2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试黑金试卷(附答案)

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、在一元回归中，回归平方和是指（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

2、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括（）。A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程B.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率C.根据实际金融资产头寸计算出变化的大小D.了解风险因子之间的相互关系

3、根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答71-73三题。中间投入W的金额为（）亿元。查看材料A.40B.42C.44D.46

4、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。A.300B.-500C.-300D.500

5、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。A.进攻型B.防守型C.中立型D.无风险

6、大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格（FOB升贴水＋运费），关于这一公式说法不正确的是（）。A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价B.离岸（FOB）现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出C.FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）D.美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

7、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。在上述情况下，法国失业率居高不下的原因是（）。查看材料A.实体经济短期并未得到明显改善B.法国政府增加财政支出C.欧洲央行实行了宽松的货币政策D.实体经济得到振兴

8、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。A.期货B.国家商品储备C.债券D.基金

9、()不是影响股票投资价值的外部因素。A.行业因素B.宏观因素C.市场因素D.股票回购

10、假设对于某回归方程，计算机输出的部分结果如下表所示。表回归方程输出结果根据上表，下列说法错误的是（）。A.对应的t统计量为14.12166B.0＝2213.051C.1＝0.944410D.接受原假设H0：β1＝0

11、标的资产为不支付红利的股票，当前价格为每股20美元，已知1年后的价格或者为25美元，或者为15美元。计算对应的1年期、执行价格为18美元的欧式看涨期权的理论价格为()美元。设无风险年利率为8％，考虑连续复利。A.4.3063B.4.3073C.4.3083D.4.3083

12、经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，则表明二者之间（）。A.存在长期稳定的非线性均衡关系B.存在长期稳定的线性均衡关系C.存在短期确定的线性均衡关系D.存在短期确定的非线性均衡关系

13、季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（）。A.没有考虑时间周期B.无法识别涨跌月份C.没有考虑涨跌幅度D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显

14、当CPl同比增长()时，称为严重的通货膨胀。A.在1.5％～2％中间B.大于2％C.大于3％D.大于5％

15、合成指数基金可以通过（）与（）来建立。A.积极管理现金资产；保持现金储备B.积极管理现金资产；购买股指期货合约C.保持现金储备；购买股指期货合约D.以上说法均错误

16、关于无套利定价理论的说法正确的是（）。A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益C.在均衡市场上，不存在任何套利机会D.在有效的金融市场上，存在套利的机会

17、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)A.342B.340C.400D.402

18、战术性资产配置的驱动是因为某种大类资产收益的()。A.已有变化B.风险C.预期变化D.稳定性

19、在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。A.左下角到右上角B.左下角到右下角C.左上角到右上角D.左上角到右下角

20、趋势线可以衡量价格的()。A.持续震荡区B.反转突破点C.被动方向D.调整方向

21、下列不属于数据挖掘的方法是（）。A.决策树B.数据可视化C.神经网络D.甘特图

22、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是（）。A.交易策略考量B.交易平台选择C.交易模型编程D.模型测试评估

23、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体

24、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A.存款准备金B.法定存款准备金C.超额存款准备金D.库存资金

25、某资产组合由价值1亿元的股票和1亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是（）。A.卖出债券现货B.买人债券现货C.买入国债期货D.卖出国债期货

26、某无息债券的而值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按而值偿还。该债券的到期收益率为()。A.6%B.6.6%C.12%D.13.2%

27、对回归方程的显著性检验F检验统计量的值为()。A.48.80B.51.20C.51.67D.48.33

28、基差卖方风险主要集中在与基差买方签订（）的阶段。A.合同后B.合同前C.合同中D.合同撤销

29、下列哪项不是指数化投资的特点？（）A.降低非系统性风险B.进出市场频率和换手率低C.持有期限较短D.节约大量交易成本和管理运营费用

30、通过列山上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、山口晕、当期结转库存等大量的供给与需求方而的重要数据的基本面分析方法是()。A.经验法B.平衡表法C.图表法D.分类排序法

31、根据下面资料，回答85-88题投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0．5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答以下四题。88使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（）。A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权B.卖出执行价格较低的看跌期权，买人等量执行价格较高的看跌期权C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权

