资产评估师企业评估题库（完整版）

资产评估师企业评估题库（完整版）1.企业整体价值等同于股东全部权益价值，是企业价值评估的核心对象之一。2.收益法评估企业价值时，若预期收益采用企业自由现金流量口径，对应的折现率应当选用股权资本成本。3.市场法评估企业价值时，可比公司的业务结构、经营规模与被评估企业差异不超过20%即可直接选用。4.资产基础法评估持续经营假设下的企业价值时，无需考虑企业的自创商誉价值。5.溢余资产是指企业运营中超出日常生产经营需要的多余资产，评估时应当从经营性资产中剥离单独估值。6.评估基准日企业存在的未决诉讼，无论胜诉概率高低，均无需调整企业的预期收益口径。7.对控股股权进行评估时，应当在少数股权价值的基础上额外扣除控制权溢价。8.企业价值评估的收益期若定为有限期，通常对应企业的法定经营期限届满且无续期计划的情形。9.采用相对价值法的市盈率乘数评估时，若被评估企业存在大额非经常性损益，应当对其净利润进行扣非调整后再计算估值。10.关联交易的价格均偏离市场公允价格，评估时必须全部按照市场价格进行调整。1.下列选项中不属于企业价值评估核心对象的是A.股东全部权益价值B.股东部分权益价值C.企业整体价值D.企业单项资产价值之和2.下列企业自由现金流量的计算公式正确的是A.净利润+折旧摊销-资本性支出-营运资金增加-税后利息费用B.净利润+税后利息费用+折旧摊销-资本性支出-营运资金增加C.利润总额+折旧摊销-资本性支出-营运资金增加D.净利润+税后利息费用+折旧摊销-资本性支出3.下列哪种情形最适合采用资产基础法评估企业价值A.处于成熟阶段的高科技轻资产企业B.即将进行清算的制造企业C.拥有大量自创商誉的传媒企业D.成长期的生物医药研发企业4.市场法评估企业价值时，可比公司选择的首要标准是A.经营规模相近B.注册地相同C.业务结构与经营模式相同或相似D.成立年限接近5.若评估对象是非上市公司的缺乏流动性的少数股权，评估时应当考虑的价值调整是A.加计控制权溢价B.加计缺乏流动性折扣C.扣减缺乏流动性折扣D.扣减控制权折价6.折现率的选取应当与收益口径匹配，若收益口径为股权自由现金流量，对应的折现率是A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.债务资本成本D.无风险收益率7.下列资产中属于溢余资产的是A.生产用的核心生产线B.日常周转用的库存现金C.为未来扩产储备的闲置土地使用权D.应付供应商的货款8.收益期为无限期时，通常将企业的经营阶段划分为A.成长期和衰退期B.详细预测期和稳定期C.筹建期和运营期D.报告期和预测期9.下列关于控制权溢价的说法错误的是A.控制权持有人可获得少数股东无法享有的控制权收益B.控股股权的评估值一定高于少数股权评估值乘以持股比例C.控制权溢价的高低与企业的治理结构、整合空间相关D.上市公司的少数股权交易价格通常隐含了控制权溢价的剔除10.企业价值评估中，对被评估企业财务报表进行调整的核心目的是A.让财务报表符合会计准则要求B.消除会计政策差异、非经常性损益、关联交易不公允等影响，反映企业真实盈利能力C.满足税务部门的申报要求D.提高企业的账面利润1.企业价值评估的基本假设包括A.交易假设B.公开市场假设C.持续经营假设D.清算假设E.会计主体假设2.收益法评估企业价值时，常用的收益口径包括A.企业自由现金流量B.股权自由现金流量C.净利润D.息税前利润E.经济利润3.下列属于市场法中常用价值比率的有A.市盈率（P/E）B.市净率（P/B）C.企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）D.市销率（P/S）E.资产负债率4.资产基础法评估企业价值的局限性包括A.难以体现企业的整体获利能力B.