资产评估师企业价值评估真题（带答案）

资产评估师企业价值评估真题（带答案）1.企业价值评估的对象是企业全部单项资产价值的总和。（）2.商誉是企业获利能力超过所在行业平均盈利水平时产生的超额收益的资本化价值。（）3.持续经营假设前提下，企业价值评估只能选择收益法作为唯一评估方法。（）4.计算股权自由现金流量时，无需扣除归属于债权人的税后利息费用。（）5.市场法评估企业价值时，只要可比公司的业务结构与被评估企业一致即可认定为可比对象，无需考虑经营规模、财务风险等因素。（）6.价值类型选择为投资价值时，评估参数的选择需要反映特定投资者的个性化需求和预期。（）7.当企业面临破产清算风险时，仍可采用资产基础法评估股东全部权益价值，但需将评估假设调整为清算假设，优先考虑各项资产的可变现净值。（）8.收益法评估企业价值时，永续期的预测增长率原则上不得高于被评估企业所在行业的长期平均增长率，也不得高于评估基准日所在国的宏观经济长期预期增长率。（）9.控股股权价值等于少数股权价值乘以对应的控股比例，不存在额外的溢价。（）10.当被评估企业存在大量未入账的客户关系、专利技术、品牌价值等表外无形资产时，资产基础法评估的股东全部权益价值通常会低于收益法的评估结果。（）1.企业价值评估的核心是评估企业的（）A.全部单项资产的账面价值之和B.整体获利能力C.有形资产的重置价值D.净资产的账面价值2.下列不属于企业价值评估收益法常用折现率口径的是（）A.股权资本成本B.加权平均资本成本C.国债票面利率D.债务资本成本3.下列价值比率中，属于盈利类价值比率的是（）A.市净率（P/B）B.市盈率（P/E）C.市销率（P/S）D.企业价值/重置成本4.下列假设中，不属于企业价值评估基本假设的是（）A.持续经营假设B.公开市场假设C.清算假设D.币值波动假设5.企业价值评估的评估基准日原则上由（）确定A.受托评估机构B.委托方C.被评估企业管理层D.所属行业监管部门6.下列选项中，不属于企业价值评估法定评估对象的是（）A.企业整体价值B.股东全部权益价值C.股东部分权益价值D.企业单项固定资产价值7.某企业评估基准日的净负债市场价值为2000万元，评估得出的企业整体价值为12000万元，若不存在控股权溢价、少数股权折价等调整因素，则该企业股东全部权益价值为（）A.12000万元B.14000万元C.10000万元D.9000万元8.下列企业中，最适合采用资产基础法进行价值评估的是（）A.成立不满1年的人工智能初创企业B.业务稳定的消费品制造业上市公司C.即将进行破产清算的重资产化工企业D.以IP运营为核心的轻资产文化传媒企业9.下列选项中，不属于股权自由现金流量计算过程中扣除项的是（）A.资本性支出B.营运资金增加额C.税后利息费用D.所得税费用10.某可比上市公司2023年的扣非市盈率为25倍，被评估企业2023年的净利润为8000万元，其中包含2000万元的一次性政府补助（属于非经常性损益），若不考虑其他调整因素，采用市盈率法计算的被评估企业股东全部权益价值为（）A.20亿元B.15亿元C.10亿元D.5亿元1.企业价值评估与单项资产评估的主要区别包括（）A.评估对象不同B.考虑的影响因素不同C.评估结果通常存在差异D.采用的评估方法完全不同2.下列价值类型中，属于企业价值评估常用价值类型的有（）A.市场价值B.投资价值C.清算价值D.残余价值3.收益法评估企业价值时，常用的收益口径包括（）A.净利润B.股权自由现金流量C.企业自由现金流量D.息税前利润（EBIT）4.市场法评估企业价值时，可比公司的选择标准通常包括（）A.所属行业相同或高度相似B.业务结构、商业模式相近C.经营规模、盈利水平相当D.财务风险、资本结构相近5.资产基础法评估企业价值的局限性主要包括（）A.难以准确反映未入账的表外无形资产价值B.未考虑企业作为一个整体的协同获利能力C.评估工作量大，核查验证成本高D.完全不适用于清算场景下的企业价值评估6.下列因素中，会影响收益法折现率取值的有（）A.无风险利率B.市场风险溢价C.行业风险调整系数D.企业特有风险调整系数7.下列关于控股权溢价与少数股权折价的说法，正确的有（）A.控股股权价值通常高于少数股权价值乘以持股比例的结果B.控股权溢价来源于控股股东对企业经营、财务、人事决策的控制权C.当被评估企业股权高度分散时，少数股权折价幅度通常更高D.对同一企业而言，控股权溢价的幅度是固定不变的8.企业价值评估报告中必须披露的核心内容包括（）A.评估基准日B.选择的价值类型及定义C.评估方法的选择依据及应用过程D.