2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试基础巩固题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）A.0.91B.0.92C.1.02D.1.22

2、（）是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。A.看涨期权B.看跌期权C.美式期权D.欧式期权

3、期货交易与远期交易相比，信用风险（）。A.较大B.相同C.较小D.无法比较

4、一笔2M／3M的欧元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)的报价如下：若A机构作为发起方，交易方向是先买入、后卖出，则“?”处为()时，远端掉期全价为1.2561。A.28B.18C.21D.61

5、在美国本土之外，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在（），欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。A.巴黎B.东京C.伦敦D.柏林

6、当客户的可用资金为负值时，（）。A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

7、甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议，美元兑人民币的协议价格为4766。约定每3个月支付一次利息，甲方以固定利率29％支付人民币利息，乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月Libor为35％，则该互换交易首次付息日（）。(1bp=0．01％)A.乙方向甲方支付约52万元人民币，甲方向乙方支付约48万美元B.甲方向乙方支付约52万美元，乙方向甲方支付约311万元人民币C.乙方向甲方支付约52万美元，甲方向乙方支付约336万元人民币D.甲方向乙方支付约336万元人民币，乙方向甲方支付约48万美元

8、（）认为收盘价是最重要的价格。A.道氏理论B.切线理论C.形态理论D.波浪理论

9、公司制期货交易所一般不设（）。A.董事会B.总经理C.专业委员会D.监事会

10、沪深300股指货的交割结算价是依据（）确定的。A.最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价B.最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价C.从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价D.最后交易日的收盘价

11、期货市场高风险的主要原因是（）。A.价格波动B.非理性投机C.杠杆效应D.对冲机制

12、国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值，大宗商品价格（）。A.保持不变B.将下跌C.变动方向不确定D.将上涨

13、4月10日，某套利交易者在CME市场买入4手7月期英镑兑美元期货合约（交易单位为62500英镑），价格为1.4475，同时在LIFFE市场卖出10手6月期英镑兑美元期货合约10手，价格为1.4775（交易单位为25000英镑），5月10日将全部平仓，成交价格均为1.4825，该套利者通过套利交易（）A.亏损7000美元B.获利7500美元C.获利7000美元D.亏损7500美元

14、6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()A.盈利528美元B.亏损528美元C.盈利6600美元D.亏损6600美元

15、执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看涨期权和看跌期权的内涵价值分别为（）美分／蒲式耳。A.50；-50B.-50；50C.0；50D.0；0

16、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)A.净亏损6000B.净盈利6000C.净亏损12000D.净盈利12000

17、下列属于蝶式套利的有（）。A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约

18、国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（）。A.最后交易日B.意向申报日C.交券日D.配对缴款日

19、下列企业的现货头寸中，属于空头情形的是（）。A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产B.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产C.企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产D.持有实物商品或资产

20、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64800元/吨，则该进口商的交易结果是（）。A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

21、中国人民币兑美元所采取的外汇标价法是（）。A.间接标价法B.直接标价法C.美元标价法D.—揽子货币指数标价法

22、改革开放以来，（）标志着我国期货市场起步。?A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制B.深圳有色金属交易所成立C.上海金属交易所开业D.第一家期货经纪公司成立

23、交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，同时卖出10张执行价格为43美元/桶的该标的看跌期权，期权价格为2美元/桶，当标的期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者被要求履约，其损益结果为（）。（不考虑交易费用）A.盈利5美元/桶B.盈利4美元/桶C.亏损5美元/桶D.亏损1美元/桶

24、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）A.8%B.6%C.10%D.5%

25、某机构持有一定量的A公司股票，当前价格为42港元／股，投资者想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元／股的价格买入执行价格为52港元／股的看跌期权。则该期权标的资产的现货价格为（）时，该投资者应该会放弃行权。（不考虑交易手续费）A.42港元／股B.43港元／股C.48港元／股D.55港元／股

26、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。A.公开喊价交易B.柜台（OTC）交易C.计算机撮合交易D.做市商交易

27、（）是经国务院同意、中国证监会决定设立的期货保证金安全存管机构。A.中国期货保证金监控中心B.中国期货保证金监管中心C.中国期货保证金管理中心D.中国期货保证金监督中心

