智微智能智算业务快速释放LPU及机器人控制器有望打开成长天花板

图表索引图1：智微智能发历程 4图2：智微智能股结构 5图3：2022—2026H1智微智能营业收入及同比（位：亿元） 6图4：2022—2026H1智微智能归母净利润及同比单位：亿） 6图5：2023-2025年智微智能分业务营收结构（单：亿元） 6图6：2022-2026H1智微智能销售毛利率及销售净率 6图7：2023-2025智微智能分业务毛利及毛利率（位：亿元） 7图8：2022—2026H1智微智能三项费用及费用率单位：亿） 7图9：2024Q1-2026H1智微智能总资产及净资产化（单位亿元） 8图10：2024Q1-2026H1智微智能预付款项、存货经营活动生的现金流量净额化（单位亿元） 8图11：公司业务线多元 9图12：2023-2025行业终端板块营业收入及毛利（单位：元） 10图13：智微智能行业终板产品矩阵 11图14：依托多种主流计机片平台形成研发体系 12图15：OpenRouter周度Token调用（截至2026年5月31日，按厂商分类）（位：十亿） 14图16：海外CSPs（十亿美） 14图17：2018Q1-2026Q1百度、腾讯和阿里巴巴资开支（单：亿元） 15图18：智微智能智算业全命周期服务体系 15图19：腾云智算一站式算解决方案架构 16图20：HAT平台算力资源管与集群建设能力 17图21：智微智能智算业产链及商业模式 18图22：中国日均词元调量单位：万亿） 19图23：豆包日均词元调量单位：十亿） 20图24：传统计算架构vsLPU+硬流水架构 21图25：2025年全球主要人形机器人厂商出货量占比 22图26：具身智能大小脑合作系统框架 23表1：智微智能管层信息 5表2：大语言型Tokens消量 13表3：agent产品的Tokens消耗量 13表4：HAT平台模型开发与服务能力 17表5：全球主要人机器人厂出货量 22表6：机器人控制核心性能求 24表7：智微智能收拆分表 25表8：智微智能可公司估值（市值统计截至2026.7.31收盘） 27一、智微智能：智算基础设施领先厂商，AI算力业务驱动公司迈入新成长周期（一）公司发展历程PC、OPS、ICT基础2022年AI2025AI+AI2025AIICT硬件向“AI训练+AIAI基础设施方向延展。一步完善首创FPGA视频采集方案，荣获Intel2017物联网创新大奖；武汉研发中心成立；一体化边缘计算机亮相云栖大会知识产权数量 子公司腾云智算成立突破800项；公 PLM系统通过“三级司在深交所主 保”测试认证；获东莞板成功上市； 智微AAA级两化融合评南京研发中心 定；获“博士后创新实成立 践基地”认定业生态布局2012 2015 2018 2022 2024 20262011

2013

2017

2021 2023智微智能公司成立；消费类事业部成立；新兆电科技成为智微智能生产制造基地 海外销售部、网安事业部成立；第一款x86架构网络安全平台上市成为英特尔IOTG联盟中国区最高会员级别智微智能公司成立；消费类事业部成立；新兆电科技成为智微智能生产制造基地海外销售部、网安事业部成立；第一款x86架构网络安全平台上市成为英特尔IOTG联盟中国区最高会员级别AssociateMember；获得国家级“高新技术企业”认证；交换机解决方案大规模上市被认定为“广东省物联网智能硬件设备（智微智能）工程技术研究中心”；入选国家专精特新“小巨人”企业；智微湾区总部基地奠基郑州制造基地正式启动量产；苏州研发中心、杭州营销及技术服务中心成立；荣膺英特尔“2023年度业务卓越奖”2025获2025获OpenHarmony生态股权结构方面，截至2026H125.44%65%图2：智微智能股权结构国信证券（香港）国信证券（香港）香港袁微微 郭旭辉 资产管理有限公 司—国信鑫盈产 品专户1号—人民 币汇入前海人寿保险 东台智展企业股份有限公谭小燕理合伙企业（有司—分红保险 限合伙）产品马新成 强1号私募证券投资基金吉娜娜39.56%25.44%1.79%1.38%0.69%0.48%0.32%0.31%0.29%0.29%深圳市智微智能科技股份有限公司深圳市智微智能科技股份有限公司数据来源：iFinD，公司年报，广发证券发展研究中心注：截至26年中报表1：智微智能管理层信息姓名职务年龄职业经历及背景现任公司董事长、经理，并兼任腾云智算、曜腾投资、智微智算、袁微微董事长、经理53岁艾玮智途、街未觉醒等多家子公司或参股公司董事/高管职务，负责公司整体战略规划与经营管理。曾任深圳市先冠电子有限公司执行董事兼总经理、深圳市智微智能郭旭辉董事56岁 科技开发有限公司监事等，现任公司董事、香港江恒有限公司事。袁烨董事、副经理曾任公司销售经理、董事长助理，现任公司董事兼副经理，并兼任46岁腾云智算、街未觉醒董事，具备销售管理及公司经营管理经验。曾任恒泰证券长沙金星路证券营业部客户经理、深圳市泛亚人力资刘文锋职工代表董事34岁 源股份有限公司证券事务代表；现任公司党支部书记、公共关系员，2025年7月起任公司职工代表董事。李敏财务总监曾任TCL电子中国营销本部财务主管、财务经理、海外营销本部财务经理，TCL实业预算管理部高级财务经理，海能达财务副总监；44岁现任公司财务负责人，并兼任东莞智微、智微智算、曜腾投资财务负责人。数据来源：公司年报，广发证券发展研究中心（二）财务数据分析26H125H119.47亿元、归母1.020.8830.503.88亿元和扣非3.7256.64%、281.92%324.60%ICT业务销售3：2022—2026H1）

