出台全国首部地市级科创金融立法，浙江省科技厅印发科技金融行动方案聚焦人工智能、生命健康、新材料新能源三大科创高地，上述政策体系为私募股权基金在区域内的集聚创造了制度条件。江苏则依托制造业基础与母基金体系的双轮驱动，2026年2月江苏省战略性新兴产业母基金首批56912756亿元，重点支持生物医药、新能源、集成电路、人工智能等战略性新兴产业；无锡于2026年6月发布金融服务科技型企业全生命周期行动方案，提出打造涵盖天使基金、创投基金、产业基金、并购基金、S基金在内的科技创新基金矩阵，为基金在苏南地区的布局提供了项目储备与资金配套。江西通过“1269”行动计划构建产业链发展基金体系，推行“链主+基金”工作模式，在有色金属、电子信息、航空等产业链领域探索资本与产业联动。图表7：2026年6月不同省份新成立基金情况0中2026年6当月基金设立地域分布呈现一定集中度，其中嘉兴市以只新设基金的数量位居榜首，杭州市以只紧随其后，九江市以19只位列第三。从政策与制度基础观察，嘉兴、杭州、九江三地基金设立活跃度的差异，与各自区域金融改革2022月由人民银行等八部门批准设立的国家科创金融改革试验区，两市在科创金融标准体系、专营机构认定、产品创新等方面形成了先行先试的制度环境。嘉兴在制度层面进一步突破，出台全国首部地市级科创金融促进条例，明确建立覆盖科创企业全生命周期的基金投资体系，完善私募基金综合研判会商机制并拓宽退出渠道；202512月，工银投资与嘉兴市国投公司签约设立总20AIC基金，聚焦高端制造、大健康、新能源等区域优势产业。九江作为江西“1269”行动计划中多个重点产业集群的主阵地，依托“链主基金”模式推进资本与产业联动，在石化化工、电子信息、新能源等产业集群领域引导基金集中布局。从区域分布的结构性特征看，当月基金设立活动进一步呈现出与地方产业规划深度绑定的趋势。长三角地区依托科创金融改革试验区的制度红利，在基金管理人准入、基金退出渠道、科创企业认定标准等方面形成了相对成熟的政策体系。图表8：2026年6月不同县级市新成立基金情况403530252015105嘉兴市嘉兴市九江市深圳市青岛市宁波市无锡市武汉市温州市湖州市广州市常州市福州市中二、基金投资情况：交易金额温和回升，资金向硬科技与头部项目集中趋势凸显2.12026年6当月中国非上市企业共发生融资事件052.8%2.3%17.5+5.0%10.2%。资金向特定领域或头部项目集中的特征较为明显。在调整期市场环境下，投资者风险偏好仍相对审慎，资金更倾向于流向商业模式相对成熟、技术壁垒较高或产业地位较为突出的标的，从而推动平均交易规模上行。事件数量与交易金额的双向回升，表明市场参与度有所改善，但金额增速与数量增速之间的较大差距，说明当前活跃度修复并非均匀分布，而是呈现一定的结构性分化。从市场周期角度观察，当月投资金额的大幅回升，或受到阶段性大额交易集中交割的影响，亦可能反映出部分赛道在产业资本与长期资金布局下的估值修复。在同比基数相对较低的背景下，交易金额的较高增速需结合前期市场收缩程度进行理解。整体而言，事件数量与金额的双升表明市场信心有所恢复，但金额增速大幅领先于数量增速，提示当前市场仍处于选择性回暖阶段，全面复苏的持续性有待后续月份数据进一步验证。图表9：我国非上市企业融资事件数量和交易金额变化情况0