28、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。A.小于10B.小于8C.大于或等于10D.等于9

29、受聘于商品基金经理（CPO），主要负责帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），监督CTA的交易活动的是（）。A.介绍经纪商（TB）B.托管人（Custodian）C.期货佣金商（FCM）D.交易经理（TM）

30、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元／吨时，再买入l手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610

31、2月份到期的执行价格为680美分/葡式耳的玉米看跌期货期权，当该期权标的期货价格为690美分/葡式耳，玉米现货价格为670美分/葡式耳时，期权为（）。A.实值期权B.平值期权C.不能判断D.虚值期权

32、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手（10吨/手），成交价为3535元/吨，当日结算价为3530元/吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%。该客户当日交易保证金为（）元。A.176500B.88250C.176750D.88375

33、隔夜掉期交易不包括（）。A.O／NB.T／NC.S／ND.P／N

34、根据下面资料，答题某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨。（铜期货合约每手为5吨）当天结算后投资者的可用资金余额为（）元。最低保证金为其合约价值的5%。（不含手续费、税金等费用）A.164475B.164125C.157125D.157475

35、农产品期货是指以农产品为标的物的期货合约。下列不是以经济作物作为期货标的物的农产品期货是（）。A.棉花B.可可C.咖啡D.小麦

36、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）A.0.91B.0.92C.1.02D.1.22

37、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。A.剩余期限最短B.息票利率最低C.隐含回购利率最低D.隐含回购利率最高

38、最早推出外汇期货的交易所是（）。A.芝加哥期货交易所B.芝加哥商业交易所C.纽约商业交易所D.堪萨斯期货交易所

39、美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（）。A.CBOTB.CMEC.KCBTD.LME

40、按照交割时间的不同，交割可以分为（）。A.集中交割和滚动交割B.实物交割和现金交割C.仓库交割和厂库交割D.标准仓单交割和现金交割

41、某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（）美元/吨。（不考虑交易费用）。A.100B.50C.150D.O

42、某投资者卖出5手7月份的铅期货合约同时买入5手10月份的铅期货合约，则该投资者的操作行为是（）。A.期现套利B.期货跨期套利C.期货投机D.期货套期保值

43、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。A.44B.36C.40D.52

44、下列有关套期保值的有效性说法不正确的是（）。A.度量风险对冲程度B.通常采取比率分析法C.其评价以单个的期货或现货市场的盈亏来判定D.其公式为套期保值有效性=期货价格变动值／现货价格变动值

45、商品期货合约不需要具备的条件是（）。A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断B.规格或质量易于量化和评级C.价格波动幅度大且频繁D.具有一定规模的远期市场

46、某投资者2月2日卖出5月棕榈油期货合约20手，成交价为5180元/吨，该日收盘价为5176元/吨.结算价为5182元/吨。2月3日，该投资者以5050元/吨，平仓10手，该日收盘价为4972元/吨，结算价为5040元/吨。则按逐日盯市结算方式，该投资者的当日平仓盈亏为（）元。（棕榈油合约交易单位为10吨/手）A.13000B.13200C.-13000D.-13200

47、（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。A.远期现货B.商品期货C.金融期货D.期货期权

48、黄金期货看跌期权的执行价格为1600.50美元/盎司，当标的期货合约价格为1580.50美元/盎司，权利金为30美元/盎司时，则该期权的时间价值为（）美元/盎司。A.20B.10C.30D.0

49、关于期货交易，以下说法错误的是（）。A.期货交易信用风险大B.生产经营者可以利用期货交易锁定生产成本C.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员D.期货交易具有公开、公平、公正的特点

50、某交易者以2140元／吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元／吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（）元／吨。（不计手续费等费用）A.2100B.2120C.2140D.2180

51、点价交易从本质上看是一种为（）定价的方式。A.期货贸易B.远期交易C.现货贸易D.升贴水贸易

52、下列蝶式套利的基本做法，正确的是（）。A.买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和B.先买入远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和C.卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入和卖出合约数量之和D.先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入和卖出合约数量之和

