《公司金融学》题库及答案(专升本)

《公司金融学》题库及答案(专升本)第一部分：单项选择题（本大题共20小题，每小题1.5分，共30分）1.公司金融管理的核心目标是（）。A.利润最大化B.股东财富最大化C.每股收益最大化D.公司价值最大化2.下列各项中，不属于年金形式的是（）。A.偿债基金B.定期定额支付的养老金C.零存整取储蓄存款的整取数D.每期期初支付的等额款项3.在计算投资项目的未来现金流量时，下列各项中不应考虑的是（）。A.项目的所得税B.以前年度研发该产品发生的费用（已费用化）C.项目终结时的残值收入D.项目占用的营运资本4.某公司拟发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每年付息一次的债券。已知市场利率为12%，则该债券的发行价格应为（）。A.大于1000元B.小于1000元C.等于1000元D.无法确定5.下列关于标准差的表述中，正确的是（）。A.标准差可以衡量单项资产的风险，也可以衡量投资组合的风险B.标准差越小，说明离散程度越大，风险越高C.标准差是预期收益率的加权平均D.标准差仅适用于比较预期收益率相同的项目的风险6.已知某证券的贝塔系数（β）为1.5，市场组合的预期收益率为10%，无风险利率为4%。根据资本资产定价模型（CAPM），该证券的必要收益率为（）。A.6%B.10%C.13%D.19%7.某企业的经营杠杆系数（DOL）为2，财务杠杆系数（DFL）为1.5，则总杠杆系数（DTL）为（）。A.1.5B.2C.3D.3.58.下列关于资本结构理论的MM理论（无税）的表述中，正确的是（）。A.公司价值与资本结构无关B.公司价值与负债比例正相关C.公司价值与负债比例负相关D.杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值加上税盾现值9.在股利分配理论中，认为股利政策与公司价值无关的理论是（）。A.信号传递理论B.“手中鸟”理论C.MM股利无关论D.税差理论10.存货管理的经济订货批量（EOQ）模型中，假设存货的（）。A.需求是稳定的B.允许缺货C.供应商提供数量折扣D.订货成本与储存成本相等11.某公司年末流动资产为500万元，流动负债为200万元，则其流动比率为（）。A.0.4B.2.5C.1.5D.2.012.下列各项中，属于商业信用融资方式的是（）。A.预收账款B.短期借款C.融资租赁D.发行债券13.在互斥项目的决策中，如果项目寿命期相同，但初始投资额不同，最好的评价指标是（）。A.净现值（NPV）B.内含报酬率（IRR）C.获利指数（PI）D.投资回收期（PP）14.下列关于现金持有量的存货模式（鲍莫尔模型）的表述中，不正确的是（）。A.假设现金支出是均匀发生的B.考虑了现金的短缺成本C.最佳现金持有量与交易成本成正比D.最佳现金持有量与利率平方根成反比15.某公司正在评估一个投资项目，该项目的内含报酬率为12%，公司的加权平均资本成本（WACC）为10%。则该项目的净现值（NPV）（）。A.大于0B.小于0C.等于0D.无法确定16.下列各项中，不属于短期融资券筹资特点的是（）。A.筹资成本较低B.筹资数额比较大C.弹性比较小D.条件比较宽松17.某企业需借入资金200万元，银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，则该企业实际可用的借款额为（）。A.200万元B.160万元C.240万元D.250万元18.下列关于股票分割的表述中，正确的是（）。A.股票分割会增加公司的股东权益总额B.股票分割会改变公司的资本结构C.股票分割会增加流通在外的股票数量D.股票分割通常会降低每股收益，但不会改变股东权益内部结构19.在投资组合中，若两项资产收益率完全正相关，则（）。A.该组合可以分散掉全部非系统风险B.该组合可以分散掉部分非系统风险C.该组合不能分散任何非系统风险D.该组合的风险小于各单项资产风险的加权平均值20.某公司今年的息税前利润（EBIT）为500万元，利息费用为100万元，所得税率为25%。则该公司的财务保障倍数（利息保障倍数）为（）。A.5B.4C.3.33D.2.5第二部分：多项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。多选、少选、错选均不得分）1.下列各项中，属于公司金融主要内容的有（）。A.融资决策B.投资决策C.营运资本管理D.股利政策E.风险管理2.下列关于年金现值系数的表述中，正确的有（）。A.期限越长，年金现值系数越大B.利率越高，年金现值系数越小C.年金现值系数与终值系数互为倒数D.普通年金现值系数E.预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以(3.投资项目现金流量的构成包括（）。A.初始现金流量B.营业现金流量C.终结现金流量D.沉没成本E.机会成本4.下列各项中，会导致系统性风险的因素有（）。A.通货膨胀B.经济衰退C.公司高管离职D.国家政策调整E.某行业原材料价格波动5.