财务管理卷一及答案

页《财务管理》卷一试题附表：利率为16%的系数表期数12345678P/F0.8620.7430.6410.5520.4760.4100.3540.305P/A0.8621.6052.2462.7983.2743.6854.0394.344附表：利率为8%的系数表期数12345678P/F0.9260.8570.7940.7350.6810.6300.5830.540P/A0.9261.7832.5773.3123.9934.6235.2065.747一、单项选择题（每题1分，共20分）1、企业与其债务人之间的财务关系反映的是（）。A.经营权与所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系2、将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数3、无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为1.5，则该股票的报酬率为（）。A.7.5%B.12%C.14%D.16%4、已知某证券的β系数等于2，则该证券（）。A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券的平均风险一致D.是金融市场所有证券平均风险的2倍5、企业外部筹资的方式很多，但不包括（）方式。A.投入资本筹资B.企业留用利润C.发行股票筹资D.长期借款筹资6、下列筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性等特点的是（）。A.发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款7、下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额8、A公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（）。A.4.31%B.5.26%C.5.63%D.6.23%9、如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款10、下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（）。A.固定资产折旧B.垫支在流动资产上资金的收回C.固定资产残值收入D.停止使用的土地的变价收入11、下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（）。A.净现值法不但能够反映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益D.在资本有限但投资机会比较充足的情况下，净现值法优于获利指数法12、下列说法中不正确的是（）。A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率C.内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率D.内含报酬率是使方案获利指数等于零的折现率13、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。A.净现值法B.获利指数法C.内含报酬率法D.平均报酬率法14、某投资方案折现率为18%，净现值为-3.17，折现率为16%，净现值为6.12万元，则该方案的内含报酬率为（）。A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%15、下列各项中属于短期资产的特点的是（）。A.占用时间长、周转快、易变现B.占用时间短、周转慢、易变现C.占用时间短、周转快、易变现D.占用时间长、周转快、不易变现16、下列关于现金的说法中，不正确的是（）。A.现金是指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段B.现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款C.现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可立即投入流通D.拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力17、下列财务比率中，反映企业营运能力的是（）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率18、甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X项目组资本成本为11%，Y项目组资本成本14%，甲公司资本成本12%。下列项目中，甲公司可以接受的项目是（）。A.报酬率为10%的X类项目B.报酬率为12%的X类项目C.报酬率为12%的Y类项目D.报酬率为13%的Y类项目19、经济批量是指（）。A.采购成本最低的采购批量B.订货成本最低的采购批量C.储存成本最低的采购批量D.存货总成本最低的采购批量20、下列股利政策中，属于一种投资优先的股利政策的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策二、多项选择题（每小题1分，共10分）21、企业的财务活动包括（）。A.企业筹资引起的财务活动B.企业投资引起的财务活动C.企业经营引起的财务活动D.企业分配引起的财务活动E.企业管理引起的财务活动22、在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）。A.扩大生产规模B.增加投资C.减少投资D.增加存货E.减少劳动力23、下列关于时间价值的说法中，正确的有（）。A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值B.时间价值是在生产经营中产生的C.时间价值包含风险报酬和通货膨胀贴水D.时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率E.银行存款利率可以看作投资报酬率，但与时间价值是有区别的24、关于证券组合的风险，以下说法中正确的有（）。A.利用某些有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合是可能的B.由两只完全正相关的股票组成的投资组合与单只股票具有相同的风险C.若投资组合由完全正相关的股票组成，则无法分散风险D.由两只完全正相关的股票组成的投资组合具有比单只股票更小的风险E.当股票报酬完全负相关时，所有的风险都能被分散25、企业需要长期资本的原因主要有（）。A.购建固定资产B.取得无形资产C.支付职工的月工资D.垫支长期性流动资产等E.开展长期投资26、与股票相比，债券的特点包括（）。A.债券代表一种债权关系B.债券的求偿权优先于股票C.债券持有人无权参与企业决策D.债券投资的风险小于股票E.可转换债券按规定可转换为股票27、资本结构分析所指的资本包括（）。A.长期债务B.优先股C.普通股D.短期借款E.应付账款28、下列投资中属于短期投资的有（）。A.现金B.机器设备C.预收账款D.存货E.无形资产29、在投资决策分析中使用的折现现金流量指标有（）。A.净现值B.内含报酬率C.投资回收期D.获利指数E.平均报酬率30、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“2/10，n/30”的含义包括（）。A.如果在发票开出10天内付款，可以享受2%折扣B.如果在发票开出10天内付款，可以享受20%折扣C.信用期限为30天，这笔货款必须在30天内付清D.信用期限为10天，这笔货款必须在10天内付清E.折扣期限为10天，这笔货款必须在10天内付清三、判断题（每小题1分，共10分）（）31.在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。（）32.股东财富由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。如果股票数量一定，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。（）33.当存在控股股东时，企业的委托-代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。（）34.企业的信用程度可分为若干等级，等级越高，信用越好，违约风险越小，利率水平越高。（）35.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（）36.如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（）37.一般而言，一个投资项目只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，基至会发生亏损。（）38.根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。（）39.对现金、应收账款、存货、短期有价证券的投资都属于短期投资。（）40.由于获利指数是用相对数来表示，因此获利指数法优于净现值法。四、问答题（每题6分，共12分）41、简述营运资本管理的原则。42、试分析长期筹资的动机。五、综合题（第43题10分，第44、45题12分，第46题14分，共48分，计算结果保留两位小数）43、开欣公司年度销售净额为28,000万元，息税前利润为8,000万元，固定成本为3,200万元，变动成本率为60%；资本总额为20,000万元，其中债务资本比例占30%，平均年利率8%。