32、如果一种债券的价格上涨，其到期收益率必然()。A.不确定B.不变C.下降D.上升

33、中国以()替代生产者价格。A.核心工业品出厂价格B.工业品购入价格C.工业品出厂价格D.核心工业品购人价格

34、2016年2月1日，中国某企业与欧洲一家汽车公司签订总价300万欧元的汽车进口合同，付款期为三个月，签约时人民币汇率为1欧元＝7.4538元人民币。企业签订合同当天，银行三个月远期欧元兑人民币的报价为7.4238/7.4630。企业以该价格与银行签订外汇远期合同，从而可以在三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付贷款。假设企业签订出口合同并且操作远期结售汇业务后，人民币兑欧元不断贬值，三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至l欧元＝8.0510元人民币，与不进行套期保值相比，进行远期结售汇会使企业少支付货款（）。A.24153000元B.22389000元C.1764000元D.46542000元

35、2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。（）A.提前加息：冲高回落；大幅下挫B.提前加息；触底反弹；大幅下挫C.提前降息；触底反弹；大幅上涨D.提前降息；维持震荡；大幅上挫

36、进山口贸易对于宏观经济和期货市场的影响主要体现在经济增长、商品及原材料需求以及汇率等方面中国海关一般在每月的()日发布上月进出口情况的初步数据。A.20B.15C.10D.5

37、根据下面资料，回答74-75题某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金，获得资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券(以年收益1.6％计算)，同时5亿元(10％的资金)左右买人跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。据此回答以下两题。74方案二中应购买6个月后交割的沪深300期货合约（）张。A.5170B.5246C.517D.525

38、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性A.乔治·蓝恩B.艾伦C.唐纳德·兰伯特D.维尔斯·维尔德

39、（）是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。A.货币供给B.货币需求C.货币支出D.货币生产

40、某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3268点。一段时间后，10月股指期货合约下跌到3130点；股票组合市值增长了73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

41、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。A.实际本金B.名义本金C.利率D.本息和

42、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2据此回答以下四题。检验回归方程是否显著，正确的假设是（）。A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一个不为零

43、技术分析适用于（）的品种。A.市场容量较大B.市场容量很小C.被操纵D.市场化不充分

44、下列关于基本GARCH模型说法不正确的是（）。A.ARCH模型假定波动率不随时间变化B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH模型的参数的时候被违背C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应D.ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系

45、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量MoD.广义货币供应量M2

46、（）合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。A.货币互换B.股票收益互换C.债券互换D.场外互换

47、下列市场环境对于开展类似于本案例的股票收益互换交易而言有促进作用的是()。A.融券交易B.个股期货上市交易C.限翻卖空D.个股期权上市交易

48、影响波罗的海干散货指数（BDI）的因素不包括（）。A.商品价格指数B.全球GDP成长率C.大宗商品运输需求量D.战争及天然灾难

49、根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是（）。A.总盈利14万元B.总盈利12万元C.总亏损14万元D.总亏损12万元

50、在保本型股指联结票据中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。A.零息债券的面值>投资本金B.零息债券的面值＜投资本金C.零息债券的面值=投资本金D.零息债券的面值≥投资本金

51、某国债远期合约270天后到期，其标的资产为中期国债，当前净报价为98.36元，息票率为6%，每半年付息一次。上次付息时间为60天前，下次付息时间为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为8%。则该国债远期的理论价格为多少（）。A.99.35B.99.68C.102.31D.104.15

52、根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（）点。A.12～3B.3～6C.6～9D.9～12

53、关于WMS，说法不正确的是()。A.为投资者短期操作行为提供了有效的指导B.在参考数值选择上也没有固定的标准C.在上升或下降趋势当中，WMS的准确性较高；而盘整过程中，却不能只以WMS超买超卖信号作为行情判断的依据D.主要是利用振荡点来反映市场的超买超卖行为，分析多空双方力量的对