图4：2022—2026H1智微智能归母净利润及同比（单位：亿元）营业收入 504030201002022202320242025 25H1

60%40%20%0%

归母净利润 YoY5432102022202320242025 25H1

400%300%200%100%0%-100%-200%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心业务结构持续优化，智算业务和工业物联网成为重要增量。从收入结构看，行业终端仍是公司收入基本盘，202522.158.034.6211.30%2.516.15%图5：2023-2025年智微智能分业务营收结构（单位：亿元）

图6：2022-2026H1智微智能销售毛利率及销售净利率行业终端 ICT基础设施智算业其他 工业物联网

销售毛利率 销售净利率504030201002023 2024

60%40%20%

2022202320242025 25H126H1数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心202520.14%202416.88%继6.66%20245.21%1.45pct11.74%10.25%202310.15%202515.06%202524.35%；智算业务2024202581.89%76.62%，对整体毛利率提202526H139.52%25H124.39%15.13个百22.16%25H19.31%12.852023年低点逐步修复，2024-2025年持续改善，2026H1在主营及智算订单增加的带动下进一步释放利润弹性。图7：2023-2025智微智能分业务毛利及毛利率（单位：亿元）行业终端毛利 ICT基础设施毛利 智算业务毛利其他毛利 工业物联网毛利 行业终端毛利率ICT基础设施毛利率 智算业务毛利率 其他毛利工业物联网毛利率4 90%3.532.521.510.5

80%70%60%50%30%20%10%02023

2024

0%2025数据来源：Wind，广发证券发展研究中心20250.741.241.710.2026H10.881.051.08100.71%51.58%2.89%3.44%3.54%ICT图8：2022—2026H1智微智能三项费用及费用率（单位：亿元）销售费用 管理费用 研发费用 销售费用率 管理费用率 研发费用率2.5 6%5%24%1.512%0.51%0

2023

2024

2025

25H1

0%26H1数据来源：Wind，广发证券发展研究中心资产端扩张较快，备货带动预付款和存货增加。截至2025年末，公司总资产61.70亿元，同比增长20.37%；22.547.70%26H1114.96亿元，较202527.1820252.8147.67202529.8826H1经9.6825H12.63图9：2024Q1-2026H1化（）

图10：2024Q1-2026H1智微智能预付款项、存货及经营活动产生的现金流量净额变化（单位：亿元）预付款项 存货 经营活动产生的现金流量净额 归属于母公司所有者权益合计 资产总计50403020100

