羚锐制药的偿债能力分析

羚锐制药的偿债能力分析

摘要

随着经济全球化的快速发展，我国企业在中国特色社会主义市场的带领下蓬

勃发展。目前，举债经营已成为现代企业重要的融资手段和策略。随着对外交流

的越来越密切以及经济市场的规范化，企业的偿债能力受到各方面参与者的关注，

包括企业的管理层、投资者、债权人等。偿还能力是反映企业财务状况和运用能

力的重要标志。通过客观分析企业的还款能力，正确评价企业的财政、经济状况

及其变化理由，掌握经济状况，作出正确的判断和选择。

主要分为五个部分。第一部分主要是详细说明主题选择、文献评论、研究内

容、方法背景和重要性，第二部分是河南羚锐制药股份有限公司第四部主要集中

在河南省羚锐制药的溶剂和管理存在的问题以及原因分析；第五部分主要是完善

河南羚锐制药股份有限公司偿债能力的措施。以河南羚锐制药股份有限公司的财

务报表为基础，根据其财报数据采取一些主要指标对其进行偿债能力分析。了解

河南羚锐制药股份有限公司近几年来的偿债能力变化情况，并深究其中存在的原

因和内在关联性，提改进建议及措施。以期为河南羚锐制药股份有限公司偿债能

力的提高提供一些借鉴和帮助。

关键词：偿债能力分析，财务风险，羚锐制药

TheSolvencyofLingruiPharmaceuticals

Abstract

Withtherapiddevelopmentofeconomicglobalization,Chineseenterprisesare

flourishingundertheleadershipofthesocialistmarketwithChinesecharacteristics.At

present,debtoperationhasbecomeanimportantfinancingmeansandstrategyfor

modernenterprises.Withthecloserandcloserforeignexchangeandthestandardization

oftheeconomicmarket,thesolvencyofenterpriseshasattractedtheattentionofall

participants,includingthemanagement,investorsandcreditorsofenterprises.The

repaymentabilityisanimportantsymbolreflectingthefinancialstatusandoperation

abilityofanenterprise.Throughtheobjectiveanalysisoftheenterprise'srepayment

ability,wecanaccuratelyevaluatethefinancialandeconomicstatusofanenterprise

andthereasonsforitschanges,helptounderstandtheeconomicsituationandmake

correctjudgmentsandchoices.

Thispaperismainlydividedintofiveparts.Thefirstpartmainlyelaboratesthe

backgroundandsignificanceofthetopic,literaturereviewandresearchcontentsand

methods;thesecondpartmainlyfocusesonthetheoreticalanalysisofsolvencyandthe

roleofsolvencyanalysisinenterpriseproductionandoperationactivities;thethirdpart

mainlyfocusesontheanalysisofsolvencyofHenanLingruiPharmaceuticalCo.,Ltd;

andthefourthpartmainlyfocusesonHenanProvince.Thefifthpartismainlyaboutthe

measurestoimprovethesolvencyofHenanLingruiPharmaceuticalCo.,Ltd.Basedon

thefinancialstatementsofHenanLingruiPharmaceuticalCo.,Ltd.,thispaperadopts

somemainindicatorstoanalyzeitssolvencyaccordingtoitsfinancialdata.To

understandthechangesofthesolvencyofHenanLingruiPharmaceuticalCo.,Ltd.in

recentyears,andtoexplorethereasonsandinternalrelevance,andputforward

suggestionsandmeasuresforimprovement.Inordertoprovidesomereferenceandhelp

fbrimprovingthesolvencyofHenanLingruiPharmaceuticalCo.,Ltd.