融资事件交易金额（亿元）-左轴 融资事件数量（次）-左轴金额同比（%） 事件同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%2019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04 中2.2按融资金额来看，根据投中网已披露金额的项目统计，2026年6月最热门的五大投资赛道是电子信息、先进制造、能源及矿业、物流运输及金融行业，合计融资规模达1773.69亿元，占全部融资额的89.59%。1）电子信息行业的融资金额在6月同比+363.74至1226.55亿元，其中杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司完成510.00亿元的融资，融资规模最大；此外北京月之暗面科技有限公司融资规模相对较大，亦完成了20D（136.22亿元先进制造6月同比+77.25228.10亿元，其中智平方（深圳）科技股份有限公司完成了50.00亿元的战略轮融资，规模最大。3）能源及矿业行业的融资6月同比+533.40%127.8526.92亿元的A轮融资，规模最大。4）物流运输行业6119.37119.18亿元的战略融资；金融行业同比-14.64%至71.81亿元，其中湖南长银五八消费金融股份有限公司融资规模最大，达17.65亿元。从行业集中度观察，五大赛道合计占比接近九成，电子信息行业以1226.55亿元独占六成以上份额，行业集中效应较为突出。上述结构表明，当月投资金额回升主要由电子信息领域的大额交易驱动，单一赛道对整体融资规模的贡献度较高，市场热度呈现明显的非均衡分布。从赛道间的增长差异观察，电子信息、先进制造、能源及矿业均实现较高同比增速，反映硬科技领域在产业资本与长期资金布局下获得相对充裕的融资支持；金融行业同比回落，融资规模在各赛道中处于末位，或与传统金融机构估值逻辑及监管环境有关。整体而言，当月赛道热度分化与产业技术升级、能源结构转型及基础图表10：2026年6月融资事件交易金额按行业拆分（亿元）2025-06 2026-060.00中从融资事件数量观察，市场活跃度在硬科技与实体经济基础领域呈现相对均衡的分布特征。按融资事件数量看，电子信息、先进制造、医疗健康、能源及矿业、传统制造行业的排名靠前，合计达890笔融资，占总事件数量的82.79%。其中，电子信息、先进制造行业的融资事件数量分别同比增加了135、39起。表明上述赛道不仅获得资本的高度关注，且项目覆盖面相对广泛，市场参与度具有广度与深度的双重特征。医疗健康、能源及矿业、传统制造行业在事件数量维度进入前五，但在融资金额维度未进入前列，说明上述领域的融资以中小规模项目为主，单笔交易金额相对较低，资本分布更为分散，市场活跃度更多体现为项目数量驱动而非大额资金集中投放。图表11：2026年6月融资事件数量按行业拆分（件）2025-06 2026-0650电子信息电子信息医疗健康能物流运输农林牧渔综合中2026年66936.32%6630.70%，两项指标均居各行业首4021.0537家，占比17.21%28家，获投企业32家，获投企业数量略高于参与机构数量，表明优质制造项目受到多家机构联合投资。医疗健康领域参与机构18家，占比9.47%，但获投企业仅5家，占比2.33%，资金向头部优质项目集中的特征较为明显。从战略新兴产业分类来看，新一代信息技术与高端装备引领产业投资方向。云计算与大数据服务领域参与2010.53%219.77%，位居细分赛道前列。人工智能软件开发领域参与机构18家，占比9.47%，获投企业18家，占比8.37%157.89%20.93%，显示该领域技术门槛较高，资金高度集中于少数具备核心竞争力的企业。新型信息技术服务与创新创业服务分别有13家和11家机构参与，获投企业分别为14家和8家，保持一定市场热度。图表12：通用行业分类下，当月机构参与度top10分布图表13：战略新兴产业分类下，当月机构参与度top10分布4%3%3% 信息技术6% 企业服务生产制造

