医药健康行业研究：骨科手术机器人支付环境持续改善行业迈入商业化提速期

内容目录一、业展全商化逐成，国场速起量 4二、争局多格逐步成平化争续升级 5价势销持提速价下推渗透 5分道关加扩容脊平价突出 6业式级从备销走全命期值延伸 7三、业策支机逐步通商化础续夯实 8策进创政先行收支逐接力 8付：方点速扩，量础步实 8批国注供扩容行进集获期 9四、关10赛克 10敦力 11智航 12创器人 14康疗 14立疗 15友疗 16风险示 16图表目录图表1：全骨手器人场模亿金） 4图表2：中骨手器人场模亿） 5图表3：2023-2025科手机人量续长 6图表4：2023-2025年骨手机人额比情（） 6图表5：2023-2025科手机人售位（万） 6图表6：2023VS2024脊柱科术器格局 7图表7：2023VS2024关节科术器格局 7图表8：2025年内级医骨手机人购占比 7图表9：2025年内级医骨手机人品牌场额 7图表10：2021-2026科手机人策键点 8图表11：各市术器人关医服价收费准 9图表12：2014-2025术机人品NMPA获况 10图表13：2025年批手术器中科占约44 10图表14：中、国欧洲批奏要对比 10图表15：史克器发展史 11图表16：史克科入稳增（万元） 11图表17：史克mako球商化程碑 11图表18：美力术器人局况 12图表19：美力经学业收（万金） 12图表20：公手机人产一览 13图表21：公收拆（百元） 13图表22：公毛率稳（） 13图表23：公手量万例逐高增 14图表24：微机人品矩阵 14图表25：微机人入（万） 14图表26：爱医产矩阵 15图表27：爱手机人 15图表28：爱医收拆分 15图表29：春医业布局 15图表30：春医手机器人 15图表31：春化股穿透图 16一、行业发展：全球商业化逐步成熟，中国市场加速起量2018—20202018MazorRoboticsROSAKnee、CORITSolutionOneFDA2021—2025VELYS、ROSAHipFDA2025ROSA6.520258.32026—2030图表1：全球骨科手术机器人市场规模（亿美金）ARs、rt、i、M（edn、sJnViewResearch2023GrandView2010GD-A2018—2020242021—20232024—20262024—202640图表2：中国骨科手术机器人市场规模（亿元）来源：爱康医疗、天智航招股书、国家药品监督管理局、键嘉招股书、国金证券研究所二、竞争格局：多强格局逐步形成，平台化竞争持续升级2023—202558115，2025图表3：2023-2025年骨科手术器人销量持续增长 图表4：2023-2025年全年骨科术机器人销额同比况（）100.00%0

销量（台） YoY%2023年 2024年 2025年

60%50%40%30%20%10%0%

80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%

2023年 2024年 2025年

2023—20254396765992024；20255992025500占约83仍市场售力；300—500万元100—300万机占比别约13和元下型占足0.2整看行供正高一价带图表5：2023-2025年骨科手术机器人销售中位价（万元）80070060050040030020010002023 2024 2025来源：高端医械院数据中心、国金证券研究所。注：统计口径为公开采购项目样本。202420232024MAKO图表6：2023VS2024国内脊柱外手术机器人格局 图表7：2023VS2024国内关节骨手术机器人格局来源医数、金券究所 来源：医数、金券究所202220251.01图表8：2025比

图表9：2025年国内各等级医院骨科手术机器人的品牌市场份额来源医数胜、金券究所 来源：医数、金券究所三、行业政策：支付机制逐步打通，商业化基础持续夯实2021202148108000图表10：2021-2026年骨科手术机器人政策关键时点来源：上海市医保局、北京市医保局、国家卫健委、湖南省医保局、中国政府网、国家药品监督管理局、国家医保局、国金证券研究所国家层面的价格项目规范于2026年1月取得关键进展。国家医保局正式印发《手术和治（37从收费标准来看，各地总体遵循"技术参与程度越高、收费标准越高"的原则。多数省份以50和地区步置底顶价分收标兼顾疗2.73.8图表11：各省市手术机器人相关的医疗服务价格收费标准2673.3审批：国内注册供给扩容，行业进入集中获批期，2021—20252014—202020212021—20257、19、31、53405、、、52骨科是当前国内手术机器人获批数量最多、国产化程度最高的细分赛道。截至2025年获批手机人骨类比约44为要分向之。2025图表12：2014-2025年手术机器产品NMPA获批情况 图表13：2025年获批的手术机器人中骨科类占比约44国产 进口

经自然腔道血管介入手

穿刺手术机手术机器人70 10%5340534019310 133 3 1275040 神经外科手30 术机器人20 2%10 其他0 6%

术机器人6%骨科手术机器人44%

器人腔镜手术13%机器人11%口腔种植手术机器人8%来源医魔、金券究所 来源：COD医汇国证研所ClassII2021MDR2017/745UDIRule11AIMDR图表14：中国、美国、欧洲审批节奏和要求对比来源：中国食品药品检定研究院、国家药品监督管理局、华宇检测、FDA、欧盟、MDR、国金证券研究所四、相关标的史赛克史赛克是全球骨科手术机器人商业化的代表性企业。2013年，公司以约16.5亿美元收购MAKOMAKOMAKO20242025MakoSpineMakoShoulder2025Mako25047图表15：史赛克机器人发展史来源：史赛克官网史赛克的核心竞争优势并非单一机器人设备，而是围绕MAKO打造了完整的骨科生态。图表16：史赛克骨科收入稳增长（百万美元） 图表17：史赛克mako全球商业化程碑0

总收入 yoy

30%25%20%15%10%5%0%来源史克报 来源：史克报美敦力美敦力是全球脊柱数字化手术平台的重要参与者。2018年，公司以约17亿美元完成对MazorRoboticsMazorXStealthStationO-armMazorXStealthEdition图表18：美敦力手术机器人布局情况来源：美敦力官网、国金证券研究所图表19：美敦力神经科学业务收入（百万美金）来源：美敦力年报、国金证券研究所天智航2010GD-ATiRobot202616TiRobotForceProTraumaTiRobotRecon图表20：公司手术机器人产品一览来源：公司官网、国金证券研究所2.79115.59。2024年营务利为年为70.7虽受品构化机人产占比70图表21：公司收入拆分（百元） 图表22：公司毛利率平稳（）0

骨科手术导航定位机器人 配套设备及耗技术服务收入 其他业务手术中心专业工程 其他Yoy%20182019202020212022202320242025

150%100%50%0%-50%-100%

20182019202020212022202320242025来源同顺ifind、金券所 来源：同顺ifind、金券所图表23：公司手术量（万例）逐年高增新增 累计1816141210864202019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 26Q1来源：天智航招股书、投资者关系活动记录表、同花顺ifind、国金证券研究所微创机器人2025现业约5.51亿元同增约114收入长要图腔手术器人48.38上进步善品模应步现益收增及用率化公图表24：微创机器人产品矩阵 图表25：微创机器人收入（万）收入收入yoy60001000%800%600%400%200%0%2021 2022 2023 2024 2025来源微创机人报国证究所注至2025年。 来源：同顺ifind、金券所爱康医疗3D202514.8210.1122.81；20252026图表26：爱康医疗产品矩阵 图表27：爱康手术机器人来源公官、金券究所 来源：公官、金券究