资产评估师企业评估模拟（含解析）

资产评估师企业评估模拟（含解析）一、判断题（共10题，每题2分，共20分）1.企业价值评估的对象仅包含企业股东全部权益价值与股东部分权益价值。（）2.采用收益法评估企业价值时，若使用股权自由现金流量作为收益口径，对应的折现率应当选择加权平均资本成本。（）3.市场法评估企业价值时，可比对象的注册地必须与被评估企业完全一致，否则不得作为可比样本。（）4.资产基础法评估企业价值的核心是对企业各项可辨认资产、负债的公允价值进行逐项评估后汇总计算企业价值。（）5.溢余资产是指企业中超出正常经营需求的、对企业核心盈利能力无直接贡献的资产，评估时需单独测算其价值加回。（）6.若被评估企业处于永续经营状态，永续期的增长率可以设定为远高于行业长期平均增长率的数值。（）7.评估企业股东部分权益价值时，若评估对象是具有控制权的股权，应当考虑扣除控制权溢价。（）8.缺乏流动性折扣是指由于标的股权缺乏公开交易的流通性，导致其价值相对于流通性较强的同类股权存在的折价。（）9.以并购对价分摊为目的的企业价值评估，评估对象是被收购方的股东全部权益价值。（）10.企业价值评估中，若被评估企业存在关联交易价格明显偏离市场公允价格的情形，应当对相关收入、成本数据进行公允性调整。（）二、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.下列各项中，不属于企业价值评估中明确评估范围时需要界定的资产是（）A.溢余资产B.非经营性资产C.员工个人资产D.账外无形资产2.某被评估企业属于成熟期制造行业，收益期应当优先判定为（）A.5年B.10年C.永续经营D.企业营业执照剩余期限3.计算股权自由现金流量时，下列各项中不需要扣除的项目是（）A.税后利息费用B.债务本金偿还额C.资本性支出D.新发行的债务金额4.市场法评估企业价值时，下列价值比率中最适合重资产制造类企业的是（）A.市盈率B.市净率C.市销率D.企业价值/息税折旧摊销前利润5.资产基础法评估企业价值的适用场景是（）A.轻资产的互联网服务企业B.处于初创期尚未盈利的科创企业C.可能进入清算的企业D.核心价值为人力资源的咨询企业6.下列各项中，不属于控制权溢价影响因素的是（）A.企业现有管理层的运营效率B.控股股东可实施的重组改进空间C.企业的股权分散程度D.企业的资产负债率水平7.当被评估企业所处行业处于衰退期时，通常不会出现的特征是（）A.市场需求持续萎缩B.行业内竞争趋于缓和C.产品利润率持续下降D.新进入企业数量大幅增加8.以商誉减值测试为目的的企业价值评估，评估对象通常是（）A.企业股东全部权益价值B.包含商誉的相关资产组或资产组组合的可收回金额C.企业整体价值D.企业的可辨认净资产公允价值9.被评估企业存在大量关联销售，价格较市场公允价格低15%，采用收益法评估时应当（）A.直接使用企业账面收入数据测算B.按照市场公允价格调整相关收入后测算C.按照账面收入的85%测算D.直接剔除关联交易对应的收入10.下列关于企业价值评估基准日的说法，正确的是（）A.评估基准日可以随意选择，不需要与评估目的匹配B.评估基准日应当尽可能接近评估报告出具日C.评估基准日只能选择月末或年末D.评估基准日确定后不得调整任何相关数据三、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.下列关于企业价值评估与单项资产评估汇总的区别，说法正确的有（）A.企业价值评估考虑了企业的整体协同效应B.单项资产评估汇总不考虑资产之间的匹配性对价值的影响C.二者的评估结果一定完全相等D.企业价值评估通常适用于持续经营假设下的企业估值E.单项资产评估汇总更适合清算前提下的价值测算2.收益法评估企业价值时，常用的收益模型包括（）A.股权自由现金流量折现模型B.