54、下表是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。表2017年美国大豆供需平衡表（单位：百万蒲式耳）美国大豆从2017年5月开始转跌，然后一路走低，根据表中的数据，分析美国大豆价格开始转跌的原因是（）。A.市场预期全球大豆供需转向宽松B.市场预期全球大豆供需转向严格C.市场预期全球大豆供需逐步稳定D.市场预期全球大豆供需变化无常

55、美国供应管理协会(ISM)发布的采购经理人指数(PMI)是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数()表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长。A.低于57％B.低于50％C.在50％和43％之间D.低于43％

56、金融互换合约的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.风险-报酬原理C.比较优势原理D.投资分散化原理

57、当()时，可以选择卖出基差。A.空头选择权的价值较小B.多头选择权的价值较小C.多头选择权的价值较大D.空头选择权的价值较大

58、X-e2残差图用于检验()。A.多重共线性B.自相关C.序列相关D.异方差

59、预期理论认为，如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率()当前短期债券的利率。A.高于B.低于C.等于D.以上均不正确

60、相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有（）。A.成本较低B.收益较低C.收益较高D.成本较高

61、唯一一个无法实现交易者人工操作的纯程序化量化策略是（）。A.趋势策略B.量化对冲策略C.套利策略D.高频交易策略

62、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A.基差大小B.期货价格C.现货成交价格D.升贴水

63、下列关于量化模型测试评估指标的说法正确的是（）。A.最大资产回撤是测试量化交易模型优劣的最重要的指标B.同样的收益风险比，模型的使用风险是相同的C.一般认为，交易模型的收益风险比在2:1以上时，盈利才是比较有把握的D.仅仅比较夏普比率无法全面评价模型的优劣

64、根据下列国内生产总值表(单位：亿元)，回答73-75题。生产总值Y，的金额为()亿元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

65、以下关于阿尔法策略说法正确的是()。A.可将股票组合的β值调整为0B.可以用股指期货对冲市场非系统性风险C.可以用股指期货对冲市场系统性风险D.通过做多股票和做空股指期货分别赚取市场收益和股票超额收益

66、以下情况，属于需求富有弹性的是()。A.价格下降1%，需求量增加2%B.价格上升2%，需求量下降2%C.价格下降5%，需求量增加3%D.价格下降3%，需求量下降4%

67、有关财政指标，下列说法不正确的是()。A.收大于支是盈余，收不抵支则出现财政赤字。如果财政赤字过大就会引起社会总需求的膨胀和社会总供求的失衡B.财政赤字或结余也是宏观调控巾府用最普遍的一个经济变量C.财政收入是一定量的非公共性质货币资金D.财政支山在动态上表现为政府进行的财政资金分配、使用、管理活动和过程

68、跟踪证的本质是（）。A.低行权价的期权B.高行权价的期权C.期货期权D.股指期权

69、若公司项目中标，同时到期日欧元／人民币汇率低于40，则下列说法正确的是（）。A.公司在期权到期日行权，能以欧元／人民币汇率8.40兑换200万欧元B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元C.此时人民币／欧元汇率低于0.1190D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

70、依据下述材料，回答以下五题。材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。材料二：假设某保险公司拥有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与标的指数相同、拟运用指数期货构建指数型基金，将18亿资金投资于政府债券，期末获得6个月无风险收益为2340万，同时2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸，保证金率为10%。设初始沪深300指数为2800点，6个月后指数涨到3500点，假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整、没有分红，则该基金6个月后的到期收益为（）亿元。查看材料A.5.342B.4.432C.5.234D.4.123

71、()是第一大PTA产能国。A.中囤B.美国C.日本D.俄罗斯

72、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。83若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间为（）。A.[2498.82，2538.82]B.[2455，2545]C.[2486.25，2526.25]D.[2505，2545]

73、自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验。从检验结果来看，迄今为止的基本结论是支持()假设。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.都不支持

74、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）该策略最大收益为（）美分/蒲式耳。查看材料A.50B.-10C.10D.0

75、要弄清楚价格走势的主要方向，需从（）层面的供求角度入手进行分析。A.宏观B.微观C.结构D.总量

76、在“保险+期货”运行机制中，（）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。A.期货市场B.期货公司C.保险公司D.农户

