通信行业研究：谷歌资本支出指引上调OpenAI追加云服务开支

内容目录一、分业点 3二、心据新 5三、周情 7四、周要闻 8风险示 11图表目录图表1：服器数(8841058.WI)走势 3图表2：光块(CPO)数(8841258.WI)3图表3：IDC数(866052.WI)走势 4图表4：光指数(884944.WI)走势 4图表5：本通板气度 4图表6：千用占三成 5图表7：截至5末5G用户比六成 5图表8：前5个移联网计量比长17.9 5图表9：5月月DOU达24.01GB/·月 5图表10：电通量续下滑 6图表11：移短业量大下降 6图表12：千光宽网络设步进 6图表13：5G络设续深化 6图表14：5光块金额计比加18.6 6图表15：5光块金额月比加50.7 6图表16：截至5末窝物网端户同增长7图表17：26Q1全蜂物联模出量比长16 7图表18：板周跌排序） 7图表19：通板个周涨幅剔除*ST公） 8：周务指+2.94务指数-7.15谷资出指上至2050亿；OpenAI将203075003000Capex图表1：服务器指数(8841058.WI)走势块光数-3.25际创过交上市拟702026IPOAI图表2：光模块(CPO)指数(8841258.WI)走势IDC：周IDC数2.19，本以，IDC数-9.13新代产模型KimiK3布仅小顶际AIArenaIDC图表3：IDC指数(866052.WI)走势长光纤2Q预告超期计年归净润711-914图表4：光纤指数(884944.WI)走势图表5：本周通信板块景气度板块景气度指标本期景气度说明运营商稳健向上5G投资周期结束，电信行业端承压，但云与IDC业务放量接力成长，整体景气度稳健向上。光模块服务器稳健向上稳健向上旭创通过港股聆讯，剑桥2Q业绩略超预期，持续看好光通信板块稳健向上。FY26Capex19502050（18001900），GPU服务器景气度依旧向上。交换机稳健向上星网锐捷发布2Q业绩预告，利润环比高增，交换机板块稳健向上。连接器稳健向上2Q&低价运营商订单占比减小带来，看好光纤板块今年业绩释放。IDC加速向上KimiK3AISOTAIDC物联网加速向上求景气度持续向上。iPhoneMacAIAI初创公司LiquidA。液冷高景气维持谷歌正与中国英维克等企业洽谈采购数据中心液冷系统，液冷板块再受催化。来源：腾讯科技，中国金融新闻网运营商：运营商数据维持稳健增长截至5月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.41亿户，比上年末净增1408万户。其中，5G移动电话用户达12.75亿户，比上年末净增7077万户，占移动电话用户的69.3。图表6：千兆用户占比超三成 图表7：截至5月末5G用户占比六成26,00025,00024,00023,00022,00021,00020,000

1000M以上用户数（万户）

1000M以上用户占比（）371000M以上用户占比（）143612351034833632431 230 0

5G移动电话用户数（亿户）

5G移动电话用户占比（5G移动电话用户占比（%）70%60%50%40%30%20%10%0%19,000 29来源工部 来源工部前5月移互网计流达1812亿GB，比增长17.9截至5末，动联用数达16.34亿，比2412524.01GB/户·0.97GB/户月。图表8：前5个月移动互联网累计流量同比增长17.9图表9：5月当月DOU达24.01GB/户·月4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5005000

25移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计增速（）20移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计增速（）1050

0

移动互联网接入流量（亿GB，左轴）户均移动互联网接入流量（GB/户*月，右轴）510月11月12月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月10月11月12月年2月年3月年4月年5月来源工部 来源工部前5月移电去通话长成7897亿，同降6.1固话主通时成230.5亿钟同比降21.2前5个，全移短业量比降7.4移短务收同降12.6。图表10：电话通话量持续下滑 图表11：移动短信业务量大下降移动电话去话通话时长增速（%移动电话去话通话时长增速（%）-4%-4%30.0%20.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-5%-6%-6%-7%来源工部 来源工部

移动短信业务量增速（%，左轴）移动短信收入增速（%，右轴）截至5月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.67亿个，比上年末净增1581万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口到12.24个比年末增1386万联网带入的96.7至5月末具千网络务力10GPON325794.4图表12：千兆光纤宽带网络设步推进 图表13：5G网络建设持续深化互联网接入端口数（亿个）12.8互联网接入端口数（亿个）12.612.412.212.011.811.6

5G基站（万个）当月新增（万个5G基站（万个）当月新增（万个400.0300.0200.0100.00.0来源工部 来源工部光模块数据：2026年5月我国光模块出口数据同比+50.67；1-5月累计同比+18.6。图表14：5月光模块出口金额累同比增加18.6 图表15：5月光模块出口金额当同比增加50.7中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):累计同比%70 10060 8050 6040 4030 2020 010 (20)2023-022023-052023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05