15024Q124Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2500

24Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心二、主业稳健夯实，算力需求驱动公司智算业务加速释放（一）公司主业稳健夯实，业务线多元ICTAIGCIDC上游核心资源智微智能产品定义|研发设计上游核心资源智微智能产品定义|研发设计|柔性制造|系统集成|供应链协同|交付运维腾云智算全生命周期服务AI推理芯片生态下游应用场景教育办公金融/医疗/政务数据中心/云计算/网络安全工业制造/新能源 交通物流/机器人IDC/互联网企业大型国企智算业务算力规划|设备交付|运维调优|算力调度|租赁+MaaS工业物联网工业主板|工控整机|机器视觉|具身智能控制器 ICT基础设施服务器|AI服务器|网络安全|数据通信行业终端PC|OPS|云终端|AIPC操作系统/中间件/模型生态连接器/电源/结构件/散热PCB/内存/硬盘国产芯片CPU/GPU/加速卡数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心行业终端：PC、OPSAIPC、OPSIntelNvidiaAMD、RockchipAI“AI+”2023—202525.06亿元、25.9722.15亿元，整体呈现先升后降趋势。其中，20243.6%202514.7%，板块收11.74%10.25%1.49个百分点，20250.352023图12：2023-2025行业终端板块营业收入及毛利率（单位：亿元）行业终端 行业终端毛利率27 12%26 12%2511%2411%2310%2221 10%202023

2024

9%2025数据来源：Wind，广发证券发展研究中心PCAIPCPCAI+PCCopilot+AIPCMiniPC产品也AIMiniAI100BAIOPSOPSPC产品PC+OPS+云终端三大产品线，全面覆盖端侧多元场景，驱动AI应用落地PC产品PC+OPS+云终端三大产品线，全面覆盖端侧多元场景，驱动AI应用落地OPS产品多形态计算终端，满足个人、家庭、办公、教育、商用及信创等多场景需求标准化可插拔计算模块，为智能交互设备提供高性能算力支撑云终端产品通用PC台式机主板台式机整机一体机主板一体机整机MiniPC笔记本电脑OPS标准化接口设计即插即用，部署便捷高性能计算能力智慧教育会议办公分体云终端适用场景：家庭娱乐、企业办公、网吧网咖、游戏、教育等ARMOPS主机与显示终端分离部署灵活，灵活扩展低功耗，易维护国产PC台式机主板台式机整机一体机主板一体机整机商用PC笔记本电脑ARM架构低功耗稳定可靠适配多种终端设备智慧教育商业显示AIOPS适用场景：政企办公、信创替代、数据安全、政务办公等内置AI算力支持AI应用运行智能交互体验增强智慧教育会议办公一体云终端华光终端台式机 工作站一体机笔记本显示器OPS-C符合OPS-C标准模块化设计扩展灵活教育大屏商显终端主机与显示终端一体化安装简便，节省空间集中管理，安全可靠适用场景：设计研发、工业设计、专业应用、教育办公等国产OPS-C国产化方案安全可控自主可替代信创教育政企办公移动云终端AI化产品感知AI生成式AI智能体AI物理AIAIOPS-CAI场景高度集成智慧教育商显交互便携轻量支持移动办公随时随地接入适用场景：AI办公、智能创作、本地推理、边缘AI、隐私敏感场景等适用场景：移动办公、巡检终端、外勤作业适用场景：教育课堂、政企办公、医院窗口适用场景：政企办公、教育机房、医疗信息化•••应用场景应用场景智慧教育智慧办公智慧医疗智慧金融智慧政务家庭娱乐商显交互虚拟桌面端侧AI应用数据来源：公司官网，广发证券发展研究中心ICTICTAIAIAINASVPNSD-WAN4G/5G图14：依托多种主流计算机芯片平台形成研发体系数据来源：公司官网，广发证券发展研究中心AI5GICTPACX86、ARMPAC（二）算力需求增强态势不减，公司智算业务迎来快速放量阶段OpenClawAgent应用的落地。AIAgentTokensAIChatbotTokenAgentTokenToken101500-2000TokensGPT5.2300110TokensAgentOpenClawAIAgentTokens有AI表2：大语言模型Tokens消耗量模型简短回复（100字）博客开头/邮件（300字）长文/深度回答（800–1000字）Gemini2.5Flash约6tokens约20tokens约60tokensGemini3Flash约8tokens约24tokens约70tokensGPT-5.2约36tokens约110tokens约320tokensClaudeSonnet4.5约40tokens约120tokens约350tokens数据来源：SiteG，广发证券发展研究中心表3：agent产品的Tokens消耗量Agent行为消耗tokens社交媒体Agents生成并发布一篇帖子（文本+图片）约1500–2000tokens电子邮件营销Agents起草一个活动和主题约1000–1800tokensWordPressAgents 图片的博客文章SiteG，广发证券发展研究中心