77、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：当大盘指数预期下跌，收益率最大的是（）。A.行权价为3000的看跌期权B.行权价为3100的看跌期权C.行权价为3200的看跌期权D.行权价为3300的看跌期权

78、表4—3是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。美国大豆从2014年5月开始转跌，然后一路走低，根据表4—3中的数据，分析美国大豆开始转跌的原因是（）。A.市场预期全球大豆供需转向宽松B.市场预期全球大豆供需转向严格C.市场预期全球大豆供需逐步稳定D.市场预期全球大豆供需变化无常

79、目前，全球最具影响力的商品价格指数是（）。A.标普高盛商品指数（S&PGSCI）B.路透商品研究局指数（RJ/CRB）C.彭博商品指数（BCOM）D.JP摩根商品指数（JPMCI）

80、在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120二、多选题

81、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。此时基差是（）元/干吨。（铁矿石期货交割品采用干基计价，干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例））查看材料A.-51B.-42C.-25D.-9

82、通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（）。A.历史波动率B.已实现波动率C.隐含波动率D.预期波动率

83、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

84、()属于财政政策范畴。A.再贴现率B.公开市场操作C.税收政策D.法定存款准备金率

85、某期货分析师采用Excel软件对上海期货交易所铜主力合约价格与长江有色市场公布的铜期货价格进行回归分析，得到方差分析结果如下：则回归方程的拟合优度为（）。A.0.6566B.0.7076C.0.8886D.0.4572

86、下列说法错误的是（）。A.与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓B.CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略C.从策略收益来看，债券类资产明显高于CTA策略的收益D.在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率

87、国债期货套期保值策略中，()的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。A.投机行为B.大量投资者C.避险交易D.基差套利交易

88、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，则产品的收益率为9%，其他情况的收益率为3%。据此回答以下三题。假设产品发行时沪深300指数的点数是3200点，则该结构化产品中的期权的行权价为（）。查看材料A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104

89、需求价格弹性系数的公式是()A.需求价格弹性系数=需求量／价格B.需求价格弹性系数=需求量的变动／价格的变动C.需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格D.需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格的相对变动

90、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。表7—7某保本型股指联结票据主要条款假设产品即将发行时1年期的无风险利率是6.5％，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（??）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

91、下列关于各种交易方法说法正确的是（）。A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据C.高频交易主要强调交易执行的目的D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序

92、（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。A.生产者价格指数B.消费者价格指数C.GDP平减指数D.物价水平

93、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓B.国债期货能对所有的债券进行套保C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

94、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，期末指数上涨5%，则产品的赎回价值为（）元。A.95B.100C.105D.120

95、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。A.57000B.56000C.55600D.55700

96、一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。A.正相关B.负相关C.不确定D.不相关

97、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分／蒲式耳，到岸升贴水为1448美分／蒲式耳，当日汇率为1881，港杂费为180元／吨。据此回答下列三题73-75。3月大豆到岸价格为（）美元／吨。A.410B.415C.418D.420

98、根据下面资料，回答91-93题2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分／蒲式耳，到岸升贴水为1410.48美分／蒲式耳，当日汇率为9.1881，港杂费为180元/吨。据此回答下列三题。913月大豆到岸价格为（）美元/吨。A.410B.415C.418D.420

99、假如市场上存在以下在2014年12月28目到期的铜期权，如表8—5所示。某金融机构通过场外期权合约而获得的Delta是-25211.5元，现在根据金融机构场外期权业务的相关政策，从事场外期权业务，需要将期权的Delta进行对冲。据此回答以下两题71-72。如果选择C@40000这个行权价进行对冲，买入数量应为（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

100、内幕信息应包含在()的信息中。A.第一层次B.第二层次C.第三层次D.全不属于三、判断题

101、信用违约互换（CDS）交易中，标的违约率越高，买方支付的保费越少。（）

102、信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。（）

103、期货实际价格高于无套利区间上限时，可以在买入期货同时卖出现货进行套利。（）

104、ADF检验可以用来检验含有高阶序相关的序列是否平稳性问题。（）

105、在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。（）

106、波浪理论认为后而三浪所组成的波浪是市场价格运行的主耍方向，而前而五浪所组成的波浪是市场价格运行次要方向。()