53、以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从-500元/吨变为300元/吨B.基差从400元/吨变为300元/吨C.基差从300元/吨变为-100元/吨D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

54、截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。A.沪深300股指期货B.上证180股指期货C.5年期国债期货D.中证500股指期货

55、10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以9300美元价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到9800美元时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。A.盈利1250美元/手B.亏损1250美元/手C.盈利500美元/手D.亏损500美元/手

56、以下不是会员制期货交易所会员的义务的是()。A.经常交易B.遵纪守法C.缴纳规定的费用D.接受期货交易所的业务监管

57、以下说法错误的是（）。A.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本B.期货交易具有公平.公正.公开的特点C.期货交易信用风险大D.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员

58、下列不属于影响股指期货价格走势的基本面因素的是（）。A.国内外政治因素B.经济因素C.股指期货成交量D.行业周期因素

59、面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为（）。A.1.2%B.4.8%C.0.4%D.1.21%

60、债券的久期与到期时间呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

61、在我国，()期货的当日结算价是该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。A.沪深300股指B.小麦C.大豆D.黄金

62、某交易者在CME买进1张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓（每张合约的规模为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）。A.盈利500欧元B.亏损500美元C.亏损500欧元D.盈利500美元

63、某生产商为对冲其原材料价格的大幅上涨风险，最适宜采取（）策略。A.卖出看涨期权B.卖出看跌期权C.买进看涨期权D.买进看跌期权

64、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格

65、标的资产价格的波动率升高，期权的价格也应该（）。A.升高B.降低C.倍增D.倍减

66、1月10日，国内某出口公司向捷克出口一批小商品，价值100万元人民币，6月以捷克克朗进行结算。1月10日，人民币兑美元汇率为1美元兑6.2233元人民币，捷克克朗兑美元汇率为1美元兑24.1780捷克克朗，则人民币和捷克克朗汇率为1人民币兑3.8852捷克克朗。6月期的人民币期货合约正以1美元=6.2010元人民币的价格进行交易，6月期的捷克克朗正以1美元=24.2655捷克克朗的价格进行交易，这意味着6月捷克克朗对人民币的现汇汇率应为1元人民币=3.9132捷克克朗，即捷克克朗对人民币贬值。为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，该公司决定对克朗进行套期保值。由于克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值。但该公司可以通过出售捷克克朗兑美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的。该交易属于（）。A.外汇期货买入套期保值B.外汇期货卖出套期保值C.外汇期货交叉套期保值D.外汇期货混合套期保值

67、下图中关于K线图基本要素的标注，不正确的是（）。A.图中表示的是阳线B.①为最高价C.②为开盘价D.③为开盘价

68、（）是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.完全套期保值D.不完全套期保值

69、我国10年期国债期货合约要求可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超过（）年。A.5；10B.6；15C.6.5；10.25D.6.5；15

70、下列关于期货交易保证金的说法中，错误的是（）。A.期货交易的保证金一般为成交合约价值的20％以上B.采用保证金的方式使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.采用保证金的方式使期货交易具有高收益和高风险的特点D.保证金比率越低，杠杆效应就越大

71、当一种期权趋于（）时，其时间价值将达到最大。??A.实值状态B.虚值状态C.平值状态D.极度实值或极度虚值

72、债券的久期与票面利率呈（）关系。A.正相关B.不相关C.负相关D.不确定

73、在竹线图中，与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线表示该日的（）。A.最高价B.最低价C.开盘价D.收盘价

74、假定利率比股票分红高3%，即r-d=3%。5月1日上午10点，沪深300指数为3000点，沪深300指数期货9月合约为3100点，6月合约价格为3050点，即9月期货合约与6月期货合约之间的实际价差为50点，与两者的理论价差相比，（）。A.有正向套利的空间B.有反向套利的空间C.既有正向套利的空间，也有反向套利的空间D.无套利空间

75、根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称为()。A.买方叫价交易B.卖方叫价交易C.赢利方叫价交易D.亏损方叫价交易

76、共用题干结算担保金是指由结算会员依期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。《期货交易管理条例》规定，实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向()收取结算担保金。A.结算非会员B.结算会员C.散户D.投资者