企业自由现金流量折现模型C.股利折现模型D.重置成本模型E.经济利润折现模型3.市场法评估企业价值时，可比对象的筛选标准通常包括（）A.行业或业务结构相似B.企业规模相近C.经营模式相近D.注册地必须完全相同E.盈利能力处于相近区间4.下列属于资产基础法评估企业价值局限性的有（）A.难以准确识别账外的无形资产价值B.不考虑企业的整体协同效应C.无法应用于亏损企业的评估D.评估工作量大、周期长E.不适用于轻资产的服务类企业5.下列各项中，属于溢余资产识别标准的有（）A.资产的运营效率显著低于行业平均水平B.资产当前用途与企业核心经营业务无关C.资产的持有量超出未来3年正常经营的合理需求D.资产为企业刚购入的生产设备E.资产为暂时闲置的、计划1年内投入生产的土地6.企业价值评估中，折现率的确定方法通常包括（）A.资本资产定价模型B.加权平均资本成本模型C.风险累加法D.重置核算法E.市场提取法7.下列各项中，属于缺乏控制权折扣影响因素的有（）A.中小股东的决策参与权限B.企业的股利分配政策C.控股股东占用公司资源的可能性D.股权的交易规模E.企业所处行业的平均利润率8.企业价值评估中，需要收集的被评估企业内部资料包括（）A.企业近3年的财务报表及审计报告B.企业的核心技术专利、商标权属证明C.企业的业务合同、供应商及客户结构D.企业所在行业的产业政策E.企业的管理层架构及人力资源情况9.以并购为目的的企业价值评估，需要考虑的特殊因素包括（）A.并购后的协同效应价值B.标的企业的反收购条款对价值的影响C.并购交易的支付方式D.标的企业的或有负债风险E.并购后的整合成本对价值的影响10.下列关于商誉减值测试评估的说法，正确的有（）A.应当在每年年度终了对商誉进行减值测试B.评估时应当将商誉分摊至对应的相关资产组或资产组组合C.可收回金额应当根据资产组的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定D.商誉减值损失一经确认，在以后会计期间可以转回E.评估时无需考虑资产组的未来运营计划四、案例分析题（共3题，每题6分，共18分）1.某制造企业2023年评估基准日的相关数据如下：经测算未来5年企业自由现金流量分别为1200万元、1400万元、1600万元、1700万元、1800万元，永续期增长率为3%，适用的加权平均资本成本为8%。评估基准日企业的溢余资产评估值为2000万元，非经营性负债评估值为800万元，债权全部权益评估值为9000万元。要求计算该企业股东全部权益价值（列出计算过程，结果保留两位小数，折现系数保留四位小数）。2.某互联网游戏企业拟进行股权转让，评估机构采用市场法评估，筛选出3家同行业可比上市公司，剔除异常因素后的平均市盈率为22倍。可比上市公司均为全流通股，流动性显著高于被评估企业，经测算缺乏流动性折扣为18%。被评估企业2023年经审计的扣非后净利润为8500万元，评估对象为控股股东持有的60%股权，控制权溢价水平为25%。要求计算该60%股权的评估值（列出计算过程，结果保留两位小数）。3.某商贸企业采用资产基础法评估，评估基准日账面资产总额为12000万元，负债总额为7000万元。经评估，流动资产评估值为6000万元，固定资产评估值为3000万元，账面未记录的商标专用权评估值为1500万元，客户关系评估值为800万元，负债评估值与账面价值一致。要求计算该企业股东全部权益价值（列出计算过程，结果保留整数）。五、论述题（共2题，每题11分，共22分）1.请分别论述收益法、市场法、资产基础法在企业价值评估中的适用场景、核心优势及局限性。2.企业价值评估中，控制权溢价与缺乏流动性折扣是常见的调整参数，请分别论述二者的适用情形，以及测算过程中需要注意的核心事项。标准答案及解析一、判断题答案及解析1.参考答案：×。