107、根据被浪理论，完整的波动周期上升是8浪，下跌是3浪。()

108、影响期权定价的因素包括标的资产价格、流动率、利率、红利收益、存储成本以及合约期限。（）

109、电解铝是高耗能产品。()

110、在公司利润利现金股利预期不会增长的情况下，发放现金股利有利于公司的长期发展。()

111、含有期权的保本型结构化产品，投资者相当于持有期权空头。

112、顺势指标由唐纳德兰伯特创立，是一种长线超买超卖指标。()

113、对于看跌期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。（）

114、如果市场上硫酸价格上涨，企业冶炼业务的亏损可能会降低。()

115、上升趋势线是价格回落的阻力线。()

116、当利率上升或下降时，久期和P之问形成一定的对冲，可以降低产品价值对利率的敏感性。（）?

117、大多数金融时间序列的是平稳序列。（）

118、美元指数通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度。（）

119、实值、虚值和平价期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。（）?

120、如果政府鼓励储蓄，允许人们的某些储蓄免于征税，则均衡利率水平将下降。()

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。

2、答案：D本题解析：暂无解析

3、答案：B本题解析：GDP=总产出-中间投入，所以中间投入=总产出-GDP=75-33=42亿元考点：GDP

4、答案：B本题解析：该进口商开始套期保值时的基差为=现货价格-期货价格=67000-67500=-500（元／吨）。

5、答案：B本题解析：β小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为防守型证券。在资产管理的日常工作中，投资者一般根据市场的不同状况，选择投资不同类型的证券。在熊市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，尽量降低投资风险。

6、答案：B本题解析：B项，离岸（FOB）现货升贴水，是卖方依据套期保值操作和基差定价原理，结合自己的现货购销成本、期货保值成本之间的基差变动预期和合理的预期利润，在谈判现货贸易合同时报出，并与买方最终议定的价格。

7、答案：A本题解析：因为法国的经济不景气，实体经济短期并未得到明显改善，所以周期性失业仍然存在。

8、答案：B本题解析：国家商品储备已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。考点：库存管理案例分析

9、答案：D本题解析：影响股票投资价值的因素一般情况下分为：①外部因素，主要有宏观经济因素、行业因素及市场因素，它们直接或间接地影响股票的市场供求和投资价值；②内部因素，主要包括公司净资产、盈利水平、股利政策、股票回购、增资和减资以及资产重组等

10、答案：D本题解析：由上表可以看出，0＝2213.051，1＝0.944410，β1的标准误差为0.066877，对应的t统计量为14.12166。系数P值＝0.0000，非常小，在这种情况下，当原假设为真时所得到的样本观察结果或更极端结果出现的概率很小，所以拒绝原假设H0：β1＝0。

11、答案：B本题解析：

12、答案：B本题解析：利用协整检验，可知沪深300股指期货价格与沪深300指数这两个序列存在长期稳定的线性均衡关系。

13、答案：C本题解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

14、答案：D本题解析：一般来说，当CPl同比增长大于3％时，称为通货膨胀；而当CPl同比增长大于5％时，称为严重的通货膨胀。发达国家货币当局通常会设定固定的通货膨胀目标，美联储将美国的通货膨胀率目标设为12.5％～2％，欧洲中央银行设定的通货膨胀目标为2％以下。

15、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

16、答案：C本题解析：无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

17、答案：A本题解析：参考期权交易。套期保值策咯.期货价格上涨到4100，期货头寸获利=4100-3700=400美元/吨，期权头寸亏损=60-2=58美元/吨，总损益=400-58=342美元/吨。

18、答案：C本题解析：战术性资产配置是因为某种大类资产收益的预期变化而驱动的。它通常是指由于市场过度反应而导致的“反向”买卖模式——在价值高估时出售而在价值低估时购买。

19、答案：A本题解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。

20、答案：C本题解析：趋势就是价格运动的方向。技术分析假设价格的变化是有趋势的，价格将沿着趋势继续运动。趋势线是衡量价格被动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。