无法反映自创商誉、人力资本等表外无形资产的价值C.评估程序复杂，工作量大D.不适用于轻资产类型的企业价值评估E.不能用于清算假设下的企业评估5.下列参数中会影响折现率选取的有A.无风险收益率B.市场风险溢价C.企业的贝塔系数D.企业的债务资本成本E.企业的所得税税率6.下列属于非经营性资产的有A.闲置的生产设备B.出租给关联方的多余办公楼C.持有的交易性金融资产D.为生产采购的原材料E.应付职工薪酬7.关于缺乏流动性折扣的说法正确的有A.缺乏流动性折扣是由于资产无法快速变现导致的价值减损B.非上市公司的股权通常需要考虑缺乏流动性折扣C.折扣率的高低与股权的交易限制期限、企业的经营风险相关D.上市公司的流通股评估时也需要考虑缺乏流动性折扣E.折扣率可参考股权分置改革时的非流通股对价水平确定8.企业价值评估中，对营运资金增加额进行预测时需要考虑的因素有A.企业历史的营运资金周转效率B.预测期的营业收入增长率C.企业所处行业的平均营运资金水平D.预测期的资本性支出规模E.企业的信用政策变化9.下列情形中会导致控制权溢价水平较高的有A.被评估企业现有管理层经营效率低下，存在较大的改进空间B.企业股权高度分散，获得控制权后可主导企业的战略调整C.企业拥有大量未充分利用的优质资产D.企业已经处于行业龙头地位，管理水平行业领先E.企业的关联交易占比极高，控制权可调整关联交易定价10.企业价值评估报告中应当披露的核心内容包括A.评估对象与评估范围B.评估假设与评估基准日C.所选用的评估方法及关键参数选取依据D.评估结论及瑕疵事项说明E.委托方的所有财务信息1.甲评估机构接受委托对A科技有限公司2023年12月31日的股东全部权益价值进行评估，评估目的是为股权转让提供定价参考，A公司属于软件和信息技术服务业，成立5年，目前处于快速成长期，历史年度净利润波动较大，存在大额研发投入，目前账面净资产为1200万元。评估师小王初步计划仅采用资产基础法进行评估，评估值为1350万元。要求：（1）判断小王选用的评估方法是否合理并说明理由；（2）说明适合A公司的评估方法有哪些。2.乙评估机构采用收益法对B制造业企业的股东全部权益价值进行评估，选用的收益口径为股权自由现金流量，详细预测期为5年，稳定期增长率定为8%，已知无风险收益率为3%，市场平均收益率为8%，B公司的贝塔系数为1.2，债务资本成本为6%，所得税税率为25%，企业资本结构为股权占比60%、债务占比40%。评估师计算折现率时采用了加权平均资本成本，数值为（3%+1.2(8%-3%)）60%+6%(1-25%)40%=7.2%。要求：（1）判断评估师对折现率的选取是否正确并说明理由；（2）判断稳定期增长率的设定是否合理并说明理由。3.丙评估机构采用市场法对C商贸公司的股东全部权益价值进行评估，选取了3家同行业的上市公司作为可比对象，计算得到可比公司平均市盈率为25倍，C公司2023年净利润为1000万元，其中包含2023年处置闲置房产获得的净收益300万元，评估师直接用251000=25000万元作为C公司的股东全部权益价值。要求：（1）说明评估师的计算过程存在什么问题及理由；（2）给出正确的计算思路并计算调整后的评估值（无需考虑缺乏流动性折扣等其他调整）。1.请论述企业价值评估中收益法、市场法、资产基础法三种基本方法的适用场景、优缺点，以及评估方法选择的基本原则。2.请论述企业价值评估中控制权溢价、缺乏流动性折扣的内涵、影响因素，以及在不同评估对象（控股股权、少数股权、上市公司流通股、非上市公司股权）下的应用规则。标准答案及解析一、判断题答案及解析1.参考答案：错误。解析：企业整体价值是股东全部权益价值加上付息债务的价值，二者并不等同，均属于企业价值评估的核心对象。2.参考答案：错误。