Keywords：Financialsolvencyanalyze,Financialrisk,LingruiPharmaceutical

目录

一、绪论.............................................................3

（-）研究背景和意义.............................................3

（-）国内外研究现状.............................................4

（三）研究方法...................................................5

（四）主要内容...................................................5

二、偿债能力分析概述.................................................4

（-）偿债能力的含义.............................................4

（二）偿债能力分析指标...........................................6

（三）偿债能力分析的主要影响因素.................................6

（四）提高公司偿债能力的重要性....................................8

三、羚锐制药偿债能力分析.............................................8

（-）羚锐制药概况................................................8

（二）短期偿债能力分析............................................8

（三）长期偿债能力分析...........................................9

四'羚锐制药偿债能力存在的问题......................................11

（-）企业资金利用率低...........................................11

（二）缺乏短期偿债计划...........................................11

（三）存货以及应收账款过多.......................................12

五、完善羚锐制药偿债能力的对策......................................13

（一）提高资金的利用率...........................................13

（二）制定合理的偿债计划.........................................13

（三）重视存货以及应收账款的管理.................................13

（四）提高偿债能力的其他建议.....................................14

结论..............................................................15

致谢..............................................................16

参考文献............................................................17

一、绪论

（一）研究背景和意义

1、研究背景

随着全球经济的不断发展，举债经营目前成为企业比较流行的的融资手段和

策略。企业的筹资方式不断多元化，企业对于财政的依赖性在逐渐降低，企业通

过银行借贷、合理利用对等贷款方式提高债务业务，促进企业活动的有效发展和

运营，可以为企业带来金融杠杆优势，有效提高股东的权利和利益报酬。但目前,

为追求所得资产快速增长，国内外众多大企业持续扩大债务规模，恶化债务指数,

破除风险预警，给企业可持续发展带来不良影响。

企业的财务把控能力受到债务的严重制约，若未能尽快解决或者清偿，企业

可能掉进财务困境的沼泽，最终的结果则是导致破产。因此，企业的管理者、收

益者及债权人都非常关注企业的偿付能力。偿债能力对企业来说极其重要，若清

偿能力不足，公司在债务到期时缺少偿本付息的资金，对资金流转造成不利，阻

碍着公司的正常生产和运营。偿债能力过低，对企业筹集新的资金是一大难题，