云计算与大数据服务2%2%3%11%2%2%3%11%6%7%9%8%先进医疗设备及器械制造9%

医疗健康材料汽车交通

新型信息技术服务创新创业服务智能测控装备制造研发服务生物质能及其他新能源产业 科私募 科私募2.3从交易轮次来看，6月A轮、D轮、B轮、战略融资和C轮的融资规模较大，合计规模1460.85亿元，占本月融资事件（已披露并记录交易金额比例为73.79%战略融资轮融资规模同比+10.35%至214.19（物流运输航空运输轮融资规模同比增加35.98%至15.22（能源及矿业能源及矿业其他3D轮融资规模同比+562%至1560（电子信息人工智能，融资规模达20.00136.224）B轮融资规模同比+279.99137.11亿元，其中北京硅基流动科技股份有限公司（电子信息人工智能）20亿元。从轮次与赛道的交叉分布观察，D轮和B轮的大额融资主要集中于电子信息领域的人工智能细分赛道，北京月之暗面科技有限公司与北京硅基流动科技股份有限公司合计融资规模超过150亿元，对中后期轮次金额增幅形成主要支撑；战略融资与A轮的大额案例则分别分布于物流运输与能源及矿业领域，体现出产业资本在基础设施与资源类资产上的布局特征。上述分布表明，不同轮次的资金投向存在明显的赛道分化：中后期轮次资金次结构的非均衡分布，反映出当前市场在不同发展阶段、不同产业属性项目上的资金配置逻辑存在差异，全面回暖的持续性有待早期轮次融资活跃度同步改善予以验证。图表14：2026年6月融资事件交易金额按交易轮次拆分（亿元）2025-06 2026-060.00中早期轮次的事件数量维持较高活跃度，显示出耐心资本制度逐步完善背景下，早期融资市场的参与度并未收缩。按融资事件数量看，早期轮次（A轮、天使轮、B轮、种子轮、A+轮）合计839起，占比78.05%，部分区域和领域对种子期、初创期企业的关注度有所提升，资金布局的覆盖面趋于多元。图表15：2026年6月融资事件数量按投资轮次拆分（件）2025-06 2026-06500中从轮次结构与资金规模的对比关系观察，早期轮次事件数量占比近八成，但融资金额占比相对较低，反映中后期轮次事件数量占比不足两成，却贡献了超过七成的融资金额，资金向成熟项目集中的态势较为明显。上述结构表明，当前市场存在“数量活跃在前、金额集中在中后”的双层格局：早期融资生态保持韧性，为创新创业提供了相对充裕的入口机会；中后期大额融资则体现资本对确定性回报的追求，两类资金在功能上形成一定互补。2.42026年6月融资企业的地域分布延续既有格局，头部省市的集中度维持在相对较高水平。从融资企业所在地区来看，江苏、广东、浙江、北京和上海的融资事件数量排名靠前，分别为190、170、164、130、129起，合计783起，占比为73.18%。最高与最低之间差距为61现多中心分布特征，长三角（江苏、浙江、上海）与珠三角（广东）及北京构成主要融资集聚区，上述区域在图表16：2026年6月融资事件数量按地区拆分（件）2025-06 2026-0650广东浙江广东浙江北京上海安徽四川山东湖北湖南天津陕西重庆河北福建江西广西河南海南山西辽宁贵州西藏云南吉林香港甘肃 中从融资企业所在地区来看，6月中国私募股权投资市场中，浙江、北京、广东、上海和安徽的融资规模排1684.8085.18%。其中，1）6月当月融资规模同比+612.14%699.12亿元，前述杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（电子信息-人工智能）融资规模最大。2）北京6月当月融资规模同比增加359.90%至385.81（电子信息人工智能3）广东6月当月融资规模同比+252.04至264.80亿元，其中深圳航空有限责任公司（物流运输航空运输）融资规模最大。4）上海6月当月融资规模同比+167.45至247.44亿元，其中上海新昇半导体科技有限公司（电子信息-半导体融资规模最大，达114.485）安徽融资规模同比+25.22至87.63亿元，融资规模较大的（合肥）股份有限公司（先进制造-先进制造其他，规模达30亿元。图表17：2026年6月融资事件交易金额按地区拆分（亿元）2026-06 2025-06浙江浙江上海安徽江苏四川湖南陕西福建天津贵州海南辽宁重庆广西中2.56月前五大投资项目集中在电子信息、物流运输两大行业。融资规模最大的项目是位于浙江杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司。明星项目公司简介图表18：2026年6月热门项目梳理企业名称 融资轮次融资规模 行业 公司介绍 投后估值成立于年7月17，专于研通用工智底层模深度求索 未披露 510.00亿元电子信息-人工智能资源，发布并开源多个百亿级参数大模型，包括DeepSeek4000亿元LLM7B/67BAI亿（折合 成立于年4月日，向于领域，要事AI月之暗面 D 人民币亿电子信息-人工智能大模型设计、研发业务。旗下产品包括智能助手和 -元）芯联先进 未披露 120.00亿元 电子信息-半导

