医药生物行业定期报告：基药目录落地关注医药底部资产反弹机会

建议关注医药组合上周表现4.50.5个点。0.84.1个点。图表1：上周建议关注组合收益率分类代码公司最新收盘价（元）最新市值（亿元/港元）上周涨跌幅（%）周度组合2162.HK康诺亚-B81.65243.9-2.91801.HK信达生物88.951548.5-0.8603259.SH药明康德117.893592.5-4.4688235.SH百济神州250.512582.1-6.5688710.SH益诺思65.4092.2-16.0688176.SH亚虹医药13.0374.61.8算数平均涨跌幅-4.8月度组合9926.HK康方生物88.35813.8-9.22162.HK康诺亚-B81.65243.9-2.91801.HK信达生物88.951548.5-0.8688759.SH必贝特33.33150.06.0603259.SH药明康德117.893592.5-4.4300759.SZ康龙化成35.48596.54.5算数平均涨跌幅-1.1生医药中信）-0.3周度组合相对医药指数收益率-4.5月度组合相对医药指数收益率-0.8沪深300-5.3周度组合相对大盘收益率0.5月度组合相对大盘收益率4.1基药目录落地，关注医药底部资产反弹机会基药目录正式落地，91日起施行。202679日，国家卫生健康委等三部门联合发布《国家基本药物目录（2026年版）79491日起正式实施。这是我国自2018年后时隔8年再次系统性调整基药目录。图表2：历年基药目录数量变化 图表3：历年基药目录化药生物药中成药数量及占比（%）央广网

人民政府网，国家卫健委，药物政策与基本药物制度司，

央广网

人民政府网，国家卫健委，药物政策与基本药物制度司，2026版基药目录具备以下特点：

1、431种，未来或将有更多创新药进入基药目录。2、485444种、儿科专用药3种。3、重视儿科品种：新版基药目录新增药品品种当中，儿童适宜品种31种，包含了5289591931722种。图表4：新版基本药物重点关注新增品种药品名称产品分类治疗领域剂型/规格相关公司（部分）丁苯酞氯化钠化学药品和生物制品神经-急性缺血性脑卒中注射液100ml∶25mg；软胶囊0.1g石药集团依达拉奉右莰醇

化学药品和生物制品

神经-急性缺血性脑保护

注射浓溶液5ml（依达拉奉10mg+右莰醇2.5mg）

先声药业荣昌生物荣昌生物注射粉针80mg风湿免疫-系统性红斑狼疮生物制品泰它西普

化学药品和生物制品

/银屑病

注射液2ml∶300mg 康诺亚立方制药等立方制药等缓释片5/10/40mg、注射液1ml∶10mg化学药品和 镇痛-中重度生物制品 癌痛羟考酮生物制品18/27/36mg生物制品18/27/36mg甘桔冰梅片中成药咽喉肿痛、咽炎片剂0.2g华森制药胶囊：每粒装0.4g（相解郁除烦胶囊 中成药 中轻度抑郁 以岭药当于饮片1.55g）荆花胃康胶丸 中成药 寒热错杂胃痛 胶丸80mg 天士力四磨汤口服液中成药消积理气口服液1ml≈饮片0.15g汉森制药荷丹片（胶囊）中成药化痰降脂片0.73g，胶囊0.33g沃华医药盘龙七片中成药骨折瘀血肿痛片剂0.3g盘龙药业康妇消炎栓中成药妇科盆腔炎症栓剂2g/粒葵花药业康妇炎胶囊中成药妇科湿热炎症胶囊0.4g步长制药散结镇痛胶囊中成药子宫内膜异位胶囊0.4g康缘药业小儿豉翘清热颗粒中成药小儿风热感冒颗粒2/4g济川药业芍麻止痉颗粒中成药小儿抽动症（△）颗粒2.5/5g天士力马应龙八宝眼膏中成药眼科小儿风热感冒马应龙