评估基准日有效的评估假设9.下列关于收益法永续期参数预测的说法，正确的有（）A.永续期的资本性支出通常需要覆盖资产的更新改造需求B.永续期的收益率水平通常保持在稳定合理的区间C.若企业所处行业处于衰退周期，永续期增长率可以设定为负值D.永续期无需考虑营运资金的变动10.某餐饮连锁企业2023年受疫情影响出现暂时性亏损，若采用收益法评估其2023年12月31日的股东权益价值，下列处理方式符合评估准则要求的有（）A.直接以2023年的亏损额作为收益预测的基期数据B.对2023年的非经常性亏损进行调整后作为收益预测的基础C.适当延长收益预测期，覆盖企业恢复正常盈利的完整周期D.直接采用疫情前2019年的盈利数据作为永续期的收益水平1.甲评估机构接受委托对A科技有限公司2023年12月31日的股东全部权益价值进行评估，评估目的为控股股东转让所持全部股权。评估人员了解到A公司成立于2020年，主要从事人工智能算法研发，拥有3项发明专利，核心研发团队稳定，2023年首次实现盈利，账面净利润为500万元，其中包含当地政府给予的一次性研发补贴200万元。要求：（1）本次评估适合选择哪种价值类型？（2）若采用市盈率法进行市场法评估，对A公司的净利润需要做哪些调整？2.乙评估机构采用收益法对B制造业企业的整体价值进行评估，评估基准日为2023年12月31日，预测2024-2028年为明确预测期，对应年度的企业自由现金流量分别为1000万元、1200万元、1500万元、1800万元、2000万元，测算得出的加权平均资本成本为10%，永续期长期增长率为3%。已知复利现值系数：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209。要求：计算B企业的整体价值，需列出明确预测期现金流现值、永续期价值及整体价值的计算过程，结果保留两位小数。3.丙评估机构接受委托对C有限责任公司的40%股权价值进行评估，C公司的股东全部权益价值经采用资产基础法和收益法综合评估后确定为15000万元。评估人员了解到C公司的股权结构为：第一大股东持股60%，对公司经营决策具有绝对控制权，本次拟转让的40%股权为少数股东持有，不享有公司的控制权，经测算该公司的少数股权折价率为15%，不存在其他特殊调整因素。要求：（1）计算本次拟转让的40%股权的评估值；（2）说明少数股权折价的主要形成原因。1.请简述企业价值评估中收益法、市场法、资产基础法三种基本评估方法的适用场景，以及各自的优缺点。2.轻资产类文化创意企业通常具有核心资产以无形资产为主、盈利不确定性高、轻资产重人力等特点，请结合这些特点，说明评估该类企业股东权益价值时的核心关注要点，以及评估方法选择的合理性。标准答案及解析一、判断题1.参考答案：×。解析：企业价值评估的对象是企业整体价值、股东全部权益价值或股东部分权益价值，并非单项资产价值的简单加总，需要考虑资产之间的协同效应和企业整体获利能力。2.参考答案：√。解析：商誉的本质是企业拥有的能够带来超额收益的无形资源，只有当企业盈利水平超过行业平均水平时，才存在可量化的商誉价值。3.参考答案：×。解析：持续经营假设下可选择的评估方法包括收益法、市场法，重资产企业也可选择资产基础法，不存在强制要求唯一使用收益法的规定。4.参考答案：×。解析：股权自由现金流量是归属于股东的现金流，计算过程中需要扣除归属于债权人的税后利息费用、债务偿还金额等。5.参考答案：×。解析：可比公司的选择需要从行业属性、业务结构、经营规模、财务风险、盈利能力等多维度匹配，仅业务结构一致不足以认定为可比对象。6.参考答案：√。解析：投资价值是针对特定投资者的价值，参数选择需要反映特定投资者的投资需求、风险偏好、协同效应等个性化因素。7.参考答案：√。解析：资产基础法基于单项资产的价值调整，清算假设下调整为可变现净值后，可用于破产清算企业的价值评估。8.参考答案：√。解析：为避免永续期预测过于乐观，准则要求永续期增长率原则上不超过行业长期平均增长率和宏观经济长期预期增长率。9.参考答案：×。解析：控股股权享有经营决策控制权，存在控股权溢价，因此价值高于少数股权价值乘以控股比例的结果。10.参考答案：√。解析：资产基础法仅基于账面可辨识资产进行评估，未考虑未入账的表外无形资产价值，而收益法会反映这些无形资产带来的未来收益，因此通常资产基础法的评估结果更低。二、单选题1.参考答案：B。解析：企业价值评估的核心是评估企业的整体获利能力，而非单项资产的价值叠加。2.参考答案：C。