同时对资金流动形成阻碍，进而阻断企业扩大规模再生产，对上市公司来说还会

映射到股票价格。若企业是上市公司，其短期偿债能力解决的快与慢对债权人而

言，尤其对银行等金融机构极其重要。在一定程度上影响着短期借款能否到点收

回并获得预期收益。因此通过对企业清偿债务的各个因素剖析来完善企业的偿债

能力起到至关重要的作用。

2、研究意义

随着社会主义市场经济逐渐建立和完善，企业主要是从政府融资的方式，逐

步融入自有资金和借款资金共存多样的融资方式，债务已被大多数企业适用。针

对于偿债存在的一些问题管理者采取一些适当的方法，合理的安排偿还负债。也

可以通过多样的方式来对资产、负债进行管理。通过资产的盘查、负债归还时点

的整理和及时的有人员处理债务，就会为企业带来利润。在资产负债率高的情况

下，企业的债务负担过重，会造成偿还困难，银行与企业之间或企业与企业之间

的违约借款情况频发，相应的应收账款及应付账款支付不能按时交付等情况在所

难免。所以，企业应当恰当地使用外来的资本，但不能过于依赖，可以选择多样

的方式进行偿债。准确、及时的可行性财务分析，可以为更多的利益相关者提供

有用信息，有效避免一些主观分析所带来的严重后果。因此，企业偿债能力的分

析有着非常现实的实践意义，同时多角度研究分析方法也有助于理论研究的进步

与发展。

(二)国内外研究现状

1、国内研究现状

刘小雪和王琛(2018)提出首先现有资产的偿债是静态的偿债分析，没有将

支付的现金和偿还的债务放在同一时点来考虑，没有将偿债能力考虑时间价值，

没有形成一一对应的关系。其次，现有的偿债能力没有对应等量的利息支付额L

王文静(2018)认为偿债能力分析可以分析企业现有的财务状况，分析出最

有利于公司日后发展的最佳的负债情况，这样管理者就可以据其来做出负债以及

多少的决策，明确重点，趋利避害，促进公司的稳定发展⑵。

武克强(2018)提到流动负债是企业将在一个营业周期内需要偿还的债务，

不能及时偿还短期负债将使得企业面临财务风险，陷入经营失败的危险。相关财

务指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿

付比率等〔叫

曹栋(2018)指出企业的发展离不开销售，销售就会涉及应收账款、应付账

款，这就要求经营者密切关注企业的偿债能力，使企业快速发展［旬。

胡玉玲(2018)偿债能力能反应企业发展的比率，企业资金的运营状况，流

动性的资金或者固定的财产。能够解决企业融资难的问题，能够充分利用资金，

促进企业的资产得到合理的利用。提高企业偿还债务的能力和水平。在企业的运

营中我们应该重点关注流动比率和速动比率，这两项指标在企业的发展中发挥着

至关重要的作用⑸。

2、国外研究现状

斯瓦纳瓦(2018)现金比例是反映公司直接支付能力的指数。该指数越高，

企业拥有直接支付能力的资金就越能提高短期支付能力。但现金资产的收益率是

所有资产中最低的。因此，如果企业持有过多的现金，短期支付能力得到了改善,

它也会减少企业的收益。一般来说，最好的现金比率是20%。“3

ArianCani(2018)企业财务报表分析企业财务隐私指数主要依据企业财务报

表，不考虑其他事情。但是，有时分析企业的支付能力指数，会大大影响到资产

负债表的问题。例如，为了确保利息保证的倍数“利息费用”的特定数量，可以

在报告披露时单独列出，以确保指标的准确性⑸。

(三)研究方法

首先，采用文献研究法：了解偿债能力的相关理论及国内外学者的研究成果。

其次，采用归纳演绎法:对文献资料的归纳，归纳出学者认为偿债能力分析中

存在的问题及研究偿债能力对于企业经营活动的意义。

最后，采用案例分析法：以河南羚锐制药股份有限公司为例，分析其最近几年

的偿债能力，发现公司在经营管理中出现的问题并提出了相应的措施。

(四)主要内容

本文主要分五部分，第一部分主要阐述论文的选题背景和意义、文献综述以

及研究的内容和方法；第二部分主要是偿债能力的理论分析以及偿债能力分析在

企业生产经营活动中的作用；第三部分主要是河南羚锐制药股份有限公司偿债能

力分析；第四部分主要是河南羚锐制药股份有限公司偿债能力管理存在的问题以

及原因分析；第五部分主要是完善河南羚锐制药股份有限公司偿债能力的措施。

二、偿债能力分析概述

(-)偿债能力的含义

偿债能力主要是指一个企业在应对企业负债情况下，进行偿债过程中所表现

出的综合能力，同时也是反映企业财务状况的额重要指标⑹。不论是从企业的投资

者还是债权人的角度考虑，企业的负债情况与偿债能力都是其密切关心的问题。

所以企业必须加强自身的财务管理，提升企业的偿债能力，为企业的更好发展创