化学药品和

儿科多动症

10mg

立方制药等配套管理办法年初便得到完善，目录品种有望迎来放量。2026211日，国家卫健委等等十一部门关于印发《国家基本药物目录管理办法》的修订，明确基药目录的具体管理办法，也意味着目录获将迎来调整。基药目录作为临床用药指导性目录，其纳入品种有望迎来用量上的提升。图表5：基本药物目录管理要点维度办法内容政策主旨调整周期功能定位明确调整周期原则上不超过3年，必要时可适时调整突出基本、防治必需、保障供应、优先使用、保证质量、降低负担基本药物遴选和调整坚持中西医并重、中西药并用、临床首选的原则，参照国际经验合理确定分为化学药品和生物制品、中药（中药饮片和中成药），化学药品主要依据临床药理学分类，中成药主要依据功能分类明确与分级诊疗、药品集中采购、支付报销等政策相衔接确保目录更新"常态化、可预期"，快速响应临床需求提升基本药物在药品供应保障体系中的核心地位遴选标准强化基本药物临床价值导向，突出基层可及性目录结构优化目录结构，提高临床使用便利性政策衔接促进政策协同，形成保障合力国家卫健委“986”政策到各省统筹比例执行，有望促性基药目录品种放量落地。2019年国务院办公厅便有明确发文，指出药逐步实现“基层医疗卫生机构、二级公立医院、三90%80%986”政策。本来基药目录施行后明确本药物配备品种数量、预期使用量以及处方比例。指导医疗卫生机构尽快调整本机构用药供应目录，按照积极规范配用原则，加强基本药物临床应用管理，优先配备使用基本药物。多重利好落地，关注底部优质医药资产反弹机会。医药板块近期迎来多重利好，除了基药目录落地以外，《国民健康“十五五”规划》、《中医药振兴发展“十五五”规划》相继出台，行业发展得到明确的政策支持，医药板块近期也迎来一定反弹。当前时点我们认为创新仍是主线，而底部低估低配的优质医药资产如中药、流通等板块同样值得关注，或存在反弹机会。3 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2026.7.13-2026.7.17）A股医药板块本周行情医药板块表现：本周（2026713日-2026717日）中信医药指数下0.3%3004.9pct9位；2026年初5.8%3003.6pct，在中信行业分类11位。6：本周（2026.7.13-2026.7.17）中信医药板块300指数行情图表8：本周中信行业分类指数涨跌幅排名

7：2026300情（中信中成药图表9：本周（2026.7.13-2026.7.17）中信医药子板块涨跌幅情况2026717（PE28.430.67%A（除金融、石油石化）8.28%5.59pctA（除金融、石油石化）的估值溢价率仍相对历史中枢仍处于较低水平。图表10：2010年至今医药板块整体估值溢价率图表11：中信医药子板块估值情况（2026年7月17日，整体PETTM法，剔除负值）医药行业成交额情况：本周（2026713日2026717日）中信医药板块9405.2亿元，A7.1%，医药板块成交额较上个交易周（2026.7.635.6%2026147120.0亿元，A4.1%。图表12：近20个交易日中信医药板块成交额情况（亿元，%）479248支上涨，224支下跌，7支持平，本周涨幅前五的个股为：哈药股份（+58.2%）、万邦医药（+47.5%）、九安医药（+34.7%）、陇神戎发（+33.7%）、迪哲医药（+31.4%）。图表13：中信医药板块涨跌幅Top10（2026.7.13-2026.7.17）排序代码名称市值（亿元）涨幅TOP10排序代码名称市值（亿元）跌幅top101600664.SH哈药股份134.21688319.SH欧林生物123.32301520.SZ万邦医药62.12300147.SZST香雪42.53002432.SZ九安医疗369.03301235.SZ华康洁净50.44300534.SZ陇神戎发30.44688221.SH前沿生物78.55688192.SH迪哲医药285.75301281.SZ科源制药42.96603567.SH珍宝岛56.76688607.SH康众医疗33.57600436.SH片仔癀884.67688690.SH纳微科技130.48688166.SH博瑞医药167.78688131.SH皓元医药151.69300937.SZ药易购22.69688677.SH海泰新光85.710300255.SZ常山药业291.910301096.SZ百诚医药45.4注：复权方式为前复权

1812.4图表14：本周大宗交易成交额前十（2026.7.13-2026.7.17）证券代码公司名称区间成交额（亿元）市值（亿元）600276.SH恒瑞医药3.993516.2300760.SZ迈瑞医疗1.751811.8688617.SH惠泰医疗1.70289.0002422.SZ科伦药业1.51714.4688029.SH南微医学0.84139.9688293.SH奥浦迈0.8373.7000516.SZ国际医学0.6095.2603259.SH药明康德0.493592.5300015.SZ爱尔眼科0.27807.2688073.SH毕得医药0.1044.2下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪预计下周无新股上市。图表15：近半年医药板块新股情况证券代码公司上市日期）最新PE（TTM）上市首日涨跌幅上市至今涨跌幅1779.HK天辰生物-B2026-06-0565.3-33.437-357666.HK剂泰科技-P2026-05-13119.6-27.4127-587630.HK英派药业-B2026-05-1339.6-12.0108-67注：最新市值单位中港股为亿港币，A股为亿元港股医药本周行情港股医药行情：本周（2026713日-2026717日）恒生医疗保健指数下3.4%。16（2026.7.13-2026.7.17）恒生医疗保健指数与恒生指数行情

图表17：2026年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情 （2026713日2026717日257支个股中，81支上涨，142支下跌，34支持平，本周涨幅前五的个股为：中生北控生物（+34.（+292+16.+12.、巨子生物（+11.5%）。图表18：恒生医疗保健涨跌幅Top10（2026.7.13-2026.7.17）排序代码名称涨幅top10排序代码名称跌幅top1018247.HK中生北控生物科技34.711672.HK歌礼制药-B-25.129887.HK维立志博-B29.2224