约2000–3000tokensOpenRouter平台周度Token调用量实现数量级增长。OpenRouter作为第三方模型聚合平台，接入OpenAIAnthropicGoogleDeepSeekQwenToken数据来看，2025年52.29Ttokens，2026年5图15：OpenRouter周度Token调用（截至2026年5月31日，按厂商分类）（单位：十亿）35000 Anthropic xAI Google MetaLlama OpenAI MiniMax MoonshotDeepSeek Qwen Tencent Xiaomi Z.ai Others300002500020000150001000050000数据来源：OpenRouter、广发证券发展研究中心CapEXBloomberg，2026OracleAmazonGoogleMicrosoftOracle202690%58%、104%、78%213%20272028Oracle图16：海外CSPs（十亿美元）8007006005004003002001000

META Amazon Google MSFT Oracle YoY2022 2023 2024 2025 2026E

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%数据来源：CNKI、广发证券发展研究中心图17：2018Q1-2026Q1百度、腾讯和阿里巴巴资本开支（单位：亿元）450400350300250200150100500百度资本开支 腾讯资本开支 阿里巴巴运营资本开支数据来源：iFinD，广发证券发展研究中心2024110.3245.5%25H115.3%33.8%AI+MaaS图18：智微智能智算业务全生命周期服务体系全生命周期服务环节全生命周期服务环节服务对象/应用场景服务对象01算力规划与设计02算力设备交付03运维应用场景04算力调度与优化管理平台05MaaS06售后及置换主营AI产品矩阵业务定位能力支撑20+年行业经验原厂合作与FAE支持北京、深圳、上海服务网点标准化+付力助力算力成本与推理延迟降低50%+数据来源：公司官网，广发证券发展研究中心HATHAT分别对应HeterogeneousResourceManagementAbundantComputationPower和TailoredClusterSolution，NVIDIAAMD效率。图19：腾云智算一站式智算云解决方案架构腾讯+RWVG安全S腾讯云+一站式解决方案腾讯+RWVG安全S数据平台W腾讯+云管平台资源管理平台R数据标注与管理V异构算力推理加速G安全S腾讯+基础设施数据来源：腾云智算官方公众号，广发证券发展研究中心图20：HAT平台算力资源管理与集群建设能力HeterogeneousResourceManagement

AbundantComputationPower

Tailored千卡高配集群支持战略资源预留ClusterSolution千卡高配集群支持战略资源预留资源短缺 基础设施 维保 东南亚多地机房资源支持业务出海资源短缺基础设施维保东南亚多地机房资源支持业务出海规模有限 规模有限利用率低 利用率低解决方案生态集成优质生态产品一键部署、灵活计费云平台数据来源：腾云智算官方公众号，广发证券发展研究中心解决方案生态集成优质生态产品一键部署、灵活计费云平台HAT①模型后训练方面，HATSFT、DPOQATSFTDPO功能可对微调任务进行自动化管理，QATPyTorchTensorFlowSSHJupyter表4：HAT平台模型开发与部署服务能力模块 核心能力 具体说明模块 核心能力 具体说明模型部署容器实例

一键式SFT/DPO任务自动化微调流程，一键提交，系统自动完成资源全闭环调度自研量化压缩领先的量化感知训练技术，保持精度同时显著提升推理效率自动化弹性部署 兼容开源与自研模型，支持分钟级镜像封装与上线部署。生产级AI-Ops运维自动弹性扩缩容、360°可观测监控，确保产线99%高可用。开箱即用，极简接入预集成PyTorch/TensorFlow深度学习框架，支持SSH与Jupyter深度联动。精细计费，按需调配支持"整机+切卡"租赁，按需/包周期计费模式，成本降低50%以上。数据来源：公司官网，广发证券发展研究中心图21：智微智能智算业务产业链及商业模式上游资源与基础设施 腾云智算/智算云平

下游客户与应用场景 变现方式GPU/AI服务器资源IDC机房、网络与存储多地机房资源(北京、上海、深圳、新加坡、吉隆坡、东京)硬件交付、维保与运维能力资源基础：工业级高性能千卡资源池+消费级高性能比万卡资源池

异构算力统一纳管资源池化/虚拟化/细粒度编排模型后训练（SFT/DPO/QAT）模型部署与推理加速（IRISLite/Pro)容器实例、SSH/Jupyter、AI-Ops运维核心定位：把底层硬件资源转化为可持续运营的智算云服务