77、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。A.卖出B.买入C.平仓D.建仓

78、从持有交易头寸方向来看，期货市场上的投机者可以分为（）。A.多头投机者和空头投机者B.机构投机者和个人投机者C.当日交易者和抢帽子者D.长线交易者和短线交易者

79、与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。A.风险较低B.成本较低C.收益较高D.保证金要求较低

80、（）的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。A.当期国内消费量B.当期出口量C.期末结存量D.前期国内消费量二、多选题

81、江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立了一套独特分析方法和预测市场的理论，称为江恩理论。下列不属于江恩理论内容的是（）。A.江恩时间法则B.江恩价格法则C.江恩趋势法则D.江恩线

82、我国客户下单的方式中，最主要的方式是（）。A.书面下单B.电话下单C.互联网下单D.口头下单

83、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（）。A.做多国债期货合约89手B.做多国债期货合约96手C.做空国债期货合约96手D.做空国债期货合约89手

84、下列有关期货公司的定义，正确的是（）。A.期货公司是指利用客户账户进行期货交易并收取提成的中介组织B.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织C.期货公司是指代理客户进行期货交易并收取提成的政府组织D.期货公司是可以利用内幕消息，代理客户进行期货交易并收取交易佣金

85、某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定利用大豆期货进行套期保值，于是在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为4100元／吨。此时大豆现货价格为4050元／吨。两个月后大豆现货价格4550元／吨，该厂以此价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格购入大豆，同时以4620元／吨的价格将期货合约对冲平仓。通过套期保值操作，该厂购买大豆的实际成本是（）元／吨。(不计手续费等费用)A.4070B.4030C.4100D.4120

86、下列关于强行平仓的执行过程的说法中，不正确的是（）。A.交易所以“强行平仓通知书”的形式向有关会员下达强行平仓要求B.开市后，有关会员必须首先自行平仓，直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核C.超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的，剩余部分由交易所直接执行强行平仓D.强行平仓执行完毕后，执行结果交由会员记录并存档

87、结合项目的施工组织设计及自然地理条件，降低材料的库存成本和运输成本，属于成本管理的（）措施。A.组织B.技术C.经济D.合同

88、（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。A.商品基金经理B.商品交易顾问C.交易经理D.期货佣金商

89、某欧洲美元期货合约的年利率为5％，则美国短期利率期货的报价正确的是（）。A.97.5％B.2.5C.2.500D.97.500

90、道琼斯工业平均指数由（）只股票组成。A.43B.33C.50D.30

91、如果套利者预期两个或两个以上的期货合约的价差将缩小，则套利者将买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约，我们称这种套利为（）。A.卖出套利B.买入套利C.高位套利D.低位套利

92、（）年我国互换市场起步。A.2004B.2005C.2007D.2011

93、人民币远期利率协议于（）年正式推出。A.1997B.2003C.2005D.2007

94、如果预期标的资产价格有较大的下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比（）。A.多B.少C.相等D.不确定

95、下列关于会员制期货交易所的组织架构的表述中，错误的是（）。A.理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生B.理事长是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员C.会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成D.理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立

96、()是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。A.交易单位B.报价单位C.最小变动单位D.合约价值

97、某股票当前价格为88.75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

98、香港恒生指数期货最小变动价位涨跌每点为50港元，某交易者在4月20日以11950点买入2张期货合约，每张佣金为25港元。如果5月20日该交易者以12000点将手中合约平仓，则该交易者的净收益是（）港元。A.-5000B.2500C.4900D.5000

99、当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令是（）。A.限价指令B.停止限价指令C.触价指令D.套利指令

100、在我国，（）具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格。?A.非结算会员B.结算会员C.普通机构投资者D.普通个人投资者三、判断题

101、流动性风险是因价格变化使期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。()

102、企业生产经营者主要使用的风险测度方法包括风险价值法、压力测试法和情景分析法等。()