解析：企业价值评估的对象包括企业整体价值、股东全部权益价值和股东部分权益价值三类，并非仅包含两类，因此表述错误。2.参考答案：×。解析：股权自由现金流量对应的折现率应当是股权资本成本，加权平均资本成本对应的收益口径是企业自由现金流量，二者口径需匹配，因此表述错误。3.参考答案：×。解析：可比对象的注册地无需完全一致，若经营环境、税收政策等核心影响因素相近，境外企业也可作为可比样本，仅需进行相关因素调整即可，因此表述错误。4.参考答案：√。解析：资产基础法的核心就是以资产负债表为基础，对各项可辨认资产、负债的公允价值逐项评估后，汇总得出企业价值，表述正确。5.参考答案：√。解析：溢余资产的定义即为超出企业正常经营需求、对核心盈利能力无直接贡献的资产，评估时不能纳入经营性资产的现金流测算，需单独估值加回，表述正确。6.参考答案：×。解析：永续期增长率通常不得高于行业长期平均增长率或宏观经济长期增长率，否则会出现企业价值无限增长的不合理测算结果，因此表述错误。7.参考答案：×。解析：控制权股权的价值高于同比例缺乏控制权的股权价值，因此评估控制权股权时应当考虑加计控制权溢价，而非扣除，表述错误。8.参考答案：√。解析：缺乏流动性折扣的定义即为非公开交易股权相对于公开流通股权的价值折价，表述正确。9.参考答案：×。解析：并购对价分摊的评估对象是被收购方各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，而非股东全部权益价值，因此表述错误。10.参考答案：√。解析：关联交易价格偏离公允价时，会导致企业收入、成本等数据失真，因此需要进行公允性调整，才能真实反映企业的盈利能力，表述正确。二、单项选择题答案及解析1.参考答案：C。解析：员工个人资产不属于企业拥有或控制的资产，无需纳入企业价值评估范围，其余三项均属于评估范围界定需明确的资产类型。2.参考答案：C。解析：处于成熟期、无明确终止经营计划的企业，应当优先采用永续经营假设确定收益期，因此选项C正确。3.参考答案：D。解析：股权自由现金流量=净利润+折旧摊销-资本性支出-营运资金增加-税后利息费用-债务本金偿还+新发行债务，因此新发行的债务金额是加项，无需扣除，选项D正确。4.参考答案：D。解析：重资产制造类企业折旧摊销金额较大，企业价值/息税折旧摊销前利润可以剔除资本结构、折旧政策等差异的影响，最适合该类企业，因此选项D正确。5.参考答案：C。解析：资产基础法适合可能进入清算、资产可辨认性强的企业，其余三类企业核心价值多为账外无形资产或协同效应，不适用资产基础法，因此选项C正确。6.参考答案：D。解析：控制权溢价的影响因素包括管理层效率、重组空间、股权分散程度等，资产负债率水平不直接影响控制权溢价，因此选项D正确。7.参考答案：D。解析：衰退期行业市场萎缩、利润率下降，新进入企业会大幅减少而非增加，因此选项D符合题意。8.参考答案：B。解析：商誉减值测试的评估对象是包含商誉的相关资产组或资产组组合的可收回金额，而非企业整体或股权价值，因此选项B正确。9.参考答案：B。解析：关联交易价格偏低时，应当按照市场公允价格调整相关收入，还原企业真实的盈利能力，其余选项均会导致测算结果失真，因此选项B正确。10.参考答案：B。解析：评估基准日应当尽可能接近评估报告出具日，以保证评估结果的时效性，其余选项表述均错误，评估基准日需与评估目的匹配，无必须选择月末年末的要求，若存在基准日后的期后事项需按规定调整相关数据。三、多项选择题答案及解析1.参考答案：ABDE。解析：企业价值评估考虑协同效应，单项资产汇总不考虑，二者结果通常存在差异，因此选项C错误，其余表述均正确。2.参考答案：ABCE。解析：重置成本模型属于资产基础法的模型，不属于收益法的收益模型，因此选项D错误，其余均为收益法常用模型。3.参考答案：ABCE。