造更有利的条件。

1、短期偿债能力的含义

短期清偿能力关键取决于企业资产的流动性与变现能力。可以将短期偿债能

力理解为企业以足够的现金流入满足现金流出需要的能力，其中含有对意外资金

流入减少或流出增加的考虑。谨慎地说，预期要流入的资金是短期偿债能力最好

的指路灯。站在企业全局来看，它在一定程度上呈现了企业财务的稳健性，其自

身也受获利能力的制约，结果还是取决于企业的运营模式及管理水平。

2、长期偿债能力的含义

长期负债是指，在使用期限内支付利息的能力和长期贷款成熟后偿还本金的

强度。企业属性安全的重要指标。这种能力对于债权人、投资者、经营者和其他

相关人才来说是极大的关心。

(二)偿债能力分析指标

1、短期偿债能力分析主要指标

流动比率即资产和负债的比率。计算结果是1:1时，说明资金和负债是对等的,

负债的构成由资金承担，所拥有的资金就只能用于解决债务问题；该比例是2:1时,

一半的资金用于偿还债务，另一半的资金就可以用来日常的运营或者投资，因此

流动比率超过2:1表明企业的短期偿债能力是有保证的⑻。从债权人来分析，比例

越高越好，越高就不用担心资不抵债。但从商业角度看，比例过高表明闲置的现

金多，没有正确的分配闲置资金会导致企业成长力降低，也从一定程度上阻碍企

业自主创新。因此，企业应尽量控制资金和负债的占比，不会让资金闲置。所以，

使用该指标时，基础工作就是分析企业资产存在的形式，计算出哪些资产可以被

排除，让指标更接近真实情况。

速动比率是指在流动比率的基础上，扣除存货等短时间无法变成现金的资产

数额后的值与负债数额的比率。这个指标能更确切的反映公司的偿债能力。其中，

该比率等于1:1时，资金可以偿还企业的负债。如果比率小于1:1,说明资金还不

上债务，具有很大的风险；如果比率大于1:1,偿债能力很强，但同样造成了闲置

资金过多。实际上企业的现金和应收账款，是从侧面增加了企业的机会成本。计

算中没有考虑到机会成本是一方面，另一方面速动资产中含有应收、预收、预付

账款，这些数据如果不能充分考虑就会导致结果不够准确，对公司偿债能力的分

析产生影响。

现金比率就是以库存现金、交易性金融资产等形式存在的资产与负债总额的

比率⑸。与以上两个指标相比该指标中排除了两种指标中干扰的数值，存货、应收、

预收、预付账款，该指标最能反映企业偿还债务能力的大小。比值大于2的情况下，

说明日常收入可以直接抵扣负债，剩余的现金可以维持日常活动和日常费用，计

算结果超过这个范围说明资金使用率存在问题；结果小于2大于1,则日常的收入

仅仅能够偿债，不能做过多的投资，这样会造成努力经营的结果全部交付给了债

权人，形成一种恶性循环。如果比例小于1,那企业完全资不抵债，情况会越来越

糟糕。在实际分析中，该比例不考虑债务的性质，所以谨慎保守。然而，现金预

收款可以偿还债务。因此，在计算分析现金比率时，应提前解决该问题，更准确

反映企业的还债能力。

2、长期偿债能力分析主要指标

资产负债率采用的数据是企业以任何方式存在的资产和负债之比。使用该指

标时，所站的立场不同分析的结果也不同。使用资产负债率时要注意其中数据的

不确定性，比如长期待摊费和待摊费用，两者的摊销值取决于资金的价值，并没

有直接变现能力；无形资产中的商誉价值衡量，存在着很大的不确定性，造成能

力的指标。

利息保障倍数是反映负债利息偿还的能力，该比例结果大于1,利息的偿还才

能有保障。但是该指标存在较大的局限性，第一，大多说数企业是权责发生制，

在该制度下该指标中的利润并非实际利润；第二，指标反映的是企业偿还利息能

力，从侧面体现债务是否能够及时解决。所以使用该指标时，一定计算企业实际

利润，结合以上指标综合反映企业偿债能力。

（三）偿债能力分析的主要影响因素

1、企业资本的结构

资本结构是企业的各类资金的匹配情况，各类有形资产、无形资产与企业的

负债是否在时间点上可以匹配口支单一的从静态来看资产负债的状况，很难得出

正确的结论。资本结构在一定程度上决定了企业负债的比例，也就影响了偿债能

力。

2、股本资本及债务资本

股本资本和债务资本的作用不一样，自己的净值，不需要支付，可以在企业

经营过程中永久使用。股本资本和债务资本的偿还方式不同，对于债务资本来说,

如果贷款不能在规定的时间范围内及时还，债主可以上诉，法院会将欠债公司的

资产进行变卖，债务人所承担的损失就会减少。而股权资本不同，在出资将自有

资产或者投资的现金时，股权就会实现增值或者减值，资产成为了股权，股权资

本越多，债权人就越有安全性，股权资本减少，债权人的损失就会就增大。货币

市场，您可以借多少钱，一定程度上取决于企业股本的实力。