103、在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格低于执行价格，看涨期权空头盈利最大。（）

104、郑州商品交易所是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1993年5月28日。（）

105、远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（）

106、期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。（）

107、在国债基差交易中，买入基差策略是卖出国债现货、买入国债期货。（）

108、目前，中国金融期货交易所的成交量和持仓量数据按双边计算。（）

109、中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。（）

110、股指期货期现套利交易中的模拟误差不会给原先的预期利润带来影响。（）

111、期权到期时间不一定和合约最后交易时间相同。（）

112、股指期货合约实际价格>股指期货理论价格，称为期价高估。（）

113、美式期权是指在规定的合约到期日方可行权的期权。（）

114、投资者下达套利市价指令时，需要注明具体的价位、买入和卖出的期货合约的种类和月份。（）

115、没有套期保值者的参与，就不会有期货市场。（）

116、人民币无本金交割远期（人民币NDF）是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。（）

117、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。()

118、在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，期权的时间溢价越大。如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值。（）

119、集中交割是指所有到期合约在交割月份第一个交易Et一次性集中交割的交割方式。（）

120、一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（）

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：假设C股票的β系数为Y，组合β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=30%×1.2+20%×0.9+50%×Y=1，因此Y=0.92。

2、答案：B本题解析：本题考查看跌期权的定义。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

3、答案：C本题解析：与远期交易相比，在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

4、答案：C本题解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则：远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价=8.2540+“?”=8.2561，解之得，“?”处应为21。

5、答案：C本题解析：在美国本土之外，最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦，欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工具之一。

6、答案：C本题解析：会员(客户)的保证金可以分为结算准备金和交易保证金，结算准备金又称为可用资金。期货公司根据期货交易所(结算所)的结算结果对客户进行结算。期货交易所会员(客户)的保证金不足时，会被要求及时追加保证金或者自行平仓；否则，其合约将会被强行平仓。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。

7、答案：D本题解析：根据题意，该互换交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民币利息为：2500万美元×9.4766×11.29％X(3÷12)≈336(万人民币)。乙方向甲方支付的美元利息为：2500万美元×(10.35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(万美元)。

8、答案：A本题解析：道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。

9、答案：C本题解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。

10、答案：A本题解析：沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。

11、答案：C本题解析：期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

12、答案：B本题解析：当本币贬值时，外币的国际购买力增强，有利于吸引外商直接投资。同时，以外币表示的本国商品的价格下降，以本币表示的外国商品的价格上升，这将有利于出口而不利于进口。特别是世界主要货币汇率的变化，对期货市场有着显著的影响。目前国际大宗商品大多以美元计价，美元升值将直接导致大宗商品价格普遍下跌。

13、答案：B本题解析：CME市场：（1.4825-1.4475）*62500*4=8750美元LIFFE市场：（1.4775-1.4825）*25000*10=-1250美元8750-1250=7500美元。

14、答案：C本题解析：(0.9038-0.8774)*125000*2=6600美元

15、答案：C本题解析：涨期权，由于执行价格高于标的物市场价格，所以为虚值期权，内涵价值为0。看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分／蒲式耳）。

16、答案：C本题解析：基差变化为：-50-(-20)=-30(元／吨)，即基差走弱30元／吨。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。期货合约每手为20吨，所以净亏损=30×20×20=12000(元)。

17、答案：B本题解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合，近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧。蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。

18、答案：D本题解析：截止日期应为配对缴款日。故此题选D。

19、答案：A本题解析：现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某种商品或资产时，该企业处于现货的多头。当企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。

20、答案：D本题解析：基差=现货价格-期货价格，建仓基差=67000-67500=-500（元/吨），平仓基差=64700-65000=-300（元/吨），基差走强200元/吨。期货市场盈利=67500-65000=2500（元/吨），至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜，则现货市场价格=65000-300=64700（元/吨），所以铜的售价=64700+2500=67200（元/吨）。

21、答案：B本题解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。

22、答案：A本题解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。

23、答案：B本题解析：当标的期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者期货合约盈利5美元/桶，卖出的看跌期权亏损3-2=1美元/桶

24、答案：D本题解析：菜籽油期货属于郑州商品交易所的品种，合约规定最低交易保证金为合约价值的5%。

25、答案：D本题解析：看跌期权买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务。一旦标的资产价格下跌，便可执行期权；如果标的资产价格上涨超过执行价格，期权买方放弃行使权利更有利。