21、答案：D本题解析：目前，主要的数据挖掘方法有神经网络、决策树、联机分析处理、数据可视化等。

22、答案：A本题解析：程序化交易模型的设计与构造分为交易策略考量、交易平台选择和交易模型编程三个步骤，其中的核心步骤是对交易策略的考量。

23、答案：B本题解析：B项，信用风险缓释合约是典型的场外金融衍生工具。信用风险缓释凭证相比信用风险合约，属于更标准化的信用衍生品，不适合灵活多变的银行间市场的交易商进行签订。

24、答案：A本题解析：存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。

25、答案：D本题解析：当利率变动引起国债现货价格或利率敏感性资产价值变动时，国债期货价格也同时改变。套期保值者可以根据对冲需要，决定买人或卖出国债期货合约的数量，用一个头寸(现货或期货)实现的利润抵消另一个头寸蒙受的损失，从而锁定相关头寸的未来价格，降低资产的利率敏感性。为对冲市场利率上升的风险，应该卖出国债期货进行套期保值。

26、答案：B本题解析：

27、答案：A本题解析：F检验统计量的值为：

28、答案：B本题解析：基差卖方风险主要集中在与基差买方签订合同前的阶段。考点：基差卖方交易策略

29、答案：C本题解析：指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

30、答案：B本题解析：在研究机构的并种统训报告中，供求平衡表备受市场关注。平衡表列山了大量的供给与需求方而的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、山口量、当期结转库存等。此外，平衡表还列山了前期的对照值及未来的预测值。

31、答案：D本题解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

32、答案：C本题解析：假设债券市场价格为P，未来现金流分别为C1，C2，……Ct，A。若存在贴现率y，使得未来现金流按此贴现率贴现现值等于债券的市场价格，应满足：则y称为债券的到期收益率。由公式叫见，债券的到期收益率与债券的价格呈反比，债券的价格上升，到期收益率下降。

33、答案：C本题解析：中国生产者价格指数由工业品出厂价格指数和工业品购进价格指数两部分组成。由于种种原因，严格意义上的生产者价格指数暂时无法统计出来，目前中国以工业品出厂价格替代生产者价格，生产者价格指数也被称为工业品出厂价格指数。

34、答案：C本题解析：三个月后，企业可以用300万×7.4630＝22389000元人民币换入300万欧元，如果不进行套期保值，则企业需用300万×8.0510＝24153000元人民币换入300万欧元，则进行远期结售汇会使企业少支付货款24153000－22389000＝1764000元。

35、答案：B本题解析：2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨13.29%，与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低。

36、答案：D本题解析：中国海关总署一般在每月的10日发布上月逝山口情况的初步数据，详细数据在每月下旬发布。

37、答案：A本题解析：因为6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点，所以沪深300股指期货合约规模=3224×300=967200(元/张)，每张保证金967200×10％=96720(元／张)。则应购买的6个月后交割的沪深300期货合约张数为：N=500000000／96720≈5170(张)。

38、答案：D本题解析：平均真实波幅(ATR)是维尔斯维尔德首先提出的，用丁衡量价格的波动性。A项，乔治蓝恩提出KDJ指标；B项，艾伦提出了三重交叉法；C项，唐纳德兰伯特提出顺势指标。

39、答案：A本题解析：货币供给，是指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。

40、答案：B本题解析：此次Alpha策的操作共获利：80000000016.73%+(32615.8-31314.0)752300=83517.4(万元)。

41、答案：B本题解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

42、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0：β1＝β2＝0；备择假设H1：β1、β2至少有一个不为零。

43、答案：A本题解析：技术分析的适用范围是充分市场化的市场容量较大的品种，不适用于市场容量很小的品种，或者被操纵的品种。

44、答案：A本题解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率（ARCH）模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

45、答案：A本题解析：根据国际通用的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=M0+活期存款；广义货币M2=M1+准货币+可转让存单。

46、答案：B本题解析：股票收益互换合约所交换的两系列现金流，其中一系列挂钩与某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。

47、答案：C本题解析：限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

48、答案：A本题解析：BDI受全球GDP成长率、铁矿石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品运输需求量、全球船吨数供给量、国际船用燃油均价、战争及天然灾难等因素的影响。考点：波罗的海干散货指数（BDI）