解析：企业自由现金流量是归属于企业全部资本提供者（股东+债权人）的收益，对应的折现率应当选用加权平均资本成本，股权资本成本对应股权自由现金流量口径。3.参考答案：错误。解析：可比公司的选择除了业务结构、经营规模相近外，还需要满足盈利能力、成长阶段、风险水平、治理结构等多方面的可比性，仅规模和业务差异不超过20%不能直接选用。4.参考答案：正确。解析：资产基础法是基于企业账面列示的单项可辨认资产的价值之和，自创商誉不符合可辨认资产的确认条件，因此资产基础法无需考虑自创商誉价值。5.参考答案：正确。解析：溢余资产与企业正常生产经营无关，评估时需要从经营性资产中剥离，单独评估其价值后再加回总评估值中。6.参考答案：错误。解析：若未决诉讼败诉概率很高且损失金额可合理估计，需要将预计损失调整预期收益或者确认预计负债，不能一概而论不调整。7.参考答案：错误。解析：控股股权的价值高于同比例少数股权的价值，因此评估控股股权时应当在少数股权价值的基础上加计控制权溢价，而非扣除。8.参考答案：正确。解析：有限收益期的设定通常基于企业的经营期限限制，若法定经营期限届满且无续期计划，收益期可定为有限期对应剩余经营期限。9.参考答案：正确。解析：市盈率对应的是企业日常经营的盈利能力，非经常性损益不具有可持续性，因此需要扣非后再计算估值，否则会高估或低估企业价值。10.参考答案：错误。解析：只有不公允的关联交易才需要按照市场价格调整，若关联交易价格符合市场公允水平，无需进行调整。二、单项选择题答案及解析1.参考答案：D。解析：企业价值评估的核心对象是企业整体价值、股东全部权益价值、股东部分权益价值，单项资产价值之和属于单项资产评估的加总，不属于企业价值评估的核心对象。2.参考答案：B。解析：企业自由现金流量=净利润+税后利息费用+折旧摊销-资本性支出-营运资金增加，是归属于全部资本提供者的现金流量。3.参考答案：B。解析：资产基础法适用于资产可辨认性强、表外资产少的企业，清算状态下的企业价值主要来自单项资产的变现价值，最适合采用资产基础法；ACD三类企业均有大量表外无形资产或自创商誉，不适合用资产基础法。4.参考答案：C。解析：可比公司选择的首要标准是业务结构和经营模式的相似性，否则盈利逻辑和风险水平存在本质差异，规模、注册地、成立年限均为次要参考标准。5.参考答案：C。解析：缺乏流动性的股权变现难度大，价值低于流动性好的同类型股权，因此需要在基准估值的基础上扣减缺乏流动性折扣。6.参考答案：B。解析：收益口径与折现率匹配原则：股权自由现金流量归属于股东，对应的折现率为股权资本成本；企业自由现金流量对应加权平均资本成本。7.参考答案：C。解析：溢余资产是超出日常经营需要的资产，为未来扩产储备的闲置土地目前不参与日常运营，属于溢余资产；AB属于经营性资产，D属于负债。8.参考答案：B。解析：无限期收益法下，通常将企业经营阶段划分为3-5年的详细预测期和后续的稳定期，分别预测现金流量后折现加总。9.参考答案：B。解析：若企业现有管理水平已经达到最优，控制权无法带来额外的收益，此时控制权溢价为0，控股股权的评估值等于少数股权评估值乘以持股比例，因此“一定高于”的表述错误。10.参考答案：B。解析：财务报表调整的核心目的是消除非经营、非公允、非经常性因素的影响，反映企业真实的可持续盈利能力，为后续估值参数测算提供基础。三、多项选择题答案及解析1.参考答案：ABCD。解析：企业价值评估的基本假设包括交易假设、公开市场假设、持续经营假设、清算假设，会计主体假设是会计核算的基本假设，不属于资产评估假设。2.参考答案：ABCDE。解析：收益法常用的收益口径包括企业自由现金流量、股权自由现金流量、净利润、息税前利润、息税折旧摊销前利润、经济利润等，可根据评估场景和数据可得性选择。3.参考答案：ABCD。