26、答案：C本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。

27、答案：A本题解析：中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构，保证金监控中心为有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全以及维护投资者利益发挥了重要作用。

28、答案：C本题解析：套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。题中，卖出价格较高的合约，买入价格较低的合约，为卖出套利，价差缩小时盈利，所以建仓时价差越大越有利。

29、答案：D本题解析：交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。

30、答案：B本题解析：大豆期货合约每手10吨。投机者在卖出前合约数为15手，买入价=2015×50+2025x40+2030x30+20-10×20+2050×10=303950（元），在2035元／吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=2035x15xl0-303950=1300（元）。

31、答案：D本题解析：看跌期权内在价值=max（K—S，0），其中，S是标的资产的即期价格，K是期权的执行价格，题中看跌期权的内在价值为0，而虚值期权是指内涵价值等于0，而且标的资产价格不等于期权的执行价格的期权，题中标的资产价格不等于期权的执行价格，所以该期权为虚值期权。

32、答案：A本题解析：当日交易保证金=3530x100x10x5%=176500（元）。

33、答案：D本题解析：隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。

34、答案：D本题解析：铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，则当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210×5×10×5%=58025（元）；则其可用资金余额为：上一日可用资金余额+当日盈亏-最低保证金=200000+15500-58025=157475（元）。

35、答案：D本题解析：D项，小麦属于农产品期货中的谷物期货。

36、答案：B本题解析：假设C股票的β系数为Y，组合β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=30%×1.2+20%×0.9+50%×Y=1，因此Y=0.92。

37、答案：D本题解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

38、答案：B本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

39、答案：C本题解析：美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为KCBT。

40、答案：A本题解析：集中交割也称为一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易目前一交易日之间进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。

41、答案：B本题解析：买进看跌期权的损益=执行价格-权利金-标的资产价格=3800-100-3650=50（美元/吨）。

42、答案：B本题解析：期货跨期套利，是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利

43、答案：A本题解析：该组合的β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=0.9×1/3+1.1×1/3+1.3×1/3=1.1，需要买进期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）×β=10000000/（2500×100）×1.1=44（张）。

44、答案：C本题解析：套期保值有效性是度量风险对冲程度的指标，可以用来评价套期保值效果。通常采取的方法是比率分析法，即期货合约价值变动抵消被套期保值的现货价值变动的比率来衡量。在采取“1：1”的套期保值比率情况下，套期保值有效性可简化为：套期保值有效性=期货价格变动值／现货价格变动值。套期保值有效性的评价不是以单个的期货或现货市场的盈亏来判定，而是根据套期保值的“风险对冲”的实质，以两个市场盈亏抵消的程度来评价。

45、答案：D本题解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

46、答案：B本题解析：当日平仓盈亏=（5182-5050）*10*10=13200元。

47、答案：C本题解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。

48、答案：B本题解析：时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权内涵价值=执行价格-标的物市场价格，内涵价值=1600.50-1580.50=20（美元/盎司），时间价值=30-20=10（美元/盎司）。

49、答案：A本题解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

50、答案：A本题解析：止损指令是实现限制损失.滚动利润方法的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供必要的保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但是，止损单中的价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。该交易者计划将损失额限制在40元／吨以内，则应该将止损指令中价格控制在2100元／吨。

51、答案：C本题解析：点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。故本题答案为C。

52、答案：A本题解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。

53、答案：A本题解析：VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失，更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95%的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5%，或者说有95%的把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。

54、答案：B本题解析：截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种包括沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。

55、答案：A本题解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1／4个基点(1个基点是指数的1%，即0．01，代表的合约价值为10000000．01%3／12=25(美元)，题中投资者低买高卖收益为50点／手(912.8-912.3=0．5)，即盈利2550=1250(美元／手)。

56、答案：A本题解析：会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。

57、答案：C本题解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。

58、答案：C本题解析：分析股指期货价格走势有两种方法：基本面分析方法、技术面分析方法。基本面分析方法重在分析对股指期货价格变动产生影响的基本面因素，这些因素包括国内外政治因素、经济因素、社会因素、政策因素、行业周期因素等多个方面，通过分析基本面因素的变动对股指可能产生的影响来预测和判断股指未来变动方向。技术分析方法，重在分析行情的历史走势，以期通过分析当前价和量的关系，再根据历史行情走势来预测和判断股指未来变动方向。选项ABD均为基本面因素，C项为技术分析方法。故本题答案为C。