3、企业的获利能力

获利能力就是企业经营所得净收益大小，是衡量一段时间内盈利与否的重要

依据。也是社会金融机构评估企业价值大小的指标，获利能力越高，就会得到银

行的认可从而得到资助，企业的偿债能力得到加强。

（四）提高公司偿债能力的重要性

偿付能力与生产经营直接相关，企业良好的信誉，可为企业在借贷、融资方

面提供良好的前景，对于本公司的良好的还款信誉，可以在债务人中加大赊销额

度，不增加成本的情况下，增加了资本的使用率可以为企业带来更多利润，在经

济快速发展的状况下，是价值就是利润⑪。从反面来看，一个公司都资不抵债了，

还拿什么来运转，又以什么方式来为企业创造价值。偿债能力，客观上反应了该

企业是否可以持续经营下去，决定投资人是否给予投资、银行是否给予借贷。由

此来看，提高企业的偿债能力尤为重要。

三、羚锐制药偿债能力分析

（-）羚锐制药概况

河南羚锐制药有限公司是全国火炬行业中重点高新技术企业，主要从事医药

生产经营的计划伊犁也是湖北省、河南省、安徽省旧革命地区和全苏医药工业橡

胶插入区的第一家上市公司。公司获得了“全国中医、工程学、现代中医、中医、

药学等专业50强”奖。国家优秀制药企业和“国家知识产权试点单位”获得了“国

家先进药品奖”。在精神文明建设中的分工“中央文明委员会”每年两次，科学

部“国家火炬科技重点企业计划”公司委员会党被中央组织事务部评为“党的全

国先进基层组织”。

（-）短期偿债能力分析

企业通过流动资金来偿还流动债务的能力就是所谓的企业短期偿还债务的能

力。想要了解企业是否具有较强的短期偿还债务的能力，则需要了解这个企业的

流动资金情况以及流动债务情况。

表3.1羚锐制药短期偿债能力指标

项目2015年2016年2017年2018年

流动资产（亿元）9.63815.6316.1718.18

存货（亿元）2.93064.84043.65073.2380

应收账款（亿元）2.03022.96522.17551.8668

速动资产（亿元）6.65610.7912.51914.95

货币资金（亿元）4.34463.90823.507426.40026

流动负债（亿元）8.887.56710.099.4262

流动比率1.08542.06551.60261.6919

速动比率0.74951.42591.24071.3484

现金比率0.48930.51650.34760.6789

现金流动负债比率0.25390.08360.10510.4296

资料来源：2015-2018年河南羚锐制药股份有限公司报表.

由表3.1可以看出，羚锐制药的流动资产、速度资产总额连年上涨，2016年

资产上涨速度较快。货币资金总额却出现连续两年下降的态势，在2018年突然大

幅度上涨，到2018年出现了货币资金占流动资产的35.20%。2015年到2018年羚

锐制药公司的流动比率总体呈波动式上升趋势，说明羚锐制药公司近三年来有强

劲的流动性，结合行业数据分析，羚锐制药的流动比率在2016年到2018年保持

在合理的范围内，企业的短期偿债能力比较让人满意；羚锐制药的速动比率2015

年在小于1的范围内，企业的偿债能力并不太理想，2016年速动比率有所提高，

且2016年到2018年速动比率总体维持在1以上，表明企业的短期偿债能力在合

理范围内；而现金比率一直在0.5—0.3之间波动，表明羚锐制药的资产流动性下

降，短期债务偿还能力有一定程度的下降，但如果该指标太高，那么通过债务获

得的流动性并不能充分的发挥作用；站在资金的立场上，企业的经营活动流通资

金净额占流动负债的50%以上会好一点，不过公司的资金流通负担债务所占的比

例并非是愈高愈优异，高比率则反映出企业的财务管理水平不高，资产的收益能

力将受到影响，过于低的占比就说明了公司部门对于补偿归还欠债资金是没有太

大能力与把握的，尤其是只依靠自己的经营所获得的利益。总体上看出羚锐制药

的短期偿债能力的真实情况并不乐观，较低的现金流动负债比率是最直接的反映。

（三）长期偿债能力分析

在正常的生产和运营中，企业经常使用项目投资的长期贷款来偿还成熟的负

债。长期支付能力主要是从保持债务人资本合理结构的角度分析成熟的本金和长

期债务偿还利息的能力。

表3.2羚锐制药长期偿债能力指标

项目2015年2016年2017年2018年

资产负债率0.36350.29160.33360.3265

产权比率0.62350.41160.50090.4500

利息保障倍数12.989149.743025.948038.9284

资料来源：2015-2017年河南羚锐制药股份有限公司报表.