要求：（1）计算开欣公司的营业杠杆系数；（2）计算开欣公司的债务年利息额；（3）计算开欣公司的财务杠杆系数；（4）计算开欣公司的联合杠杆系数。44、叮咚公司计划通过银行贷款融资，总金额为5,000万元，用于投资建设一条生产线。假设银行贷款年利率为16%，该生产线将在当年竣工并投入使用。要求：（1）该生产线建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应偿还多少?

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1,500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清?45、笑脸公司准备投资一个新的项目以扩充生产能力，预计该项目可以持续5年，固定资产投资750万元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计每年的付现成本为300万元，每件产品单价为250元，年销量3万件，均为现金交易。预计期初需要垫支营运资本250万元。假设资本成本率为8%，企业所得税税率为25%。要求：（1）计算年折旧额和年销售收入；（2）计算项目营业净现金流量；（3）计算项目净现值，判断该项目是否可行。46、环乐股份有限公司目前息税前利润为5,400万元，拥有长期资本12,000万元，其中，长期债务3,000万元，年利息率10%；普通股9,000万股，每股面值1元。若当前有较好的投资项目，需要追加投资2,000万元，有两种筹资方式可供选择：（1）增发普通股2,000万股，每股面值1元；（2）增加长期借款2,000万元，年利息率8%。环乐公司的所得税税率为25%，股权资本成本率为12%。要求：（1）计算追加投资前环乐公司的综合资本成本率。（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，说明你将选择哪种筹资方式。（3）比较两种筹资方式下该公司的每股收益。（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种筹资方式。

ADDINCNKISM.UserStyle《财务管理》卷一参考答案一、单项选择题（每题1分，共20分）12345678910BABDBDABCA11121314151617181920CDACCBCBDA二、多项选择题（每题1分，共10分）21222324252627282930ABCDABDABDEABCEABDEABCDEABCADABDAC三、判断题（每题1分，共10分）31-35：×√√×√36-40：×××√×四、问答题（每题6分，共12分）41、答：营运资本管理应遵循的原则有：（1）认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量；（1分）（2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；（2分）（3）加速营运资本的周转，提高资金的利用效率；（2分）（4）合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。（1分）42、答：企业筹资的基本目的是维持自身的生存与发展。企业筹资的具体动机是有三种基本类型，即扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机。（1）扩张性筹资动机。扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。处于扩张期、具有良好发展前景的企业通常会产生这种筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应；开发生产适销对路的新产品；追加有利的对外投资规模；开拓有发展前途的对外投资领域等，往往都需要追加筹资。扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产总额和资本总额的增加。（2分）（2）调整性筹资动机。企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。简言之，资本结构是指企业各种筹资的构成及其比例关系。企业的资本结构是企业采取的各种筹资方式组合而形成的。一个企业在不同时期由于筹资方式的不同组合会形成不尽相同的资本结构。随着相关情况的变化，现有的资本结构可能不再合理，需要相应地予以调整，使之趋于合理。（2分）（3）混合性筹资动机。企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为混合性筹资动机。即这种混合性筹资动机中兼容了扩张性筹资和调整性筹资两种筹资动机。在这种混合性筹资动机的驱使下，企业通过筹资，既扩大了资产和资本的规模，又调整了资本结构。（2分）五、综合题（每题12分，共48分，计算结果保留两位小数）43、解：（1）营业杠杆系数DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4（3分）（2）债务年利息额I=20000×30%×8%=480（万元）（2分）（3）财务杠杆系数DFL=8000/（8000-480）=1.06（3分）（4）联合杠杆系数DCL=DOL×DFL=1.4×1.06=1.48（2分）44、解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%,8=4.344。由PVAn=A×PVIFAi,n得（1分）A=PVAn/PVIFAi,n=5000/4.344=1151.01（万元）（3分）所以，每年应还1151.01万元。（1分）（2）由PVAn=A×PVIFAi,n得：PVIFAi,n=PVAn/A，则PVIFA16%,n=3.333（2分）查PVIFA表得：PVIFA16%,5=3.274，PVIFA16%,6=3.685，利用插值法，年数年金现值系数53.274n3.33363.685（2分）解得：n=5.14（年）。所以，需要5.14年才能还清贷款（3分）45、解：（1）年折旧额=（750-50）/5=140（万元）（2分）年销售收入=250×30000=7500000（元）=750（万元）（2分）（2）投资项目的现金流量计算如下：NCF0=-（750+250）=-1000（万元）（1分）NCF1-4=（750-300-140）×（1-25%）+140=372.50（万元）（2分）NCF5=372.50+50+250=672.50（万元）（1分）（3）项目净现值NPV=NCF1-4×PVIFA8%，4+NCF5×PVIF8%，5-1000=372.5×3.312+672.5×0.681-1000=691.69（万元）（3分）即项目净现值为691.69万元。因为该项目净现值大于零，该项目可行。