59、答案：B本题解析：13周相当于3个月。投资者以98.8万元买进，3个月可获得100美元，则3个月的贴现率为：【（100-98.8）/100】×100%=1.2%年贴现率为：1.2%×（12/3）=4.8%

60、答案：A本题解析：债券的久期与到期时间呈正相关关系。故本题答案为A。

61、答案：A本题解析：我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

62、答案：D本题解析：交易者买入1份欧元期货合约时，支出的美元为：125000×1.3210＝165125（美元）；平仓时，收到的美元为：125000×1.3250＝165625（美元）。则交易者的损益为：165625－165125＝500（美元）。

63、答案：C本题解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。看涨期权买方预期标的物市场价格上涨而买入买权。标的物市场价格上涨越多，买方行权可能性越大，行权买入标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。

64、答案：B本题解析：期权的执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，也称为履约价格、行权价格。

65、答案：A本题解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。

66、答案：C本题解析：外汇期货市场上一般只有各种外币兑美元的合约，很少有两种非美元货币之间的期货合约。在发生两种非美元货币收付的情况下，就要用到交叉货币保值。

67、答案：C本题解析：根据绘制K线图的规则，该K线图为阳线，①为最高价，②为收盘价，③为开盘价。

68、答案：C本题解析：在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的，这种套期保值被称为完全套期保值或理想套期保值。

69、答案：C本题解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6.5~10.25年的记账式付息国债。

70、答案：A本题解析：期货交易实行保证金制度，交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（5％～15％）作为结算和履约保证。故本题答案为A。

71、答案：C本题解析：无论是美式还是欧式期权，当标的资产价格与执行价格相等或接近，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。

72、答案：C本题解析：债券的久期与票面利率呈负相关关系。故本题答案为C。

73、答案：C本题解析：在竹线图中，一条与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线，表示该日的开盘价。

74、答案：A本题解析：两合约的理论价差为：S（r-d）（T2-T1）/365=3000x3%X3/12=22.5点；而当时两合约价差为50点，未来价差很可能缩小，应该买入6月合约，卖出9月合约。

75、答案：A本题解析：本题考查买方叫价交易的定义。根据确定具体时间点时的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为买方叫价交易。

76、答案：B本题解析：本题考查结算担保金的来源。结算担保金是指由结算会员依期货交易所规定缴纳的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。《期货交易管理条例》规定，实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向结算会员收取结算担保金。

77、答案：A本题解析：在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。

78、答案：A本题解析：根据不同的划分标准，期货投机者可以大致分为以下几类：从持有交易头寸方向来看，期货市场上的投机者可以分为多头投机者和空头投机者；从交易主体来看，可以分为机构投机者和个人投机者。

79、答案：A本题解析：套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。

80、答案：C本题解析：期末结存量的变动可以反映小期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。

81、答案：C本题解析：江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。

82、答案：C本题解析：目前，我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和互联网下单三种，其中互联网下单是最主要的方式。

83、答案：C本题解析：该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：100000000×0．06045÷100=60450。5年期国债期货的基点价值为：1000000×0．06532÷100÷13.0373≈6214.712。需要对冲的数量为：60450÷6214.712≈96（手）。

84、答案：B本题解析：B项为期货公司的定义。期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。故本题答案为B。

85、答案：B本题解析：买入套期保值的操作情形之一：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。故依照题意，榨油厂进行的是买入套期保值。买入套期保值，基差走弱，存在净盈利20元／吨，通过套期保值，大豆的实际销售价相当于：现货市场实际销售价一期货市场每吨盈利=4550-520=4030(元／吨)。

86、答案：D本题解析：强行平仓执行完毕后，由交易所记录执行结果并存档。

87、答案：B本题解析：技术措施包括：施工方案、施工技术、施工材料、施工机械。

88、答案：B本题解析：商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

89、答案：D本题解析