第4章 公司自有资本筹集 课后练习题

第四章公司自有资本筹集一、单项选择题1.股票作为持股人对公司的直接投资，一经购买其股本就成为公司的永久性资产，持股人不能向公司索还本金，这体现了股票的（）。A.收益稳定性B.不可返还性C.可转让性D.价格波动性答案：B2.下列股票类型中，股利分配和剩余财产清偿顺序优先于普通股的是（）。A.记名股票B.无记名股票C.优先股D.A股答案：C3.反映每股净资产水平，用于衡量股票投资价值的股票价格是（）。A.票面价格B.账面价格C.清算价格D.市场价格答案：B4.股份有限公司申请股票上市，公司股本总额应不少于人民币（）。A.1000万元B.3000万元C.5000万元D.1亿元答案：B5.下列各项中，属于普通股筹资优点的是（）。A.资本成本较低B.可保障公司原有控制权C.属于永久性资本无需偿还D.股利可在税前扣除答案：C6.由米勒和莫迪利亚尼提出，认为股利分配对公司股票价格和价值不会产生影响的理论是（）。A.股利无关论B.一鸟在手理论C.股利相关论D.信号传递理论答案：A7.将公司盈余首先用于满足投资项目的权益资本需求，剩余部分再作为股利分配的政策是（）。A.固定股利额政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：B8.最常见的股利发放形式是（）。A.现金股利B.股票股利C.实物股利D.负债股利答案：A9.有权领取股利的股东资格登记的截止日期称为（）。A.股利宣告日B.股权登记日C.除权除息日D.股利支付日答案：B10.下列关于优先股筹资的表述，正确的是（）。A.优先股股东享有充分的经营表决权B.优先股股利可以在税前扣除C.优先股股利支付是公司的法定义务D.优先股股东在剩余财产分配上优先于普通股答案：D二、多项选择题1.下列各项中，属于股票基本特点的有（）。A.代表对公司的所有权B.持股人不能索还本金C.收益具有稳定性D.可以依法转让答案：ABD2.按股东权利和义务划分，股票可分为（）。A.普通股B.优先股C.记名股票D.无记名股票答案：AB3.优先股的优先权主要体现在（）。A.优先分配股利B.优先行使经营表决权C.优先分配公司剩余资产D.优先认购新股答案：AC4.股票的价格形式主要包括（）。A.票面价格B.账面价格C.清算价格D.市场价格答案：ABCD5.影响股利政策的法律因素主要包括（）。A.资本保全约束B.积累约束C.净利润约束D.偿债能力约束答案：ABCD6.公司常用的股利政策类型主要有（）。A.剩余股利政策B.固定股利额政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：ABCD7.现金股利的主要种类包括（）。A.正常股利B.额外股利C.清算股利D.股票股利答案：ABC8.上市公司股票股利的常见形式包括（）。A.送股B.转股C.配股D.现金分红答案：ABC9.股利支付程序涉及的关键时点包括（）。A.股利宣告日B.股权登记日C.除权除息日D.股利支付日答案：ABCD10.下列各项中，属于普通股筹资缺点的有（）。A.发行筹资费用较高B.容易稀释原有股东控制权C.财务风险较高D.股利无抵税作用，资本成本较高答案：ABD三、判断题1.股票代表股东对公司的所有权，股东可以随时向公司要求退还本金。（）答案：×2.优先股股东一般不享有公司经营管理的表决权。（）答案：√3.股票的账面价格又称每股净资产，是确定新股发行价格的主要依据之一。（）答案：√4.股份有限公司公开发行的股票一经发行即可自动上市交易。（）答案：×5.股利无关论认为，在完全资本市场条件下，投资者并不关心公司的股利政策。（）答案：√6.采用剩余股利政策时，公司会优先满足投资项目的权益资本需求，再将剩余盈余用于发放股利。（）答案：√7.固定股利支付率政策下，各年股利额随公司盈利水平波动，有利于稳定公司股价。（）答案：×8.发放股票股利不会改变股东权益总额，只会引起股东权益内部结构的变化。（）答案：√9.在股权登记日当天及之前买入股票的股东，有权享有本次分派的股利。（）答案：√10.从资本成本来看，优先股筹资的成本通常低于债券筹资。（）答案：×四、问答题1.简述股票的基本特点。答案要点：①代表所有权：股票表示股东对公司净资产的所有权。②不可返还：股本为公司永久性资产，持股人不能向公司索还本金。③收益不稳定：股利收益取决于公司经营状况，存在投资风险。④可转让：股票可在证券市场依法转让或作为抵押品。⑤价格具有波动性：交易价格受经营、市场、政策等多种因素影响，时常波动。2.简述普通股筹资的优缺点。答案要点：优点：①属于永久性资本，无需偿还，是公司长期持续经营的稳定资本来源。②无固定利息负担，股利支付灵活，财务风险较小。③可以增强公司信誉，为债务筹资提供信用基础，提升借款能力。④预期收益较高，容易吸收社会资本，筹资规模大。缺点：①发行费用高，股利从税后利润支付，资本成本较高。②增发新股会稀释原有股东的控制权，也可能摊薄每股收益。3.简述优先股筹资的优缺点。答案要点：优点：①一般无固定到期日，无需偿付本金，可获得长期稳定的资金。②股利支付固定但又有灵活性，经营不佳时可暂不支付，不会迫使公司破产。③优先股股东一般无表决权，不会分散普通股股东的控制权。④属于自有资本，可增强公司自有资本基础，提高举债能力。