解析：可比对象注册地无需完全一致，仅需核心经营环境相近即可，因此选项D错误，其余均为可比对象筛选标准。4.参考答案：ABDE。解析：资产基础法可以应用于亏损企业的评估，因此选项C错误，其余均为资产基础法的局限性。5.参考答案：ABC。解析：刚购入的生产设备、计划1年内投入使用的土地均属于经营性资产，不属于溢余资产，因此选项DE错误，其余均为溢余资产识别标准。6.参考答案：ABCE。解析：重置核算法是估算重置成本的方法，不属于折现率确定方法，因此选项D错误，其余均为折现率常用确定方法。7.参考答案：ABCD。解析：行业平均利润率不直接影响缺乏控制权折扣的水平，因此选项E错误，其余均为缺乏控制权折扣的影响因素。8.参考答案：ABCE。解析：行业产业政策属于外部资料，不属于被评估企业内部资料，因此选项D错误，其余均为需要收集的内部资料。9.参考答案：ABDE。解析：并购交易的支付方式不影响标的企业本身的价值，因此选项C错误，其余均为并购评估需要考虑的特殊因素。10.参考答案：ABC。解析：商誉减值损失一经确认不得转回，评估时需要考虑资产组的未来运营计划，因此选项DE错误，其余表述均正确。四、案例分析题答案及评分标准1.参考答案：（1）未来5年现金流量现值=1200/(1+8%)+1400/(1+8%)²+1600/(1+8%)³+1700/(1+8%)⁴+1800/(1+8%)⁵=1200×0.9259+1400×0.8573+1600×0.7938+1700×0.7350+1800×0.6806=1111.08+1200.22+1270.08+1249.5+1225.08=6055.96万元（2分）（2）永续期现金流量现值=1800×(1+3%)/(8%-3%)/(1+8%)⁵=37080×0.6806=25236.65万元（1分）（3）企业整体价值=6055.96+25236.65+2000-800=32492.61万元（1分）（4）股东全部权益价值=32492.61-9000=23492.61万元（2分）评分标准：公式正确占对应步骤分值的60%，计算结果正确占40%，无计算过程仅给结果的不得分。2.参考答案：（1）可比公司口径下全部股权价值=8500×22=187000万元（1分）（2）扣除流动性折扣后的全部股权价值=187000×(1-18%)=153340万元（2分）（3）60%缺乏控制权股权价值=153340×60%=92004万元（1分）（4）60%控制权股权评估值=92004×(1+25%)=115005.00万元（2分）评分标准：调整顺序错误（如先算控制权溢价再扣流动性折扣）的扣2分，公式正确占对应步骤分值的60%，计算结果正确占40%，无计算过程仅给结果的不得分。3.参考答案：（1）企业总资产评估值=6000+3000+1500+800=11300万元（2分）（2）总负债评估值=7000万元（1分）（3）股东全部权益价值=11300-7000=4300万元（3分）评分标准：未加计账外无形资产的扣3分，公式正确占对应步骤分值的60%，计算结果正确占40%，无计算过程仅给结果的不得分。五、论述题答题要点及评分标准1.参考答案要点（共11分）：（1）收益法：①适用场景：持续经营假设下、未来收益可预测的企业，如成熟期盈利稳定的企业、拥有核心技术的科创企业等（2分）；②核心优势：考虑了企业未来盈利能力和协同效应，最贴合企业价值的本质定义（1分）；③局限性：对预测数据的依赖性强，折现率、增长率等参数的主观判断空间较大，评估结果敏感性高（1分）。（2）市场法：①适用场景：可比样本充足的行业，如房地产、零售、互联网等成熟行业的企业估值（2分）；②核心优势：参数取值来源于公开市场，客观性强，评估结果更易被交易各方接受（1分）；③局限性：可比样本的差异调整难度大，若可比样本数量不足或可比性差