中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月值:亿亿美元中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月环比%中国:出口金额:光通信设备的激光收发模块(85177950):当月同比%8 1407 1206 1005 804604403 202 01 -202023-022023-042023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04物联网数据：截至5月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.8亿户，比上年末净增9167万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.09亿户，比上年末净增124.3万户。图表16：截至5月末蜂窝物联网端用户数同比增长9 图表17：26Q1全球蜂窝物联网模出货量同比增长16蜂窝物联网终端用户（亿户）蜂窝物联网终端用户增速（%）31302928272625月月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月月月月年3月年4月年5月

16%14%12%10%8%6%4%2%0%

80%70%60%50%40%30%20%10%2020-Q42021-Q12020-Q42021-Q12021-Q22021-Q32021-Q42022-Q12022-Q22022-Q32022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q42026-Q1-10%-20%-30%

蜂窝模组出货量同比增速（%）来源工部 来源：国证数未实室，RFID世界，C114通网回顾周情（7月20-7月24），参申一级业分通板涨跌为-0.05，名行业十。图表18：板块周涨跌幅排序（）申万通（万跌五为进子永股东土技、分为-17.73。图表19：通信板块个股周涨跌幅（剔除*ST公司）周涨跌幅37.37%周涨跌幅37.37%18.11%17.40%14.72%14.01%-11.23%-14.01% -14.58%-16.24%-17.73%40%30%20%10%0%-10%-20%锐捷网络三旺通信中光防雷联特科技中嘉博创汇绿生态太辰光东土科技永鼎股份长进光子-30%锐捷网络三旺通信中光防雷联特科技中嘉博创汇绿生态太辰光东土科技永鼎股份长进光子OpenAI和AnthropicARR增长迅速：724TickerTrends7Anthropic（ARR）741OpenAI413328OpenAI1.7957.7，OpenAIAnthropicARR1102435666967741OpenAI121453307413AnthropicOpenAINANDFlash供应紧张情形有望于2027年下半年改善：721TrendForceNANDFlash20272026DRAMNANDFlash192026IntelAMDServer17；2027AgenticAIServerServerCPU2026Server，TrendForce202615AI202610CPU2026NANDFlash-4至-52027AMD推出首款机架级AI系统对抗Nvidia：7月21日新浪财经消息，AMD宣布发布首款面向人工智能的机架级系统——代号Helios，这是对NvidiaGraceBlackwellVeraRubinHeliosMeta、OpenAI、AMD4HeliosAzureHeliosAMDGPU、CPUEPYCInstinctGPU。AMD2027AIHeliosAMDSK海力士&三星电子与美国科技公司达成大量合作计划：SK1375（95006.43SK75002000OpenAI:21AIAICodexChatGPTWork1000ChatGPTWork79GPT-5.6OpenAICodexGPTChatGPTWorkSlack、GoogleDriveCodex2，6500，GPT-5.6600800OpenAI97.98137OpenAI37.2token27.2tokenPlus、BusinessPro5AnthropicClaudeFable5ClaudeCode50AI2）722OpenAI20307500150025OpenAIOpenAIAzureAWS6000，OpenAI3）722OpenAIPresenceAIAIAIAIPresenceAIOpenAICodexPresenceOpenAIPresenceOpenAIAIAIOpenAIAIPresenceAIAIAI英伟达：721IanBuckVeraRubinAIOpenAI”VeraRubin，CoreWeaveNVL7210VeraPythonAMDTurin18本年收计增长82至3934美下一年销额计破5000亿元毛率计约75669ArmHoldings均超一倍，投资者密切关注VeraRubin的推出进程以防延迟或生产问题。智谱AI：7211GLM1AIKimiK3OpenAIAnthropicIPO710AIAnthropic月之暗面：721717Kimi2.8100FrontendCodeArena1679ClaudeFable5、GPT-5.6——20T40TKimiLinearTension（、AttentionResiduals（token“SOTA”K3”API2.8，KimiK2“”Grok4.5有望超越K3的表态，黄震昕回应：“拭目以待。”协创数据：7月19日，协创数据发布2026年半年度业绩预告。公告显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润为15亿元至19元比长27.1至33.76归于市司股的除经性益的利为4.9亿至189元255.07350.39东山精密：720A23367.04/54.4981.730.04512364.3海内外大厂重点跟踪谷歌：17月3Alpabt6月30日的20261979624；1121.07444922520261800190019502050496400ATM203Gemini3.5ProAnthropicMythos、OpenAIGPT-5.621TheInformationGeminiAIFrozenv2，GeminiAITokenv2AI6102028v2DeepMindFrozenv2TPUFrozenv2TPUAI英特尔：2026202616125（Non-GAAP）2242026200202720267AIAI长超过70，贡献了公司约70vs.微软：721PRNewswireMistralMistralMicrosoftFoundry、CopilotStudioAzureAIAIGPUNVIDIAVeraRubi