【无形资产的定义及中小板上市公司特征分析3700字】

III无形资产的定义及中小板上市公司特征分析目录TOC\o"1-3"\h\u717无形资产的定义及中小板上市公司特征分析 1131811.1无形资产的界定 1307511.2无形资产的主要内容 1295261.3无形资产的经济学特征 2324631.4中小板上市公司特征 370981.4.1中小板企业无形资产和市值，收益的趋势变化，三者总量 389341.4.2中小板企业行业分类 51.1无形资产的界定目前对于无形资产的准确定义，学术界还没有达成一致，但是对无形资产“是什么”，“有什么样的性质”，大家基本无异议。W.A.Paton（1922）认为无形资产是不具有实体形态的、能长时间存在的、归属于企业的有价值的补偿物、因素或要素。AnneBrooking（1996）认为，企业的无形资产由市场资产、知识产权资产、人才资产和基础结构资产构成，它们一同构成“企业的智力资本”总的来说，无形资产就是企业所拥有的，无实物形态的非货币性资产。根据我国现行会计准则，无形资产必须可辨认，否则就不能归类到无形资产中。无形资产有广义和狭义的两种定义。像金融资产、货币资金和企业长期股权投资等就被归类在广义的无形资产中。狭义的无形资产即是我们熟知的专利权、商标权等。会计上以及本文所说的无形资产均是采用狭义定义。无形资产的可辨认性标准有如下两点：首先，可辨认，可以从企业中分离。其次，源于合同性权利或其他法定权利。特别指出,商誉不属于企业的无形资产,因为其商誉不能从企业中被分割、释放出来,并且它不具有明显的可辨识性。1.2无形资产的主要内容根据无形资产的来源，可以将无形资产分为“社会”无形资产和“自然”无形资产。顾名思义，前者有着“人为创造”，“知识成果”等特征，而后者是来源于自然世界的不具有实体物质形态的资源。本文研究的无形资产是社会类无形资产。下面将会对其不同分类进行介绍：（1）专利权：专利权是常见的无形资产之一。它指的是法律赋予专利申请人（发明创造人）的对自身发明专利的独占权利。（2）非专利技术：是指企业拥有的不被外界所知的专有技术。这些技术能为企业带来经济效益。与专利权不同，它不受法律保护。（3）特许权：特指企业能在某一地区经营、销售其特定商品的权利。（4）土地使用权：指国家批准并赋予企业的，对国有土地享有的开发，利用和经营的权利。（5）商标权：指使用企业所特有的名称、图案的权利。像我们常说的“品牌”在专业定义上即是指企业的商标权。（6）著作权：法律赋予作品作者所享有的对自己的著作的特殊权利（7）商业秘诀：企业自身的发展战略、成功秘诀等。对于无形资产的确认，根据我国的会计准则，无形资产同时满足以下两个条件的，才能予以确认：（1）能为企业带来可能的经济收益；（2）该无形资产的成本能够可靠地计量。1.3无形资产的经济学特征无形资产与有形资产的差别不仅仅是它没有实物形态，从经济学特征上看，无形资产拥有许多有形资产没有的特征。包括较低的边际成本，较高的沉没成本，垄断性，价值不确定性等特征。（1）较低的边际成本有形资产是有具体实物形态的，使用（购买）时边际成本基本不变。在已经拥有了一份有形资产后，再购置第二份时，资产价格并不会有明显变化。例如买一栋房子、买一个电冰箱，在已经拥有了一个冰箱的情况下再买第二个冰箱，价格不变。但是对于无形资产而言，创造（购买）了一次后，再次使用的成本就非常低。例如一个企业通过研发取得了一项无形资产，在再次使用该项无形资产时，成本就会很低。无形资产使用的时间、地点、空间不受限制。（2）较高的沉没成本在投资某项无形资产初期，企业需要支付一笔比较大的支出。并且如果企业在投资中期想退出，这些支出的大部分是无法拿回的，所以投资无形资产会有较高的沉没成本。例如一个医疗公司希望能自主研发一种新型药物。在投资初期，研发投入巨大，但是即使花费了数千万、上亿的研发资金，公司也需面临十年及以上的研究周期，并且也要承担研发可能失败的风险。即使投入巨大也不一定保证能获得有效的试验品。并且，如果公司在研发过程中终止研发，则可能一无所获。所以无形资产具有较高的沉没成本。（3）垄断性与较高的沉没成本对应的是，无形资产具有垄断性。自身创造、管理的难度成为了保护无形资产的“护城河”，让竞争对手无法快速创造出相应的无形资产弥补劣势。这具体表现在三个方面：首先，由于法律的保护，某些无形资产可以禁止他人进行无偿取得、排斥他人的非法竞争。最典型的便是专利权。法律赋予了持有人或受让人独占实施权。其次，虽然有些无形资产的独占权不受法律保护，但只要不将技术泄露出去，依然能达到垄断的目的，如企业的专有技术；最后，还有些无形资产由于无法和企业整体分离，除非整个企业被购买，否则无法被获得，例如前文提到的商誉。（4）价值的不确定性与有形资产相比，要对无形资产价值进行准确测定比较困难。并且，由于市场无时无刻不在发生变化，新的技术不断涌现，无形资产的价值也在改变。