资产负债率主要反映企业的长期负债偿还能力，一般认为企业的负债率处于

40%-60%之间是正常的。羚锐制药近四年的资产负债率一直保持在一个较低的水

平，平均值在32.88%。表明企业的长期偿债能力还是有保障的，但是这在一定程

度上影响了企业的收益水平，企业应该提高资产的管理水平。为了进一步了解羚

锐制药的资产负债率是否合理，选取同行业一些数据进行对比分析。

表3.3羚锐制药与同行业资产负债率对比

项目2015年2016年2017年2018年

羚锐制药0.36350.29160.33360.3265

康辰药业0.19220.14420.19050.1420

太极集团0.86960.86450.88580.7451

润达医疗0.45180.45910.61430.5894

资料来源：东方财务网.

通过表3.3同行业的数据对比，可以看出羚锐制药企业的资产负债率有点偏

低。虽然有利于企业偿债能力的提升，但会影响企业资产的收益水平，羚锐制药

应该合理考虑财务杠杆使用，发挥企业资产更大的收益潜能。

产权比率反映债权人提供的款项与所有者投入的资本的对应关系。从表3.2中

得出羚锐制药企业2015年负债总额占所有者权益总额的62.35%,而在2016年到

2017年以及2017年到2018年该指标维持在40%至50%,单从分析的数据结果上

看，公司在面临较大的财务风险过程中，权益乘数数据还是很高的。羚锐制药企

业的债权人应该非常放心羚锐制药企业的长期偿债能力。这给企业带来了较好的

融资条件，有利于企业取得第三方的贷款或者其他信用条件。

利息保障倍数与企业的偿债能力成正相关关系。从表3.2中可以看出，羚锐制

药企业近四年的利息保障倍数不稳定，变动幅度较大。这可以是企业在调整自己

的资产结构，利息支出发生了一定变化导致了结果。但是近四年的数值都在13以

上，表明企业还是有足够的利润用于支付企业的借款利息。

综上所述，从多个指标的对比分析可以发现，羚锐制药企业的偿债能力处于

较好的水平，企业的财务风险较小，但企业需要进一步提高资产收益情况。

四、羚锐制药偿债能力存在的问题

（一）企业资金利用率低

通过分析表3.1中现金比率可以得知羚锐制药在2015年到2018年中均高于

20%,平均每年更是高达50.80%,现金比例一般比20%要好。如果现金比率太低,

企业将面临较高的危险，通常无法满足生产和操作和紧急事态的需要。但是，现

金高比例表明，虽然现金收益性较低，但企业目前的负债却没有得到适当的利用。

这样的资产过剩会导致企业机会成本的增加。羚锐医药品过剩现金比例表明，企

业拥有过多的懒惰资本，资金利用率较低。

（-）缺乏短期偿债计划

通过分析表3.1中可以看出债务的各项指标可以知道，影响其短期偿还债务

能力的一个重要原因则是没有一份明确的偿还债务计划，因此使得其偿还债务获

得的资金渠道比较单一，很难筹集到大笔的资金；另外一个原因则是企业没有一

个合理的短期借款规模和结构，因此会导致还款日期比较集中，资金压力较大。

企业的负债偿还需要非常大的流动性现金，如果负债的偿还日期都聚集在一块儿,

企业则会担上更大的资金压力。羚锐制药公司的现金流动比率较小，足以说明公

司存在短期计划缺乏的问题，虽然现金持有过量会降低公司的盈利，但是持有较

少会影响企业的还款情况。因此，羚锐制药公司需要合理规划、安排资金的偿还

计划，让资金有序地动起来。控制合理的资金范围，指定相匹配的现金及等价物

的使用价值，可以为企业创造更多的收益，也可以保证企业偿债能力的合理和有

效。

（三）存货以及应收账款过多

从表3.1中可以看出羚锐制药存货以及应收账款一直处于较高的数值，一般

情况下存货应该占总资产的比重为30%左右，而羚锐制药的存货比重远超过30%.