49、答案：B本题解析：由上题计算结果可知，钢铁公司可降低采购成本12万元。

50、答案：C本题解析：在保本型股指联结票据中，零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。

51、答案：C本题解析：

52、答案：D本题解析：当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的9～12点。

53、答案：C本题解析：在盘整过程中，WMS的准确性较高；而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS超买超卖信号作为行情判断的依捌。

54、答案：A本题解析：相比上一月份，5月份美国大豆期末库存消费比由4.01%上调至9.56%，说明大豆供大于求。此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2017年9月美国大豆库存消费比达到13.39%，宽松的供需预期导致了美国大豆的价格一路走低。

55、答案：C本题解析：ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50％作为经济强弱的分界点。一般而言，①当ISM采购经理人指数超过50％时，表明制造业和整个经济都在扩张；②当该指数在50％以下但在43％以上时，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；③当其持续低于43％时，表明生产和经济可能都在衰退。

56、答案：C本题解析：金融互换合约的基本原理是比较优势原理。考点：利用利率互换协议管理融资活动

57、答案：D本题解析：基差的空头，是国债期货的多头，相当于卖出了国债期货的空头选择权。在市场收益率波动比较小的情况下，最便宜可交割券较少发生变化，因此，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差。

58、答案：D本题解析：可以利用X-e2残差图判断异方差性，看是否元/成一斜率为零的直线，作为判断基础。

59、答案：A本题解析：预期理论认为，如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率就高于当前短期债券的利率，期限结构曲线就是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越妊，利率越低，期限结构曲线就是向下倾斜。

60、答案：D本题解析：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效地得到满足。通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。

61、答案：D本题解析：高频交易策略的反应时间在毫秒级别，是唯一不能实现人工操作的策略。考点：常见的量化交易策略类型

62、答案：B本题解析：基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90％以上。

63、答案：D本题解析：A项，收益风险比是测试量化交易模型优劣的最重要的指标。B项，并不是同样的收益风险比，模型的使用风险就是相同的，因为交易结果还取决于不同的资金管理策略。C项，一般认为，交易模型的收益风险比在3:1以上时，盈利才是比较有把握的，收益风险比在4:1或5:1时，结果则更好。

64、答案：C本题解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收人份额反映最终成果的一种核算方法。按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。故生产总值Y=18+(4-0．1)+7+19.1=318.0(亿元)。

65、答案：C本题解析：阿尔法策略的实现原理：首先是寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合，然后通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。

66、答案：A本题解析：需求价格弹性表示在定时期内一种商品的价格变化百分之所引起的该商品需求量变动的百分比。当某商品需求量变动的百分比大于价格变动的百分比时，需求弹性大于1，称该商品的需求富有弹性；当某商品需求量变动的百分比小于价格变动的百分比时，需求弹性小于1，称该商品的需求缺乏弹性；如果某商品的需求弹性等于1，称该商品的需求为单位弹性。由此可知，A．B．C．二项，分别是需求富有弹性、单位弹性和缺乏弹性；D．项，此类情况般不存在，因为价格与需求量成反比。

67、答案：C本题解析：财政收入是一定量的公共性质货币资金，即财政通过一定筹资形式和渠道集巾起来的由国家集中掌握使用的货币资金，是国家占有的以货币表现的一定量的社会产品价值。

68、答案：A本题解析：最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。

69、答案：B本题解析：公司项目中标，须支付200万欧元，同时到期日欧元／人民币汇率低于20.40，即人民币／欧元汇率高于0．1190。此时，公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元。权利金作为风险管理成本。

70、答案：C本题解析：沪深300指数合约乘数为每点300元期货市场盈利=（3500-2800）×300×（2×108/2800/300/10%）=5（亿元）无风险收益为23400000=0.234（亿元）故基金6个月后的到期收益=5+0.234=5.234亿元