可能价值相当高的一项无形资产（专有技术）在几年后就被淘汰，价值骤降。1.4中小板上市公司特征十几年的时间里，中小板经历了初创、成长、成熟等阶段。证监会的原意是专门设置一个中小型公司的板块，但是目前中小板的上市公司数量、总市值均已超过深交所主板。并且，其融资功能也领先于主板。出现了大量像大族激光、紫光国微、京新药业等优秀的企业。同时，部分中小板企业已成长为行业龙头，例如立讯精密、思捷股份、牧原股份等。从总体上看，中小板上市公司无论是在公司规模上，还是赢利水平上，与主板公司已经没有明显差别。由于国家的扶持，以及中小板本身行业属性的原因，中小板公司盈利能力强，股票成长性好，股价上涨势头猛，深受投资者青睐。从交易量情况可以知道，中小板公司股票交易活跃，流动性良好。1.4.1中小板企业无形资产和市值，收益的趋势变化，三者总量图表1中小板企业无形资产与市值、收益趋势变化图本文收集了19年底仍在中小板上的1002家公司，将*ST和ST公司剔除，并对缺失值做处理。将每一年的中小板企业无形资产及其公司价值、公司绩效的总量算出并作图。得到图1所示的中小板企业无形资产与市值、收益趋势变化图。由上图可知，2009年以来，中小板上市公司的无形资产持有量大幅提高。这一方面反映了上市公司在逐渐完善对资产的披露，包括对增值较快的无形资产的披露；另一方面也反映了上市公司越发重视无形资产的价值，完善对其的创造与管理。因为对公司而言，无形资产的持有量可以向投资者传递正向的信息，包括在财报中披露的专利数量、开发支出等信息均能向外界发出自身“软实力强劲”的信号，有利于自身融资。自2007年开始实施的新会计准则是有效的，它进一步规范与指导企业披露无形资产的持有情况，同时也促使企业披露更多的无形资产。从上图也可以看到，2014年开始中小板企业在公司市值与营业利润上经历了一个“小腾飞”，这得益于在国家政策下的转型升级策略，高新技术产业、生产性服务业等许多行业的公司都在这一阶段实现了飞速发展。同时，根据上图我们可以看到，中小板企业无形资产总量与其市值、绩效大体呈正相关关系。毫无疑问，商标权、专利技术等无形资产对企业的发展至关重要，无形资产总量的增加势必对企业的市值、绩效的增加有正向推动作用。而对飞速发展，盈利能力强的中小板企业而言，无形资产对其影响应该是更明显的。据此，可以提出如下研究假设：研究假设1：中小板企业无形资产对其市值与收益率有显著的正向影响。相较于实物资产，专利权、土地使用权等无形资产对企业发展的促进作用不断提升。企业经营活动越复杂，无形资产占比越高。一些高新技术企业的无形资产是该公司竞争战略的核心。并且前面提到，上市公司越来越重视无形资产的创造与管理。因此可以提出研究假设：研究假设2：中小板企业无形资产对其市值与收益率的贡献高于固定资产。1.4.2中小板企业行业分类根据Wind的一级行业标准进行分类，初始样本的1002家公司所属行业如下：图表SEQ图表\*ARABIC2初始样本1002家公司所属行业详情行业代码行业名称公司数量10能源1015材料17420工业27625可选消费16330日常消费6435医疗保健8140金融1945信息技术18850电信服务155公用事业1260房地产14剔除*ST和ST公司后，剩余的931家公司所属行业及该行业净利润和无形资产平均数如下：图表3样本公司所属行业及该行业净利润和无形资产平均数概况净利润平均数无形资产平均数行业名称公司数量2009年2019年2009年2019年能源91410285.04410599841.0720796192材料行业16426569.761024228041.024293049.58982607352.53工业25838541.0526-247376.6512311165.3712325601.934可选消费1451571476.1912587925.1461450051.8711727134.34日常消费594289818.479846362.50541367587.7532043776.24医疗保健7819913602.6429252511.253975388.83717255441.2金融19105819101.3863231300.517344057.7941527024.1信息技术178259446.80133888791.7671683490.5486573338.8电信服务170125162.57182710112302155820619691.9公用事业83919108.08195270795827201219.66769222919房地产1210708401.8182207651.72858576.4788312794.752通过图2和图3我们可以看出，中小板上市公司主要集中在材料、工业、可选消费以及信息技术四大行业。在增长率方面，公用事业的无形资产增长率、净利润增长率均为最高。11个WIND一级行业除了房地产外，其他行业的无形资产平均数均增长。房地产行业是比较特殊的，