过多的存货会占用大量的资金，同时也会增加各项管理成本。羚锐制药的应收账

款也处于较高的数据，应收账款如果过多，会占用企业的流动资金，增加机会成

本，也就是企业用这部分资金投资其他事项可能赚取的利得，而且如果账龄过长,

也就是很久未收回的话，很有可能有坏账损失，也就是永远收不回来了，企业也

会损失一部分利益，这部分损失的钱会计入坏账，从而减少企业利润。

五、完善羚锐制药偿债能力的对策

（一）提高资金的利用率

在营业时出现的现金流动是指公司部门在经营的过程之时的资金流动。要想

提升公司的现金的使用率，就要在营业过程当中缩减现金流动的数量。原因在于

公司在进行营业之时现金的流动程度并不存在过于频繁的大幅度的差异，能够十

分稳固的达到公司的短时间的还付资金的水平，所以公司在营业之中的资金流动

数量是债款偿还能力当中的必不可少的成分之一。因此公司还要强化公司运营内

的监管，减少购买以及生产所需要的资本，从而提高收益。现金及其等价物在资

产结构中不能占据较大的份额，否则会造成资金闲置和资金的浪费，使自由资产

不能发挥时间价值及其本身的价值。控制合理的范围，指定相匹配的现金及等价

物的使用价值，为企业创造更多的收益，也保证了企业偿债能力的合理和有效。

（二）制定合理的偿债计划

在资本市场中，过去企业只是单纯的靠向银行贷款来获得资金，现在企业可

以通过多种方式来进行筹集资金，举债途径越来越多。企业想要提高短期的偿还

债务能力，则需要向资金市场拆借、使用商业信誉，发行债券和股票、引进外贸

等方式来缓解短期资金短缺的问题。很多相似的情况表明，企业破产不是资不抵

债，而是由于没有合理的安排，最后无法到点偿还债务，所以必须制定适当的还款

计划。正常运行的企业管理、资本运作与债务偿还计划应该密切相关。通过提供

充足的信息及权威的财务报表来制定债务清偿计划，并依据有关的债务合同、契约

明确地列明债务具体到期时间、数额、毛利等，综合企业实际操作情况及财政收入,

想办法将财务风险降至最低。让企业生产管理规划，清偿债务目标，资金链三方可

以全面合作，努力使企业有限的资金利用时间合理安排和转换，以达到每日工作

和偿债节点的需求。

（三）重视存货以及应收账款的管理

公司应当重视存货以及应收账款的管理，企业的营业能力，主要反映在应收

账款的倒转和库存的倒转上。库存转速越快，资本操作能力越强，产品越容易，

灵活性越强。对于盘点资产，首先企业应当制定包括资本分配、工程内资本分配、

成品资本分配在内的合理资本占有分配。第二，减少企业平均资本占有水平，提

高库存流动速度和总资产的转变率，最终实施适当的库存管理方法，以改善企业

经济利益。为了清理应收账款，我们必须改进管理系统，建立系统保证系统，管

理不良债权，实行全过程控制，防止应收账款的发生，清理形成的应收账款的特

定组织或部门。

（四）提高偿债能力的其他建议

依据流动比率看出，企业存在变能力较差的问题。针对该问题，应当采取在

现有资产的结构上且保证能顺利生产的前提下，将可以变现的资产转化为变现能

力较强的资产，例如将废旧的设备、停止使用的但尚有折旧价值的资产，进行变

卖，增加银行存款资产。还可以以股权出让的方式转变企业的资本结构。也可以

通过企业债券这类风险小、收益稳定的方式增加公司的可变现能力，实现自有资

产的快速变现和增强本企业的偿债能力“久但值得注意的是，切不可为了资本结

构的优化，投入对高风险、高收入的融资方式。只有妥善改变资产结构，合理整

理资产流动性，才能解决更有效的流动性较弱的问题。事业总资产大于总负债。

合理的增加资产是指在满足现有销售的情况下，合理的减少存货，存货存在减值

风险，一定时期没有将可以出售的存货变现，可能是存货低于原有价值，可能造

成企业的损失。此外，存货资金占用太多，直接影响偿付能力，另外还要加强应

收账款管理，在信用销售方面