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是企业筹集和使用资金而付出的代价B.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准C.留存收益成本是一种机会成本D.债务资本的资本成本通常低于权益资本的资本成本E.边际资本成本是追加筹资时所使用的加权平均资本成本6.利用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，需要考虑的因素有（）。A.息税前利润B.债务利息C.优先股股利D.所得税率E.普通股股数7.发放股票股利对公司的影响有（）。A.引起股东权益总额发生变化B.引起股东权益内部结构发生变化C.增加流通在外的股票数量D.降低每股收益E.降低每股股价8.下列各项中，属于应收账款管理成本的有（）。A.机会成本B.管理成本C.坏账成本D.短缺成本E.交易成本9.下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（）。A.核心指标是净资产收益率B.净资产收益率=总资产周转率×权益乘数C.权益乘数主要受资产负债率的影响D.杜邦体系可以用于综合分析企业的财务状况E.销售净利率反映企业的盈利能力10.短期负债筹资的特点包括（）。A.筹资速度快B.筹资弹性好C.筹资风险高D.筹资成本较低E.限制条件较多第三部分：判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分。正确的打“√”，错误的打“×”）1.在通货膨胀条件下，采用固定利率可能会使债权人遭受损失。（）2.随着折现率的提高，未来某一时点的1元钱的现值会逐渐增大。（）3.对于独立的投资项目，净现值（NPV）法与内含报酬率（IRR）法的决策结论总是一致的。（）4.贝塔系数（β）用于衡量单项资产的系统性风险，β值越大，说明风险越高。（）5.企业的最优资本结构是指使企业每股收益最大的资本结构。（）6.剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。（）7.存货的保险储备量是为了防止需求变动或供应延迟而建立的储备，因此保险储备的存在会降低缺货成本，但会增加储存成本。（）8.放弃现金折扣的成本大小与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈反比，与信用期的长短呈正比。（）9.在计算加权平均资本成本时，可以采用账面价值权数、市场价值权数或目标价值权数，其中市场价值权数能反映企业当前的资本结构状况。（）10.经营杠杆系数越大，说明企业经营风险越小。（）第四部分：填空题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）1.货币的时间价值通常没有风险和通货膨胀条件下的社会平均______。2.某项投资的年收益率为10%，按季度复利计算，其实际年利率为______%（保留两位小数）。3.债券的价值等于未来利息的现值与______的现值之和。4.投资组合的期望收益率是组合中各项资产期望收益率的______平均数。5.资本资产定价模型（CAPM）中，某资产的必要收益率等于无风险收益率加上风险收益率，其中风险收益率等于该资产的贝塔系数乘以______。6.某公司去年的销售收入为1000万元，总资产周转率为2次，则去年的平均总资产为______万元。7.某企业向银行借款100万元，年利率为8%，期限为1年，补偿性余额比例为10%，则该项借款的实际利率为______%。8.在存货经济订货批量模型中，当订货成本与储存成本相等时，总成本______。9.公司发放现金股利会导致公司的资产总额和股东权益总额______。10.某企业的经营杠杆系数为2，若预计下一年息税前利润增长10%，则下一年销售收入预计增长______%。第五部分：简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）1.简述净现值（NPV）法的决策规则及其优缺点。2.简述系统性风险与非系统性风险的区别，并说明如何通过投资组合分散风险。3.简述公司进行股票回购的动机。4.简述营运资本管理的策略及其特点。第六部分：计算分析题（本大题共4小题，每小题10分，共40分。要求写出计算过程，结果保留两位小数）1.某公司拟购买一台新设备，需投资200,000元。该设备预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为20,000元。预计该设备投入使用后，每年可增加销售收入80,000元，同时增加付现成本30,000元。假设所得税税率为25%，公司要求的必要报酬率为10%。已知：(P/A要求：(1)计算该投资项目每年的营业现金流量（OCF）。(2)计算该投资项目的净现值（NPV）。(3)判断该投资项目是否可行。2.A公司目前的资本结构如下：长期债券（账面价值）1500万元，普通股（账面价值）2500万元。长期债券的票面利率为8%，普通股的贝塔系数（β）为1.2。当前的无风险利率为4%，市场平均风险报酬率为8%。公司所得税税率为25%。