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一、企业利润涨幅回落的两大原因今年半规工业利累比18.7利润计速仍高位涨较值现幅回是今年以来首次。若从当月增速上看，企业利润同比涨幅回落则更明显，为6个百分点。我们认为，企业利润同比涨幅出现收窄，一方面是去年6月基数抬高，另一方面是成本和其他损益的影响。首先，营收增速明显抬，对利润增长有助力年上年工增值计同速5.4价格计同上涨1.5在者共撑下上年收速升1个分至6.5一边改幅为三的最水6615.1660.45（0.7图1：上半年，企业营收利润率5.7% 2023年 2023年2024年2025年2026年6.05.55.04.54.0利润率为累计值图2：6月企业利润同比涨幅回落% 30 规模以上工业企业:利润总额:当月同比25201510506图3：利润率修复力度因成本和其他损益而放缓影响因素5月同比变动6月同比变动修复力度变化营收利润率0.7%0.4%0.3%成本率影响0.9%0.6%-0.3%费用率影响-0.1%0.1%0.2%其他损益影响-0.1%-0.3%-0.2%注：影响数值为正为正向贡献，反之为拖累图4：单位营收成本同比降幅与前值基本持平% 规模以上工业企业:每百元营业收入中的成本:累计值:0.40.0-0.4-0.8-1.2二、制造业的利润占比集中度提升202610202025提升7.2个百分点，石化行业利润占比合计较2025年提升13.1个百分点。13.0%装备制造业:利润总额%装备制造业:利润总额:累计同比消费品制造业:利润总额累计同比原材料制造业:利润总额累计同比706050403020100-10-20采矿业利润为右轴图6：装备制造业利润向计算机、通信行业集中装备制造业2025年2026年H1占比变化金属制品业:利润占比5.94.0-1.9通用设备制造业:利润占比12.210.8-1.4专用设备制造业:利润占比10.28.3-1.9汽车制造业:利润占比15.713.0-2.6铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业:利润占比4.94.90.1电气机械和器材制造业:利润占比21.717.3-4.4计算机、通信和其他电子设备制造业:利润占比25.538.513.0仪器仪表制造业:利润占比3.93.1-0.9单位为％三、下半年，工业企业利润仍有望保持增长三大类企业利润增都始有边际走弱的迹象半年工企利累同比18.7前5月落0.1个百PPI6PPI1-6PPIPPI68%采矿业:当月利润同比 %采矿业:当月利润同比 公用事业:当

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