Moonshot开放平台。914销售。

120.10亿元是一家航空服务提供商，主要经营航空客、货、邮运输业务，深圳航空 战略融资119.18亿元物流运输-航空运输为旅客提供航班查、特价机票机票预订、店预订以及212.90亿元售后服务等。上海新昇 未披露 114.48亿元 电子信息-半导中

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200亿美元三、基金退出情况：退出节奏改善，IPO渠道活跃度提升且多层次资本市场功能持续优化3.1IPO2026年6月私募股权投资退出事件在总量上呈现增长，同比有所改善，市场退出节奏有所提速。当月共有515个投资退出事件，同比+4.89%，环比-16.94%。退出方式的结构分化较为明显，IPO渠道同比实现较大幅度增长，并购退出、同行转售占比有所调整。分退出方式来看，61.17%通过IPO渠道，30.49%通过并购，8.35%通过同行转售。同比来看，IPO+188.99%，并购-49.68%，同行转售-38.57%。从退出渠道的结构变化观察，IPO渠道占比超过六成，同比增幅接近两倍，是拉动退出总量改善的主要力量。2026AIPO节奏有所恢复存在关联，亦反映出监管层面在支持科技创新企业上市方面的政策导向对退出端形成支撑。并购退出占比维持在三成左右，但同比降幅接近五成，表明并购市场在交易活跃度上有所收缩，或与企业估值预期差异、产业整合节奏放缓有关。同行转售占比不足一成，同比降基金等接续工具在退出体系中的作用尚未充分释放。从退出结构的可持续性角度观察，IPO渠道的高度集中对退出总量形成较强支撑，但单一渠道依赖度较高亦蕴含一定波动风险。并购退出与同行转售的同比回落，提示市场化退出渠道的培育仍需时间，退出体系的多元化建设有待深化。当前退出结构呈现出“IPO主导、并购补充、转售有限”的层次特征，与成熟市场中并购与二级交易占比较高的格局存在差距。后续退出节奏的稳定性，将取决于IPO审核政策的连续性、并购市场估值预期的修复，以及S基金等接续资本在拓宽退出渠道方面的功能发挥。图表19：各月退出事件数量（件）0

事件数量（件） 同比（%）

300%250%200%150%100%50%0%-50%2019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04中按照IRR口径计算，从现有披露的数据来看，平均回报率整体下滑，6月份平均达到98.00%，环比下滑120.25个百分点。分不同项目来看，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（金融-科技金融）平均退出收益率最高，达到240.26%。图表20：6月退出项目收益率排名2（%）0%中3.2上市企业概览：板块行业服务科技创新，募资规模结构性分化20266A股市场新股发行节奏保持平稳，多层次资本市场体系持续发挥融资功能9家企业完成首次公开募股并挂牌上市，募集资金总额约为124.14亿元。从上市板块分布来看，北京证券交易所成为本月新股发行的主要阵地，共有61家企业上市，展现出各板块错位发展、协同服务实体经济的良好格局。本月新股募集资金规模呈现显著的分化特征，大型项目对整体募资总额的带动作用较为明显。主板上市的惠科股份首发募集资金达84.93亿元，占本月募资总额的比重接近七成，成为拉动当月融资规模的核心力量。科创板上市的臻宝科技与创业板上市的高特电子分别募集资金17.30亿元和8.50