解析：国债票面利率仅能作为无风险利率的参考，不能直接作为收益法的折现率，常用折现率包括股权资本成本、加权平均资本成本、债务资本成本等。3.参考答案：B。解析：市盈率（P/E）是市值与净利润的比值，属于盈利类价值比率；市净率属于资产类，市销率属于收入类，企业价值/重置成本属于资产类比率。4.参考答案：D。解析：企业价值评估的基本假设包括持续经营假设、公开市场假设、清算假设，通常默认币值稳定，币值波动不属于基本假设。5.参考答案：B。解析：评估基准日原则上由委托方根据评估目的的需求确定，评估机构可提供专业建议。6.参考答案：D。解析：单项固定资产价值属于单项资产评估的对象，不属于企业价值评估的法定对象。7.参考答案：C。解析：股东全部权益价值=企业整体价值-净负债市场价值=12000-2000=10000万元。8.参考答案：C。解析：即将破产清算的重资产企业可基于单项资产的可变现净值评估，适合采用资产基础法；初创科技企业、轻资产企业的核心价值为表外无形资产，不适合资产基础法，业务稳定的上市公司更适合收益法或市场法。9.参考答案：D。解析：股权自由现金流量的计算基础是净利润，已经扣除了所得税费用，因此所得税不属于额外扣除项。10.参考答案：B。解析：扣非后净利润=8000-2000=6000万元，股东权益价值=600025=150000万元=15亿元。三、多选题1.参考答案：ABC。解析：企业价值评估和单项资产评估的方法存在重叠，如收益法、成本法均可用于两类评估，因此“完全不同”的表述错误，其余选项均为两类评估的核心区别。2.参考答案：ABC。解析：残余价值是单项资产报废处置时的价值类型，不属于企业价值评估的常用类型。3.参考答案：ABCD。解析：净利润、股权自由现金流量、企业自由现金流量、息税前利润均为收益法常用的收益口径，需匹配对应的折现率。4.参考答案：ABCD。解析：可比公司选择需要从行业属性、业务模式、经营规模、财务风险等多维度匹配，四个选项均为选择标准。5.参考答案：ABC。解析：资产基础法非常适用于清算场景下的企业价值评估，因此D选项错误，其余选项均为资产基础法的局限性。6.参考答案：ABCD。解析：折现率通常采用资本资产定价模型或加权平均资本成本模型计算，四个选项均为模型中的核心影响因素。7.参考答案：AB。解析：当企业股权高度分散时，少数股权的话语权反而更高，折价幅度更低，C选项错误；控股权溢价幅度随企业控制权的价值变动，并非固定，D选项错误。8.参考答案：ABCD。解析：四个选项均为资产评估准则要求必须在评估报告中披露的核心内容。9.参考答案：ABC。解析：若永续期增长率不为零，营运资金需要随收入规模同步变动，因此D选项错误。10.参考答案：BC。解析：暂时性亏损需要调整后作为预测基础，不能直接采用亏损额或疫情前的历史数据作为永续期收益，可适当延长预测期覆盖盈利恢复周期。四、案例分析题1.答案及评分标准：（1）本次评估适合选择市场价值类型（2分）。解析：评估目的为公开市场上的股权转让，无特定投资者，符合市场价值的定义。（2）净利润调整内容：①扣除一次性研发补贴200万元的非经常性损益，得到扣非后净利润300万元（2分）；②调整A公司与可比上市公司之间的会计政策、会计估计差异，如研发费用资本化政策、固定资产折旧政策的差异（1分）；③对A公司与可比公司之间的非经营性资产、负债的损益影响进行调整（1分）。2.答案及评分标准：①明确预测期现金流现值=10000.9091+12000.8264+15000.7513+18000.6830+20000.6209=909.1+991.68+1126.95+1229.4+1241.8=5498.93万元（2分）②永续期终值=2000(1+3%)/(10%-3%)≈29428.57万元（2分）③永续期现值=29428.570.6209≈18272.64万元④企业整体价值=5498.93+18272.64≈23771.57万元（2分）3.答案及评分标准：（1）40%股权评估值=1500040%(1-15%)=5100万元（3分）（2）少数股权折价原因：①少数股东无法对企业的经营决策、利润分配、重大投资等事项施加控制，只能被动接受控股股东的决策，因此价值低于同比例控股股权（2分）；②少数股权的交易流动性更弱，转让难度更高，因此需要给予流动性折价（1分）。五、论述题1.答案及评分标准：（1）收益法：适用场景为企业持续经营、未来收益可预测、风险可量化的企业，如业务稳定的制造业、服务业企业（2分）。优点：充分考虑企业未来的成长性和整体获利能力，能够反映表外无形资产的价值（1分）；缺点：参数预测主观性较强，