大模型公司/AI初创企业科研院所/高校实验室政务/金融/工业等行业客户AIGC/高并发推理需求客户出海业务与战略资源项目

算力租赁收入平台服务收入集群交付与解决方案收入运维、维保与增值服务收入///核心价值客户痛点：

客户痛点：集群规模有限

客户痛点：部署与运维复杂降低客户自建集群门槛提升资源利用率与调度效率优化推理成本与部署效率推动"设备供应"向"平台化服务"升级数据来源：公司官网，腾云智算官网，广发证券发展研究中心202610.3246%2026640三、积极布局LPU及具身智能，打开成长天花板（一）LPUToken年我国全年Token调用量约为21,100万亿。从日度调用频次看，2024年初我国日均Token调用量约为1,0002025年底已提升至1002026年3140万亿。Token20262025图22：中国日均词元调用量（单位：万亿）160140

1401000.11000.11008060402002024年初 2025年末 2026年3月数据来源：国家数据局、广发证券发展研究中心豆包TokenToken2026年3月已突破1202024年51,000上累计Token使用量超过一万亿的企业客户数量，也由2025年底的100家增至140家。图23：豆包日均词元调用量（单位：十亿）1400001200001000008000060000400002000002024/5 2024/7 2024/9 2024/12 2025/3 2025/5 2025/9 2025/12 2026/1 2026/2 2026/3数据来源：火山引擎、新华网、证券时报、广发证券发展研究中心AILPULPULanguageProcessingASICAI训练与推理场景的GPU不同，LPUSRAMGPU L2 L1L1L1VectorCore L2 L1L1L1VectorCoreTensorCoreCPUGPGPUL3LPU+VectorCoreMEML3LPU+VectorCoreMEMTensorCoreDDR/HBMLPUAILPU算力两大系列LPU+随着全球AITokenLPU点。（二）卡位具身智能控制器环节，公司目前产品线多元20271200100024条实500“三百”12当前，人形机器人及其他具身智能产品正由样机展示逐步进入工厂、仓储物流、商业服务和医疗康复等真实场Omdia1.3图25：2025年全球主要人形机器人厂商出货量占比AgilityRobotics,1特斯拉