解析：市场法常用的价值比率包括盈利类比率（P/E、EV/EBITDA）、资产类比率（P/B）、收入类比率（P/S），资产负债率是偿债能力指标，不属于价值比率。4.参考答案：ABCD。解析：资产基础法的局限性包括难以体现整体获利能力、无法反映表外无形资产价值、工作量大、不适用于轻资产企业，其适用于清算假设下的企业评估，因此E选项错误。5.参考答案：ABCDE。解析：股权资本成本采用CAPM模型计算时需要无风险收益率、市场风险溢价、贝塔系数；加权平均资本成本计算时还需要考虑债务资本成本和所得税税率，因此五个选项均会影响折现率的选取。6.参考答案：ABC。解析：非经营性资产是与企业日常生产经营无关的资产，闲置设备、多余出租办公楼、交易性金融资产均属于非经营性资产；原材料属于经营性资产，应付职工薪酬属于负债。7.参考答案：ABCE。解析：上市公司流通股可以在公开市场快速变现，无需考虑缺乏流动性折扣，因此D选项错误，其余选项表述均正确。8.参考答案：ABCE。解析：营运资金增加额的预测需要考虑历史周转效率、收入增长率、行业平均水平、信用政策变化等因素，资本性支出属于长期资产投资，与营运资金预测无关，因此D选项错误。9.参考答案：ABCE。解析：控制权溢价的来源是控制权带来的额外收益，若企业已经处于行业龙头、管理水平领先，控制权带来的改进空间很小，控制权溢价水平很低，因此D选项错误，其余选项均会导致控制权溢价升高。10.参考答案：ABCD。解析：评估报告仅需要披露与评估相关的信息，无需披露委托方的所有财务信息，因此E选项错误，其余选项均为评估报告应当披露的核心内容。四、案例分析题答案及评分标准1.答案及评分标准：（1）小王选用的评估方法不合理（2分）。理由：A公司属于快速成长期的科技企业，存在大量研发投入形成的表外无形资产（如软件著作权、技术积累、客户资源等），以及较高的成长价值，资产基础法仅能反映账面单项资产的价值，无法体现企业的整体获利能力和成长价值，仅采用资产基础法会严重低估A公司的股权价值（2分）。（2）适合A公司的评估方法包括收益法和市场法：A公司处于成长期，未来业务规划清晰，未来收益和风险可量化，适合采用收益法；软件和信息技术服务业上市公司数量较多，可找到可比的同行业企业，适合采用市场法（2分）。2.答案及评分标准：（1）评估师对折现率的选取错误（2分）。理由：收益口径与折现率需要匹配，本次选用的收益口径是股权自由现金流量，归属于股东，对应的折现率应当是股权资本成本，而非加权平均资本成本。正确的股权资本成本应为3%+1.2(8%-3%)=9%（2分）。（2）稳定期增长率的设定不合理（1分）。理由：稳定期增长率应当与宏观经济、行业的平均增长率相匹配，通常不能超过5%，8%的增长率远高于常规的宏观经济增速，不符合稳定期的经营特征（1分）。3.答案及评分标准：（1）评估师的计算过程未对被评估企业的净利润进行扣非调整（2分）。理由：市盈率对应的是企业日常可持续的盈利能力，C公司处置闲置房产获得的300万元净收益属于非经常性损益，不具有可持续性，不能纳入估值的盈利基数（1分）。（2）正确的计算思路：首先剔除净利润中的非经常性损益，得到扣非后净利润，再乘以可比公司的平均市盈率得到评估值。调整后扣非净利润=1000-300=700万元，评估值=70025=17500万元（3分）。五、论述题答案及评分标准1.答案及评分标准：（1）三种方法的适用场景及优缺点：①收益法：适用场景为持续经营假设下，未来收益可预测、风险可量化的企业，尤其是成长期、拥有大量表外无形资产的企业。优点是能够反映企业的整体获利能力和未来成长价值，贴合企业价值的本质内涵；缺点是参数预测主观性较强，对评估人员的专业能力要求高（3分）。②市场法：适用场景为资本市场活跃，同行业存在大量可比交易或可比上市公司的