71、答案：A本题解析：中国PTA产能居全球第一位，产能主要分布在外资企业、民营企业和中国石化集团。国内PTA生产集中在浙江、上海、江苏、广东和福建等地。

72、答案：A本题解析：

73、答案：A本题解析：自有效市场假说提出以后，学术界用各种方法对其进行了大量的实证检验，并且争论不休。从检验结果来看迄今为止的基本看法是：①很多但不是所有金融品种的检验结果支持弱式有效市场假设；②对半强式有效市场假设的检验存在分歧；③几乎没有哪个金融品种的检验支持强式有效市场假设，并且分歧较大

74、答案：C本题解析：此题为熊市看涨期权垂直套利，最大收益为净权利金=50-40=10。

75、答案：A本题解析：要弄清楚价格走势的主要方向，需从宏观层面的供求角度入手进行分析。

76、答案：C本题解析：如图所示可知，C项正确。

77、答案：D本题解析：当大盘指数预期下跌，收益最多的应该是行权价最高的为3300的看跌期权。

78、答案：A本题解析：5月份美国大豆期末库存消费比由22.01％上调至23.56％，说明大豆供大于求。此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2014年9月美国大豆库存消费比达到121.39％，宽松的供需预期导致了美国大豆的一路走低。

79、答案：B本题解析：目前，路透商品研究局指数（RJ/CRB）是全球最具影响力的商品价格指数。

80、答案：C本题解析：在产品存续期间，如果标的指数下跌幅度突破过20%，则产品的赎回价值计算公式是：100（1+指数期末涨跌幅）=100（1+5%）=105（元）。

81、答案：D本题解析：根据基差的计算公式，基差=现货价格－期货价格。现货湿基价格为665元/湿吨，折算为干基价格为665/（1-6%）≈707（元/干吨），期货价格为716元/干吨，因此基差=707－716≈-9（元/干吨）。

82、答案：C本题解析：隐含波动率是通过已知的期权价格倒推出来的波动率，是隐藏在期权价格里面的，因此叫作隐含波动率。

83、答案：D本题解析：A项，持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向，二者关系基本上呈正相关性；B项，长期以来，美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈负相关性；C项，根据期货定价原理，到期收益率与国债期货价格之间存在负相关性。

84、答案：C本题解析：财政政策是指政府通过支出和税收等活动来影响总体经济状况，以对抗经济周期的政策。财政政策主要包括财政支出政策、税收政策和收入政策。ABD三项，均属于货币政策范畴。

85、答案：C本题解析：=ESS/F130D127TSS=1-RSS/TSS。ESS=6343239171，R=795205947.9，TSS=7138445119，带入公式计算得到0.8886。

86、答案：C本题解析：与指数策略相比，CTA基金在策略上存在多空持仓，所以在策略类别上丰富多样。CTA策略中占比最大的依然为趋势类策略，因而CTA基金通常在趋势行情中更容易获得收益，在震荡行情中表现平淡。从策略收益来看，CTA策略的收益也明显高于债券类资产，并且与主流资产的相关性较小，在基金组合中加入CTA策略可以明显提升基金组合的夏普比率。

87、答案：D本题解析：从其他的市场参与者行为来，投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性，而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同。提高了套期保值得效果。

88、答案：B本题解析：若到期时沪深300指数的涨跌在－3.0%到7.0%之间，产品行权，所以期权的行权价分别为3200×（1－3%）＝3104，3200×（1＋7%）＝3424。

89、答案：D本题解析：需求价格弹性表示在定时期内一种商品的需求量变动对该商品价格变动的反应程度，或者说，表示在定时期内种商品的价格变化百分之所引起的该商品需求量变动的百分比。

90、答案：C本题解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100／(1+24.5％)≈925.7(元)的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

91、答案：A本题解析：量化交易主要强调策略开发和执行的方法，是定量化的方法；程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序；高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据；算法交易主要强调交易执行的目的。

92、答案：B本题解析：消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数。

93、答案：B本题解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

94、答案：C本题解析：根据产品条款，在产品存续期间，指数在期末上涨了，产品的投资收益率将与指数的收益率相同，则产品的赎回价值为：100×（1＋指数期末涨跌幅）＝100×（1＋5%）＝105（元）。

95、答案：D本题解析：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升帖水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600（现货最终成交价）+100（支付的权利金）=55700（元/吨）。

96、答案：A本题解析：一般而言，GDP增速与铁路货