其他（Others）,傅利叶智能（FourierFigureAI,1% Intelligence）,2%EngineAI,3%机器人（Leju

智元机器人

10%Robotics）,4%优必选（UBTECH）,7%

宇树科技（Unitree）,32%

（AGIBOT）,39%数据来源：Omdia，广发证券发展研究中心表5：全球主要人形机器人厂商出货量厂商2024年2025年智元机器人（AGIBOT）6005,168宇树科技（UNITREE）8004,200优必选（UBTECH）2501,000乐聚机器人（LejuRobotics）100500EngineAI0400傅利叶智能（FourierIntelligence）0300FigureAI50150AgilityRobotics50150特斯拉（Tesla）50150其他（Others）4001,350数据来源：Omdia，广发证券发展研究中心在具身智能领域，公司推出基于Nvidia、Intel、Rockchip等多个芯片平台的“智擎系列”具身智能控制器，为人形机器人、四足机器人及工业手臂提供强大的控制能力，具备高速通信、高可靠性与高效散热等优势。从产品4轴/6IRCOESEIIARDAVC系列控制器产品。小脑”NVIDIAJetsonThor统）IntelCoreUltraRK3588图26多模态感知深度学习生成式AI运动控制EtherCAT实时操作系统具身智能大小脑融合操作系统框架具身智能大小脑融合操作系统框架ROSAgent传统运动控制及轨迹规划多模态实时调度小脑异构融合ROS基础OS（RTOS）、驱动、安全硬件平台（异构算力）具身智能V1.0具身智能V2.0其他NPUGPUCPUROS基础功能其他其他模型硬实时调度多模型具身模型VLA+SLAM灵巧手+皮肤触觉电机SLAM视觉功能其他记忆体思维链多Agent工作流EtherCAT伺服驱动+减速+步态控制-AI感知+深度学习++RTOS实时操作系统+EtherCATIATF16949表6：机器人控制器核心性能要求关注维度具体要求作用整机重量控制器合理降重，控制整机重量延长机器人工作时长通信延时配备高速通信接口，与“小脑”控制器稳定通信确保低延时控制与数据传输电磁干扰避免内部电机等配件对控制器产生电磁干扰确保复杂电磁环境下设备稳定运行加固抗震采用航空插头、车规连接器、车规BTB接口在高振动环境下提供可靠信号连接无线通讯通过展频技术、天线点位优化布局，并搭载硬件级信号滤波模块保证无线通信稳定性整机功耗优化整机功耗表现确保具身智能设备长时间工作数据来源：智微智能官方公众号，广发证券发展研究中心略投资南京宇叠智能科技有限公司（UDEXREAL），进一步拓展触觉感知领域布局，其基于液态金属的柔性四、盈利预测和投资建议（一）盈利预测收入拆分及预测PCOPSIFPDPCAIPC26-285%、5%、5%。毛利率方面，我们预计维10%、10%、10%。IDC2610.3246%26-28350%50%25%26-28年分别为77%、65%、65%。ICTNAS（领域（26-2850%、40%、20%26-2820%、20%、20%。26-2880%50%30%25%、25%。表7：智微智能收入拆分表（单位：百万元）202420252026E2027E2028E行业终端营业收入2597.252215.342436.92680.62948.6YoY-14.70%5.00%5.00%5.00%营业成本2330.981980.482193.22412.52653.8毛利率10.25%10.60%10.00%10.00%10.00% 智算业务 营业收入300.93461.62077.23115.83894.8YoY53.39%350.00%50.00%25.00%营业成本54.5107.91485.61090.51363.2毛利率81.89%76.62%76.62%65.00%65.00%ICT基础设施营业收入631.43802.931204.41686.22023.4YoY27.16%50.00%40.00%20.00%营业成本554.45681.98963.51348.91618.7毛利率12.19%15.06%20.00%20.00%20.00%工业物联网营业收入151.16251.33452.4678.6882.2YoY66.27%80.00%50.00%30.00%营业成本118.55190.13339.3508.9661.6毛利率21.57%24.35%25.00%25.00%25.00%其他营业收入353.36355.56355.56355.56355.56YoY0.62%---营业成本294.53303.08303.1303.1303.1毛利率16.65%14.76%14.76%14.76%14.76%数据来源：Wind，广发证券发展研究中心期间费用率预测26-28年公司销售费1.6%、1.5%、1.4%3.9%、3.6%、3.2%2.7%、2.5%、2.3%。（二）估值26-2865.385.2101.059.7%30.5%、18.6%8.8亿元、11.3亿元、14.9415.5%、27.9%、31.9%。ICTITAIOEMLPU26年35XPE估值倍数，对308.494.04“”评级。表8：智微智能可比公司估值表（市值统计截至2026.8.4收盘）2027E2027E2026E2027E2026E市值（百万元）公司代码公司名称PE估值水平EPS（元/股）浪潮信息 000977.SZ 108,873 2.65 3.69 28.0 20.1中科曙光 603319.SH 7,970 0.57 0.69 41.3 34.1数据来源：Wind、广发证券发展研究中心注：可比公司盈利预测来自Wind一致预期五、风险提示（一）行业竞争加剧及算力硬件价格下行风险GPU（二）LPU芯片商业化落地不及预期风险LPULPULPU（三）具身智能行业发展与客户拓展不及预期风险资产负债表 单位:资产负债表 单位:人民币百万元现金流量表 单位:人民币百万元2024A2025A2026E2027E2028E2024A2025A2026E2027E2028E流动资产总额4,3595,3108,87512,90717,095经营活动现金流净额1,148-6761,2052,0262,643货币资金1,4781,1213,7867,14011,050合并净利润2102721,3021,6882,186应收及预付9151,1791,7072,0032,226折旧摊销6876565861存货8561,7792,1422,5172,567营运资金变动743-1,149-31653121其他1,1101,2311,2401,2471,251其他00000非流动资产总额767860849836820投资活动现金流净额-1,078-10126-17-17长期股权投资024242424资本性开支-86-81-45-45-45固定资产594591580567551投资-999-46000在建工程601111其他626712828使用权资产1151515151融资活动现金流净额5674911,4761,3451,284无形资产4239394040股本融资41307600其他59153153153153债权融资6764421,5001,5001,500资产总额5,1256,1709,72413,74317,915股利分配与偿付利息-55-48-99-155-216流动负债总额2,8983,5455,7618,14210,193其他-9466000短期借款7651,1642,6644,1645,664现金净增加额623-3022,7073,3543,910应付及预收2,0182,2712,9883,8694,420期初现金余额7581,3811,0793,7867,14