公司目前的股票市价为每股25元，流通在外的普通股股数为100万股。公司计划通过发行债券来调整资本结构，拟发行债券500万元，票面利率为10%，发行所得资金用于回购普通股。假设发行债券后，公司的股票贝塔系数将上升至1.4。要求：(1)计算公司目前的加权平均资本成本（WACC）。（按市场价值权数计算）(2)计算发行新债券并回购股票后，公司的加权平均资本成本（WACC）。3.某企业预计全年（按360天计算）需要消耗甲材料800吨，该材料单价为1000元/吨，每次订货成本为100元，单位材料的年储存成本为40元。要求：(1)计算甲材料的经济订货批量（EOQ）。(2)计算全年最佳订货次数。(3)计算与经济订货批量相关的总成本。(4)计算经济订货批量下的平均占用资金。4.某公司2022年度的简略资产负债表和利润表数据如下：资产负债表（2022年12月31日）单位：万元资产：流动资产600，负债：流动负债300长期资产400长期负债200股东权益500资产总计1000负债及权益总计1000利润表（2022年度）单位：万元销售收入2000净利润200要求：(1)计算2022年的流动比率、速动比率（假设速动资产等于流动资产减存货，存货为200万元）、资产负债率。(2)计算2022年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数。(3)利用杜邦分析体系计算2022年的净资产收益率。(4)若2023年的净资产收益率目标比2022年提高20%，其他因素不变，则销售净利率应达到多少？参考答案与解析第一部分：单项选择题1.B2.C3.B4.B5.A6.C7.C8.A9.C10.A11.B12.A13.A14.B15.A16.D17.B18.D19.C20.A第二部分：多项选择题1.ABCD2.ABDE3.ABC4.ABD5.ABCDE6.ABCDE7.BCDE8.ABC9.ACDE10.ABCD第三部分：判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.×第四部分：填空题1.利润率（或资金利润率）2.10.383.到期本金（或面值）4.加权5.市场风险溢价（或(−6.5007.8.898.最低9.减少10.5第五部分：简答题1.简述净现值（NPV）法的决策规则及其优缺点。答：决策规则：(1)对于独立的常规项目，若NPV≥0，则项目可行；若NPV<0，则项目不可行。(2)对于互斥项目，在NPV≥0的项目中，选择NPV最大的项目。优点：(1)考虑了资金的时间价值，增强了项目经济性的评价。(2)考虑了项目计算期内全部的现金流量。(3)考虑了投资风险性（可以通过调整折现率体现）。缺点：(1)净现值是绝对数指标，在投资额不同或项目寿命期不同时，难以直接比较。(2)折现率的确定较为困难，且受主观因素影响较大。(3)无法直接反映项目的实际收益率水平。2.简述系统性风险与非系统性风险的区别，并说明如何通过投资组合分散风险。答：区别：(1)系统性风险（又称市场风险、不可分散风险）是指由于市场整体因素（如通货膨胀、经济衰退、战争等）变化而引起的，对所有资产收益都会产生影响的风险。这种风险无法通过分散投资来消除。(2)非系统性风险（又称公司特有风险、可分散风险）是指发生于个别公司的特有事件（如罢工、新产品开发失败、诉讼失败等）造成的风险。这种风险只对个别公司产生影响。分散风险：通过构建多元化的投资组合，即投资于多种不同的资产（特别是相关系数较低或负相关的资产），可以使一种资产的风险收益波动被另一种资产的反向波动所抵消。随着组合中资产种类的增加，非系统性风险逐渐降低直至几乎完全消除。然而，无论组合多么分散，系统性风险依然存在，无法被消除。3.简述公司进行股票回购的动机。答：(1)传递股价被低估的信号：管理层认为公司股票价值被低估时，通过回购向市场传递积极信息。(2)提高每股收益（EPS）：回购减少流通在外的股数，在利润总额不变的情况下，提高EPS，从而可能提升股价。(3)分配公司超额现金：当公司拥有大量闲置现金且缺乏良好投资机会时，回购股票替代现金股利，且通常具有税收优势（资本利得税通常低于股息税）。(4.调整资本结构：通过回购股票减少权益资本，提高负债比例，从而利用财务杠杆效应，优化资本结构。(5)满足反收购或股权激励需求：回购股份可用于发行可转换债券或实施员工持股计划，或通过减少在外股数增加收购难度。4.简述营运资本管理的策略及其特点。答：营运资本管理策略主要分为筹资策略和持有策略。(1)营运资本持有策略：紧缩的持有策略：追求较低的持有成本，但持有较低的流动资产，通常伴随着较高的短缺风险，收益高，风险高。宽松的持有策略：为了降低短缺风险，持有较多的流动资产，持有成本高，收益低，风险低。适中的持有策略：介于两者之间，追求收益与风险的平衡。(2)营运资本筹资策略（配合型、激进型、保守型）：配合型（稳健型）：临时性流动资产由临时性负债融资，永久性流动资产和固定资产由长期负债和权益资本融资。实现资产与负债在期限上的大体匹配，风险适中。激进型：临时性负债不仅满足临时性流动资产需求，还部分满足永久性流动资产需求。资金成本低，但偿债风险高。保守型：长期负债和权益资本不仅满足永久性资产需求，还