缺点：①资本成本虽低于普通股，但通常高于债券。②固定股利不能税前扣除，盈利下降时可能形成较重的财务负担。4.简述股票价格的四种主要形式。答案要点：①票面价格：股票票面上标明的金额，即股票面值。②账面价格：又称账面价值，即每股净资产，等于净资产扣除优先股股本后除以普通股股数。③清算价格：公司清算时每股所代表的实际金额，实务中通常低于账面价格。④市场价格：股票在证券市场交易时形成的价格，波动最为频繁。5.简述股份有限公司申请股票上市的基本条件。答案要点：①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。②公司股本总额不少于人民币3000万元。③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；股本总额超过4亿元的，公开发行股份比例为10%以上。④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。6.简述股利无关论的基本假设与核心观点。答案要点：基本假设：①存在完整无缺的资本市场；②不存在个人或公司所得税；③没有股票发行费用和交易费用；④投资决策与股利决策彼此独立；⑤公司投资回收没有风险。核心观点：①投资者不关心公司股利政策，股利收入与资本利得没有本质区别。②股利支付比率高低不影响公司的股票市价。③股票价格主要由公司的获利能力决定。7.简述影响股利政策的主要因素。答案要点：①法律因素：包括资本保全约束、积累约束、净利润约束、偿债能力约束。②契约限制：长期借款、债券、优先股等契约对股利支付的限制条款。③资产流动性：现金及流动资产的充足程度直接影响股利支付能力。④利润稳定性：盈利稳定的公司通常股利支付水平更高。⑤筹资能力：筹资能力强的公司更倾向于较高的股利支付率。⑥公司控制权：高股利可能带来增发新股、稀释控制权的风险。⑦投资机会：成长性公司投资机会多，倾向低股利、高留存。⑧资本成本：留存收益筹资成本低于新股发行，会影响股利政策选择。8.简述剩余股利政策的实施步骤。答案要点：①测定合理的目标资本结构，使加权平均资本成本达到最低。②确定该资本结构下，投资项目所需要的权益资本数额。③最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的权益资本。④投资所需权益资本全部满足后，若仍有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。9.简述四种常见股利政策的核心特点。答案要点：①剩余股利政策：优先满足投资的权益资本需求，剩余盈余分配股利，股利额随投资机会和盈利波动。②固定股利额政策：不论盈利多少，支付固定数额股利，只有确信盈利持续增长才提高股利，利于稳定股价。③固定股利支付率政策：按固定比率从盈余中支付股利，股利随盈利上下波动，不利于稳定股价。④低正常股利加额外股利政策：平时支付较低的正常股利，盈利较好时再加发额外股利，兼具稳定性与灵活性。10.简述股利支付程序的四个关键时点。答案要点：①股利宣告日：公司董事会正式宣布股利发放方案的日期。②股权登记日：有权领取股利的股东资格登记的截止日期，登记在册的股东方可享有本次股利。③除权除息日：领取股利的权利与股票相互分离的日期，此后买入股票不再享有本次股利。④股利支付日：公司正式向股东划付股利的日期。五、计算题1.某公司2025年税后利润提取公积金后为800万元。2026年投资计划所需资金为1000万元，公司目标资本结构为权益资本占50%，债务资本占50%。公司当年流通在外的普通股为4000万股，无优先股。要求：按照剩余股利政策，计算2025年应发放的股利总额及每股股利。答案：投资所需权益资本数额=1000×50%=500万元2025年股利总额=800-500=300万元每股股利=300÷4000=0.075元/股2.某股票股权登记日的收盘价为30元，公司实施每10股送5股的分红方案。要求：计算送股后的除权价格。答案：每股送红股数=5÷10=0.5股送股后除权价=股权登记日收盘价÷（1+每股送红股数）=30÷（1+0.5）=20元3.某股票股权登记日的收盘价为18.20元，公司实施每10股送4股的分红方案。要求：计算送股后的除权价格。答案：每股送红股数=4÷10=0.4股送股后除权价=股权登记日收盘价÷（1+每股送红股数）=18.20÷（1+0.4）=13.00元4.某股票股权登记日的收盘价为16.50元，公司实施每10股配2股的方案，配股价为每股10.00元。要求：计算配股后的除权价格。答案：每股配股数=2÷10=0.2股配股后除权价=（股权登记日收盘价+配股价×每股配股数）÷（1+每股配股数）=（16.50+10.00×0.2）÷（1+0.2）=18.50÷1.2≈15.42元5.某股票股权登记日的收盘价为19.60元，公司实施每股派发现金红利0.25元的分红方案。要求：计算现金股利发放后的除息价格。答案：除息价=股权登记日收盘价-每股所分红利现金额=19.60-0.25=19.35元6.某股票股权登记日的收盘价为24.50元，公司实施分红方案：每10股派发现金红利2.00元，送2股，配3股，配股价为每股12.00元。要求：计算该股票的除权除息价格。答案